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产业投资理论与实务试题

<<产业投资理论与实务>>复习资料

名词解释题

1、产业投资

2、投资决策基准

3、公司内部治理

4、营销投资

5、金融投资

6、创新投资

7、产能投资

8、固定资产投资

9、流动资产投资

10、无形资产投资

11、专业化经营投资

12、多元化经营投资

13、市场需求成长率

14、项目投资收益

15、公司治理

16、宏观经济运行

17、项目投资支出

18、投资回收期

19、经济规模

20、规模经济

多项选择题

1、一个完整的企业投资过程是由哪些相互关联的行为模块构成。

（）

A、资金融通行为B、投资支出行为

C、市场竞争行为D、制度建设行为

E、人力开发行为

2、产业投资按投资活动所处的产业领域的市场化程度可划分为：

（）

A、竞争性投资B、基础性投资

C、防御性投资D、公益性投资

E、进攻性投资

3、项目建设投资支出包括：

（）

A、勘察设计费B、流动资金

C、建设工程费D、利息支付

E、设备购置费

4、财务效益估算一般包括：

（）

A、销售收入估算B、固定资产估算

C、利润估算D、成本费用估算

E、流动资金估算

5、产业投资按其所满足的产品市场竞争方式可划分：

（）

A、营销投资B、固定资产投资

C、创新投资D、产能投资

E、流动资产投资

6、投资软环境评价中和谐性环境评价包括：

（）

A、经济运行状况B、社会安定状况

C、制度开明状况D、资源开发状况

E、生态环境状况

7、投资环境评价中反映环境成长性的主要因素有：

（）

A、资源开发能力B、经济发展水平

C、产业结构转换D、贸易结构转换

E、经济增长速度

8、投资环境评价中效益性环境评价的主要因素有:

（）

A、市场壁垒B、优惠政策

C、贸易结构D、要素价格

E、产品结构

9、专业化经营投资包括：

（）

A、产品创新投资B、规模生产投资

C、相关多元化投资D、纵向一体化投资

E、无关多元化投资

10、多元化经营投资按其与主业的关系可划分：

（）

A、产品创新投资B、相关多元化

C、纵向一体化D、无关多元化

E、横向一体化

11、企业激励机制中的长期激励包括：

（）

A、年功工资B、股票期权

C、固定工资D、绩效工资

E、浮动工资

12、企业激励机制中的短期激励。

（）

A、年薪工资B、股票期权

C、固定工资D、绩效工资

E、年功工资

13、公司治理依托的外部市场包括：

（）

A、产品市场竞争B、经理人市场竞争

C、所有权市场竞争D、原材料市场竞争

E、外部独立审计

14、在进行投资环境分析中的经济环境包括：

（）

A、宏观经济运行系统B、市场运行系统

C、基础设施系统D、经济国有化程度

E、劳资关系协调程度

15、在进行投资环境分析中的自然环境包括：

（）

A、资源开发条件B、地理条件

C、气候条件D、环境保护

E、基础设施建设

16、在进行投资环境分析中的政治环境包括：

（）

A、经济运行状况B、经济运行法制化程度

C、劳资关系协调程度D、经济国有化程度

E、城乡人口结构

17、产业投资按其所形成的生产资本的经济形态可划分为：

（）

A、固定资产投资B、流动资产投资

C、重置资产投资D、无形资产投资

E、新增资产投资

18、产业投资按其投资活动的资金来源的性质可划分为：

（）

A、固定资产投资B、流动资产投资

C、权益资本投资D、无形资产投资

E、债务资本投资

19、产业投资按其对社会生产的作用可划分为：

（）

A、重置资产投资B、新增资产投资

C、权益资本投资D、无形资产投资

E、债务资本投资

20、企业投资的长期资金来源包括：

（）

A、留存利润B、银行长期信贷

C、企业债券D、新股发行

E、商业汇票

21、宏观经济运行系统分析的主要内容包括：

（）

A、社会总供求关系分析B、社会总需求关系分析

C、社会经济结构分析D、社会经济组织关系

E、社会总投资分析

22、生产性基础设施系统分析主要包括：

（）

A、电力设施B、体育中心

C、医疗卫生站D、教育教学设施

E、电信设施

23、要素市场运行系统按交易对象划分可分为：

（）

A、消费品市场运行系统B、劳动力市场运行系统

C、土地产权市场运行系统D、经理人市场运行系统

E、资本市场运行系统

24、投资环境要素包括：

（）

A、经济环境B、自然环境

C、政治环境D、社会环境

E、军事环境

25、影响市场结构的因素包括：

（）

A、规模经济B、要素价格

C、市场壁垒D、产品差异化

E、产品需求

26、下列哪些选项是属于固定资产投资（）

A、设备投资B、厂房投资

C、燃料投资D、原材料投资

E、人力资源投资

27、影响投资方向选择的市场因素包括:

