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中小微企业融资与发展问题下

中小微企业融资与发展问题（下）

狄娜

工信部中小企业司巡视员

一、关于平台问题

因为不做平台的话，一个成本下不来，还有一个风险控制不住，这个是最重要的。

比如说专业市场，我简单说，像专业市场好在哪呢？

专业市场第一个人流、物流、资金流、现金流，甚至于你知道我们银行来讲贷款那还是愿意抓点什么，中国来讲都是砖头文化。

如果你在这做生意，你的租费，你的现金流，你的下游，供应链融资这些等等的，对于这些来讲都得有东西可以控制，这是最重要的。

有人流，有物流，有现金流还有这个信息流。

上回我在广东我看它们有些做钢材市场的，都可以做期货。

什么意思呢？

就是它在那能够真正掌握企业的能力，所以银行这一块儿业务就比较好做，所以我想这一块儿来讲确实应该做什么？

做平台。

做平台还有一个什么好处，你比方说产业集群，一村一品，好在哪呢？

好在第一个有产业背景，产业背景强，它都是行业为单位，或者是同业，或者是上下游，所以一个企业怎么样，在行业内部越小。

比方同业工会，我们都是做领带的，谁排前谁排后都知道，所以有产业背景这是第一重要的，也是银行最欠缺的。

你合作就得跟人优势互补，你能给人什么，这个来讲我觉得很重要，产业要强。

第二个呢，有了产业背景以后，信用就短，信用是需要管理的，信用其实后边就是风险，风险是需要管理的，那这种管理呢，管理半径越短成本越低对吧。

那么你比方说我前两天还在台州，台州有银座有泰龙，小微金融做的最好的是台州。

小微金融我们叫草根金融，草根金融服务于经济。

那么小微这一块儿来讲台州做的就是最好，它有泰龙有银座，它提出什么，你知道新三表的问题，水表电表什么什么的，还有人品。

它就是说，对小企业它不按照三张表，原来的三张表小企业都没有，肯定信息不对称，给你也是假的。

所以这个来讲，那怎么能够判断企业，它有一个新的办法，所以我想这一块儿来讲应该说，我们这个要做平台，有了产业背景，信用半径就很短，因此我的交易和监控成本必然低。

我觉得这三句话是相关的，都是相连的，有了产业背景信用半径就短，信用半径短，交易和特别是监控的成本它就低，所以我们觉得做平台是非常好的。

现在呢就是我们在推啊等等这些来讲，就是这种如果说做信贷市场，我们就做这个三批，大的要做批量，政策性的做批发，中小做匹配，同时呢要做平台，做这些市场啊，做这些平台是能够一定的缓解中小企业单体成本高，特别是风险难以控制的问题，这是我讲的第一个难。

二、小企业融资多元化

（一）债券融资

第二个难就是小企业贷款难，小企业融资难不仅仅局限于贷款难，确实是这样的，因为小企业发展周期不一样，起码三个期，创业期、成长期、成熟期，这个发展阶段不一样，这个融资的方式就不一样，所以政府应该按照小企业发展的不同阶段扶植于不同的融资方式，再给予相应的财税政策。

我这是干了十几年了，我自己就这一种理念，首先就是我们企业应该做分诊台，我们融资超市就是分诊台，企业发展的不同的阶段，配以不同的融资方式，什么时候银行才能进来啊，什么时候我才能上市啊，那在发展过程中肯定有不同的融资方式相匹配。

那讲到这的话我就特别想给大家讲到，就是小企业因为周期不一样，所以我们融资渠道一定要多元，就是八条船，企业根据不同的情况分类上船，决不仅仅是贷款难。

那分类上船首先是解决什么，解决一个债券市场，应该说我们这个工作做得挺早，2007年第一支我们就参与了，也是我们指导的，第一支就是小企业集合债。

2007年做集合债，2008年做了集合信托，2008、2009年做集合信托，完了又做集合票据，所以我刚才讲了，我们这个集合的概念，我们贷款市场是做了三批，我们债券市场我们做了三级，就是首先最早是集合债券，然后是集合信托，最近搞的集合票据。

