煤矿可研徐总安排.docx

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煤矿可研徐总安排

第三章融资人分析

本部分我们将根据基础资料分析研究的股权结构、历史沿革、治理结构以及盈利状况；通过盈利预测判断其在信托期间内的现金流情况及偿付能力，根据采矿权评估价值和公司债务情况分析该公司的股权价值。

一、基本情况分析

1、基本信息

矿山/公司全称

成立日期

经营场所

注册号

营业期限

隶属企业

/

负责人

组织机构代码

基本户开户银行

帐号

采矿权许可证证号

采矿权有效期

煤炭生产许可证编号

煤炭生产许可证有效期

安全生产许可证编号

安全生产许可证有效期

地税登记证号码

国税登记号码

经营范围

许可经营项目：

2、股权结构

目前，的股东及各股东持股比例如下表所示：

股东

认缴出资额

（万元）

实缴出资额

（万元）

出资形式

持股比例

合计

-

3、组织结构（组织结构请按各矿实际情况列表列出，这个是个模板）

4、资质证照

目前《**许可证》、《**生产许可证》、《**生产许可证》、《**矿长资格证》、《**安全资格证》等证照都已经陆续取得。

具体情况如下表：

证件名称

证件号码

有效期

日

日

（1

日

5、矿山基本技术性描述

（1）地理环境

请按照要操作的煤矿对其地理环境，地址环境进行分析

（2）煤质

对采煤层，煤的种类等等做出分析

（3）储量

。

6、历史沿革及兼并重组整合情况（请按实际情况写，下面只是模板，但是一定要清楚说明，分析情况）

XXXX煤业有限公司原名为，属营国有企业，始建于年，年投产，井田内原开采号煤层，采用井开拓。

年因政策性关闭。

该矿年新建井开采号煤层，采用开拓。

年月由局发[]9号文，核定能力为万吨/年。

年月日由国土资源厅为有限公司煤矿换发了采矿许可证，证号为，设计生产规模万吨/年。

（1）改制

请写明改制的方案时间等。

。

。

。

。

。

。

。

（2）机械化升级改造

2

（3）兼并重组整合

7、贷款卡信息

8、生产经营情况概述

从2006年开始，逐渐形成一定规模的煤炭生产，截止2010年底其生产能力万吨/年。

具体的产量数据如下表：

年份

营业收入

销售产量（吨）

2008年

.60

2009年

7

7.90

2010年

81

86

2011年1-3月

.60

2

近三年原煤销量呈现稳步增长趋势，导致营业收入增长迅速，同时因产量增加导致耗用材料、工资、折旧费用同比增加，但总体看营业成本增长率低于营业收入增长速度，表明XX煤矿公司销售情况较好，经营状况良好，获利能力不断增强。

