证券投资学作业.docx
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证券投资学作业
证券投资结课论文
题目:
东风科技股票投资分析报告
专业:
工程管理
学号:
姓名:
一、东风科技股份有限公司基本面分析---------------------------------1
1.1公司名称及简介----------------------------------------------1
1.2证券代码----------------------------------------------------1
1.3上海东风电子科技股份有限公司经营业务------------------------1
1.4公司股本结构-----------------------------------------------1
1.5投资宏观环境分析-------------------------------------------2
1.6公司价值评估-----------------------------------------------4
1.7公司股票状况-----------------------------------------------5
二、技术分析------------------------------------------------------8
2.12013年7月1日股票走势------------------------------------8
2.22013年7月2日股票走势------------------------------------9
2.32013年7月3日股票走势-----------------------------------10
2.42013年7月4日股票走势-------------------------------------11
2.52013年7月5日股票走势-------------------------------------12
2.6股票第五日的评价与分析-------------------------------------13
2.7股票五天总体走势------------------------------------------14
2.82013年7月5日,日K线图、周K线图-----------------------------15
三、分析操作报告心得----------------------------------------------16
东风科技股份有限公司投资价值分析与投资操作建议
一、基本面分析
1.1、公司名称及简介
上海东风电子科技股份有限公司是一家以汽车零部件研发、制造、销售为主业的上市公司。
控股股东为东风汽车有限公司,占公司总股本的75%。
公司创立于1997年6月,由原东风汽车公司仪表公司改制组建东风汽车电子仪表股份有限公司,同年7月3日在上海证券交易所挂牌上市。
2000年8月,东风汽车电子仪表股份有限公司更名为东风电子科技股份有限公司。
目前辖有汽车制动系统公司一家分公司和九家控股公司、六家参股公司。
按地域分为上海、湖北、广东三个基地
1.2、证券代码
600081在1997年7月3日,经中国证券监督管理委员会批准,在上海证券交易所公开发行A股股票11250万股成功上市,股票简称“东风科技”,股票代码“600081”。
1.3、上海东风电子科技股份有限公司经营业务
研究、开发、采购、制造、销售汽车仪表系统、饰件系统、供油
系统产品及车身控制器等汽车电子系统产品;汽车、摩托车及其他领域的传感器及其他部件产品、塑料零件、有色金属压铸件的设计、制造和销售,自营和代理各类商品和技术的进出口,但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外(涉及许可经营的凭许可证经营)
1.4、公司股本结构
公司股本结构:
(一)控股股东情况介绍1、基本情况本公司控股股东为东风汽车有限公司。
注册资本16,700,000,000元人民币,为中外合资企业,其股东为东风汽车集团股份有限公司、日产(中国)投资有限公司。
法定代表人为徐平先生,公司注册及主要办公地点为湖北省武汉市经济技术开发区东风大道10号。
主要经营业务或管理活动为乘用车和商用车及零部件、铸锻件、粉末冶金产品、机电设备、工具和模具的开发、设计、制造和销售;对工程建筑项目实施组织管理;与合资公司经营项目有关的技术咨询、技术服务、信息服务、物流服务和售后服务;进出口业务;其他服务贸易(含保险代理、旧车置换、金融服务)等。
2、东风有限持有公司股份、控制公司的情况介绍东风有限目前直接持有公司70%的股份,除因送股或转增股本导致持股数量变化以外,未曾发生转让或受让公司股份的行为,亦不存在间接持有公司股份的情形。
目前,东风有限持有本公司140,000万股股份,占公司股份总额的70%。
(二)非流通股股东持有公司股份的数量、比例和有无权属争议、质押、冻结情况截至本说明书签署日,公司非流通股股东的持股情况如下:
