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同行业对比分析
同行业对比分析
本章抽取2008、2009、2010年酿酒行业20家公司财务数据与茅台
酒业进行同行业对比(见附件),同时选择综合能力相近的山西汾酒
公司进行案例具体分析
1、偿债能力对比
1.1、长期偿债能力对比
两家公司长期偿债能力对照表
贵州茅台
山西汾酒
负债比率
25.89%
28.56%
负债/净资产
34.93%
39.98%
长期负债/净资产
0.07%
0.00%
利息保障倍数
OO
OO
经营现金流长期负债比率
422.39
OO
权益乘数
1.36
1.37
两家公司短期偿债能力对照表
贵州茅台
山西汾酒
流动比率
3.06
2.76
速动比率
2.24:
1.63
现金比率
1.91
0.99
经营活动现金流比率
0.83
0.63
分析:
从长期偿债能力指标上看,除经营现金流长期负债比率外,
贵州茅台基本上都强于山西汾酒
分析:
从短期偿债能力指标上看,贵州茅台均高于山西汾酒公司,
说明贵州茅台短期偿债能力高于山西汾酒,但同时也体现其在收益
1.2短期偿债能力对比
率较低的资产沉淀过多的问题
2、运营能力对比
运营能力对照表
贵州茅台
山西汾酒
存货周转率
26.02%
71.83%
存货周转天数
1403
5081
应收账款周转率
104.33%
185.45%
应收账款周转天数
350
197
营运资金周转率
104.33%
185.45%
营运资金周转天数
350
197
总资产周转率
54.44%
92.71%;
总资产周转天数
670
394
固定资产周转率
360.90%
484.15%
固定资产周转天数
101
75
净资产周转率
73.94%
126.85%
分析:
从管理比率上看,贵州茅台全部落后于山西汾酒,特别是存货周转天数达到了山西汾酒的2.76倍,说明贵州台资产利用效果不佳,各项资产的周转速度偏有所偏慢。
3、盈利能力对比
两家公司盈利问比率对照表
贵州茅台:
L西汾酒
总资产
^益率
25.63%
619.81%
净资产
^益率
34.81%
b27.10%
销售毛
:
率
90.17%
674.87%
销售净
:
率
47.08%
621.36%
分析:
从盈利能力上看,贵州茅台均优于山西汾酒,充分体现了贵州茅台的国酒品牌效应。
4、杜邦分析法分析
评价贵州茅台和山西汾酒两家公司股东回报最综合性的指标是净资
产收益率,净资产收益率二销售净利率*总资产周转率*权益乘数,我们对两家公司净资产收益率指标进行杜邦分析,详见下表:
贵州茅台
山西汾酒
净资产收益率
34.81%
27.10%
其中:
1、销售净利率
47.08%
21.36%
2、总资产周转率
54.44%
92.71%
3、权益乘数
1.36
1.37
分析:
从上表可以看来,贵州茅台在销售净利率指标上优于山西汾酒,在总资产周转率上落后于山西汾酒,而权益乘数两家公司基本持平。
由此我们可以得出:
贵州茅台公司资产周转能力需要提高,加强对存货、应收账款、固定资产周转速度等的管理;山西汾酒公司的盈利能力有待进一步提高,可以采用降低成本费用、适当提高售价等方法。
附件:
2008年
短期偿债
平均数
最大值
最小值
贵州茅
台
1.981365
4.91443
0.68324
2.87965
流动比率
6
7
7
5
1.069584
3.26619
0.06641
2.14694
速动比率
85
6
6
8
0.654308
2.90391
0.04271
现金比率
2
7
4
1.90406
盈利能力
长期偿债
贵州茅
数据
平均数
最大值
最小值
台
0.360126
0.67237
0.11144
0.26981
资产负债率
55
4
7
8
0.846567
0.38439
有形净值债务率
25
3.02809
0.13764
9
66.92788
750.432
6.06771
利息保障倍数A
8385
009
1
66.55070
750.432
6.06771
固定支出偿付倍数
8615
009
1
0.683223
2.05225
0.12542
0.36952
产权比率
95
6
6
2
2.758688
8.98024
1.05811
5.24271
长期资产适合率
95
4
3
5
数据
平均数
最大值
最小值
65504750
5282799
