中小企业融资问题研究.docx

中小企业融资问题研究.docx

《中小企业融资问题研究.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中小企业融资问题研究.docx（13页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

中小企业融资问题研究

摘要

中小企业在我国市场里占据着十分重要的位置，中小企业的发展对于推动我国经济的健康发展有着极为重要的意义。

然而，有很多的因素制约着中小企业的发展，其中融资问题是一个重要的因素。

长期以来，中小企业融资难一直是困扰企业发展的重要因素。

如何有效改善中小企业融资境况，成为中小企业发展的关键问题。

作为经济社会发展不可缺少的组织细胞,在促进经济发展、扩大社会就业、提供社会服务、增加财政收入中发挥着举足轻重的作用，同时在我国国民经济中发挥着越来越重要的作用。

然而长期以来，在其发展过程中，由于自身缺陷和外部环境多种因素，产生了融资难的问题，这已成为制约中小民营企业发展的最大“瓶颈”。

因此中小企业在获得发展所需资金的来源上很难与其在国民经济中所处的重要地位相匹配。

因此，如何解决中小企业融资难问题成为政府、企业和研究学者所共同关注的课题。

要破解这一难题，目前必须从政府引导、建立现代企业制度、发展中介服务体系等方面入手。

【关键词】中小企业融资结构融资问题融资对策

Abstract

Smallandmedium-sizedenterprisesoccupyaveryimportantpositioninChinamarket,thedevelopmentofsmallandmedium-sizedenterprisestopromotethehealthydevelopmentofChina'seconomyhasaveryimportantsignificance.However,therearemanyfactorsrestrictingthedevelopmentofsmallandmedium-sizedenterprises,thefinancingproblemisoneofthemostimportantfactors.

Foralongtime,thefinancingofsmallandmedium-sizedenterprisesisanimportantfactoraffectingthedevelopmentofenterprises.Howtoeffectivelyimprovethefinancingsituationofsmallandmedium-sizedenterprises,becomesthekeyproblemofdevelopmentofsmallandmedium-sizedenterprises.Asanimportanteconomicandsocialdevelopmentofthetissuecells,playadecisiveroleinpromotingeconomicdevelopment,expandingemployment,theprovisionofsocialservices,increasingfinancialrevenue,whileChina'snationaleconomyisplayinganincreasinglyimportantrole.However,intheprocessofdevelopment,becauseofitsdefectsandexternalenvironmentfactors,thefinancingdifficultproblem,whichhasbecomethebiggest"bottleneckrestrictingthedevelopmentofsmallandmedium-sizedprivateenterprises".Theimportantpositionsosmallandmedium-sizedenterprisesinaccesstothesourceoffundsneededfordevelopmentisverydifficultinthenationaleconomyanditsmatching.Therefore,howtosolvetheproblemoffinancingSMEsbecomethecommonconcernofgovernment,enterprisesandscholarsofthesubject.Toresolvethisproblem,thegovernmentmustguide,theestablishmentofamodernenterprisesystem,thedevelopmentofintermediaryservicesystemandotheraspects.

【Keywords】SMEsStructuresforFinancingProblemsforFinancingCountermeasuresforFinancing

目录

绪论4

一、我国中小企业融资现状4

（一）我国中小企业融资的来源5

1.内源融资5

2.外源融资6

（二）我国中小企业融资的需求特点6

1.信息不透明6

2.企业关注控制权7

3.普遍缺乏抵押物7

4.资金需求波动大7

二、我国中小企业融资存在的问题7

（一）中小企业自身原因7

1.中小企业信用度不足7

2.中小企业管理水平低下8

3.中小企业信贷保证机制不健全8

（二）我国银行管理和金融体制对中小企业的制约8

1.资本市场缺乏层次8

2.直接融资体系结构缺陷8

3.间接融资体制制度缺陷9

（三）政府及社会融资机构方面不足9

1.缺乏完善的管理机构9

2.缺乏完善的法律法规的支持保障9

三、解决中小企业融资问题障碍的对策10

（一）微观方面融资对策10

1.从中小企业自身角度考察10

2.从金融机构角度考察11

3.从担保机构角度考察12

（二）宏观方面融资对策13

1.从政府扶持角度考察13

2.从融资环境角度考察13

结论14

参考文献16

致谢17

绪论

中小企业在国民经济中占有十分重要的地位,它们在繁荣经济、增加就业、推动创新、改善民生等方面，发挥着越来越重要的作用。

截至今年9月底，全国工商登记企业1030万户（不含3130万个体工商户），按现行中小企业划分标准测算，中小企业达1023.1万户，占企业总户数的99.6%~99.9%。

