PE月度分析报告年月.docx

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PE月度分析报告年月

PE月度报告（年月）

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观点

1.下月PE市场预测

根据对成交数据分析和对市场其他因素的监测，预计4月份PE市场经过调整后仍有上涨空间。

以上海市场7042为例，预计4月份其市场成交价格涨至9800元/吨左右。

虽然下游需求跟进乏力，贸易商利润缩窄，操盘积极性下降，但是4月份仍有部分石化装置停车检修，石化库存压力不大，并且仍有涨价意向。

尽管市场需求面利好支撑不足，但是在成本面及供应面利好支撑下，PE市场成交价格经过调整后仍有上涨空间。

2.下月关注热点

1、4月份美联储利率会议。

2、4月中旬在多哈举行的国际原油冻产会议。

3、镇海炼化、神华包头等石化企业4月份装置检修动态。

本月回顾

1.概述

3月份PE市场维持震荡上涨行情，3月底PE市场成交价格指数较2月底上涨27点。

石化装置集中检修缓解石化库存压力，以及3月份作为传统需求旺季，地膜、包装膜、中空、注塑等制品需求逐步回升，助推PE市场成交价格指数上涨。

不过月底由于市场需求减弱打压指数小幅回调。

图1成交指数（国内PE市场）走势图

2.成交数据分析

据成交数据显示（见表1），3月份国际原油价格持续走高并突破40美元/桶关口，福建联合、茂名石化及独山子石化装置陆续停车检修，石化库存压力明显缓解后开始积极涨价，对市场成本利好支撑增强，市场炒作热情升温，并且春节假期过后下游需求明显回升，刺激PE市场成交价格大幅上涨。

月底石化价格仍有调涨空间，部分石化装置4月份仍有大修计划，预计4月份PE市场成交价格仍有上涨空间。

表1PE市场成交价格本月对比单位：

元/吨

品种

牌号

厂家

2月29日成交价

3月31日成交价

涨跌

成交地区

HDPE

7000F

伊朗石化

8950送到

9515送到

565

上海

5502LW

茂名石化

8800厂家自提

9950厂家自提

1150

茂名

LDPE

951-050

茂名石化

9470厂家自提

10600厂家自提

1130

茂名

2426K

茂名石化

9350厂家自提

9950厂家自提

600

茂名

LLDPE

7042

广州石化

9000

9700

700

广州

7042

抚顺石化

8850

9450

600

常州

7042

中煤榆林

8800

9400

600

常州

数据来源：

3.国内美金盘市场

受亚洲乙烯市场及国内石化价格大涨刺激，3月份PE美金市场报价上涨明显。

分品种看，HDPE市场膜料供应充足，市场涨势较慢，市场成交价格在1130-1150美元/吨。

拉丝、注塑、中空上涨明显。

一方面正处在需求旺季，另一方面国内外货源供应略紧张，并且国内石化价格大幅拉涨，提振市场心态，刺激市场报价走高。

其中拉丝成交价涨至1200美元/吨。

注塑、中空市场成交价也突破1100美元/吨。

LDPE/LLDPE市场涨幅相对较少。

市场货源供应充足，并且受亚洲乙烯持续走高支撑，进口料相比国产料竞价优势不大，难以刺激买家购买积极性，抑制市场上涨空间。

虽然下游需求跟进乏力，但是4月份除部分国内石化装置停车检修外，部分国外石化装置也要停车检修。

并且由于亚洲乙烯高成本难以向下游产品继续转移，部分国外石化PE装置开工率有所下滑，4月份到港货源量可能低于3月份。

还有人民币市场报价仍有上涨空间，提振美金市场心态，预计4月份PE美金市场报价仍有30-50美元/吨的上涨空间。

表2国内PE美金市场本月价格对比单位：

美元/吨

品种

2月29日

3月31日

涨跌

HDPE膜料

1060-1120

1120-1170

55

HDPE拉丝

1100-1130

1200-1210

90

HDPE注塑

1000-1040

1100-1150

105

HDPE中空

1000-1070

1140-1190

130

LDPE

1110-1140

1140-1200

45

LLDPE

1110-1150

1150-1200

45

数据来源：

4.亚洲PE市场

据数据统计（见图2），选取远东市场LLDPE价格为代表反映亚洲PE市场走势。

3月分远东LLDPE市场报价一路上涨。

一方面因国外部分石化装置停车检修，导致市场货源供应紧张，另一方面，中国石化企业连续调涨出厂价格，提振美金市场心态，助推3月份远东LLDPE市场报价上涨100美元/吨。