1924389
5282799
息税前利润
0.65
872.8
10.28
872.8
0174228
065403
020930
065403
营业利润率
WrallT
1
9
2
\J.OPTW
9
贵州茅厶口
0.509748
0.90296
0.25093
0.90296
营业毛利率
05
7
2
7
0.134280
0.21176
销售净利率
75
0.48543
8
0.48543
0.111993
0.33532
0.18608
0.33532
资产报酬率
9
7
4
7
0.077866
0.25394
0.22312
0.25394
总资产净利润率(ROA
8
9
2
9
0.108908
0.36399
0.53965
0.33789
净资产收益率(ROE
55
3
6
5
营运能力
贵州茅
数据
平均数
最大值
最小值
台
186.3799
1534.16
3.73400
236.659
应收账款周转率
9355
5021
8
386
1.458773
4.13214
0.20286
0.25676
应收账款周转天数
75
4
4
5
1.309330
3.17422
0.48270
0.67329
流动资产周转率
8
4
6
9
0.655533
1.05361
0.28114
0.52314
总资产周转率
6
1
9
3
8.09070
1.02177
3.76303
固定资产周转率
3.171761
8
8
1
发展能力
^据
平均数
最大值
最小值
1.142664
1.83330
0.71749
1.37455
资本保值增值率
9
5
3
1
0.068083
0.52483
0.10399
0.19879
固定资产增长率
7
5
7
1
0.112378
0.50305
0.15938
0.50305
总资产增长率
7
1
7
1
0.581660
0.27083
基本每股收益增长率
44444
12.5
-1
3
净资产收益率增长率
0.715355
16.1962
-
-
贵州茅厶口
44444
03
1.33732
2
0.37695
6
0.567614
14.4278
0.96416
0.26851
净利润增长率
05556
81
4
8
0.247512
11.3079
1.03802
0.22624
利润总额增长率
27778
78
1
1
0.218277
11.8483
0.22741
营业利润增长率
94444
56
-1.5245
4
0.033618
1.68823
0.56052
0.05979
营业收入增长率
85
1
4
8
2009年
发展能力
数据
平均数
最大值
最小值
贵州茅台
资本保值增值率
1.11405745[
1.494301
0.863157
1.273671:
总资产增长率
0.14074545
0.544787
-0.223693
0.254881
固定资产增长率
0.1420673
0.600212
-0.361884
0.446793
基本每股收益增长率
0.3599985
7
-5.153846
-0.466667
净资产收益率增长率
156.613918
3128.357143
-5.566175
-0.528235
净利润增长率
162.506353
05
3240.077379
-2.698391
-0.454692
利润总额增长率
1.6098872
24.116591
-1.748367
-0.446134
营业利润增长率
1.60052468
42
28.153668
-1.955346
-0.450711
营业收入增长率
0.8327137
14.137609
-0.644635
-0.17619
营运能力
数据
平均数
最大值
最小值
贵州茅台
应收账款周转率
134.782412
1132.367687
5.052995
452.15827
9
应收账款周转天数
1.7773619
7.463321
0.138215
0.226769
流动资产周转率
1.32993385
3.226617
0.462095
0.617671
总资产周转率
0.6745786
1.100028
0.253468
0.489134
1固定资产周转率
3.38359205
9.991654
1.013533
3.0517
盈利能力
数据
平均数
最大值
最小值
贵州茅台
885578418.
5946903768.
