铝塑膜行业市场分析报告.docx
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铝塑膜行业市场分析报告.docx
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铝塑膜行业市场分析报告
3
铝塑膜行业
市场分析报告
2021年9月
一、软包动力电池发力铝塑膜产业迎拐点
1.1铝塑膜是软包电池封装材料
铝塑复合膜是软包电池的封装材料,由于材料质轻、层薄、设
计灵活等优势,材料在3C消费电子、动力电池、储能等许多领域
得到了广泛应用。
图1铝塑膜图示
图2铝塑膜应用方向
数据来源:
DNP,市场分析部所
表1铝塑膜各性能指标要求一览
数据来源:
XX图片,市场分析部所
铝塑膜的阻隔能力、耐穿刺能力、电解液稳定性、耐高温性和
绝缘性影响着锂离子电池的使用性能。
出于安全性考量,电池厂商
对铝塑膜供应商的验证要求成为行业壁垒之一。
数据来源:
公司年报,市场分析部所
铝塑膜是由外层尼龙层、粘合剂、中间层铝箔、粘合剂、内层
热封层等材料构成的多层膜,其中铝箔成本占比约50%,其他材料
占比20-30%。
根据不同的下游应用,铝塑膜产品规格和价格存在差
异。
一般地,手机电池薄型化要求较高,材料厚度选型88μm左右,
国内价格20-30元/平米。
电动工具等产品规格选型113μm,价格同
样在25元/平左右。
动力电池对安全性要求和产品品质要求最高,
产品厚度选型一般为152μm,价格同比3C产品高30%-50%。
成本
来看,软包锂电池中铝塑膜一般占到电芯成本的15-20%左右。
4
表2铝塑膜的组成
表3铝塑膜不同规格与价格
数据来源:
昭和电工,市场分析部所
数据来源:
爱采购网,市场分析部所
从铝塑膜产业链来看,上游材料包括压延铝箔、尼龙、粘结剂、
聚丙烯等材料。
由于铝箔产业现有格局,目前铝塑膜上游核心材料
供应商主要为昭和电工(铝箔、高分子材料)。
铝塑膜材料工艺要
求高,材料供给成为限制铝塑膜国产化的原因之一。
铝塑膜核心材
料铝箔产品需要达到40微米规格,生产工艺和均一度需较强工艺
要求,国内供应商包括明泰铝业、鼎盛新材等尼龙层在铝塑膜中起
到结构支撑,国内供应商包括沧州明珠等企业。
铝塑膜用CPP膜需
要达到镀铝级别,并对密封性、抗腐蚀要求高,国内供应商包括康
德新材等企业。
铝塑膜核心供应商目前为大日本印刷、昭和电工、
栗村化学等日韩企业掌控,国内供应商包括新纶科技、紫江企业等。
铝塑膜下游主要系电池厂商。
图3铝塑膜产业链一览
数据来源:
公司官网,市场分析部所
1.2动力软包电池将成为铝塑膜产业爆发核心推动力
铝塑膜的市场需求与锂电池需求量直接相关,下游主要应用包
括3C消费品、新能源汽车动力电池以及储能。
智能手机是3C电池
的主要方向之一,结合全球手机销量和单机电池容量,我们判断手
机领域电池大约30Gwh。
随着智能手机渗透率阶段企稳,该领域铝
塑膜需求量增长稳健。
5G时代推动智能穿戴和各类智能终端产品
增长,TWS、平板电脑、笔记本电脑、智能音箱等产品成为3C电
5
池增长推动力。
另外,电动工具、小家电、电动两轮车等产品进一
步加码市场需求。
根据EVTank发布的《中国小软包锂离子电池行
业发展白皮书(2021年)》,2020年全球小软包锂离子电池出货量
达到55.2亿只,同比增长19.2%。
展望2025年,EVTank预测全球
小软包锂离子电池出货量将达到96.0亿颗以上。
从市场规模来看,
2020年全球小软包锂离子电池的市场规模首次突破1000亿元,达
到1060.3亿元。
