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中国电信行业发展研究报告
2021年中国电信行业发展研究报告
第一章行业概况
电信业务(TelecommunicationBusiness)指的是电信网向公众提供的业务。
电信业务根据业务类型,分为基础电信业务和增值电信业务;根据提供业务的网络,可分为固定电信业务和无线电信业务等。
图电信主要业务
基础电信业务是指提供公共网络基础设施、公共数据传送和基本话音通信服务的业务。
具体包括以下九种:
固定网络国内长途及本地电话业务;移动网络电话和数据业务;卫星通信及卫星移动通信业务;互联网及其它公共数据传送业务;带宽、波长、光纤、光缆、管道及其它网络元素出租、出售业务;网络承载、接入及网络外包等业务;国际通信基础设施、国际电信业务;无线寻呼业务;转售的基础电信业务。
增值电信业务包括电子邮件、语音信箱、在线信息库存储和检索、电子数据交换、在线数据处理与交易处理、增值传真、互联网接入服务、互联网信息服务和可视电话会议服务。
按照GICS行业分类标准,电信业务属于一级行业,包括综合电信业务和无线电信业务两个子行业。
综合电信业务业主要指固定电信网络运营商以及提供无线和固话电信业务(未归类于别处)的公司。
综合电信业务业也包括非传统电信运营,是指通过高带宽/光缆网络提供通信和海量数据传输业务的公司。
无线电信业务主要指提供蜂窝或无线电信业务(包括寻呼业务)的公司。
我国出台的《移动通信转售业务试点方案》把移动通信转售业务定义为,从拥有移动网络的基础电信业务经营者购买移动通信服务,重新包装成自有品牌并销售给最终用户的移动通信服务。
移动通信转售企业不自建无线网、核心网、传输网等移动通信网络基础设施,必须建立客服系统,可依需建立业务管理平台,计费、营账等业务支撑系统。
移动通信转售业务不包括卫星移动通信业务的转售。
图MVNO从业务系统渗透程度的分类
VNO主要分为四类:
捆绑业务提供者、间接业务提供者、独立业务提供者、移动虚拟运营商(MVNO)。
其中移动虚拟运营商是最主要的种类。
电信业务主要由三个专业领域构成:
核心网设备、网络覆盖设备和终端用户设备。
图国内移动通信收入占比呈上升趋势
经工信部核算,2020年电信业务收入累计完成1.36万亿元,比上年增长3.6%,增速同比提高2.9个百分点。
按照上年价格计算的电信业务总量1.5万亿元,同比增长20.6%。
图2015-2020年电信业务收入增长情况
2020年,固定通信业务实现收入4673亿元,比上年增长12%,在电信业务收入中占比达34.5%,占比较上年提高2.8个百分点,占比连续三年提高。
图2015-2020年移动通信业务和固定通信业务收入占比情况
截止2021年5月12日,电信业务(Wind)全球成分股个数为409,在近几年中呈上升趋势。
企业总市值为290209.7928亿元,企业员工总数达8134133人。
图员工总数、成分股个数及总市值合计
第二章商业模式和技术发展
2.1产业链价值链商业模式
2.1.1电信业务产业链
图电信业务产业链条
2.1.2商业模式
ICT终端设备市场的主要客户为电信运营商及企业级客户,其中运营商的供货方主要为华为、阿尔卡特朗讯(现诺基亚)、上海贝尔、烽火通信、中兴通讯等全球大型电信业务提供商。
全球大型设备提供商一般不从事ICT终端的生产制造,通常采用EMS、OEM、ODM、JDM等模式与上游ICT终端制造企业进行合作。
EMS:
又称为ECM(ElectronicsContractManufacturing),指为电子产品品牌拥有者提供制造、采购、部分设计以及物流等一系列服务。
典型的EMS企业强调生产质量、效率、成本和交付。
其具体模式通常可分为两种:
纯代工模式,企业仅关注制造过程,品牌商直接供料,并提供专用设备;代工带料模式,企业除了为品牌商提供制造服务,还同时提供全部或部分物料的采购服务。
OEM:
