水泥市场调研.docx
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水泥市场调研
水泥
一、关于水泥
(一)水泥的定义
粉状水硬性无机胶凝材料,加水搅拌后成浆体,能在空气中硬化或在水中更好的硬化,并能把沙石等更好的牢固的胶结在一起,是重要的建筑材料,用水泥制成的砂浆或混凝土,坚固耐久,广泛应用于土木建筑、水利、国防等工程。
(二)水泥的成本组成
原料:
1吨石灰石可生成1.1吨熟料,1吨熟料可生产1.3吨水泥。
●煤炭:
综合能耗在115-160公斤标准煤。
●电力:
1吨水泥电耗在90-120千瓦左右。
煤、电成本在整个成本中占比较大,一般在60%以上(煤炭占35%,电力占27%),原料成本(石灰石、石膏、矿渣、粘土、铁粉)仅为15%左右,人工和折旧成本在23%左右。
(三)水泥的原料标准
硅酸盐水泥熟料的主要有氧化钙(CaO)、二氧化硅(SiO2)、三氧化二铝(Al2O3)及三氧化二铁(Fe2O3)四种氧化物组成。
他们的总和占熟料成分的95%以上。
化学成分
所占熟料成分比例
氧化钙(CaO)
62~67%
二氧化硅(SiO2)
20~24%
三氧化二铝(Al2O3)
4~7%
三氧化二铁(Fe2O3)
2~6%
原
料
项目
质量指标及其他质量要求
烟煤
发热量(大卡)=5800kcl/kg,水分=8%,焦特:
4%—5%挥发份28%—30%,灰分=21%,含硫=1%
石灰石
CaO=54%,SiO2=2%,大块=70Kg(未含运费)
石粉
CaO=20%,干燥(未含运费)
水渣质量系数>1.2,Tio2<1.0%,水份=12%
煤渣
LOSS=5%,水份=20%
粉煤灰(干)
LOSS=5%,So3<3%,F_Cao=2.0%
熟料
F_Cao=1.5%,3天抗压强度=28MP,28天抗压强度=58MP
铜渣
Fe2o3=45%,水份=2.0%
石膏(二水石膏)
三氧化硫=35%,水份=2%
(四)水泥的分类
●水泥的分类按用途及性能分为
Ø通用水泥
Ø专用水泥
Ø特性水泥
●按其主要水硬性物质名称分为
Ø硅酸盐水泥系列
Ø硫铝酸盐水泥系列
Ø铝酸盐水泥系列
Ø铁铝酸盐水泥系列
Ø氟铝酸盐水泥系列
Ø以火山灰或潜在水硬性材料及其他活性材料为主要组分的水泥系列
(五)水泥的生产工艺
●立窑:
传统生产技术采用立窑,立窑耗能效率较差,且生产的熟料质量较低。
它可分为普通立窑和机械化立窑(投资小、生产快;就地取材,可充分利用地方资源;缺点是生产规模小,熟料质量差,单产抵,环保达标难)。
●回转窑:
采用较先进的新型干法技术,可生产质量较高的熟料。
回转窑可用于湿法、干法或半干法工序,而立窑仅可用于半干法工序。
回转窑可分为湿法回转窑(生产热耗高,但电耗较低,生料易于均化,成分均匀,熟料质量较高且输送方便,粉尘少)、干法回转窑(优点是节能、产量高、质量稳定、环保、生产率高)、半干法回转窑(立波尔窑)。
●湿法:
将原料加水粉磨成生料浆(含水33-40%)后喂入湿法回转窑煅烧成熟料,则称为湿法;将湿法制备的生料浆脱水后,制成生料块入窑煅烧,称为半湿法,亦归入湿法将原料加水粉磨成生料浆(含水33-40%)后喂入湿法回转窑煅烧成熟料,则称为湿法;将湿法制备的生料浆脱水后,制成生料块入窑煅烧,称为半湿法,亦归入湿法。
●新型干法:
所谓新型干法主要指水泥窖外分解技术,是指在悬浮预热器与回转窖之间增设一个分解炉,在其中加入40%-60%的燃料,使燃料的燃烧放热过程与生料分解的吸热过程同时迅速进行,可大幅降低能耗。
二、关于水泥行业
(一)水泥行业的现状
1.利润分布
由于煤、电价格的变化,生产工艺的改进尤其是新型干法水泥占比的提高,综合煤耗的降低以及余热发电技术的提升,水泥的综合成本不断发生变化,不同企业之间也存在较大的差异,但煤、电仍是每个水泥企业最为关注的成本因素。
