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技术经济学复习整理
第二章
1.项目总投资的构成
总投资由建设投资、建设期利息、和流动资金组成。
建设投资包括:
工程费用(建筑工程费、设备购置费、安装工程费)
预备费用(基本预备费、涨价预备费)
其他费用
2.固定资产、流动资产、无形资产和其他资产的含义
固定资产:
书上:
固定资产是指同时具有下列特征的有形资产1、为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的2、使用寿命超过一个会计年度3、单位价值较高。
总投资中除流动资金外都属于固定资产。
固定资产保持方式:
折旧
流动资产:
是指可以在1年或1年以上的一个营业周期内变现或使用的资产,包括存货、现金、银行存款、应收及预付款项、短期投资等。
由总投资中的流动资金或流动负债共同构成。
保持方式:
回收。
无形资产:
是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产,由技术转让费或技术使用费(专利权或非专利技术)、商标权、商誉等形成。
保持方式:
摊销
其他资产:
指除流动资产、长期投资、固定资产、无形资产以外的其他资产,如长期待摊费用。
保持方式:
摊销
3.产品总成本费用的构成
总成本费用:
是指项目在一定时期内(一般为1年)为生产和销售产品所花费的全部费用。
国际通用分法:
1、产品制造成本a、直接费用:
直接材料、直接工资、其他直接支出
b、间接费用:
制造费用
2、期间费用:
管理费用、财务费用、销售费用
我国流行分法:
外购材料费、外购燃料及动力费、工资及福利费、折旧费、摊销费、修理费、
利息支出以及其他费用。
4.经营成本的概念、构成,经营成本中为什么不包括折旧费、摊销费、维简费和利息支出
经营成本:
一定时期内为生产和销售产品或提供劳务而实际发生的现金支出。
经营成本=总成本—折旧费—维简费—摊销费—利息支出
原因:
1、现金流量表反映项目在计算期内逐年发生的现金流入和流出,投资已在其发生时间作为一次性支出被计入现金流出,所以不能再以折旧和摊销方式计为现金流出,否则会发生重复计算。
2、项目投资现金流量表以全部投资作为计算基础,利息支出不作为现金流出,资本金现金流量表中已将利息支出列出,因此经营成本中也不包括利息支出。
5.营业税金与附加所包含的税种
A增值税:
征税对象:
以商品生产、流通和加工、修理和修配等各个环节的增值额
纳税人:
在中国境内销售货物或者提供加工、整理、修配劳务以及进口货物的单位和个人。
税率:
零税率(0%):
出口货物;低税率(13%):
粮食、食用植物油、自来水、暖气、冷气、热水、煤气、液化气、天然气、沼气、图书、农业生产资料等。
基本税率:
其他。
应纳税额=当期销项税额(=销售额*增值税率)—当期进项税额
B营业税:
征税对象:
营业额
纳税人:
对在我国境内提供应税劳务、转让无形资产或者销售不动产的单位和个人。
税率:
娱乐税率10%,其他3%—6%。
增值税和营业税不同时交纳。
C消费税:
在增值税基础上对国内部分特定消费品征收的税种。
有:
烟酒、化妆品、汽油柴油、贵重首饰、汽车及零配件、烟花、游艇、一次性筷子、实木地板、高尔夫、高档手表等。
D资源税:
生产矿产品和盐类的单位和个人。
E、城乡维护建设税(以营业税、增值税、和消费税为依据):
征税对象:
经营收入征税对象:
一切又经营收入的单位和个人
其收入专用于城乡公用事业和公共设施的维护建设。
