家庭教育信息服务行业分析报告.docx

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家庭教育信息服务行业分析报告

2014年家庭教育信息服务行业分析报告

全通教育

2014年1月

目录

一、专业的家庭教育信息服务商3

1、专业的家庭教育信息服务商3

2、立足广东，向全国拓展4

3、收入利润快速增长，毛利率保持高位6

二、快速增长的家庭教育信息服务行业6

1、公司业务归属家庭教育信息服务行业6

2、国家政策重点支持8

3、受益于用户增长与家庭教育支出提升9

4、预计行业未来将保持快速增长，市场集中度提高10

三、教育信息化领先者12

1、立足广东拓展全国，份额领先12

2、与运营商深入合作，可持续发展的T模式战略14

3、布局互联网教育，前景看好15

四、盈利预测及主要风险16

1、盈利预测16

2、主要风险18

一、专业的家庭教育信息服务商

1、专业的家庭教育信息服务商

全通教育是家庭教育信息服务领域专业从事家校互动信息服务的厂商。

公司主营业务是综合利用移动通信和互联网技术手段，采用与基础运营商合作发展的模式，构建信息化系统平台，为中小学校（幼儿园）及学生家长提供即时、便捷、高效的沟通互动服务，推动家庭教育和学校教育二者间的良性配合，满足家长对于关心子女健康成长、提升教育有效性的需要，同时在统一业务体系下，为学生提供学习辅导、学习资源等产品。

公司的主要业务可以分为系统开发运维、业务推广运营、阅读信息服务、家庭教育网站服务四大类，通过“系统开发+业务运营+内容提供”全业务一体化的运营，构建“海量用户+服务叠加”的商业模式。

其中，系统开发运维业务为业务推广运营提供技术支撑，有利于公司快速响应新业务开发需求和系统优化，提高业务的信息化水平，提高用户满意度；业务推广运营的深度开展，可帮助公司系统开发团队及时掌握用户反馈信息，不断完善家校互动系统，提升公司在系统开发运维业务领域的竞争力；阅读信息服务和家庭教育网站目前处于起步阶段。

2、立足广东，向全国拓展

公司的家校互动信息服务业务以广东为根据地开展，并且立足广东向全国拓展，截至2013年11月末已覆盖了广东、广西、湖南、湖北、安徽、云南、浙江、福建、贵州9省区。

广东是公司的优势地区，近年来收入占比超过60%。

但随公司业务的全国拓展，收入占比呈下降趋势。

3、收入利润快速增长，毛利率保持高位

2009-2012年，全通教育收入利润保持快速增长，收入复合增长率35%，净利润复合增长率48%，毛利率保持在50%以上的高位。

二、快速增长的家庭教育信息服务行业

1、公司业务归属家庭教育信息服务行业

全通教育是家庭教育信息服务领域专业从事家校互动信息服务的厂商。

公司主营业务是综合利用移动通信和互联网技术手段，采用与基础运营商合作发展的模式，构建信息化系统平台，为中小学校（幼儿园）及学生家长提供即时、便捷、高效的沟通互动服务。

家校互动信息服务行业的参与者包括服务运营商（系统开发运维商、业务推广运营商和内容提供商）、基础运营商、使用者（由各类教育机构、教师及家长构成）。

公司作为服务运营商与基础运营商共同为学生家长提供家校互动信息服务，并根据业务合同双方进行收入结算。

公司与基础运营商是服务提供方即经营者，学生家长是服务接收方即用户（或消费者）。

学生家长通过短信、电话等方式与基础运营商确立订购关系，并通过接收短信、回复短信等方式享受家校互动信息服务；基础运营商对学生家长进行扣费，公司为家长提供持续应用服务。

2、国家政策重点支持

家庭教育信息服务行业处所的教育信息化领域是国家重点鼓励发展的行业。

近年来国家多次出台政策支持教育信息化发展，未来投资将明显增加，行业未来将进入快速发展期。

2012年国家财政性教育经费占GDP的比例首次达到4%，教育信息化市场规模同步保持较快速增长。

据CCWResearch预计，2013年国内教育信息化市场规模突破500亿元，未来3年符合增速达19%。

3、受益于用户增长与家庭教育支出提升

公司所处的家校信息服务行业作为学生、家长与教师之间的连接纽带，其作用已获得用户认可，这将促使更多的潜在用户转化为实际用户，从而带动全行业市场渗透率的提升。

根据国家统计局发布的《2011年国民经济和社会发展统计公报》数据，2011年我国在校生（含在园幼儿）规模为2.09亿人，相对于该年末近5,000万的付费用户规模来说，家校互动信息服务行业的发展空间巨大。

另一方面，中国家庭历来对子女教育格外重视，随着我国独生子女的不断增加，家庭教育类支出呈现支出金额大、占家庭总支出比例较高的特点。

根据2011年1月12日新浪教育频道“2010中国教育盛典”推出的《中国家庭教育消费白皮书》（2010）调查结果显示，作为家庭支出的重要组成部分，“教育支出”占中国社会中坚阶层家庭收入的1/7。

随着社会经济水平的发展，我国家庭可支配收入稳步提升，家庭教育类支出规模将进一步增长，有力地促进了家校互动信息服务行业快速发展。

随着家长对子女教育重视程度的不断提高，以及教育信息产品种类的需求日益丰富，家校互动信息新产品和新功能将会不断推出，订阅多样化产品的服务用户会大幅增加，用户ARPU值将逐步提高。

