财务管理真题2.doc

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财务管理学试卷二

一、填空题（每空1分，共5分）

1．长期投资决策中的现金流量一般由初始现金流量、和终结现金流量三部分构成。

2．由于财务杠杆作用的存在，当企业的下降时，普通股每股净利润会下降得更快。

3．净营运资金是指流动资产减去后的余额。

4．是银行要求借款企业将借款的10%～20%的平均存款余额留存在银行而不能全部取出去。

5．股利无关论认为，企业的股利政策不会对公司的产生任何影响。

二、单项选择题（每小题1分，共15分）

1.下列筹资方式中，资本成本最高的是__B__。

A发行可转换债券B发行普通股股票

C发行优先股股票D长期借款留用利润

2.下列因素引起的风险，企业可以通过多角化投资予以分散的是__D__。

A社会经济衰退B通货膨胀

C市场利率上升D企业技术革新

3.有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为___D_。

A1994.59B1565.68

C1813.48D1423.41

4.现金作为一种资产，它的__C__。

A流动性强，盈利性也强B流动性差，盈利性也差

C流动性强，盈利性差D流动性差，盈利性也差

5.在对存货采用ABC控制法进行控制时，应当重点控制的是B。

A数量较大的存货B占用资金较多的存货

C品种多的存货D价格昂贵的存货

6.Whenthemarket'srequiredrateofreturnforaparticularbondismuchhigherthanitscouponrate,thebondissellingat:

__B__.

Aapremium

Badiscount

Ccannotbedeterminedwithoutmoreinformation

Dfacevalue

7.Whenn=1,thisinterestfactorequalsoneforanypositiverateofinterest.___D_

APVIFBFVIFCPVIFADFVIFA

8.Thepaybackperiodrulehasthefollowingadvantage__A__.

Aeasytounderstand

Bignoresthetimevalueofmoney

Crequiresanarbitrarycutoffpoint

Dignorescashflowsbeyondthecutoffdate

9.Iftheintrinsicvalueofastockisgreaterthanitsmarketvalue,whichofthefollowingisareasonableconclusion?

__B__

AThestockoffersahighdividendpayoutratio

BThemarketisundervaluingthestock

CThemarketisovervaluingthestock

DThestockhasalowlevelofrisk

10.What'sthevaluetoyouofa$1,000face-valuebondwithan8%couponratewhenyourrequiredrateofreturnis15percent?

___A_

ALessthanitsfacevalue

B$1,000

CTrue

DMorethanitsfacevalue

11.Thistypeofriskisavoidablethroughproperdiversification.___D_

APortfoliorisk

Bsystematicrisk

Ctotalrisk

Dunsystematicrisk

12.公司财务管理的目标是__C__。

A利润最大化B合理避税

C价值最大化D每股收益最大化

13.下列财务比率中，最能反映企业短期偿债能力的指标是___D_。

A流动比率B资产负债率

C存货周转率D速动比率

14.内部收益率是指___D_。

A项目的期望收益率B项目投资回收期最短的贴现率

C使项目净现值最大的贴现率D使项目净现值为零的贴现率

15.一般而言，在其它因素不变的情况下，固定成本越高，则___C_。

A经营杠杆系数越小，经营风险越小

B经营杠杆系数越大，经营风险越小

C经营杠杆系数越大，经营风险越大

D经营杠杆系数越小，经营风险越大

三、多项选择题（每小题2分，共10分）

1．InChinaacompanyispermittedtodistributetwokindsofdividends,theyare__AB__.

Acashdividend

Bstockdividend

Cassetdividend

Dliabilitydividend

2.优先股的“优先”权主要表现在（CD）。

A决策权优先B管理权优先

C优先分配股利D破产清算时优先分配剩余财产

3.股票投资具有以下特点。

（）

A股票投资是股权性投资B股票投资的风险大

C股票投资的收益不稳定D股票价格的波动性大

4．在个别资本成本中，须考虑所得税因素的是（AD）。

A债券成本B普通股成本

C优先股成本D银行借款成本

5.关于投资者要求的投资报酬率，下列说法中正确的有（AB）。

A风险程度越高，要求的报酬率越高

B无风险报酬率越高，要求的报酬率越高

C无风险报酬率越低，要求的报酬率越高

D风险程度越低，要求的报酬率越高

四、判断题（每小题1.5分，共15分）

1.In5yearsyouaretoreceive$4,000.Iftheinterestrateweretosuddenlyincrease,thepresentvalueofthatfutureamounttoyouwouldalsoincrease.（）

2.Thegreaterthebeta,thegreatertheunavoidableriskofthesecurityinvolved.（　　）

3.Financialleveragereferstotheextenttowhichafirmreliesonworkingcapital.　（　　）

4.Interestratesandbondpricessometimesmoveinthesamedirection,andsometimesinoppositedirections.　（　　）

5.Foraninvestment,ifitsnetpresentvalue（NPV）ispositive,thenitiscertainthatitsprofitabilityindex（PI）>1.（　　）

6.直接筹资是指直接通过银行等金融机构而进行的筹资活动，如银行借款。

（x）

7.运用确定当量法进行投资风险分析，需要调整的项目是无风险的现金收支。

（）

8.企业采取宽松的营运资金持有政策，产生的结果是收益性低，风险性低。

（V）

9.对于发行公司来讲，采用自销方式发行股票具有可及时筹足资本、免于承担发行风险等特点。

（X）

10.债券的购买力风险是指由于通货膨胀而使债券到期或出售时所获得的现金的购买力减少的风险。

（）

五、计算题（共45分）

1.Aprojectthatprovidesannualcashflowsof$400foreightyearscosts$1500today.Isthisagoodprojectiftherequiredreturnis10percent?

（8分）

2.Youexpecttoreceive$40000atgraduationintwoyears.Youplanoninvestingitat10percentuntilyouhave$60000.Howlongwillyouwaitfromnow?

（8分）

3.某公司需用一台设备，买价为800元，可用5年。

如果租用，则每年年初需付租金200元。

除此以外，买与租的其他情况相同。

假设利率为10%，请问此公司应该购买还是租用。

（7分）

３．如果租用，租金的现值为：

V=200×PVIFA（1+10%）

=200×3.791×（1+10%）

=834（元）〉800元（6分）

所以应该购买。

（1分）

4.长城公司股利预计从现在起按8%稳定增长（无期限），过去年度每股支付股利1.10元，投资者对于类似公司所期望的报酬率为14%。

请问：

（1）华阳公司的股票现在的价格应该是多少？

（2）四年后该公司股票价格又应该是多少？

（10分）

４．

（1）P===19.8（5分）

（2）P===

=26.9（5分

5.某公司需筹措500万元的资金投资于一个新建项目。

50%发行债券，10%发行优先股，其余为普通股。

已知债券按面值发行，票面利率为8%，债券面值为1000元，期限为10年。

优先股发行价格为10元/股，股息为1.2元/股。

又知该公司的β值为1.6，市场平均风险溢价为5%，无风险报酬率为8%，所得税率为40%。

求该公司筹措这一笔资金的加权平均资本成本率。

（12分）

六、论述题（10分）

试分别论述固定股利或稳定增长股利政策和固定股利支付率政策的含义和优缺点。

附：

PVIF=0.909PVIF=0.826

PVIF=0.751PVIFA=3.791

PVIFA=4.355PVIFA=4.868

PVIFA=5.335PVIFA=5.759

PVIFA=6.145FVIF=1.100

FVIF=1.210