300442普丽盛液态食品设备行业无菌包装材料行业.docx

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300442普丽盛液态食品设备行业无菌包装材料行业

300442普丽盛液态食品灭菌设备行业无菌包装材料行业

上海普丽盛包装股份有限公司

（上海市金山区张堰镇金张支路84号26幢）

1灌装机系列设备：

包括全自动无菌砖式灌装生产线和无菌共挤材料灌装机。

全自

动无菌砖式灌装生产线

一种以纸铝复合无菌包装材料为包装材料的灌装设备，采用全自动控制与机电整合作业技术，通过对包装材料的灭菌，在封闭的无菌环境中一次性完成封合、灌装与成型，实现液态食品的无菌包装，所包装的食品无需冷藏，常温下保存即可。

用于饮料、乳制品等液态食品的灌装。

采用全气动结构、物料即时监控系统和

无菌共挤材料灌装机

一种以塑料共挤膜复合材料为包装材料的灌装设备

PLC智能控制的技术，通过对包装材料的灭菌以及建立自身的无菌环境，在无菌环境中一次

性完成物料的灌装和封合。

用于灌装经杀菌后的无固体颗粒、低粘稠度液态食品的灌装。

2前处理系列设备：

包括超高温瞬时灭菌机、均质机、CIP系统、储罐。

超高温瞬时灭菌机

一种用于饮料、液态乳制品等液态食品灭菌处理的设备。

通过在杀菌温度下瞬时将能引起物

料腐败和变质的芽孢杆菌等微生物进行灭杀，减少微生物，达到商业无菌，延长其保质期。

用于饮料、液态乳制品等液态食品的灭菌处理。

均质机

一种对液态物料或液态物料中的固体颗粒进行超微细化处理的设备。

通过对液态食品进行超微细化，提高其均匀度、稳定性、稠度，提高人体对其营养成分的吸收和利用。

用于牛奶等液态食品的超微处理和乳化。

CIP系统

一种在液态食品生产线中的设备、管道、阀件都不需要拆卸、易地的情况下,

可直接实现对液态食品生产线清洗的设备。

主要应用于液态食品生产线的在

线清洗。

储罐

一种用于储存物料的设备。

根据功能和结构，主要包括通用储罐、保温储罐、可实现加热和

制冷的夹套储罐。

用于饮料以及液态乳制品等物料的低温储存以及高温发酵等。

3纸铝复合无菌包装材料

以液体包装纸板、聚乙烯及铝箔复合制成的包装材料，是无菌灌装设备的配套包装材料。

用

于饮料、液态乳制品等液态食品的包装。

浓缩设备

一种将物料稀溶液浓缩，提高其浓度的设备。

主要用于提高饮料、液态乳制品等液态食品的物料浓度。

喷雾干燥设备

一种将原料液用雾化器分散成雾滴，并用热空气（或其他气体）与雾滴直接接触的方式而获

得粉状产品的设备。

主要用于乳粉、蛋白粉、果汁粉、速溶咖啡等产品的生产。

募集资金主要用途

序号

项目名称

投资总额（万元）

1

全自动无由镁式灌装生产线烦H

L2,301.74

2

年产纸铠复合无菌包装村料10亿包项目

9,599.10

3

年产5亿包纸塑基茅层复台无菌新

型包装材料技术改造项H

LL221.00

4

补充営运进金项口

9,000.00

合计

42,12L84

、行业波动风险

公司主要产品包括液态食品包装机械产品和包装材料产品，下游行业为饮料、乳制品等液态食品行业。

随着居民收入水平的提高，近些年国内饮料行业、乳制品等液态食品行业保持稳定增长，带动公司液态食品包装机械和包装材料业务的发展。

2004年至2014年，我国饮料行业复合增长率为19.71%；根据中国奶业协会统计，2014年中国液态奶产量2,400万吨，较2010年增加约30%。

但若我国经济整体发展放缓，居民消费信心不足，会对液态食品行业产生不利变化，进而对公司所处行业产生较大影响。

此外，公司主要产品液态食品包装机械产品属于大型设备产品，该等设备类产品投资会受宏观经济形势、客户资金状况、客户投资时点等因素影响。

虽然近些年液态食品包装机械行业保持了稳定发展，2009年至2011年国内液态食品包装机械销售额年均复合增长率超过20%，但不排除未来下游客户因资金状况不佳、宏观经济形势恶化等因素致使下游客户推迟或减少投资，使得液态食品包装机械行业存在波动风险，并对公司经营业绩产生不利影响。

