印度电力市场专题展望调研投资分析报告.docx
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印度电力市场专题展望调研投资分析报告
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1.印度经济高速发展,但电力配套发展滞后
1.1印度GDP进入增长快车道
印度GDP进入增长快车道。
自上世纪90年代以来,印度一直保持经济高速增长,进入21世纪以后,依然保持较高速的增长态势。
2000年印度GDP总规模为4766亿美元,2015年印度GDP总规模为2.09万亿美元,2000-2015年印度GDP平均增长率为6.99%。
2000年印度人均GDP为452美元,2015年印度人均GDP为1593美元,是2000年的3.52倍,且仍处于相对较低的水平。
根据历史经验,在人均GDP水平提升之后,以空调、冰箱、汽车为代表的现代消费品将会出现销售量的大幅增加,而这也会进一步提升人均用电量。
图1:
印度GDP(单位:
亿美元)稳步增长
图2:
印度人均GDP(单位:
美元)稳步增长
图3:
2000-2016印度人口快速增长(单位:
亿人)
印度到2022年将成为世界第一人口大国。
2000年印度人口10.06亿,2015年印度人口12.67亿人,目前印度是仅次于中国的人口大国。
据联合国预计,印度人口将超越中国,到2022年成为世界第一人口大国。
从人口分布上来看,印度以农村人口为主,2015年,农村人口规模接近70%,近年来这一比例有下降趋势,但是印度农村人口的绝对规模仍较大;从年龄结构上来看,印度人口年轻化特征明显,0-14岁占比接近30%,老龄化程度不高。
我们认为,随着经济发展和全球产业转移,印度的人口红利有望逐步释放。
1.2印度人均用电量长期低于世界平均水平
印度人均用电量长期低于世界平均水平。
2012年印度人均用电量883千瓦时,2016年印度人均用电量1075千瓦时,仅为世界平均水平的1/3;印度有接近2.4亿民众无电可用,其中2.2亿为农村人口。
印度的用电人口在总人口中的比例为78.7%,同样低于84.6%的世界平均水平。
印度拥有全世界18%人口,是世界上经济增速最快的国家之一,但是仅消耗全球6%的一次能源。
印度每年的电力缺口在12%-14%。
由于长期存在电力缺口,每个邦的电力资源都是按照配额来分配。
表1:
世界各国人均用电量及相应档次
图4:
用电人口比例(单位:
%)
图5:
人均用电量(单位:
千瓦时)
1.3政府高度重视经济发展中的缺电问题
政府高度重视缺电问题,电力市场发展机遇凸显。
印度作为全球第三大电力生产国和第四大电力消费国,政府高度重视缺电问题。
印度总统莫迪在2014年竞选期间承诺为所有印度居民提供稳定的电力供应。
根据国际能源署在2015年发布的一份印度能源市场报告预测,2040年印度将新增近6亿电力用户,且绝大多数印度人会接触电网并获得电力;对于远离现有输电线路或是人口密度较低的地区,微电网和离网解决方案将会成为主要电力供应形式。
根据国际能源署的预测,2013-2040年印度市场的电力总需求有望从897TWh增加到3288TWh,复合年增长率为4.9%;其中民用电力需求增长最快,复合年增长率为6.4%;2013年总发电量为1193TWh,到2040年还有2930TWh的增长空间。
2000-2013年,印度年均电力投资额约320亿美元,投资水平较低;预计2014-2035年累计电力投资额将达1.56万亿美元,年均投资额高达709亿美元,市场发展空间广阔。
表2:
2000-2040印度分行业电力需求及发电量(TWh)
2.印度电力系统整体发展滞后
2.1发电侧:
火电贡献八成发电量,可再生能源得到重视
发电量增速落后于装机容量增速,但电量短缺问题逐步得到改善。
