理财市场月报.doc
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理财市场月报.doc
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理财市场月报
近期理财市场动态
Ø居民储蓄搬家六大流向
数据显示,全国4月份人民币存款增加3377亿元,同比少增8325亿元,其中,住户存款大幅净减少4678亿元。
《证券日报》归纳出储蓄资金六大流向:
1.理财产品
储蓄资金分流的最大一部分流向了理财产品。
其中,撬动存款的最大杠杆应属银行自身发行的理财产品,而这些产品中预期年化收益率较高的产品要“秒杀”才买得到。
普益财富银行理财数据库显示,2011年一季度银行理财产品发行数已达3691款,发行规模约为4.17万亿人民币(去年同期仅为1.25万亿元)。
2.民间借贷
由于银行在流动性趋紧的背景下目前对贷款对象的选择更为严格,门槛也逐步提高,利率也通常上浮,因此,江浙、广东一带的中小企业更倾向于选择放款快、门槛低的民间借贷以解资金的燃眉之急。
目前国家相关部门对民间借贷利率的规定是,不超过同期银行贷款利率的4倍。
最近一次加息后,银行的一年期贷款利率为年息6.31%,其4倍就是年息25.24%,分摊到12个月,月息2.1%。
3.国债
如今国债强势回归,主要是因为收益率的提高。
虽然相对于银行理财产品来讲,国债的收益率略显偏低,但其稳定的收益还是吸引了很多保守的中老年投资者。
4.二、三线城市炒房
炒房团开始“战略转移”,二、三线城市机遇论普遍流行,房价上涨不快的二、三线城市成为投资者青睐的对象。
5.贵金属等大宗商品
以零售客户基数最大的工行为例,今年第一季度贵金属业务交易额超过2000亿元,交易量超过了2万吨,已经相当于2010年全年的交易量。
6.股市
居民储蓄既然已经松动,根据散户资金的特性,一旦股市赚钱效应开始显现,从银行源源不断流出的居民储蓄未来还是很有可能成为推动股市上涨的主力资金之一。
Ø基金遭遇银行理财产品“围剿”
社科院金融所副所长殷剑峰认为,6月份存贷比指标从季度考核改为月度考核,对银行存贷压力的影响显而易见,银行将更加积极地冲存款,以前每季度冲存款会变成月度冲存款。
6月份理财产品也必将强势出击,货币基金等非银行理财产品将受到冲击。
但嘉实基金市场营销总监钟俊杰表示,“实际上,基金业很多产品如果把时间拉长,平均收益率显著超过固定收益理财产品。
以美国为例,两百年来,美国股票年化收益率为8.3%,债券为4.3%,黄金为1.5%,CPI为1.4%。
”
Ø银行结构性理财品纷纷触礁
近期欧元兑美元汇率冲高回落,分别突破了招商银行焦点联动系列之汇率表现联动理财计划的观察区间的下限,以及广发银行“薪加薪16号——汇率触发型人民币理财计划”观察区间的上限,最终两款产品均只能获得0.5%的最低收益。
当大幅波动的汇率遇上银行理财产品设定的狭窄观察区间,注定理财产品获得低收益的概率较大。
在去年年初欧元兑美元汇率大跌过程中,农行发行的多款挂钩汇率区间的理财产品均以破限告终,最终收益率为零。
近期理财产品概括
Ø银行理财产品
近期36家银行共发发行了285款理财产品,较前一周减少8款。
保本和保证收益型理财产品117款,市场占比41.05%;非保本型理财产品168款,市场占比58.95%。
表1:
近期信贷类产品收益率分布
期限
产品数量(款)
占比
平均预期年收益率
3个月至6个月
2
50.00%
4.95%
6个月至1年
2
50.00%
4.90%
表2:
近期人民币债券和货币市场类产品收益率分布
期限
产品数量(款)
占比
平均预期年收益率
无固定期限
3
2.08%
——
1个月以下
55
38.19%
3.29%
1个月至3个月
44
30.56%
3.77%
3个月至6个月
30
20.83%
4.32%
6个月至1年
12
8.33%
4.13%
表3:
近期外币债券和货币市场类产品收益率分布
期限
产品数量(款)
占比
平均预期年收益率
1个月以下
3
11.54%
1.85%
1个月至3个月
7
26.92%
2.19%
3个月至6个月
13
50.00%
3.37%
6个月至1年
1
3.85%
4.00%
1年以上
2
7.69%
3.75%
Ø券商集合理财产品
4月中旬以来,A股市场突然展开一波猛烈下跌,根据上海财汇信息统计,今年4月初以前成立72只非限定性集合理财产品(包括股票型、混合型、FOF型),不仅远远小于大盘同期跌幅,整体表现还跑赢了公募基金和私募基金。
从产品管理人整体实力分析,在此轮下跌中,国泰君安证券和中银国际证券旗下产品平均跌幅最小,在5%以内,显示出较好风险控制能力。
而平安证券、海通证券、广发证券三家公司管理产品平均跌幅超过10%。
表4:
券商集合理财产品近期表现
简称
净值日期
单位净值
最近一月回报(%)
管理公司
长江超越理财趋势掘金
2011-5-31
0.9994
-2.94
长江证券
长江超越理财核心成长
2011-5-31
0.9193
-3.35
长江证券
长江灵活配置
2011-5-31
0.8960
-3.94
长江证券
广发理财3号
2011-6-2
0.9032
-5.10
广发证券
中金配置
2011-6-2
0.9124
-5.10
中金公司
国信金理财6号
2011-6-2
0.9348
-6.60
国信证券
中信积极配置
2011-6-2
0.8615
-7.40
中信证券
银河福星1号