（）

A、市场需求成长率B、市场竞争关系

C、纵向市场关系D、社会文化环境

E、自然环境条件

28、下列哪些选项是属于流动资产投资：

（）

A、设备投资B、厂房投资

C、燃料投资D、原材料投资

E、土地购买

29、下列哪些选项是属于无形资产投资（）

A、土地使用权B、专利权

C、资源开发权D、特许经营权

E、设备投资

30、专业化经营投资包括哪些？

（）

A、产品创新投资B、规模生产投资

C、新建厂房投资D、分销渠道投资

E、生产设备投资

31、下列哪些选项是属于营销投资？

（）

A、产品市场研究B、销售渠道建设

C、促销方式选择D、扩建生产线

E、生产基地建设

32、以下那些投资属于基础性投资？

（）

A、电网建设投资B、城市供水设施投资

C、电信基站投资D、交通设施投资

E、商业房地产投资

33、投资项目可能面临的风险包括：

（）

A、产品市场风险B、技术风险

C、政策风险D、投资利率风险

E、原材料供应风险

34、影响市场需求成长率的因素有：

（）

A、社会需求结构变化B、社会供给结构变化

C、产品生命周期变化D、要素价格的变化

E、社会资本存量变化

35、企业按资本所有权结构可划分：

（）

A、集体所有制B、业主制

C、合伙制D、股份制

E、全民所有制

36、公司内部治理主要包括哪些内容？

（）

A、权限安排B、职业经理人市场

C、报酬激励D、外部独立审计

E、所有权市场

37、按企业经营战略来划分，企业的投资方向包括：

（）

A、纵向一体化投资B、重置投资

C、专业化经营投资D、多元化经营投资

E、新增投资

38、多元化经营投资按产品组合的方向及其与主业的关系可分为：

（）

A、纵向一体化投资B、相关多元化投资

C、无关多元化投资D、横向一体化投资

E、专业化投资

39、波士顿矩阵法的把企业业务分为那几类？

（）

A、明星类B、现金牛类C、灰熊类D、问题类E、瘦狗类

40、贴现现金流量评估应包括：

（）

A、投资回收期法B、终值法C、净现值法D、内部收益率法

E、资本报酬率法

简答题

1、简述产业投资的长期资金来源。

2、简述公司控制权分配的基本环节。

3、简述公司治理的市场条件的基本内容。

4、简述投资的自然环境评价的基本内容。

5、简述投资的政治环境评价的基本内容。

6、简述投资的经济环境评价的基本内容。

7、简述SWOT分析法的基本原理。

8、简述波士顿矩阵法的基本原理。

9、简述专业化经营投资的类型及其目的。

10、简述公司治理依托的市场条件及作用机制。

11、简述多元化经营投资的类型及其目的。

12、产业投资的市场进入障碍包括哪些？

13、影响市场竞争关系的因素包括哪些？

14、简述代理人的基本行为目标。

15、简述公司治理中的报酬激励机制及其决策标准。

16、简述投资回收期法及其决策标准。

17.资本报酬率法及其评价？

18.净现值法及其决策标准是什么？

19.内部收益法及其决策标准是什么？

20、简述市场需求成长率的影响因素？

四、计算题

1、某化工企业计划投资于一个新型材料项目，其资本支出11000万元，项目投产后正常生产经营期为5年，各年净现金流量为第一年2000万元，第二年4000万元，第三年4000万元，第四年3000万元和第五年2000万元；该项目的投资回收期是几年？

