财务管理教材复习思考题参考答案.docx
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财务管理教材复习思考题参考答案
财务管理教材复习思考题参考答案
第一章财务管理概述
一、单项选择题
1.C2.D 3.B 4.C 5.C 6.B 7.A 8.D 9.C
10.B 11.C 12.D 13.D 14.A 15.A
二、多项选择题
1.AC 2.ABCD 3.ABCD 4.ABCD 5.ABC
6.ABCD 7.ACD 8.ABC 9.BCD 10.ABCD
三、判别题
1.√2.×3.×4.√5.×6.×7.√8.√9.×10.√
案例实训
思索与讨论题
1.在风云展开时,青鸟天桥追求的财务目的是利润最大化。
2.在停息危机进程中,青鸟天桥追求的财务目的由利润最大化转化为社会价值最大化。
由于企业只要动摇的运营环境,才干完成企业价值最大化或股东财富最大化的运营目的。
第二章财务管理价值观念
一、单项选择题
1.B 2.B 3.D〔65400〕 4.D 5.C 6.A 7.B 8.D9.C 10.D 11.C 12.B 13.D 14.C 15.A
二、多项选择题
1.ABCD 2.BC 3.ACD 4.ABD 5.ABCD 6.ACD 7.CD 8.CD 9.ABCD 10.AB 11.AB
三、判别题
1.×2.√3.×4.√5.×6.×7.×8.×9.×10.×
四、略
五、计算剖析题
1.
〔1〕5年后的复利终值=10000×(F/P,5%,5)=10000×1.2763=12763(元)
(2)2年后的复利终值=10000×(F/P,2%,8)=10000×1.1717=11717(元)
(3)10年后的复利现值=10000×(P/F,10%,10)=10000×0.3855=3855(元)
2.
〔1〕甲投资项目的实践利率=
—1=8.24%
(2)设乙投资项目名义利率为X,那么
—1=8.24%
3.
A付款方式购房现值=80000+80000×(P/A,14%,7)=80000×(1+4.2383)=423064(元)
B付款方式购房现值=132000×(P/A,14%,5)×(P/F,14%,2)
=132000×3.4331×0.7695=348713(元)
C付款方式购房现值=100000+90000×(P/A,14%,6)=100000+90000×3.8887=449983(元)
经过以上付款方式比拟,B付款方式最经济。
每年年末支付100000元,最多支付6年。
〔348713=10×X,X=3.48713,在3.4331~3.8887之间,在5~6年之间〕
案例实训
1.单利现值X×(1+3×4%=30000,那么X=26785(元);
复利现值YY×(1+4%)
=30000,那么Y=26670(元)
2.每年末应存入的偿债基金=
=
=457.18(万元)
3.该产品平均每年至少发明的收益=
4.货币的时间价值概念有三个要点:
一是货币的时间价值反映了一定量的资金在不同时点上的价值量的差额,其实质是资金周转运用后的增值额;二是货币的价值增值是在其被当作投资资本的运用进程中完成的;三是货币的时间价值量与时间的长短同方向变化。
风险报酬是指投资者因承当风险而取得的超越时间价值的那局部额外报酬。
而所谓的风险报酬率即为投资者因承当风险而取得的超越时间价值率的那局部额外报酬率,即风险报酬与原投资额的比率。
风险报酬率是投资项目报酬率的一个重要组成局部,假设不思索通货收缩要素,投资报酬率就是时间价值率与风险报酬率之和。
经过风险报酬率这一概念也可以看到,单纯的风险剖析并没有多大意义,只要将风险与报酬联络起来,风险剖析才具有实践意义。
第三章资金本钱和资金结构
一、单项选择题
1.B2.B3.A4.A5.B6.D7.D8.C9.A10.C
二、多项选择题
1.BC2.ABC3.AB4.AB5.BCD6.CD7.AD8.BD9.ABD10.BCD
三、判别题
1.×2.√3.×4.√5.×6.√7.×8.√9.×10.×
四、计算剖析题
1.
〔1〕2004年的边沿贡献M=〔P-b〕=〔50-30〕×10=200〔万元〕
〔2〕2004年税前利润总额=M-a-I=200-100-7.2=91.8(万元)
〔3〕205年运营杆杠系数DOL=
=
=2
2005年财务杆杠系数DFL=
=
=1.08
2005年复合杆杠系数DTL=DOL×DFL=1.08×2=2.16
2.
