金融计量学习题及习题答案.docx

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金融计量学习题及习题答案

诚实考试吾心不虚，公平竞争方显实力，

考试失败尚有机会，考试舞弊前功尽弃。

上海财经大学《FinancialEconometrics》课程考试卷一

课程代码课程序号

姓名学号班级

题号

一

二

三

四

五

六

七

八

九

十

总分

得分

Part1TermExplanation（20marks）

1．WhiteNoise

2．RandomWalk

3．AkaikeInformationCriterion

4．Jarque-BeraStatistic

5．ChowTest

ImportantPoint：

1．WhiteNoise：

WhiteNoiseisthespecialcaseofstationarystochasticprocess.Wecallastochasticprocesspurelyrandomorwhitenoiseifithaszeromean,constantvarianceandisseriallyuncorrelated.

2．RandomWalk:

Randomwalkmeansthatthestochasticprocessisnonstationaryandvalueofthisperiodishighlyrelatedtothepastvalues.Forexample,thestockpricetodaymayequaltheyesterday’spriceplusarandomshock.Randomwalkwithoutdriftcanbeexpressedas

3．AkaikeInformationCriterion:

AICprovideawaytoselectthebetterregressionmodelamongseveralmodelsbycomparingtheirforecastperformance.ThelowertheAIC,thebettertheforecastperformancewillbe.AICwillalsobeusedtodeterminethelaglengthinARDLapproach.

4．Jarque-BeraStatistic:

TheJarque-Beratestisthetestofnormality.Wefirstcalculatetheskewnessandthekurtosis,anditisalsobasedontheresidualoftheregression.

TheJarque-BeraStatistic=

whereSistheskewnessandKisthekurtosis,nissamplesize,andfornormaldistribution,S=0,K=3,ifJBstatisticisnotsignificantlydifferentfromzero,pvalueisquitelow,werejectthenullhypothesisthattheresidualisnormallydistributed.

5．ChowTest:

Thetestofstructuralchangeoftheregression.Theestimateoftheparameteroftheregressionmaynotretainthesamethroughtheentiretimeperiod;weusetheChowtesttotestwhethertherelationshipisstableandfindthebreakpoint.Itdevelopthe

Fstatistics=

thenullhypothesisistheregressionisstable.

Part2Explainmainpurpose（s）ofconstructingfollowingtwomodelsandmakingcommentsontheempiricalresults.（25marks）

1.GregoryChow（1966）

whereM=naturallogarithmoftotalmoneystock

Yp=naturallogarithmofpermanentincome

Y=naturallogarithmofcurrentincome

R=naturallogarithmofrateofinterest

2.TaylorandNewhouse（1969）

本题答题要点：

1。

模型一的建模理念是准备检验凯恩斯和弗里德曼德货币需求理论，根据t统计量的结果，模型并没有能明确说明支持或拒绝哪种理论；10分

2。

模型二也是准备检验凯恩斯和弗里德曼德货币需求理论，根据t统计量的结果，模型明确说明支持凯恩斯货币需求理论并拒绝弗里德曼德货币需求理论；10分

3。

模型二的特色之一是引入因变量

的前一期

做为自变量；2分

4。

两个模型都存在伪回归的嫌疑。

2分

5。

专业英语词汇表达错误将被少量扣分。

1分

Part3Explanationsoffourdiagnostictestsandmakingcommentsontheempiricalresultsoffollowingtwomodelsonthebasisofdiagnostictests.（25marks）

本题答题要点：

1．分别对四个诊断检验予以说明12分

2．分别对两图实证结果予以判读8分

3．说明与图二相比，图一错误的根源在于将非线性的柯布－道格拉斯生产函数直接线性拟合4分

4．专业英语词汇表达错误将被少量扣分1分

Part4Prof.MiltonFriedmanarguedthattherewasapositiveassociationbetweeninflationandmoneysupply.PleaseexaminethisargumentusingECMandGrangerCausalitytest.（30marks）

1．对取过对数的变量进行平稳性检验（说明在何种显著性水平条件下的判断）5分

2．对做过差分的变量进行平稳性检验（同阶单整）5分

3．协整检验（包括协整的意义）5分

4．ECM模型的构造和解释7分

5．Granger因果检验（要求说明检验阶数的选择）7分

6．专业英语词汇表达错误将被少量扣分1分

诚实考试吾心不虚，公平竞争方显实力，

考试失败尚有机会，考试舞弊前功尽弃。

上海财经大学《FinancialEconometrics》课程考试卷二

课程代码课程序号

姓名学号班级

题号

一

二

三

四

五

六

七

八

九

十

总分

得分

Part1Termexplanation（20marks）

1．Spuriousregression

Regressionofonetimeseriesvariableononeormoretimeseriesvariablesoftencangivenonsensicalorspuriousresults.Spuriousregressionoftenshowsasignificantrelationshipbetweenvariables,butinfact,thiskindofrelationshipdoesnotexist.

2．QStatistic

Qstatisticisoneofthetestsofnon-stationary.

testingthejointhypothesisthatalltheuptocertainlagsaresimultaneouslyequaltozero.

