中国缆索行业竞争对手跟踪分析报告.docx
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中国缆索行业竞争对手跟踪分析报告
中国缆索行业竞争对手跟踪分析报告
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第一章中国缆索产品行业发展概况
一、缆索产品定义
缆索一般是指一种桥梁的构件,其可以是钢丝绳,也可以是钢绞线或高强度钢丝。
钢丝绳一般由较细的钢丝编织而成,相对较为柔软。
同样直径的钢丝绳,编织所采用的钢丝越细,则钢丝绳越软。
一般用于弯曲半径较小的情况,如卷扬机上。
钢绞线一般由7根5mm直径的钢丝相互缠绕而成,强度较高,但质地很硬,弯曲较难。
在由于桥梁缆索时,视受力情况,可以由单股钢绞线或多股钢绞线组合而成,目前较多用于预应力钢筋。
目前在斜拉桥中用的较多的缆索为高强度钢丝,称为挤包护层扭绞型拉索。
单根钢丝直径为5mm或7mm,部分国外进口钢丝出现过5.35mm的直径尺寸。
在作为缆索时,一般由多根钢丝平行扭绞成一股,两端在出厂前即将锚头铠装,现成挂索只需将配套螺母与锚头拧紧即可,施工极为便捷,但对施工精度要求较高。
二、缆索行业现状及数据分析
1、缆索行业企业规模
缆索在国外发达国家生产仅有数十年的历史,已是各类建筑的必选用材,应用广泛,技术成熟。
缆索具有抗拉强度高、耗钢少、抗裂性高、刚度大、自重小等一系列优点,其运用范围广泛涉及到各行各业。
我国生产高强度缆索只有十几年的历史,尚属起步阶段。
2、缆索行业营运能力
表格12007年1-11月全国缆索行业不同规模企业营运能力表
项目
总资产周转率
流动资产周转率
固定资产周转率
应收帐款周转率
大型企业
2.34
8.60
4.93
64.49
中型企业
1.99
4.22
5.82
29.23
小型企业
2.83
6.24
7.55
34.31
资料来源:
根据国家统计局有关数据整理
图表12007年1-11月全国缆索行业不同规模企业营运能力对比图
由上图可知,在各项周转率指标中,大型企业明显要好于中小型企业。
企业可以通过增加企业的销售收入,或处理多余资产的方式提高自己的资产周转率,增强企业运营能力。
3、缆索行业盈利能力
表格22007年1-11月全国缆索行业不同规模企业盈利能力表
项目
销售利润率%
总资产报酬率%
权益利润率%
资金利税率%
大型企业
1.01
1.60
6.58
4.80
中型企业
3.65
14.59
30.19
24.26
小型企业
4.01
5.78
11.36
11.19
资料来源:
根据国家统计局有关数据整理
图表22007年1-11月全国缆索行业不同规模企业盈利能力对比图
中型企业的各项盈利指标都较为突出,表现要好于大小型企业,表明全国缆索行业中型企业资产获利能力较强,建议投资者进一步关注。
4、缆索行业偿债能力
表格32007年1-11月全国缆索行业不同规模企业偿债能力表
项目
资产负债率(%)
负债与所有者权益比率
大型企业
55.60
1.25
中型企业
53.81
1.17
小型企业
52.23
1.09
资料来源:
根据国家统计局有关数据整理
图表32007年1-11月全国缆索行业不同规模企业资产负债率对比图
图表42007年1-11月全国缆索行业不同规模企业负债与所有者权益比率对比图
大型企业的资产负债率高于其他两种类型企业,表明大型企业资产负债水平相对较高,承担的偿债风险较大。
三、上下游行业发展概况
缆索的应用领域主要在交通、能源、工业和民用建筑、水利、环保建设等方面。
在交通领域中,缆索主要应用在桥梁、城市高架、轨道交通线、机场建筑结构及栈桥、高耐荷地面等。
在能源建设领域中,缆索主要应用在水坝及地下厂房的加固、船闸、涵洞、岩土锚固,核电站的安全壳、厂房,海上石油钻井平台及煤炭开采的锚杆等。
缆索在发达国家建筑中应用较普遍,而中国在该领域的应用有待于开发。
四、宏观经济环境
1、国际经济环境
2007
全球经济继续保持增长,但呈减速与动荡特征。
主要表现是:
美国房地产价格下跌引发的次贷危机已波及主要发达国家的金融市场;国际石油价格连续冲击100美元/桶大关;美元汇率下跌与全球流动性过剩使全球通货膨胀风险加大;发达国家的经济与世界经济总体增长减速。
在这些因素合力作用下,2007年世界经济的增长率将从2006年的5.4%降为5.2%。
