期货从业《期货投资分析》复习题集第5892篇.docx
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期货从业《期货投资分析》复习题集第5892篇.docx
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期货从业《期货投资分析》复习题集第5892篇
2019年国家期货从业《期货投资分析》职业资格考前练习
一、单选题
1.在险价值风险度量时,资产组合价值变化△Ⅱ的概率密度函数曲线呈( )。
A、螺旋线形
B、钟形
C、抛物线形
D、不规则形
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第9章>第2节>在险价值(ValueatRisk,VaR)
【答案】:
B
【解析】:
资产组合价值变化△Ⅱ的概率密度函数曲线是钟形曲线,呈正态分布。
2.下列关于价格指数的说法正确的是( )。
A、物价总水平是商品和服务的价格算术平均的结果
B、在我国居民消费价格指数构成的八大类别中,不直接包括商品房销售价格
C、消费者价格指数反映居民购买的消费品和服务价格变动的绝对数
D、在我国居民消费价格指数构成的八大类别中,居住类比重最大
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第1章>第1节>价格指数
【答案】:
B
【解析】:
在我国,消费者价格指数即居民消费价格指数,反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品价格和服务项目价格变动趋势及程度的相对数,是对城市居民消费价格指数和农村居民消费价格指数进行综合汇总计算的结果。
在我国居民消费价格指数构成的八大类别中,食品比重最大,居住类比重其次,但不直接包括商品房销售价格。
3.根据美林投资时钟理论,随着需求回暖,企业经营状况得到改善,股票类资产在复苏阶段迎来黄金期,对应的是美林时钟( )点。
A、12~3
B、3~6
C、6~9
D、9~12
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第3章>第1节>经济周期分析法
【答案】:
D
【解析】:
当经济告别衰退步入复苏阶段,经济虽然开始增长,但由于过剩产能还没有完全消化,因此通货膨胀程度依然较低。
随着需求回暖,企业经营状况得到改善,股票类资产在复苏阶段迎来黄金期,对应美林时钟的9~12点。
4.基差交易是指以期货价格加上或减去()的升贴水来确定双方买卖现货商品价格的交易方式。
A、结算所提供
B、交易所提供
C、公开喊价确定
D、双方协定
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第5章>第1节>基差定价
【答案】:
D
【解析】:
基差交易也称基差贸易,是指现货买卖双方均同意,以期货市场上某月份的该商品期货价格为计价基础,再加上买卖双方事先协商同意的升贴水作为最终现货成交价格的交易方式。
升贴水的确定与期货价格的点定构成了基差交易中两个不可或缺的要素。
5.在交易所规定的一个仓单有效期内,单个交割厂库的串换限额不得低于该交割厂库可注册标准仓单最大量的( )。
A、90%
B、80%
C、50%
D、20%
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第5章>第1节>期货仓单串换业务
【答案】:
D
【解析】:
期货交易所对串换限额有所规定:
在交易所规定的一个仓单有效期内,单个交割厂库的串换限额不得低于该交割厂库可注册标准仓单最大量的20%,具体串换限额由交易所代为公布。
6.最早发展起来的市场风险度量技术是( )。
A、敏感性分析
B、情景分析
C、压力测试
D、在险价值计算
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第9章>第2节>敏感性分析
【答案】:
A
【解析】:
敏感性分析的特点是计算简单且便于理解,是最早发展起来的市场风险度量技术,应用广泛。
7.时间序列的统计特征不会随着时间的变化而变化,即反映统计特征的均值、方差和协方差等均不随时间的改变而改变,称为()。
A、平稳时间序列
B、非平稳时间序列
C、单整序列
D、协整序列
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第3章>第2节>时间序列分析
【答案】:
A
【解析】:
时间序列的统计特征不会随着时间的变化而变化,即反映统计特征的均值、方差和协方差等均不随时间的改变而改变,称为平稳时间序列;反之,称为非平稳时间序列。
8.在我国,金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款不得低于上旬末一般存款余额的()。
A、4%
B、6%
C、8%
D、10%
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第1章>第2节>利率、存款准备金率
【答案】:
C
【解析】:
在我国,中国人民银行对各金融机构法定存款准备金按旬考核,金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款低于上旬末一般存款余额的8%的,对其不足部分按每日万分之六的利率处以罚息。