3．Durbin-WatsonStatistic

TheDurbin-Watsonstatisticisatestforfirst-orderserialcorrelation.Moreformally,theDWstatisticmeasuresthelinearassociationbetweenadjacentresidualsfromaregressionmodel.TheDurbin-Watsonisatestofthehypothesis

Ifthereisnoserialcorrelation,theDWstatisticwillbearound2.

4．SchwarzCriterion

Itisdefinedas:

imposingapenaltyforaddingregressorstothemodel..

Part2Explainthemainpurpose（s）ofconstructingthefollowingtwomodelsandmakingcommentsontheempiricalresults（25marks）

1．GregoryChow（1966）

whereM=naturallogarithmoftotalmoneystock

Yp=naturallogarithmofpermanentincome

Y=naturallogarithmofcurrentincome

R=naturallogarithmofrateofinterest

2．

TaylorandNewhouse（1969）

本题答题要点：

1。

模型一的建模理念是准备检验凯恩斯和弗里德曼德货币需求理论，根据t统计量的结果，模型并没有能明确说明支持或拒绝哪种理论；10分

2。

模型二也是准备检验凯恩斯和弗里德曼德货币需求理论，根据t统计量的结果，模型明确说明支持凯恩斯货币需求理论并拒绝弗里德曼德货币需求理论；10分

3。

模型二的特色之一是引入因变量

的前一期

做为自变量；2分

4。

两个模型都存在伪回归的嫌疑。

2分

5。

专业英语词汇表达错误将被少量扣分。

1分

Part3.1MakecommentsonthefollowingtwosharepriceindexesusingdescriptivestatisticsincludingJaque-Berastatistic.SHAstandsforShanghaistockmarketsharepriceindexandSZAstandsforShenzhenstockmarketsharepriceindex（10marks）

本题答题要点：

1.要求按照所给出的统计结果予以解释和比对（10分）；

2.特别要求依据Jaque-Berastatistic的结果对上海和深圳股市予以说明（5分）。

Part3.2PleasefindanymistakesrelatedtotheGranger-causalitytestofSHAandSZAinthetablebelowandcorrectmistakes.（15marks）

PairwiseGrangerCausalityTests

Sample:

2/01/199231/12/1999

Lags:

2

NullHypothesis:

Obs

F-Statistic

Probability

SZAdoesnotGrangerCauseSHA

1888

4.15304

0.01586

SHAdoesnotGrangerCauseSZA

1.86122

0.15577

本题答题要点：

主要错误如下：

1．时间序列数据未作平稳性检验（5分）；

2．漏做协整检验（5分）；

3．因果检验的阶数选择存在问题（5分）

Part4Questions（30marks）

1．Explainthefeaturesofdummyvariabletechniqueusedtotestthestructuralchangeoffunction（5marks）

Ans：

Thedummyvariabletechniquecantellusifitresultsfromchangeinintercept,orchangeinslopeorbothwhenthestructuralchangedoesoccur.

2．ExplaintheGrangerrepresentationtheoremandfeaturesofECM（10marks）

Ans：

TheGrangerrepresentationtheorem：

iftwovariablesYandXarecointergated,thentherelationshipbetweenthetwocanbeexpressedasECM,theerrorcorrectionmechanism（5marks）；FeaturesofECM：

AdistinctivefeatureofthemodelisthattheECMhasbothlongrunandshortrunpropertiesbuiltintoit.（5marks）

3.WhatarethemainimplicationsofCAPM?

WhatistheFama-MacBethApproach?

（15marks）

Ans：

CAPM：

TheessenceofCAPMisthattheexpectedreturnonanyassetisapositivelinearfunctionofitsbetaandthatbetaistheonlymeasureofriskneededtoexplainthecross-sectionofexpectedreturns（5marks）；theFama-MacBethApproach：

Thebasicideaoftheapproachistheuseofatimeseries（firstpass）regressiontoestimatebetas（5marks）andtheuseofacross–sectional（secondpass）regressiontotestthehypothesisderivedfromtheCAPM（5marks）.