F教育费附加3%,以缴纳增值税、消费税和营业税的单位和个人为依据征收。
6.机会成本、沉没成本的概念
机会成本(不是实际发生的成本):
是指由于将有限资源使用于某种特定的用途而放弃的其他各种用途的最高收益。
沉没成本:
是指过去已经支出而现在已无法得到补偿的成本。
7.固定资产折旧计算方法折旧方法一经确定不得随意改变
直线法(每年折旧额相同):
只要求掌握平均年限法
年折旧率=1/折旧年限固定资产净残值=固定资产残值—清理费用
年折旧额=(固定资产原值—固定资产净残值)×年折旧率
企业固定资产折旧方法一般采用此法,尤其适用于科技含量低的固定资产。
不足之处,固定资产在初期和后期的使用效率、产出等都不同,初期较高。
加速法(折旧额从大到小)对政府来说企业缓缴了税,对企业投资回收快
年数总和法:
(折旧率逐年递减)
年折旧率=(折旧年限—固定资产已使用年数)/[折旧年限×(折旧年限+1)/2]
年折旧额=(固定资产原值—固定资产净残值)×当年折旧率
双倍余额递减法:
(不考虑固定资产净残值的情况下用年初固定资产净值乘以直线折旧率的2倍)
年折旧率=2/折旧年限
年折旧额=固定资产净值×年折旧率
折旧年限到期前的最后两年折旧额计算:
年折旧额=(固定资产净值—固定资产净残值)/2
8.无形资产和其他资产的摊销方法
无形资产摊销费从使用之日起在受益期内平均摊销没有规定不少于10年
其他资产(除固定资产、无形资产和流动资产外的资产)摊销费从企业开始经营之日起按不少于5年平均摊销作现金流量分析时,折旧费与摊销费既不属于现金流出也不属于现金流入。
第三章
资金时间价值是指等额货币在不同时点上具有不同的价值。
即资金在扩大再生产及其循环周转过程中,随着时间变化而产生的增值。
资金增值的实质是劳动者在生产过程中创造了新的价值。
1.单利与复利、名义利率与实际利率
单利(SimpleInterest):
仅用本金计算利息,利息不再生利息。
(债券、银行存款) In=P×i×n n个计息周期后本利和:
Fn=P+In=P(1+i×n)复利(CompoundInterest):
以本金与累计利息之和为基数计算利息,即利上加利。
(银行贷款)Fn=P×(1+i)n工程经济中的计息方法为复利法
(1)名义利率:
计息周期的利率乘以每年的计息周期数。
(2)实际利率:
每年的计息周期数用复利计息所得到的年利率。
(3)两者的关系:
设名义利率为r,一年中计息数为m,则一个计息周期的利率应为r/m。
年实际利率:
i=(1+r/m)m—1当m=1时,i=r,即实际利率=名义利率;当m>1时,i>r,即实际利率>名义利率;当m→无穷时,
例题:
名义利率r=12%,求每年计息一次,每半年计息一次,每月计息的实际年利率为多少?
2.资金等值的概念与等值,三要素
资金等值:
在考虑资金时间价值因素后,不同时点上数额不等的资金在一定利率条件下具有相等的价值。
资金等值的三要素:
资金额大小、资金发生的时间和利率
3.现金流量图及其画法
4.资金等值的六个计算公式及其相互关系
⑴倒数关系一次支付现值系数与一次支付终值系数互为倒数关系。
等额分付终值系数与等额分付偿债基金系数互为倒数关系。
等额分付现值系数与等额分付资本回收系数互为倒数关系。
⑵置换关系①等额分付现值系数的置换
②等额分付资本回收系数的置换
5.资金等值的六个计算公式的综合运用
例1某工程项目计划3年完成,3年中每年年初分别贷款1000万元,年利率8%,若建成后分三年每年年末等额偿还全部投资额,每年应偿还多少?