二、市场竞争风险

由于我国包装机械工业起步较晚，液态食品包装机械行业多年来被国外厂商所垄断，国内少数优势企业通过吸收创新和自主创新逐步突破了液态食品包装机械的核心技术。

但是，直到近年来，国内企业才打破了国外厂商在无菌纸铝复合材料灌装技术方面的垄断态势，推动了我国液态包装机械行业的进一步发展。

本公司通过自主研发、自我创新和经验积累，掌握了液态食品包装机械的核心技术，并同时掌握了无菌纸铝复合材料灌装技术和无菌共挤材料灌装技术两种无菌灌装技术，在市场竞争中获得了一定的优势。

但是，行业多年来被国外厂商长期垄断，对于已经掌握核心技术的国内领先企业来说，如何在打破国外企业的垄断后，进一步巩固和扩大市场，并在与国内外企业的竞争中实现规模效益甚至取得领先地位已经成为企业未来经营面临的重要课题。

公司业已形成一体化配套方案优势、无菌包装系统整线技术优势、品牌优势、高性价比优势、自主创新与人才优势等综合优势，具备较强的市场竞争力。

然而，如果公司未能通过自主创新保持持续的行业领先，或者跨国公司加速在中国设厂的本地化经营，公司面临的市场竞争风险将会加大，可能在日益激烈的市场竞争中相对于其他行业企业处于不利地位。

三、经营业绩下滑风险

随着下游液态食品行业的发展和公司市场拓展力度的增加，2011年至2013年，公司

产销规模不断扩大，经营业绩持续增长。

2011年至2014年1-9月，公司净利润分别为5,617.28万元、7,200.09万元、8,758.69万元、5,943.22万元。

公司经营业绩的增长来源于行业的稳定发展、综合竞争力的不断提升，但居民消费信心会对下游液态食品行业的发展产生影响，公司的综合竞争力需要不断的资金、人才的投入以及管理水平的不断提升，因此，不排除未来公司所处行业或者市场竞争力产生重大不利变化，使得公司经营业绩产生波动甚至业绩下滑的风险。

四、应收账款金额较大的风险

2011年末至2014年9月末，公司应收账款分别为9,499.06万元、12,600.90万元、12,913.56万元和21,906.34万元，占当期营业收入的比例分别为28.59%、34.00%、27.67%和51.85%。

虽然公司应收账款金额较大，但与同行业上市公司相比，公司应收账款占营业收入比例较低、应收账款周转率较高；并且报告期末公司账龄在一年以内的应收账款占比达78.85%，与同行业企业相比公司应收账款账龄分布符合行业特征。

目前，公司客户已扩展到伊利股份、光明乳业、黑牛食品、福建达利集团等行业内知名的液态食品生产企业，客户资产质量及信用程度不断提高，发生坏账损失的风险程度变小。

但未来受市场环境变化、客户经营情况变动等因素的影响，公司存在因货款回收不及时、应收账款金额增多、应收账款周转率下降引致的经营风险。

五、每股收益和净资产收益率下降的风险

2013年和2014年1-9月，公司加权平均的扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净资产收益率分别为23.40%和13.16%，公司以扣除非经常性损益后归属于普通股股东的净利润为基础计算的基本每股收益分别为1.14元/股和77元/股。

本次发行股

票募集资金后，公司股本和净资产将较发行前有所增加，而募集资金投资项目自投入至产生效益需要一定的时间，短期内存在公司每股收益和净资产收益率下降的风险。

六、原材料价格波动风险

报告期内，公司主要原材料为钢材、电气元器件、管道阀门类产品、机械加工件等，其中钢材、管道阀门类产品、机械加工件等与钢材相关的原材料占液态食品包装机械产品生产成本的比例超过40%因此，钢材价格的波动对公司主要产品生产成本会产生影响，进而影响公司的经营业绩。