水泥行业低于煤电、电力行业,集中度与需求占比的低水平决定了水泥行业面对电力、煤炭企业时议价能力较差。
从水泥行业的下游需求分析,水泥应用的主要领域一般为新农村及城镇化建设、基础设施建设、工业及房地产投资等三个方面,基本比例约为3:
3:
4。
相对于这些企业而言,水泥企业更加分散,在其成本中的占比也较小,因此更加缺乏议价能力。
2.国内外水泥现状
中国是水泥生产大国,目前全国共有水泥生产企业5,000余家,水泥总产量连续20多年一直居世界第一位。
30年来,中国的水泥产量以超过年均10%的高速度持续增长。
不过,目前中国的整体发展水平还远远落后的国外,干法占比较低,综合能耗较高,产业集中度也处于较低的状况。
3.全球产量分布
全球水泥产量主要集中于中国,10年产量达18.68亿吨,占全球的60%以上,五大水泥生产国分别为中国、印度、美国、日本和俄罗斯。
而就我国而言,2001年,全国水泥产量是6.61吨,2007年水泥实际产量超过13.5亿吨,全球近一半的水泥在中国生产;2008年为13.88亿吨,2010年更是高达18.68亿吨,年复合增长率高达11%。
国内水泥产量前两位分别为江苏和山东,其中10年江苏产量达1.56亿吨,而四川省49.51%位列增速第一位。
4.全球水泥需求
2008年全球水泥消费总量为29亿吨。
中国年均消费量占全球的47%以上。
印度及美国紧随其后。
美国为满足其需要需要从加拿大、中国及泰国共进口水泥量超过3,000万吨。
国内水泥09年前整体呈过剩的状态,主要为立窖等落后产能占比较高,但由于水泥具有一定的运输半径,因此不同的季节和不同区域可能会短期存在一定短缺,造成价格上涨。
5.水泥进口分析
虽然我国水泥产量占全球的60%,但我国每年仍从国外进口部分水泥,从历年的数据可知,我国进口的水泥以高标号硅酸盐水泥为主,其中08年硅酸盐水泥占比达97%。
由于水泥的区域性特征,外省水泥运费成本高,与此同时,进口水泥质量较好,价格低(08年日本到岸价格仅为36美元,而我国离岸价达47.6美元),竞争力反而不如国外进口高标号水泥。
不过,我国水泥进口量较小,占比不足国内产量的1%,对整体市场影响较小。
2009年我国水泥和熟料进口五大贸易伙伴依次是日本、台湾、荷兰、韩国和法国,所占比重达99%,垄断市场特征比较明显。
其中日本是我国最主要的进口来源国,进口量高达73.1万吨,占总进口量的89.2%;其次是台湾,我国从该国进口的水泥量为7.4万吨,所占比重为9%。
6.水泥出口分析
世界主要水泥出口国为印度尼西亚、泰国、日本、中国、希腊和加拿大,美国是世界上第一大水泥进口国,其次进口量较大的分别是西班牙、孟加拉、尼日利亚、埃及、德国、荷兰等。
2009年我国水泥和熟料出口五大贸易伙伴依次是安拉哥、台湾、阿联酋、孟加拉国和尼日利亚,所占比重达54%。
其中安拉哥和台湾是我国水泥的最主要的出口市场,两个市场出口量分别为254、197万吨,出口量所占比重分别高达16%、13%。
再次是孟加拉国市场出口量为157万吨,所占比重为10%。
另外,由于水泥具有一定的区域性,海运运输半径一般为1,000公里,因此,只有沿海地区出口水泥才具有较好的收益,从09年我国出口省份统计可以看出,上海、山东等沿海地区分别出口738万吨和286万吨,合计占当年我国水泥出口总量的66%。
注:
①国内外价差是企业出口的直接动力-08年以来,非洲、越南、印度以及独联体等新兴经济体经济发展和基础建设步伐加快,带动全球水泥需求量大幅提升,主要市场普遍出现了供应紧张现象。
特别是中亚的阿联酋和卡塔尔、非洲的安哥拉和南非等国水泥极其短缺。
同时,由于中国水电实行政府管制价格,环境治理成本也未完全计入水泥生产成本中,因此中国水泥在国际市场上具有较强的价格竞争优势。