股东名称东风汽车有限公司合计股份数量(万股)股份比例140,000140,00070%70%。
上述股份不存在任何权属争议、质押或冻结的情况。
(三)非流通股股东、持有公司股份总数百分之五以上的非流通股股东的实际控制人,在公司董事会公告改革说明书的前两日持有公司流通股股份的情况以及前六个月内买卖公司流通股股份的情况根据公司了解和非流通股股东的承诺,公司非流通股股东、持有公司股份总数百分之五以上的非流通股股东的实际控制人,在公司董事会公告改革说明书的前两日均不持有公司流通股股份,在公司
董事会公告改革说明书的前六个月内亦不存在买卖公司流通股股份的情况。
(四)非流通股股东实际控制人概况1、东风汽车公司:
法人代表为徐平先生,注册资本:
2,340,000,000元人民币。
公司主要经营业务或管理活动为汽车(含资产小轿车)及汽车零部件、金属机械、铸金锻件、启动电机、粉末冶金、夹具和模具的开发、设计、制造、
销售;组织管理本公司直属企业的生产经营活动,兼营电力、煤气生产、供应和销售;对汽车运输,工程建筑实施组织管理;与主、兼营项目有关的技术咨询、技术服务、信息服务及售后服务。
2、日产自动车株式会社:
公司成立于1933年12月,主要经营业务或管理活动为汽车、工业车辆和其他交通工具和他们的配套零部件开发、生产、销售、租赁和维修;内燃机及其他动力机械和设备的开发、生产、销售和修理;船舶及船用发动机的开发、生产、销售和修理;机床、冲压机械、铸造和锻造机械、装配机械和设备、工装夹具、模具及测量仪器的开发、生产和销售;各种燃油、润滑油及其他油品德生产和销售;上述各种产品的技术咨询、技术转让信息服务;房地产开发和经纪代理、停车场经营;土木工程的设计、施工和监理;物流运输服务;文化、教育和卫生设施的运营;宾馆餐饮;体育俱乐部经营;印刷;非人寿保险经营和人寿保险代理等。
东风汽车有限公司是东风汽车集团股份有限公司与日产自动车株式会社共同投资成立,双方各占50%的股权。
另外,东风汽车公司是东风汽车集团股份有限公司的第一大股东。
1.5、投资宏观环境分析
1、企业外部环境分析1.1外部机遇1.1.1国民经济增长稳中加快世界经济和贸易在经历了20世纪90年代的快速发展,在2000年达到高点之后,2001年世界经济增长迅速放慢,2002年虽然有所复苏,但比预计时间延迟、力度减缓,2003年世界经济和贸易开始出现了复苏,但仍面临许多不确定因素和问题,复苏的基础仍不稳固。
估计今后几年将会呈上升趋势,但其增长速度将放慢。
在此背景下,经济全球化的步伐加快,新一轮全球互动式的产业结构调整已经开始。
为保持和提升国际竞争力,发达国家、新兴工业化国家及地区,在争相抢占高科技产业制高点和加快传统产业高科技化的同时,把那些已经失去比较优势的产业向愿意开放市场、生产成本更低的发展中国家转移。
从人力资源成本、国内市场潜力、产业配套能力和投资软硬环境等多种因素综合比较,中国是最有条件大规模承新一轮国际间产业转移的发展中国家。
这不仅可以进一步扩大我国经济总量规模,也有助于我国调整国有经济布局和结构,加快产业结构优化升级,发挥动态比较优势,提升在国际分工中的层级。
改革开放以来,我国国民经济一直保持增长的势头,特别是加世纪九十年代中期以来,国民经济增长速度一直保持在8%左右。
党的十六大的召开,提出了本世纪头二十年全面建设小康社会的目标,我国国民经济增长将稳中加快。
根据国家信息中心预测,到2020年,全国人均GDP将达到3000美元,城镇居民人均可支配收入超过18000元,农村居民家庭人均收入8000元。
可以预见,未来20年中国GDP年增长速度将保持在7%以上,国民经济将步入新一轮稳定而快速发展时期。
近十几年来,城乡居民收入稳定增长,保持了6%左右的增长速度。
2003年,城镇居民收人实际增长幅度达10%,明显高于前几年。
城乡居民收人增幅的提高得益于国民经济的稳步增长,而经济持续、稳定、高速的增长也使居民收入预期有所改善,消费信心指数逐渐回升。
经过十余年的积累,我国居民消费结构升级的趋势己经确立,住房、汽车、通讯、教育等消费热点己经形成,消费结构升级是拉动中国经济快速增长的持久动力。
公司将专注于发展汽车零部件业务,主导产品包括汽车内饰系统、电子电器系统、汽车制动系统等三大类。
是东风集团旗下的上市公司,随着消费升级对车辆的大量需求和中国车企的国际化,提供汽车配件的企业仍然具有巨大的发展机遇。
现有业务2010年盈利能力显著提升。
尽管09年汽车市场繁荣,但公司主要客户东风重卡、东风神龙市场表现偏弱,公司当年仅微盈0.10元。
2010年上半年,东风重卡(+l65%)、东风神龙(+49%)等公司市场地位显著提升,公司实现每股收益0.40元(扭亏)。
我们对下半年的重卡及乘用车市场维持相对乐观判断,预计公司盈利能力有望持续,下半年盈利不逊于上半年。
大型汽车集团注重培养核心零部件业务是大趋势。
核心零部件技术短板会制约汽车企业发展,汽车产业振兴规划明确提出“关键零部件技术”要“实现自主化”。
一汽、上汽等主流汽车集团已明确规划零部件业务平台。
