凯迪生物质发展情况及行业形势.docx

凯迪生物质发展情况及行业形势.docx

《凯迪生物质发展情况及行业形势.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《凯迪生物质发展情况及行业形势.docx（11页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

凯迪生物质发展情况及行业形势

凯迪生物质发展情况及行业形势

凯迪电力从1992年成立到现在，始终沿着电力、环保、能源的主线在发展，这似乎与其创业者具有电力专业背景有关，其间经历了多次主业的转换。

公司成立最初主攻的是高效清洗除垢剂、灰水阻垢剂等产品，随后看到国内燃煤电厂的脱硫市场机遇，迅速转型并一度在全国脱硫市场占有15%份额。

2007年，凯迪电力出售了竞争激烈、毛利率持续下降的燃煤电厂脱硫业务，但保留了电厂工程总承包业务，2007年通过受让获得洋河煤业、蓝光电厂股权，公司主业也转为煤炭、电力生产和电力工程总包。

2009年是凯迪电力转型生物质处理领域的起步之年。

当年10月，公司收购控股股东（阳光凯迪）旗下9家在建生物质发电厂，其后又在2010年8月，收购了控股股东手中的11个在建生物质能电厂项目。

以上项目均为在建，直至2010年11月，公司收购了阳光凯迪下属的宿迁、万载和望江3家在运电厂，才真正有生物质电厂运行业绩。

其实早在2004年，其控股股东凯迪控股（现更名：

阳光凯迪）在国内1500多个县市就绿色能源项目开展了大量的调研工作，并与266个县市签订了生物质原料供应合作框架协议，设立了111个项目公司，对生物质电厂进行投资、建设、运营。

2008年6月，阳光凯迪第一个生物质电厂——安徽宁国2×12MW项目并网发电。

据其避免同业竞争承诺，这些项目公司会在今后时机成熟时逐步注入上市公司。

经营业绩一波三折技术升级提高效率

凯迪电力2010年运行的三家电厂宿迁、万载、望江均为2*12MW机组，全年累积实现利润1435.95万元，毛利率近28%，初尝生物质发电甜头；2011年，有六家电厂运营，分别在宿迁、望江、祁东、五河、桐城、万载等地；累积实现利润3758.35万元，但毛利率下降到19%，按12MW额定功率运行折算，上述机组平均利用小时数为6864小时，其中，宿迁电厂#1机组更是高达8197小时，刷新了生物质发电机组年运行小时数的最高记录。

下表为2010年至2013年统计的凯迪电力生物质发电经营情况：

年度

发电量（KWH）

营业收入（万元）

营业成本（万元）

毛利率（%）

净利润（万元）

备注

2010

2.52亿

9376.92

6682.34

28.74

1435.95

三家均为2*12MW

2011

7.88亿

46903.23

37832.81

19.34

3758.35

六家均为2*12MW，其中万载12月5日2号机组投入试运行。

其中宿迁电厂#1机组年运行8197小时为最高记录。

2012

6.06亿

30972.38

34785.16

-12.31

-9074.45

其中六家2*12MW（一代电厂）电厂上网电量4.64亿度；来凤、崇阳、松滋、南陵四家1*30MW（二代电厂）网电量1.42亿度

2013

11.2亿

53040.94

--

14.87

7889.38

2013年投运10家，期末16家。

霍邱电厂12月创造了单月发电2327万千瓦时记录。

2014年上半

12.7亿

59283.99

--

23.17

13734.85

现在回顾来看，2012年或是其发展史上最为“艰难”的一年。

上述6家电厂，2012年全年发电量从2011年的7.88亿度，大幅下降到只有4.64亿度。

从具体时间来看，从当年2月份开始，发电量即有显著下降，7月份当月甚至只有420万度电，按照理论目标年利用小时数6000小时测算，正常一家电厂2*12MW的机组每月要发近1200万度电。

不无意外，2012年全年生物质发电业务亏损近9000万元。

2012年也是其技术升级的关键一年。

在当年3月份，其称作“二代电厂”的30MW超高压机型在湖北省来凤电厂投入试运，整体效率相比12MW机型的“一代电厂”提升5%，在不考虑供热，仅纯凝工况下其发电热效率可达到33%，而一代电厂高温高压技术还不到30%。

