投资决策方法的比较及运用.docx
- 文档编号:635164
- 上传时间:2022-10-11
- 格式:DOCX
- 页数:8
- 大小:25.77KB
投资决策方法的比较及运用.docx
《投资决策方法的比较及运用.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《投资决策方法的比较及运用.docx(8页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
投资决策方法的比较及运用
投资决策方法的比较及运用
【摘要】投资决策是企业所有决策中最为关键、最为重要的决策,因此我们常说:
投资决策失误是企业最大的失误,一个重要的投资决策失误往往会使一个企业陷入困境,投资决策具有风险性.风险就是未来可能发生的危险,投资决策应顾及到实践中将出现的各种可预测或不可预测的变化。
故投资决策的方法也非常重要。
投资决策的方法也就是投资方案评价时所用的方法,包括贴现的方法和非贴现的方法。
贴现方法主要包括净现值、现值指数、内含报酬率等非贴现方法包括回收期、会计收益期等。
清楚的比较个分析决策的方法选择更适用于企业的方案获取更大的利益。
投资经营管理过程就是“决策一执行一再决策一再执行”反复循环的过程。
因此可以说企业的投资经营活动是在投资决策的基础上进行的,没有正确的投资决策,也就没有合理的投资行动。
【关键词】投资回收期法平均报酬率法净现值法内含报酬率法现值指数法
一、投资决策的概述
(一)投资决策的意义:
在企业的日常活动中投资是常见的经营活动,而投资决策对于投资来说又非常重要,所谓投资决策是指投资者为了实现其预期的投资目标,运用—定的科学理论、方法和手段,通过一定的程序,对若干个可行性的投资方案进行研究论证,从中选出最满意的投资方案的过程。
投资决策是生产环节的重要过程。
投资决策一般大概分为宏观投资决策、中观投资决策和微观投资决策三部分。
(二)投资决策的内容
投资决策是企业所有决策中最为关键、最为重要的决策,因此我们常说:
投资决策失误是企业最大的失误,一个重要的投资决策失误往往会使一个企业陷入困境,甚至破产。
由于投资决策具有针对性,且投资决策要有明确的目标。
确定投资决策的目的,不要盲目的去投资,如果没有明确的投资目标就无所谓投资决策,而达不到投资目标的决策就是失策。
且投资决策的资本投资一般要占用企业大量资金,通常将对企业未来的现金流量产生重大影响,尤其是那些要在企业承受好几年现金流出之后才可能产生现金流入的投资。
并且很多投资的回收在投资发生时是不能确知的,因此,投资决策存在着风险和不确定性。
一旦做出某个投资决策,一般不可能收回该决策,至少这么做代价很大。
同时投资决策对企业实现自身目标的能力产生直接影响。
(三)投资决策的重要性
所以投资决策是企业所有决策中最为关键且重要的决策。
若投资决策失策将会是企业的一大损失,也会对企业产生重创,故投资决策要具有针对性投资决策要有明确的目标。
如果没有明确的投资目标就无所谓投资决策,而达不到投资目标的决策就是失策。
投资决策具有现实性投资决策是投资行动的基础,投资经营管理过程就是“决策一执行一再决策一再执行”反复循环的过程。
因此可以说企业的投资经营活动是在投资决策的基础上进行的,没有正确的投资决策,也就没有合理的投资行动。
投资决策具有择优性投资决策与优选概念是并存的,投资决策中必须提供实现投资目标的几个可行方案 ,从中选出对企业利润最大的方案,且投资决策本身就是一个对诸投资方案进行评判选择的过程。
合理的选择就是优选。
优选方案不—定是最优方案,但它应是诸多可行投资方案中最满意的投资方案。
投资决策具有风险性风险就是未来可能发生的危险,投资决策应顾及到实践中将出现的各种可预测或不可预测的变化。
综上所述,投资决策决定着企业的未来,正确的投资决策能够使企业降低风险、取得收益,糟糕的投资决策能置企业于死地,所以,我们理应经过深思熟虑并在正确原理的指导下做出正确的投资决策。
这样更突出投资决策的方法正在投资决策中的关键作用。
二、投资决策的理论分析及程序