公司大股东由东风有限变为东风汽车零部件公司,我们推测集团对关键零部件的支持力度可能增强,东风科技有望成为类似一汽富维、华域汽车的零部件平台。
公司目前配套比例较低,成长空间广阔。
公司收入主要源自东风重卡和东风神龙,在东风有限等集团内企业的配套比例仍然较低。
09年公司收入规模仅为13亿元(华域同期为247亿)。
以东风集团09年汽车产量189万辆测算,全集团的零部件总采购规模应在百亿元量级。
东风科技是东风集团零部件领域唯一上市公司,如果被明确定位为业务平台,则业务规模增长空间极大。
东风有限零部件资源丰富。
东风有限公司旗下拥有包含东风科技在内的17家汽车零部件企业,业务领域覆盖车轮、传动轴、散热器、瓦轴、铸件等多个门类。
依公开数据统计,上市公司体外业务收入规模或为体内业务的4一5倍。
东风科技现有业务10/11/12年盈利预测为0.89/1.05/1.21元,当前价15.54元,对应10/11/12年PE为17/15/13倍。
报告认为公司自身业务处于较快增长阶段;其在东风集团的地位有望上升,驱动业务规模快速提升;公司市值较小,体外零部件资产规模较大,有望享有估值溢价。
后市将受益于十二五规划新能源汽车政策的扶持,汽车零部件业务将迎来新的发展机遇。
风险因素:
宏观经济放缓致汽车需求低于预期,投资下降致商用车市场低迷,东风集团主要公司市场地位下降,石油、钢铁等大宗原材料价格显著上涨等。
技术面:
5日10日20日均线向下发散价格自9-15日起一路下跌成交量:
自9-15日起逐步缩量从MACD指标:
DIFF线在DEA线下KDJ指标RSI指标OBV指标都显示后市股价还得继续往下探。
建议:
短期内卖出为好长期来看该股还是有很好的投资价值
1,国家政策的支持
我国已将汽车产业确定为国民经济支柱产业。
保增长、调结构、扩大内需也是我国促进国民经济可持续发展的长期政策。
汽车作为耐用消费品,其对社会总消费的贡献度越来越大。
汽车产业涉及面广、产业链长,消费拉动大,汽车产业的较快发展对促进国民经济发展具有重要意义。
2,人均GDP的增长和城市化率的提高
随着人均GDP的增长和城市化率的提高,越来越多的居民加入到有能力购买和消费汽车行列,成为推动未来我国汽车消费的重要因素。
3,汽车零部件行业与整车行业发展的相关性
汽车零部件行业的发展与汽车整车的发展前景密切相关。
从欧美等成熟汽车市场发展经验看,汽车行业整车与零部件规模比例为1:
1.7,截至2010年11月末,我国整车与汽车零部件规模比例约为1:
0.76,汽车零部件发展拥有较大空间。
4,国际化采购向我国转移
在汽车零部件的跨国采购中,我国是最重要的低成本目标国家。
受所在国国内市场的竞争压力以及降低成本的需要,欧美日等成熟汽车市场的整车厂家逐年增加在华汽车零部件采购的份额,汽车零部件的跨国公司也纷纷将其订单向我国转移。
2003年到2008年,跨国整车厂在我国设立的各类采购中心接近500家。
低成本优势使得国际化采购向我国转移,为我国汽车零部件企业带来了新的市场机遇。
1.6、公司价值评估
项目名称
2005年
2006年
2007年
2008年
2009年
2010e
销售增长率
44.25
14.43
26.55
-7.18
15.12
18.64
营业毛利率
14.9927
15.9574
14.1137
12.7320
13.0328
14.766
固定资产
(百万)
1684
1902
2110
1730
2130
2368
营业成本
(百万)
1950
2295
3441
2139
2253
2410
假设东风汽车公司可预测期5年:
销售收入(最近的历史记录)143亿元
销售增长率(%)18.64
营业毛利率(%)14.166
固定资产投资增长率(%)11.2
营运资本投资增长率(%)7.1
所得税率(%)35.0
资本成本(%)15.08
注:
投资成本计算过程如下
采用资本资产定价模型(CAPM)法:
Rj=Rf+(Rm-Rf)×beta
其中:
Rf=无风险报酬率;通常以长期国债的利率代替.这里取Rf=3.287%
Rm=预期市场收益率;沪市从1994年到2008年,共14年,平均年
复合回报率为12.36%;取Rm=12.36%
beta系数:
东风汽车股票的系统性风险指数,可根据该股票的历史收益
率和市场指数(沪深300)的历史收益率线性回归得出.东风汽车相对
于沪深300指数的β约为1.14
代入公式求得Rj=15.08
预测期内每年现金流=现金流入-现金流出=上年销售收入×(1+销售增长率)×营业毛利率×(1-所得税税率)-固定资产投资增加额和营运资本投资增加额
第1年的现金流=现金流入-现金流出=上年销售收入×(1+销售增长率)×营业毛利率×(1-所得税税率)-固定资产投资增加额和营运资本投资增加额=143×(1+18.64%)×14.166%×
(1-35%)-143×18.64%×(11.2%+7.1%)=10.74亿
第1年未的残值=143×(1+18.64%)×14.16%×(1-35%)÷15.08%=103.55亿
残值的现值=103.55÷(1+15.08%)=89.98亿
同理可以计算第5年的现金流和残值.