那么，你设计一个产品，首先得有市场需求，什么样的企业需要在这个市场发债？

我觉得有这种需求，首先是有需求，什么样的企业呢？

中型偏大的企业，绝对不是小型，更不是微型，包括上市也不是微型，那么我们得是中等偏上的企业，那这种企业是什么意思呢？

跳起来够不着，在资金上，它原来是一种内源性的融资，靠朋友之间借一借啊，自己多少年的第一桶金啊等等这样小打小闹，维持再生产，满足流动性没有问题。

但是它到一定程度，行业它可能要产品升级要换代，这个时候绝对不是一点儿一点儿钱，原来的融资模式已经不能满足它生产的需要了，这个时候就应该最好的是银行的长期贷款。

但是大家知道银行的期间有问题，银行对中小企业向下，只有短期、小额流动，基本上一年期，甚至是半年期，它老是对你不放心，那因此我们中小企业缺乏中长期，就甭说长期了，就中期贷款都没有，一年以上都很少，所以我们小企业很可怜，短贷长用，砸进去了就出不来。

为什么我们这供应链，我们这个资金链条出现问题，因为我们没有长期贷款，我们只能短贷长用，所以出现问题，企业一旦市场有点问题就完了，就抽不出来，就这么个概念。

那么银行没有长期贷款，那我们企业怎么办，只能是股权，股权融资你知道有什么问题吗？

提早的让人家分你这杯羹，你知道吗，因为股权后边就是分红啊，所以的话有相当一部分企业它们不愿意。

第一个银行没钱，没有这种贷款的安排。

第二个又不愿意过早的通过股权这种分红的方式来分自己这杯羹，咱们好像一个小企业家一辈子就抱着这么一个产品。

我不愿意这么早，那么怎么办，就逼得它们，我觉得就是债券市场最合适，因为它不分红，它在一定的时候支付利息就可以。

所以我觉得这一块儿来讲，有这么一批我们的中型偏大的企业在转型升级当中资金有需求，银行不能供给，完了股权这一块儿企业又不愿意参与，这种企业下，那么它就发债比较好。

那么发债来讲，这一块儿来讲第一需要评级，第二需要担保，第三相当于券商一样得有人来组织这个事。

那么发债也需要审批，跟西部同志也交代一下，这个审批谁管呢？

就是两个债，公司债证监会，企业债发改委，那么公司债IPO以后再融资的话，如果你以这个首发以后你想再融资，通过债融资，这时候我们证监会来批，那我们这块说实话中小企业上市的就不太多，IPO以后的所以我更多讲的是我们企业债。

企业债很重要，这一块儿有两块，一块是单体债，一块是集合债，都是由我们发改委财经司来负责。

我们这个单体债不说了，因为我们中小企业很难发单体债，5000万一个亿以上我们发不出去，再说我们也不是3A，或者起码2A+，我们这个信用评级能力不成。

那我们怎么办？

我们就打捆，叫集合债，因为应该是，我们2009年离开发改委的，2009年上半年我们还陪财经司，我们一块儿就是到美国去学习它的集合债发行，到那去学习，那么集合债对企业来讲非常有意义。

那么这一块儿来讲我们应该说第一支是我们北京的中关村发的第一支，第二支是深圳的，都是20户企业发表两个亿，然后关键是一个发行价格，评级越高价格越低，这个都是有概念的，在这我就简单点点题。

后来到一定程度以后，我们开始发银河信托，为什么到2008、2009年要信托呢，因为集合债绝对针对不是中小企业，不是对小微企业的，都得中型偏上的企业。

我还得说一下，就是公司债里现在又搞了一个私募债，刚才在期间我们同志也讲到了就是这个私募债是今年5月份发文，6月18号第一支挂在那个什么上，所以我们就希望大家，特别是西部也应该有这种金融创新的理念，在这个我们的私募债它是定向发行的，私募嘛所以私募债在中小企业这一方面，大家在发行过程中看看，制度上有什么障碍，成本是不是太低，如果中央财政，地方财政支持的话应该支持的点位，哪一阶段的企业需要发这个私募债，能够发这个私募债，它是不是间接融资，一个很好的方式，所以我也希望西部能有这个，我知道第一支是苏州发的，我也去了那个企业，国信做那什么，然后担保是国发担保，都是国有企业的我们都去了，第一支发得还是挺好的。

那么我刚才讲就是公司债还包括私募债都在里面，是由证监会来负责，那么企业债就是单体债和集合债，那么到了2008、2009年我们觉得小型特别微型企业通过信托是比较好的，我们又发了集合信托，集合信托产品做的最早是谁呢？

是杭州，担保机构是中新力合，它们在全国是第一支，它们按照西湖的八景发了六七支，比如说三台映月，宝石流霞，那次我还说，你残疾人可以发一个断桥残雪，后来它没发，完了我就说，反正按照八景搞了八支。

