现货交易市场可研报告 推荐.docx

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目录

1项目概要2

2国内外大宗商品交易市场发展现状2

2.1国外大宗商品交易市场发展现状3

2.1.1美国大宗商品交易市场3

2.1.2日本大宗商品交易市场4

2.2中国大宗商品交易市场发展现状4

2.2.1中国大宗商品交易市场发展历程4

2.2.2中国大宗商品交易市场现状分析5

2.2.3新疆大宗商品交易市场现状分析7

2.3大宗商品交易市场的政策法规7

3现货交易所项目规划8

3.1发展规划与长期目标8

3.2组建方案9

3.2.1股权结构9

3.2.2机构设置9

3.2.3市场定位10

3.2.4产品定位12

3.2.5风险管理12

3.3财务分析13

3.3.1收入测算13

3.3.2成本测算16

3.3.3盈利测算17

4主要风险和对策17

4.1与业务有关的风险17

4.2与管理有关的风险18

4.3与竞争有关的风险18

1项目概要

2011年3月，中共中央提出要举全国之力建设新疆，尤其是大力建设喀什经济特区，率先在新疆进行资源税费改革，5年后全区人均GDP将达全国平均水平。

在此大背景下，新疆深入贯彻落实中央新疆工作座谈会和自治区党委七届九次、十次全委会议精神，推进新疆经济社会跨越式发展和长治久安。

新疆将依托重要战略资源及特色林果业，充分利用资源禀赋，加快推进新型工业化、农牧现代化和新型城镇化，促进资源优势转化为经济优势与发展优势，是实现新疆跨越式发展的重要途径。

但是传统的交易模式，使得新疆资源优势难以充分发挥。

秉着解决这一问题的宗旨，公司拟成立一家立足新疆、辐射全国以及中亚地区的现货交易所。

我们旨在建立一个沟通内地及世界的交易平台，为新疆大宗商品寻找出路，充分发挥新疆独特的资源优势，促进新疆资源及特色产品的流通，打破传统交易的“壁垒”，打通新疆经济走向世界的“丝绸之路”。

新疆作为特色农产品与能源金属等战略资源的生产地与集散地，具备大宗商品交易市场形成的先天条件。

而近年来不断完善的金融体系建设以及物流设施建设，为新疆大宗商品交易市场的形成提供了强有力的金融服务与仓储物流的支撑。

电子化交易技术的迅速崛起与电子商务平台的广泛应用也极大地促进了新疆大宗商品交易市场的形成与发展。

可以说，新疆现货交易所的成立，是顺应电子化时代发展的需要，是顺应新疆经济发展与腾飞的需要，更是响应国家“十二五”政策规划的需要。

2国内外大宗商品交易市场发展现状

大宗商品交易市场，又称现货市场，特指专业从事电子买卖交易套保的大宗类商品批发市场。

现货交易作为商品期货的基础，早在19世纪末20世纪初就已经出现。

大宗商品交易市场的形成一般要经历从初级到高级的发展过程，即从“现货交易”到“中远期交易”到“期货交易”的发展过程。

从国内外大宗商品的发展来看，一般从非标准化的现货交易起步，随着产业规模的形成，逐渐进行标准化的产品交易，出现基于中远期合约的交易形态，最终发展为以标准化合约进行交易的期货交易。

由于种种原因，我国最早发展的是股票市场，然后是期货市场，2000年之后才大举发展现货市场。

2.1国外大宗商品交易市场发展现状

国外大宗商品交易市场起步较早，市场功能较为成熟。

国外主要的大宗商品交易市场主要集中在纽约、伦敦、东京、鹿特丹等发达城市和地区。

世界上著名的大宗商品交易市场包括：

纽约石油交易所、伦敦金融交易所、新加坡商品交易所、东京工业品交易所、鹿特丹交易市场。

这些市场中，主要以具有套期保值和投机套利的期货交易为主，一些有交割地点的基本现货交易也十分活跃。

国际大宗商品交易市场主要集中在能源化工、金属、农产品等大宗商品价格形成中发挥重要作用，特别是石油、天然气等领域，国际期货市场占据大宗商品定价权制高点，成为国际贸易的基准价格。