9.某发电厂持有A集团动力煤仓单,经过双方协商同意,该电厂通过A集团异地分公司提货。
其中,串换厂库升贴水为-100元/吨,通过计算两地动力煤价差为125元/吨。
另外,双方商定的厂库生产计划调整费为35元/吨。
则此次仓单串换费用为( )元/吨。
A、25
B、60
C、225
D、190
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第5章>第1节>期货仓单串换业务
【答案】:
B
【解析】:
串换费用=串出厂库升贴水+现货价差+厂库生产计划调整费=-100+125+35=60(元/吨)。
10.国内生产总值的变化与商品价格的变化方向相同,经济走势从( )对大宗商品价格产生影响。
A、供给端
B、需求端
C、外汇端
D、利率端
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第1章>第1节>国内生产总值
【答案】:
B
【解析】:
从中长期看,GDP指标与大宗商品价格呈现较明显的正相关关系,经济走势从需求端等方面对大宗商品价格产生影响。
11.在保本型股指联结票据中,为了保证到期时投资者回收的本金不低于初始投资本金,零息债券与投资本金的关系是()。
A、零息债券的面值投资本金
B、零息债券的面值投资本金
C、零息债券的面值=投资本金
D、零息债券的面值≥投资本金
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第8章>第1节>保本型股指联结票据
【答案】:
C
【解析】:
在保本型股指联结票据中,零息债券的面值等于投资本金,从而保证了到期时投资者回收的本金不低于初始投资本金,这就是保本结构。
12.为了检验多元线性回归模型中被解释变量与所有解释变量之间线性关系在总体上是否显著,应该采用()。
A、t检验
B、OLS
C、逐个计算相关系数
D、F检验
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第3章>第2节>多元线性回归分析
【答案】:
D
【解析】:
多元线性回归模型的F检验,又称为回归方程的显著性检验或回归模型的整体性检验,反映的是多元线性回归模型中被解释变量与所有解释变量之间线性关系在总体上是否显著。
13.在基差交易中,对点价行为的正确理解是( )。
A、点价是一种套期保值行为
B、可以在期货交易收盘后对当天出现的某个价位进行点价
C、点价是一种投机行为
D、期货合约流动性不好时可以不点价
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第5章>第1节>基差定价
【答案】:
C
【解析】:
A项,点价的实质是一种投机行为;B项,点价既可以在盘中即时点价,也可以以当天期货合约结算价或者以合约当月月度结算平均价或收盘平均价等其他约定价格作为所点价格;D项,点价是有期限限制的,如果在点价期内期货合约流动性一直不好,也需要按期限点价。
14.()的货币互换因为交换的利息数额是确定的,不涉及利率波动风险,只涉及汇率风险,所以这种形式的互换是一般意义上的货币互换。
A、浮动对浮动
B、固定对浮动
C、固定对固定
D、以上都错误
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第7章>第1节>货币互换与汇率风险管理
【答案】:
C
【解析】:
固定对固定的货币互换因为交换的利息数额是确定的,不涉及利率波动风险,只涉及汇率风险,所以这种形式的互换是一般意义上的货币互换。
15.国家统计局根据( )的比率得出调查失业率。
A、调查失业人数与同口径经济活动人口
B、16岁至法定退休年龄的人口与同口径经济活动人口
C、调查失业人数与非农业人口
D、16岁至法定退休年龄的人口与在报告期内无业的人口
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第1章>第1节>城镇就业数据
【答案】:
A
【解析】:
国家统计局根据调查失业人数与同口径经济活动人口的比率得出调查失业率,并同时推算出有关失业的各种结构数据,如长期失业人员比重、各种学历失业人员比重等。
由于调查失业率采用国际通用标准统计,不以户籍为标准,因此更加接近事实,但目前尚不对外公布相关数据。
16.()是指持有一定头寸的、与股票组合反向的股指期货,一般占资金的10%,其余90%的资金用于买卖股票现货。
A、避险策略
B、权益证券市场中立策略
C、期货现货互转套利策略
D、期货加固定收益债券增值策略
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第6章>第1节>指数化投资策略
【答案】:
B
【解析】:
权益证券市场中立策略,是指持有一定头寸的、与股票组合反向的股指期货,一般占资金的10%,其余90%的资金用于买卖股票现货。
17.在下列宏观经济指标中,( )是最重要的经济先行指标。
A、采购经理人指数
B、消费者价格指数
C、生产者价格指数
D、国内生产总值
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第1章>第1节>采购经理人指数
【答案】:
A