2、项目A的基础财务数据如下：

年份

现金流量（万元）

0

-4000

1

1000

2

1000

3

2000

4

3000

5

1000

若行业平均投资回收期为4年，该项目是否应接受？

3、某企业存在两个互斥项目A、B，其基础财务数据如下：

现金流量

年份

项目A

项目B

0

-10000

-12500

1

3000

5000

2

4000

7500

3

5000

1000

4

6000

1000

5

1000

按互斥项目投资回收期决策规则，应选择哪个项目投资？

4、某项目投资支出为12000万元，达产后正常经营期为5年，各年的利润总额预计如下：

年份

利润总额（万元）

1

2000

2

3000

3

3000

4

1500

5

1000

若行业平均投资利润率为15%（年），该项目是否可接受？

5、某企业存在两个互斥项目A、B，其基础财务数据如下：

利润总额

年份

项目A

项目B

投资支出10000万元

投资支出13000万元

1

1800

2000

2

2000

3000

3

2200

2600

4

1500

1600

5

1200

1400

按互斥项目资本报酬率决策规则，应选择哪个项目投资？

6、项目A投资支出为12000万元，资本市场年利率水平为8%，项目投产后正常生产经营期为3年，其各年现金流量如下：

年份

现金流量（万元）

折现系数

0

-12000

=1

1

4000

=0.9259

2

6000

=0.8573

3

6000

=0.7938

该项目投资可否被决策采纳？

其依据是什么？

7、某项目各年现金流量如下表所示，年利率i=10%，正常生产经营期为6年，求项目财务净现值，并说明可否投资。

年份

现金流量（万元）

折现系数

0

-1020

1

1

220

0.909

2

260

0.826

3

320

0.751

4

340

0.683

5

300

0.621

6

280

0.564

8、某公司希望用折现回收期法评估投资机会，行业平均折现回收期标准为4年，公司使用的折现率为10%，其投资项目的正常生产经营期为5年，预计现金流量如下：

年份

现金流量（万元）

折现系数

0

-250

1

1

100

0.9091

2

100

0.8264

3

102

0.7513

4

50

0.6830

5

35

0.6209

求：

该项目折现回收期，并说明应否投资。

9、某项目投资方案中，经测算当折现率为16%时，其净现值为338万元；当折现率为18%时，其净现值为-22万元。

按插值法估算该项目的内部收益率。

论述题

1、试述产业投资的特征。

2、试述影响产业投资方向选择的因素。

3、试述产业投资的环境要素。

4、试述投资决策基准偏离及其内部治理机制。

5、试述公司治理基本框架。

6、试述产业投资流程的行为目的和行为环节。

7、试论述投资方向的类型及其构成。

8、试述和谐性环境及其与投资间的关系。

9、试述效益性环境及其与投资间的关系。

参考答案

一、名词解释题

1、产业投资指产业组织将其依法取得的货币资本，转化为进行国民生产的生产资本，以获取未来经营收益的经济活动。

2、投资决策基准是指由企业制度决定的投资决策的基本行为目标。

3、公司内部治理是指所有者通过明确划分受托组织的权利和责任，并强化审计监督以确保受托权利和责任相匹配。

4、营销投资是指企业进行产品市场开发的投资活动。

5、金融投资是指社会的不同经济主体（如企业、家庭和政府）的储蓄性、购买有价证券或资本产权的投资。

6、创新投资是指企业进行产品和工艺创新的投资活动。

7、产能投资是指企业扩大生产规模，增强生产能力所进行的投资活动。

8、固定资产投资是指企业对生产经营中那些能长期保持完整的实物形态并反复使用的资产进行的投资活动。

9、流动资产投资是指企业对生产经营中那些使用价值损耗和价值转移同步的资产所进行的投资活动。

10、无形资产投资是指企业对生产经营中所需要的各种商业性权利所进行的投资活动。

11、专业化经营投资是指采用单一产业经营战略的企业投资。

12、多元化经营投资是指采用多产业混合经营战略的企业投资。

13、市场需求成长率是指产品市场需求的增长幅度。

14、项目投资效益是指投资项目完工后正常生产经营期的投资收益。

15、公司治理指通过内部的或外部的制度来协调公司与所有利益相关者之间的利益关系，以保证公司决策的科学性、有效性，从而最终维护公司各方面的利益。

16、宏观经济运行是指社会或国民经济运行，反映了一个国家或地区的国民经济在一个较长时期内的总体水平、变动趋势和变动规律。

17、项目投资支出是指在给定生产函数（产品方案、生产规模方案和工程技术方案）的基础上，测定投资项目需要支出的全部费用。

18、投资回收期是指项目投产后用所获经营净收益偿还全部投资支出所需要的时间。