纽约石油交易所、伦敦金属交易所、新加坡商品交易所建立了24小时全球动态交易的系统，成为全球商品交易的定价中心。

与这些大宗商品期货市场定价权形成相匹配的，是完善的现货交易交割功能，完善的金融服务与物流服务功能。

2.1.1美国大宗商品交易市场

在美国，大宗商品交易均在期货交易所进行，具有代表性的期货市场是：

芝加哥商品交易所（CME）、芝加哥期货交易所（CBOT）、纽约商品交易所（COMEX）、纽约商业交易所（NYMEX）。

2006年10月17日美国芝加哥商业交易所（CME）和芝加哥期货交易所（CBOT）合并成为全球最大的衍生品交易所——芝加哥交易所集团。

美国是全球最大的大宗商品交易市场，具有技术先进、产品多样化、信息透明公开、市场高度流通、市场规模巨大等特点。

交易产品主要包括商品类，如玉米、谷物、乳品等；能源和金属类，如石油、煤炭、焦炭、铜矿等；经济事件期货与期权类；股指类；外汇类；利率类；房地产类；甚至还有天气类。

表2-1美国期货交易所

交易所

交易品种

芝加哥商品

交易所（CME）

农产品：

育肥牛、冷冻五花猪肉、活牛、生猪、8-20英尺不规则长度木材的期货和期权合约

金融工具（国际货币市场分部）：

澳元、加元、德国马克、法国法郎、日元、英镑、瑞士法郎，3个月期欧洲美元，3个月期美国政府短期国库券期货合约。

金融工具（指数和期权市场分部）：

澳元、加元、德国马克、法国法郎、日元、英镑、瑞士法郎，3个月期欧洲美元，3个月期美国政府短期国库券期货合约、S和P指数期货和期权合约

芝加哥期货

交易所（CBOT）

非保存性农产品和非农产品-如黄金和白银，美国国库中长期债券、股价指数和利率互换，期货期权

纽约商业

交易所（NYMEX）

原油、汽油、燃油、天然气、电力，有煤、丙烷、钯的期货合约，e-miNY能源期货、部分轻质低硫原油、和天然气期货合约，

纽约商品

交易所（COMEX）

金、银、铜、铝的期货和期权合约

2.1.2日本大宗商品交易市场

日本大宗商品交易市场起源较早，早在1620年的江户时代，大阪“定屋米市”就展开了远期合约的稻米交易。

日本目前有七家商品交易所：

东京工业品交易所（TOCOM）、东京谷物商品交易所（TGE）、大阪商品交易所（OTE）、中部商品交易所（C-COM）、横滨商品交易所（Y-COM）、关西商品交易所（KANEX）与福冈商品交易所（KCE）。

其中东京工业品交易所是全球第二大商品交易所。

表2-2日本商品交易所

交易所

交易品种

东京工业品交易所

贵金属（黄金、银、白金、钯）、铝、天然橡胶RSS3号、石油制品（原油、汽油、煤油、柴油）

东京谷物商品交易所

农产品（一般大豆、非转基因大豆、豆粕、红小豆、玉米、阿拉比卡咖啡豆、罗巴斯达咖啡豆）、砂糖（精糖、粗糖）

横滨商品交易所

棉纱类（日本生丝、国际生丝）、马铃薯、各种蔬菜的混合价格

中部商品交易所

农产品（非转基因大豆、红小豆）、畜业产品（鸡蛋）、石油制品（汽油、煤油、柴油）

大阪商品交易所

天然橡胶RSS3号、天然橡胶TSR20号、天然橡胶指数、铝、镍

关西商品交易所

农产品（非转基因大豆、红小豆）、农业、饲料指数（国际玉米指数、咖啡指数）、砂糖（精糖、粗糖）、日本生丝、水产品（冷冻虾）

福冈商品交易所

农产品（一般IOM大豆、非转基因大豆、豆粕，红小豆、玉米、冷冻鸡块）、砂糖（精糖）

2.2中国大宗商品交易市场发展现状

2.2.1中国大宗商品交易市场发展历程

经过近三十年的探索，我国大宗商品交易市场的发展经历了四个阶段：

萌芽阶段。

80年代开始，在计划经济体制下出现了商品批发市场，完全掌握在国营企业手里，依靠行政手段，通过分配式，进行资源的配置。

随着改革开放的深入，1985年在重庆率先提出了建设工业和农产品的贸易中心，拉开了商品流通领域改革的序幕，把产品的商业批发模式改成自由贸易流通模式，产生了区域性的商品交易中心。