世界银行2014年曾经预测,2015-2020年间印度GDP增长率将保持在7%以上,因此电力增长率要在10%以上才能满足经济发展的需要。
2012-2017年,印度装机容量逐年增长,年复合增长率10.34%;但发电量年复合增长率仅为6.03%,远远低于装机容量增速,可见电力行业的管理能力有待提升。
近年来,印度电网负荷始终高于总电力装机,但缺口在不断下降,电量短缺问题逐步得到改善。
与2012-2013财务年相比,2015-2016财务年的装机缺额从-12.16GW改善到-4.91GW,缺额率下降5.8个百分点;电量缺额从-86.9TWh改善至-23.7TWh,缺额率下降6.6个百分点。
图6:
2012-2017装机容量(单位:
GW)逐年增加
图7:
发电量增速远落后于装机容量增速(%)
表3:
印度电力平衡情况(单位:
GW,TWh)
火电发电量占比超过八成,2016年占比开始呈现下滑趋势。
2011-2012财务年,印度火电装机总量为131.60GW,装机占比65.84%;2016-2017财务年,印度火电装机总量为218.33GW,装机占比66.79%;而2015-2016财务年,火电装机占比最高达69.74%,2016年开始呈现下滑趋势。
2011-2012财务年,印度火电发电量为708.43TWh,发电量占比76.80%;2016-2017财务年,印度火电发电量为994.21TWh,发电量占比80.43%,2015-2016财务年火电发电量占比最高达80.78%,2016年开始呈现下滑趋势。
印度国家电力“十三五”规划(2017-2022年)中将不再增加新的煤电项目,预计火电对总电力的贡献将进一步降低。
目前印度已有50.03GW火电在建,并在未来五年内投产,“十四五”期间(2022-2027年)将不再新增火电厂。
印度火电中燃煤发电占比超过80%,现阶段燃煤发电企业经营所需15%的燃煤依赖进口,因此燃煤短缺也制约印度燃煤发电产业发展;印度火电中天然气发电占比约15%,受限于天然气运输基础设施的落后,以及液化天然气的进口成本较高,未来可能出现小幅提升;印度火电中石油发电量占比较低,中长期将呈现逐步下滑的趋势,至2024年,火电中石油发电量占比降至0.6%。
图8:
2012-2017装机容量结构(%)
图9:
2012-2016发电量不同类型占比变化
可再生能源发展迅速,光伏发电是最大亮点。
截止31日,印度可再生能源装机量57.26GW,占比17.39%,2012-2017年复合增长率高达19%,其中微水电、风电、生物质发电、光伏发电占比分别为4.38GW、32.28GW、8.31GW、12.29GW;2011-2012财务年度可再生能源发电量占比5.55%,2016-2017财务年度可再生能源发电量占比6.63%。
2012年光伏发电装机量仅为0.94GW,31日光伏装机量为12.29GW,年复合增长率高达67%,在可再生能源发电中的占比从2012年的4%剧增至2017年的21%。
根据印度“十三五”(2017-2022年)规划,2017-2022年可再生能源新增装机量达到175GW,其中光伏100GW、
风电60G、生物能10GW、微水电5GW。
2022年印度光伏装机量是现有规模的9倍,风电装机量是现有规模的2.5倍。
图10:
2012-2017可再生能源装机容量及同比增长(GW)
图11:
2012-2017可再生能源发电结构
水电贡献占比下滑,核电发展存在不确定性。
截至30日,印度的水电装机容量为44.59GW,占总装机容量比为13.55%,而在2012年,水电装机容量所占比重为19.51%,呈逐年下滑趋势。
2016-2017财务年水电贡献发电量占比9.89%,比2011-2012财务年降低了4.25个百分点。
近年来水电的贡献呈下降趋势,主要由于水力丰富的东北部和北部地区交通不便、地貌复杂,开发难度较大;但中长期看,由于印度水力资源丰富,水电开发仍有潜力。
莫迪政府曾将核能列为优先发展的替代能源,计划到2050年核电贡献总发电量的比例为25%。
