黄金交易市场.docx

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黄金交易市场

一、什么缘故要关注黄金交易市场

对于中国投资市场而言，机构和民间资金迅速膨胀且宣泄欲望强烈，但投资渠道狭窄，不外乎期货市场、证券市场、外汇市场（实盘）。

由于国内期货市场投资品种少，做庄和欺诈行为时有发生，投资风险极大；而国内证券市场由于制度缺陷，已经过三年多的熊市洗礼，而且股市根本性问题近期内无法解决；目前部分银行推出的外汇实盘交易，由于缺乏杠杆效应而被戏称为“换外汇”，即使不少地区的房地产市场也存在着严重的泡沫现象，所以黄金交易作为一个新的理财产品，受到越来越多的投资和追棒，已经成为中国机构和百姓又一个投资热点。

二、世界要紧黄金交易市场介绍

在各个成功的黄金市场中，具体划分起来，又可分为没有固定交易场所的无形市场，以伦敦黄金市场和苏黎士黄金市场为代表，可称为欧式；有在商品交易所内进行黄金买卖业务的，以美国的纽约商品交易所（COMEX）和芝加哥商品交易所（IMM）为代表，可称为美式；有的黄金市场在专门的黄金交易所里进行交易，以香港金银业贸易场和新加坡黄金交易所为代表，可称为亚式。

1）欧式黄金交易：

这类黄金市场里的黄金交易没有一个固定的场所。

在伦敦黄金市场，整个市场是由各大金商、下属公司之间的相互联系组成，通过金商与客户之间的电话、电传等进行交易；在苏黎士黄金市场，则由三大银行为客户代为买卖并负责结账清算。

伦敦和苏黎士市场上的买家和卖家都是较为保密的，交易量也都难于真实估计。

2）美式黄金交易：

这类黄金市场实际上建立在典型的期货市场基础上，其交易类似于在该市场上进行交易的其它种商品。

期货交易所作为一个非赢利性机构，本身不参加交易，只是为交易提供场地、设备，同时制定有关法规，确保交易公平、公正地进行，对交易进行严格监控。

3）亚式黄金交易：

这类黄金交易一般有专门的黄金交易场所，同时进行黄金的现货和期货交易。

交易实行会员制，只有达到一定要求的公司和银行才可以成为会员，并对会员的数量配额有极为严格的控制。

虽然进入交易场内的会员数量较少，但是信誉极高。

以香港金银业贸易场为例：

其场内会员交易采用公开叫价，口头拍板的形式来交易。

由于场内的金商严守信用，鲜有违规之事发生。

实际上，以上各种交易所与金商、银行自行买卖或代客交易只是在具体的形式和操作上的不同，其运作的实质都是一样的，既都是尽量满足世界不同黄金交易者的需要，为黄金交易提供便利。

3、黄金交易市场的监督治理机构

随着黄金市场的不断发展，为保证市场的公正和公平，保护买卖双方利益，杜绝市场上操纵价格等非法交易行为。

各地都建立了对黄金市场的监督体系。

比如：

美国的商品期货交易委员会（ＣＦＦＣ）、英国的金融服务局（ＦＳＡ）、香港的香港证券与期货管理委员会及新加坡金融管理局等。

4、黄金交易市场有那些参与者

国际黄金市场的参与者，可分为国际金商、银行、对冲基金等金融机构、各个法人机构、私人投资者以及在黄金期货交易中有很大作用的经纪公司。

1、国际金商：

最典型的就是伦敦黄金市场上的五大金行，其自身就是一个黄金交易商，由于其与世界上各大金矿和许多金商有广泛的联系，而且其下属的各个公司又与许多商店和黄金顾客联系，因此，五大金商会根据自身掌握的情况不断报出黄金的买价和卖价。