雏形阶段。

1989年，国家商业部决定在国内建立批发市场，并开始组建成立郑州粮食批发市场。

从那里开始，批发市场进入第二个阶段。

从展销摆摊的交易方式发展到可以开展中远期合约订货的交易方式。

与此同时，国内开始筹建商品期货交易所。

成长阶段。

1998年，我国在亚太经合组织会议上提出要用电子商务的方法来推进中国的流通业现代化。

随后，国内相继建立广西食糖、吉林玉米、湖南金属等大宗商品电子交易中心批发市场。

快速发展阶段。

2003年国家质量监督检疫总局发布了国家标准《大宗商品电子交易管理规范》。

这一标志性法规明确规定了大宗商品电子交易可采取保证金制度、每日无负债结算制度，把T+0、双向交易机制的一些手段引入大宗商品交易市场，从而进入一个大宗商品电子化时代，呈现发展迅猛、成交量巨大的态势。

2.2.2中国大宗商品交易市场现状分析

我国大宗商品交易市场虽然起步较晚，但经过近三十年的发展，已经形成了一定数量和规模的大宗商品交易市场。

除了上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所三个国际级期货交易所，较为大型的大宗商品现货交易所达到数十个，这些商品交易所主要集中在上海、天津、青岛、大连、广东和秦皇岛这些重要港口。

此外，初具规模的现货交易市场也有数百家，主要分布在一些沿海地区以及产地和消费较为集中的内地，如山西焦炭（国际）交易中心、中国（太原）煤炭交易中心、大连再生资源交易市场、天津保税区大宗商品交易市场等。

表2-2国内主要的大宗商品交易所

市场名称

交易类型

主要交易品种

期货市场

上海期货交易所

期货

石油、有色金属

大连商品交易所

期货

大豆、聚乙烯、棕榈油

郑州商品交易所

期货

小麦、棉花、稻米、PTA

现货交易市场

天津渤海商品交易所

现货、中远期

石油、钢材、农产品

青岛国际商品交易所

现货、中远期

橡胶、尿素

北京大宗商品交易所

现货、中远期

白银

海西商品交易所

现货、中远期

茶叶、白银、钯金、铜

新华商品交易所

现货、中远期

甲醇、燃料油

雅安茶叶交易所

现货、中远期

川茶

天府商品交易所

现货、中远期

白银、镍、钢材、豆粕

海联合钢铁交易所

现货、中远期

废钢、铁矿石、铁合金

昆明泛亚有色金属交易所

现货、中远期

有色金属

北部湾华诚商品交易中心

现货、中远期

煤炭、锰、硫磷

东北亚现货商品交易所

现货、中远期

在建

大宗商品交易市场现已分布于我国30个省市自治区。

广东、江苏、山东、北京、天津所建交易市场数量较多，占全国总数量的46.25%。

但中西部地区丰富的金属矿产资源或地区特有农特产品资源，也使得大宗商品交易市场出现东部向西部地区加速布局的趋势。

中西部地区数量近年来迅速提供，如新疆地区目前交易市场就有6家之多。

图2-1国内大宗商品交易市场地区分布情况

我国大宗商品交易市场发展迅速，交易量也呈大幅增长之势，但市场参与程度仍旧不高。

目前国内涉及现货交易的交易市场仅占30%，而交易所现货交割率在1%—8%之间，交割率高于3%的交易所仅占11%。

图2-2国内大宗商品交易市场运营情况

大宗商品交易市场品种呈现多元化发展态势，大到煤炭、铁矿石，小到兔毛、金银花，近千种品种几乎涵盖了国民经济的方方面面。

目前，我国大宗商品交易市场主要服务于农产品、金属、能源、化工等行业，所占比例分别为29%、25%、11%、11%，合计占比近8成。

交易模式以现货挂牌交易为主，竞价交易、连续交易为辅。

图2-3中国2012年大宗商品交易市场交易品种分布情况

2.2.3新疆大宗商品交易市场现状分析

随着大宗商品交易市场在国内迅速兴起，新疆地区也陆续成立6家大宗商品交易市场。

如2008年成立的新疆世纪西北农产品交易市场，

2011年成立的新疆海川新盟大宗商品交易市场，

2012年成立的新疆大宗商品交易中心等。

其中，新疆大宗商品交易中心较为活跃，自2012年8月24日开盘以来，就受到国内市场买家青睐，农产品交易火爆，截至2012年底，发展网上交易客户超过1万家，累计成交额突破200亿元。