中小企业工业总产值、销售收入、实现利税分别占总量的60％、57％和40％；流通领域中小企业占全国零售网点的90％以上。

中小企业大约提供了75％的城镇就业机会，全国工业就业职工1.5亿中，有1.1亿人分布在中小企业，约占总数的73％。

近年来的出口总额中，有60％以上是中小企业提供的。

因此，中小企业的良好发展对国民经济的健康发展是至关重要的。

中小企业是国民经济的细胞，它的发展在创造社会财富、推动经济增长、增加国家税收、吸纳就业、活跃市场经济、方便人民生活等方面发挥了越来越大的作用，是支持经济持续、快速增长的重要力量。

中国对中小企业的发展问题也给予了前所未有的关注和重视，但由于中国当前的金融机制、制度以及企业自身等因素制约，中小企业发展面临着许多企业自身难以克服的经济、制度以及法律等方面的矛盾和问题。

其中，融资问题是中小企业发展壮大普遍存在的难题，也是企业发展的瓶颈所在。

一、我国中小企业融资现状

中小企业在我国经济上占有举足轻重的地位，占GDP的60%以上，但实际占用的经济资源却只有20%。

就目前而言科技类的中小企业被关注和扶持的程度要好一些，可还有许多的中小企业，比如说县域经济这个类别的中小企业，农村的中小企业或者小微企业他们所受到的政策覆盖和关注就显得少一些。

2012年我们中国的中央政府安排的中小企业扶持资金有150个亿，科技部在2012年一共专项扶持了7800多个项目，安排的钱是48亿，中国有5600多万中小企业，而中小企业贷款余额是21.8万亿。

再比如四川省的中小企业56万户，去年它的这个中小企业的贷款余额是10852亿，四川省的中小企业只占中国中小企业的1%，平均中小企业的贷款余额是21.8%的二十分之一，就是中小企业获得贷款余额是全国平均水平的五倍，这个数据可以说明中小企业的现状不容乐观。

中国的中小企业所获得的融资帮助和贷款帮助，包括其他资本市场的关照，往往可以反映一个地区的中小企业发展环境。

如何改变资源配置的不平等，扩大中小企业的融资，完善金融融资渠道和体系建设目前是我国经济体制改革急需解决的问题。

我国各金融机构对中小企业的贷款给予了大力支持，各地的商业银行在增加中小企业贷款方面也做出了相当努力，但从全国整体的情况看，中小企业贷款难问题还没有得到根本解决。

目前资金不足问题已成为我国中小企业发展中最为突出的问题。

融资困难成为了制约中小企业发展的“瓶颈”。

而通过对融资困难的原因进行分析，发现担保困难又是“瓶颈”中的“瓶颈”。

由于中小企业经营规模小，实力弱，融资风险大，所以银行及其他金融机构从风险控制与管理的角度出发，不愿意对中小企业进行融资，从而造成中小企业的发展不能得到足够的融资支持。

而我国国内的中小企业融资担保市场混乱，并且担保公司提供给企业的资金成本一般都要高出市场融资的3倍以上，造成了中小企业借贷成本费用的大幅度增加，甚至因此出现企业被担保公司高利贷拖垮的现象。

所以，就我国目前的经济状况及中小企业的经营特点而言，构建中小企业的融资体系势在必行。

（一）我国中小企业融资的来源

目前中小企业的融资渠道主要有两种：

内源（内部）融资和外源（外部）融资。

内源融资包括：

内源性权益资本筹集和内源性债务资本筹集。

外源融资主要有商业银行间接融资、证券市场中股票和债券直接融资、政府政策支持、政策性金融机构融资等。

有关融资渠道的详细内容见表1。

表1中小企业融资渠道框架

内源融资

外源融资

间接融资

直接融资

政策性融资

企业主个人资产、

企业成员集资

国有银行中

小企业部

债券市场

股票市场

财税支持

资本公积金、盈余公积

金、公益金、未分配利

润、折旧资金积累等

中小银行

信贷部

风险投资基

金、融资公司

政策性银行

股东借款、合伙人借

款、亲友借款

租赁公司

中小企业专项发展资金

商业信用融资

中小企业贷款担保基金

1.内源融资

其中内源融资分为内源性权益资本筹集和内源性债务资本筹集。

内源性权益资本筹集的中小企业获取权益性资本的渠道主要是通过发行权益性金融证券来获得和通过企业内源性融资来获得，也就是把获得的利润不以红利形式分给股东，而是将其以股东权益的形式留存在企业内部，用以支持企业的长期发展。

