后四章章练习题.docx
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后四章章练习题
第六章练习题
1.4月份,某空调厂预计7月份需要500吨阴极铜作为原料,当时铜的现货价格是每吨53000/吨,因目前仓库库容不够,无法现在购进。
为了防止铜价上涨,决定在上海期货交易所进行铜套期保值期货交易,当天7月份铜期货价格为53300元/吨。
该厂在期货市场应()。
2.接上题。
到了7月1日,铜价大幅度上涨。
现货铜价为56000元/吨,7月份铜期货价格为56050元/吨。
如果该厂在现货市场购进500吨铜,同时将期货合约平仓,则该空调厂在期货市场的盈亏()。
A.盈利1375000元
B.亏损1375000元
C.盈利125000元
D.亏损125000元
答案:
(D)
3.3月1日,某经销商以1200元/吨价格买入1000吨小麦。
为了避免小麦价格下跌造成存货贬值,决定在郑州商品交易所进行小麦期货套期保值交易。
该经销商以1240元/吨价格卖出100手5月份小麦期货合约。
5月1日,小麦价格下跌,他现货市场上以1110元/吨的价格将1000吨小麦出售,同时在期货市场上以1130元/吨将100手5月份小麦期货合约平仓。
该套期保值交易的结果是()。
A.期货市场盈利110元/吨,现货市场亏损90元/吨,相抵后净盈利20元/吨
B.期货市场亏损110元/吨,现货市场盈利90元/吨,相抵后净亏损20元/吨
C.期货市场盈利90元/吨,现货市场亏损110元/吨,相抵后净亏损20元/吨
D.期货市场亏损90元/吨,现货市场盈利110元/吨,相抵后净盈利20元/吨
7月初,大豆现货价格为2010元/吨。
某农场决定对其9月份收获大豆进行套期保值,产量估计1000吨。
1.7月5日该农场()9月份大豆期货合约。
A.买入100手
B.卖出100手
C.买入200手
D.卖出200手
答案.B
6.7月初,大豆现货价格为2010元/吨。
某农场决定对其9月份收获大豆进行套期保值,产量估计1000吨。
该农场在9月份大豆期货的建仓价格为2050元/吨。
至9月份,期货价格和现货价格分别跌至1860元/吨和1830元/吨。
该农场按此现货价格出售大豆,同时将期货合约对冲平仓。
关于该农场套期保值效果是()(不计手续费等费用)。
A.期货市场亏损190元/吨
B.未实现完全套期保值且有净亏损
C.基差走强30元/吨
D.在套期保值操作下,该农场大豆的实际售价为2020元/吨
答案.D
5月份,某进口商以67000元/吨的价格从国外进口铜,并利用铜期货进行套期保值。
以67500元/吨的价格卖出9月份铜期货合约。
至6月中旬,该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货合约为基准价,以低于期货价格300元/吨的价格出售。
8月10日,电缆厂实施点价,以65000元/吨的期货价格作为基准价,进行实物交收,同时该进口商立刻按该价格将期货合约对冲平仓。
此时现货市场铜价格为64800元/吨。
则该进口商的交易结果是()(不计手续费等费用)。
A.期货市场盈利2300元/吨
B.与电缆厂实物交收的价格为64500元/吨
C.基差走强200元/吨,实现完全套期保值且有净盈利
D.通过套期保值操作,铜的实际售价为67300元/吨
答案.C
某铝型材厂决定利用铝期货进行买入套期保值。
3月5日该厂在7月份到期的铝期货合约上建仓,成交价格为20600元/吨。
此时铝锭的现货价格为20400元/吨。
至6月5日,现货价格涨至21200元/吨,该厂按此现货价格购进铝锭,同时将期货合约对冲平仓。
通过套期保值操作该厂实际采购铝锭的成本是为20300元/吨。
则该厂期货合约的平仓价格是()元/吨(不计手续费等费用)。
A.21500
B.19700
C.21700
D.19500
答案.A
我国某榨油厂预计两个月后需要1000吨大豆作为原料,决定进行大豆套期保值交易。
(2)该厂在期货合约上的建仓价格为2080元/吨。
此时大豆现货价格为2050元/吨。
两个月后,大豆现货价格为2350元/吨,该厂以此价格购入大豆,同时以2420元/吨的价格将期货合约对冲平仓。
则该厂的套期保值效果是()(不计手续费等费用)。
A.未完全实现套期保值,有净亏损40元/吨
B.实现完全套期保值,期货市场与现货市场盈亏刚好相抵
C.实现完全套期保值,且有净盈利40元/吨