但整体而言，新疆大宗商品交易市场发展较为缓慢，交易量偏小，且集中在农产品类。

新疆的优势资源未能得到充分开发与利用，如新疆棉主要在渤海交易所挂牌，PVC、聚乙烯等大宗石油化工产品在疆内也无相应的大宗交易市场为之服务。

可以说，新疆迫切得需要一个强有力的大宗商品交易所，为新疆的优势资源与特色农产品提供大宗交易电子平台，以及配套的仓储、运输、金融服务。

2.3大宗商品交易市场的政策法规

与证券、期货市场相比，我国大宗商品交易市场从一开始就缺乏国家力量的宏观引导和具体规范。

2003年由中储物流在线有限公司、中国商业联合会、西安交通大学、中国物资储运协会、广西食糖中心市场、中国物资储运总公司六单位起草的《大宗商品电子交易规范（2003》对我国大宗商品电子交易市场的发展起到规范和促进的作用。

2005年国务院办公厅发布的《关于加快电子商务发展的若干意见》和2007年商务部发布的《关于促进电子商务规范发展的意见》促进了我国大宗商品电子交易市场的快速发展。

2007年4月16日商务部为贯彻落实《期货交易管理条例》中关于禁止变相期货交易的有关规定下发了《关于大宗商品交易市场限期整改有关问题的通知》，要求参与集中交易的所有买方和卖方提供履约担保；实行当日无负债结算制度和保证金制度。

2009年国家工商行政管理总局发布《关于禁止新设大宗商品中远期交易市场的紧急通知》。

2010年2月，为进一步整顿市场，商务部发布了著名的“国六条”《中远期交易市场整顿规范工作指导意见》，对大宗商品交易市场的交易规范提出具体要求。

2011年11月14日，国务院发布《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》，明确要求除国务院或国务院期货监管机构批准设立的从事期货交易的交易场所外，任何单位一律不得以集中竞价、电子撮合、匿名交易、做市商等集中交易方式进行标准化合约交易；凡使用“交易所”字样的交易场所，除经国务院或国务院金融管理部门批准的外，必须报省级人民政府批准。

2013年11月8日，商务部、中国人民银行、中国证监会联合下发《商品现货市场交易特别规定（试行）》，明确商品现货市场交易对象包括实物商品、以实物商品为标的的仓单、可转让提单以及依法规定的其他交易对象；交易的实物商品应当执行国家有关质量担保责任的法律法规，并符合现行质量标准；交易方式包括协议交易、单向竞价交易及其他交易方式。

3现货交易所项目规划

3.1发展规划与长期目标

公司拟于2014年在乌鲁木齐注册成立一家现货交易所，主营煤炭、石油、天然气、PVC、聚乙烯、钢材、铁矿石、有色金属、玉米、小麦、红枣、化肥等商品的大宗交易。

公司计划于2015年，实现能源交易中心、农产品交易中心、金属交易中心与化工产品交易中心的布局。

这一阶段要实现盈利和基础建设，包括信息系统平台的研发、仓储运输网络的搭建、商品检验体系的建设、产品体系的研发设计、金融机构的合作机制、主要会员的入驻以及公司内部机制的不断完善等，从而初具功能与规模。

2016年实现“西北前三”的发展规划，完成西北片区布局，跻身西北大宗商品交易第一梯队并达到平均盈利水平。

这一阶段要完成西北地区的排兵布阵，包括陕西、甘肃、宁夏与青海。

以新疆为中心，向西北五省辐射，在条件成熟的情况下，尝试向中亚地区国家如哈萨克斯坦、吉尔吉斯、塔吉克斯坦等国覆盖。

此时，公司已经具备一定知名度，信息平台、商品检验、仓储运输、金融服务、产品设计都达到较高水准，公司内外勤团队也经过磨合，充分融入公司文化，并沉淀了一批骨干力量，可考虑申请期货交易牌照，成为真正的大宗商品交易所。

五年内，基本完成全国地区布局，实现国家级现货交易所品牌的奠定。

在盈利逐年上升的情况下，择机在国内外主要资本市场上市，最终目标是成为全球一流的大宗商品交易所，具备大宗商品定价影响力，成为可持续发展和盈利的大宗商品交易领导者。

这一阶段，公司要向国际上具有定价权的商品交易所如纽约石油交易所、新加坡商品交易所靠拢，形成相对完善的现货交割功能、金融服务功能与物流服务功能，成为全国知名的商品交易所，在各商品板块完整的前提下，某些商品板块优势领先，逐步形成话语权和垄断之势。