(一) 投资规模决策分析
社会的发展要求尽可能多地进行固定资产投资。
但投资的供给能力受很多因素的制约,主要取决于收入的数量及其增长速度,积累基金和消费基金的分配比例,固定资产和流动资产积累及社会后备基金的分配比例,固定资产折旧率等。
投资规模的决策分析就是以本企业经济发展战略为指导,研究投资的供给能力,从而确定固定资产投资的数量、增长速度和战线的长短。
投资是一个较长的过程,在一定期间内要支出大量的劳动力和生产资料而不提供任何有效用的产品或服务,所以必须通过决策分析来确定投资固定资产的合理规模,以保证企业经济的综合平衡,同时也为了保证固定资产投资的经济效益。
(二)投资方向决策分析
投资方向决策分析就是以本企业经济发展战略为指导,根据企业经济有计划按比例发展的客观要求,确定固定资产投资在企业经济各部门之间的分配比例。
由于投资的分配比例决定着固定资产再生产的比例,从而在很大程度上决定着本企业经济产业结构布局的合理性,所以投资方向的决策分析也是保证国民经济综合平衡和固定资产投资经济效益的重要环节。
(三)项目投资决策分析
指对于待选工程项目及其各种投资方案进行评价比较,依据项目的可行性和预期的经济效果而决定取舍的选择过程。
各企业间进行投资决策分析的经济依据是不一样的。
非生产性的公共工程项目一般由政府投资、评价方法采用成本效益分析或多目标决策。
由于价格失真、政府对私人投资的干预较多等原因,所以很多企业广泛采用基于成本效益分析的各种评价方法。
为了解决大型工程建设的决策问题,一般是把定性分析与定量分析结合起来,为此要建立决策模型。
决策模型应满足以下几个方面的要求:
①能够同时接受定性的信息和定量的信息,主观的信息和客观的信息;②尽可能降低对指标评价精度的要求,以适应社会经济系统的实际情况;③适应于离散方案集的情况;④便于集中多种不同的决策观点,将个体决策与群决策结合起来。
一般可采用目标规划法、组合规划法、多指标人机对话选优法等方法来建立决策模型。
(四)投资决策的程序
1、确定投资目标
确定企业投资目标是投资决策的前提。
正确确定投资目标必须要做到:
①有正确的指导思想要在指导思想上明确为什么投资,最需要投资的环节、自身的条件与资源状况、市场环境的状况等。
②有全局观念要考虑把眼前利益与长远利益结合起来,避免"短期与近视"可能带来的影响到企业全局和长远发展的不利情况。
③有科学的态度科学的投资决策是保证投资有效性的前提。
要实事求是,注重对数据资料的分析和运用,不能靠拍脑袋来决定是关重大的投资决策方案。
2、选择投资方向
在明确投资目标后,就可以进一步拟定具体的投资方向。
这一不也很重要,事关企业今后在哪里发展的问题。
3、制定投资方案
在决定投资方向之后,就要着手制定具体的投资方案,并对方案进行可行性论证。
一般情况下,可行性决策方案是要求在两个以上,因为这样可以对不同的方案进行比较分析,对方案的选择是有利的。
4、评价投资方案
这一步主要是对投资风险与回报进行评价分析,由此来断定投资决策方案的可靠性如何。
企业一定要把风险控制在它能够承受的范围之内,不能有过于投机或侥幸的心理,一旦企业所面临的风险超过其承受的能力,将会铸成大错,导致企业的灭亡。
5、投资项目选择
狭义的投资决策就是指决定投资项目这个环节。
选择的投资项目必须是由相应一级的人来承担责任。
把责任落实到具体的人,这样便于投资项目的进行。
6、反馈调整决策方案和投资后的评价。
三、投资决策的方法及比较
投资决策的方法也就是投资方案评价时所用的方法。
投资方案评价时使用的指标一般分为贴现指标和非贴现指标。
贴现指标主要是指考虑了时间价值因素的指标,主要包括净现值、现值指数、内含报酬率等这些由时间影响其价值的指标。
非贴现指标是指没有考虑时间价值因素的指标,主要包括回收期、会计收益期等。
相应地将投资决策方法分为贴现的方法和非贴现的方法。
(一)贴现的分析评价方法及比较,是指考虑货币时间价值的分析评价方法。
主要有净现值法、现值指数法和内含报酬率法。
Ⅰ、净现值法
这种方法是使用净现值作为评价方案优劣及可行性的指标。
