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欧元区存亡德法两国态度将至关重要

2015年06月01日19:

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法国持续恶化的政治局势是导致对欧元悲观情绪的主要原因。

　　受法国政治局势恶化及希腊经济危机影响，欧元区前景再度变得岌岌可危，因此欧元未来走向具有很大的不确定性。

而如果欧元这一单一货币被废除，那么1958年1月1日生效的《罗马条约》费力建立的关税联盟也将不复存在。

因此，欧元的永久性必须不被怀疑。

　　然而，可悲的是，目前并没有欧元区官员们明确表明对解决欧元（一个划时代的成，欧洲统一的象征）存亡问题的信心。

　　法国持续恶化的政治局势是导致对欧元悲观情绪的主要原因。

过去法国一直是解决欧元区集团内部纷争的主要力量。

不幸的是，以后法国可能再也没有这样的殊荣了。

　　目前，法国深陷经济及财政危机之中，而现任法国总统也是最不受民众欢迎的总统之一。

据上周六（5月30日）发表的一项民意调查显示，77%的法国人表示不希望现任总统奥朗德（Fran？

oisHollande）参与2017年的总统竞选活动。

而他的主要竞争对手前总统萨科齐（NicholasSarkozy）的状况并不比奥朗德好：

有超过70%的民众表示不支持萨科齐的总统候选人身份。

　　这就使得让德国总理默克尔（AngelaMerkel）（代表德国两个中右翼政党）独自一人占据欧元区集团领导者的位置，尽管间谍丑闻和与执政联盟社会民主党的不和给默克尔的可信度造成了一定打击。

　　因此，希腊政府提出的关于重新谈判以移除强加给穷困潦倒的希腊人民的不合理紧缩措施的要求得不到回应并不令人感到惊讶。

尽管法国和德国领导人知道迫使希腊退出欧元区集团将导致该集团的终结并给欧洲及世界经济带来无法估量的损失，但是依然不愿做出妥协。

　　欧盟委员会主席容克（Jean-ClaudeJuncker）在2015年5月5日于比利时发表的著名演讲中曾警告称，希腊不能退出欧元区，因为这将给货币联盟带来严重威胁。