图2远东LLDPE市场价格走势图

供应量分析

1.本周PE产量

据数据统计（见图3），由于福建联合、茂名石化及独山子石化等装置停车检修，3月份国内PE石化产量较2月份有所回落。

4月份仍有部分石化装置停车检修，估计石化产量较3月份无明显上升。

图3国内PE产量变化图

2.装置检修

表3PE装置停车统计单位：

万吨/年

厂家名称

装置

产能

装置检修动态

福建联合

LLDPE/全密度

90

3月14日停车，21日开车

茂名石化

LDPE1#

20

3月17日起停车检修40天左右

茂名石化

全密度

25

3月14日起停车检修40天左右

镇海炼化

全密度

45

4月中旬起计划检修45天

中韩石化

LLDPE/HDPE

30/30

4月上旬-5月下旬

上海金菲

HDPE

13.5

3月22日-4月13日停车检修

独山子石化

新HDPE

60

3月15日停车，22日开车

神华包头

全密度

30

4月中旬起计划检修40天

数据来源：

3.社会库存

据数据统计（见图4），3月份石化装置检修较多，中石化库存压力不大，中石油库存略有上升。

并且随着中石化及中石油连续涨价，下游厂家对高价位抵触情绪愈加明显，购买积极性下滑，贸易商库存有所增加，导致3月PE社会库存较2月底有所上升。

图4国内PE社会库存变化图

4.国内PE装置开工率

据了解（见图5），因部分石化装置停车检修，导致3月份PE生产企业装置开工率小幅下滑。

4月份仍有部分石化装置停车检修，估计石化装置开工率较3月份变化不大。

图5国内PE装置开工率变化图

需求分析

据了解（见图6），3月份地膜、包装膜、中空、注塑等制品需求逐步回升，整体开工率回升30%以上，部分工厂满负荷运行。

不过月底随着石化原料价格持续上涨，下游厂家难以转嫁高成本，企业开工率有所下滑。

其中下游塑料薄膜厂家装置开工率在70%左右，管材厂家开工率在57%左右，中空容器制品厂家开工率在65%左右。

注塑制品企业整体开工在6-7成。

地膜企业装置开工维持在4-6成，月底装置开工率有所下滑，四月地膜将进入需求淡季，多数农膜厂需求将转淡，且在目前涨势凶猛之下，部分下游工厂接货明显疲软。

图6国内PE下游工厂平均开工率变化图

利润分析

1.石化企业利润分析

据统计数据显示（见图7），3月份石化企业利润上涨空间有限。

虽然石化价格继续调涨，但是由于难以转嫁高成本，下游厂家高价接货积极性偏低，PE社会库存增加，抑制石化价格调涨空间。

虽然HDPE拉丝、注塑价格上涨明显，但是所占比重不大，抑制石化企业利润增幅。

国际油价止涨转入震荡行情，亚洲乙烯市场价格维持高位，折算成人民币价格远远高于国内乙烯价格，从侧面为石化涨价提供利好支撑。

并且4月份仍有石化装置检修，石化价格仍有调涨空间，石化企业利润仍有一定上升空间。

图7国内PE石化企业利润变化图

2.贸易商利润分析

据了解（见图8），选取LLDPE品种为代表，反映贸易商利润变化。

3月份随着石化轮番涨价，下游厂家对高价位抵触情绪愈加明显，导致贸易商利润有所下滑。

4月份尽管石化价格仍有上涨空间，但是下游需求跟进乏力，贸易商利润涨幅有限。

图8PE贸易商利润分析图

塑料期货市场

3月份LLDPE期货1609合约震荡上行，运行区间在8100-8900元/吨，较2月份上涨500元/吨。

4月初石化实行挺价政策，将会提振期现价格，港口库存不多，再加上四月份部分装置计划检修，预计价格仍有上行空间，但消费旺季逐步转淡，中线需关注上方压力。

预计后市LLDPE1609合约维持8500-8900区间内震荡偏强行情。

统计数据

1.PE出厂价格

据了解（见表4），3月份部分石化装置停车检修，石化库存下滑明显。

另外亚洲乙烯市场价格持续上涨，从侧面为PE出厂价格调涨提供利好支撑。

虽然3月份PE社会库存略有增加，但石化整体库存压力不大，合同户多完成销售任务，并且4月份石化仍有检修计划，预计石化价格仍有调涨空间。

表4本月国内PE出厂价格对比单位：

元/吨

销售大区

品种

2月29日

3月31日

涨跌

中油华北

HDPE膜

8700-8800

9500-9600

800

LDPE膜

9600

9800

200

LLDPE膜

8800

9500

700

中油华东

HDPE膜

8700-8800

9500-9600