2008
世界经济的增速将进一步放缓,因为引发全球经济减速与动荡的因素仍在发展中。
由于世界主要经济体的周期非同步性,尤其是新兴市场经济体保持强劲增长势头,全球经济仍将维持温和增长,发生经济衰退的可能性不大。
国际货币基金组织预测,2008年全球国内生产总值的增速为4.8%;在发达国家经济增长2.2%的同时,发展中国家经济将增长7.4%。
美国经济:
衰退风险明显加大
2007年前三个季度的统计数据显示,美国经济仍维持强劲增长势头,房地产市场价格的下跌和次贷危机带来的后果尚未完全显现。
从第四季度开始,增速将迅速下降。
这种延迟效应使美国经济2007年增长率超过2%。
支撑美国经济增长的主要推动力仍然是个人消费支出。
与此同时,失业率一直维持在历史低位也对消费者信心构成了强有力的支撑。
2008年对美国经济而言,唯一值得乐观的因素是净出口。
由于美元大幅贬值以及美国以外的经济增长相对强劲,美国的贸易逆差会继续呈下降趋势。
房地产市场价格与次贷危机预计至少到年中才能降到谷底。
理论上,美联储还有相当大的降息空间,但通货膨胀风险加大会限制美联储的政策自主性。
因而,2008年美国的经济增长速度预计在1.5%—2%之间。
如果房地产市场价格下跌与次贷危机诱发全球性的金融危机,美国经济发生衰退的风险将会加大。
日本经济:
走势波动引人关注
日本经济本轮的增长周期始于2005年,目前尚未进入周期的下降阶段。
2007年,日本经济前三季度呈现出波动走势,第二季度出现了负增长,这主要是由投资下降造成的。
但是,日本个人消费需求一直保持正增长,净出口,尤其是对中国的出口增长,成为促进日本经济增长的两个积极因素。
当前,日本经济面临的结构性问题依然是通货紧缩风险。
这也是日本中央银行迟迟不愿升息的主要原因。
通货紧缩风险同时还使个人消费需求具有不稳定性,加上对净出口的依赖较高,2007年日本经济增长将会随全球经济增长减速而放慢,预计会从2006年度的2.2%轻微降为2.0%。
2008年,日本经济面临的积极因素是东亚经济高速增长,无需担心房地产市场价格下跌,不存在通货膨胀风险。
因此,经济增长率只会略微降低到1.7%—1.8%。
欧元区经济:
复苏呈现可持续性
欧元区经济从2006年开始步入新一轮上升周期。
与以往的经济复苏不同,此轮复苏具有明显的可持续性。
这是因为困扰欧元区经济多年的失业问题开始改善,失业率从年初的7.8%降到9月份的7.3%,相应的经济增长呈现出内需拉动特征。
2007年尽管欧元对美元升值幅度很大,次贷危机也严重波及欧元区金融市场,但该地区经济增长仍然保持相对强劲势头。
在三大经济体中增速是最快的,预计可以达到2.6%,这是多年来少有的现象。
2008年欧元区经济陷入衰退的可能性很小。
目前,欧元区经济存在的突出问题是欧元升值对出口的冲击,通货膨胀出现了上升趋势。
因此,2008年欧元区经济增长速度也将放慢,预计在2.1%左右。
新兴市场经济:
国际分量不断加强
与发达国家相比,发展中国家经济2007年预计增长8.1%,与去年持平,尤其是新兴市场国家,继续保持强劲的增长态势,其对全球经济增长的贡献度越来越大:
今年,全球经济增长的50%来自中国、印度和俄罗斯。
新兴市场国家已经成为全球经济增长的主要推动力,这将在一定程度上缓解美国经济增速放慢对全球经济增长所产生的影响。
据国际货币基金组织10月预测,2008年,中国、印度、巴西、南非和俄罗斯的经济增长速度分别为10.0%、8.4%、4.0%、5.1%和6.5%。
鉴于美国经济减速和新兴市场经济强劲增长前景并存,人们开始关注新兴市场经济,尤其关注东亚经济的增长是否与美国经济已经脱节。
尽管美国经济减速对新兴市场经济的负面影响没有以往那么大,但做出新兴市场经济的增长与美国经济已经脱节的结论还为时过早。
新兴市场经济之所以走出相对独立的增长轨迹,一方面反映了其自主增长能力的提高,另一方面,是由于迄今为止发达国家三大经济体的周期非同步性。
目前,次贷危机尚未波及到全球金融市场,但新兴市场国家对此切不可掉以轻心。
这是2008年整个新兴市场经济面临的最大风险。
世界经济:
前景充满不确定性
2008年全球经济面临的风险主要来自次贷危机、国际油价、美元汇率和通货膨胀4个方面,这些因素相互交织在一起,使世界经济前景充满复杂性和不确定性。
次贷危机是否诱发全球金融危机?
