北方稀土财务报表分析.docx
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北方稀土财务报表分析
财务报表分析课程作业
北方稀土(600111)财务报表分析报告
—、简介3
(-)公司槪要3
(二)主营业务3
(三)所在行业基本情况3
二、财务报表分析4
(-)资产负债表分析4
1.资产结构分析4
2.负债结构分析5
3.资产负债表横向对比分析6
(二)利润表分析8
1.收入项目分析8
2.利润总额构成分析9
3.利润表横向对比分析9
(三)现金流量表分析10
1.现金流疑项目分析10
2.现金流疑结构分析13
3.现金流虽表横向对比分析14
(四)所有者权益变动表分析14
1.所有者权益变动表重要项目分析14
2.相关财务指标分析15
三、财务指标分析16
(-)偿债能力分析16
1.短期偿债能力分析16
2.长期偿债能力分析18
(二)盈利能力分析19
1.趋势分析19
2.对比分析20
(三)营运能力分析21
1.趋势分析21
2.比较分析22
(四)发展能力分析23
1.趋势分析23
2.比较分析24
四、财务报告综合分析一杜邦分析25
五、结论26
简介
(一)公司概要
北方稀上公司是以包头钢铁公司所属稀上三厂及选矿厂稀选车间为基础,联合苴他发起人以募集方式,经内蒙古自治区人民政府内政股批字(1997)第1号文批准,改建设立的股份有限公司。
1997年8月经中国证监会批准于1997年9月24日在上海证券交易所挂牌交易。
2009年公司名称由“内蒙古包钢稀上高科技股份有限公司”变更为“内蒙古包钢稀上(集团)高科技股份有限公司”。
2015年1月,公司爼称由“内蒙古包钢稀上(集团)髙科技股份有限公司”变更为“中国北方稀土(集团)高科技股份有限公司”。
北方稀土作为我国稀上行业的龙头企业,建立了从稀上精矿-碳酸稀上-稀上氧化物-稀上金属至下游精深加工的完整一体化生产体系,以及相应的研发和销售平台,是中国乃至世界上最大的稀上产业基地。
截至2015年3月30日,公司总资产达169.12亿元,净资产达102.92亿元。
目前,公司拥有3家直属分公司、1家全资子公司、11家绝对控股子公司、7家相对控股子公司、3家参股公司。
依靠包钢集团独天得厚的资源优势,包钢稀上现已主导了北方轻稀上市场。
此外,为加快稀土产业重组,政府鼓励龙头企业做大做强,由此包钢集团公司获得了内蒙古稀上专营权。
在国家保护稀上资源的政策背景下,整个行业已步入良性发展通逍中,包钢稀上资源垄断地位短期内无法撼动,作为行业龙头将首先受益。
(-)主营业务
国家法律、法规规左应经审批未获审批前不得生产经营)稀上精矿、稀上深加工产品、稀上新材料生产与销售、稀上髙科技应用产品的开发、生产与销售:
稀上技术转让;稀上生产设备的制造、采购与销售;煤炭及英深加工产品经营:
铁精粉的生产与销售:
锭精矿及英深加工产品的生产与销售;岀口本企业生产的稀上产品、充电电池、五金化工产品;进口本企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表及零配件:
生产、销售冶金、化工产品(专营除外),技术咨询、信息服务;建筑安装、修理
(三)所在行业基本情况
稀上作为现代高科技产业不可或缺的原料,以及它的不可代替性,受到各国尤其是发达国家的髙度重视,具有国家战略性产业的地位。
自2012年起,受国内外经济走势的影响,稀上行业整体低迷,市场成交淸淡,各类稀上产品价格呈现岀断崖式下跌。
截I匕2014年底,市场仍持续低迷,产品价格持续龙低。
自2014年10月10日至2015年3月31日开展全国打击稀上违法违规行为专项行动,使得稀上行业得到了更有序健康的发展。
2014年10月我国开始大力推进稀上企业兼并重组。
中铝公司、中国北方稀土、厦门钩业和中国五矿、广东稀土、中国南方稀上6家稀上大集团的组建方案已备案。
6家集团共整合了全国67本稀上采矿证中的66本和99家冶炼分离企业中的77家,剩余1本采矿证和22家冶炼分离企业也已明确整合意向或列入淘汰落后计划。
稀上行业长期“多、小、散”的局面得到彻底扭转。
目前我国已经基本形成以大型稀上集团为主导的行业发展格局。
按照计划,2015年年底前六大集团将完成整合全国稀上矿山和冶炼分离企业的目标。
二、财务报表分析