3.2组建方案

3.2.1股权结构

基于现货交易所的特性，公司拟引进两类股东:

一类是具备成功管理经验的国内外知名商品交易所，如洲际交易所集团、新加坡商品交易所（已被洲际交易所收购），作为战略合作伙伴，能提供管理技术与信息平台的支持；

另一类是新疆特色大宗商品的生产商或交易商，如银隆国际、中泰化学、神华煤炭等企业，是重点目标会员企业。

现货交易所计划总股本10000万元，由兵团投资公司出资3000万元，持股30%，处相对控股地位；战略合作伙伴出资1500万元，持股15%；其余55%股份由8—10家疆内大宗商品主要生产商持有，每个股东持股5%—10%之间。

图3-1现化交易所股东结构图

3.2.2机构设置

现货交易所成立初期，规模较小，可考虑将业务相近的部门合并，如财务部与审计部合并，系统运行部与信息技术部合并，结算部与交割部合并等，方便集中管理与工作协调，提高工作整体效率，利于短期突击式市场开拓。

待交易所初具规模、人员壮大后，再按业务性质与职责分工划分具体职能部门，提高企业管理的专业化程度，以适应日益发展壮大的现货交易所的管理需求。

此外，交易所将下设董事会，拟聘请具备商品交易所专业技术经验的独立董事，为交易所的运营提供技术支持与引导。

图3-2现货交易所组织结构图

现货交易所的高管人员配置基本如下：

总经理1名，负责公司全面管理。

岗位要求：

本科以上学历，有8年以上的大宗商品行业从业和管理经验，熟悉各类现货交易品种与业务，其中3年以上的商品交易所从业经历，任职过商品交易所副总经理以上职务，人品优秀，在行业中享有较高声誉。

副总经理2名，分别协助总经理分管内部运营、后期服务与市场推广、业务推动、产品研发、网络建设等工作。

岗位要求：

本科以上学历，有8年以上大宗商品行业从业经验，3年以上商品交易所从业经验，任职过市场部、产品研发部等核心部门负责人以上职位，熟悉各类大宗商品交易，业务敏感性高，综合素质高，行业内有较高声誉。

总监2名，分别协助总经理分管行政管理与财务管理工作。

岗位要求：

本科以上学历，熟悉大宗商品交易，任职过行政经理、财务经理以上职位，有商品交易所从业经验优先。

其中，财务总监，要求注册会计师或高级会计师职称。

3.2.3市场定位

疆内发展较好的现货交易市场是新疆大宗商品交易中心，位于阿克苏市，主营葡萄干、核桃、枸杞与红枣等农产品大宗交易。

而能源板块、化工板块与金属板块尚无专门的现货交易市场，更无带“交易所”字样的现货市场。

为填补新疆地区现货交易市场的这一空白，公司拟成立现货交易所，搭建四个板块：

能源交易中心、化工产品交易中心、金属交易中心与农副产品交易中心。

交易所成立初期，首要搭建的是农副产品交易中心。

以新疆特色农副产品打头阵，建立以红枣、核桃、巴旦木、葡萄干为核心交易品种的干果市场；以香梨、葡萄、石榴、哈密瓜为核心交易品种的鲜果市场；以雪菊、玫瑰、薰衣草为核心交易品种的花草市场；以甘草、雪莲、沙棘、枸杞、红花为核心交易品种的中药材市场；以番茄酱、杏酱、辣椒酱为核心交易品种的酱制品市场；以玉米、小麦、棉花、葵花子等为核心交易品种的粮油市场；实现“只有想不到，没有买不到”的新疆特色农副产品交易平台理念。