虽然公司采取了各种措施应对主要原材料价格波动的风险，但该等措施无法保证能够完全消除原材料价格大幅波动对公司产品成本的影响。

因此，如果未来该等原材料价格大幅波动将会对公司的经营业绩产生一定影响。

七、毛利率波动风险

报告期内，公司主要产品灌装机系列设备产品毛利率分别为56.19%、59.53%、57.38%、

56.52%,前处理系列设备产品毛利率分别为31.57%、36.52%、33.46%、33.65%，纸铝复合无菌包装材料产品毛利率分别为19.43%20.43%、20.25%、21.07%。

除2012年受原材料价格下降影响，主要产品毛利率水平相对较高外，其他年度主要产品毛利率波动较小。

但若未来公司主要产品市场竞争发生重大不利变化或者主要原材料采购价格发生大幅波动，使得公司主要产品毛利率水平存在波动风险。

八、技术风险

（一）核心技术失密风险

公司主要产品的技术含量较高，多数关键技术为公司自主研发或引进吸收再创新。

目前，公司已经拥有多项专利技术，在国内同行业中的多个研发领域处于领先地位，但大量的生产工艺技术属于不适合申请专利的非专利技术，不受专利法保护，少数核心人员掌握着关键技术资料。

同时，公司部分机械部件需要外协加工，公司向外协厂商提供相关的图纸及技术参数。

虽然，公司已采取了相对完善的技术保密措施保护公司的核心技术，保证公司在行业内的技术领先优势，但不能完全排除核心技术失密或被他方盗用的风险。

一旦公司核心技术失密，势必会影响到公司的竞争力，对公司的业务发展产生不利影响。

上海普丽盛包装股份有限公司是由姜卫东先生带领的团队与多家知名国际风投合资组建的

高新技术企业。

公司拥有机电一体化、自动控制、机械设计及食品工程等各类专业技术人才80多名,

形成了一支以高技术人才为主的强有力的团队，十余年来，专注于乳品、饮料加工及包装设

备的研发制造，取得了二十多项专利。

公司秉承技术创新的理念，引进国内外先进的技术和

管理模式，以稳健的步伐向全球客户提供优质的各类设备、包装材料及整体解决方案。

、本公司主营业务、主要产品及变化情况

（一）主营业务和主要产品

公司从事液态食品包装机械和纸铝复合无菌包装材料的研发、生产与销售，主要产品为灌装机系列设备、前处理系列设备、纸铝复合无菌包装材料以及浓缩干燥设备。

公司一直专注于为饮料、乳制品等液态食品生产企业提供生产设备和包装材料，除浓缩干燥设备产品用于奶粉类生产外，主要产品均用于饮料、乳制品等液态食品的生产。

灌装机系列设备、前处理系列设备、浓缩干燥设备用于饮料、乳制品的调制、灌装等生产工序，纸铝复合无菌包装材料用作饮料、乳制品调制完成后的包装容器。

公司核心产品主要基于无菌包装技术，公司业已同时掌握了无菌纸铝复合材料灌装技术和无菌共挤材料灌装技术两种无菌灌装技术，并打破了国际液态食品包装企业在无菌纸铝复合材料灌装技术领域的长期垄断。