根据印度中央电力局文件,核电2017-2022年预计增加2.8GW,2022-2027年增加4.8GW。
而到30日该比例仅为3%,考虑到“十二五”期间新
增核电装机距离目标(5.3GW)差距较大,仅完成目标的18%,“十三五”规划中核电新增目标降低至2.8GW,而莫迪政府能否完成核电计划存在不确定性。
图12:
2012-2017邦企、央企、私企装机容量(单位:
GW)
图13:
2011-2016邦企、央企、私企发电量(单位:
TWh)
私企增速贡献显著,市场逐步放开。
从装机容量和发电量的数据来看,印度私企对电力行业的增速贡献远超于邦企和央企增速。
2012年私企装机量为54.28GW,低于邦企和央企装机量;截至31日,私企装机量达142.62GW,远超过邦企(103.97GW)和央企(80.26GW)装机量;私企装机量年复合增长率高达21.32%,而邦企和央企分别3.89%和6.10%。
私企的发电量从2011-2012财务年的149TWh增长至2015-2016的391TWh,年复合增长率27.11%;央企发电量的年复合增长率仅为2.98%,邦企发电量甚至出现负增长。
政府为实现让印度国民全部用上电的目标,逐步放开电力行业,让私企参与市场竞争。
2015
年6月,印度政府规划了私企可参与的电力项目招标,项目总计400亿卢比(约6.23亿美元);2016年1月,印度宣布向私有企业开放商业煤矿开采项目,这是40年来首次开放,旨在实现能源自给自足。
目前印度是全球第三大煤炭进口国。
2.2输配电侧:
基础设施落后,体制制约电网发展
受限制度约束,电力调度体系松散。
印度是联邦制国家,各邦相对独立,它的电力管理体制也分为国家和地方(邦)两个层面。
在国家层面,设有电力部和电力监管委员会,并成立了国家电网公司,下辖五个区域电网(北部、东部、南部、西部和东北部地区电网),公司内设有国家调度中心,但人员、管理等由电力部直接负责,相对独立;在地方层面,印度各邦独立性很强,邦电力公司与国网公司间并无管理关系,是平等的法律实体,同样,各邦调度中心与国家调度中心间也是平等关系。
如果国网公司(调度中心)与邦公司(调度中心)间发生矛盾,应上报国家电监会,由其协调解决,在这样的结构之下,印度的国网调度中心对各邦电网并无调度权,只有建议权。
超负荷运行导致大规模断电,调度中心缺少调节手段。
2012年7月30日至31日,印度三大电网先后崩溃,超过全国领土一半的地区电力供应中断,首都新德里和加尔各答等大城市也未能幸免,受影响人员超过6.7亿。
根据印度电监会提供的资料,大停电事故发生前,北部区域电网内有四个邦负荷急剧攀升,导致了线路故障及后续的电网崩溃,而次日,在东部和北部区域电网恢复联网的时侯,又是北方电网四个邦受电超过调度计划。
由于调度中心无实权,在发现电网负荷过高,已经处于危险状态时,印度国网调度中心只能建议各邦电力公司切除自己的部分负荷,如果这种要求被拒绝,国调中心也缺少调节手段,最终导致脆弱的电网瘫痪。
电力设施建设落后,输配电损耗率极高。
印度的电力基础设施建设落后,电力设备和电力线路老化严重,且偷电现象普遍。
印度在输配电环节的损耗率高达22.7%,部分地区的输配电损耗率甚至超过50%,即有超过一半的电力已被使用但未付费,这让印度电力公司不堪重负。
根据市场调研咨询公司ResearchandMarkets发布的《印度智能电网:
2017-2027年市场预测》报告,未来10年,印度预计投资449亿美元(约合人民币3098.1亿元)用于智能计量、配电自动化、电池储能及其他智能电网市场领域,这一投资将有助于降低印度惊人的输配电损耗率,减少电力企业损失。
3.电力投资加速,可再生能源和输配电是重点
3.1电力投资速度加快,外商直接投资稳定上升
政府加速基础设施建设,电力投资受重视。
印度政府重视基础设施建设,以基建投资额占GDP之比为8.3%为目标,而2007-2011年该比例约为7.2%,还有巨大提升空间。