当然，金商要负责金价波动的风险。

2、银行：

又可以分两类，一种是仅仅为代为客户买卖和结算，自身并不参加黄金买卖，以苏黎士的三大银行为代表，他们充当生产者和投资者之间的经纪人，在市场上起到中介作用。

也有一些做自营业务的银行，如在新加坡黄金交易所（UOB）里，就有多家自营商会员是银行的。

3、对冲基金：

近年来，国际对冲基金尤其是美国的对冲基金活跃在国际金融市场的各个角落。

在黄金市场上，几乎每次大的下跌都与基金公司借入短期黄金，在即期黄金市场抛售和在纽约商品交易所黄金期货交易所构筑大量的淡仓有关。

一些规模庞大的对冲基金利用与各国政治、工商金融界千丝万缕的联系，往往较先捕捉到经济基本面的变化，利用管理的庞大资金进行卖空从而加速黄金市场价格的变化而从中渔利。

4、各种法人机构和私人投资者：

这里既包括专门出售黄金的公司．如各大金矿、黄金生产商、专门购买黄金消费的黄金制品商（如各种工业企业）、首饰行以及私人购金收藏者等，也包括专门从事黄金买卖业务的投资公司、个人投资者等；种类多样，数量众多。

但是从对市场风险的喜好程度分，又可以分为风险厌恶者和风险喜好者：

前者希望回避风险，将市场价格波动的风险降低到最低程度，包括黄金生产商、黄金消费者等，后者就是各种对冲基金等投资公司，希望从价格涨跌中获取利益。

前者希望对黄金保值，而转嫁风险；后者希望获利而愿意承担市场风险。

五、黄金交易经纪公司的作用是什么

经纪公司（Broker’s  Firm）：

是专门从事代理非交易所会员进行黄金交易，并收取佣金的经纪组织。

有的交易所把经纪公司称为经纪行（Commission  House）。

在纽约、芝加哥、香港等黄金市场里，活跃着很多经纪公司，他们本身并不拥有黄金，只是派场内代表在交易厅里为客户代理黄金买卖，收取客户的佣金。

六、目前黄金投资的品种有那些

1、实金投资：

就是有实物黄金交割的黄金投资行为，主要的实金投资品种有标金、金条、金币等。

2、纸黄金：

“纸黄金”买卖是不进行实物黄金交割，只是通过银行等金融机构或投资机构代投资者进行黄金买卖，以赚取价差。

3、黄金期货与黄金期权

①黄金期货合约：

黄金期货合约，又称黄金期货交易，是生意两边约定在以后某一个确信的日期买方按约定的价钱支付款项、卖方按约定的数量交割黄金的一种标准化合约。

②黄金期权：

是指以后某一时刻以议定的价钱买入或卖出必然成色必然重量的黄金的权利，黄金期权的买入者应向黄金期权的卖出者缴付必然的保证金，期权到期日之前，期权买入者能够视情形选择履行或不履行期权合约。

7、阻碍黄金价钱变更的因素

1、供给因素：

供给方面因素主要有：

①地上的黄金存量。

全世界目前大约存有万吨黄金，而地上黄金的存量每一年还在大约以2%的速度增加。

②年供求量。

黄金的年供求量大约为4200吨，每一年新产出的黄金占年供给的62%。

③黄金生产本钱相当高。

黄金开采平均总本钱大约在275美元／盎司。

一些南非的旧式金矿越挖越深，每盎司的生产本钱快要400美元。

④黄金生产国的政治、军事和经济的变更状况。

在这些国家的任何政治、军事动荡无疑会直接阻碍该国生产的黄金数量，进而阻碍世界黄金供给。

⑤央行的黄金抛售。

中央银行是世界上黄金的最大持有者，1969年官方黄金储蓄为36458吨，占那时全数地表黄金存量的%，而到了1998年官方黄金储蓄大约为34000吨，占已开采的全数黄金存量的%。