〔1〕
债券本钱=
=7.17%
优先股本钱=
=12.37%
普通股本钱=
+4%=16.63%
(2)综合资金本钱=7.14%×50%+12.37%×10%+16.63%×40%=3.57%+1.24%+6.67%=11.48%
3.
(1)
=
=
EBIT=1455(万元)
(2)增发普通股财务杠杆系数DFL=
=
=1.06
发行债券财务杠杆系数DFL=
=
=1.3
(3)当息税前利润为1200万元,小于1455万元,应采用发行普通股筹资。
〔4〕当息税前利润为1600万元,大于1455万元,应采用发行债券筹资。
案例实训
思索与讨论题
1.该项目运用了世界银行存款、发行企业债券、国际商业银行存款和企业债券4种方式。
应用世界银行存款本钱最低,发行企业债券本钱最高。
2.由于该项目属于基础设项目,相对风险较低,应用发行企业债券和商业银行存款,可以筹集到资金,但会添加项目筹资本钱。
第四章筹资管理
一、单项选择题
1.C2.B3.B4.A5.A6.C7.C8.C9.B10.A
11.A(A答案更正为折扣百分比大小呈同向变化)12.A13.B14.B
二、多项选择题
1.ABCD2.ABCD3.AB4.ACD5.A6.ABCD7.ABC8.ABD9.ABCD10.ABD11.AD12.ABC13.ABCD14.ABCD15.AB
三、判别题
1.√2.√3.×4.×5.×6.√7.×8.√9.√10.×
四、略
五、计算剖析题
1.
〔1〕收款法名义利率等于实践利率为13%;贴现法实践利率=
=13.6%;
补偿性余额法实践利率=
=12.5%,依据实践利率的大小排序,,应选择补偿性余额法。
〔2〕支付承诺费=〔16000-10000〕×1%=60〔元〕
〔3〕采用补偿性余额,向银行借款的金额=
=12500〔元〕
〔4〕坚持折扣的时机本钱=
×
×100%=
×
×100%=12.1%,最有利付款方式实践利率为12.5%,选择坚持现金折扣。
2.
〔1〕市场利率为8%时的发行价钱:
P=1000×10%×〔P/A,8%,5〕+1000×〔F/A,8%,5〕=1000×10%×3.9927+1000×0.6806
=399.27+680.6=1079.87(元)
(2)市场利率为8%时的发行价钱:
P=1000×10%×〔P/A,10%,5〕+1000×〔F/A,8%,5〕=1000×10%×3.7908+1000×0.6209=379.08+620.9=1000(元)
(3)〔1〕市场利率为12%时的发行价钱
P=1000×12%×〔P/A12%,5〕+1000×〔F/A,12%,5〕=1000×12%×3.6048+1000×0.5674
=360.48+567.4=927.88(元)
3.
(1)甲供应商现金折扣本钱=
×
×100%=
×
×100%=36.73%
乙供应商现金折扣本钱=
×
×100%=
×
×100%=36.36%
(2)预备坚持现现金折扣选择乙供应商。
〔3〕预备享用现金折扣选择甲供应商。
〔4〕享用现金折扣。
案例实训
1.总经理应选择发行年利率为12%的债券,资金本钱最低。
2.企业筹资方式的选择,不只要思索以后发行的能够性和资金本钱上下,而且要思索未来经济运转和资金市场的变化,在此基础选择最优的投资方案。
第五章项目投资
一、单项选择题
1.B2.C3.D4.C5.B6.C7.C8.A9.C10.B11.B12.C
二、多项选择题
1.AC2.AD3.AB4.BCD5.ABCD6.BD7.ABCD8.ABC9.AD10.ABC
11.BC12.ABD13.ABC
三、判别题
1.×2.√3.×4.√5.√6.√7.√8.√9.√10.√
四、计算剖析题
1.该设备年折旧=
=5000〔元〕
第一年添加净利润=〔10000-4000-5000〕×〔1-40%〕=600〔元〕
第二年添加净利润=〔20000-12000-5000〕×〔1-40%〕=1800〔元〕
第三年添加净利润=〔15000-5000-5000〕×〔1-40%〕=3000〔元〕
(1)每年税后净利润:
第一年税后净利润=20000+600=20600〔元〕
第二年税后净利润=20000+1800=21800〔元〕
第三年税后净利润=20000+3000=23000〔元〕
(2)该投资方案净现值
=-15500+5600×〔P/F,10%,1〕+6800×P/F,10%,2〕+8500×P/F,10%,3〕
=-15500+5600×0.9091+6800×0.8264+8500×0.7513
=-15500+5090+5619+6386=1595(元)
(3)该方案的回收期=2+
=2+0.36=2.36(年)
(4)该方案的投资利润率=
=11.61%
2.