始于2006年的美国房地产价格下跌至今没有止跌回稳的迹象。
一般认为,2008年年中,美国房地产市场价格会跌到谷底。
按理说,由此引发的次贷危机也将走到尽头。
但它作为一种金融现象本身具有放大影响的功能,其引发的连锁反应很难在房地产价格结束下跌后随之消失。
因此,次贷危机会否导致全球性金融危机还有很大的不确定性。
从短期看,最大的风险是金融市场的信心受到了损害,导致融资成本上升;从中期看,发达国家货币管理当局的降息与注入流动性资本的措施有可能加剧全球流动性资金过剩,为通货膨胀埋下种子;从长期看,次贷危机有可能改变金融市场的运行方式,如:
风险定价机制、市场评级机制,等等。
尽管次贷危机的影响是多重的和严重的,但就其短期走势而言,不太可能引发全球金融危机。
油价是否继续攀升?
油价的迅速大幅上升将成为2008年全球经济增长的一大威胁。
对于此轮油价上升及其未来走势,从供求方面看,主要原因是国际石油市场上的投机、美元汇率下跌和对未来石油供给安全的担忧。
促进和阻碍未来油价上涨的因素参半:
中长期内的发展中国家经济高速增长,对石油进口的需求必然增加;短期内,全球经济增长速度的放慢将减少对石油的需求。
在国际游资找不到合适的投机领域之前,国际油价短期内仍有可能创出新高,但因2008年全球经济减速的可能性非常大,油价回落将是不可避免的。
美元汇率是否陷入无序调整?
迄今为止,美元一直呈有序贬值的态势。
然而,美国经济减速、次贷危机和发达国家利差的扩大,均使人开始担心这种有序贬值会不会发展到无序贬值。
一个基本的判断是,尽管美元无序贬值的风险加大,但短期仍然会维持有序贬值的格局,因为美国经常账户收支已经开始改善。
美国致力于通过双边途径有选择地压一些货币对美元升值,而不是采取一揽子式贬值,以避免挫伤市场对美元的信心。
通胀是否死灰复燃?