800

LDPE膜

9450

9800

350

LLDPE膜

8800

9400

600

中油华南

HDPE膜

8700-8800

9500-9600

800

LDPE膜

9600

9950

350

LLDPE膜

8900

9650

750

数据来源：

2.PE月度进口

据数据统计（见表5），2016年2月PE进口65.73万吨，环比减少12.4%，同比增加13.52%。

全年累计进口140.75万吨，同比增加2.24%。

2月聚乙烯进口数据环比均有减少，主要与春节假期有关。

同比方面，均比去年同期增加，表明今年国内对进口量的需求增加，也反映出国内PE消费量的增长。

就累计同比来说，仅线性较去年减少约1.6%，减少区域主要是东南亚地区。

表51月PE进口量统计表单位：

万吨

税则号

级别

2月进口量

进口量环比

进口量同比

累计进口量

累计进口量同比

39019020

LLDPE

16.29

-11.93%

18.38%

34.8

1.58%

39011000

LDPE

15.06

-16.25%

26.4%

33.1

10.76%

39012000

HDPE

34.38

-10.66%

6.7%

72.86

0.56%

数据来源：

图92月PE进口量统计（按贸易方式）

图102月PE进口量统计（按海关）

图112月PE进口量统计（按来源国）

3.PE月度出口

据数据统计（见表6），2月PE出口市场低压、线性出口量环比大幅增加，高压仍是国内依赖进口品种，对外出口量不大。

表61月PE出口量统计表单位：

万吨

税则号

级别

2月出口量

出口量环比

出口量同比

累计出口量

累计出口量同比

39019020

LLDPE

0.48

33.15%

2.76%

0.36

2.76%

39011000

LDPE

0.39

-26.14%

31.26%

0.91

39.08%

39012000

HDPE

1.1

33.15%

237.09%

0.84

70.41%

数据来源：

上游市场

1.国际原油

国际原油：

3月国际油价小幅上涨，月内再度突破40美元关口，预期心态是本月油价的主要利好支撑。

截至3月30日收盘，WTI区间34.4-41.45，布伦特区间36.81-41.79美元/桶。

上旬OPEC对低油价显示抵触情绪，美国石油钻井数量连续11周下降，国际油价暴涨，布伦特3个月来首度突破40。

中旬炼油厂检修高峰来临，伊朗拒绝限产，OPEC冻产会议受质疑，国际油价一度回跌。

下旬，冻产会议明确将于4月在多哈举行，交易商权衡生产放缓的可能性，加之库欣地区库存下降，油价继续上涨。

但同时美国原油库存剧增创历史新高，也导致欧美原油期货回跌，利空因素仍如影随行。

图12国际原油期货价格走势图

2.亚洲乙烯

部分石油裂解装置停工，导致乙烯货源供应紧张。

另外伴随下游衍生品需求增加，厂家入市储备乙烯原料，进一步推高乙烯市场价格。

3月份亚洲乙烯市场报价上涨160-205美元/吨。

CFR东北亚收于1205美元/吨，CFR东南亚收于1160美元/吨。

3.乙烯、聚乙烯价格差分析

据数据统计（见图13），选取LLDPE品种为代表反映PE进口料市场走势。

自2016年开始至今，PE进口料与国产料相比是冰火两重天。

受乙烯价格持续上涨拖累，PE进口料利润维持在-25-180美元/吨区间内震荡，基本处于亏损状态。

而国内石化企业则受益于低油价，PE生产利润相对较为可观。

石化检修季来临，自日本旭化成47万吨/年的石油裂解装置关闭后，位于千叶的日本丸善公司也计划于5月10日-7月10日对其55万吨/年的石脑油裂解装置进行检修，市场对于乙烯供应紧张的预期进一步加剧。

目前CFR东北亚乙烯折成人民币价格已突破9000元/吨，远远高于国内石化乙烯价格，并且后市仍有较大上涨空间，支撑国内石化PE价格维持高位。

尽管后市石化可能因库存上升等原因下调出厂价格，但是经过调整后仍将重新回到上升通道，并有可能创出年内新高。

另外由于乙烯市场价格持续上涨，PE进口料相比国产料的竞价优势将会明显减弱，另外进口料的高成本也很难继续向下游传递，估计二季度PE进口数量较一季度会有明显下滑。

（找塑料网王键）

图13CFR远东LLDPE-CFR东北亚乙烯