按目前生产能力计算，这相当于13年的世界黄金矿产量。

由于黄金的要紧用途由重要储蓄资产慢慢转变成生产珠宝的金属原料，或为改善本国国际收支，或为抑制国际金价，因此，30年间中央银行的黄金储蓄不管在绝对数量上和相对数量上都有专门大的下降，数量的下降要紧靠在黄金市场上抛售库存储蓄黄金。

例如英国央行曾大规模抛售、瑞士央行和国际货币基金组织减少黄金储蓄等亦是国际黄金市场的核心。

2、需求因素：

黄金的需求与黄金的用途有直接的关系。

①黄金实际需求量（首饰业、工业等）的转变。

一样来讲，世界经济的进展速度决定了黄金的总需求，例如在微电子领域，愈来愈多地采纳黄金作为爱惜层；在医学和建筑装饰等领域，尽管科技的进步使得黄金替代品不断显现，但黄金以其特殊的金属性质使其需求量仍呈上升趋势。

②保值的需要。

黄金储蓄一贯被央行用作防范国内通胀、调剂市场的重要手腕。

而关于一般投资者，投资黄金主若是在通货膨胀情形下，达到保值的目的。

在经济不景气的态势下，由于黄金相关于货币资产保险，致使对黄金的需求上升，金价上涨。

例如：

在二战后的三次美元危机中，由于美国的国际收支逆差趋势严峻，各国持有的美元大量增加，市场对美元币值的信心动摇，投资者大量抢购黄金，直接致使布雷顿丛林体系破产。

1987年因为美元贬值，美国赤字增加，中东形势不稳等也都促使国际金价大幅上升。

③投机性需求。

投机者依照国际国内形势，利用黄金市场上的金价波动，加上黄金期货市场的交易体制，大量“沽空”或“补进”黄金，人为地制造黄金需求假象。

在黄金市场上，几乎每次大的下跌都与对冲基金公司借入短时间黄金在即期黄金市场抛售和在COMEX黄金期货交易所构筑大量的空仓有关。

在1999年7月份黄金价钱跌至20年低点的时候，美国商品期货交易委员会（CFTC）发布的数据显示在COMEX投机性空头接近900万盎司（近300吨）。

当触发大量的止损卖盘后，黄金价钱下泻，基金公司伺机回补获利，当金价略有反弹时，来自生产商的套期保值远期卖盘压制黄金价钱进一步上升，同时给基金公司新的机遇从头成立沽空头寸，形成了那时黄金价钱一浪低于一浪的下跌格局。

3、其他因素：

①美元汇率阻碍。

美元汇率也是阻碍金价波动的重要因素之一。

一样在黄金市场上有美元涨那么金价跌；美元降那么金价扬的规律。

美元坚挺一样代表美国国内经济形势良好，美国国内股票和债券将取得投资人竞相追捧，黄金作为价值贮藏手腕的功能受到减弱；而美元汇率下降那么往往与通货膨胀、股市低迷等有关，黄金的保值功能又再次表现。

这是因为，美元贬值往往与通货膨胀有关，而黄金价值含量较高，在美元贬值和通货膨胀加重时往往会刺激对黄金保值和投机性需求上升。

1971年8月和1973年2月，美国政府两次宣布美元贬值，在美元汇价大幅度下跌和通货膨胀等因素作用下，1980年初黄金价钱上升到历史最高水平，冲破800美元／盎司。

回忆过去20年历史，美元对其他西方货币坚挺，那么国际市场上金价下跌；若是市场对美元缺乏信心，那么金价上升。

②各国的货币政策与国际黄金价钱紧密相关。

当某国采取宽松的货币政策时，由于利率下降，该国的货币供给增加，加大了通货膨胀的可能，会造成黄金价钱的上升。

如60年代美国的低利率政策促使国内资金外流，大量美元流入欧洲和日本，各国由于持有的美元净头寸增加，显现对美元币值的担忧，于是开始在国际市场上抛售美元，抢购黄金，并最终致使了布雷顿丛林体系的瓦解。