图4手机出货量(百万部)
图5小软包电池出货量及预测(百万只)
数据来源:
IDC,市场分析部所
数据来源:
EVTank,市场分析部所
2020年,全球锂离子电池出货量达到294.5GWh,其中3C领
域锂电池约107.8Gwh。
从竞争格局来看,ATL以25.9%的市场份额
排名第一,远远超过韩国企业SDI和LGES,中国本土公司珠海冠
宇以4.4%的市场份额排名第四。
中国大量的中小型企业占据了其他
部分中44.2%的市场份额。
图62020年电池出货量结构(GWh)
图72020年3C电池市场结构
数据来源:
EVTank,市场分析部所
数据来源:
EVTank,市场分析部所
新能源汽车的发展将成为铝塑膜产业景气度提升的重要推动
力。
根据中国汽车工业协会统计,2021年上半年,新能源汽车产销
分别完成121.5万辆和120.6万辆,同比均增长2倍。
其中纯电动
汽车产销分别完成102.2万辆和100.5万辆,同比分别增长2.3倍
2.2倍,插电式混合动力汽车产销分别完成19.2万辆和20万辆,同
比分别增长1倍和1.3倍。
另外,全球新能源车销量同样呈现快速
上涨。
根据EVTank公布的产业数据,2020年全球新能源汽车销量
大约331万辆,欧洲成为全球新能源汽车销量重要增长点。
展望2025
年,EVTank预测全球新能源汽车销量预期达到1640万辆,相较于
2020年同比增长395.5%。
6
图8中国新能源汽车销量及同比
图9新能源汽车全球出货量及预测(万辆)
数据来源:
EVTank,市场分析部所
数据来源:
EVTank,市场分析部所
目前新能源汽车电池的单车装机量范围50GWh-75GWh,结合
单车装机量和全球新能源车销量,2020年全球新能源汽车动力电池
出货量大约158.2GWh。
展望2025年,全球动力电池出货量有望达
到919.4Gwh。
中国动力电池出货量在2020年大约80Gwh,中国出
货量占据全球50.57%。
图10全球新能源汽车动力电池出货量(Gwh)
图11中国动力电池出货量(Gwh)
数据来源:
EVTank,市场分析部所
数据来源:
EVTank,市场分析部所
从全球电池供应格局来看,宁德时代凭借政策和市场的快速增
长,成为全球动力电池龙头企业,产品主要以方形电池为主。
LG
化学主打软包电池,客户主要为欧美韩等车企。
松下主攻圆形电池,
主要客户是特斯拉等企业。
国内除宁德之外,比亚迪占据国内第二
的市场份额。
比亚迪以方形电池技术路线为主,值得一提的是,其
刀片电池技术凭借磷酸铁锂的成本优势、整体架构较高的能量密度
以及安全性获得市场较高的关注度。
图122020年全球动力电池出货量
图132020年中国动力电池竞争格局
数据来源:
GGII,市场分析部所
数据来源:
中国动力电池产业创新联盟,市场分析部所
7
动力电池领域主要有方形、圆形、和软包电池三大技术路线。
圆形电池散热效果好,生产工艺成熟,是目前电动车龙头特斯拉青
睐的技术路线。
不过圆形电池成本更高,空间利用率较低,未来的
市场份额仍需要观察除特斯拉以外的客户认可度。
方形电池能量强
度高,工艺成熟,是中国电动车市场主要采用的电池形式。
软包电
池是三种电池路线中采用铝塑膜材料的技术(比亚迪的刀片电池属
于方形电池,但其也采用铝塑膜)。
铝塑膜材料用作电池外包,其
相对于圆形和方形电池的铝壳材料质轻,整体电芯能量密度在同等
条件中提升10-15%。
表4动力电池的不同类型与优劣势
数据来源:
汽车之家,市场分析部所
电池能量密度将成为车企动力性能的核心指标,未来发展趋势
将从政策指引逐渐转向市场牵引。
从中国2021年上半年销售量前