经过痛苦的“停产整顿”，到2012年底，发电量缓慢回升，在2013年4月份，控股股东阳光凯迪回购了上市公司手中的5家一代电厂，仅保留祁东电厂1家一代电厂，并陆续投产了9家二代电厂。

2013年8月份，凯迪生物质发电单月首次超过1亿度，并在2013年12月份单月发电超过2亿度。

据其2013年半年报公告，其二代电厂实现盈利300万元，只有保留的1家一代电厂亏损约700万元。

燃料保障体系建设控制成本最为关键

凯迪电力按最初设想为三级燃料保障体系，“产业工人+大客户+自建林地”，具体见下表：

凯迪三级燃料保障体系

1、利用产业工人直接

收购燃料

凯迪通过自己的产业工人进行原料收集，每个产业工人的平均成本在1500元（工资）。

每个电厂大概有约1000名产业工人进行搜集原材料。

具体模式是，凯迪电厂和产业工人签署收购协议，主要支付成本包括两个方面，1500元的工资加长期收购协议价格，工人按照约定价格给电厂提供原材料，工人从农民手中收购的价格与供给电厂的差价，则为电厂给工人的提成。

2、与大米加工厂等大客户签订

长期收购协议

主要收购稻壳。

与大地大米加工厂签订长期收购价格，保证了价格的稳定性。

3、建立能源林提升

自给率

为了控制成本，公司规划给每个电厂配置约7万亩速成林地。

目前公司已经拿到了400万亩林地的使用权。

这样成本可以控制在170元/吨，同时每亩速生林还可以得到财政补贴200元。

每亩林地每年可供应1.7-2吨干柴，7万亩林地每年可提供约10万吨原材料。

每个林业工人平均负责2000亩林业地的原材料收集，公司负责运输。

三年轮伐一次，可以保障公司在稻谷秸秆供应淡季的原材料使用。

　上述燃料保障体系看似严谨，但在实际执行过程却暴露了一些问题。

2012年，在生物质电厂燃料收购环节存在严重的“腐败”问题，在内外勾结的背景下，不良中间商囤积燃料、哄抬价格，如原来测算的谷壳价格为每吨40元，实际已经涨到350元-400元/吨。

更严重的是掺假，掺砂、掺水降低了原材料品质，在宿迁电厂曾发现所收购的原料，2吨林业废弃物中含沙量达到1吨，电厂的平均灰渣率为12%，但按以前的测算，不应该超过4%。

这些暴露的问题让凯迪高层非常震惊，下决心整治，全部“原料采购主管”就地免职，电厂一律“停产整顿”，要让那些囤积原料的人，几万吨原料烂在手里。

另外，对公司原有的三级收购模式进行调整再丰富，打破传统的生物质电厂原料依靠中间商完成核心采购的格局，决心“去中间商”，因地制宜深挖本地生物质原料资源，创新“大客户收购模式+村际合作模式”。

所谓“大客户”是指，选取有信誉的合作商，承诺给予其每年固定报酬，公司承担其料场租赁费用和一定的流动资金支持，锁定原料价格及最大的原料供应量，目前公司大客户原料供应量可有效满足公司70%的原料供应，为公司生物质原料供应提供重要保障。

其次公司通过服务、质检体系持续下沉，创新一线农村原料收购方式，通过与村委会的合作，公司联合村委会直接设点，向农民采购，建立一套“公司、村委会和农民”三方受益的收购模式。

就这一点当时曾有媒体报道称：

“凯迪电力招收大量具备本科毕业的大学生，到田间地头负责燃料收购，因为专业不对口，环境艰苦，流失率近半。

”对此公司辟谣称，“目前，凯迪电力下属生物质电厂从事燃料收购、质检类员工255 人，其中包含部分在轮岗见习期内的电力类大学生。

截止到2013年6月，这部分员工流失率为10.5%。

”这也间接佐证了大学生下乡收购燃料的传闻。

根据当初设计目标，针对“二代电厂”30MW机型，目标年利用小时数7500小时，单家电厂每月发电要1800万度，一年要2亿度电，年实现利润2000万元左右，但按照当前实际发电量估算，其机组只发挥了80%的效率。

燃料成本也是电厂盈利水平里最敏感的因素，占其运营成本的60％，燃料成本上涨10元/吨，利润下降220万元。

可见燃料保障体系建设在当前仍是关键问题，解决好“吃不饱、不赚钱”的问题。

欧美生物质技术先进产业化程度较高

全球生物质发电起源于20世纪70年代，当时世界性的石油危机爆发，丹麦、芬兰、瑞典等国家利用可再生能源来调整能源结构，大力推行秸秆等生物质发电，很快得到主要发达国家的重视，生物质发电获得了较快发展。