〔1〕第一至第四年净现金流量为39万元,第五年44万元。
〔2〕静态投资回收期=2+
=2.56(年)
(3)投资利润率=
=20%
(4)净现值=-100+39×(P/A,10%,5)+5×(P/F,10%,5)
=-100+39×3.7908+5×0.6209
=-100+147.8+3.10=50.9(元)
3.
每年取得现金流量改为350元
1200=350×(P/A,i,3)
(P/A,i,3)=3.428
(P/A,12%,3)=3.3744,(P/A,14%,3)=3.4396
应用差值法求得i=13.94%
4.乙、丁方案外部收益率小于12%,方案扫除。
甲方案净现值1000万元,丙方案净现值150×〔P/A,12%,10〕=150×6.4951=974万元,甲方案优于丙方案。
故最优方案为甲方案。
案例剖析参考答案
此题思绪:
计算每年增量现金流量。
1.以8%作为贴现率,计算净现值,依据净现值判别投资方案的可行性。
2.以10%作为贴现率,计算净现值,依据净现值判别投资方案的可行性。
第六章证券投资管理
一、单项选择题
1.C2.C3.B4.C5.B6.B7.B8.C9.D10.A11.B〔添加条件无风险收益率为8%〕12.C
二、多项选择题
1.AC2.ABC3.ABC4.BC5.ABD6.AD7.ABC8.BC9.BD10.ACD11.AD12.BC
三、略
四、略
五、计算剖析题
1.
〔1〕该债券的价值=1000×10%×〔P/A,8%,5〕+1000×〔P/F,8%,5〕
=100×3.3927+1000×0.6806=1019.87(元)
(2)当市场利率为7%时,
该债券的价值=1000×10%×〔P/A,7%,5〕+1000×〔P/F,7%,5〕
=100×4.01+1000×0.713=1114(元)
当市场利率为6%时,
该债券的价值=1000×10%×〔P/A,6%,5〕+1000×〔P/F,6%,5〕
=100×4.212+1000×0.747=1168(元)
当市场利率为5%时,
该债券的价值=1000×10%×〔P/A,5%,5〕+1000×〔P/F,5%,5〕
=100×4.329+1000×0.783=1215.9(元)
债券价值为1180元时,在1168与1215之间,应用差值法可求得i
=
i=5.74%
2.
〔1〕A股票的内在价值=
=
=7.95(元)
B股票的内在价值=
=
=7.5〔元〕
〔2〕依据以上计算,A股票的内在价值小于市价,B股票的内在价值大于市价;假定企业只能投资一种股票,选择B股票投资。
3.
〔1〕甲公司股票必要收益率=6%+2×〔10%-6%〕=14%
乙公司股票必要收益率=6%+1.5×〔10%-6%〕=12%
(2)投资组合的综合的
β系=2×
+1.5×
=1.69
(3)投资组合的风险收益率=1.69×(10%-6%)=6.77%
(4)该组合的必要收益率=6%+6.77%=12.77%
案例实训参考答案
1.假设企业为了扩展运营规模,完成规模效益,分散或逃避风险,应选择以购置国债和企业债券的投资组合为主,大批购置天桥电器的股票的组合。
国债收益率较低,但活动性较好;股票活动性较好,但价钱动摇的风险较大。
2.假设企业仅为了取得投资收益,从生长性和风险性剖析,选择天桥电器股票和企业债券的组合。
构成以购置股票为主,过量配置企业债券。
第七章营运资金管理
一、单项选择题
1.C2.D3.C4.D5.C6.B7.C8.D9.C10.B11.B12.D13.D14.A15.D
二、多项选择题
1.BC2.BC3.AD4.CD5.BCD6.ABCD7.AC8.AB9.ABC10.BCD(标题由存货保本时机本钱天数改为存货保本贮存天数)
三、判别题
1.√2.×3.√4.×5.√6.√7.×8.√9.√10.√
四、计算题
1.