十的纯电动车来看,主流电池能量密度一般为140Wh/kg、
160Wh/kg。
目前电池厂商能量密度的选择与政策补贴对应的补贴系
数直接相关。
8
表5中国上半年销量前十新能源纯电车概况
数据来源:
高工锂电,市场分析部所
具体看产业补贴政策,补贴金额计算方法以里程补贴标准、电
池包能量密度调整系数和车辆能耗调整系数乘机作为实际单车补
贴额。
其中各项目对应的补贴档次直接关系市场对电池能量密度等
参数的选择。
近两年,随着新能源汽车市场发展壮大,产业发展由
政策推动逐渐转向为市场自发推动。
随着中国补贴政策逐步式微,
新能源汽车电池的能量密度参数同样将由政策引导转向为市场自
主牵引。
我们认为,市场驱动力将成为未来汽车电池能力密度升级
最大动力。
表6补贴政策计算方法
数据来源:
政府官网,市场分析部所
中国动力电池各阶段发展规划明确。
中国电池规划主要由国务
院、工信部等规划,主要政策包括“十三五”、《节能与新能源汽车产
业发展规划(2012-2020年)》、《节能与新能源汽车技术路线图》等。
技术发展路线方面,《节能与新能源汽车技术路线图》详尽规划了
中国动力电池和新型电池的各阶段对应要求,主要分为三个阶段:
1)2020年应满足300km以上纯电动汽车需求:
单体能量密度
达350Wh/kg和650Wh/L、单体比功率达1000W/kg、单体成本降至
0.6元/Wh、循环寿命2000次。
2)2025年应满足400km以上纯电
动汽车需求:
单体能量密度达400Wh/kg和800Wh/L、单体比功率
达1000W/kg、单体成本降至0.5元/Wh、循环寿命2000次。
3)2030
9
年应满足500km以上纯电动汽车需求:
单体能量密度达500Wh/kg
和1000Wh/L、单体成本降至0.4元/Wh、循环寿命3000次。
从电
池能力密度提升的技术思路来看,新材料的研发与选择是重要方
法。
铝塑膜作为降低电芯整体质量的材料选择,未来软包电池技术
路线渗透率有望持续提升。
表7中国动力电池技术发展路线图
表8新材料选择是能量密度提升的重要思路
数据来源:
GGII,市场分析部所
数据来源:
中国动力电池产业创新联盟,市场分析部所
随着全球电动化趋势加速,国际市场上,大众、戴姆勒、奔驰、
现代等国际车企纷纷采用软包电池作为主流技术路线。
根据高工锂
电披露数据,欧洲销量前20的车型中,15款车采用了软包电池。
中短期来看,软包电池在动力电池领域的市占率提升主要推动力为
欧美新能源汽车销量提升。
图142020年欧洲销量前20车型中15款车采用软包电池
数据来源:
GGII,市场分析部所
欧洲车企在新能源汽车产业在政策推进中发展快速。
从长期展
望来看,高工锂电预期2022-2023年,欧美车企新能源汽车出货量
将超过中国,并在未来10年保持更大的成长空间。
图15全球电动车品牌销量预测(万辆)
图16全球电动车企动力电池装机量需求及增速(Gwh)
数据来源:
GGII,市场分析部所
数据来源:
中国动力电池产业创新联盟,市场分析部所
10
欧美车企对软包电池的偏好奠定软包电池短期的成长动力。
2020年全球装机量排名中,前十的动力电池企业如LG化学、SKI、
远景AESC等均是以软包电池为主的企业。
根据统计,LG化学、
SKI、远景AESC2020年出货量同比接近翻倍。
中国软包电池核心
供应商包括捷威动力、宁德时代、孚能科技等。
表9中国软包电池供应商结构
图17软包电池龙头出货情况
数据来源:
GGII,市场分析部所
数据来源:
中国动力电池产业创新联盟,市场分析部所
为了应对全球软包电池快速增长的趋势,国内外企业均进行扩