②中国建筑业海外扩张主要以非洲、亚洲等地区为主,而从我国水泥的主要出口国也可以看出,目前我国出口主要集中在非洲的安哥拉、亚洲的台湾、孟加拉国等。
因此,在亚洲、非洲部分国家水泥短缺,而我国基建在海外快速发展的情况下,有望呈现出建筑带动水泥业发展的新模式。
7.国内外价格对比
国内外市场水泥价格走势并不相同,尤其是在07年之前。
发达国家如美国和新兴国家如印度等,水泥价格均在80-110美元/吨左右,且呈现上涨的势头,除去需求提升外,成本的不断上涨也是造成此类影响的关键。
而中国由于企业数量多、规模小、产能过剩、竞争激烈,导致价格不能顺利的向下传导,同时生产工艺由传统的立式为主向新型干法水泥转移,能耗降低反而使价格出现一定的下行。
8.全球技术工艺对比
近几年我国新型干法水泥工艺取得了很大进展,但总体上还是粗放型的发展,虽然产能获得了很大提高,但大部分企业对于能耗指标的重视程度仍然不够。
有关资料表明,我国新型干法水泥生产线能耗的平均水平与国际一般水平存在15-25%的差距,而我国的先进水平也与国际先进水平存在约5%的差距。
9.现状总结
供给方面,全球水泥产量主要集中于中国、印度、美国、日本和俄罗斯,其中中国占比已超过60%,而国内水泥产量主要分布于江苏和山东。
我国过去立窖等落后产能较多,虽然我国淘汰落后产能力度的加强和新型干法产能的上马,从2001年至2009年中国新型干法水泥占水泥总量的比例已从12%迅速提高到73%。
需求方面,中国年均消费量在13亿吨左右,占全球需求量的50%以上,印度及美国紧随其后。
其中美国为满足其需要从加拿大、中国及泰国共进口水泥量超过3000万吨。
09年前我国水泥整体呈过剩的状态,主要为立窖等落后产能占比较高,但由于水泥具有一定的运输半径,因此不同的季节和不同的区域可能会短期存在一定的短缺,价格基本稳定在300-400元/吨左右。
我国是水泥的净出口国,主要出口区域为安哥拉和台湾,由于运输半径的问题,主要的出口地为上海和山东等沿海城市。
(二)水泥行业的特点
a)水泥属于典型的标准化、无差异产品,竞争集中于价格和服务
b)产品具运输半径,区域性特征明显
c)水泥生产和消费具有明显的季节性
d)煤炭、电力价格变化对水泥成本影响较大
e)国内水泥行业整体集中度较低,但区域集中度较高
f)产品结构不合理,但干法占比以较快速度增长
g)高端水泥需求比例低,中低档需求为主
h)人均消费已接近饱和
i)竞争壁垒(政策壁垒,资本壁垒,资源壁垒,区域壁垒)
j)核心竞争力
(三)水泥行业的发展趋势
a)兼并重组提升集中度:
2009年全国水泥产量16.48亿吨,占世界水泥总产量的50%左右,而前10家企业水泥产量3.69亿吨,占比仅28%,行业集中度较低,水泥企业间无序竞争,盲目建线和价格战此起彼伏,造成了资源的严重浪费和水泥企业利润率低下。
同时,09年38号文件的出台,限制新型干法水泥熟料年产能超过人均900公斤的省份停止核准新建扩大水泥(熟料)产能生产线项目,而且加大了准入的条件,这必然会促使大行水泥龙头从新建产能向兼并收购方向发展。
b)余热发电规模的提升:
通过余热发电的推广使用,不但实现了水泥生产的循环经济,还能有效降低水泥生产的电力成本支出。
c)上下游一体化发展,进军混凝土业务:
预拌混凝土是消耗散装水泥的主要下游方向之一,由于水泥行业在面对上下游行业时均没有明显的议价能力,因此,在成本价格大幅上涨,而下游价格无法快速转嫁的时候,水泥行业的盈利能力将出现明显的下降。
因此,向上下游延伸,加大对煤矿、电力等的控制以及混凝土行业的深入,是增强企业盈利能力的重要方法。
我国混凝土产量和产能稳定增长,增速超过10%。
d)水泥巨头海外扩张谋求新发展
我国建筑业海外扩张主要以非洲、亚洲等地区为主,而我国水泥业也以此为契机,大力向这些区域出口水泥。