③通货膨胀对金价的阻碍。

对此，要做长期和短时间来分析，并要结合通货膨胀在短时间内的程度而定。

从长期来看，每一年的通胀率假设是在正常范围内转变，那么其对金价的波动阻碍并非大；只有在短时间内，物价大幅上升，引发人们恐慌，货币的单位购买力下降，金价才会明显上升。

尽管进入90年代后，世界进入低通胀时期，作为货币稳固标志的黄金用武之地日趋缩小。

而且作为长期投资工具，黄金收益率日趋低于债券和股票等有价证券。

可是，从长期看，黄金仍不失为是对付通货膨胀的重要手腕。

④国际贸易、财政、外债赤字对金价的阻碍。

债务，这一世界性问题已不仅是进展中国家特有的现象。

在债务链中，不但债务国本身发生无法偿债致使经济停滞，而经济停滞又进一步恶化债务的恶性循环，就连债权国也会因与债务国之关系破裂，面临金融崩溃的危险。

这时，各国都会为维持本国经济不受损害而大量储蓄黄金，引发市场黄金价钱上涨。

⑤国际政局动荡、战争等。

国际上重大的政治、战争事件都将阻碍金价。

政府为战争或为维持国内经济的平稳而支付费用、大量投资者转向黄金保值投资，这些都会扩大对黄金的需求，刺激金价上扬。

如二次大战、美越战争、1976年泰国政变、1986年“伊朗门”事件等，都使金价有不同程度的上升。

比如2001年9月份的恐怖组织攻击美国世贸大厦事件曾使黄金价钱由270美元飙升至今。

⑥股市行情对金价的阻碍。

一样来讲股市下挫，金价上升。

这要紧表现了投资者对经济进展前景的预期，若是大伙儿普遍对经济前景看淡，那么资金大量流出股票市场，股市冷却，金价上调。

除了上述影响金价的因素外，国际金融组织的干预活动，本国和地区的中央金融机构的政策法规，也将对世界黄金价格的变动产生重大的影响。

八、伦敦交易市场介绍

伦敦黄金市场历史悠久，其发展历史可追溯到300多年前。

1804年，伦敦取代荷兰阿姆斯特丹成为世界黄金交易的中心，1919年伦敦金市正式成立，每天进行上午和下午的两次黄金定价。

由五大金行定出当日的黄金市场价格，该价格一直影响纽约和香港的交易。

市场黄金的供应者主要是南非。

1982年以前，伦敦黄金市场主要经营黄金现货交易，1982年4月．伦敦期贷黄金市场开业。

目前，伦敦仍是世界上最大的黄金市场。

九、伦敦黄金交易市场黄金现货价钱在全世界黄金市场中的地位

伦敦金价所以重要，与伦敦黄金市场在世界黄金交易中的核心地位密不可分。

伦敦垄断了世界最大产金国——南非的全部黄金销售，使得世界黄金市场的大部分黄金供给均通过伦敦金市进行交易。

而且伦敦黄金市场上的五大金商在国际上也是声誉显著，与世界上许多金矿、金商等拥有广泛的联系；正因为伦敦金价有以上的特点，伦敦黄金市场价格成为世界上最重要的黄金价格。

10、伦敦黄金交易市场上黄金定价机制

1919年，伦敦黄金市场开始实行日定价制度，每日两次，该价格是世界上最主要的黄金价格，一直影响到纽约以及香港黄金市场的交易，许多国家和地区的黄金市场价格均以伦敦金价为标准，再根据各自的供需情况而上下波动。