折算到“3”时点的贷款额应等于折算到“3”时点的还款额。
A1(F/P,8%,3)+A1(F/P,8%,2)+A1(F/P,8%,1)=A2(P/A,8%,3)解得A2=1360.5(万元)解2:
A1(1+8%)*(F/A,8%,3)=A2(P/A,8%,3)解得A2=1360.5(万元)误区:
A1(F/A,8%,3)=A2(P/A,8%,3)例2某企业从银行借款1000万元,在5年内以年利率6%还清全部本金和利息,现有四种不同的还款方式:
(1)每年年末偿付所欠利息,本金到第五年末一次还清;
(2)第5年末一次还清本息和;(3)将所借本金作分期均匀摊还,每年末偿还本金200万元,同时偿还到期利息;(4)每年末等额偿还本息;试分析各种还款方式每年的债务情况,并说明哪种方式最优。
四种偿还方式5年来偿还给银行的累计金额:
1300万元
(2)1338.2万元 1180万元(4)1187万元结论:
根据等值的概念,四种方式等价。
但是对企业来说,如果其投资收益率>银行利率,企业应该负债经营,不应过早的还债,因此第二种方式最优。
如果其投资收益率<银行利率,企业应尽早还贷,以免负债累累,这时第三种方式最优。
例3某人贷款1000万元,年利率为6%,分5年于每年末等额偿还全部贷款,则每年应偿还利息与本金各多少?
例4甲企业向乙公司借1000万元,年利率10%,每年计息两次(年中、年末各一次)经协商甲企业在今后的五年中分10次等额还本付息(每年两次,年中、年末各一次)在归还5次以后,乙公司急等用钱,提出要企业在第六次还款时一次支付600万元,条件是以此支付冲销余下的所有欠款,问甲企业是否同意?
为什么?
画出现金流量图。
解:
每一计息周期利率i=5%A=P(A/P,5%,10)=1000×0.1295=129.5(万元)P=A+A(P/A,5%,4)=A(1+3.54595)=588.7万元<600万元所以,甲企业不同意。
思考题1.现金流量图上,现金流出用(B)表示。
A.箭头向上B.箭头向下C.箭头向左D.箭头向右2.在工程经济分析中采用(B)作为计算方法。
A.单利法B.复利法C.相加原则D.单利法与复利法混合运用3.在同一投资系统中,处于不同时刻数额不同的两笔或两笔以上的相关资金,按照一定的利率和计息方式,折算到某一相同时刻所得到的资金数额是相等的,则称这两笔或多笔资金为(A)的。
A.等值B.等额C.等息D.等价4.属于现金流量的是(ABD):
A.现金流入B.现金流出C.现金转移D.净现金流量E.机器折旧5.假设一项工程3年完成,利率为10%,现有三种投资方案:
①一次性投资30万元;②分批投资,每年等额投资10万元;③分批投资,每年投资额分别为15万元、10万元、5万元。
则建成时的总投资额大小顺序为(C)。
A.①=②=③B.①>②>③C.①>③>②D.③>①>②6.等额分付资本回收公式是(C)的逆运算。
A.等额分付终值公式B.等额分付偿债基金公式C.等额分付现值公式D.整付现值公式7.整付终值系数(F/P,i,n)含义是(D)资金在n年末的本利和。
A.1元B.10元C.100元D.1万元8.决定资金等值的因素有(ABC)。
A.资金的数额B.资金发生的时期数C.利率D.现值E.终值
第四章
项目经济评价常用指标分类表
1.方案比较的可比性原理
A:
满足需要的可比性B:
消耗费用的可比性C价格可比性D时间可比性
思考题:
(1).根据工程经济分析的比较原理,对两个以上技术方案进行经济效益比较时,必须遵循的可比原则()。
A.工艺上可比B.结构上可比C.消耗费用可比D.利润可比
(2).在工程经济分析中,时间因素可比原则主要考虑的问题是()。
A.不同技术方案的经济比较,应采用相同的计算期作为基础B.技术方案在不同时期内发生的效益与费用可以直接相加C.技术方案在不同时期内发生的效益与费用,不能直接相加,必须考虑时间因素D.对经济寿命不同的技术方案作经济效益比较时,必须采用不同的计算期作为比较的基础E.技术方案在相同时间内发生的效益与费用,不能将它们简单地直接相加(3).根据工程经济分析的比较原理,对两个以上技术方案进行经济效益比较时,必须遵循的可比原则是()。
A.价格可比B.消耗费用可比C.满足需要可比D.时间可比E.质量可比(4).对工程实践的经济效益,表达形式正确的()。
A.经济效益=有用成果/劳动耗费B.经济效益=销售总额/劳动耗费C.经济效益=有用成果-劳动耗费D.经济效益=销售总额-劳动耗费E.经济效益=劳动耗费/全部成果2.静态投资回收期的概念及计算
例4.1已知项目收支情况如表4.3所示。
依据这些数据计算该项目的投资回收期。
3.净现值、净现值指数、净年值的概念及计算
例1某项目的各年现金流量图如下表,试用净现值指标判断项目的经济性(i0=10%)。
现金流量表单位:
万元
NPV=-20+(-500)(P/F,10%,1)-100(P/F,10%,2)+150(P/F,10%,3)+250(P/A,10%,7)(P/F,10%,3)=469.94(万元)由于NPV>0,所以项目在经济上可行。
例2某投资项目有A,B两个方案,有关数据如下表,基准折现率为10%,问哪个方案较优?