他还表示，每个人都应该明白经济与货币联盟是不可逆的，欧元永远都不会被废除或暂停使用。

　　不过，德国及法国似乎将致力于保护货币联盟不受损害。

　　默克尔和奥朗德在5月22日的欧元区领导人峰会结束之后达成了一个共同文件并在第二天提交给了荣克。

该文件是双方对保护欧元区货币联盟提出的建议。

将于6月下旬举行的欧元区领导人峰会将对这些拟议措施进行探讨。

　　默克尔和奥朗德就欧元区经济政策、经济收敛、投资问题、财政问题、社会问题以及更强大的欧元区集团政府等方面提出了建议。

其中大多数提议都将在现有的条约下实现，不过，如果有必要的话不排除修改条约以对额外的主权转移（即政府换届）进行处罚的可能性。

　　事实上，默克尔和奥朗德正试图进一步推动关于建立核心欧盟成员国小组的旧有想法。

这些核心国家将引导欧元区集团一体化进程，而其他成员国在准备好的情况下可以随时加入。

在该计划下欧元区集团将朝着政治联盟靠拢，并巩固财政、货币及社会政策的管理。

　　尽管四分之一的法国选民持有“欧元怀疑主义”的观点，且将近三分之二的选民对欧盟的未来表示很矛盾，然而目前法国政府还未就此作出回应。

不过，德国政府似乎正在积极促进欧元区集团朝着政治一体化发展。

而德国副总理加布里尔（SigmarGabriel）上周五（5月29日）在《图片报》发表的文章中也呼吁在欧元区集团建立更加紧密的联邦政府。

而同一天，英国首相卡梅伦（DavidCameron）访问了柏林，要求欧盟朝着更宽松的方向发展并收回英国此前割让与核心欧元区集团小组的主权。

　　这项最新的政治趋同计划的主要幕后推动力更可能是德国而不是法国。

因为欧盟一旦解散，那么德国将失去“能为其下金蛋的鹅”。

然而，目前许多欧元区国家正在与高失业率作斗争，选民也反对对欧洲福利国家体系作出系统性的改变，因此德国在推动一体化进程上将面临的困难可见一斑。

　　不过，德国政府现在似乎终于意识到了其不明智的紧缩政策将导致经济困难持续恶化，从而引发不良的政治后果。

　　希腊左翼政府上台；西班牙地方选举中也出现了类似的反欧盟极端主义政党抬头的状况；法国左翼政府目前民意支持率低下，而欧元怀疑主义政党此前也刚刚在波兰赢得选举，上述这些状况显然都是德国中右翼联合政府易受突然伤害的危险信号。

　　而就投资者而言，虽然德国的经济政策使得欧元区集团岌岌可危，但在各国政府纷纷换届的的情况下，进一步的一体化进程很难令选民信服。

因此任何进一步的加强欧元区组织架构的行动将不得不等到2017年5月及10月法国及德国大选之后。

　　不过，与此同时，欧洲央行将继续实施货币刺激政策，这似乎成了欧元区的一根救命稻草。

今年迄今为止，欧洲央行的政策已经使得欧元区股票市场上涨了16.2%（相比之下，标准普尔500指数回报率为3.24%），大规模债券购买计划也缓解了各国的债务负担。

　　因此，尽管欧元区经济复苏的速度非常缓慢，不过投资者仍预期未来几个月欧元区经济及股市都将得到进一步改善。

并且，在可预见的未来，欧元仍将是19个欧元区集团成员国的法定货币。

但这并不意味着欧元区各方就可以因此而高枕无忧，因为下一只“黑天鹅”说不定会从哪里飞出，因此大家仍需要绷紧神经，枕戈待旦。

美元超级周攻坚小心希腊局势“搅局”

2015年06月01日18:

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　　一波三折的5月走势过后，美元有望在6月迎来开门红。

周一（6月1日）欧市盘初美元指数震荡上行，汇价重回97关口上方，为“超级周”打下了坚实的基础。

晚间，美国将公布4月个人消费支出和5月ISM制造业采购经理人指数，这两大指标分别是通胀和非农前瞻重要指标。

希腊债务问题也进入关键时期，该国将在6月5日偿付对国际货币基金组织（IMF）的欠款，市场对于希腊出现债务违约的风险仍存疑虑，欧元/美元日内震荡回落，最低触1.0895.

　　美元力争迎“6月开门红”晚间PCE和制造业数据助力？

　　美元在5月的走势可以用“一波三折”来形容，在月初连遭打压之后，美元指数一度触及93.13的低位。

随着美国房市和通胀等数据改善，美元指数随后震荡回升，汇价在最近两周上涨超4.5%，最高涨至97.78，多头力保月线收阳。

　　上周的美国一季度GDP下修为萎缩0.7%，虽然略好于市场预期的萎缩0.8%，但是这暗示美国经济在二季度面临艰巨的任务。

　　然而，从各大机构分析师的观点来看，他们对于美国经济在二季度逐步改善并没有感到过分担忧。

　　硅谷银行在加利福尼亚州圣克拉拉的高级外汇交易MinhTrang表示，“这有点儿像已经剧透的好莱坞剧本——第一季度疲软、第二季度稳定而且今年下半年会反弹。

”

　　Trang指出，“耶伦和其他联储银行行长一直相当鹰派。

他们都在谈论加息，这是推动美元走高的主要动力。

”

　　TD证券美国策略师GennadiyGoldberg也认为美国经济将在二季度改善：

“一季度经济在很多方面都很疲弱，这也让我们预计二季度会出现反弹。

”

　　美元似乎也并没有受到GDP萎缩的影响。

周一欧市盘中，美元指数震荡上行，汇价重回97关口上方，最高触及97.41，多头有望迎来“6月开门红”。

技术上看，日线级别中，美元指数或将测试上周高位97.78，突破该位置则有望收复98关口；下方支撑关注5日均线97.18水平。

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　　日内晚间，美国将公布4月个人消费支出月率和5月ISM制造业采购经理人指数，前者是美联储最为看重的通胀指标之一，后者的就业分项指标是市场关注的非农前瞻指标之一。