高达万亿美元的基建支出中超过1/3发生在电力、可再生能源和石油/天然气管道项目,私人投资约占一半。
根据《印度能源概览2015》报告,自2000年以来,印度在能源领域的投资额显著上升,2010年后平均年投资额达770亿美元。
其中,对发电厂和输配电网投资占总投资比例过半,发电厂投资占比最大。
政府计划在能源领域重点关注可再生能源和输配电。
根据国际能源署提出的2016-2040年全球能源投资计划,印度对能源领域的总投资额达2.04万亿美元,继中国、欧盟、美国之后排在第四位。
其中输配电领域投资额高达8570亿美元,继中国之后排在第二位,表明印度大力发展电网的决心。
而对于可再生能源,印度紧跟中国、欧盟、美国脚步,2016-2040平均年投资额268亿美元。
图14:
2016-2040各国/地区对可再生能源计划投资额(单位:
十亿美元)
外商直接投资稳定上升,中国对印度投资仍有空间。
印度作为亚太地区主要新兴市场之一,由于其低人力成本、高人口红利、薄弱的基础设施建设、快速增长的经济,近十年来吸引了大量的外商直接投资。
2006-2008年外商直接投资总额急速增长,2009-2011回落调整后,2012-2015年呈稳步上升趋势。
印度是中国在南亚最大的贸易伙伴,但中国目前仅排在印度外商直接投资来源地的第28位左右,对印度投资依旧蕴藏巨大潜力。
图15:
2001-2015印度外商直接投资(单位:
十亿美元)
表4:
2016-2040年全球能源投资额前十名(单位:
十亿美元)
3.2政策保障风电发展,投资进一步扩大
印度风能资源丰富的地区主要在南部沿海。
印度风能资源比较丰富的地区主要分布在印度次大陆南部沿海各个邦,特别是最南端的泰米尔纳德邦,2016年风力装机量占全国的29%。
根据印度国家风能研究所估算,印度可安装的风能潜力约302GW。
在国家经济发展需求、政府能源转型等因素驱动下,印度成为近年来亚洲风电发展最快的国家之一,也成为全球风电发展最有潜力的市场。
图16:
印度风能资源分布图
政府拟颁布扩容方案,刺激国内风电行业发展。
2016年,印度新能源与可再生能源部提交了《风电项目扩容方案》,旨在鼓励优化使用风能潜力,刺激国内风电市场发展。
方案中拟在新风电项目适用贴息政策的基础上为扩容改造项目额外提供0.25%的利率折扣;同时新风能项目依然享受加速折旧政策。
印度还推动基于投资额的税收优惠以及可再生能源配额及生产税的减免,以此鼓励建设高质量的风电项目,实现发电量最大化。
目前印度各邦实行不同的风电优惠政策,装机量最大的泰米尔纳德邦采用电能的5%+2.4美分/kWh作为第三方销售的交叉补贴,邦电力局收购价为固定6.2美分/kWh,同时在10年内免除50%电力税的优惠政策。
表5:
印度各邦风电优惠政策
印度风电近年发展迅速,未来投资有望进一步扩张。
得益于风电激励政策和天然的资源优势,印度风电发展迅速,装机容量已经从2005年的4.43GW迅速增加到2016年的28.70GW,截止底,印度风电总装机量32.17GW,其中大部分装机分布在印度南部和西部,印度目前并没有海上风电,但相关政策已于2015年颁布,海上风电目前已进入前期设计开发阶段,未来有望在东部沿海地区进行项目的建设。
近年来印度政府大力支持风电行业的发展,截止到2017年2月,印度风电度电成本已创新低,降至约5.4美分/kWh。
印度新能源与可再生能源部设立风电的目标为到2022年,风电装机总量达到60GW,平均每年新增装机容量达到4GW。
根据国际能源署的展望,到2040年,印度风电装机装机占比有望达到13%,发电量占比将达到7%左右。
图17:
近年来印度风电装机容量增长(单位:
万千瓦)
3.3光伏有望成为新能源装机主力
印度光照资源丰富,全球排名领先。
印度地处热带亚热带,由于靠近赤道,有着丰富的光照资源,平均日照量位居世界前列。