对于
(1):
NPVA=-15+3.1(P/A,10%,10)+1.5(P/F,10%,10)=-15+3.1*6.144+1.5*0.3855=4.62(万元)对于
(2):
NPVB=-3+1.1(P/A,10%,10)+0.3(P/F,10%,10)=-3+1.1*6.144+0.3*0.3855=3.87(万元)因为NPVA>NPVB,所以A方案优于B方案。
分析:
A方案投资是B方案的5倍,而其净现值仅比B方案多0.75万元,就是说B方案与A方案的经济效果相差很小。
如果认为A方案优于B方案,显然是不合理的。
由此看来,当两个方案投资额相差很大时,仅以净现值的大小来决定方案的取否可能会导致错误的选择。
净现值指数:
例3:
计算上题的NPVI。
NPVIA=4.62/15=0.308 NPVIB=3.87/3=1.29 所以B方案要优于A
净年值:
净年值是通过资金等值换算将项目净现值分摊到计算期内各年的等额年值。
判别标准:
NAV≥0,项目可行;NAV<0,项目不可行。
净年值与净现值在项目评价的结论上总是一致的(等效评价指标)。
4.费用现值、费用年值的概念及计算
费用现值与费用年值:
例某项目有三个采暖方案A,B,C均能满足需要。
费用如下:
i0=10%,确定最优方案。
单位:
万元
解:
各方案的费用现值:
PCA=200+60(P/A,10%,10)=568.64(万元)PCB=240+50(P/A,10%,10)=547.2(万元)PCC=300+35(P/A,10%,10)=515.04(万元)C方案的PC最小,故C方案为最优方案。
各方案的费用年值:
ACA=PCA(A/P,10%,10)=92.55(万元)ACB=240(A/P,10%,10)+50=89.06(万元)ACC=300(A/P,10%,10)+35=83.82(万元)故C方案是最优方案。
5.内部收益率的概念、经济含义及计算方法
使项目在整个计算期内净现值为零的折现率就叫项目的内部收益率。
计算方法:
线性内插法
例某项目净现金流量如表。
当基准折现率为12%时,试用内部收益率指标判断该项目在经济效果上是否可以接受。
解:
设i1=5%,i2=10%,分别计算净现值:
NPV1=-100+20(P/F,5%,1)+30(P/F,5%,2) +20(P/F,5%,3)+40(P/F,5%,4)+40(P/F,5%,5) =27.78(万元)>0NPV2=-100+20(P/F,10%,1)+30(P/F,10%,2)+20(P/F,10%,3)+40(P/F,10%,4)+40(P/F,10%,5)=10.16(万元)>0因为要求NPV1>0,NPV2<0,故重设i1=10%,i2=15%,分别计算净现值:
NPV1=10.16(万元)>0NPV2=-100+20(P/F,15%,1)+30(P/F,15%,2)+20(P/F,15%,3)+40(P/F,15%,4)+40(P/F,15%,5)=-4.02(万元)<0内插法求内部收益率IRR:
IRR=10%+(15%-10%)×10.16/(10.16+4.02)=13.5%IRR>i0=12%,所以项目可行。
内部收益率的经济含义:
在项目的整个计算期内,按利率i=IRR计算,始终存在未回收的投资,只是在项目结束时投资恰好被完全回收。
即在项目计算期内,项目始终处于“偿付”未被回收投资的状态。
说明IRR经济含义的现金流量图
内部收益率解的讨论:
1)无实数解如果项目的现金流量都是现金流出或者现金流入,NPV=0不能成立,也就不存在内部收益率的解。
(2)无正数解净现金流量的符号只改变一次时,此时方程有唯一实数解,但如果符号改变后的现金流量和的绝对值小于符号改变前的现金流量和的绝对值,则IRR没有正数解