【解析】:
采购经理人指数(PMI)是最重要的经济先行指标,涵盖生产与流通、制造业与非制造业等领域,主要用于预测经济的短期运动,具有很强的前瞻性。
18.某互换利率协议中,固定利率为7.00%,银行报出的浮动利率为6个月的Shibor的基础上升水98BP,那么企业在向银行初次询价时银行报出的价格通常为( )。
A、6.00%
B、6.01%
C、6.02%
D、6.03%
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第7章>第1节>利率互换与利率风险管理
【答案】:
C
【解析】:
银行报出的价格是在6个月Shibor的基础上升水98BP,这个价格换成规范的利率互换报价,相当于6月期Shibor互换的价格是7%-98BP=6.02%。
所以,如果企业向银行初次询价的时候,银行报出的价格通常是6.02%。
19.核心CPI和核心PPI与CPI和PPI的区别是( )。
A、前两项数据剔除了食品和能源成分
B、前两项数据增添了能源成分
C、前两项数据剔除了交通和通信成分
D、前两项数据增添了娱乐业成分
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第1章>第1节>价格指数
【答案】:
A
【解析】:
核心CPI和核心PPI与CPI和PPI数据的区别是剔除了食品和能源成分,因为食品和能源受临时因素影响较大,如反常气候、石油工业的短暂中断等,而这两项分别占CPI的25%和PPI的40%左右。
20.当前,我国的中央银行没与下列哪个国家签署货币协议?
( )
A、巴西
B、澳大利亚
C、韩国
D、美国
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第7章>第1节>货币互换与汇率风险管理
【答案】:
D
【解析】:
当前,我国的中央银行已经与多个国家签署了货币互换协议,包括韩国、澳大利亚、俄罗斯、巴西等国家。
21.基差的空头从基差的__________中获得利润,但如果持有收益是__________的话,基差的空头会产生损失。
( )
A、缩小;负
B、缩小;正
C、扩大;正
D、扩大;负
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第6章>第2节>基差交易策略
【答案】:
B
【解析】:
基差的多头从基差的扩大中获得利润,如果国债净持有收益为正,那么基差的多头同样也可以获得持有收益。
而基差的空头从基差的缩小中获得利润,但如果持有收益是正的话,会产生损失。
22.某个资产组合的下一日的在险价值(VaR)是100万元,基于此估算未来两个星期(10个交易日)的VaR,得到()万元。
A、100
B、316
C、512
D、1000
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第9章>第2节>在险价值(ValueatRisk,VaR)
【答案】:
B
【解析】:
计算VaR至少需要三方面的信息:
一是时间长度N;二是置信水平;三是资产组合未来价值变动的分布特征。
选择时间长度N就是确定要计算资产在未来多长时间内的最大损失,这应该根据资产的特点和
金融机构的管理政策来确定。
一般而言,流动性强的资产往往需要每日计算VaR,而期限较长的头寸则可以每星期或者每月计算VaR。
此外,投资组合调整、市场数据收集和风险对冲等的频率也是影响时间长度选择的重要因素。
在实际中,大多数资产通常都有每天的报价或者结算价,可以据此来计算每日的VaR,并在基础上扩展到N天的VaR
23.我国国家统计局公布的季度GDP初步核实数据,在季后( )天左右公布。
A、15
B、45
C、20
D、9
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第1章>第1节>国内生产总值
【答案】:
B
【解析】:
中国的GDP数据由中国国家统计局发布,季度GDP初步核算数据在季后15天左右公布,初步核实数据在季后45天左右公布,最终核实数在年度GDP最终核实数发布后45天内完成。
24.()不属于"保险+期货"运作中主要涉及的主体。
A、期货经营机构
B、投保主体
C、中介机构
D、保险公司
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第5章>第3节>“保险+期货”的运行机制
【答案】:
C
【解析】:
"保险+期货"运作中主要涉及三个主体:
投保主体、保险公司和期货经营机构。
25.就国内持仓分析来说,按照规定,国内期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时,交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面()名会员额度名单即数量予以公布。
A、10
B、15
C、20
D、30
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第3章>第1节>持仓分析法
【答案】:
C
【解析】:
就国内持仓分析来说,按照规定,国内期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时,交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面的20名会员额度名单及数量予以公布。