印度太阳能辐射量约为1700-2500kWh/年,集光器日均太阳辐射量可达4.0-7.0kWh/m。
印度每年太阳能辐射小时数约为3000小时。
图18:
印度太阳能资源分布图
光伏装机规模快速扩张,规模效应带来成本降低。
2014年莫迪当选印度总理,大力发展太阳能,结束了2012-2014年的徘徊阶段,2015年印度光伏新增装机超过2GW,2016年印度新增装机超过5GW。
随着规模扩张,印度光伏成本从2011年的10.62卢比/千瓦时,降至2016年的4.96卢比/千瓦时,相当于7.4美分/千瓦时。
图19:
印度光伏累计装机容量(单位:
GW)
图20:
印度光伏发电成本呈下降趋势
截至31日,印度光伏装机量为12.29GW,在可再生能源发电中的占比为21%。
根据印度“十三五”规划,2017-2022年可再生能源新增装机量达到175GW,其中光伏100GW,占可再生能源新增装机量的57%,2022年印度光伏装机量是现有规模的9倍。
印度总理莫迪计划在未来五年内投资印度太阳能行业1000亿美元,以促进太阳能发电市场的发展。
3.4布局跨区输电,特高压发展加速
电网分为5大区,跨区输电意义重大。
印度国家电网公司把国家划分北部电网(NR)、西部电网(WR)、东部电网(ER)、南部电网(SR)和东北电网(NER)五大区域。
其中北部电网、西部电网、东部电网和东北电网已被同步连接形成了国家的主网,而南部电网与国家的主网之间主要通过超高压直流线路连接,属于非同步连接,单独形成南方电网。
主要电源集中在东北部、东部,而电力负荷主要来自南部、西部和北部地区,因此跨区输电对印度经济发展有重要意义。
印度电网输电的主要方向为“东电西送”,再辅之以“北电南送”。
,印度跨区装机容量为72.35GW;“十三五”期间(2017-2022年)预计增加45.70GW的跨区装机容量,即到2022年3月31日,跨区域装机总容量达118.05GW。
跨区装机容量占总装机容量之比由的20.51%上升至22.08%。
跨区输电为特高压发展带来机会。
印度首条800KV高压直流输电线路的建设目的,是将发展落后、发电量富裕的东北部电力输送到发展成熟、电力短缺的北部地区。
该特高压线路投资1100亿卢比(约17亿美元),全长1728km,输电能力达6000MW,于2015年8月31日投运。
中央电力局计划在“十三五”期间(2017-2022年)再增加12条跨区输电线路,除一条线路为400kV外,全部为特高压线路。
图21:
印度电力输送简图(2008年)
表6:
印度“十三五”规划中拟增加的跨区域输电线路
政府集中建设高压线路,打开市场增长空间。
近年来,高压输电线和变电站占比重明显增大。
在“十五”期末(2007年3月31日),印度共有5872Ckm的HVDC±500kV/800kV输电线,2184Ckm的765kV输电线。
而到“十二五”期末(2017年3月31日),HVDC±500kV/800kV输电线共有15535Ckm,是十年前的2.6倍;765kV输电线增至29431Ckm,是十年前的13.5倍,占所有输电线的比重也从2007年的1.1%上升至2017年的8.1%。
根据“十三五”规划(2017-2022年),到2022年印度目标建成56731Ckm的765kV输电线,即现有输电线长度再翻一番,占总输电线比重上升至12%。
高压变电站近年来也在集中建设,2007年还没有765kV的变电站,到2017年765kV的变电站总功率已达155GVA,占比22.5%;规划到2022年,765kV变电站功率将达269GVA,占比27.5%。
高压输电线和变电站在“十三五”期间(2017-2022年)的密集建设,有望打开特高压市场的增长空间。
图22:
不同电压等级输电线占比变化(单位:
Ckm)
图23:
不同电压等级变电站占比变化(单位:
MVA)
3.5高线损率倒逼智能电网发展
印度线损率全球最高,发展智能电网刻不容缓。