在亚洲、非洲部分国家水泥短缺,而我国基建在海外快速发展的情况下,我国建筑业不仅要大力向这些国家出口水泥,更重要的是向海外扩张谋求新的发展。
尤其是在目前我国落后产能过剩,而国家原则上不再批准扩大产能的项目基础上,综合实力雄厚的水泥企业开拓海外新兴水泥市场是较好的选择,未有望呈现出建筑带动水泥业发展的新模式。
(四)周期和前瞻性分析
1.周期性分析
水泥行业与全社会固定资产投资规模、国家基础设施建设和房地产行业紧密相关,周期性发展规律明显。
受经济波动影响,水泥行业具有很强的周期性。
繁荣时期企业生产规模扩大,利润丰厚,如1991年中至1998年底,中国经济经历了第四次景气周期,1991年水泥产量迅速回升,1992年增速见顶,达22.01%,1993~1995年保持12%以上的增速;萧条时期企业缩减开支,艰难度日,多数企业会出现亏损,如1996年水泥产量增速见底(3.28%),行业出现亏损,开始进入萧条期并一直保持到2000年;之后又进入上升通道,2005年由于受宏观调控影响而处于阶段性周期底部区域;2006年由于前期产能大量释放,产量大幅提高,但到2008年受金融危机影响,经济增长率和水泥产量增速双双下降。
如下图所示,水泥行业周期性与社会经济周期有一个响应期,即滞后期,但随着产能逐渐过剩,这一响应期变得越来越短。
此外,水泥行业还呈现季节性特征:
北方冬季、南方雨季因施工减少为淡季,水泥呈现一定的季节性波动。
一般而言,3-5月,10-12月为水泥需求的旺季,价格上涨幅度较大。
而1季度的前2个月一般为水泥价格的低谷。
一般而言,水泥股领先于市场对价格的预期提前上涨。
水泥季节性差价高达50~100元/吨。
受季节性影响,上半年盈利水平较低,到下半年得到改观。
2.前瞻性指标
水泥的主要下游需求方为房地产、基建以及农村建设。
由于国家对房地产调控力度并没有出现放缓,而从房地产开发投资增速来看也将相对09年、10年出现明显回落,因此,未来对水泥的需求拉动作用将减弱。
不过,由于保障性住房、基建、建材下乡、西部开发等因素的影响,投资增速、水泥需求增速不可能出现快速的下降。
(1)房地产投资
房地产固定资产投资增速与水泥产量增速存在一定的前瞻性关系,通过分析可以发现基本领先3-6个月。
(2)固定资产投资增速
固定资产投资增速与水泥产量增速存在一定的同向性,主要原因在于国内固定资产投资主要用于房地产、基建等,而这都将带动水泥产量的增长。
当然,由于08年、09年全球经济危机的影响,水泥产量出现了快速下滑,导致FAI与水泥产量增速相关度较低,因此我们使用了3年平滑后水泥产量增速,相关度高达0.77。
(3)水泥固定资产投资
水泥行业固定资产投资增速与水泥产量的相关度最为密切,但通过分析却发现两者相关度仅为0.22,主要原因应为固定资产并非全部用于扩建产能。
因为随着行业的发展和节能降耗需求的提升,水泥行业固定资产投资将有一部分用于余热发电等项目和废渣回收利用等项目。
(4)固定资产投资
水泥行业与全社会固定资产投资规模、国家基础设施建设和房地产行业紧密相关,受经济波动影响,具有很强的周期性。
从我们的分析可知,印度、中国等新兴国家由于基础建设需求较大,水泥价格一直呈向上的态势,存在着5-8年左右的周期。
而美国等由于已完成工业化阶段,所以对水泥等需求弱于发展中国家,水泥价格呈波动态势,存在较长的周期波动。
从行业盈利角度分析,GDP是一个较好的前瞻性指标,一般领先水泥行业6个月左右;而从水泥产量角度,房地产投资增速是一个较好的前瞻性指标,领先3-6个月。
由于国内GDP出现下滑,因此预计水泥行业盈利能力仍可能出现下滑(营业利润率),但通过分析毛利率和ROE可以发现,目前行业已处于历史低点,即使下跌幅度也不会很大。
如果盈利提升,企业估值将出现低估。
(五)供需分析
(1)供给分析
1.产能限制