产动作,其中LG在2020年70Gwh的产能基础上将新增130Gwh
产能。
捷威动力、孚能科技、宁德时代等企业积极跟进。
表10各电池供应商软包电池扩产规划
数据来源:
公司公告,市场分析部所
铝塑膜产业的需求与3C软包电池、动力软包电池市场发展息
息相关。
另外,储能市场对铝塑膜需求具备一定推动作用。
不过锂
电储能方式对能量密度诉求与车载应用场景相比较弱,从成本角度
思考铝塑膜在储能领域的应用,我们认为需要进一步跟进产业发展
情况。
综合3C软包电池、动力软包电池、储能三大铝塑膜应用场
景,我们进行了铝塑膜市场需求的测算。
2020年,全球铝塑膜市场
需求量2.39亿平。
结合铝塑膜各个细分领域的发展,我们预期2025
11
年全球铝塑膜市场需求量有望增长至7.4亿平。
预测表中,我们给
与软包电池渗透率在2025年达到35%。
相关预测参数主要基于以
下几点:
(1)以传统汽车市场来看,2019年欧洲和北美汽车市场占
比46%;亚太和中东车市占比48%;
(2)以新能源汽车市场来看,
2020年欧洲和美国新能源汽车市场占比分别为43%和10%。
(3)
2020年欧洲新能源汽车市场以软包路线为主。
结合以上三点,我们
认为,软包电池中期渗透率有望达到35%。
表11全球铝塑膜市场需求预测
数据来源:
中汽协,市场分析部所
二、市场快速增长国产替代加速
2.1海外龙头产能吃紧扩产稳健
铝塑复合膜是软包电池的封装材料,由于材料质轻、层薄、设
计灵活等优势,材料在3C消费电子、动力电池、储能等许多领域
得到了广泛应用。
从铝塑膜的产业格局看,铝塑膜龙头日本印刷占据全球约50%
的市场,昭和电工、栗村化学和新纶科技处在第二梯队,累计占据
全球35%的市场。
其余包括紫江企业、明冠新材、华正新材等国产
化企业。
日本基于先发优势,是目前铝塑膜产业主要的技术输出国。
1997年,昭和电工推出铝塑膜第一代产品,经历数十年发展日本在
软包锂电池铝塑膜领域专利数量562项,占据全球73.6%。
12
中国作为全球软包锂电池铝塑膜行业的新兴力量,虽然当前与
海外企业的专利数量依旧存在较大差距,但近年来积极开展铝塑膜
领域专利布局。
新纶科技收购凸版印刷资产,已经将相关技术与专
利进行转化吸收,苏州锂盾储能材料有限公司相关专利数量超过10
项,明冠新材专利数量达到8项。
另外,上海紫江、道明光学、华
正新材佛山佛塑等企业专利储备正在逐步提升。
图182020年铝塑膜产业竞争格局
图19铝塑膜产业专利布局
数据来源:
EVTank,市场分析部所
数据来源:
《软包锂电池铝塑膜专利技术分析》,上海证券
研究所
铝塑膜生产工艺主要包括热法工艺和干法工艺。
热法工艺是铝
和聚丙烯之间用MPP粘结着,在缓慢升温升压热压合而成;干法
工艺是铝和聚丙烯用粘合剂粘结后直接压合而成。
大日本印刷主要
采用热法工艺,该工艺工艺相对简单,生产效率高,主要应用在容
量要求不高的消费级电池领域。
昭和电工主要采用干法工艺,其工
艺操作难度较大,但产品防短路性能高,在高容量软包电池更具竞
争力。
昭和电工在2021年一季度新开铝塑膜产能,主要应用领域
为动力软包电池。
图20铝塑膜生产工艺流程
表12铝塑膜不同工艺的优劣势
数据来源:
《锂电池铝塑膜标杆企业生产工艺对数据来源:
EVTank,市场分析部所
比》,市场分析部所
日本昭和电工株式会社主营业务包括基础化工品、半导体材
料、功能化学材料、电池材料等等。
2018-2020年营收分别为9921
亿日元、9064亿日元、9737亿日元,利润分别为1448亿日元、945
13
亿日元和-520亿日元。