同时伦敦金价亦是许多涉及黄金交易合约的基准价格。

五大金行每天制定两次金价，分别为上午10时30分和下午3时（北京时间夏令时5：

30至10：

00）。

并通过路透社把价格呈现在各自交易室的电脑系统终端。

定价的时间长短要看市场的供求情况，短则1分钟，长可达1小时左右。

之后，新价格就很快会传递到世界各地的交易者。

当前，伦敦黄金市场上的四大定价金行分别为：

洛希尔国际投资银行（NMRothschild＆SonsLimited）；加拿大丰业银行（BankofNovaScotia－ScotiaMocatta）；德意志银行（DeutscheBank）；美国汇丰银行（HSBCUSx）；瑞士信贷第一波士顿银行（CreditSuisseFirstBosto）于2002年10月12日退出其在伦敦、纽约和悉尼的有关贵金属造市、金融衍生物、清算及库存等业务。

1一、各大黄金市场之间价钱彼此阻碍的关系

全球的黄金市场主要分布在欧、亚、北美三个区域。

欧洲以伦敦、苏黎士黄金市场为代表；亚洲主要以香港为代表；北美主要以纽约、芝加哥和加拿大的温尼伯为代表。

全球各大金市的交易时间，以伦敦时间为准，形成伦敦、纽约（芝加哥）连续不停的黄金交易，伦敦每天上午10：

30的早盘定价揭开北美金市的序幕。

纽约、芝加哥等先后开叫，当伦敦下午3时定价后，纽约等仍在交易中，此后香港也加入进来。

伦敦的尾市会影响美国的早市价格，而美国的尾市会影响到香港的开盘价，而香港的尾市价和美国的收盘价又会影响伦敦的开市价，如此循环。

12、什么是伦敦金

伦敦金的特点之一是交易制度比较特别，因为伦敦没有实际的交易场所，其交易是通过无形方式——各大金商的销售联络网完成。

交易会员由具权威性的五大金商及—些公认为有资格向五大金商购买黄金的公司或商店所组成，然后再由各个加工制造商、中小商店和公司等连锁组成。

交易时由金商根据各自的买盘和卖盘，报出买价和卖价。

13、伦敦金现货交易的特点是什么

伦敦金现货交易的另一特点是灵活性很强。

一种方式是进行实物交售，其黄金的纯度、重量等都可以选择，若客户要求在较远的地区交售，金商也会报出运费及保费等，也可按客户要求报出期货价格。

而另一种方式，也是最通行的买卖伦敦金的方式是客户可无须现金交收，即可买入黄金现货，到期只需按约定利率支付利息即可，但此时客户不能获取实物黄金。

这种黄金买卖方式，只是在会计账上进行数字游戏，直到客户进行了相反的操作平仓为止。

14、伦敦金的交易规那么

1、每个合约伦敦金的基本情况

1个合约值基本保证金佣  金保管费利息  

100盎司1000美元70美元无视情况而定  

说明：

①交易时刻：

礼拜一至五，北京时刻早晨08：

00至凌晨02：

30分，冬季时刻延时1小时。

②伦敦金一个合约总值为100盎司，2006年5月17日14时15分，盎司伦敦金的价钱是美元，那么一个合约的伦敦金的总值为美元/盎司*100盎司=70250美元。

③最小交易单位：

伦敦金的最小交易单位为1个合约，即100盎司黄金。

④最大交易单位：

伦敦金的最大交易单位为100个合约。

⑤买入或沽出1张合约的大体保证金1,000美元，若是，当日不能平仓，第二天仍然持有已买入或沽出的合约，每一张合约要维持大体保证金1,000美元。

假设持有的合约显现亏损时，经纪公司会提示投资者追加保证金至大体保证金1,000美元，以达到维持保证金要求的水平，假设投资者没有及时补足大体保证金，为幸免投资者的损失加大，经纪公司会为投资者强行平仓。

⑥每一个合约完成时，即先买入后沽出或先沽出后买入时，投资者需支付经纪人的佣金为50美元。

⑦伦敦金没有留宿保管费，而港金每日留宿的保管费为10港币。

二、交易方式：

伦敦金交易许诺做空机制，即能够先买入黄金合约后再沽出，也能够在投资者手中没有合约的情形下，先沽出黄金合约，再以适合的价钱买入那个合约进行平仓，即在黄金价钱下跌的进程中，也可实现获利。