32588247.7
594690376
息税前利润
44
9
8
8.9
营业利润率
0.19173045
0.628286
0.036258
0.628286
营业毛利率
0.5188298
0.901688
0.224479
0.901688
销售净利率
0.152771
0.470826
0.038204
0.470826
资产报酬率A
0.1313357
0.359632
0.029303
0.30081
总资产净利润率
(ROA
0.09719405
0.282726
0.018846
0.230297
净资产收益率
(ROE
0.14923285
0.393907
0.015703
0.298109
长期偿债能力
数据
平均数
最大值
最小值
贵州茅台
资产负债率
0.3783095
0.66014
0.097907
0.258885
有形净值债务率
0.8613691
2.54152
0.110659
0.360782
25.2613401
利息保障倍数A
67
121.837347
3.420828
24.7462911
固定支出偿付倍数
67
121.837347
1.538314
产权比率
0.70328145
1.942391
0.108534
0.349318
长期资产适合率
2.65550865
7.692581
0.97027
4.621127
短期偿债能力
数据
平均数
最大值
最小值
贵州茅台
流动比率
1.9885404
7.484418
0.549301
3.06488
速动比率
1.1576185
4.987789
0.170663
2.244168
现金比率
0.84039075
4.047767
0.01792
1.907408
2010年
发展能力
数据
平均数
最大值
最小值
贵州茅台
资本保值增值率
1.205318
2.085798
0.97211
6
1.266035
固定资产增长率
0.05019171
4286
0.497833
0.12564
5
0.322883
总资产增长率
0.16963304
762
0.680287
0.23342
7
0.294288
0.26080057
1.35622
基本每股收益增长率
895
3.866667
3
0.184211
0.04541278
1.73971
净资产收益率增长率
9474
2.784802
5
0.270287
0.26121910
1.35899
净利润增长率
526
3.822949
1
-0.18291
利润总额增长率
1.31979
0.56342415
6.37799
7
0.165739
1.37941
—
营业利润增长率
0.5077325~
7.886448
8
0.167037
0.65940
-
营业收入增长率
0.20824525
3.322333
7
0.158597
0
0
营运能力
0
0
0
0
数据
平均数
最大值
最小值
贵州茅台
717.344691
9272.504
7.22747
9272.504
应收账款周转率
76
842
2
842
1.67673723
0.18889
应收账款周转天数
81
5.312874
6
0.188896
1.26909338
流动资产周转率
1
3.375737
0.44143
0.57306
0.67877666
总资产周转率
667
1.236132
0.28045
0.454646
3.92209547
13.36523
1.14009
固定资产周转率
62
7
6
2.775214
0
0
盈利能力
0
曰「/古
0
数据
平均数
最人值
最小'值
贵州茅台'
1078708775
69858397
4636210
69858397
息税前利润
.8
06.5
8.59
06.5
营业利润率
0.20563366
0.03649
667
0.615553
2
0.615553
营业毛利率
0.52160514
0.90949
0.18354
0.90949
286
2
0.16331466
0.02994
销售净利率
667
0.459007
1
0.459007
0.14482461
0.02870
资产报酬率A
905
0.364616
1
0.273017
0.01686
总资产净利润率(ROA
0.108411
0.284155
6
0.208686
0.17095919
0.02878
净资产收益率(ROE
048
0.399692
8
0.27454
0
0
长期偿债能力
00
数据
平均数
最大值
最小值
贵州茅台
0.36401966
0.09072
资产负债率
667
0.667942
9
0.275063
0.76909971
0.10161
有形净值债务率
429
3.010831
6
0.388913
56.5068953
386.8968
3.87317
利息保障倍数
08
11
3
55.8036028
386.8968
2.36337
固定支出偿付倍数
46
11
6
0.64821461
0.09978
产权比率
905
2.011526
3
0.37943
3.00830609
0.93606
:
长期资产适合率
52
8.488394
8
4.423272
流动比率
0|
0
短期偿债能力
00
数据
平均数
最大值
最小值
贵州茅台
2.17575771
43
8.095751
0.60903
2.888409
1.32165638
0.16929
速动比率
1
5.714737
6
2.095299
0.95588761
0.06771
现金比率
905
5.010189
5
1.833814
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