八支都不一样，比方制造业就是三台映月第一支，第二支像北京就是什么呢，大家知道文化强国，文化创意产业，就这个发得还特别好，一年就收回来了，它肯定是小的，一年周转期，像那个债都得两三年以上，但是我们集合信托就做一年以内，它在400个企业当中选20家，而且它好在哪呢？

把政府绑进来，比方西湖区进来以后它优先略后，它有一个排序，政府要让利给中介，它同时又吸了三家风投，我觉得这些模式都特别好，它就把国家的资产，国家的这个能力和我们社会资本弄在一起，20户企业当中它有三个投行进来，还是风投，不是一般的投，进来以后在你企业发债的同时有三个风投进来以后，你想想这个企业它就愿意投你，你说成长性会多好，所以来讲我觉得这个发债也好，发这个信托也好，发这个票据也好，这个发的过程是企业整理的过程，你得通过规范法律，律师得进去，就是我们的尽职调查和我们整个整理过程，有了这个整理过程以后，你以后上市来讲，你这个钱早花晚不花，你发了以后你肯定你的能力整体提示，会计师事务所得进来吧，给你弄账，你有没有欠税，你整个首先看你法人治理，然后等等，反正整个股权给你结构重新调整，然后再看着怎么能够适合资本市场，特别是债券市场，所以我想这个过程，你只要是想把企业做一个百年老店也好，你是把它当一个社会企业来办的话，你是早晚都得过这一关的，那你不如早过，早过成本还低呢，所以我觉得这一块儿特别重要。

所以真正的信托一定是小型、微型企业，短期的，而且是政府和社会都能参与的，它一般就是发这个信托，现在好多单位都在做这个信托，肯定是通过平台来做地方的什么金融办也好，什么来发这个信托。

再往下我觉得后来到最近一段我们更集中的做这个集合票据，为什么？

因为人民银行向下搞了银行兼市场交易商协会，就是它们来批，这个信托不需要批，债是通过批的，然后这个信托不批，然后我们的票据又需要批，谁批呢？

是银行兼市场交易商协会，它们来讲应该说也是在这方面做得很好的，那么票据这一块儿我们现在做的非常活跃，前两天我到黑龙江、哈尔滨，选了不多四户企业，而且都是当地的支柱企业，知道黑龙江两黑一白，但是它那块，比方全世界那个最好的牛肉在那，我第一次参观那个牛，牛的每一块部位都是最好的牛，主要是日本和韩国，就是很贵卖的，一个屠宰业是它们的支柱，因为它们有特别好的草什么的。

第二个来讲你知道东北最早黑龙江是三大动力，那时候我在大企业司就负责它们三大动力，这块来讲还是像锅炉，还有一家是什么，反正都是当地的四大支柱，我就选一个图也很有关系，比方这种集合，有的选是一个企业，就是一个产业，这四家都是一个产业的，这种说实话成本比较低，但风险比较高，大家知道这个企业的集中也是风险，行业越集中风险越集中还有就是分散，比如说像它黑龙江这个，四户企业来自四个行业，这个不亮那个亮，这个也很好，还有的是上下游，它是一种供应链的，它这个来讲你我都知道，这个也很好，反正是不一样，有的就选择同业的，有的就选择供应链的，有的就选整个全都开花的，这样的话跟你的考虑，跟你的成本，肯定你要考虑它的流动性，它的规模，它的风险，它的效益，你的综合到最后以后你才有一个产品的结构，肯定要这么设计，其实我看干什么都得是产品设计，设计好了以后，你有一个对冲机制，不会有风险，就是把风险都管理了，你一旦，风险不可能避免，就是风险来了以后我怎么缓释，我怎么分担，我怎么能够有一个制度安排，大家都能够承受，风险只是可控就可以，不可能消亡，我干这么多年，我的感觉。

所以我们有一个所谓顶层设计，就是把这些风险都做好，一旦出现风险谁优先，谁劣后，这就行了，让它制度化，这叫风险管理。

那么我说到这的话，就是我们这三个级发了以后效果非常好，政府都支持，你比方咱西部我也跟你们说，比方东部的地区，当然西部也有，就是政府有四种方法来支持三级，第一个贴谁呢？