煤矿生产的煤主要是卖给周边一些炼焦厂和一些零散的中小客户，销售采用提前交付现金、价格随市价调整而定的方式销售，势头比较好。

客户都是现场提货，不存在运输问题。

二、财务分析

下面相关财务数据来源于煤矿提供的2008年至2011年3月财务报表。

2008年至2011年3月资产负债情况如下表：

项目

2008年12月31日

2009年12月31日

2010年12月31日

2011年3月31日

流动资产

其中：

货币资金

应收账款

其他应收款

存货

待摊费用

固定资产净值

在建工程

资产合计

流动负债

其中：

应付账款

应付工资

4,607,489.91

应付股利

应交税金

非流动负债合计

长期应付款

其他非流动负债

负债合计

净资产

其中：

实收资本

负债及所有者权益

2008年度至2011年3月经营成果情况单位：

元

项目

2008年度

2009年度

2010年累计

2011年1-3月

一、主营业务收入

减：

主营业务成本

主营业务税金及附加

二、主营业务利润

减：

营业费用

管理费用

财务费用

三、营业利润

加：

营业外收入

减：

营业外支出

加：

以前年度损益调整

四、利润总额

减：

所得税

五、净利润

单位：

人民币万元

主要指标

2008年度

2009年度

2010年度

主营业务收入

主营业务成本

主营业务税金及附加

主营业务利润

其他业务利润

营业费用

管理费用

财务费用

资产减值损失

投资收益

营业利润

营业外收入

营业外支出

以前年度损益调整

利润总额

所得税

净利润

主要财务指标

年份

销售商品收到现金流量与购进商品现金流量比例

销售商品收到现金占经营活动现金流量流入比例

经营活动净现金流量增长率

投资活动现金流量增长率

2008年

2009年

2010年

2011年1-3月

续上表

年份

销售商品收到现金流量占营业收入比例

经营活动净现金流量占净利润比例

经营活动净现金流量占净资产比例

经营活动净现金流量占全部负债比例

2008年

2009年

2010年

2011年1-3月

具体财务指标

2008年

2009年

2010年

流动比率

速动比率

现金比率

营运资金

所有者权益对负债比率

资产负债率

产权比率

销售毛利率

销售净利率

存货周转率

应收账款周转率

流动资产周转率

总资产周转率

总资产报酬率

净资产收益率

现金流动负债比

现金债务总额比

总资产现金回收率

截至2010年12月31日，煤矿提供的税务申报报表显示资产总额亿元，负债总额万元，所有者权益合计亿元。

2008年-2010年分别实现净利润：

万元。

2008年是由于奥运会的特殊原因。

随后的2009年、2010年公司的净利润有较大的增幅，2010年净利润比2009年增长344%。

其原因在于公司产能的增长及煤炭价格的增长。

⑴资产结构分析

2008、2009、2010资产分别为，连续3年增长。

2010年资产快速增加，与上年相比，增加幅度超过。

其中，固定资产分别从年亿元增长为亿元，增长。

这是由于公司近一年万吨技改扩建投入所致。

⑵负债能力分析

煤矿的2009年、2010年非流动负债分别元，亿元，增长%。

资产负债率2008年、2009年、2010年分别为，说明有一定的长期偿债能力。

至于短期偿债能力，速动比率三年分别为：

，说明短期偿债能力也比较好，这与煤炭行业现金充沛的特点吻合。

⑶盈利能力分析

科目

2008年

2009年

2010年

销售毛利率

销售净利率

由上述指标可以看出，煤矿的盈利能力逐年提高，2010年的销售净利润率可以达到%，这点得益于资源类价格近两年大幅提高的情况。

（4）现金流分析

近三年经营现金净现金流量保持较高的增长率，表明其成长性良好。

经营活动现金流入主要来源于销售商品收回的现金流入，表明现金流入结构合理。

销售商品收到现金占营业收入近三年均保持较高水平，表明营业收入实现后所增加的资产转换现金速度快、质量高。

经营活动净现金流量占净利润、净资产保持较高水平，表明实现净利润带来的净现金流入较高。

经营活动净现金流量占全部负债总额比例保持较高水平，表明经营活动净现金流量偿还债务能力较强。

投资活动现金流量2010年增长迅速，主要原因为为提升产量而发生的改扩建支出。

小结：

综上所述，随着煤炭价格的不断走高，煤矿自身有一定的生产管理优势，煤矿财务状况较好。

三、偿债能力分析

本信托计划的还款来源是的销售收入和盈利，因此对未来三年现金流的预测非常重要。

1、配焦煤价格走势分析

国内随着保障房、铁路、水利工程的启动，钢材需求将逐步回升，炼焦煤需求将趋于旺盛，优质焦、肥煤价格肯定是呈上扬趋势。

作为配焦的1/3焦煤和高硫煤价格同样也会持续上行。

中长期来看，需求拉动及成本推动将促进焦煤价格在未来2-3年内保持高位。

主要参考价格指标（截止2011年3月底）

主要参考指标

价格（元/吨）

主焦煤出厂含税价

1/3焦煤出厂含税价

地区主焦煤

地区1/3焦煤

资料来源：

煤炭行业分析报告

上述数据仅具有参考意义，XX煤矿公司所产配焦煤的煤质较为复杂，其煤质远不及XX1/3焦煤，据矿业专家评估，加上从其销售合同抽样计算，其产品的合理价格在400-700元/吨之间。

下表是XX煤矿公司煤炭产品的历史数据统计及未来几年内的价格预测：

预测前提：

（1）、我们认为将来两年内通货膨胀、油价飙升、十二五规划钢铁行业作精作大发展等因素，配焦煤的价格下降可能性非常小。

通过对XX煤矿公司最新销售合同的抽样分析，我们取其平均数，得到最新的平均价格538元。

做预测时候，我们这里按2011年至2014年价格保持在538元每吨，同时没必要考察其价格敏感性。

（2）、XX煤矿公司2010年、2011年的价格均是从其销售合同中抽样平均所得。

（3）、具体价格预测

年份

2008

2009

2010

2011E

2012E

2013E

2014E

价格（元/吨）

340

380

440

538

538

538

538

2、成本核算

项目名称

元/吨（正常生产年度）

一、经营成本

材料

燃料及动力

修理费

工资及福利

折旧

维简费及井巷工程基金

转产基金

安全生产费用

可持续发展基金

复垦费资源价款摊销

装卸费

其他支出

二、管理费用

三、财务费用

利息支出

本笔信托贷款利息支出

四、销售费用

单位吨煤总成本合计

其中本笔信托贷款利息支出计算如下：

项目

数值

本金

利率

合计利息

三年煤炭产量

本笔业务吨煤利息成本

3、销售税金及附加

税种或费用

单位定额（吨）

税率

2011年6-12月

2012年

2013年

2014年1-5月

增值税