用户数和ARPU值双重上升的乘数效应，将带来行业的快速增长。

4、预计行业未来将保持快速增长，市场集中度提高

根据CCWResearch发布的《2012年中国教育行业信息化家校互动信息服务市场研究报告》显示，2009-2011年度我国家校互动信息服务行业市场规模（包含基础运营商收入）分别为18.4亿元、27.4亿元、35.9亿元，年均复合增长率（CAGR）达到39.68%。

据CCWResearch2012研究报告预测，在包含基础运营商收入的前提下，到2016年底，家校互动信息服务市场规模将达到131.7亿元，年均复合增长率（CAGR）将达到28.97%，市场发展空间广阔。

行业的高速发展，亦将为具有市场影响力和产品研发能力的跨区域服务运营商带来巨大商机。

随着家校互动信息服务行业的发展，用户不断增加，需求不断丰富，对服务运营商综合服务能力的要求也逐步提高，市场竞争已转移到对用户深层次需求的挖掘和新产品研发方面。

凭借对教育规律的深刻理解、对用户需求的准确分析、历年经营积累的海量用户和市场推广经验，以及高端家校互动信息服务产品的持续研发能力，大型服务运营商的竞争优势将愈发凸显，资源将逐步向大型服务运营商集中，市场集中度将会随之提高。

三、教育信息化领先者

1、立足广东拓展全国，份额领先

公司的家校互动信息服务业务起步于广东省，2006年成为中国移动广东有限公司的合作伙伴后，公司为其提供了“广东校讯通家校互动平台”，有效的支撑了该省家校互动信息服务业务的快速发展。

目前该系统已成为全国最大的家校互动系统平台，功能应用和信息处理能力均为行业领先水平，也在业内建立了良好的口碑和影响力。

公司立足广东进行区域拓展，系统开发业务依次进入湖南、湖北、浙江、贵州和福建五个省份，覆盖用户超过2500万。

而业务推广运营拓展至广西、湖北、安徽、云南、福建等省，覆盖用户近570万，覆盖学校超过7900所，结算用户超过300万人。

根据CCWResearch2012研究报告显示，服务运营商与基础运营商的收入规模分别占整体行业规模的54%和46%，2009至2011年家校互动信息服务行业（不含基础运营商）的市场规模为9.4亿元、14.7亿元、19.5亿元。

据此，按营业收入计算，2009年至2011年公司家校互动信息服务的市场份额分别为6.5%、6.6%、7.3%，市场份额逐年提高，并处于领先地位。

A股上市公司中，拓维信息现有教育业务与全通教育最为类似，均以校讯通为主，我们做重点比较。

2、与运营商深入合作，可持续发展的T模式战略

家校互动信息服务作为一种伴随着互联网与通信网融合发展而来的创新型信息服务，虽然具有普遍性的需求，但在发展初期用户的认知度较低，大量和高频率的小额支付成为业务发展的瓶颈，因此，公司根据行业发展的特性，选择了与基础运营商深入合作共同推动业务发展的业务体系，借助其在品牌影响力和快捷用户收费模式等方面的优势，弥补了公司在初创期资金实力小、企业影响力弱的劣势，充分发挥了公司贴近用户、创新活力强、市场推广快速的强项，形成了互惠共赢的快速发展局面。

该业务体系的采用，使公司得以专注于业务创新、服务产品研发、市场开拓、用户服务、满足用户需求等核心运营工作，强化了在产业链中的专业运营能力，自身独立性不断提升。

目前，公司已与6个省级基础运营商（系统开发运维业务）、29个地市级基础运营商（业务推广运营业务）建立了密切持续的合作关系，先后获得30多项“金牌合作伙伴”、“优秀合作单位”等荣誉奖励。

作为专注于家庭教育信息服务的服务运营商，通过多年经营，公司逐渐形成了“海量用户+服务叠加”的“T”形商业模式。

其中“一”为海量用户，通过用户规模体现；“︳”为服务叠加，通过用户ARPU值体现。

公司致力于用户规模和ARPU值的双向发展：

通过具有普遍性特征的家校互动基础服务不断扩大用户规模，开拓业务区域，接触终端用户群体，形成覆盖面较广的市场渠道；同时借助渠道优势，面向用户需求，以自主创新和产品合作等方式，持续丰富增值服务产品线，以低成本进行服务叠加，进而有效提升公司的用户ARPU值，实现两者的乘数效应。

“T”模式的运作，推动了公司业务规模的快速发展，也保障公司具备了可持续化发展的空间和能力。

3、布局互联网教育，前景看好

优质教育资源难以平等的获得是中国广大学生和家庭面临的一个难题，我们认为互联网教育能有效的缓解此问题，发展空间极大。

2012年，我国教育培训行业市场规模高达9600亿元，在线教育市场规模在700亿元左右，占比仅为7%，未来三年在线教育市场快速增长，预计2013年-2015年市场规模分别为981亿、1338亿、1745亿，复合增速35%左右。

目前教育网站行业尚处于发展初期和布局阶段，但由于用户对教育的付费意愿较强，一旦商业模式成熟，互联网教育将迎来爆发。

全通教育提前布局在线教育，目前网站以免费为主，主要用户粘性，商业模式在探索之中。

一旦商业模式成熟，公司将在在线教育领域具备先发优势。

四、盈利预测及主要风险

1、盈利预测

结合目前实际经营情况，我们对公司2013-2015年分产品收入和毛利率的预测如下表：

预计2013年-2015年归于母公司股东的净利润增长率分别为-3%/28%/29%，每股EPS分别为：

0.64/0.82/1.06元。

资料来源：

招股说明书、EPS按发行后预估总股本6649万股计算

2、主要风险

（1）受微信APP微信等移动APP冲击的风险；

（2）与移动分成比例降低；

（3）新省份拓展进度低于预期；

（4）在线教育发展低于预期。