贴发行企业这是第一个，第二个来讲贴什么，贴中介，因为有评级公司，有担保公司，还有券商还有理财产品，还有地方银行，反正这里头很多呢中介参与的，其实这里还有一个咨询公司，谁来整合设计，比方信托它有个点石基金，它就来做这个整体设计，然后我们之间的权利义务关系得有人来折磨这个事啊，总得有一家牵头的，政府做这个不合适，独立第三方，它也得挣咨询费，就是这一块儿整体策划的这也得挣钱。

所以这块来讲，国家支持它们，比方担保，你是保费，我们要求是同期贷款的50%，现在6.1那就除以2，肯定不够啊，我差额补贴，你差多少我补多少，这样满足中小企业融资成本低，同时担保机构在市场当中有不至于制度性亏损，那就政府出这个，叫差额性补贴。

一般都是差额补贴，给你补足这是一个，来维持市场的平衡，我又支持了弱视群体，这是比较市场化的做法。

担保评价，那你就贴吧，评级肯定要收费的，那评级这个费谁来也是，你不能说谁给谁评收谁的钱，这肯定不合适，这块来讲你们俩不能有利益共同体，这个不合适的。

那我们应该政府来补这个评级公司，这都比较好。

那么再有就是券商什么的，反正这里头都有，就是第二个方面就是补中介，第三个方面我觉得也很好，像我又说到，你别看就是最近几年，我觉得我们红土地，我们江西很厉害，江西的财政，地方财政也是我们工信委，经信委中小局来在前面做当然它给什么，你不是集合嘛，你打着一个包，以包为单位乘以1.5来给这个补贴，比方我发一个集合债，我发一个集合信托，发一个集合票据，发完以后乘以1.5政府给补贴，完了你们自个儿再分，根据功劳论功行赏这也很好。

最后一个像上海就是风险池，人家更市场化，发行还有发行不能呢，就跟我们筹建一样没成，那怎么办？

发起人得承担这个费用啊，那这是一样的，政府来做风险池，不用多，两千万就够了，一般都发行的成，如果真有问题的话那我就有风险池，起码是一种威慑，其实你说真正发行不了两千万也不管用，但是它在那有一个威慑，就是国家一个姿态在那支持，所以我算了算国家这块在这个三级上，四种方式，补那个发行企业，补这个中介，作为一个打包，作为一个基数乘以百分比，最后一个是建立风险池。

这个基本上我觉得它不管是什么方式，它就是这四种渠道，我给它归纳了，就这样的。

这是第二个，其实我讲了半天我这刚讲到第二道题，第一个讲的是什么？

集合，然后平台，第二个我讲的是小企业融资一定要多元，第一个我讲的是债券融资。

（二）股票融资

第二个我肯定应该讲股票融资了，股票融资来讲，我们当时写36号文例，写的什么，多层次资本市场，主板中小板，创业板，报价系统和产权交易，当时我们这么设计的。

那跟今天的小微企业相关的就很简单了，第一个就是我们中小板，第二个就是创业板，第三个是报价系统叫新三板，第四个其实还有，我就不讲了，因为我们可能还得往下弄。

那么这一块儿来讲，其实这个股权融资来讲是非常重要的，但是在中国能力还是有限。

比方我记着我们中小板是2004年5月23号开的，那这个板到现在全国能上市的700家中小板，后来我们发现中小板是中小企业板块，什么概念？

就是它的原则、条件都没有下降，所以我们叫它板块，后来我们还是强烈要求中小企业像国外一样，它应该有一个门槛下降，所以才有了创业板。

2009年的11月27号也可能记错了，应该是2004年的5月27号和2009年的10月23号，这两个数，一个是中小板，一个是创业板，我都在场，开了大会，然后我们都是关键的时刻，第二天都是企业，那前一天都是政府官员，那么在这个会上又做了创业板，那么创业板是为中小企业量身订作，但目前为止350家，所以大家知道从2004年的中小板到现在，我们中小和创业两个板合计1005户，真正能上市的，所以我觉得更多的是一种机制引领，让大家觉得有这种融资的能力，有这种上市的期盼。

比方说很重要，有了上市这种期盼以后，我们的企业在规制这一方面，在社会化这一方面，在责任这一方面包括企业文化它都有提升，但是从融资的渠道上来讲沪均6.88亿，我算过，就这么一个概念。

最近今天我也知道好些都来，就是对这个300也很感兴趣，中关村下一步全国要统一的报价系统，因为这个来讲很重要我们不能都去上市，哪有这么多啊，很不容易，那么我们就是没有上市的能力之前，我们也可以通过我们这个挂牌，是我们价格的一个发现机制，价格的评价机制，价格的这种转移机制，也是非常重要的。