可简称为“代工生产”或“贴牌生产”,这种经营模式在国际上已运作多年。
客户为加大其资源在创新方面的配置,减少在固定资产方面的投入,不直接进行生产,而通过让别的企业代为生产的方式来完成产品生产。
客户只需支付材料成本费和加工费,而不必承担设备折旧和自建工厂负担,并可随时根据市场变化按需下单。
其特点与EMS模式相近。
ODM:
可为客户提供从产品研发、设计制造到后期维护的全部服务,客户只需向ODM服务商提出产品的功能、性能甚至只需提供产品的构思,ODM服务商就可以将产品从设想变为现实。
典型的ODM企业强调产品研发实力和对市场关注的敏锐度,实际操作中其具体模式通常包括两种不同方式:
企业自己把握市场动向和技术发展趋势,独立完成产品推销给品牌商;根据品牌商的特殊需求定制设计产品。
JDM:
制造商与品牌企业的合作关系更为密切。
ODM是制造商研发了多款产品,让品牌企业来挑选;JDM则是制造商和品牌企业共同协商确定产品方案,利用各自优势,共同研发,然后由制造商制造,品牌企业销售。
JDM模式下,合作双方紧密融合,优势互补、资源共享、目标明确,效率更高。
只有制造商在技术上达到一定水平,合作信任度更高之后,品牌企业才会采用JDM合作形式。
JDM模式下的制造企业必须能够兼具ODM和EMS的优势,既要注重制造过程中的生产质量、效率、成本和交付,还要具有ODM的强大研发能力,同时需要在研发和制造的各个重要流程中与客户形成良好互动,形成文化对接、管理系统对接、流程对接等。
2.2技术发展
对国内电信业务行业的各个专利申请人的专利数量进行统计,排名前十的电信业务公司依次为网宿科技、华平股份、世纪鼎利、国脉科技、北纬科技、拓维信息、鹏博士、中国卫通、会畅通讯、二六三等
图电信业务行业主要专利数量统计
2.2.1网络安全与弹性
由于电信将大量敏感数据存储在充当其他业务网关的复杂网络上,并且由于它们构建和运行关键基础架构,因此电信日益成为网络罪犯的目标。
从分布式拒绝服务之类的直接网络攻击到诸如恶意软件之类的间接攻击,电信需要保护自己,并为5G的未来和可能出现的安全障碍做好准备。
这不仅包括适当的IT基础架构,还包括在受到攻击时支持弹性的人才和流程。
目前,有改善行业响应网络攻击的空间。
即使是虚假的攻击声明,也可能损害电信声誉,并在响应时间和金钱方面造成巨大的业务影响。
2.2.25G技术变革
MIMO带来基站天线、射频、PCB变革;高频推动PA技术发生改变,材料从金属氧化物半导体(LDMOS)向碳化硅衬底外延氮化镓(GaN-on-SiC)转变。
技术革新既影响量价,也有望带来供应链变局。
图无线技术演进图
2.2.3机器人过程自动化(RPA)
机器人流程自动化可以接管重复的,基于规则的高频流程,并非常准确地完成它们。
当电信公司将RPA部署到任务中时,可以降低错误率和成本,同时可以提高客户服务和运营效率。
电信行业对RPA技术的采用率最高,因为它能很好地为它服务。
RPA为电信提供了高级别的可扩展性和敏捷性,并且可以接管许多任务,例如报告生成,响应客户问题,订单处理,价格跟踪等。
2.2.4大数据
电信公司正在从移动设备和应用程序,可穿戴设备等收集并生成大量数据,2020年代,无线数据有望继续增长,但是只有那些将其用于竞争优势的公司才能生存。
电信公司需要确保其网络可以有效地通过其网络传输大量数据,并继续支持新技术。
电信商还需要应对使用其网络的新技术带来的新安全挑战。
最终,可以分析电信收集的数据,以改善客户服务,确定和评估新产品,以及监视和优化网络。
经过评估并采取行动后,大数据可以帮助电信业建立更强大的业务。
2.3政策监管
2.3.1电信业务行业主管部门、监管体制
工信部主要负责工业和信息化产业的监督管理。
中国通信工业协会(英文缩写:
CCIA),由国内从事电信业务和系统及相关的配套设备、专用零部件的研究、生产、开发单位自愿联合组成的非营利的全国性社会团体。
中国通信企业协会(英文缩写:
CACE)2001年5月经信息产业部、民政部批准更名为中国通信企业协会(简称中国通信企协)。
2.3.2行业管理体制
2017年1月,工信部和国家发改委联合发布《关于印发信息产业发展指南的通知》,提出要加快发展具有国际竞争力、安全可控的现代信息产业体系,为建设制造强国和网络强国打下坚实基础。
2017年1月,工信部发布《软件和信息技术服务业发展规划(2016-2020年)》。
《规划》提出,“十三五”期间培育软件和信息技术服务收入百亿级企业达20家以上,产生5家到8家收入千亿元级企业,产业收入超千亿元的城市20个以上;强调要深入推进应用创新融合发展,加速软件与各行业领域的融合应用,发展关键应用软件、行业解决方案和集成应用平台,强化应用创新和商业模式创新,提升服务型制造水平,培育扩大信息消费,强化对重大战略的支撑服务。
第三章行业估值、定价机制和全球龙头企业
3.1行业综合财务分析和估值方法
图综合财务分析
图行业估值及历史比较
图指数PE/PB
图指数市场表现
图指数趋势比较
电信业务行业估值方法可以选择市盈率估值法、PEG估值法、市净率估值法、市现率、P/S市销率估值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估净资产估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF现金流折现估值法、NAV净资产价值估值法等。
3.2行业发展和驱动机制及风险管理
3.2.1行业发展和驱动因子
近年来,中国通信行业投资规模不断增加,加速推进行业的发展和网络通信的全国化布局。
电信业务行业固定资产投资增长快速。
主要是中国通信运营商积极布局5G建设,为电信业务制造提供了更为广泛且新形势下的研发需求。
移动通信业务的发展是中国通信行业发展的重要领域,移动通信基站的建设促进其对上游电信业务制造行业的需求不断增加。
2010-2019年我国电信业务制造行业固定资产投资整体呈上升趋势,增速平稳变动,年均复合增长率超过5%。
2019年我国电信业务制造行业固定资产投资完成额达到4350亿元,较上年同比减少4.17%。
图传统业务价值衰退
应用云计算、大数据、物联网、人工智能等新技术,大力拓展新兴业务,使固定增值及其他业务的收入成为增长第一引擎。
2020年,固定数据及互联网业务实现收入2376亿元,比上年增长9.2%,在电信业务收入中占比由上年的16.6%提升至17.5%,拉动电信业务收入增长1.53个百分点,对全行业电信业务收入增长贡献率达42.9%;固定增值业务实现收入1743亿元,比上年增长26.9%,在电信业务收入中占比由上年的10.5%提升至12.9%,拉动电信业务收入增长2.82个百分点,对收入增长贡献率达79.1%。
其中,数据中心业务、云计算、大数据以及物联网业务收入比上年分别增长22.2%、85.8%、35.2%和17.7%;IPTV(网络电视)业务收入335亿元,比上年增长13.6%。
图2015-2020年固定数据及互联网业务收入发展情况
2020年,移动通信业务实现收入8891亿元,比上年下降0.4%,在电信业务收入中占比降至65.5%,比2017年峰值时回落6.4个百分点。
其中,移动数据及互联网业务实现收入6204亿元,比上年增长1.7%,在电信业务收入中占比由上年的46.6%下滑到45.7%,拉动电信业务收入增长0.79个百分点,对收入增长贡献率为22.3%。
图2015-2020年移动数据及互联网业务收入发展情况
2020年,全国电话用户净减1640万户,总数回落至17.76亿户。
其中,移动电话用户总数15.94亿户,全年净减728万户,普及率为113.9部/百人,比上年末回落0.5部/百人。
4G用户总数达到12.89亿户,全年净增679万户,占移动电话用户数的80.8%。
固定电话用户总数1.82亿户,全年净减9
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