公司自成立以来一直专注于液态食品的包装及其前处理领域，经历了技术水平逐步提高、配套能力不断增强的过程。

目前客户群体已拓展到伊利股份（600887）、三

元股份（600429）、光明乳业（600597）、中国绿色食品（HK.00904）、黑牛食品

（002387）、福建达利集团等知名液态食品企业。

（二）主营业务及主要产品的应用

本公司所处行业为食品包装行业，细分属液态食品包装机械行业和无菌包装材料行业，是饮料、液态乳制品等液态食品行业的上游行业。

本公司主要为饮料、液态乳制品等液态食品生产企业提供包装机械和包装材料。

1、主营业务在食品包装行业中的类别

（1）食品包装分类及公司业务类别

根据不同的分类标准，食品包装可以分为不同的类别，通常食品包装有以下几种分

按嚮装

纸包装1塑科鱼装裳璃瓶包装色圖耀包装耳巴

按嘗品包装

低启包装

无隆包装卄无菌包装

本公司主要疋品应用领域

本公司核心产品主要基于无菌包装技术，并打破了国际液态食品包装机械企业对国内液态食品无菌纸铝复合材料灌装技术领域的垄断。

（2）无菌包装（灌装）的应用及其特点

无菌包装（灌装）是指在无菌环境中，将经过灭菌的食品（饮料、奶制品等）包装和封闭在经过灭菌的容器中，使其在不加防腐剂、不用冷藏条件下得到较长的货架寿命。

无菌包装（灌装）通常分为无菌热灌装（高温条件下实现的无菌灌装）和无菌冷灌装（常温条件下即可实现的无菌灌装）。

目前，无菌冷灌装主要有三种技术方式：

无菌纸铝复合材料灌装技术、无菌共挤材料灌装技术和无菌PET瓶灌装技术

无菌PET瓶罐装技术

1）无菌包装的特点及优势

1经过无菌包装的食品其营养素的损失较小，较好地保留了食品原有的色、香、味，在常温下可以存储12-18个月，风味可以保持6-8个月，且无须冷藏存储和运输。

2无菌包装所使用的包装材料主要是纸质包装材料一一纸铝复合无菌包装材料，该

种包装材料具有明显的性价比优势和成本优势。

首先，与其它很多包装材料相比，

纸质包装具有较为显著的成本优势；其次，此种包装形状易于装箱、运输和存储，在流通中毋须冷藏，可以为下游企业节约仓储及物流成本；此外，纸质包装外层纸片可以根据不同的产品诉求，印制不同的花纹和图案，最大程度的满足液态食品的广告需求。

2）无菌包装的应用将成为行业的未来发展趋势

由于无菌包装具有优良特性，未来无菌包装的应用将成为液态食品包装的发展趋势，基于无菌技术的液态食品包装机械和纸铝复合无菌包装材料将迎来广阔的市场空间。

在发达国家，无菌包装已占整个饮料包装的65羽上，且平均每年以5%-10%勺速度增长1,预计到2015年世界无菌包装市场需求量将达到358亿美元2。

从作为无菌包装主要形式的纸铝复合无菌包装来看，我国无菌包装的应用远远低于全球平均水平，与发达国家相比差距更大。

欧美发达国家无菌包装材料人均消费达到100多包，而我国无菌包装材料人均年消费不到50包。

在国内市场强大的消费驱动下，中国无菌包装市场具有可观的市场增长潜力，据预测，2015年至2020年，中国将成为无菌包装增

长速度最快的市场，中国市场对全球无菌包装市场价值的贡献比例将达到28%。

目前，我国仍然需要进口大量的中高端液态食品包装机械，尤其是无菌包装机械主要依赖进口。

我国已出台了多项政策鼓励和扶持无菌包装机械的发展，实现无菌包装机械的国产化，替代进口。

例如，工业和信息化部发布《轻工业十二五"发展规

划》指出：

在引进消化吸收再创新的基础上，突破重点装备关键技术，提高装备研发制造水平。

明确将高速和无菌灌装设备、多层共挤技术的挤出设备等列入食品装备重点发展领域；并将利乐包灌装机列入重点装备技术水平提升工程。

2、主要产品在液态食品包装中的应用

（1）主要产品在液态食品生产过程中的应用领域

■

项目

►一般生产步理

2014年1-9月

?

可选主产步瑠.