随着美国房地产价格下跌、次贷危机恶化,货币管理当局对货币市场紧急注入流动性的同时开始降息,发达国家通货膨胀抬头的风险进一步增加。
由于贸易失衡尚未找到有效的调整出路、美元贬值和顺差国外汇储备增加,顺差国的通货膨胀压力也开始显现。
而不断攀升的高油价正在通过成本推动渠道为通货膨胀增加新的助推力。
因而,2008年全球通货膨胀的风险将会受到各国政府的高度关注。
2、国内经济环境
(1)国内生产总值
2007年国内生产总值246619亿元,比上年增长11.4%,加快0.3个百分点,连续五年增速达到或超过10%。
其中,第一产业增加值28910亿元,增长3.7%,回落1.3个百分点;第二产业增加值121381亿元,增长13.4%,加快0.4个百分点;第三产业增加值96328亿元,增长11.4%,加快0.6个百分点。
分季度看,四个季度国内生产总值分别增长11.1%、11.9%、11.5%与11.2%。
图表51998年I季度—2007年IV季度国内生产总值季度累计同比增长率(%)
数据来源:
国家统计局
07年一季度GDP增长11.1%,二季度经济增长骤然加快,增速迅速提高为11.9%,明显高于近10年来同期增速的平均水平,也大大高于改革开放以来经济增长9.7%的平均水平,经济增长由过快向过热转变的趋势较为明显。
进入三季度,国家通过连连出台紧缩性货币政策、取消了248种产品的出口优惠等等,在政策调控的引导下,经济增速平稳回落,三四季度分别回落到11.5%和11.2%。
(2)社会消费
2007年社会消费品零售总额89210亿元,比上年增长16.8%,提高3.1个百分点(12月份9015亿元,增长20.2%)。
分城乡看,城市消费品零售额60411亿元,增长17.2%,加快2.9个百分点;县及县以下消费品零售额28799亿元,增长15.8%,加快3.2个百分点。
分行业看,批发和零售业增长16.7%,住宿和餐饮业增长19.4%。
限额以上批发和零售业大类商品零售中,石油及制品类、汽车类、建筑及装潢材料类、家具类、家用电器和音像器材类、服装鞋帽、针纺织品类、化妆品类、体育娱乐用品类均增长20%以上。
图表61999年8月—2007年12月社会消费品零售总额月度同比增长率(%)
数据来源:
国家统计局
2007年,在国民经济持续高增长、收入水平不断增加和消费环境日趋改善等有利因素推动下,城乡居民消费需求呈现本轮经济周期以来最强劲的增长势头,增速逐季走高,全年消费增速比上年提高3.1个百分点。
(3)固定资产投资
2007年全社会固定资产投资137239亿元,比上年增长24.8%,加快0.9个百分点。
其中,城镇固定资产投资117414亿元,增长25.8%,加快1.5个百分点(12月份16809亿元,增长19.6%);农村固定资产投资19825亿元,增长19.2%。
在城镇投资中,分产业看,第一产业投资1466亿元,比上年增长31.1%;第二产业51020亿元,增长29.0%;第三产业64928亿元,增长23.2%。
分地区看,东部地区投资比上年增长21.0%,中部地区增长34.0%,西部地区增长28.2%。
全年房地产开发投资25280亿元,比上年增长30.2%,加快8.4个百分点。
在国家“有保有压”投资调控政策的作用下,2007年各季度,我国投资结构趋于优化,固定资产投资增速有所减慢。
分地区看,投资增速呈现东部发达地区低、中西部发展地区高的良好特征。
在西部开发、中部崛起、东北老工业基地振兴等政策倾斜的扶持下,我国经济较为落后的中、西部地区投资持续快速增长。
图表71999年1-8月—2007年1-12月固定资产投资完成额月度累计同比增长率(%)
数据来源:
国家统计局
(4)对外贸易
2007年,中国进出口总额首次超过2万亿美元,达到21738亿美元,比上年增长23.5%,回落0.3个百分点。
其中,出口12180亿美元,增长25.7%,回落1.5个百分点;进口9558亿美元,增长20.8%,加快0.8个百分点,外贸顺差达到2622亿美元,比上年增加847亿美元。
2007年,国内贸易顺差呈现上半年快速增长,下半年逐渐趋缓的态势。
为了改善国际收支不平衡状况,07年二季度,我国出台了多项调整外贸进出口的政策,7月1日起我国对2831项商品(约占海关税则中全部商品总数的37%)调低了出口退税率,并进一步改进了加工贸易台帐保证金管理办法。