本报告对北方稀土公司2014年的四张年度财务报表数据进行具体的分析,主要包括趋势分析和横向分析。
趋势分析采用北方稀土2011年至2014年的财务数据进行对比,了解企业财务状况的变动趋势。
为排除其他类别产品丁•扰,选择与北方稀丄产品结构相似的竞争对手企业五矿稀丄(两家企业主要经营稀上及稀丄制品)进行横向对比分析,从而揭示存在的差异和矛盾。
(-)资产负债表分析
1.资产结构分析
金额(万元)
2011
2012
2013
2014
流动瓷产合计
1008322
1157792
1325100
1188927
非流动资产合计
464341
607195
521193
519693
资产总计
1472663
1764987
1846293
1708620
T-流动资产合计
-非流动资产合计
*资产总计
图12011-2014北方稀丄资产情况变化图
北方稀土公司近四年来的总资产情况整体呈现出逐步上升的趋势。
2014年较2013年有小幅的下降,2014年受宏观经济气候的影响,稀上行业下游需求呈现明显的下降趋势,产品的价格整体走低,市场成交淸淡。
稀上功能材料企业开工率不足,绩效相对下降匚非流动资产变动平稳,总资产变动主要由于流动资产的变动所致。
流动资产项目的变化较为显著。
其中货币资金变化最为明显,2014年较2013年下降50%,这一较大的变化可能会对公司的短期偿债能力产生影响。
与此同时,应收账款在2014年岀现了1.2倍的上升,应收账款金额的快速上升可能会对偿债能力产生巨大的影响。
附录披露的应收账款坏账准备计提比例设置较为合理,与同行业相差不大,年分别为5%、10%、20%,3-5年以上分别为40%、80%、100%“3年以上应收账款占比较低。
附录说明表示应收账款期末余额比期初余额增加920,497,109.40元,增加比例为118.13%.主要变动原因为为公司与重要客户的合同约是的货款尚未到收款期限所致。
但因为稀丄行业整体绩效的下降.所以不排除有通过关联方调整应收账款来操纵利润的可能。
存货价值变动不大,但总体数额较大,这是由稀丄开采行业的性质决左的。
2012年至今稀上产品价格的持续下跌直接影响了存货的价值,讣提减值准备致使存货价值下降。
2014年北方稀上库存商品账面余额为5,887,292,959.52元,占存货总额的75.9%。
库存商品跌价准备758,841,286.80元,比例为账而余额的12.89%。
大比例的跌价准备也是2014年资产总额下降的原因之一。
固左资产折旧方法.折旧政策、折旧年限、预计净残值较以前年度都没有明显变化,固龙资产净值变化趋势平稳,没有太大波动。
金额(万元)
900000
800000
700000
600000
500000
400000
300000
200000
100000
+货币资金
■-应收账款r-存货
—固定资产净额
U
2011
2012
2013
2014
货币资金
256349
295738
400641
206533
应收账款
50374
47518
70202
156558
存货
659711
769127
753527
691746
固定资产净额
200185
211798
215985
214352
图22011-2014北方稀上主要流动资产项目变化图
2・负债结构分析
金额(万元)
400000
800000
700000
600000
500000
300000
200000
100000
—♦■流动负债合计
T-非流动负债合计
T-负债合计
900000
U
2011
2012
2013
2014
流动负债合计
494461
703341
767925
664509
非流动负债合计
70430
68258
49343
29202
负债合计
564891
771599
817268
693710
图32011-2014北方稀上负债情况变化图
从图3可以看出,北方稀上公司的非流动负债在总负债的比例很低。
负债总额主要由流动负债构成,流动负债的变化对负债总额的变化起主导作用。
2014年流动负债的减少主要是因为英他流动性负债项目的变化,2013年1月9日北方稀上公司发行2013年度第一期短期融资券(其他流动性负债项目),实际发行总额10亿元,发行价格1007C/百元,发行利率4.57%,起息日2013年1月10日,期限365天。