D.实现完全套期保值,且有净盈利340元/吨
答案.C
5月份,某进口商以67000元/吨的价格从国外进口铜,并利用铜期货进行套期保值,以67500元/吨的价格卖出9月份铜期货合约。
与此同时,该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货合约为基准价,以低于期货价格100元/吨的价格出售。
8月10日,电缆厂实施点价,以65700元/吨的期货价格作为基准价,进行实物交收。
同时该进口商立刻按该价格将期货合约对冲平仓。
此时现货市场铜价格为65100元/吨。
则该进口商的交易结果是()(不计手续费等费用)。
A.期货市场盈利1400元/吨
B.与电缆厂实物交收的价格为65800元/吨
C.基差走弱400元/吨,未实现完全套期保值有净亏损
D.通过套期保值操作,铜的实际售价为67400元/吨
答案.D
3月中旬,某饲料厂预计两个月后将需要玉米5000吨,决定利用玉米期货进行套期保值。
该厂在7月份到期的玉米期货合约上建仓,成交价格为1260元/吨。
此时玉米现货价格为1200元/吨。
至5月中旬,玉米期货价格上涨至1650元/吨,现货价格也涨至1560元/吨。
该饲料厂将期货合约对冲平仓,同时在现货市场购入玉米。
该饲料厂套期保值效果是()(不计手续费等费用)。
A.基差走强30元/吨
B.期货市场盈利360元/吨
C.通过套期保值,实际购买玉米的成本为1170元/吨
D.未实现完全套期保值,存在净亏损30元/吨
答案.C
12月1日,某饲料厂与某油脂企业签订合约,约定出售一批豆粕,协商以下一年3月份豆粕期货价格为基准,以高于期货价格10元/吨的价格作为现货交收价格。
同时该饲料厂进行套期保值,以2220元/吨的价格卖出下一年3月份豆粕期货合约。
此时豆粕现货价格为2210元/吨。
1.该饲料厂开始套期保值时的基差为()元/吨。
A.10
B.20
C.-10
D.-20
答案.C
6月11日,菜籽油现货价格为8800元/吨。
某榨油厂决定利用菜籽油期货对其生产的菜籽油进行套期保值。
当日该厂在9月份菜籽油期货合约上建仓,成交价格为8950元/吨。
至8月份,现货价格至7950元/吨,该厂按此现货价格出售菜籽油,同时将期货合约对冲平仓。
通过套期保值该厂菜籽油实际售价是8850元/吨,则该厂期货合约对冲平仓价格是()元/吨(不计手续费等费用)。
A.8050
B.9700
C.7900
D.9850
答案.A
第七章练习题
在我国,5月10日,某交易者在正向市场买入10手7月天然橡胶期货合约同时卖出10手9月天然橡胶期货合约,建仓时价差为300元/吨,后该交易者平仓后获得净盈利为10000元,则该交易者平仓时的价差为()元/吨。
(不计手续费等费用)
A.50
B.100
C.150
D.200
某套利者以63200元/吨的价格买入1手(1手铜5吨)10月份铜期货合约,同时以63000元/吨的价格卖出12月1手铜期货合约。
过了一段时间后,将其持有头寸同时平仓,平仓价格分别为63150元/吨和62850元/吨。
最终该笔投资()。
A.价差扩大了100元/吨,盈利500元
B.价差扩大了200元/吨,盈利1000元
C.价差缩小了100元/吨,亏损500元
D.价差缩小了200元/吨,亏损1000元
答案:
(A)
答案:
B
在我国,5月初,某交易者进行套利交易,同时买入10手7月某期货合约、卖出20手9月该期货合约、买入10手11月该期货合约;成交价格分别为1750元/吨、1790元/吨和1800元/吨。
5月13日对冲平仓时成交价格分别为1770元/吨、1800元/吨和1830元/吨。
该套利交易的净收益是()元。
(每手10吨,不计手续费等费用)
A.2000
B.3000
C.5000
D.9000
答案:
B
9月1日,堪萨斯市交易所3月份小麦期货价格为1240美分/蒲式耳,同日芝加哥交易所3月份小麦期货价格为1270美分/蒲式耳,套利者决定买入10手堪萨斯市交易所3月份小麦合约的同时卖出10手芝加哥交易所3月份小麦合约。
10月28日,套利者将两个交易所的小麦期货合约全部平仓,成交价格分别为1256美分/蒲式耳和1272美分/蒲式耳。
(1)该套利交易的价差()美分/蒲式耳。
A.扩大14
B.扩大30
C.缩小30
D.缩小14
答案:
D
(2)该套利交易()。
(每手5000蒲式耳,不计手续费等费用)
A.盈利7000美元
B.盈利14000美元