公司价值=预测期内经营现金流的现值+残值的现值+非经营性资产的价值
经营现金流的现值,可得到
年份
现金流
现值
累计价值
残值价值
累计价值加残值价值
2010
10.74
9.34
9.34
89.98
99.32
2011
12.74
9.63
18.97
92.76
111.73
2012
15.12
9.94
28.91
95.63
124.54
2013
17.93
10.25
39.16
98.59
137.75
2014
21.28
10.58
49.74
101.64
151.38
有价证券及投资5.40亿
公司价值156.78亿
每股价值7.84元
1.7、公司股票状况
二、技术分析
2.1、2013年7月1日股票走势
2.2、2013年7月2日股票走势
2.3、2013年7月3日股票走势
2.4、2013年7月4日股票走势
2.5、2013年7月5日股票走势
2.6、股票第五日评价与分析
东风科技(600081)技术点评
600081东风科技(更新时间:
2013-07-05午评)盘中走势疲软,仍有回档压力;短期成本为6.99元,股价连续在成本以下运行。
东风科技(600081)量价分析
天数
量价配合度
状态
涨跌幅
5日平均涨幅度
5日平均成交量增减幅
5日波动
-0.042
缩量上涨
1.69%
0.35%
-8.36%
东风科技(600081)活跃度分析
天数
波动率(%)
上榜次数
描述
同期涨跌幅度
活跃程度市场排名
东风科技(600081)成本分析
时间
收盘价
主力成本
最近价与成本差
幅度(%)
今日
5.890
7.446
-1.556
-20.89
昨日
5.780
7.452
-1.672
-22.44
五日前
5.630
7.462
-1.832
-24.55
十日前
5.530
7.486
-1.856
-24.79
二十日前
6.836
7.520
-0.560
-7.45
东风科技(600081)筹码分析
股票代码
获利筹码
套牢筹码
相对波动
600081
97.92%
2.08%
0.00%
东风科技(600081)筹码变动
股票代码
获利筹码
套牢筹码
价格
前一交易日
98.38
1.62
13.11
前五交易日
99.20
0.80
12.89
前二十交易日
98.17
1.83
10.93
东风科技(600081)技术分析
时间
综合技术评分
技术评分市场排名
提示
今日
31
21
较弱
昨日
21
16
较弱
五日前
14
13
很弱
十日前
0
3
很弱
二十日前
29
18
较弱
2.7、五天总体走势
2.7、2013年7月5日,日K线图
周K图
三、分析操作报告心得
这次的分析让我又掌握了一门新的知识,对于股票的基本面分析和技术分析。
但是在与对股票的分析和判断在哪一股票点上是买入还是卖出就做的不是很好。
经过这次模拟操作,我学到了很多,首先,在这个市场,我们一定要冷静,不能盲目的去惊讶于股市的大涨大跌,而失去思考能力,以至于做出错误的杀跌或追涨,如果没有树立良好的心态是无法承受由于亏损所带来的压力的,同时亏损时很容易使我们丧失理智,难以做出明智的决策,难以在卖与留之间做出抉择,同样,在我们看到一只股票死命的涨,请保留此标记大盘跌,它也还是在涨,心里就忍不住了,也想着杀进去,杀进去是可以,但是要深思熟虑,仔细分析一下该只股票为何可以这样上涨,别糊里糊涂掉进庄家的陷阱,接了他们的盘,而不自知。
然后再看这只股票,就是一个劲的补跌,好像永远熬不到头的样子。
所以,我们在入市的时候,要时刻保留自我的思考,去客观的看待每只股票。
而不是盲目的跟风。
在股市分析中基本面分析与技术面分析两大基本分析方法。
基本面分析与技术面分析具有较大的差异,在实际的股市分析过程中从不同的角度对股市进行揭示和分析,通过分别探讨股市基本面分析以及技术面分析,了解了基本面分析以及技术面分析的角度和特点,从而能在具体的股市分析过程中实现二者的良好结合,建立完善的股市分析体系。
简而言之,基本分析指明方向,技术分析指明基本方向前进路上的曲曲弯弯的路程。
基本分析和技术分析的结合才可以提高趋势预测的命中率。
经过此次做的作业我明白了自己在分析股票行情上还有很多的不足之处,欠缺很多的分析与判断。
应该更加认真地对待分析股票和如何买入卖出股票的处理。
同时这处作业也让我增长了很多的见识,让我对股票又有了新的了解和新的认识,我明白想要好好地炒股就一定要学会合理客观的分析市场行情并学会审时度势合理投资炒股!
(注:
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