8、9月份,我国出口增速出现了明显下降,在出口增速回落,进口增速提高的影响下,三四季度国内贸易顺差增速逐渐降低。
特别是进入四季度,月度进口同比增速连续3个月超过25%,拉动全年进口增速比第三季度末回升1.7个百分点。
受此影响,累计贸易顺差的增速由第三季度末的69.4%回落到年末的47.7%,回落21.7个百分点。
但从全年情况看,2007年1-12月份,中国进出口顺差比上年同期增长47%以上,超过2006年全年1775亿美元的顺差总额,国际收支失衡问题改善不明显,在巨额贸易顺差的带动下,年末国家外汇储备余额达到1.53万亿美元,比上年增长43.3%。
图表81999年8月—2007年12月出口总额月度同比增长率与进口总额月度同比增长率(%)
数据来源:
国家统计局
(5)居民消费价格指数
2007年居民消费价格上涨4.8%,涨幅比上年提高3.3个百分点(12月上涨6.5%),其中,城市上涨4.5%,农村上涨5.4%。
食品、居住价格上涨是拉动价格总水平上涨的主要原因。
其中,食品价格上涨12.3%,拉动价格总水平上涨4.0个百分点;居住价格上涨4.5%,拉动价格总水平上涨0.6个百分点。
2007年,国内物价指数有结构性上涨演变为全面上涨的趋势,进入四季度以来,居民消费价格指数有加快上升的趋势,最后3个月CPI增幅都超过6%的水平,其中,11月份消费者价格指数较上年同期增长6.9%,刷新了近11年的高点,为131个月新高。
同时,07年上半年涨幅呈现下降走势的流通领域生产资料价格、工业品出厂价格和原材料、燃料、动力购进价格先后在7、8月份止跌反弹,上游产品向下游产品传导的涨价压力逐渐加大。
受食品价格大幅上涨和因人民币升值预期而涌入的国际游资推动,预计未来中国通货膨胀压力仍然较大。
图表91999年8月—2007年12月居民消费价格指数(上年同月=100)
数据来源:
国家统计局
(6)工业品出厂价格指数
2007年全年我国工业品出厂价格上涨3.1%;12月份工业品出厂价格上涨5.4%,快于11月的4.6%,刷新了两年来高点。
从全年走势来看,前三季度,工业品出厂价格指数呈缓慢上升态势,最后一季度,工业品出厂价格大幅上涨。
其中,生产资料出厂价格同比水平提高及原油价格突飞猛进是造成生产资料价格大幅上涨的重要原因,生产者价格指数增速继续加快且创下两年新高,显示工业品价格涨势加剧,未来消费物价的上涨压力将相应增加。
图表101999年8月—2007年12月工业品出厂价格指数(上年同月=100)
数据来源:
国家统计局
(7)货币供应量
2007年12月末,广义货币(M2)余额40.3万亿元,比上年末增长16.7%,回落0.2个百分点;狭义货币(M1)余额15.3万亿元,增长21.0%,加快3.5个百分点;流通中货币(M0)余额30334亿元,增长12.1%,回落0.6个百分点。
金融机构人民币各项贷款比年初增加36323亿元,比上年多增4482亿元。
各项存款比年初增加53878亿元,比上年多增4599亿元。
全年投放现金3262亿元,比上年多投放221亿元。
2007年12月末,金融机构本外币各项存款余额为40.11万亿元,同比增长15.22%。
我国居民储蓄存款余额为172534亿元,比上年末增加10967亿元。
2007年以来,虽然银行连续8次提高存款准备金率、5次提高存贷款利率,多次发行央行票据,回笼货币,货币信贷紧缩程度已与历史最紧时期相当,但货币流动性过剩的问题依然没有解决。
全年基础货币数量呈现U型走势,年初M0数量快速增加,在上调准备金等货币政策工具打压下,有所下降,但随后又呈现回升趋势,且势头强劲。
图表111999年8月—2007年12月货币供应量月度同比增长率(%)
数据来源:
国家统计局
3、产业政策
国家“十一五”的调控政策,将被以结构调整为主,特别是调整部分行业产能过剩为主要内容的政策取代。
今后调控政策坚持有保有压的政策。
继续把好土地、信贷两个闸门。
发展改革系统将加强行业规划、产业政策与土地、信贷、环保、安全等政策的协调配合,区别对待,有保有压,严格控制新开工项目。
因此,2008年宏观调控既不会明显加强,也不会明显减弱,进行的依然是结构调整,实施的依然是有保有压政策,政府将通过各种市场、行政和法律等多种手段,鼓励企业提高资源利用效率,限制资源消耗型行业发展。