3)唯一正数解净现金流量符号只改变一次---++++,且累计净现金流量>0
具体计算中若符号只改变一次则不用检验,
(4)多个正数解:
解的个数不会超过变号次数,要少则少偶数个,如何判断是不是内部收益率,根据内部收益率的经济含义。
例A,B,C,D四个方案的现金流量如下表,分别求其内部收益率。
方案A:
净现金流量序列正负号变化一次,故只有一个正根,用IRR的经济含义验证知IRR=12.4%。
方案B:
净现金流量序列正负号变化一次,且∑(CI-CO)t=500>0,故只有一个正根r=6.02%,且为该方案的内部收益率。
方案C:
净现金流量序列正负号变化三次,故最多有三个正根。
经计算得r1=0.1297,r2=-2.30,r3=-1.42,负根舍去。
经检验r1=0.1297符合内部收益率的经济含义,故IRR=12.97%。
方案D:
净现金流量序列正负号变化三次,故最多有三个正根。
经计算r1=0.20,r2=0.50,r3=1.0,如下图所示。
经检验,三个解均不符合IRR的经济含义,故它们均不是方案D的IRR。
如果项目的净现金流量序列的符号只变化一次,则称此类项目为常规项目,只要∑(CI-CO)t>0,则内部收益率方程的正数解是唯一的,此解就是该项目的IRR。
大多数投资项目都应该是常规投资项目。
如果项目的净现金流量序列的符号变化多次时,则此类项目为非常规项目,例如上例中的方案C,D。
IRR法的使用条件:
常规投资项目和非常规投资项目的单方案评价。
多个互斥方案比选时,只能作辅助指标。
6.基准收益率的概念
基准收益率又称最低期望收益率或目标收益率,是投资决策者对项目资金时间价值的估值。
它是由投资决策部门决定的重要决策参数。
定的太高,好方案可能被拒绝;太低,可能会接受太多的方案,其中一些方案的效益并不好。
思考题:
1.在评价两个功能相同,但其收入资料很难获得的方案时,应选择()。
A.现值B.费用现值C.净现值率D.净终值2.对于净现值指数计算公式正确的是()。
A.NPVI=净现值∕投资额现值B.NPVI=净现值∕投资额C.NPVI=成本值∕投资额现值D.NPVI=净收益∕投资额现值3.在用试算法求方案的内部收益率时,为了减小误差,两个试插i值不宜超过()。
A.1%B.2%C.3%D.5%4.如果计算出的净现值大于0,则说明()。
A.方案的投资能获得大于基准收益率的经济效果B.方案不可行C.方案可行D.方案的投资能获得小于基准收益率的经济效果5.下列评价方法中以最小值方案为最优方案的评价方法是()。
A.投资回收期法B.投资收益率法C.净现值法D.净现值率法E.年值法F.费用年值法6.对于基准收益率与净现值的关系,下列说法正确的是()。
A.基准收益率越大,净现值也越大B.基准收益率越小,净现值越大C.当基准收益率无穷大时,净现值为负D.基准收益率对净现值的大小无影响E.当基准收益率无穷小时,净现值为负7.属于动态评价法的是()。
A.现值法B.年值法C.内部收益率法D.投资收益率法E.投资回收期法
第五章
1.方案之间的关系类型
按照方案之间的经济关系,可分为:
(1)互斥方案
(2)相关方案互补型现金流相关型条件型多方案混合相关型 (3)独立方案
2.互斥方案(寿命相等和寿命不等两种情形)的经济评价方法与评价指标
寿命相等(无特殊要求)—净现值
寿命不等—年值法
3.增量净现值、增量内部收益率的概念及计算
课本习题
4.有约束条件的独立方案的经济评价方法(只要求互斥方案组合法)
例现有三个非直接互斥的项目方案A,B,C,其初始投资(0年末)及各年净收入如表。
投资限额450万元,i0=8%,试选择方案?