C.盈利700000美元
D.亏损7000美元
答案:
A
3月3日,我国某交易者买入10手5月铜期货合约同时卖出10手7月铜期货合约,价格分别为35800元/吨和36600元/吨。
3月9日,该交易者对上述合约全部对冲平仓,5月和7月合约平仓价格分别为36800元/吨和37100元/吨。
(1)该套利交易属于()。
A.正向市场牛市套利
B.正向市场熊市套利
C.反向市场牛市套利
D.反向市场熊市套利
答案:
A
(2)该套利交易()。
(不计手续费等费用)
A.亏损25000元
B.盈利25000元
C.盈利50000元
D.亏损50000元
答案:
B
11.某投资者预计LME铜近月期货价格涨幅要大于远月期货价格涨幅。
于是,他在该市场以6800美元/吨的价格买入5手6月铜合约,同时以6950美元/吨的价格卖出5手9月铜合约。
则当()时,该投资者将头寸同时平仓能够获利。
A.6月铜合约的价格保持不变,9月铜合约的价格上涨到6980美元/吨
B.6月铜合约的价格上涨到6930美元/吨,9月铜合约的价格上涨到6980美元/吨
C.6月铜合约的价格下跌到6750美元/吨,9月铜合约的价格保持不变
D.6月铜合约的价格下跌到6750美元/吨,9月铜合约的价格下跌到6930美元/吨
答案:
(B)
1月12日,某交易者进行套利交易,同时买进1手3月某期货合约、卖出2手5月该期货合约、买进1手7月该期货合约;成交价格分别为13900元/吨、13800元/吨和13700元/吨。
1月20日对冲平仓时成交价格分别为13950元/吨、13700元/吨和13650元/吨。
该套利交易()元。
(每手5吨,不计手续费等费用)
A.亏损1500
B.亏损1000
C.盈利1500
D.盈利1000
答案:
D
9月15日,美国芝加哥期货交易所1月份小麦期货价格为950美分/蒲式耳,1月份玉米期货价格为325美分/蒲式耳,套利者决定卖出10手1月份小麦合约的同时买入10手1月份玉米合约。
9月30日,同时将小麦和玉米期货合约全部平仓,价格分别为835美分/蒲式耳和290美分/蒲式耳,该交易者()美元。
(不计手续费等费用)
A.亏损50000
B.亏损40000
C.盈利40000
D.盈利50000
答案:
C
在我国,4月28日,某交易者在正向市场买入10手7月豆油期货合约同时卖出10手9月豆油期货合约,建仓时的价差为120元/吨,后该交易者平仓后获得净盈利为10000元,则
(1)该交易者的价差()元/吨。
A.缩小100
B.扩大100
C.缩小200
D.扩大200
答案:
A
(2)该交易者平仓时的价差为()元/吨。
(不计手续费等费用)
A.10
B.20
C.40
D.-80
答案:
B
14.4月1日,某期货交易所玉米价格6月份玉米价格为2.85美元/蒲式耳,8月份玉米价格为2.93美元/蒲式耳。
某投资者欲采用牛市套利(不考虑佣金因素),则当价差为()时,此投资者将头寸同时平仓能够获利最大。
A.8美分
B.4美分
C.-8美分
D.-4美分
答案:
(C)
在我国,4月27日,某交易者进行套利交易,同时买入10手7月铜期货合约、卖出20手9月铜期货合约、买入10手11月铜期货合约;成交价格分别为35820元/吨、36180元/吨和36280元/吨。
5月10日对冲平仓时成交价格分别为35860元/吨、36130元/吨和36270元/吨。
该套利交易的净收益是()元。
(不计手续费等费用)
A.6000
B.6500
C.7500
D.15000
答案:
B
7月30日,堪萨斯市交易所12月份小麦期货价格为1250美分/蒲式耳,同日芝加哥交易所12月份小麦期货价格为1260美分/蒲式耳,套利者决定卖出10手堪萨斯市交易所12月份小麦合约,同时买入10手芝加哥交易所12月份小麦合约。
9月10日,同时将两个交易所的小麦期货合约全部平仓,成交价格分别为1240美分/蒲式耳和1255美分/蒲式耳,该交易者()美元。
(每手为5000蒲式耳,不计手续费等费用)
A.盈利7500
B.亏损7500
C.盈利2500
D.亏损2500
答案:
C
第八章练习题
(两问)
某投资者发现欧元的利率高于美元的利率,于是决定买入50万欧元以获得高息,计划投资3个月,但又担心这期间欧元对美元贬值,为了避免欧元汇率的贬值,该投资者应该进行空头套期保值,每张欧元期货合约为12.5万欧元,假设当日欧元即期汇率为EUR/USD=1.3432,3个月后到期的欧元期货合约价格为EUR/USD=1.3450。