26.如企业远期有采购计划,但预期资金紧张,可以采取的措施是( )。
A、通过期货市场进行买入交易,建立虚拟库存
B、通过期权市场进行买入交易,建立虚拟库存
C、通过期货市场进行卖出交易,建立虚拟库存
D、通过期权市场进行卖出交易,建立虚拟库存
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第5章>第1节>库存管理
【答案】:
A
【解析】:
如企业远期有采购计划,但预期资金紧张,可通过期货市场进行买人交易,建立虚拟库存,以较少的保证金提前订货,同时锁定采购成本,为企业筹措资金赢得时间,以缓解企业资金紧张局面。
27.下列选项中,描述一个交易策略可能出现的最大本金亏损比例的是()。
A、年化收益率
B、夏普比率
C、交易胜率
D、最大资产回撤
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第4章>第3节>主要测试评估指标
【答案】:
D
【解析】:
最大资产回撤,是指模型在选定的测试时间段内,在任一历史时点的资产最高值,与资产再创新高之前回调到的资产最低值的差值。
运用最大资产回撤指标,能够衡量模型在一段较段时间内可能面临的最大亏损。
28.()是指企业根据自身的采购计划和销售计划、资金及经营规模,在期货市场建立的原材料买入持仓。
A、远期合约
B、期货合约
C、仓库
D、虚拟库存
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第5章>第1节>库存管理
【答案】:
D
【解析】:
虚拟库存是指企业根据自身的采购计划和销售计划、资金及经营规模,在期货市场建立的原材料买入持仓。
29.下列产品中是我国首创的信用衍生工具的是()。
A、CDS
B、CDO
C、CRMA
D、CRMW
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第7章>第3节>信用违约互换基本结构
【答案】:
D
【解析】:
信用风险缓释凭证(CRMW)则是我国首创的信用衍生工具。
30.在买方叫价基差交易中,确定( )的权利归属商品买方。
A、点价
B、基差大小
C、期货合约交割月份
D、现货商品交割品质
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第5章>第1节>基差定价
【答案】:
A
【解析】:
按照点价权利的归属划分,基差交易可分为买方叫价交易(又称买方点价)和卖方叫价交易(又称卖方点价)两种模式。
如果将确定最终期货价格为计价基础的权利即点价权利归属买方,则称为买方叫价交易;若点价权利归属于卖方,则称为卖方叫价交易。
31.假定无收益的投资资产的即期价格为S0,T是远期合约到期的时间,r是以连续复利计算的无风险年利率,F0是远期合约的即期价格,那么当()时,套利者可以在买入资产同时做空资产的远期合约。
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第2章>第1节>无套利定价理论
【答案】:
A
【解析】:
无套利模型:
,投资者可以通过"买低卖高"获取无风险收益,即存在套利机会。
故A项说法正确。
32.全社会用电量数据的波动性()GDP的波动性。
A、强于
B、弱于
C、等于
D、不确定
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第1章>第1节>国内生产总值
【答案】:
A
【解析】:
用电量数据的波动性强于GDP,因为在经济上行周期,用电量的增幅会比GDP增速大;在经济下行周期中,用电量增幅比GDP增速小。
33.关于收益增强型股指联结票据的说法错误的是( )。
A、收益增强型股指联结票据具有收益增强结构,使得投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率
B、为了产生高出市场同期的利息现金流,通常需要在票据中嵌入股指期权空头或者价值为负的股指期货或远期合约
C、收益增强类股指联结票据的潜在损失是有限的,即投资者不可能损失全部的投资本金
D、收益增强类股指联结票据中通常会嵌入额外的期权多头合约,使得投资者的最大损失局限在全部本金范围内
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第8章>第1节>收益增强型股指联结票据
【答案】:
C
【解析】:
C项,由于远期类合约和期权空头的潜在损失可以是无限的,所以,收益增强类股指联结票据的潜在损失也可以是无限的,即投资者不仅有可能损失全部的投资本金,而且还有可能在期末亏欠发行者一定额度的资金。
34.计算在险价值时,Prob(△Π≤-VaR)=1-a%。
其中Prob(·)表示资产组合的()。
A、时间长度
B、价值的未来随机变动
C、置信水平
D、未来价值变动的分布特征
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第9章>第2节>在险价值(ValueatRisk,VaR)
【答案】:
D
【解析】:
在风险度量的在险价值计算中,其中,△Π表示资产组合价值的未来变动,是一个随机变量,而Prob(·)是资产组合价值变动这个随机变量的分布函数,表示资产组合未来价值变动的分布特征。
35.关于参与型结构化产品说法错误的是( )。
A、参与型结构化产品能够让产品的投资者参与到某个领域的投资,且这个领域的投资在常规条件下这些投资者也是能参与的
B、通过参与型结构化产品的投资,投资者可以把资金做更大范围的分散,从而在更大范围的资产类型中进行资产配置,有助于提高资产管理的效率
C、最简单的参与型结构化产品是跟踪证,其本质上就是一个低行权价的期权
D、投资者可以通过投资参与型结构化产品参与到境外资本市场的指数投资
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第8章>第1节>参与型红利证
【答案】:
A
【解析】:
A项,参与型结构化产品能够让产品的投资者参与到某个在常规条件下这些投资者不能参与的领域的投资。
例如境外资本市场的某个指数,或者机构问市场的某个资产或指数等。
36.下列关于货币互换说法错误的是( )。
A、指在约定期限内交换约定数量的两种货币本金,同时定期交换两种货币利息的交易协议
B、前后期交换货币通常使用相同汇率
C、前期交换和后期收回的本金金额通常一致
D、期初、期末各交换一次本金,金额变化
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第7章>第1节>货币互换与汇率风险管理
【答案】:
D
【解析】:
D项,货币互换一般在期初按约定汇率交换两种货币本金,并在期末以相同汇率、相同金额进行一次本金的反向交换。
37.下列不属于压力测试假设情景的是( )。
A、当日利率上升500基点
B、当日信用价差增加300个基点
C、当日人民币汇率波动幅度在20~30个基点范围
D、当日主要货币相对于美元波动超过10%
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第9章>第2节>情景分析和压力测试
【答案】:
C
【解析】:
压力测试可以被看作是一些风险因子发生极端变化情况下的极端情景分析。
在这些极端情景下计算金融产品的损失,是对金融机构计算风险承受能力的一种估计。
C项,当日人民币汇率波动幅度在20~30个基点,在合理范围内。
38.存款准备金是金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。
其中,超额准备金比率( )。
A、由中央银行规定
B、由商业银行自主决定
C、由商业银行征询客户意见后决定
D、由中央银行与商业银行共同决定
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第1章>第2节>利率、存款准备金率
【答案】:
B
【解析】:
存款准备金分为法定存款准备金和超额存款准备金。
法定存款准备金比率由中央银行规定,是调控货币供给量的重要手段之一。
超额准备金比率由商业银行自主决定。
39.设计交易系统的第一步是要有明确的交易策略思想。
下列不属于量化交易策略思想的来源的是()。
经验总结
经典理论
历史可变性
数据挖掘
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第4章>第2节>寻找策略思想
【答案】:
C
【解析】:
量化策略思想大致来源于以下几个方面:
经典理论、逻辑推理、经验总结、数据挖掘、机器学习等。
40.下列关于我国商业银行参与外汇业务的描述,错误的是()。
A、管理自身头寸的汇率风险
B、扮演做市商
C、为企业提供更多、更好的汇率避险工具
D、收益最大化
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第6章>第3节>金融机构外汇业务
【答案】:
D
【解析】:
我国商业银行作为境内以及跨国公司的主要结算和融资机构,不但需要管理自身头寸的汇率风险,而且在汇率类衍生品交易中还要扮演做市商等角色。
银行不但自身急需加快外汇衍生业务发展,积极参与外汇市场交易,而且要为企业提供更多、更好的汇率避险工具,规避汇率风险。
二、多选题
1.考虑一个基于不支付利息的股票的远期合约多头,3个月后到期。
假设股价为40美元,3个月无风险利率为年利率5%,远期价格为()美元时,套利者能够套利。
A、41
B、40.5
C、40
D、39
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第2章>第2节>平价公式
【答案】:
C,D
【解析】:
假定该股票的即期价格为S0,T是远期合约到期的时间,r是以连续复利计算的无风险年利率,F0是远期合约的即期价格,那么F0和SorT的关系是:
Fo=SorT,如果FoSoerT,套利者可以买入资产同时做空资产的远期合约;如果FoSoerT,套利者可以卖空资产同时买入资产的远期合约。
无套利价格为40e0.05×3/12=40.5(美元)。
2.下列说法正确的有( )。
A、Libor是全球贷款方及债券发行人的普遍参考利率
B、美国联邦基准利率是目前国际间最常用的市场利率基准
C、美国联邦基准利率是指美国同业拆借市场的利率
D、美国联邦基准利率
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