3、交易制度：

伦敦金交易实行T+O制度，无涨停板限制。

4、交割期：

无交割期规定。

1五、伦敦金交易盈亏计算方式

公式：

盈亏=（沽出价－买入价）×合约单位值×合约数量+（－）利息－手续费

例1：

某投资者以5万美做为保证金，当天以每盎司650美元的价钱买入5张合约（相当于500盎司伦敦金），第二日以每盎司660美元的价钱沽出这五张合约进行平仓，其盈余为：

（660-650）×100××5-50×5=美元

*假设买入1个合约伦敦金的借款利息，每日为美元

例2：

某投资者以10万美元作为保证金，当天以每盎司690美元的价钱沽出10张合约，第二日，该投资者以盎司675美元的价钱买入这10张合约进行平仓，其盈余为：

（690－675）×100×10+×10－50×10=14,美元

*假设，沽出1个合约伦敦金（相当于贷给经纪公司1个合约伦敦金的数额），每日贷出资金的利息为美元。

1六、如何解读伦敦金报价

以2006年4月28日15时56分报价

    现价  最高价  最低价  开盘价    前收市价

伦敦金7    3  1  9  7

说明：

①现价7，表示：

在2006年4月28日15时56分时，每盎司伦敦金的卖出价钱是美元，买入价钱是美元。

②卖出与买入价钱差是美元，而且老是买入价钱大于卖出价钱，随着金价的转变而变更。

③前收市价：

是指到北京时刻凌晨2:

30分时，伦敦金的交易价钱；2:

30分事后，第一笔伦敦金成交价钱为开市价。

17、伦敦金的交易时刻

①世界要紧贵金属市场交易时刻（北京时刻）：

悉尼（Sydney）  7:

00-15:

00

香港（Hongkong）10:

00-18:

30

伦敦（London）    16:

00-1:

00

纽约（NewYork）21:

20-3:

40

②香港本地伦敦金交易时刻

礼拜一至五早8:

30时——凌晨2:

30时，冬令时刻延迟一小时。

1八、伦敦金交易与股票、外汇、期货交易的特点与风险比较

一般来说，无论黄金价格如何变化，由于其内在的价值比较高而具有一定的保值和较强的变现能力。

从长期看，具有抵御通货膨胀的作用；

①伦敦金交易品种单一、市场公布透明

同股市比较，投资者只需要选择黄金交易这一个产品，而对于股市而言，无论是国内还是国外的股票市场，都有上千只股票。

股市投资，首先是面临选股的问题，要选准板块，再选准板块中的龙头股。

潜力股，由于信息的不对称，投资者选股时主要是听取股评家的意见，盲目性较强，显然投资者要费心费力。

由于影响黄金价格变动的各个因素，例：

供给因素中黄金存量、黄金年供求量、金矿开采成本等因素，需求因素中：

工业、首饰业黄金需求量，保值、投机性需求量等因素，以及美元走势、石油价格等因素，这些信息都是公开透明的，可以通过互联网等媒体迅速获得。

所以投资者比较容易做到心中有数，而对于股市而言，尽管选对了个股，但由于企业在信用缺失及监管不力的情况下，虚假财务报表，巨额担保及投资的盲目性都容易造成企业巨额潜亏，投资者一不小心，就会踏上地雷，损失惨重。