2013年

本會司产品主要应用领域

2012年

2011年

金额

比例

金额

比例

金额

比例

金额

比例

灌装机系

13,048.43

30.88%

18,883.47

40.46%

15,279.16

41.23%

13,613.40

40.97%

列设备前处理系

7,702.25

18.23%

7,740.94

16.59%

9,172.78

24.75%

8,038.20

24.19%

列设备浓缩干燥

282.85

0.67%

983.70

2.11%

903.74

2.44%

2,271.81

6.84%

设备

配件和外

8,394.72

19.87%

7,303.37

15.64%

5,109.12

13.79%

3,843.73

11.56%

购配套件

设备类产

29,428.25

69.65%

34,911.48

74.80%

30,464.80

82.21%

27,767.14

83.56%

品小计

纸铝复合

12,691.54

30.04%

11,668.36

25.00%

6,379.95

17.22%

5,317.32

16.00%

无菌包装

材料

其他

128.97

0.31%

92.94

0.20%

213.04

0.57%

144.33

0.44%

包装材料

12,820.51

30.35%

11,761.30

25.20%

6,592.99

17.79%

5,461.65

16.44%

类产品小

计

合计

42,248.76

100.00%

46,672.79

100.00%

37,057.78

100.00%

33,228.79

100.00%

公司主要产品为灌装机系列设备、前处理系列设备、纸铝复合无菌包装材料以及浓缩干燥设备。

①灌装机系列设备：

包括全自动无菌砖式灌装生产线和无菌共挤材料灌装机。

全自

动无菌砖式灌装生产线

一种以纸铝复合无菌包装材料为包装材料的灌装设备，采用全自动控制与机电整合作业技术，通过对包装材料的灭菌，在封闭的无菌环境中一次性完成封合、灌装与成型，实现液态食品的无菌包装，所包装的食品无需冷藏，常温下保存即可。

用于饮料、乳制品等液态食品的灌装。

无菌共挤材料灌装机

一种以塑料共挤膜复合材料为包装材料的灌装设备，采用全气动结构、物料即时监控系统和PLC智能控制的技术，通过对包装材料的灭菌以及建立自身的无菌环境，在无菌环境中一次

性完成物料的灌装和封合。

用于灌装经杀菌后的无固体颗粒、低粘稠度液态食品的灌装。

②前处理系列设备：

包括超高温瞬时灭菌机、均质机、CIP系统、储罐。

超咼温麟时火圉机

一种用于饮料、液态乳制品等液态食品灭菌处理的设备。

通过在杀菌温度下瞬时将能引起物

料腐败和变质的芽抱杆菌等微生物进行灭杀，减少微生物，达到商业无菌，延长其保质期。

用于饮料、液态乳制品等液态食品的灭菌处理。

均质机

一种对液态物料或液态物料中的固体颗粒进行超微细化处理的设备。

通过对液态食品进行超微细化，提高其均匀度、稳定性、稠度，提高人体对其营养成分的吸收和利用。

用于牛奶等液态食品的超微处理和乳化O

CIP系统

一种在液态食品生产线中的设备、管道、阀件都不需要拆卸、易地的情况下,

可直接实现对液态食品生产线清洗的设备。

主要应用于液态食品生产线的在

线清洗。

储罐

一种用于储存物料的设备。

根据功能和结构，主要包括通用储罐、保温储罐、可实现加热和

制冷的夹套储罐。

用于饮料以及液态乳制品等物料的低温储存以及高温发酵等。

③纸铝复合无菌包装材料

以液体包装纸板、聚乙烯及铝箔复合制成的包装材料，是无菌灌装设备的配套包装材料。

用

于饮料、液态乳制品等液态食品的包装。

浓缩设备

一种将物料稀溶液浓缩，提高其浓度的设备。

主要用于提高饮料、液态乳制品等液态食品的物料浓度。

喷雾干燥设备

一种将原料液用雾化器分散成雾滴，并用热空气（或其他气体）与雾滴直接接触的方式而获

得粉状产品的设备。

主要用于乳粉、蛋白粉、果汁粉、速溶咖啡等产品的生产。

（二）液态食品包装机械行业发展状况

1、行业发展概况

20世纪80年代，我国的液态食品包装机械主要依赖进口。

随着国民经济的快速发展，

我国对液态食品包装机械的需求不断增加，我国液态食品包装机械在引进、吸收并消化国外技术的基础上，得到了快速发展，这期间我国液态食品包装机械产品品种规格不断增加。

20世纪90年代，我国企业在液态食品包装机械的质量、品种、技术水平和性能等方面取得很大进步，液态食品前处理系列设备开始实现国产化，但是我国液态食品的灌装机械仍旧主要依赖进口。