鼓励资源勘探和合理开发,限制资源密集型产品出口。
加大知识产权保护力度,鼓励企业成为技术创新的主体。
多渠道支持科技投入,促进科技成果向生产力转化。
国家发改委在2006年颁布钢铁行业“十一五”规划,“十一五”期间的年钢产量最高将控制在4.5亿吨。
限制产能盲目增长和淘汰落后能力将在规划中有一些具体的措施。
比如,通过严把土地批租和银行信贷两个闸门来规范投资秩序,把管理的关口前移,有效防止盲目投资和低水平扩张。
4、相关产业政策
(1)房地产行业政策发展趋势
在保证经济实现有质量增长的同时,保证增长速度是“十一五”规划建议提出的总体构想,建议提出到2010年人均GDP将比2000年翻一番,因此,如果人口按照1%的增长率计算,未来几年GDP将保持在7%以上水平,而由我国基本国情决定了消费在短期内无法实现跳跃增长,为平衡贸易顺差,未来国家也将改变目前全面鼓励出口的政策为有选择性鼓励,对外贸易的增长也将受到一定程度限制,在拉动经济增长的其他两大要素,无法在短期起到明显替代作用的前提下,投资下降过快将无法保证既定的国民经济增长目标,因此作为国民经济支柱产业的房地产仍将在相当长的时期内作为经济增长重要力量,如果房地产投资下降到20%以下的水平,宏观经济增长形成隐患,政府将推出政策鼓励行业发展,所以,宏观经济增长既要保证速度,又要保证质量,未来五年房地产投资在20%上下窄幅振动,是较为合理和可能的。
(2)钢铁行业政策发展趋势
2007年4月30日,商务部在其网站上发布了商务部、海关总署2007年第41号公告《对部分钢材出口实行出口许可证管理》。
决定从2007年5月20日起,对83个税则号的板材产品,出口按照《货物出口许可证管理办法》的有关规定实行出口许可证管理。
这83个税则号对应的产品也正是前不久出口退税被全部取消的出口量相对较大的普通钢材产品。
对于钢材出口许可证制度的几个特点:
涉及到具体品种,但并没有涉及到数量与金额,政策执行的灵活度较大,该政策更加偏向于主观性,联系到前期钢协对于国内钢材出口的认可度是10%左右的产量占比,所以未来如何运用出口许可证制度进行调控还是有底牌可循的,并非无限量的压制出口。
要充分运用“进出口”这个纽带来加强国内外的联动,并借助国外市场的运行及限产保价而间接分享国外的成熟市场氛围。
当然出台该政策的另一目的是要增加那些落后产能的生产成本与压缩其盈利能力,加速淘汰落后产能的进行。
该政策不会对国内钢铁行业运行构成打击,执行力度具有很大的灵活性,目的并不是完全打压出口,而是把出口规范到相对合理的目标范围。
该最终方案是中国政府与印度政府谈判的必然结果,我们认为整个事件对国内铁矿石成本的影响小于预期,主要原因如下:
2006年中国进口印度矿7400万吨,按照印度2006年度铁矿石产量15520万吨计算,中国进口铁矿石占印度年总产量的47%;..而印度65%以上高品位铁矿石在每年的产量中占9.7%,62%-65%品位铁矿石占46.71%,62%以下及出口但未经统计品位的占43.59%。
我国从印度进口的铁矿石品位主要集中于60%~63.5%,特别我国中型钢厂对印度60%~63.5%的较低品位铁矿石需求量比较大,进口量大约占总进口量的70%。
所以说,国内大部分从印度进口铁矿石征收关税是每吨加征1.22美元关税,幅度较小。
出台的政策更多是基于规范引导,长期利于行业发展短期的政策利空与利好交互,并不会对行业构成单方面影响我们在第一部分已经对钢铁行业的政策出台的要点与背景进行了分析,综合来看,2007年钢铁政策出台更多是受到国内外环境的推动,而实际出台的政策“规范作用”重于“打压”,并不会对行业运行造成重大利空影响。
长期来看,2007年钢铁政策的密集出台与执行,明显利多行业2007年钢铁行业政策的出台,无不围绕着我们提出的控制产能释放、规范产能结构、解决资源、利用出口纽带等方面展开,这都是解决钢铁行业长期发展的主要问题,随着这些问题的逐步完善与解决,我们认为2007年很有可能将为国内钢铁行业长期发展奠定好制度基础。
发改委在“十一五”(2006年-2010年)期间着力加快创新型国家的建设进程。
具体举措包括,制订和完
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