2011-5-27
0.9000
-9.09
银河证券
华泰紫金3号
2011-6-2
1.0825
-9.32
华泰证券
Ø近期新股表现
有多项数据显示投资者对一级市场的投资热情在持续下降。
5月份IPO网下发行的机构有效报价家数平均每个项目约为25家,环比4月份减少4家;网下认购倍数也由4月份的13.9倍下降至10.4倍。
同时,能反映出普通投资者认购热情的网上发行中签率却由4月份的平均2.6%大幅上升至8.4%,提高了2倍多。
由于收益率的下降,机构参与打新的数量也越来越少。
目前一二级市场的财富效应都不足,市场信心相对低迷,因此,短期内打新收益提高的可能性不大。
表5:
近期上市新股表现
股票名称
上市时间
发行价
上市首日收盘价
上市首日涨跌幅
西陇化工
20110602
12.5
14.79
18.32%
双星新材
20110602
55
48.7
-11.46%
围海股份
20110602
19
21.6
13.68%
骆驼股份
20110602
18.6
17.55
-5.65%
北京君正(创)
20110531
43.8
41.21
-5.91%
正海磁材(创)
20110531
21.09
24.19
14.70%
金力泰(创)
20110531
28
26.58
-5.07%
九牧王
20110530
22
19.13
-13.05%
Ø货币基金一周收益率
表6:
本周排名前列的货币市场基金表现
基金名称
折算年华收益率(%)
华夏现金增利(003003)
4.609
汇添富货币B(519517)
4.422
嘉实货币(070008)
4.254
华富货币(410002)
4.182
汇添富货币A(519518)
4.178
银河银富货币B(150015)
3.992
交银货币B(519589)
3.965
本期专题:
国债逆回购
一直以来,困扰营业部营销人员的一个难题是,每到节假日前,客户便将资金转入银行,或者购买银行短期理财产品,或者存入1天(7天)通知存款,以避免资金闲置的损失。
而客户资产量又是营销人员考核的一项重要指标,在公司目前还没有开发短期理财产品的情况下,为避免客户资产流失,引导客户进行国债逆回购交易,不失为一个好的策略。
1.国债逆回购简介
国债回购交易是买卖双方在成交的同时约定于未来某一时间以某一价格双方再行反向成交。
亦即债券持有者(融资方)与融券方在签订的合约中规定,融资方在卖出该笔债券后须在双方商定的时间,以商定的价格再买回该笔债券,并支付原商定的利率利息。
国债逆回购是其中的融券方。
对于融券方来说,该业务其实是一种短期贷款,即你把钱借给别人,获得固定利息;别人用国债作抵押,到期还本付息。
目前个人投资者可操作的国债逆回购品种:
国债1天回购(204001)、国债2天回购(204002)、国债3天回购(204003)、国债4天回购(204004)、国债7天回购(204007)、国债14天回购(204014)、国债28天回购(204028)、国债91天回购(204091)、国债128天回购(204182),其中交易比较活跃的是204001和204007。
2.国债逆回购交易流程
(1)回购委托:
客户委托证券公司做回购交易。
客户也可以象炒股一样,通过柜台、电话自助、网上交易等直接下单;
(2)回购交易申报:
根据客户委托,证券公司向证券交易所主机做交易申报,下达回购交易指令。
回购交易指令必须申报证券账户,否则回购申报无效。
(3)交易撮合:
交易所主机将有效的融资交易申报和融券交易申报撮合配对。
(4)成交数据发送:
T日闭市后,交易所将回购交易成交数据和其他证券交易成交数据一并发送结算公司。
(5)清算交收:
结算公司以结算备付金账户为单位,将回购成交应收应付资金数据,与当日其他证券交易数据合并清算,轧差计算出证券公司经纪和自营结算备付金账户净应收或净应付资金余额,并在T+1日办理资金交收。
(6)回款:
比如说是做1天逆回购,则在T+1日,客户资金可用,T+2日可转帐,而且是自动回款,不用做交易。
(有些券商在T+2日客户资金才可用)。
(7)申报规则:
融券方按“卖出”予以申报。
报价方法:
根据客户期望的收益率,结合当日收益率走势报价。
申报单位:
以“手”为单位,1手等于1000元面值。
申报限量:
每笔最小100手(相当于10万元),最大不超过1万手。
交易申报的价格是收益率。
(8)交易佣金
交易品种交易代码佣金水平
国债1天逆回购204001万分之0.1
国债2天逆回购204002万分之0.2
国债3天逆回购204003万分之0.3
国债4天逆回购204004万分之0.4
国债7天逆回购204007万分之0.5
国债14天逆回购204014万分之1
国债28天逆回购204028万分之2
国债91天逆回购204091万分之3
国债128天逆回购204182万分之3
3.国债逆回购投资策略
(1)收益计算方法
净收益=收入(本金*年收益率×回购天数/360天)—成本(本金×手续费率)
1000万本金分别做国债1天逆回购和7天逆回购的收益计算如下:
表7:
1天和7天国债逆回购收益演示
代码
本金
佣金率
当前逆回购利率
1000万元收益
产生佣金
1000万元实际收益(扣除佣金)
1000万元实际收益率(年化)
204001
1000万
0.001%
2.00%
555.55
100
455.55
1.640%
204007
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