如果我们能够在三板上挂也是非常不容易的，我们下一步这块也是我们的重点。

（三）创业投资引导基金

那么最后一个我想讲就是跟多元这块，创业投资引导基金，创业投资引导基金也是发改委率先做的，我们财经司在前面，和高新司两个司，那时候我也参与者之一，那这方面做得也非常好，一个是发改委有七个省的试点以外，还有就是我们下一步的国家的发展基金也要重点投在创业投资引导，那么基金基金我前面都讲到了。

那这一块儿来讲我们解决了四大问题，第一个你知道创投资要解决一个有限合伙的问题，所以在参与公司法当中，我们要对公司法进行修订，要允许这种有限合伙在国外都有，是有限责任公司，但是有合伙的制度在里面，有限合伙是特别适合创投这种机构的，否则的话它不利于它的发展，这是公司治理解决的最大的一个问题。

第二个问题是什么呢？

第二个问题就是重复纳税问题，作为我们创投机构作为自然人纳一次税，作为企业法人又纳一次税，双重纳税后来我们解决了。

第三个也很重要退出机制，既然是基金肯定是周转，因为专项是拨付的，就是每年花一次不花都不成，可是这个基金不是周转的，如果你说我们创投进去了就出不来，一个企业跟它伴随成长，两三年也就差不多了，如果我们进去以后就出不来很难减持，那这种情况下那我们基金就没法做了。

所以我们有了创业板就使我们创业投资引导基金，创业投资机构它能够通过企业上市来退出，所以它很高兴，所以这样的话我们的创业板解决了创业投资这个基金，创业投资机构的退出机制问题，这是第三个难点。

第四个就现在还在解决中我觉得是什么？

出资人和职业经理人之间的权利义务关系都是矛盾，它拿管理费，拿那个它还有提升，那么出资人肯定两人效益不一样，一个是当前的，一个是长远的，那它们之前怎么能够制衡，既对所有人负责当期的实现，管理人本人它有一种权益机制，这种机制怎么建立，我觉得是我们政策层面还应该考虑的。

基本上吧就这四个问题，有限合伙问题，退出机制问题，重复纳税问题，还有一个就是我们出资人和职业经理人内部人控制问题，解决这个问题我解决就差不多了，这是我们已经了大部分问题，而且以后国家这一方面还会有支持，因为小微是科技型小微，然后国家是创新型国家，在这方面肯定是有进步的。

三、中小企业融资难主要是小微难

那下一个问题我再讲一个，这是第二个了，就是小微难，不一定是贷款难，所以小微这一块儿融资要多元进行，我们的债券市场，我们的证券市场，包括我们创新这一块儿能力建设都是非常重要的，这是讲第二句话。

第三句话是什么呢？

中小难现在主要是小微难，这是第三句话，中小融资难主要是体现在小微难。

这句话我重点就得进今天的主题小微，大家就知道小型微型企业原来都没有划型，今年有了划型就有了指向了。

那么我们要了解小微的金融，我们首先先得了解小微企业自身融资有什么特点，前一段我专门在中关村蹲了一段时间我就感觉到我归纳了三个特点。

第一个小微企业它是两全合一的企业，所有权、经营权合一决定了什么呢？

决定了它个人经营性贷款是主要的一种融资忙是，个人经营性贷款，为什么要搞个人经营性贷款呢？

说实话这也是银行没有办法的办法，因为你想想企业没有太多东西它就得抓个人，而我们企业又是所有权、经营权合一的，所以它要变企业的有限为个人的无限。

比方你的房子，你身家性命都要砸进去银行才给你贷款。

那么所以这种什么现象呢？

是个人名下来贷款，但是用于它的企业经营，所以我们叫个人经营型贷款，它的对称呢就个人消费型贷款，比如车贷、房贷等等这些肯定是国家控制的，但是个人经营性贷款国家应该支持，可是在我们的表上体现的都是张三李四王五，那我们国家支持的企业不会支持个人的，因此财政支持原来没有这一块儿，你像我们在支持担保，今年是14个亿，支持了566家担保机构我们都要查那个账，那个账当中，如果银行出现的都是张三李四王五就得剔除，因为我们是支持企业不支持个人消费，可实际上现在咱们银行为了拿住企业的核心，说是个人用款，用于企业经营，所以今年我们特别提出来，如果支持小微企业个人经营性贷款要列入财政支持的范畴，这一点已经做到了，所以你这个所有的政策得在第一线了解，知道它的难点在哪，然后反馈到你的政策当中，才能让大家能够实惠，这是第一个。