该阶段，我国企业在借鉴进口设备和技术的基础上，通过吸收创新和自主创新，在PETS包装机械等灌装机械方面取得较大进步。

90年代后期，国内一些企业在PETS包装机械等领域开始打破国外厂商的垄断。

21世纪前10年，我国液态食品包装机械产品的技术水平与国外先进水平的差距在逐渐缩小，部分设备出口到其他国家。

尤其在无菌冷灌装技术领域，我国企业取得了突破性的进展，打破了国外厂商对液态食品无菌冷灌装技术的垄断。

目前，我国企业在无菌共挤材料灌装技术领域已经达到或接近国际先进水平，在无菌纸铝复合材料灌装技术领域与国外先进水平的差距正在逐渐缩小。

2、国际市场现状

国际上液态食品包装机械水平较高的国家主要是瑞典、德国、法国、意大利、日本、

美国等发达国家。

发展中国家的液态食品包装机械主要依靠从发达国家中进口。

目前，发达国家和地区液态食品包装机械市场趋于成熟，尽管它们的增长率会低于世界平均水平，但是其液态食品包装机械市场依然会有一定的增长。

随着发展中国家和地区经济的迅速发展，以及国民收入水平的提高，发展中国家和地区对液态食品包装机械的需求将持续增长。

因此，未来国际液态食品包装机械的市场需求仍将保持在一定的增长速度。

以液态食品包装机械中最具代表性的全球饮料包装机械为例，2010年，全球饮料包装机械的销售额达到387亿元；2011年约为421亿元，估计在未来几年将保持在5%以上的增长速度。

4

4

在发达国家，无菌包装已占整个饮料包装的65%以上，且平均每年以5%-10%的速度增长。

国际上无菌包装机械的主要市场被利乐公司、SIG康美包等企业占领。

而部分

发展中国家在经济快速发展的带动下，正在逐步实现设备的本土化。

但在一定的时期内，大型国际厂商占领大部分市场份额的格局仍将不会改变。

3、国内市场现状

我国液态食品包装机械行业的发展与我国整个食品包装机械行业发展过程相类似。

我国食品包装机械行业经历了“引进技术、消化吸收、自主创新、逐步国产化”的道路，改变了长期依赖国外进口的局面。

目前，国内食品包装和机械行业工业呈良好的发展态势，根据中国食品和包装机械工业协会统计，2013年，我国食品加工及包装机械行业工业总产值达到2,950亿元左右，较上年同比增长15.36%，高于全国机械工业的整体水平5。

在食品和包装机械工业整体发展的大背景下，我国液态食品包装机械业实现了较快发展。

2011年我国液态食品包装机械销售额达到290亿元，2009年至2011年国内液态食品包装机械销售额年均复合增长率超过20%6。

根据中国食品和包装机械工业协会统计，2014年全年达到400亿元左右，总体健康发展的态势。

7在食品饮料消费需求旺盛的背景下，近年来下游饮料企业保持着较高的扩产投资意愿，2009年至2014年，国内酒、饮料及制茶行业固定资产投资完成额的年复合增长率超过30%8，可以预见，未来几年，液态食品包装机械业将保持较强的需求驱动力。

改革开放以来，随着国民收入水平的不断提高和人民生活质量的持续改善，液态食品行业发展快速，带动了液态食品包装机械的快速发展，我国液态食品包装机械的技术水平和生产工艺取得了长足的进步。

但是，与国际先进水平相比，目前我国液态食品包装机械行业水平仍然存在不小的差距，主要表现在产品线不够完善，成套设备供应能力较弱；大部分企业研发投入较少，知识产权意识淡薄；行业内高端产品和高端技术几乎被行业内国外厂商垄断，中高端产品大量依靠进口。

（三）行业竞争格局

目前，国内液态食品包装机械行业企业规模不大，行业内技术水平领先、研发实力雄厚和拥有自主知识产权的企业较少。

大部分企业技术水平较低、缺乏专业技术和行业经验，只能简单模仿低端的液态食品包装机械。

我国中高端液态食品包装机械仍然主要依靠进口，尤其是无菌灌装机械。

我国的无菌灌装