〔1〕应收账款平均余额=4500×75%×60=562.5(万元)
(2)维持应收账款的金额=562.5×50%=281.25(万元)
(3)应收账款时机本钱=281.25×10%=28.125(万元)
(4)收账日期=
=43(天)
2.
(1)最正确现金持有量Q
=
=
=40000(元)
(2)N
=
=
=5(次)
全年转换本钱=5×400=2000(元)
五、综合题
方案信誉期确定
方案A:
(1)信誉本钱前收益:
180×25%=45〔万元〕
〔2〕本钱的变化:
时机本钱的变化:
×30×75%×20%=2.25(万元)
坏账损失:
180×2%=3.63(万元)
〔3〕信誉本钱后收益:
45-2.25-3.6=39.15〔万元〕
方案B
(1)信誉本钱前收益:
210×25%=52.5〔万元〕
〔2〕本钱的变化:
时机本钱的变化:
×60×75%×20%=5.25(万元)
坏账损失:
210×3%=6.3(万元)
〔3〕信誉本钱后收益:
52.5-6.25-6.3=40.95〔万元〕
比拟A.B两个方案,由于B方案信誉本钱后收益多,所以应采用B方案的信誉时期。
〔二〕B方案信誉条件改动净收益的变化
应收账款平均收账天数
=50%×20+50%×60=40〔天〕
(1)信誉本钱前收益:
210×25%=52.5〔万元〕
〔2〕本钱的变化:
时机本钱的变化:
×400×75%×20%=3.5(万元)
坏账损失:
210×2%=4.2(万元)
〔3〕信誉本钱后收益:
52.5-3.5-4.2=44.8〔万元〕
(4)改动信誉条件净收益添加:
44.8-40.95=3.85(万元)
案例实训
1.长虹股份营运资管理环节存在效果:
〔1〕对证券投资风险评价不充沛,风险防范措施不力,招致委托理财投资损失1.828亿元。
〔2〕2003年底应收账款余额到达49.85亿元,计提应收账款预备到达50%。
说明该企业应收账款政策不迷信,应收账款规模失度,风险防范看法淡漠。
APEX公司2001年就拖欠雄图高科少量款项,长虹公司应该重新评价APEX的信誉状况,增加对APEX公司的出口。
〔3〕存货库存量管理与产品销售管理不协调,招致存货库存量过大,形成存货损失。
2.2003年前11个月,我国累计出口2936亿美状元,估量坏账比率到达5%,说明我国企业在出口环节,注重数量增长,而缺乏对出口环节的风险管理和控制,给企业和国度形成庞大损失。
第九章利润分配管理
一、单项选择题
1.B2.C3.B4.D5.A6.D7.B8.C9.D10.A11.C12.B
二、多项选择题
1.ABCD2.BC3.ACD4.AC5.ABCD6.AB
三、判别题
1.√2.√3.√4.√5.√6.×7√.8.×
四、计算题
1.
〔1〕法定盈余公积和公益金=1000×15%=150〔万元〕
投资所需求的权益资金=800×60%=480〔万元〕
2005年末可发放股利=1000-150-480=370〔万元〕
〔2〕每股利润=
=1〔元〕
每股股利=
=0.37(元)
(3)该股票的价值=
=3.78〔元〕
2.
〔1〕2005年税前利润=2480×〔1-55%〕-570-40=506〔万元〕
2005年税后利润=506×〔1-33%〕=339.02(万元)
(2)2005年提取公积金=339.02×10%=33.9(万元)
2005年提取公益金=339.02×5%=16.95(万元)
(3)2005年末分配利润=339.02-33.9-16.95=288.17(万元)
案例实训
公司目前的资本结构为4:
6更正式为公司目前的资本结构负债务益为4:
6
1.维持固定股利支付率时,计算如下:
2004年股利支付率=300÷1500×100%=20%
2005年支付股利为1200×20%=240〔万元〕
2.采用剩余股利政策时,计算如下:
需外部权益融资额=1000×60%=600〔万元〕
2005年支付的股利为1200-600=600〔万元〕
3.实行动摇增长的股利政策时,2005年支付的股利为:
300×〔1+10%〕=330〔万元〕
4.剩余股利政策在股利分配时,优先思索投资时机选择,其股利额会随着所面临的投资时机而变化。
因公司每年面临不同的投资时机,所以会形成股利较大的动摇,不利于公司的动摇。
固定股利支付率的政策由于按固定比带支付,股利会随着每年盈余的变化而变化,使公司股利支付不动摇,不利于公司价值最大化。
动摇增长的股利政策的股利发放额增长,有利于公司树立良好笼统,使公司股价动摇,但要求公司业绩动摇增长作为保证。
依据上述剖析,河海公司应选择动摇增长的股利政策。
第九章财务预算
一、单项选择题
1.C2.C3.B4.B5.D6.D
二、多项选择题
1.BC2.ABCD3.AC4.ABC
案例实训
略
第十章财务控制与评价
一、单项选择题
1.B2.A3.B4.B5.A6.D7.D8.B9.C10.A11.A12.B
二、多项选择题〔此题教材第6题重复编号〕
1.ABCD2.ABCD3.AB4.AC5.ABC6.ABCD6.ABC7.BC8.ABCD9.AD
三、判别题×
1.√2.×3√.4.×5.×6.×7√.8.√
四、计算题
1.