3个月后,欧元即期汇率为EUR/USD=1.2120,到期的欧元期货合约平仓价格为EUR/USD=1.2101,则该投资者在现货市场(),在期货市场()。
1)
A:
获利6.56万美元
B:
损失6.56万美元
C:
获利6.75万美元
D:
损失6.75万美元
2)
A:
获利6.565万美元
B:
损失6.565万美元
C:
获利6.745万美元
D:
损失6.745万美元
答案:
BC
(一问)假设某投资者3月1日在芝加哥期货交易所(CBOT)开仓卖出30年期美国国债期货合约1手,价格99-02。
当日30年期国债期货合约结算价为98-16,则该投资者当日盈亏状况(不考虑手续费、税金等费用)为()美元。
A:
8600B:
562.5C:
-562.5D:
-8600
答案:
B19.某投机者买入CBOT30年期国债期货合约,成交价为98-175,然后以97-020的价格卖出平仓,则该投机者()。
A,盈利1550美元
B.亏损1550美元
C.盈利1484.38美元
D.亏损1484.38美元
答案:
(D)
假设某机构持有的一揽子股票组合,市值为75万港元,且预计一个月后可收到5000港元现金红利,该组合与香港恒生指数构成完全对应。
此时恒生指数为15000点(恒生指数期货合约的乘数为50港元),市场利率为6%,则3个月后交割的恒生指数期货合约的理论价格为()。
A:
15124
B:
15125
C:
15224
D:
15225
答案:
A
在6月1日,某美国进口商预期3个月后需支付进口货款2.5亿日元,目前的即期汇率为USD/JPY=96.70,该进口商为避免3个月后因日元升值而需付出更多的美元,就在CME外汇期货市场买入20张9月份到期的日元期货合约,进行多头套期保值,每张日元期货合约为1250万日元,成交价为JPY/USD=0.010384。
到了9月1日,当日即期汇率为USD/JPY=92.35,卖出20张9月到期的日元期货合约对冲平仓,成交价格为JPY/USD=0.010840,则
(1)该投资者在现货市场()。
A:
损失121777美元
B:
获利121777美元
C:
损失114000美元
D:
获利114000美元
答案:
A
(2)该投资者在期货市场()。
A:
损失114000美元
B:
获利114000美元
C:
损失121777美元
D:
获利121777美元
答案:
B
芝加哥商业交易所3个月期的欧洲美元期货的成交价为93.58,其含义是买方将在交割日获得一张3个月存款利率为()的欧洲美元存单。
A:
1.605%
B:
3.21%
C:
3.58%
D:
6.42%
答案:
A
某机构在3月5日看中A、B、C三只股票,股价分别为20元、25元、50元,计划每只分别投入投资100万元购买。
但预计到6月10日才会有300万元的资金到帐,目前行情看涨,该机构决定先买入股指期货锁住成本。
假设相应的6月到期的股指期货为1500点,每点的乘数为100元,A、B、C三只股票的β系数分别为1.5、1.3、0.8。
则该机构应该买进股指期货合约()张。
A:
18
B:
19
C:
20
D:
24
答案:
D
某投资者在5个交易日前持有3张3月份的恒生指数期货合约多头头寸和2张4月份的恒生指数期货空头头寸,其开仓价分别为15125点和15200点,上一交易日的结算价分别为15285点和15296点,如果该投资者当日全部平仓,平仓价分别为15320点和15330点,则该投资者的当日盈亏为(),如果该投资者当日不平仓而当日3月和4月合约的结算价分别为15400点和15410点(不计交易成本),则该投资者的当日盈亏为()。
1)
A:
1850港元
B:
2850港元
C:
3850港元
D:
5850港元
2)
A:
4850港元
B:
5850港元
C:
9700港元
D:
11700港元
答案:
AB
(一问)
芝加哥期货交易所10年期的美国国债期货合约的面值为100000美元,当报价为98-175时,表示该合约的价值为()。
A:
98175美元
B:
98273.4375美元
C:
983500美元
D:
98546.875美元
答案:
D
(一问)
假设买卖双方签订了一份3个月后交割一揽子股票组合的远期合约,其股票组合的市值为75万港元,且预计一个月后可收到5000港元现金红利,此时市场利率为6%,则该远期合约的理论价格为()。
A:
75.62万
B:
75.625万
C:
76.12万
D:
76.125
答案:
A
20.假设用于CBOT30年期国债期货合约交割的国债,转换因子是1.474,该合约的交割价格为110-16,则买方需支付()来购入该债券。
A.162375.84美元
B.74735.41美元
C.162877美元
D.74966.08美元
答案:
(C)
第九章练习题
2月份到期的执行价格为380美分/蒲式耳的玉米看跌期货期权(A),其标的玉米期货价格为380美分/蒲式耳,权利金为25美分/蒲式耳;4月份到期的执行价格为380美分/蒲式耳的玉米看跌期货期权(B),该月份玉米期货价格为360美分/蒲式耳,权利金为40美分/蒲式耳。
比较A、B两期权的时间价值,结果为()。
A:
A大于B
B:
A小于B
C:
A与B相等
D:
不确定
答案[A]
30.5月10日,某铜业公司为了防止现货市场铜价下跌,于是以3000美元/吨卖出9月份交割的铜期货合约进行套期保值。
同时,为了防止铜价上涨造成的期货市场上的损失,于是以60美元/吨的权利金,买入9月份执行价格为2950美元/吨的铜看涨期权合约。
到了9月1日,期货价格涨到3280美元/吨,若该企业执行期权,并按照市场价格将期货部位平仓,则该企业在期货、期权市场上的交易结果是()。
(忽略佣金成本)
A.净盈利20美元/吨
B.净亏损10美元/吨
C.净盈利10美元/吨
D.净亏损20美元/吨
答案:
(B)
(接上题)若到了9月1日,期货价格下跌到2800美元/吨,若企业选择放弃期权,然后将期货部位按照市场价格平仓,则该企业在期货、期权市场上的交易结果是()(忽略佣金成本)。
A.净盈利120美元/吨
B.净亏损140美元/吨
C.净盈利140美元/吨
D.净亏损120美元/吨
答案:
(C)
某交易者以期权价格为2.87港元/股的价格卖出了一张执行价格为65港元/股的某股票看涨期权。
(合约单位为100股,不考虑交易费用)
(1)该期权卖出者最大的可能盈利为()。
A:
-13港元
B:
13港元
C:
87港元
D:
287港元
答案[D]
(2)当标的股票价格为67港元/股,期权价格为3港元/股,如果此时该期权卖出者接受买方行权,并将股票头寸对冲,其损益为()。
A:
-13港元
B:
13港元
C:
87港元
D:
287港元
答案[C]
15、某交易者以100美元/吨的价格买入一张11月的期铜看涨期权,执行价格为3800美元/吨。
期权到期时,标的期铜价格为3850美元/吨,则该交易者(不考虑交易费用和现货升贴水变化)的
(1)到期净损益为()美元/吨。
A.-50
B.-100
C.50
D.100
参考答案[A]
(2)损益平衡点为()美元/吨。
A.3700
B.3800
C.3850
D.3900
参考答案[A;D]
33.假如股市行情不明朗,股价大起大落,难以判断行情走势,某投机者决定进行双向期权投机。
在6月5日,某投资者以5点的权利金(每点250美元)买进一份9月份到期、执行价格为245点的标准普尔500股票指数美式看涨期权合约,同时以5点的权利金买进一份9月份到期、执行价格为245点的标准普尔500股票指数美式看跌期权合约。
当前的现货指数为245点。
6月20日,现货指数上涨至285点,看涨期权的权利金价格变为40点,看跌期权的权利金变为1点,该投资者可将两份期权合约同时平仓,则交易结果是()。
A.盈利7250美元
B.盈利7750美元
C.亏损7250美元
D.亏损7750美元
答案:
(B)
34.(接上题)若从6月5日至6月20日期间,股市波动很小,现货指数一直在245点徘徊,看涨期权的权利金价格变为1点,看跌期权的权利金也变为1点,该投资者可将两份期权合约同时平仓,则交易结果是()。
A.盈利2000美元
B.盈利2250美元
C.亏损2000美元
D.亏损2250美元
答案:
(C)
35.某投资者在5月份以5.5美元/盎司的权利金买入一张执行价格为430美元/盎司的6月份黄金看跌期权,又以4.5美元/盎司的权利金卖出一张执行价格为430美元/盎司的6月份黄金看涨期权,再以市场价格428.5美元/盎司买进一张6月份黄金期货合约。
那么,当合约到期时,该投机者的净收益是()(不考虑佣金)。
A.1.5美元/盎司
B.2.5美元/盎司
C.1美元/盎司
D.0.5美元/盎司
答案:
(D)
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