财务分析与改进策略.docx
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财务分析与改进策略
(一)
第一节 财务分析在企业管理中的作用
财务报告是企业向会计信息使用者提供信息的主要文件,它反映了企业在财务状况、经营成果和现金流量等方面的会计信息,为会计信息使用者进行经济决策提供依据。
注册会计师对财务报告出具审计报告。
财务分析(financialanalysis)是以企业的财务报告等会计资料为基础,对企业的财务状况、经营成果和现金流量进行分析和评价的一种方法。
在实务中,财务分析可以发挥以下重要作用:
(1)可以全面评价企业在一定时期内的各种财务能力。
包括偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力,从而分析存在的问题,总结经验教训,改进经营活动、提高管理水平。
(2)可以为企业外部投资者、债权人、其他有关部门和人员提供更加系统的、完整的会计信息,为其投资决策、信贷决策和其他经济决策提供依据。
(3)可以检查企业内部各职能部门和单位完成经营计划的情况,考核各部门和单位的经营业绩,有利于企业建立和完善业绩评价体系,协调各种财务关系,保证企业财务目标的顺利实现。
如下图所示可以反映出财务分析在企业管理中的作用。
财务分析的作用
第二节 财务分析程序及常用指标体系
一、财务分析一般程序
财务分析程序是进行财务分析的行为路径。
(一)确定分析目标
财务分析主体不同,财务分析目标也不同。
在进行财务分析时,首先要明确界定分析目标,然后才能确定收集哪些资料,并依次完成财务分析的所有步骤。
(二)明确分析范围
制定分析方案,明确分析范围,确定是进行全面分析还是重点分析。
节约收集资料和分析计算等环节的成本,在满足财务分析主体需要的前提下,提高工作效率。
(三)收集整理资料
根据分析目标和分析范围,收集整理相关的信息资料。
收集资料的渠道包括直接向企业索取、向证券交易所索取、查阅各类报纸杂志、通过互联网搜索等。
在收集资料过程中,还需要对所收集的资料进行整理核实,以确保其真实性和可靠性。
1.要对财务报表进行全面审阅,如果发现有不正确之处,应予以剔除或修正,甚至舍弃不用。
2.还应关注会计政策和会计估计变更对企业财务状况和经营成果的影响,考虑会计信息的可比性。
3.认真阅读注册会计师出具的审计报告,特别要关注保留意见、否定意见和拒绝意见的审计报告。
4.要根据自己的需要加工财务报表,如编制比较财务报表或共同财务报表等。
(四)确定分析标准
财务分析标准包括目标指标、历史指标、行业指标等,财务分析者可以根据自己的分析目的选择一种或多种作为分析标准。
(五)选择分析方法
财务分析的目的和内容不同,所采用的分析方法也有所不同。
常用的分析方法包括比较分析法、结构分析法、因素分析法等。
财务分析与改进策略
(二)
(六)撰写分析报告
财务分析的最后一步。
财务分析报告的内容包括分析目的、分析内容、分析标准、分析方法、分析结论,以及分析人员针对分析中发现的问题所提出的改进措施或建议。
在财务分析报告中,应将分析比较后得到的结果进行解释,并评价数字背后所隐含的意义,对企业今后的发展趋势和发展方向提出预测性意见。
二、财务分析常用指标体系
总结和评价企业财务状况与经营成果的常用分析指标包括:
(一)偿债能力指标
(二)营运能力指标
(三)盈利能力指标
(四)上市公司指标
(五)发展能力指标
(六)综合分析指标
资产负债表
项目
期末余额
年初余额
项目
期末余额
年初余额
资产类
流动资产
非流动资产
资产合计
负债类
流动负债
非流动负债
负债合计
所有者权益类
实收资本(股本)
资本公积
盈余公积
未分配利润
所有者权益合计
资产总计
负债和所有者权益总计
利润表
项目
本期金额
上期金额
一、营业收入
减:
营业成本
营业税金及附加
销售费用
管理费用
财务费用
资产减值损失
加:
公允价值变动收益
投资收益
二、营业利润
加:
营业外收入
减:
营业外支出
三、利润总额
减:
所得税费用
四、净利润
现将后面举例时需要用到的光明公司的资产负债表(表1)、利润表(表2)、现金流量表(表3)列举如下。
财务分析与改进策略(三)
(一)偿债能力指标
偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力,它是反映财务状况和经营能力的重要标志。
企业偿债能力低,不仅说明企业资金紧张,难以支付日常经营支出,还说明企业资金周转不灵,难以偿还到期债务,甚至面临破产危险。
1.短期偿债能力指标
短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力。
在资产负债表中,流动负债与流动资产形成一种对应关系。
一般来说这种债务需以流动资产来偿还。
因此,可以通过分析流动负债与流动资产之间的关系来判断企业的短期偿债能力。
同时,短期偿债能力指标也是评价流动资产变现能力的重要标志。
企业短期偿债能力的衡量指标常用的主要包括营运资金、流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率五个指标。
(1)营运资金
其计算公式为:
营运资金=流动资产-流动负债
根据表1中光明公司的有关数据,该公司2015年年初和年末的营运资金如下:
2015年年初的营运资金=1710-900=810(万元)
2015年年末的营运资金=1980-1000=980(万元)
该指标是正指标,指标越高,表示企业可用于偿还流动负债的资金越充足,企业的短期偿债能力越强,企业所面临的短期流动性风险越小,债权人的权益安全保障程度越高。
营运资金是绝对数指标。
对营运资金指标进行分析,可以从静态上评价企业当期的短期偿债能力状况,也可从动态上评价企业不同时期短期偿债能力的变动情况。