解
(1)方案组合2m-1=7
(2)优选
其中方案6,7不可行。
按互斥方案组合法选择的最优方案为A+B,净现值为143.51万元。
所以,按净现值指数排序法所选择的A+C方案(净现值为133.12万元)不是最优方案。
第六章
1.不确定性分析的概念与方法
所谓不确定性,一是指影响工程方案经济效果的各种因素(如各种价格)的未来变化带有不确定性;二是指测算工程方案现金流量时各种数据(如投资额、产量)由于缺乏足够的信息或测算方法上的误差,使得方案经济效果评价指标值带有不确定性。
不确定性分析主要分析各种外部条件发生变化或者测算数据误差对方案经济效果的影响程度,以及方案本身对不确定性的承受能力。
不确定性分析的方法1.盈亏平衡分析2.敏感性分析3.概率分析
2.线性盈亏平衡分析、互斥方案的盈亏平衡分析
一、线性盈亏平衡分析
当投资项目的营业收入及成本都是产量的线性函数时,此时盈亏平衡分析称之为线性盈亏平衡分析。
课本P106开始。
例一P107页
例二某企业的生产线设计能力为年产100万件,单价450元,单位变动成本250元,年固定成本为8000万元,年目标利润为700万元。
试进行盈亏分析,并求销售量为50万件时的保本单价。
解:
(1)求平衡点产量由Q*=CF÷(P-CV)=8000÷(450–250)=40万件
(2)求平衡点生产能力利用率BEP(ø)=[Q*÷Q0]×100%=(40/100)×100%=40%(3)求实现目标利润时的产量由Q=(R+CF)/(P-CV)=(700+8000)÷(450-250)=43.5万件(4)求年销售量为50万件的保本售价此时,应把50万件视为平衡点时的产量,所以,P*=CV+CF/Q*=250+8000/50=410元/件若以t表示单位产量销售税金及附加,则盈亏平衡方程为:
二、互斥方案的盈亏平衡分析设两个互斥方案的经济效果都受到某不确定因素x的影响,把x看作一个变量,把两个方案的经济效果指标都表示为x的函数:
E1=f1(x)E2=f2(x)式中E1和E2分别为方案1与方案2的经济效果指标。
当两个方案的经济效果相同时,有f1(x)=f2(x)从方程中解出x的值,即为方案1与方案2的优劣盈亏平衡点,也就是决定这两个方案优劣的临界点。
例生产某种产品有三种工艺方案,采用方案1,年固定成本800万元,单位产品变动成本为10元;采用方案2,年固定成本500万元,单位产品变动成本20元;采用方案3,年固定成本300万元,单位产品变动成本为30元。
分析各种方案适用的生产规模。
解:
各方案总成本均可表示为产量Q的函数:
C1=800+10QC2=500+20QC3=300+30Q各方案的年总成本曲线如图所示:
图中,M是C2,C3的交点;N是C1,C2的交点;L是C1,C3的交点.
结论:
当Q<20万件时,应采用方案3;当Q>30万件时,应采用方案1;当20 3.敏感性分析的概念与单因素敏感性分析的步骤 敏感性分析是分析各种不确定性因素变化一
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