而对于以各种方式发行权益性金融证券为主要通道的扩展权益的中小企业来说，在盈利空间小、盈利增长慢、我国相关体制还不健全、对中小企业限制较多的情况下，能够通过发行权益性金融证券来解决资金问题的企业比重较少。

在传统经营理念的影响，大部分企业股东将所得利润分光花完，很少存在投资意识。

内源性债务融资是指和企业有直接关系的企业主、股东、合伙人或业主的亲友向企业提供债务性质的借款。

这种融资方式比较灵活可靠，利率水平灵活性大，借款人和企业之间几乎没有或较少有引起融资困难的信息不对称问题和道德风险问题。

由于外源性融资渠道不够通畅或成本较高，对于中小企业来说，这种融资方式是个不错的选择。

对于这种融资方式，我们应该给予合理引导，并给以法律保护，它对中小企业的融资也起到了重要作用。

2.外源融资

外援融资分为间接融资渠道和直接融资渠道。

从间接融资方面来看，企业融资渠道有商业银行贷款、政策性银行贷款、信用社贷款和非金融机构贷款。

商业银行贷款是中小企业融资的重要渠道，政策性银行贷款偏向于政府扶持性项目和国有大企业，信用社贷款和非金融机构贷款所提供的资金也只是杯水车薪。

然而商业银行为中小企业提供贷款的渠道也并不十分通畅，相对于大企业来说，中小企业贷款风险大，管理繁琐，运作费用高，因此，中小企业在间接融资方面也并不顺畅。

从直接融资方面来看，中小企业要从资本市场筹集到资金是相当困难的。

企业直接融资渠道主要是发行债券和股票。

由于国家对企业利用证券市场融资的约束十分严格，且只有那些大型重点企业和重大基础设施建设才有可能获批发行债券，大部分的中小企业很难达到要求上市融资。

就企业板市场而言，目前符合其条件的中小企业仅有1200多家，而我国实际上有1000多万家中小企业，大部分中小企业不具备上市资格。

（2）我国中小企业融资的需求特点

1.信息不透明

在国外研究中小企业融资的主流文献中，信息不透明被认为是影响中小企业融资效率的一个最根本的因素。

与成熟的大企业相比，中小企业的一个重要特点是企业信息不透明、不真实。

从本质上说，中小企业的信息不透明实际源于其自身的经营特点和竞争需要。

我国的资源类型决定了大多数中小企业是劳动密集型企业，处于技术和市场相对比较成熟的行业中，它们之间的竞争，往往取决于一些特定的经销渠道（比如与特定大企业之间的供货关系）、专有技术，这些竞争优势所依托的资本和技术门槛较低，一旦公开，很容易被竞争对手复制或模仿。

从这个意义上说，中小企业信息不透明是其保持竞争优势的重要条件，然而也正是这种信息不透明给企业的融资带来困难。

2.企业关注控制权

从公司治理的角度来看，多数中小企业由家族拥有或者由单个商人拥有，公司治理差，透明度低。

小企业主并不是按照传统的以最优资本结构为目标的方式进行融资，而是倾向于那些能将企业控制权干预程度最小化的融资方式。

对于中小企业主而言，他们更为关心的是控制权基础上的股权，而不仅仅是股权本身，家族关系与朋友关系将使得他们所关心的控制权不会受到太大影响。

因而中小企业在依赖自身资金积累的同时，更多会优先选择向亲友、商业信用融资。

公开上市和债权融资除进入门槛高外，还存在不愿接受信息披露，担心控制权稀释的因素。

3.普遍缺乏抵押物

财务结构上中小企业普遍缺少抵押品，实物资产少且一般流动性差，最大的障碍就是中小企业在申请贷款时无力提供必要的抵押品。

鉴于包括中国在内的绝大部分发展中国家，不动产几乎是实践中唯一被银行等贷款机构认可的抵押物，而中国目前仍然实行土地国家所有与集体所有的制度，导致很多私有企业并不拥有可用做抵押的土地使用权或房屋建筑。

4.资金需求波动大

对中小企业而言，经营易受外部环境的影响，或者说企业存续的变数大、风险大，其资金具有明显的季节或临时性的特点;资金需求一次性量小、频率高，导致融资复杂性加大，融资的成本和代价高，因而强调资金的“有效服务”。

反观当前，我国银行主要提供的是流动资金以及固定资产更新资金，而很少提供长期信贷。

同时国有商业很行的垄断地位、信贷决策程序的限制都使得其不可能提供所要求的金融支持。

2、我国中小企业融资存在的问题

（一）中小企业自身原因

1.中小企业信用度不足

我国中小企业的信用等级普遍不高。

据资料显示，我国50%以上的中小企业财务管理不健全，普遍存在“以单代账”、“帐外经营”、“现金结账”等现象，财务不透明，银行难以全面掌握企业财务的真实情况，从而影响银行的贷款和决策。