到2005年底，全球生物质发电总装机量增加到5000万千瓦。

目前，国外的生物质发电技术和装置多已实现了规模化产业经营。

据美国能源信息署（EI）的统计数字，2008年美国有350多座生物质发电站，生物质发电的总装机容量已超过10000兆瓦，单机容量达10-25兆瓦，占美国可再生能源发电装机的40%以上。

根据美国政府制定的生物质能发展规划，2010年生物质发电将达到13000MW装机容量，美国能源部（DOE）生物质发电计划的目标是到2020年实现生物质发电的装机容量为45000MW。

而在生物质发展较早的丹麦等北欧国家，秸秆发电等可再生能源占到其全国能源消费量的24%以上。

丹麦BWE公司是享誉世界的发电厂设备研发、制造企业之一，长期以来在热电、生物发电厂锅炉领域处于全球领先地位。

丹麦BWE公司率先研发的秸秆生物燃烧发电技术，迄今在这一领域仍是世界最高水平的保持者，其锅炉效率超过90%，整体热效率达到33%以上。

l988年丹麦诞生了世界上第一座秸秆生物燃烧发电厂。

国内起步晚行业前景看法不一

目前，国内生物质发电行业还处于导入期，产业规模很小，在整个可再生能源发电中的比例只有0.5%左右，技术还不够成熟，整个行业的发展在很大程度上依赖政策的支持。

另外，我国生物质发电主要以秸秆直燃和垃圾焚烧发电为主，截止到2009年底，总共投产生物质发电机组430万千瓦，其中秸秆直燃发电265万千瓦，占62%；垃圾焚烧发电125万千瓦，占29%；其他气化发电、沼气发电、混燃发电等所占比例很小，总共占有不到10%的比例。

从全国来看，生物质能发电规模最大的是国电集团（主要为国能生物）和凯迪控股。

2009年，这两大集团的总装机容量达到了114.7万千瓦，占全国的26%，均已投产近40-50万千瓦，但在建规模凯迪（阳光凯迪+凯迪电力）要超过国能。

虽然近些年我国在秸秆直燃发电领域取得了重大进展，但由于设备单位投资仍然较高（超过煤电单位容量投资2倍以上）、设备效率和可靠性与欧美现金水平仍存一定差距，加上秸秆电厂缺乏合理布局，收运体系及价格控制能力不足，还有电价返还不及时等原因，大多数生物质发电厂处于亏损状态，一些公司如华能、大唐、龙源电力、京能等均考虑退出秸秆发电项目。

龙源电力决定“十二五”期间不再发展生物质发电，同时，择机转让旗下秸秆电厂。

9月29日，国电集团下属龙源电力（00916.HK）再次把旗下两家生物质发电厂（建三江、汤原）挂到了上海联合产权交易所。

这两个项目均为第二次挂牌出售，第一次挂牌是在9月初，当时两个项目的挂牌价格约为4.09亿元和3.89亿元。

20天后，未能如期完成交易的龙源电力将两个项目降价4000万元左右再次挂牌，分别为3.68亿和3.89亿元。

两家公司的100％股权价格实际都只有1元，其余为债权价格。

其实早在2013年，龙源电力就以1元价格转让了其在山东京能生物质发电厂40％的股权。

2014年8月，龙源电力再次以1元价格转让了其在国电聊城生物质发电公司52％的股权。

北京京能2008年在山东投资2.59亿元人民币，建成2*12MW燃烧棉花秸秆的生物质发电机组，一直亏损，2012年，实现营业收入6045万元，净利润亏损8534万元；2013年经营更是每况愈下，截至当年11月30日，公司营业收入仅为171万元，净利润亏损1.7亿元。