　　法国农业信贷银行（CreditAgricole）表示，房市数据的走强推高了美国核心CPI数据。

这令市场对晚间美国消费者支出物价（PCE）指数的关注度上升。

　　该行称，从市场预期来看，美国核心PCE的月率和年率有望上升，这或将对美元构成新的支撑。

　　摩根士丹利亦看好本周美元的走势。

该行在上周末的分析报告中指出，“美元上涨趋势已经重新开始，很大程度上受到技术面推动，不过同时也从美国经济数据得到支撑。

”

　　该行同时认为，“对希腊债务问题的高度担忧令欧元/美元承压，美元/日元则已经上破过去一点时间的阻力位，两者促进了美元上涨。

同时，近期美国数据已经有了大幅改观，下周还有众多数据即将公布，需要密切关注经济状况改善能否持续。

”

　　不过值得注意的是，美国商品期货交易委员会（CFTC）上周五公布的数据显示，美元多单押注降至年内新低。

这可能会让投资者担心市场做多美元的热情有所降温。

　　CFTC公布的截至5月26日一周主要货币的非商业期货头寸净持仓状况显示，美元指数投机净多头52,296手，创自2014年12月30日以来最低水平上周为53,483手。

　　加拿大丰业银行（Scotiabank）对上周持仓数据评论指出，“美元的看涨氛围依旧稳定，美元多头押注虽降至年内低位，但仍是连续8周温和增长。

原因主要是日元空头头寸增加，以及纽元、英镑和瑞郎人气恶化所致。

”

　　希腊关键时刻步步逼近欧元、日元和黄金“各怀鬼胎”

　　希腊债务问题本周将迎来关键的节点，该国将需要在6月5日偿付对国际货币基金组织（IMF）的3亿欧元欠款，市场对于希腊出现债务违约的风险仍存疑虑。

　　上周欧盟发言人称，我们只考虑了把希腊留在欧元区内，没有其他选择，只朝着希腊留在欧元区的方向努力。

　　包括希腊总理齐普拉斯在内的高官均声称接近和国际债权人达成协议，欧盟委员会主席容克也指出希腊问题将在未来数天或数周内得到解决。

接近谈判的消息人士也表示，希腊与欧洲债权人一致认为，有必要尽快达成改革换援助的协议。

　　希腊和IMF以及欧元区债权人之间就一项改革协议的谈判已经僵持数月。

若达不成协议，希腊很有可能在几周后就会违约甚至破产。

　　澳洲国民银行外汇策略全球联席主管RayAttrill表示，“现在距离周五只有4天，到时候希腊是否能偿还IMF的3亿欧元贷款将见分晓。

投资者需关注本交易日欧洲早盘释出的消息。

”

　　巴克莱驻东京首席日本外汇策略师ShinichiroKadota表示，“很难将外汇市场对希腊6月5日债务违约可能性的消化程度进行量化。

希腊债务收益率只能提供参考，虽然到期不能还款并不一定意味着违约，市场仍非常关注。

”

　　希腊局势的一举一动牵动着欧元的神经。

日内欧市盘中，欧元/美元扩大跌幅，汇价跌破1.0900关口，最低触及1.0895.

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　　丹斯克银行（DanskeBank）高级分析师FlemmingNielsen在日内报告中表示，“欧元/美元本周面临太多重磅事件，其中包括欧元区PMI、欧洲央行（ECB）新闻发布会以及周五（6月5日）美国5月非农就业报告，本周欧元/美元或迎来方向走势。

本周汇价风险在于欧元/美元可能反弹走高。

但我们认为欧元/美元想要大幅反弹，恐怕有些难度。

”

　　德国商业银行（Commerzbank）首席分析师KarenJones表示，“欧元/美元上周达成初步下行目标1.0843（汇价自3月波段的61.8%斐波拉契回撤位）。

目前汇价可能自目前水平小幅修正。

汇价反弹动能预料将在1.1050附近放缓，进一步上行动能或在1.1208（5月22日高位）。

”