一些中小企业由于信用观念淡薄，履行信用低，在种种原因逃债、偷税、漏水，造成信贷资金流失，严重损害了中小企业的整体信用水平，从而不利于中小企业的融资。

2.中小企业管理水平低下

有社会观念的原因，也有中小企业主自身素质的因素，不重视人才，许多甚至根本没有具有专业技术职称的技术人员。

同时，因为缺乏技术和人才，中小企业业务经营能力差，且一般都缺乏中长远规划目标，又难以引进和采用先进生产技术，造成在市场上缺乏竞争能力，处于市场上的弱势状态。

还有相当一部分中小企业负责人及其一般管理者还停留在家庭式管理状态，不能适应现代市场经济的要求。

较为大量而严重地表现为管理中存在决策简单化、主观专断现象，会计制度不健全、财务管理混乱。

3.中小企业信贷保证机制不健全

我国现行的金融体系基本上是以大企业为主的国有经济匹配，虽然有股份制商业银行、地方性商业银行，但实力不能与国有商业银行匹配并且在我国的金融机构体系中，没有专门为中小企业提供融资服务的政策性银行和投资公司。

一般情况下，民营企业的贷款申请在审核的过程中比对国有企业的审核要严格得多。

而更为不公平的是，当贷款申请拿到银行总行去批准的时候，只要一看到是民营企业，立即就会产生不信任。

大多数企业贷款利率在5%～8%之间，贷款期限在6～12个月，总贷款额不超过500万元。

而且贷款期限过短，贷款额相对较低，贷款成本偏高，不利于中小企业发展回报期长、收益高的项目。

（二）我国银行管理和金融体制对中小企业的制约

1.资本市场缺乏层次

我国中小企业融资主要表现为融资渠道狭窄，目前发展主要靠自身积累。

尽管于2009年10月底有28家公司登陆创业板，但鉴于正是金融体系无法满足小企业的融资需求，部分中小企业转向民间借贷市场融资，成为民间借贷市场的主要参与者，特别是对于不具备一定规模的微小企业，更要依靠民间借贷来融资。

不仅市场发育程度低，缺乏层次，仅仅依靠学院和地域关系而非社会信用关系进行操作，难以发展真正的市场化融资活动，而且一定程度上扰乱了金融秩序。

2.直接融资体系结构缺陷

从中小企业的总体情况来看，能够上市的中小企业，多是规模相对较大，技术或产品较为成熟，经营管理较规范，经济效益较好，发展前景较好的高新技术产业和基础类产业中的中型企业，而大部分中小企业离我国对上市企业的政策法律要求还相距甚远，上市的可能性极小，不能如愿通过股权融资的方式获得发展所需要的资金。

而面向中小企业尤其是高科技中小企业的二板市场还不够发达，使得部分中小企业只能“望股兴叹”。

银行贷款是中小企业融资的主要渠道,但成功申请银行贷款的比例低。

抵押贷款是银行贷款的主要形式,但贷款周期短、门槛高、成功率低。

在调查广州的305家企业中,近三年曾向银行申请过贷款的只有135家获得银行贷款,占39.1%,而且全部是通过抵押获得贷款。

信用贷款严重缺乏,在没有抵押和担保的情况下,凭借商业信用可以获得银行贷款的只有25家,仅占调查企业的7.2%。

这也证实了中小企业在取得银行贷款方面处于不利地位。

从2000—2007年,无论是大型企业还是中小企业,在资产负债率上的变化都不明显,呈略微下降,但中小企业同大型企业相比,资产负债率高出近10%,这说明中小企业资金规模小,融资更依赖于银行。

3.间接融资体制制度缺陷

由于证券市场门槛高、创业投资体制不健全以及公司债券发行的准入障碍,中小企业难以通过资本市场公开筹集资金。

虽然深圳中小企业板已经建立,但符合上市条件的企业仍是少数。

相对于大企业而言，中小企业规模小，自有资金不足，抗击市场风险的能力弱，企业资信较差，而且能按银行要求提供的贷款抵押的质押资产有限，也没有足够资信等级的第三方企业愿意提供担保。