目前以低于净资产账面价值（1.1亿元）挂牌转让。

华能集团10月初在北京产权交易所挂牌出售其长春生物质热电厂，挂牌价为5800万元。

该电厂是华能集团首个生物质发电示范工程，项目于2008年6月27日开工建设，1、2号机组分别于2009年9月24日；2009年12月6日投入商业化运营。

但由于原料不足，两台发电机组只运转了一台。

长春生物质热电厂2013年亏损达到5000万元，而从2009年底投产至今，亏损总额已近2亿元，而项目总投资为3.3亿元。

大唐集团转让的是旗下黑龙江五常生物质发电有限公司，挂牌价格约为6624万元，该公司在2012年获得了项目核准，但并未建设经营。

今年则直接将项目转让给了黑龙江省属电力开发公司——黑龙江辰能投资集团有限责任公司。

华电国际旗下华电宿州生物质能发电有限公司自2008年投产以来一直处于亏损状态。

今年3月，华电国际发布公告称，考虑到其已经资不抵债，经营亏损、现金流短缺的经营情况难以改善，华电国际拟对其计提固定资产减值准备2.26亿元。

但另外也有不少企业坚定看好秸秆直燃发电的未来，积极拓展疆土，除凯迪电力外，还有国能生物、上市公司长青集团（002616）、韶能股份（000601）等。

◆国能生物发电集团有限公司

由国家电网公司、国能电力集团有限公司等单位于2005年共同投资设立，注册资本金20亿元。

截至2012年6月底，公司投入运营和在建生物质发电项目近40个，总装机容量100万千瓦，目前已发展成为全球最大的生物质发电企业。

在国内十几个省份建有项目，公司投资建设的第一个国家级生物质直燃发电示范项目----国能单县生物质发电工程1×3万千瓦机组于2006年12月1日正式投产，开创了国内生物质直燃发电产业的先河。

据其2011年度经济工作会议文件显示，全年累计完成发电量27.3亿千瓦时，实现主营业务收入15.72亿元，利润总额1.09亿元。

◆长青集团（002616）：

广东长青（集团）股份有限公司总部位于广东省中山市，主营业务为燃气具及配套产品的生产和销售以及生物质发电业务。

公司成立于1985年，燃气具及配套产品为其发家之本，目前仍占其营业收入的70%，生物质（含秸秆发电、垃圾焚烧）约占30%。

2014年半年报显示，公司在生物质能秸秆发电产业有已投产项目3个，在建项目3个（沂水环保、明水环保、宁安环保、荣成环保、鱼台环保、扶余科技）。

运营项目毛利率23%。

1、山东沂水生物质发电项目：

2011年4月投产，该项目为长青集团投资的第一个省外环保能源项目，装机容量1×30MW，采用丹麦BWE高温高压生物质水冷震动炉排锅炉，主要燃料为小麦、玉米秸秆，年处理农业废弃物20万吨。

今年上半年实现营业收入7044万元，净利润1164万元。

2013年全年净利润1042万元。

2012年净利润318万元。

2、黑龙江明水生物质发电项目：

2012年7月投产，装机容量2*18MW。

2014年上半年亏损774万元，2013全年亏损1886万。

3、黑龙江宁安市生物质发电项目”1X30MW机组于今年6月份完成“72+24”小时连续运行实验，进入试运行阶段。

该项目由国电龙源核准以后变更项目法人而来。

另有山东荣成正稳步推进建设进度；鱼台项目（1*30MW）已开工；扶余科技生物质固体成型燃料生产线正在安装调试。

今年7月新签了山东鄄城项目。

◆韶能股份（000601）：

2012年通过非公开发行股票进入生物质发电领域。

2*30MW两台机组分别于2014年4月中旬、2014年7月初投入商业运行。

上半年实现营业收入3686万元,净利润202万元。

产业政策日益完善雾霾治理和土地集约化带来行业利好

2007年8月国家发改委发布《可再生能源中长期发展规划》指出，2020年可再生能源消费量达到能源消费总量的10%。

我国可作为能源利用的生物质资源总量每年约4.6亿吨标准煤，目前已利用量约2200万吨标准煤，还有约4.4亿吨可作为能源利用，市场前景广阔。

根据2012年12月28日，国家能源局发布的《生物质能发展“十二五”规划》指出，截止2015年，我国将新增生物质装机1300万千瓦，相当于新增300-400家生物质电厂。