　　除了欧元之外，日元和黄金也正紧盯希腊局势进程，日内欧市盘中，美元/日元于124关口附近窄幅震荡，最低跌至123.93。

美元/日元上周一举突破前期震荡区域，打开了新的上升空间，日元空头或将瞄准更高的位置，不过希腊局势可能会给日元提供一定避险买盘。

　　加拿大皇家银行分析师仍坚定看恐日元。

他认为，美元/日元上周突破双顶阻力位121.85，结束了多月以来的整理走势，后市看涨。

　　该分析师在最近的研究报告表示，“我们未来3-6个月看多美元/日元表现，目标位先后为126.40和130.50水平。

”

　　现货黄金日内冲高回落，金价一度上探至1196.40，随后震荡回落至1185.18附近。

鉴于市场仍对希腊和债权人达不成协议忧心忡忡，这种可能性在一定程度上支撑了金价。

　　I.TLFCStone分析师EdwardMeir指出，“鉴于黄金技术面呈中性，基本面喜忧参半，我们认为金价在6月将继续平稳交投，大体将在1160–1230之间波动。

”

　　从实物需求来看，中国和印度4月的黄金进口量有所下降，分析师认为这可能是受到了季节性的因素影响，需求在三四季度将会反弹。

　　凯投宏观（CapitalEconomics）商品经济学家SimonaGambarini称，“尽管中国大陆从香港进口的黄金数量减少，但仅凭这点就担心全球实物黄金需求放缓是不对的。

”

就业稳步增加美国5月非农料增加21.8万

2015年06月01日19:

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2014年美国平均每月新增就业人数为24.3万，就业繁荣对该国经济是一件好事。

　　2014年美国平均每月新增就业人数为24.3万，就业繁荣对于该国经济而言是一件好事。

只要美国企业继续以稳定步伐在增加雇佣，那么其经济将可能避开阻碍而继续走在正常复苏轨道上。

　　受恶劣天气、出口下降、企业投资减少及码头工人罢工等一系列因素拖累，美国2015年一季度经济萎缩0.7%。

　　尽管美国年初雇佣有所放缓，但年内迄今，该国平均每月新增就业人数达到了19.4万。

经济学家表示，这一增加步伐足以超过适龄劳动人口的增加，同时随着时间的推移，失业率也将进一步走低。

　　本周五（6月5日）将公布美国5月非农就业人口，市场观察（MarketWatch）经济学家预计5月非农将增加21.8万，失业率则维持5.4%不变。

　　就业报告是经济表现如何的最佳风向标，而官方公布的国内生产总值报告似乎存在重大缺陷，其通常被认为太过落后；其他指标的范围则又太过狭窄。

　　当企业增加雇佣之际，他们对劳务及服务的需求也将持续增加，甚至是加速增加。

MarketWatch预期显示，美国经济在春季已经出现反弹，二季度料增加3%左右。

　　然而，随着失业率接近5%，越来越多的分析师预测就业增长速度也会很快下降，也许就在年底之前。

　　英国标准人寿投资公司（StandardLifeInvestments）首席经济学家劳森（JeremyLawson）指出，市场确实应该预计美国就业增长在未来几年将大幅放缓，在经济每年仅增长2-2.5%的时候，就业人数则无法继续每月增加20-25万。

　　而维持就业继续增加的唯一方法则是通过较高的消费支出来提振美国年度经济增速愈加接近其历史水平3.3%，但这将需要企业为员工增加薪资，从而令美国人增加消费。

另一种办法则是让家庭动用储蓄去外面的餐馆里用餐。

　　但目前仍没有多少迹象显示上述情况在发生，其中一个原因则是仍有1700万美国民众称其希望得到一份全职工作，但仍无法找到。

如果把这些有意全职就业而被迫只能做兼职者计入失业人群的话，那么美国失业率实际上已经接近于11%了。

　　美国富国银行集团（WellsFargoInvestmentInstitute）高级全球股市策略师霍恩（ScottWren）表示，这一数字并不能告诉大家美国就业市场在紧缩，但他认为小时薪资将会小幅上升，尽管今年不会超过2.5%。

　　此外，霍恩表示，预计不会看到消费支出大幅增加，其虽然会增加，但料将逐步增加。