(1)
项目
甲投资中心
乙投资中心
追加投资前
追加投资后
追加投资前
追加投资后
总资产
50
100
100
150
息税前利润
4
8.6
15
20.5
息税前利润率
8%
8.6%
15%
13.67%
剩余收益
-1
-1.4
+5
+5.5
(2)甲投资中心追加投资后剩余收益为-1.4,乙投资中心追加投资后剩余收益为+5.5,应选择乙方案作为追加投资决策。
2.
〔1〕该投资中心利润=15000-10000-800-2200=2000〔元〕
该投资中心利润率=
=
=20%
该投资中心必要报酬率=8%+1.5×(12%-8%)=14%
剩余收益=2000-10000×14%=600(元)
〔2〕
项目
追加投资前
追加投资后
总资产
10000
16000
息税前利润
2000
2900
息税前利润率
20%
18.125%
剩余收益
600
660
追加投资后剩余收益添加60元,选择追加投资方案。
案例实训
1.依据各责任中心的运营范围和可控本钱,将现金流入、回款率、出租率和费用控制造为各责任中心考核目的是合理的,契合各责任中心的业务特点。
2.兴业投资有限责任公司具有权益:
依据各责任中心业务性质,迷信合理确实定考核目的;依据各责任中心运营环境的变化,修订考核内容,调动各责任中心的管理积极性。
具有的义务:
保证各责任中心的基本运营环境;要赋予各责任中心相应运营自主权。
第十一章财务剖析
一、单项选择题
1.C2.D3.B4.C5.D6.D7.A8.B9.B(B条件改为预收账款)10.B11.B12.C
二、多项选择题
1.ABD2.BCD3.BD4.ACD5.BCD6.ACD7.ACD8.ABCD
三、判别题
1.√2.×3.×4.×5.√6.×7×.8.√9×.10.√
四、计算题
(1)活动负债年末余额=270/3=90(万元)
(2)存货年末余额=270-90×1.5=135(万元)
存货年平均余额=(145+135)/2=140(万元)
(3)本年主营业务本钱=140×4=560(万元)
(4)应收账款年末余额=270-135=135(万元)
应收账款平均余额=(135+125)/2=130(万元)
应收账款周转天数=130×360/960=48.75(天)
案例实训
项目
2005年12月31日
2005年度
行业平均值
一、偿债才干目的
1.活动比率
〔1.45〕
2
2.速动比率
〔0.79〕
1
3.资产负债率
〔79.94%〕
40%
4.利息倍数
〔2.7〕
8
二、营运才干目的
1.应收账款周转率
〔6.07〕次
6次
应收账款周转天数
〔59〕天
60天
2.存货周转率
〔2.3〕次
6次
存货周转天数
〔156.25〕天
60天
3.活动资产周转率
〔1.49〕次
2次
4.固定资产周转率
〔1.62〕次
1.5次
5.总资产周转率
〔0.68〕次
1次
三、盈利才干目的
1.主营业务利润率
〔25.05%〕
22%
2.总资产周转率
〔7.13%〕
5%
3.净资产收益率
〔14.74%〕
8%
四、开展才干剖析
1.营业增长率
〔14.44%〕
10%
2.总资产增长率
〔8.97%〕
8%
3.净利润增长率
〔9.52%〕
7%
4.净资产增长率
〔5.26%〕
7%
五、市场评价
1.市盈率
〔35.8〕
30
2.市净率
〔5.15〕
4
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