19、经济规模是指一定价格水平条件下，最低平均成本水平所对应的产量。

20、规模经济是指采用大规模生产和经营技术，可以使平均成本随产量的增加而递减的经济。

二、多项选择题

1.（ABC）

2、（ABD）

3、（ACDE）

4、（ACD）

5、（ACD）

6、（ABC）

7、（BCDE）

8、（ABD）

9、（AB）

10、（BCD）

11、（AB）

12、（AD）

13、（ABC）

14、（ABC）

15、（ABCD）

16、（BCD）

17、（ABD）

18、（CE）

19、（AB）

20、（ABCD）

21、（AC）

22、（AE）

23、（BCDE）

24、（ABCD）

25、（ACDE）

26、（AB）

27、（ABC）

28、（CD）

29、（ABCD）

30、（AB）

31、（ABC）

32、（ABCD）

33、（ABCDE）

34、（AC）

35、（BCD）

36、（ACD）

37、（ACD）

38、（ABC）

39、（ABDE）

40、（CD）

三、简答题

1、参考答案：

（1）内部融资（留存利润与折旧）

（2）外部融资（长期负债融资、公司债券、权益融资）

2、参考答案：

（1）公司制企业控制权分配组织层级分为股东大会、董事会和执行机构三个层级。

（2）股东大会负责公司经营制度和战略的审批和监察；董事会负责公司经营制度和战略的制定和执行；执行机构负责日常经营决策。

3、参考答案：

（1）产业市场竞争。

（2）经理市场竞争。

（3）所有权市场竞争。

4、参考答案：

（1）资源开发条件

（2）地理条件（3）气候条件。

（4）环境保护。

5、参考答案：

（1）经济国有化程度。

（2）经济运行体制化程度。

（3）劳资关系协调程度。

6、参考答案：

（1）宏观经济运行系统。

（2）市场运行系统。

（3）基础设施系统。

7、参考答案：

（1）关键要素：

内部竞争优势、内部竞争劣势、外部机会、外部威胁

（2）企业内外部条件的全面分析，共同决定企业的发展战略。

8、参考答案：

（1）分析要素：

销售量增长、相对市场份额。

（2）业务方向：

问题类业务、明星类业务、现金牛类业务、瘦狗类业务。

（3）按最优业务进行组合。

9、参考答案：

（1）产品创新投资，以推动产品差异化竞争。

（2）规模生产投资，以争取低成本优势。

10、参考答案：

（1）产业（品）市场竞争，产业市场竞争强度的变化构成了企业经营规模扩张与收缩的控制信号。

（2）经理人市场竞争，其竞争压力关系着代理人接受管制的程度。

（3）所有权市场竞争，所有权交易关系着企业改组，从而约束着大股东和经营者的行为。

11、参考答案：

（1）纵向一体化投资，以降低纵向市场上的交易成本。

（2）相关多元化投资，提高各种资源利用率。

（3）无关多元化投资，降低投资单一产业的市场风险。

12、参考答案：

（1）规模经济

（2）产品差异化（3）在位企业成本优势程度（4）在位企业销售渠道的控制程度（5）政府的限制（6）消费者的转换成本

13、参考答案：

（1）规模经济。

（2）产品差异化程度。

（3）市场壁垒高低。

14、参考答案：

（1）提高薪酬水平。

（2）增加补偿性报酬。

（3）增大自由处置权。

15、参考答案：

（1）设计的基本逻辑：

将代理人的报酬与公司经营业绩挂钩，提高代理人利益与所有者利益的趋同性，自动抑制经营决策基准的偏离。

（2）标准：

一是依据会计数据，特别是企业年度利润率来建立的短期报酬激励机制；二是根据股票市价表现来形成的长期报酬激励机制。

16、参考答案：

（1）概念：

通过项目投资回收期与行业平均投资回收期比较来进行项目投资支出决策的分析方法。

（2）决策标准：

将测定的项目投资回收期与标准投资回收期（一般指行业平均水平的投资回收期）相比较，以判断项目投资是否合理。

17、参考答案：

（1）概念：

是指通过项目投资盈利能力大小的判断来决定投资支出规模的大小。

（2）决策分析：

将测定的项目资本报酬率与标准资本报酬率（一般指行业平均水平的资本报酬率）相比较。

以判断项目投资是否合理。

（3）评价：

优点：

A较全面的反映投资的盈利前景。

B、它是一个被经营者和管理者都熟悉的概念。

缺点：

A、混淆了总成本与经营成本的区别。

B、排斥投资规模较大的项目。

C、没有考虑时间价值。

18、参考答案：

（1）概念：

净现值法是用复利率来贴现投资项目存续期内各年的净收益，并用贴现后的收益现值来减去投资支出以获取净现金值，再根据净现值的大小来进行投资决策分析的方法。

（2）决策标准：

以项目净现值为零作为投资决策基准，净现值大于零的项目都应投资，小于零的项目都放弃。

19、参考答案：

（1）概念：

通过测定投资项目的内部收益率，并将其与资本市场利率比较来进行投资决策分析的方法。

（2）决策标准：