目前主要的优惠政策包括：

1、电价：

《关于完善农林生物质发电价格政策的通知》自2010年7月1日起，统一执行标杆上网电价每千瓦时0.75元（含税）；

2、税收补贴：

（1）增值税即征即退；

（2）所得税享受收入减计10%的优惠；

3、财政补贴：

《秸秆能源化利用补助资金管理暂行办法》规定处理秸秆的补贴，具体金额没有明确；

4、CDM开发：

生物质发电作为清洁能源，通过CDM项目开发，获得碳资产交易收入。

据估算，每家1*30MW电厂可通过CDM开发获得收入1500万元左右。

针对国内日益严重的“雾霾”天气，政府下决心治理大气污染，每年在收割季节，政府工作人员会守在田间地头，分片承包，严防乱烧秸秆，环保部门则利用空中卫星监控，一旦发现违规现象即严厉“问责”。

因此，这些秸秆的出处成了棘手问题，当前不少农村在河道、路边等地都堆满了秸秆杂物，相比其他秸秆固化、气化等技术，受限规模、处理量太小原因，只有焚烧发电才是现实出路。

另外，土地的集约化、规模化经营作为大势所趋，截至2013年11月底，农民承包土地的经营权流转面积达到26%左右，全国农村承包50亩土地以上的大户达到287万家，家庭农场的平均面积达到200亩左右。

特别一提的是，土地流转信托计划已获监管层批准，全国第一单落在中信信托安徽宿州的试点，流转土地面积达6千亩，据了解，类似土地信托全国不少地方都在研究。

相比以前与分散的一家一户农民谈判收购秸秆，如果能同这些“种粮大户”签订长期合作协议，破解燃料保障瓶颈，相信生物质处理行业迎来飞速发展的春天。

此外，国家发改委明文规定：

每个县或100公里半径范围内不得重复布置生物质发电厂，具有极强的排他性，凯迪电力早前在全国布下的这一盘大棋，现在看来，优势特别明显。

附1：

祁东电厂（2*12MW）盈利测算表

项目名称

数额

备注

装机容量（MW）

24

祁东电厂设计总装机容量4×12MW，第一期2×12MW发电

单位容量造价（元/kw）

7291

总投资4亿元，第一期1.75个亿，按照24MW测算

总投资（万元）

17500

资本金（万元）

6000

项目贷款（万元）

11500

贷款利率

5.94%

现行贷款利率，国家对可再生能源有贴息政策，贴息率1-3个点不等，贴息年限1-3年

利用小时数（小时）

7000

KPI考核指标，新机组可以做到7500小时

发电量（万千瓦时）

16800

厂用电率（%）

12.00%

电厂数据

上网电量

14784

公司按1.48亿度进行考核

上网电价（元/千瓦时）

0.75

秸秆单价（元/吨）

275

发热量（大卡）

3200

经验数据，高热值可以到4200大卡

耗用秸秆量（万吨）

22.008

营业收入（万元）

11088

营业总成本（万元）

8906

其中：

燃料成本（万元）

6052.2

    折旧费用（万元）

1167

    人工费用（万元）

450

    财务费用（万元）

683

    其他费用（万元）

554.4

营业收入5%

利润总额（万元）

2182

所得税率

25%

所得税（万元）

268.3

收入扣除10%后25%

净利润（万元）          

1913.7

净资产收益率

31.90%

资料来源：

东海证券深度报告，未考虑增值税返还、秸秆处理补贴和CDM收入。

附2：

湖北松滋电厂（1*30MW）盈利测算表

项目名称

数额

备注

装机容量（MW）

30

单位容量静态投资（元/kw）

9645

单位容量动态投资（元/kw）

9849

静态总投资（万元）

28936

动态总投资（万元）

29546

利用小时数（小时）

7500

发电量（万千瓦时）

22500

厂用电率（%）

12.00%

上网电量

19800

上网电价（元/千瓦时）

0.75

秸秆单价（元/吨）

280

发热量（大卡）

3200

经验数据，高热值可以到4200大卡

耗用秸秆量（万吨）

23

营业收入（万元）

14850

营业总成本（万元）

11701.1

其中：

燃料成本（万元）

6440

    折旧费用（万元）

2954.6

 10年折旧

    人工费用（万元）

450

    财务费用（万元）

1114

 （按70%贷款，利率5.5%计算）

    其他费用（万元）

742.5

营业收入5%

利润总额（万元）

3148.9

所得税率

25%

所得税（万元）

415.98

收入扣除10%，25%

净利润（万元）          

2732.93

净资产收益率

31.48%

 资本金=28936*30%=8680.80

资料来源：

项目可研报告，未考虑增值税返还、秸秆处理补贴和CDM收入。