自09年9月发布«关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展的若干意见»以来,水泥固定资产投资增速开始下滑,而投资增速的下滑,直接的结果就是导致水泥新增产能增速的下滑。
不仅如此,10年11月30日,工信部进一步出台了«水泥行业准入条件»,要求新型干法水泥熟料年产能超过人均900公斤的省份,原则上停止核准新建扩大水泥(熟料)产能生产线项目,而目前我国人均产量已达1233kg/人,人均产能低于900kg的地区仅有上海、北京、天津、西藏、贵州、甘肃、山西和黑龙江。
而上海、北京、天津等兴建水泥生产线的概率较低,因此未来新增产能的区域仅有西藏、贵州、甘肃、山西和黑龙江。
但同时,我们应注意到,09年«若干意见»其实要比«水泥准入条件»严格,其指出执行等量淘汰落后产能的原则,清理期间一律不得核准新的扩能建设项目,因此短期在政策不放松情况下,不会有新建产能项目投产(新疆除外)。
即使这些区域要新建产能,也要相应的淘汰部分落后产能后才可兴建。
2.淘汰落后产能
为了有效淘汰落后产能,我国多次发布政策,推动淘汰落后产能。
09年淘汰落后产能7400万吨,10年预计在10728万吨左右。
目前我国还有约3.2亿吨的落后产能没有淘汰,根据«关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展的若干意见»,需要在今后几年逐步淘汰,预计2011年需要淘汰1亿吨左右。
3.新增产能和淘汰预测
根据市场的普遍预期,2011年新增产能可能在0.9-1.2亿吨左右,我们从谨慎原则出发,预计新增产能1.2亿吨。
而由于淘汰落后产能在1亿吨左右,所以总产能将小幅上涨。
(2)需求分析
水泥的下游主要为房地产、基础设施建设以及农村建设等三部分。
在2010年房地产调控力度不断加强的背景下,预计2011、2012年房地产对水泥的需求增长将成缓慢增长的势头,预计2011年增速在1.5%。
不过,考虑到国家对保障性住房、高铁、建材下乡以及水利等重视程度的增强,水泥需求增速不会快速下滑,预计2011年增速可达4.4%。
(3)供需判断及区域选择
供给主要受新建产能和淘汰落后产能的影响,而需求则主要受政策导向以及房地产、基建投资比重影响。
从上述的分析中我们可以看出,未来供需表现较好的区域主要集中在淘汰产能较大、新增需求旺盛以及人均产量较低的区域,如华南的广东、广西,西北的甘肃、新疆、宁夏、青海,西南的云南、四川等,华东的山东和华北的河北、北京等,从这个角度出发可适当关注上市公司如天山股份、青松化建以及西水股份、祁连山、山水水泥(HK0691)、冀东水泥、海螺水泥等。
(六)财务和估值分析
1,财务分析
从水泥行业的营业利润率和水泥价格角度分析,目前水泥行业整体处于上升态势中。
而在周期性分析中我们也提到,行业整体的销售毛利率和净资产收益率触底反弹,即使短期出现下滑,中期上涨态势明确。
2,估值分析
从PE角度分析,整体水泥行业估值高于A股。
其中,祁连山估值水平较高,而天山、赛马、海螺、亚泰等估值较低。
不仅如此,冀东水泥、祁连山、海螺水泥、西水股份、赛马实业、亚泰集团等目前PE均低于历史平均水平。
(七)投资策略
由于水泥行业具有的产品无差异化和运输半径等特点,决定了成本控制能力和成本转嫁能力是判断企业盈利能力的关键。
成本控制能力主要体现在三方面,即1、是否具有较大的生产线规模;2、新干法工艺占比是否较高;3、余热发电冲减电力成本的比例是否较高。
而成本转嫁能力主要体现在两方面,即1、区域供需现状如何,是否具有缺口价格上涨;2、市场占有率是否足够高,具有一定的定价能力。
(八)上市公司选择
水泥行业是典型的区域性行业,区域集中度的提高更有利于价格和盈利能力维持高位。