诚实考试吾心不虚，公平竞争方显实力，

考试失败尚有机会，考试舞弊前功尽弃。

上海财经大学《金融计量学》课程考试卷三

参考评分标准

课程代码课程序号

姓名学号班级

题号

一

二

三

四

五

六

七

八

九

十

总分

得分

一.。

基本概念（30分）

1．白噪声

2．随机游走

3．AIC准则

4．Jarque-Bera统计量

5．ECM模型

6．协整

本题评分要点：

要求基本概念清楚答题切题简练

1．白噪声：

均值为零方差为常数，且协方差为零的一个随机过程

2．随机游走：

不平稳的时间序列

3．AIC准则：

一个用于检验模型拟合优度的检验量，也可用于判断自回归模型的滞后阶数。

最好能写出该检验量的构造。

4．JB统计量：

用于检验变量是否符合正态分布。

最好能写出该检验量的构造以及原假设。

5．ECM模型：

写出模型的构造并必须对Ut-1的特征予以说明

6．协整：

是两个或两个以上不平稳的变量之间可以构成一个平稳的线性组合。

最好能说明协整的经济含义。

二．试对下列两有关货币需求函数的模型结果予以解释和评判。

（20分）

注1：

简要回答他们各自的建模理念建模结果以及存在的问题

注2：

模型括号内的数值为标准误（standarderror）

1．GregoryChow（1966）

whereM=naturallogarithmoftotalmoneystock

Yp=naturallogarithmofpermanentincome

Y=naturallogarithmofcurrentincome

R=naturallogarithmofrateofinterest

2．TaylorandNewhouse（1969）

本题评分要点：

1。

模型一的建模理念是准备检验凯恩斯和弗里德曼德货币需求理论，根据t统计量的结果，模型并没有能明确说明支持或拒绝哪种理论；8分

2。

模型二也是准备检验凯恩斯和弗里德曼德货币需求理论，根据t统计量的结果，模型明确说明支持凯恩斯货币需求理论并拒绝弗里德曼德货币需求理论；8分

3。

模型二的特色之一是引入因变量

的前一期

做为自变量；2分

4。

两个模型都存在伪回归的嫌疑。

2分

5。

专业词汇表达错误将被少量扣分

三．试对下列模型结果予以解释和评判。

（20分）

本题评分要点：

图一说明这是采用美国数据检验Cobb-Douglas生产函数（2分）

图二说明由于将非线性函数硬性地线性拟合，所以模型诊断结果（四个子诊断结果）不理想（8分）

图三说明通过对数转换，符合Cobb-Douglas生产函数的经济学原理，模型结果（四个子诊断结果）明显好于图二的结果（10分）

四．简述题（30分）

1．简述ADF检验的基本原理和在Eviews中的操作步骤（6）

2．简述Fama-MacBethApproach检验CAPM的主要步骤（8）

3．简述AEG两步法案（8）

4．简述Box-Jenkins方法论（8分）

本题评分要点：

1。

ADF的基本原理（3分），描述操作过程（3）

2。

Fama-MacBethApproach的两步过程要求陈述清楚，（4分）以及该方法的目的，即要准备检验的CAPM的三大假设（4分）

3．AEG检验分为两步，每步4分

4．Box-Jenkins方法论一共有四个组成部分，每部分得2分。

诚实考试吾心不虚，公平竞争方显实力，

考试失败尚有机会，考试舞弊前功尽弃。

上海财经大学《金融计量学》课程考试卷四

参考评分标准

课程代码课程序号

姓名学号班级

题号

一

二

三

四

五

六

七

八

九

十

总分

得分

一.名词解释（30分）

1．伪回归

2．Q统计量

3．Durbin-Watson统计量

4．调整后的拟合优度

5．随机游走模型

6．ARIMA模型

本题评分要点：

1．要说明伪回归的成因和后果。

2．说明Q统计量的用途

3．对DW统计量要说明用途，最好补充说明DW统计量的特点（如存在盲区）

4．要说明为什么要对拟合优度进行调整，也就是调整后的拟合优度的优点

5．描述随机游走的特征。

最好辅以模型表达

6．说明ARIMA模型的特征，最好辅以模型表达

二、试对下列两有关货币需求函数的模型结果予以解释和评判。

（20分）

注1：

简要回答他们各自的建模理念建模结果以及存在的问题

注2：

模型括号内的数值为标准误（standarderror）

1．GregoryChow（1966）

whereM=naturallogarithmoftotalmoneystock

Yp=naturallogarithmofpermanentincome

Y=naturallogarithmofcurrentincome

R=naturallogarithmofrateofinterest

2.TaylorandNewhouse（1969）

本题评分要点：

1。

模型一的建模理念是准备检验凯恩斯和弗里德曼德货币需求理论，根据t统计量的结果，模型并没有能明确说明支持或拒绝哪种理论；8分

2。

模型二也是准备检验凯恩斯和弗里德曼德货币需求理论，根据t统计量的结果，模型明确说明支持凯恩斯货币需求理论并拒绝弗里德曼德货币需求理论；8分

3。

模型二的特色之一是引入因变量

的前一期

做为自变量；2分

4。

两个模型都存在伪回归的嫌疑。

2分

5。

专业词汇表达错误将被少量扣分

三．试对下列模型结果予以解释和评判。

（25分）

1．SHA代表上海股市指数而SZA代表深圳股市指数，请解释下图所示的上海股指和深圳股指的描述性统计量（包括Jaque-Bera统计量）。

2．下列结果为在Eviews中采用SHA和SZA进行Granger因果检验的结果。

请指出错误之处并给出该项检验的正确步骤。

PairwiseGrangerCausalityTests

Date:

04/24/06Time:

16:

28

Sample:

2/01/199231/12/1999

Lags:

2

NullHypothesis:

Obs

F-Statistic

Probability

SZAdoesnotGrangerCauseSHA

1888

4.15304

0.01586

SHAdoesnotGrangerCauseSZA

1.86122

0.15577

本题评分要点：

1．根据Eviews提供的图形和描述性统计结