②黄金市场很难显现庄家、无操纵价钱行为

任何地区性股票市场都有可能被人为操纵，但黄金市场却不会出现这种情况。

金市是全球性的投资市场，全球一样的投资对象，一致的价格，现实中还没有哪一个财团具有可以操纵金市的实力。

所以黄金投资者也就获得了很大的投资保障，交易比较规范，而我们知道：

每只股票，每个期货品种都有一家或几家或大或小的庄家驻足，价格的走势主要看庄家的脸色，使中小投资者在与庄家的竞争中处于弱势和被动地位。

③与股市、期市和汇市比较，价钱变更相对温和

伦敦金交易大部时间里，每天价格波动在—美元之间，近几年金价每年的涨幅在50—60美元之间，如果金价在一天内波动超过5美元或1%就属明显波动，影响力空前911事件发生当天，在避险买盘的推动下，金价急速上涨17美元/盎司，日涨幅达到%。

但这种“剧烈波动”对证券市场的个股而言却是稀价平常之事，国内期货品种从跌停又推回涨停也屡见不鲜，国际期货品种LME铜在2004年10月13日在没有外力刺激的情形下急挫305美元或%，时隔不久，再次暴跌250美元或%，投资者损失惨重，这种常常发生的价钱猛烈波动风险就连每日紧订盘面的专业投资人都难以操纵，更不要说一般投资人，因此说黄金是世界公认的最正确保值、避险和投资工具。

④同股市交易相较较，伦敦金实行双向交易，能够实现更多的赢钱机遇

伦敦金现货交易实行作空机制，既可以先买入——再沽出，也可以先沽出——再买入，这样在金价上涨、下跌的趋势中和每天价格波动中，伦敦金交易有几个赢利机会，而国内股市由于没有做空机制，只有大盘指数上扬及个股上涨过程中，投资者才能攒钱，而指数下降和个股下跌中，投资者只能赔钱。

所以有的投资者被动选择“割肉”，有的低价再次买入，以希望降低成本，结果是套住大量资金。

更重要的是，黄金交易实行T+O交易，每天可以做几个来回，实现更多的攒钱机会，提高资金使用效率，而国内股市交易实行T+I制度，投资者买入后，第二天才能交割，也只有被动地等待一天的时间，才可以做出进一步的投资决定。

不仅资金使用效率低，而且当天的股价走势，投资者只能被动地接受，人为地增加了投资风险。

⑤伦敦金交易实行保证金制度，以小博大，投资与投机两相宜

伦敦金交易实行保证金制度，每个合约，即100盎司黄金的交易，只需要1,000美元的保证金，一般的投资者大多数会用2,000美元的资金来买卖一个合约（其中1,000美元为保证金，另1,000美元用于金价的波动），可见其杠杆作用非常明显。

从获利的能力来看，金价每波动1美元，一个合约就会有100美元的收益，一个合约可以有很高、甚至几倍的回报率。

从最大的风险程度来看，根据交易规则，当户口结余剩值为零时（扣除佣金，利息及相关费用），若客户未能及时补交保证金的情况下，经纪公司会选择为投资人强行平仓，以降低投资损失及避免出现超额亏损。

从投资角度来看，由于伦敦金属于黄金现货交易，投资者有权进行交割，当投资者用很少的保证金购买100盎司黄金现货后（当然，投资者要交纳一定的利息费用），在以后的某一个时期内，尽管金价上涨，投资者仍然可以按当时买入时的金价进行提货，当然，投资者也可以通过黄金的差价进行平仓获利了解，而不必进行交割，彰显投资与投机两相宜的特色。

⑥远远小于期货交易的投资风险

期货交易之所以风险巨大，主要因素是期货交易有交割期限制，由于期货交易到期日必须进行交割，所以对投机商（以价差为赢利目的的投机者）而言，如果手中持有期货合约的价格临近期货交割日时，尽管处于亏损（甚至是巨亏）状态，但投资人必须进行平仓的操作，而伦敦金是现货交易，没有交割期限制，投资者可以长期持有手中的仓单，而不至于被迫平仓。

⑦无时刻限制，可随时交易

从时间上看，伦敦、纽约、香港等全球黄金市场交易时间连成一体，构成了一个二十