2015年印度输配电线损率为21.03%,不仅远高于发达国家中的德国4.58%、美国5.92%、法国5.75%,也远高于金砖四国中的中国6.78%、俄罗斯10.17%。
几乎在所有的邦耗损率都在15%以上,部分邦的耗损率甚至超过50%。
通过提高输送电压,可以减少电力传输过程电量损耗,以特高压输电技术为重要基础的坚强智能电网,将大大降低电能输送中的损失率;智能调度系统、灵活输电技术以及与用户的实时双向交互,都可以优化潮流分布,减少线损;同时,分布式电源的建设与应用,也减少了电力远距离传输的网损。
印度国家电网主要面向三个对象:
智能电网用户、智能电力部门以及智能发电/输电。
1)客户:
可以扩大获得电能的途径——实现“电力为人人”这一目标;为所有客户提高可靠性供电——没有停电,没有更多发电装置与逆变器;提高电力质量供应-无需更多的电压稳定器;用户友好,接口透明。
2)电力部门:
所有电力部门输配电损耗减少15%,峰值负荷管理可以有多种选项;采购成本降低、更好的资产管理、增加电网透明度;电网自愈、再生能源整合。
3)发电/输电:
使能源长期可持续性发展;增强电力系统;发展微电网。
图24:
2015年不同国家线损率比较
表7:
印度国家智能电网任务
政府制定多项政策,支持智能电网发展建设。
2013年制定政策和规划,为负荷高于1000千瓦的所有客户建立强制性需求响应(DR)设施,2015年为超过500千瓦的客户建立需求响应,2017年为超过100千瓦的客户建立需求响应,2020年为超过20千瓦的客户建立强制性需求响应(DR)设施。
表8:
制定相关政策支持智能电网发展
智能电网技术符合印度政府发展的优先权,截至目前已经发起14个试点项目。
日益增长的清洁能源需求加速了印度市场对智能电网的需求,当地企业和国际公司对印度智能电网的项目建设方面进行了大量的投资。
2011年,印度新能源和可再生能源部部长以及印度电力部长共同批准了位于古尔冈地区的印度第一个可再生能源智能电网项目。
该电网已经在新能源和可再生能源部的支持下顺利实施。
未来十年智能电网投资有望超过400亿美元。
未来10年,印度将在智能计量、配电自动化、电池储能及其他智能电网市场领域投入预计449亿美元(约合人民币3098.1亿元),这将有助于降低印度目前居高不下的输配电损耗率。
表9:
智能电网14个试点项目
4.印度电力设备市场
4.1印度市场电力设备企业构成
印度电力设备市场被少数龙头企业占据大多数份额。
印度电力设备行业可分为两大部分:
发电设备(锅炉、汽轮机、发电机等)和输配电设备(变压器、电缆、开关、互感器等)。
2016年印度电力市场总规模约为228.40亿元,其中发电设备占电力设备行业总市场规模的28%左右,输配电设备占行业总市场规模的72%左右。
印度电力设备市场被少数龙头企业占据大多数份额,其中巴拉特重型电力有限公司(BHEL)在电力领域市场份额超过70%,2014财年印度89%的电力能源EPC项目被其承包;APAR、CG、西门子等公司均在其细分领域占据主导性地位。
图25:
印度电力市场构成情况
印度电力设备产品出口至世界各国。
印度企业不断提升自身技术能力,在多个细分电力设备行业均向全球标准看齐。
2016年,印度电力市场出口量达到约54.5亿美元,占市场总规模的24%,主要出口市场是美国、阿联酋、英国、尼日利亚、沙特阿拉伯、巴西、加拿大、法国等,主要出口产品主要为开关控制设备、变压器及其配件、线缆、导体、电机等。
表10:
印度电力市场规模(单位:
亿美元)
多方合作保护本土企业利益。
近年来,中国电气设备品牌在印度市场份额不断攀升,已经超过50%,印度本国企业收到巨大冲击。
2012年7月21日,印度政府决议对电力设备进口强制征收21%的进口税费,其中包括5%的基本关税、12%的反补贴税以及
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