在进行分析之前,我们先对各区域集中度情况进行一下分析,可以发现就前两名企业的控制力而言,华北、华东和西北新干法占比较高,接近40%。
这三者前五位新干法占比分别达52%、53%和56%。
上市公司对比
产能
行业地位
财务指标
估值
(10EorTTM)
祁连山
1200
甘肃第一
有息负债率36%,净利率17%;ROIC为13%
EVOCF=12;PE=15;
赛马实业
600
宁夏第一
有息负债率36%,净利率22%;ROIC为15%
EVOCF=14;PE=14;
山水水泥
4830
山东第二
有息负债率45%,净利率仅为8%,ROE为8%;
估值略低于重置成本
西水股份
230
内蒙古第一
有息负债率9%,净利率39%,
但长年现金流为负值;ROIC仅为4%
PE=12;但EV/OCF=45
亚泰集团
2300
东北第一
资产负债率60%左右,毛利率较高超25%
PE=15;PB=1.7
各区域干法及水泥产量集中度情况
三、关于水泥的上下游企业
水泥的上游企业是原材料生产和提炼行业,主要有砂石业、碳酸钙等化工业、化工锅炉业、石矿业、各类采矿业、环境保护设备业、重型运输业、铁路业、磨碎及包装机械业、纸袋业、搅拌车业等等
水泥的下游企业主要是分销和运输行业,主要有营建业、建筑业、公共建设、装潢业等。
在推进水泥产业链延伸方面,水泥企业应该提升技术水平和运行质量,未来节能环保政策的力度会增大,水泥企业更要关注资源的综合利用效率和废弃物处理,政策可能加速产业结构调整,促使产业链延伸,并伴随着新兴产业的发展。
性质
上市公司
特点
跨区域集团
冀东水泥
“三北”战略
华新水泥
中部崛起
中联水泥
央企,上下游互补
中材集团
央企,上下游互补
地方区域集团
山水水泥
山东北部,产能全国第二
亚泰集团
东北市场,延伸到黑龙江
塔牌水泥
福建龙头
区域龙头
赛马实业
区域集中度高,环境封闭
祁连山
区域集中度高,环境封闭
江西水泥
区域集中度高,环境封闭
福建水泥
区域集中度高,环境封闭
外资水泥
拉法基
与香港瑞安合并,控制西南市场
豪西蒙
增持华新水泥,控制湖北市场
水泥上市公司兼并优势分析
四、水泥排名
中国十大水泥品牌榜中榜/名牌水泥(2010)
1海螺水泥(中国驰名商标,销量已连续11年位居全国第一,亚洲最大供应商,安徽海螺集团)
2盾石水泥(中国驰名商标,全国优秀企业(金马奖),唐山冀东水泥股份有限公司)
3祁连山水泥(水泥十大品牌,全国建材百强企业,祁连山水泥集团股份有限公司)
4鼎鹿水泥(国家水泥骨干企业,最具实力和规模的预拌混凝土生产企业,亚泰集团)
5秦岭水泥(国家水泥骨干企业,全国重点支持的水泥企业,陕西秦岭水泥(集团)股份有限公司)
6华新水泥(著名商标,百年历史品牌,最优500家企业,全国优秀企业,华新水泥股份有限公司)
7太行山水泥(生产水泥为主业的国有控股大型一档企业,河北太行水泥股份有限公司)
8大同水泥(全国重点联系建材企业统计先进单位,建材行业大型企业,大同水泥集团有限公司)
9沂州水泥(国家大型水泥企业,山东省产品质量奖,山东省著名商标,山东沂州水泥集团总公司)
10红狮水泥(国家大型水泥企业,浙江名牌,浙江省著名商标,红狮控股集团有限公司)
五、关于水泥产业政策
新的《水泥产业发展政策》(以下简称《政策》)已经修订完毕,业内人士认为,水泥行业新一轮兼并重组的大幕即将开启。
修订后的《政策》思路将从鼓励新型干法水泥发展为主调整为以深层次产业结构优化升级为主。
关于淘汰落后产能的内容,一方面与《国务院关于进一步加强淘汰落后产能工作的通知》中提出的“在2012年底前,淘汰窑径3.0米以下水泥机械化立窑生产线、窑径2.5以下水泥干法中空窑(生产高铝水泥的除外)、水泥湿法窑生产线(主要用于处理污泥、电石渣等的除外)”内容一
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