第二个来讲我们感觉到什么呢？

就是说小微企业三无，无抵押，无担保还无信用记录，它不是无信用，但是它没有信用记录，那这个时候银行就很难跟它发生关系，真正的纯信用放款，不容易，因为银行是一手托两家，这边是储蓄，这边是放款，你想一想它能够什么都没有就给你放出去，它怎么对老百姓负责，这是真的。

所以我觉得这一块儿来讲它的资金来源决定了它肯定安全性是第一位的，对银行来说。

收益性是第二位的，因此它一定要抓住点什么东西，那我们今年就开始什么，再担保，全国现在是15个省覆盖了18个省，4439户当中有15个省级的再担保机构，我们要求再担保能够做这一块儿纯信用放款的最后的担保，这块来讲像北京中关村，它肯定中关村是一块吧，它是个块块，中关村管委会它是非常重要的，它已经六区多少个园了，所以这一块儿来讲我们也一直紧随着中关村，它非常有特点，那这一块儿如果它给企业纯信用放款，而且中关村更是高科技，高科技更是没东西可抵押，都是无形啊，那怎么办啊，这些都是。

那这块来讲我们把北京再担保拿进去就能解决一个问题，所以我想这东西第二个就是纯信用放款提上日程，而真正的纯信用放款又很难，那我们要把再担保做在里面，平台对平台，中关村直接对着北京再担保，总对总这样设计。

那么第三句话是什么呢？

小微企业就两个出路，或者是小巨人，或者是小伙伴，小巨人呢就是科技型小微企业，小巨人它能够长大，因为它有好的产品，有好的理念，有核心的说实话，咱们就跟知识产权它有发明，它这个专利有发明，它不是实用新型，它也不是外观设计，但是它真正有自己独立的这种技术，这叫小巨人。

那么小巨人谁追啊，VCPE都得追，根本用不着政府操心，但是这个小伙伴什么意思，传统加工业，劳动密集型，以原材料为主体，这叫小伙伴，它的产品决定它永远长不大，没法独立，它老是为大企业服务的，这样的企业会很多很多，而这一块儿正是国家实际上是社会目标这一块儿。

所以我觉得小微企业要分类，它有两种出路，如果有绝对的好产品，绝对的技术那么它就是小巨人，其实我觉得是市场并不缺失的，真正市场缺失是的小伙伴，就是为大企业配套的，这种比方说我是钮扣，我永远为服务业，我为服装来配套，特别是像江苏那一代，像刚从台州过来给李书福它那做那个，那配套汽配那多少小企业，还有像福建，那一个福鼎整个全是小电机，像国外草地给国外出口做电机这都是小伙伴永远长不来，那这块来讲是政府该需要的。

所以我觉得这个小微金融应该有一个分析，小微的融资第一个两全合一，个人经营性放款一定要进入财政的知识范畴，否则的话没法支持小微企业，这是它的主渠道。

第二个来讲就是我们是三无，无抵押，无担保，无信用记录怎么办？

一定要把这个纯信用记录和再担保合起来，这才能够银行放款，你得满足它，当然人家都对自个儿负责，谁不为自个儿负责啊，你说完以后我行员没待遇了，我行长要让位了，这都最基本的你得解决这个难点。

第三个我说的就是什么，两条出路，一个变成小巨人，一个变成小伙伴，小巨人让给市场去做，小伙伴是市场缺失，我们应该出手，所以来讲有这样的分析以后，完了就专门对这个小额贷款公司做了调查，小额贷款公司全国刚才讲了5267家，当然还不能够全覆盖，当然这个小额贷款公司现在看来还是发展得还是不错，比那个村镇银行发展得好，但是它有好多制度障碍，我们应该做那个制度障碍的问题。

比方第一个障碍是什么呢？

就是说它这个资金的问题，资金封顶两个亿，你想想两个亿其实做半年就差不多了，因为说实话地方都很缺资金，资金就是人的血脉，企业的血脉，不管你发展哪一阶段，资金永恒的难题。

那么这个时候我们想作为一个小额贷款公司两个亿半年发出去了，那人养不养，六七个人吧起码，这固定成本很好，它这贷出去以后有一个贷后管理，谁来做贷后