该融资券已于2014年1月10日到期兑付。
公司为了适应市场,减少了对长期借款的持有水平,长期借款占比较髙非流动负债也因此出现了连年下降的趋势。
表12011-2014北方稀土负债项目变化表
单位:
万元
项目
2011
2012
2013
2014
短期借款
金额
176957
484110
499030
438550
比例
31.33%
62.74%
61.06%
63.22%
应付票据
金额
16729
47764
67043
38814
比例
2.96%
6.19%
8.20%
5.60%
应付账款
金额
99946
152912
79829
132946
比例
17.69%
19.82%
9.77%
19.16%
预收款项
金额
45032
32318
14267
19307
比例
7.97%
4.19%
1.75%
2.78%
流动负债合计
金额
494461
703341
767925
664509
比例
87.53%
91.15%
93.96%
95.79%
非流动负债合计
金额
70430
68258
49343
29202
比例
12.47%
8.85%
6.04%
4.21%
负债合计
金额
564891
771599
817268
693710
比例
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
在流动负债中,短期借款占的比例最大,20□年至2011年有逐年递增的趋势,英占总负债比例从2011年的31.33%增至2014年的63.22%<>
公司应付账款和应收票拯2012年、2014有所回升,2014年应付账款期末余额比期初余额增加531,168,327.44元,增加比例为66.54%,主要变动原因为是子公司增加了外部采购,部分货款尚未到结算期。
应付票据中账龄超过一年的重要应付票据金额为30754万元。
供应商都未催缴货款。
预收款项降幅较大,由2011年的7.97%降至2014年的2.78。
主要是销售规模缩减,当期预收货款减少所致,2013年明显降低,主要是当期办理发货回款结算。
预收款项占流动负债比重逐年降低,表明公司的产品销售业绩在逐年下降。
产品竞争能力下降。
公司预收款项和应付账款近几年呈下降趋势,说明公司的无息负债筹资额总体略有下降。
3.资产负债表横向对比分析
(1).资产主要项目横向对比
通过与其竞争对手五矿稀上(000831)的横向对比,分析北方稀土公司的财务状况变化情况.稀上产品领域的其他主要竞争对手因在产品结构上存在较大差异,不具有较强的可比性,例如广晟有色、中国铝业、厦门鸨业等公司制造的其他种类产品的生产和规模会对比较产生干扰。
因此,在横向对比中只选择五矿稀土一家公司进行比较。
表22011-2014资产类主要项目比较表
单位:
万元
项目
2011
2012
2013
2014
货币资金
北方
256349
295738
400641
206533
五矿
15024
93519
35121
35215
应收账款
北方
50374
47518
70202
156558
五矿
6129
10
142999
33552
存货
北方
659711
769127
753527
691746
五矿
20268
88240
64140
124008
流动资产
北方
1008322
1157792
1325100
1188927
五矿
57921
232627
242933
209318
资产总额
北方
1472663
1764987
1846293
1708620
五矿
193863
278018
288381
261482
图42011-2014五矿稀上主要流动资产项目变化图
北方稀土是稀上行业的龙头企业,资产规模销量都在行业中遥遥领先,其与五矿稀上的规模差距较大,约为五矿稀上的6・7倍左右。
因此,只就两者的趋势进行比较分析,观察北方稀丄的财务趋势变化与行业有关还是个体因素造成。
从表2中可以看出,五矿稀丄的资产规模在2014年同样发生了缩水的现象,2013年小幅度上升后2014年岀现小幅度下降,这与北方稀上的资产规模变化趋势相似,说明这一先增后减的变化趋势主要是由于行业大环境变化引起的。
从图4中可以看出,2011年到2014年北方稀上的货币资金、应收账款.存货、流动资产相对比五矿公司波动较为稳泄,五矿稀土的主要资产项目在2011-2014年间波动幅度很大。