以现有的资本市场利率为基准，将项目的内部收益率与现有的资本市场利率相比较，凡是实际的内部收益率高于或等于现有的资本市场的投资项目，都将被接受。

反之，则被否定。

20、参考答案：

（1）概念：

是指产品需求的增长幅度。

（2）影响因素：

社会需求结构变化、产品生命周期变化。

三、计算题

1、解：

回收期=累计现金流量超过资本支出时的年份数-1+上年累计未回收的资本支出/当年现金流量

即4-1+（11000-10000）/3000=3、33（年）

所以，项目投资回收期为3、33年

2、解：

项目A的投资回收期=3（年）

因项目A投资回收期短于行业平均投资回收期，应予接受。

3、解：

项目A的投资回收期=3-1+3000/5000=2、6（年）

项目B的投资回收期=2（年）

按互斥项目投资回收期决策规则，其项目投资回收期越短越优，故应该选择项目B进行投资。

4、解：

项目平均投资利润率=[（2000+3000+3000+1500+1000）/5]/12000=2100/12000=17、5%

该项目平均投资利润率高于行业平均投资利润率，应被接受投资。

5、解：

项目A平均投资利润率=8700/5/10000=17、4%（年）

项目B平均投资利润率=2120/13000=16、3%（年）

项目A评价投资利润率高于项目B，应对项目A进行投资。

6、解：

项目财务净现值=610、2（万元）

项目A财务净现值为正，应接受其投资。

7、解：

项目财务净现值=1249、32-1020=229、32（万元）

该项目财务净现值为正，应接受其投资。

8、解：

1、项目现值现金流量

年份

现值现金流量（万元）

0

-250*1=-250

1

100*0、9091=90、91

2

100*0、8264=82、64

3

102*0、7513=76、63

4

50*0、683=34、15

5

35*0、6209=21、73

2、项目折现回收期=3-1+（76、45/76、63）=2、99（年）

该项目折现回收期近似为3年，短于行业平均折现回收期，应予接受投资。

9、某项目投资方案中，经测算当折现率为16%时，其净现值为338万元；当折现率为18%时，其净现值为-22万元。

按插值法估算该项目的内部收益率。

解：

项目内部收益率=i1+NPV/（NPV1+|NPV2|）*（i2-i1）=16%+33/（338+22）*（18%-16%）=17、88%

该项目的内部收益率为17、88%。

六、论述题

1、产业投资的特征？

参考答案：

（1）概念：

是指产业组织将其依法取得的货币资本转化为进行国民生产的生产资本，以获取未来的经营收益的经济活动。

（2）特征：

A、产业投资是产业组织的投资。

B、产业投资是对生产资本的投资。

C、产业投资是争取经营收益的投资。

（3）产业投资是一种特殊的社会投资活动，既不同于社会不同投资主体的投资活动，也不同于企业不同方式的投资活动。

2、试述影响产业投资方向选择的因素？

参考答案：

（1）概念：

是指企业产品经营战略所规定的长期投资方向。

（2）影响产业投资方向的因素：

A、市场需求成长率。

市场需求成长率是指产品需求的增长幅度。

其影响因素：

社会需求结构变化、产品生命周期变化B、市场竞争关系，影响因素有：

规模经济、产品差异化、市场壁垒。

C、纵向市场关系。

其影响因素：

上游市场的卖方垄断、下游市场的买方垄断、外部性影响。

3、试述产业投资的环境要素？

参考答案：

（1）概念：

产业投资环境即产业发展的外部环境，一般是指一国或地区在一定时期对企业投资活动产生影响的各种外部条件的集合。

（2）投资环境要素包括：

A、经济环境。

一般包括：

a、宏观经济运行系统。

b、市场运行系统。

c、基础设施系统。

B、自然环境。

其内容包括：

a资源开发条件。

b、地理条件c、气候条件d、环境保护。

C、政治环境。

其内容包括：

a、经济国有化程度。

b、经济运行体制化程度。

c、劳资关系协调程度。

D、社会环境。

其内容主要包括：

a、特殊的消费模式b、特殊的文化模式。

4、试论述投资决策基准偏离及其内部治理机制？

参考答案：

（1）概念：

投资决策基准偏离是指代理人的行为偏离所有者的预期目标。

公司治理是指所有者通过明确划分受托组织的权利和责任，并强化审计监督以确保受托权利和责任想匹配

（2）内部治理机制：

A、权限安排。

股东大会与董事会间的权限安排，董事会与执行机构间的权限安排。

B、激励机制。

包括短期激励机制与长期激励机制。

C、外部独立审计。

5、试述公司治理基本框架。

参考答案：

在市场经济条件下，公司治理一般有内部治理和市场治理两个部分组成，且两者相辅相成。

（1）内部治理，其核心内容是控制权监督，主要包括三个基本部分：

权限安排、报酬激励和外部独立审计。

（2）市场治理，其主要表现在三个方面：

产品市场竞争、经理市场竞争和所有权市场竞争。

6、试述产业投资流程的行为目的和行为环节。

参考答案