所谓净现值(NPV),是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。
计算净现值NPV的公式为:
净现值=未来报酬总现值-建设投资总额
若净现值为正数,说明贴现后现金流入大于贴现后现金流出,该投资项目的报酬率大于预定的贴现率,项目是可行的,即可为企业带来利益;反之,若净现值为负数,说明贴现后现金流入小于贴现后现金流出,该投资项目的报酬率小于预定的贴现率,项目是不可行的,将不会为企业带来效益。
净现值法利用现金效益量的总现值与净现金投资量算出净现值,然后根据净现值的的大小来评价投资方案。
净现值为正值,投资方案是可以接受的,反之,则不可以接受。
净现值越大投资方案越好,净现值法是一种比较科学也是比较简便的投资方案评价方法。
净现值指标的决策标准是:
如果该投资项目的净现值>0,接受该项目,反之,放弃该项目,若有多个互斥的投资项目相互竞争,选取净现值最大的投资项目。
净现值指标考虑了投资项目资金流量的时间价值,较合理的反映了投资项目的真正的经济价值。
是一个比较好的投资决策指标。
而净现值法所依据的原理是:
首先假设预计的现金流入在年末肯定能实现,并把原始投资看成是按预定贴现率借入的,当净现值为正数时偿还本息后该项目仍有剩余的收益,当净现值为0时偿还本息后一无所获,当净现值为负值时该项目收益不足以偿还本息。
这就是净现值法所运用的原理。
净现值法具有广泛的适用性,净现值法应用的主要问题是如何确定贴现率,一种办法是根据资金成本来确定,另一种方法是根据企业要求的最低资金利润来确定。
所以在净现值法中贴现率的确定十分的重要。
使用净现值法有以下优点:
1、使用现金流量。
公司可以直接使用项目所获得的现金流量,相比之下,利润包含了很多认为的因素,在资本预算中利润并不等于现金。
2、净现值包括了项目的全部现金流量,其他资本预算方法往往会忽略某特定时期之后的现金流量,如回收期法。
3、净现值对现金流量进行了合理折现,有些方法在处理现金流量时往往忽略货币的时间价值。
净现值法也有其不足之处,净现值计算比较麻烦,难掌握,且净现值流量的测量和折现率都比较难确定,这就给净现值的计算带来了麻烦。
而且净现值法也不能从动态角度直接反映投资项目的实际收益水平;当项目投资额不等时,就无法准确判断方案的优劣。
所以在使用净现值法时要注意折现率的确定,虽然考虑了资金的时间价值,可以说明投资方案高于或低于某一特定的投资报酬率,但没有揭示方案本身可以达到的具体报酬率是多少。
净现值法中的折现率直接影响了项目最优的选择。
净现值法是假定前后各期净现值流量均按最低报酬率(基准报酬率)取得的。
Ⅱ.现值指数法
所谓的现值指数(PI),是指未来现金流人现值与现金流出现值的比率,亦称现值比率、获利指数、贴现后收益一成本比率等。
而现值指数法:
是指通过计算比较现值指数指标判断决策方案好坏的方法,是指未来收益的现值总额和初始投资现值总额之比,其实质是每一元初始投资所能获取的未来收益的现值额。
若现值指数大于1,说明贴现后现金流入大干贴现后现金流出,该投资项目的报酬率大于预定的贴现率,项目是可行的;反之,若现值指数小于1,说明贴现后现金流入小于贴现后现金流出,该投资项目的报酬率小于预定的贴现率,项目是不可行的。
与净现值法相比,净现值法只能比较这个投资方案是否有收益,是否可行,只能做出哪个方案收益为正,哪个为负;现值指数法可以比较出几个方案,哪个方案更好,收益更多。
Ⅲ.内含报酬率法
内含报酬率法是根据方案本身内含报酬率来评价方案优劣的一种方法。
所谓内含报酬率(IRR),是指能够使未来现金流人量现值等于未来现金流出量的贴现率,或者说是使方案净现值为零的贴现率,又称为内部收益率。
若内含报酬率大于企业所要求的最低报酬率(即净现值中所使用的贴现率),就接受该投资项目;若内含报酬率小于企业所要求的最低报酬率,就放弃该项目。
实际上内含报酬率大于贴现率时接受一个项目,也就是接受了一个净现值为正的项目。
因为内含报酬率
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 投资决策 方法 比较 运用