图3-3农副产品交易中心架构图

其次，搭建化工产品交易中心。

新疆地区煤炭、石油、天然气资源丰富，储量大，产量高，由此新疆地区煤化工、石油化工与天然气化工也相应较为发达。

如新疆天业集团年产电石200万吨，PVC120万吨，烧碱100万吨；

中泰化学年产电石123万吨，PVC154万吨，烧碱108万吨等；

广汇能源年产甲醇120万吨，二甲醚80万吨。

交易所在成立初期将主要依托新疆地产化工产品，向全国以及中亚地区辐射。

具体包括电石、PVC、烧碱、尿素、盐酸、1，4-丁二醇、四氢呋喃、乙二醇、乙二酸、甲二酮、纤维素、钾肥、盐等。

再次，搭建能源交易中心。

新疆地区丰煤炭、石油、天然气资源丰富，储量大，产量高，交易额大，仅广汇能源一家企业，2013年就生产了1306万吨煤，6.4亿方天然气，这决定了能源板块将是交易所必不可缺的板块。

能源板块将着重推广原油、LNG、以及各类煤炭产品，向中国（太原）煤炭交易中心5000亿年交易额目标迈进。

最后，是搭建金属交易中心。

依托新疆丰富的矿产资源与配套的大型开采冶炼项目，金属交易中心的搭建是水到渠成的事。

如近年来大量上马的钢铁厂、电解铝项目，均已经逐渐开始投入生产。

金属板块将以钢铁、电解铝、电解镍、电解铜、铅、镁、锂、铍、铌、钽、黄金为核心产品，向国内外进行辐射。

其中，新疆黄金资源丰富，全疆85个县市中，59个县市都有黄金资源，仅西部黄金一家企业就年产黄金3吨以上。

因而，黄金将作为交易所的特色产品进行培育，力求成为全国之最。

除以上四个板块外，建材板块作为候选板块，在条件成熟时，可考虑在西北区域内推广，如水泥、铝塑板、铝单板、大理石等。

这是由于建材通常运距较短，不适合远距离交易运输。

3.2.4产品定位

现货交易市场，究其根底是电子商务+现代物流的综合性平台。

因而，我们的现货交易所将定位于集信息平台、商品检验、仓储物流、资金融通、电子商务为一体的综合性服务平台，力求达到信息传递的快捷准确、系统操作的简便明了、货物检验的真实可靠、现货交割的方便可行、以及资金融通的简易便捷。

这一目标的实现要靠交易所对各类资源的整合利用，且缺一不可。

没有过硬的商品检验把关，就失去了可持续发展的基础——正宗商品口碑；没有快捷方便的仓储物流，就失去了商品的流动性；没有简易便捷的资金融通，就失去了资金的流动性；没有完善的现货交割服务，就失去了现货交易市场的根本功能；没有快捷及时的信息服务，就失去了电子商务的根本意义。

因而，要做一个优秀的现货交易所，就必须做到五个环节的协同与统一，环环相扣。

图3-4现货交易所核心职能

3.2.5风险管理

现货交易所面临的主要风险来源于价格，如果价格波动过于剧烈，不仅给场内交易者带来无法承受的损失，也会对现货即期市场带来剧烈冲击，损害交易品种行业从业者的利益。

因此，风险管理的重点在于对价格的控制以及保证交易者在其承受范围内进行交易。

主要措施有：

保证金制度。

通过收取保证金以及调整保证金比例，保证交易者有足够的资金履行合约，同时达到交易者“以小博大”的交易目的，促使更多的潜在交易者参与到交易中。

涨跌停板制度、每日无负债结算制度与强行平仓制度。

涨跌停板制度使单日的价格浮动在一个合理的界限之内，避免价格波动过于剧烈带来的风险；每日无负债结算制度保证交易所收取的交易保证金能够完全应对一天的价格波动风险；强行平仓制度能及时制止风险的扩大和蔓延，把风险控制在最小范围内。

3.3财务分析

3.3.1收入测算

现货交易所收入来源主要有5项：

会员管理费、

交易服务手续费、

实物交收服务手续费、

融资服务费

管理软件使用费等。

现以渤海商品交易所的费率为依据进行收入测算：

会员管理费：

综合类会员5万元/年，自营交易商会员3万元/年；

管理软件使用费：

综合类会员2000万元，自营交易商会员50万元，考虑到现货交易所成立时间较短，管理软件尚未完善，因此综合类会员收取200万元，自营交易商会员收取20万元。

交易服务手续费：

0.2‰～0.5‰，为简便测算统一取0.3‰；

实物交收服务手续费：

依据商品不同而不同，1元～1000元/吨，考虑到现货交易所主要以生产资料为主，因此取5元/吨；

融资服务费：

1‰～3‰，为简便测算统一取1‰；

假定现货交易所成立第一年，暂不发展综合类会员，发展自