13.14年有减少货币资金持有量的趋势,存货相对上升。
因存货存在减值跌价的可能,而货币资金具有最强的流动性,所以对企业的偿债能力会存在影响。
五矿稀上2013年的应收账款出现异常,金额高达资产总额的近50%,超过北方稀丄公司应付账款一倍多。
在2024年企业发现应收账款的异常做出了调整,应收账款金额恢复正常…I匕方稀上较五矿稀丄的各资产项目数拯表现较好,但是也要注意到应收账款、存货以及流动资产髙也有弊端,如应收账款过髙,意味着企业资本成本、呆账成本髙;存货过高,意味着储存成本、管理成本、机会成本髙;流动资产高,意味着资金利用低,机会成本髙等。
(2).负债主要项目横向对比
表32011-2014负债类主要项目比较表
单位:
方元
项目
2011
2012
2013
2014
短期借款
北方
176957
484110
499030
438550
五矿
80100
3000
0
0
应付账款
北方
99946
152912
79829
132946
五矿
7986
272
168
1442
流动负债
北方
494461
703341
767925
664509
五矿
187728
57760
23377
3035
负债总额
北方
564891
771599
817268
693710
五矿
191549
58150
23717
4082
五矿稀上公司2011-2014年负债规模总体也是呈现收缩的态势,2014年收缩尤其砂显,负载总额仅为2013年的17.2%o受大环境的影响,迫使公司降低负债规模从而减低资本成本。
2013-2014年短期借款缩减至0元,说明企业正常经营已不需要短期借款的支持。
应付账款也降低到了很低的水平,应付账款无需另外支付资本成本,因此在经营困堆时应较多采用应付票据融资方式,所以2014年应付账款金额出现上升。
北方和五矿的负债规模都出现收缩态势,说明市场环境就企业规模有较大影响.但相比之下北方稀上受影响程度较小。
(二)利润表分析
利润表是反映企业在一左会计期间的经营成果的报表,通过利润表可以反映企业一左会计期间的收入实现情况、费用耗费情况、企业生产经营活动的成果。
分析利润表,就是要分析企业的持续盈利能力,分析利润结构,并评价利润构成是否合理;企业费用情况是否合理等。
1.收入项目分析
表42011-2014北方稀上收入项目增减变动分析表
单位:
万元
项目
2011
2012
2013
2014
金额
比例
金额
比例
金额
比例
金额
比例
营业收入
1152826
99.53%
924175
99.15%
847193
98.03%
583782
98.71%
投资收益
474
0.04%
-482
-0.05%
-620
-0.07%
-90
-0.02%
营业外收入
4945
0.43%
8398
0.90%
17633
2.04%
7740
1.31%
收入合计
1158245
100.00%
932091
100.00%
864206
100.00%
591432
100.00%
北方稀上公司近四年来的营业收入占总收入的比重略有所下降,从99.53%到98.71%o但总体都维持在一个较髙的比重水平,都在98%以上,说明公司的主要收入来自于企业日常营业收入,公司的活动重点也在日常的营业活动中。
这说明收入的构成情况比较健康,营业收入是利润的主要来源,保证了企业的稳立性和竞争力。
营业外收入主要由非流动资产处置利得、政府补助、罚款没收和其他组成。
2014年投资收益发生额比上期发生额减少了98,930,135.54元,减少比例为56.10%,主要变动原因为收到的政府补助减少了一亿元。
表52011-2014北方稀上营业收入增加情况表
年度
营业收入/万元
定基增长速度弔
环比增长速度%
2011
100.00%
100.00%
2012
924175
80.17%
80.17%
2013
847192
73.49%
91.67%
2014
583782
50.64%
6&91%
通过营业收入增长情况表列示的数据可以看岀,营业收入处于递减的趋势,2014年营业收入仅为2011年的50.64%,为2013年的68.91%,降幅最大。
附注说明为营业收入2014发生额比上期发生额减少了2,634,100,246.17元,减少比例为31.09%,主要变动原因为:
受宏观经济景气度的影响,稀上下游需求依然不足,产品价格整体走低,导致本期销售下降•
表62014年北方稀上投资收益变动情况表
单位:
元
项目
本期发生额
上期发生额
权益法核算的长期股权投资收益
-5,037,521.28
-10,450,567.44
处置长期股权投资产生的投资收益
以公允价值讣量且其变动计入当期损益的金融资产在持有期间的投资收益
处置以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产取得的投资收益
持有至到期投资在持有期间的投资收益
可供出售金融资产等取得的投资收益
4,127,968.91
4,243,008.06
处置可供出售金融资产取得的投资收益
丧失控制权后,剩余股权按公允价值重新计量产生的利得
合计
-909,552.37
-6,207,559.38
北方稀上公司的投资收入项目比较单一,只有长期股权投资和可供出售金融资产两项组成。
投资收益项目较营业收入项目差距较大.苴中长期般权投资项目近两年来都为负值,可供出售金融资产的盈利也没能弥补其亏损.投资收益2014发生额比上期发生额增加了5,298,007.01元,比例为85.35%,主要变动原因为权益法核算的联营企业亏损减少。
说明公司已经开始采取控制措施减少亏损。
2.利润总额构成分析
表72011-2014北方稀丄利润结构表
项目
2011
2012
2013
2014
2014结构百分比
营业收入
100.00%
80.17%
73.49%
50.64%
100.00%
营业总成本
37.01%
169.09%
174.02%
128.13%
93.65%
营业成本
27.21%
172.95%
171.83%
125.08%
67.22%
销售费用
0.46%
86.63%
96.50%
109.48%
1.00%
管理费用
5.43%
129.29%
138.53%
123.00%
13.18%
财务费用
1.11%
17&76%
262.82%
234.24%
5.16%
营业利润
63.03%
27.84%
14.32%
5.09%
6.34%
营业外收入
0.43%
169.80%
356.54%
156.51%
1.33%
营业外支出
0.35%
26.75%
21.67%
50.71%
0.35%
利润总额
63.11%
2&81%
16.61%
5.87%
7.31%
净利润
48・65%
29.82%
16.94%
4.70%
4.51%
以2011年为基年,现将2011年的利润表主要项目用结构百分比法分解,再以2011年的各项目数据作为基数,将12、13.14年的数据换算成百分比,最后对2014年的利润表主要项目同样做结构百分比分析。
进行全方面.多角度比较。
首先前而分析到营业收入下降严重,更不容乐观的是在营业收入逐年下降的情况下,营业总成本仍处于增加的态势,两者的双重结果导致2014年利润总额仅为2011年的5.87%,净利润仅为4.70虬最后一列显示的是2014利润表结构,从中可以发现营业总成本占比髙达93.65%,远超出正常水平。
较2011年的正常水平相比,远超出56个百分点。
正常营业活动可以带来的利润已经很低,应该引起企业的重视,调整产业结构和产品,降低成本,提髙利润率。
3.利润表横向对比分析
表82011-2014五矿稀丄利润简表
单位:
万元
项目
2011
2012
2013
2011
营业收入
429509.02
401839.26
170543.28
70190.16
营业总成本
431389.08
365868.92
141787.74
79646.01
营业成本
403020.65
324929.22
129307.66
61380.95
营业利润
-288.12
36389.87
28807.67
-9623.67
营业外收入
1738.68
13375.17
1386.50
1801.47
营业外支出
117.62
153.32
30.93
131.15
利润总额
1332.95
49611.72
30163.24
-7953.34
净利润
862.34
26631.90
22419.86
-630
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