(2)流动比率
计算公式为:
根据表1中光明公司的有关数据,该公司:
流动资产合计
1710
1980
流动负债合计
900
1000
2015年年初流动比率=1710÷900=1.90
2015年年末流动比率=1980÷1000=1.98
流动比率是最通用的比率。
它说明一元流动负债有多少流动资产可以作为支付的保证。
该指标是正指标,是相对数指标。
但是,流动比率过高也可能是由于存货过多而引起的。
因此,流动比率应当保持在一个合适的水平上。
一般认为流动比率维持在2:
1时,才足以表明企业财务状况稳妥可靠。
该指标只有与同行业平均流动比率或企业历史的流动比率进行比较,才能知道这个比率是高是低。
要找出流动比率过高或过低的原因,还必须分析经营周期、流动资产中应收账款和存货的周转速度等因素。
(3)速动比率
其计算公式为:
根据表1中光明公司的有关数据,该公司
资产
年初数
年末数
其他应收款
13.5
4.9
存货
580
690
一年内到期的非流动资产
30
0
其他流动资产
31
3
流动资产合计
1710
1980
2015年年初速动比率=(1710-580-30-31)÷900≈1.19
2015年年末速动比率=(1980-690-3)÷1000≈1.29
速动比率用以衡量企业流动资产中可以即刻用于偿付流动负债的能力,它是流动比率的一个重要的辅助指标。
该指标是正指标。
有时企业流动比率虽然较高,但是流动资产中易于变现、具有即刻支付能力的资产却很少,则企业的短期偿债能力仍然较差。
因此,速动比率较之流动比率能够更加准确、更可靠。
通常认为正常的速动比率为1。
但这仅是一般看法,因为行业不同速动比率会有很大差别,因此还没有统一标准的速动比率。
例如大量现金销售商店,几乎没有应收账款,低于1的速动比率是正常的。
相反,一些应收账款较多的企业,速动比率可能大于1。
影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。
速动比率过高,则说明企业因拥有过多的速动资产而可能失去一些有利的投资和获利机会。
(4)现金比率
其计算公式为:
资产
年初数
年末数
流动资产:
货币资金
340
490
交易性金融资产
30
80
根据表1中光明公司的有关数据,该公司:
2015年年初现金比率=(340+30)÷900=0.41
2015年年末现金比率=(490+80)÷1000=0.57
现金比率较流动比率和速动比率更能直接反映企业的偿债能力。
该指标是正指标。
特别是在企业把应收账款和存货都抵押出去后已有迹象表明应收账款和存货的变现能力存在问题的情况下,计算现金比率更为有效。
另外当企业面临支付工资或大宗进货等需要大量现金时,测算现金比率更能显示其重要作用。
企业现金比率如果过高,也会丧失相应的周转利益和投资利益,也会带来较高的机会成本。
因此,现金储备应该有一个限度。
流动比率、速动比率、现金比率的比较
(5)现金流量比率
其计算公式为:
分子通常使用现金流量表中的“经营活动产生的现金流量净额”。
它代表企业创造现金的能力。
公式中的“平均流动负债”,是指年初和年末流动负债的平均数,反映的是过去一个会计年度的平均流动负债金额,两个时点数据平均后代表性有所增强,且更为合理。
经营活动产生的现金流量净额
1320
根据表1、表3中光明公司的有关数据,该公司:
2015年现金流量比率=1320÷[(900+900)÷2]≈1.39
营运资金、流动比率、速动比率、现金比率都是反映短期偿债能力的静态指标。
而现金流量比率是从动态角度反映本期经营活动产生的现金流量净额偿付流动负债的能力。
该指标是正指标。
2.长期偿债能力指标
长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力。
它表明企业对债务负担的承受能力和偿还债务的保障能力。
反映企业长期偿债能力的常用财务指标主要有:
资产负债率、权益乘数、产权比率、有形净值债务率、偿债保障比率、利息保障倍数、现金利息保障倍数。
(1)资产负债率
其计算公式为:
资产总计
3800
4500
负债合计
1824
2070
根据表1中光明公司的有关数据,该公司:
2015年年初资产负债率=1824÷3800×100%=48%
2015年年末资产负债率=2070÷4500×100%=46%
资产负债率表明企业资产总额中债权人所提供的资金占的比重,以及企业资产对债权人权益的保障程度。
该指标是反指标,指标越小,说明企业偿还长期债务本金的能力越强。
它有以下几方面的含义:
①债权人希望债务比例越低越好,企业偿债有保证,贷款越安全。
股东所关心的是全部资本利润率是否超过借入款项的利息率,即借入资本的代价。
②从股东的角度看,由于企业通过举债筹措的资金与股东所提供的资金在经营中发挥同样的作用,所以股东所关心的是全部资本利润率是否超过借入款项的利息率,即借入资本的代价。
从股东的立场看,在全部资本利润率高于借款利率时,负债比例越大越好。
③从经营者的立场看,如果举债很大,超过债权人心理承受程度,则债权人认为是不保险的,企业就借不到钱。
如果企业不举债,或举债的比例很小,说明企业畏缩不前,对前途信心不足,利用债权人资本进行经营活动的能力很差。
从财务管理的角度来看,企业应当审时度势,全面考虑,再利用资产负债率制定借入资本决策时,必须充分估计预期的利润和增加的风险,在两者之间权衡利弊得失,做出正确决策,合理确定资本结构。
财务分析与改进策略(四)
(2)权益乘数
权益乘数是指资产总额相当于股东权益的倍数。
其计算公式为:
根据表1中光明公司的有关数据,该公司:
2015年年初权益乘数=3
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