而作为银行贷款的第二还款来源，有效的抵押和担保是银行贷款时要求企业必须承诺的。

所以，中小企业在融资担保系统缺位的情况下，要获得银行贷款是很困难的；即使得到银行的贷款，因其风险过高，融资成本也必然很高。

（三）政府及社会融资机构方面不足

1.缺乏完善的管理机构

由于中小企业自身发展状况及发展趋势的要求，政府应对中小企业的发展给予特别的扶持，其中最为迫切的一个环节就是建立一个统一的专门机构来对中小企业进行管理。

实施政府的相关政策主张，这也是西方发达国家在支持中小企业发展进程中所取得的基木成功经验。

而在我国，现行的管理模式是按所有制及部门组成的“条块分割”的管理模式，有关中小企业机构设置重叠，职能重复，政出多门。

2.缺乏完善的法律法规的支持保障

国家对中小企业融资的支持力度不够。

国家对国有大中型企业和企业集团逐步制定和实施了不少扶持政策，使其融资问题已经在不同程度上得到了解决，但在支持中小企业发展方面却尚未形成足够的重视，缺乏配套的专门为其提供服务的优惠政策。

不仅如此，现行金融体系还对中小金融机构和民间金融的活动作了过分严格的控制，导致中小企业融资渠道狭窄。

三、解决中小企业融资问题障碍的对策

在2008年9月份以后，由美国次贷危机引发的世界金融风暴已席卷全球，这其中受害最深的是中小企业，对外方面由于出口订单骤减、应收账款回收期加长，对内方面由于原材料及人工成本升、资金支付压力空前加大，众多企面临资金链断裂的危险。

根据世界商业环境2007年调查数据库中的有关资料显示，世界各国中小企业在资金融通方面都存在着不同程度的困难，为此，西方发达国家普遍采取了解决和扶持中小企业发展的政策。

第一，完善中小企业法律制度体系。

如美国的《联邦贸易委员会法》、《小企业法》等，日本的《中小企业基本法》、《中小企业金融公库法》等；第二，建立专门中小企业金融机构。

如美国政府的联邦小企业管理局（SBA），主要为中小企业贷款担保；第三，健全直接融资渠道。

各国政府都采取了积极的措施，包括从贷款担保、贷款抵押、贷款贴息等方面扶持中小企业；第四，完善资金扶持政策体系。

主要有税收优惠政策、补助金政策等。

西方国家通过以上政策在一定程度上缓解了中小企业融资难的问题。

我国应因地、因时制宜，遵循市场经济规律的内在要求，根据我国具体国情和经济发展所处的阶段等来选择融资模式。

因此，可以从微观和宏观两个方面来解决我国中小企业融资难的问题。

（1）微观方面融资对策

1.从中小企业自身角度考察

（1）加强企业自身管理。

中小企业要想彻底摆脱融资困境，单靠外部条件与外部环境的改善是不够的，还必须致力于提高自身的素质。

实行灵活、市场适应性强、拾遗补缺的经营战略。

第一，改善经营机制，健全管理制度。

尽快建立健全内部管理制度；应该大胆借鉴、积极汲取发达国家中小企业的经营策略和管理经验，进行管理制度创新，打破传统的家族经营管理模式，建立现代企业制度。

第二，加速进行知识与技术更新。

（2）提高信用观念。

因为中小企业融资的主要途径是银行贷款，因此，企业在经营过程中必须讲诚信，才能够和银行保持紧密的合作关系，这样才可以为企业筹集到更多的资本，扩大企业经营规模，增强企业在市场中的竞争力。

第一，努力提高自身的信用等级；第二，加强企业信用文化建设，培育企业家的信用意识，提倡和宣扬信用观念；第三，建立有效的中小企业信用评价体系。

（3）扩展融资渠道，吸取民间资本。

当前中小企业不仅仅是缺少资金来源，更重要的是缺少如何找到适当的融资渠道。

这就要求中小企业建立正确的融资观念，善于利用多种融资方式，缓解中小企业融资压力。

主要有租赁、典当融资、票据贴现、同业拆借等。

2.从金融机构角度考察

（1）转变观念，开辟融资市场。

金融机构应转变观念，进行信贷制度改革：

第一，积极创新金融产品和服务方式，加大对中小企业的扶持力度；第二，银行金融机构要根据中小企业的实际情况，对不同的企业制定相应的贷款和审批程序，在对中小企业的金融支持中坚持有进有退的信贷政策；第三，银行金融机构应适当提高基层机构的授权，简化办事程序。

（2）改变服务，为中小企业解决问题。

我国金融机构体系的缺陷是造成中小企业融资困难的重要原因之一。

必须从以下方面进一步完善我国的金融机构体系。

第一，建立中小企业银行。

它是专门为中小企业提供融资服务的政策性金融机构。

其运行的基本目的不是赢利，而在于对符合政策要求但难以从商业银行等金融机构获得资