从营收结构来看,2020年公司基础化工和半
导体材料业务营收分别占比19.0%和29.7%,功能化学品、电子材
料、无机材料营收占比分别为15.3%、9.5%、8.1%。
公司立足基础
化工业务,布局功能树脂、功能陶瓷、高纯工业用气和铝制品,为
下游集成电路、新能源市场提供丰富产品线。
昭和电工虽然在铝塑
膜产业中市占率低于大日本印刷,但是各子公司业务布局让昭和电
工成为产业的隐形龙头。
昭和电工业务线涵盖诸多锂电池材料,包
括用于阳极/阴极的VGCFTM添加剂、POLYSOLTM水溶性树脂等,
动力类铝塑膜产品等,其产品线不仅为自身铝塑膜提供原材料,同
时也是大日本印刷的核心原材料供应商。
我们预估昭和电工铝塑膜业务相关营收约10亿,整体营收体
量在昭和电工的各类业务中占比非常小。
2020年,昭和电工推出面
向动力电池的铝塑膜产品SPALF,规划于2021年3月投产。
不过,
作为营收千亿体量的综合集团型企业,公司铝塑膜业务并未成为集
团核心的战略方向。
2019年12月18日,昭和电工公布成功收购日
立化成,总收购金额约人民币576亿元。
此次并购表明昭和电工发
展战略中加码集成电路上游材料业务。
图21昭和电工业务概况
数据来源:
公司官网,市场分析部所
从铝塑膜业务来看,我们预估公司相关营收约10亿,整体营
收体量在昭和电工的各类业务中占比较小。
2020年,昭和电工推出
面向动力电池的铝塑膜产品SPALF,规划于2021年3月投产。
昭
和电工在原有的业务线中涵盖诸多锂电池材料,包括用于阳极/阴极
的VGCFTM添加剂、POLYSOLTM水溶性树脂等,动力类铝塑膜
产品的推广进一步强化电池材料供应能力。
大日本印刷是世界上最大规模的印刷公司之一。
公司
2019-2020年营收分别为14019、13354亿日元、利润分别为306亿
14
日元和390亿日元。
目前公司内部共有四大事业部门,分别是信息
情报部门,生活产业部门、电子元件部门和饮料部门。
铝塑膜业务
属于公司电子元件部高性能材料业务。
总体来看,大日本印刷立足
印刷技术,业务市场主要涵盖日本和美国地区。
在纸质媒介逐渐式
微的趋势中,公司进军电子产业软硬件,在市场的变化趋势中通过
调整发展战略保持自身成长。
公司铝塑膜业务在公司整体营收占比
中占比较低,并未成为大日本印刷的支柱业务。
图22大日本印刷业务概览
数据来源:
公司官网,市场分析部所
2.2铝塑膜国产化拐点已现
与海外市场相比,国内铝塑膜产业起步较晚,我们认为主要原
因有三点:
1)铝塑膜的阻隔能力、耐穿刺能力、电解液稳定性、耐高温
性和绝缘性影响着锂离子电池的使用性能。
,产品验证导入具备较
高验证壁垒。
2005-2010年智能手机崛起的过程中,日本3C电池产
业和铝塑膜产业实力占据较强实力,产业先发优势奠定上下游的合
作基础,并逐渐延续至今。
2)上游材料和设备的规格成为影响铝塑膜国产化的阻力之一。
铝箔、尼龙和树脂等产品的均一度影响产品性能,昭和电工目前占
据铝塑膜上游材料的核心供应。
铝塑膜产线设备包括铝箔涂布机,
干法复合机、双面涂布机等,其中精密涂布技术所需的设备主要从
日本进口。
3)3C软包电池增量有限,市场空间未打开。
原先的铝塑膜主
要以3C电池市场为主,虽然近两年国内新能源汽车产业在国家政
15
策推动下发展快速,但国内汽车选择方形电池为主要技术路线,铝
塑膜市场并未形成快速提升。
但在中国新能源汽车补贴逐步退坡的
趋势中,欧美车企新能源汽车快速放量,能量密度相对更高的软包
技术路线随之快速发展,铝塑膜市场的成长性才逐步明朗。
我们认为,新能源汽车产业逐渐从政策引导转向市场引导,能
量密度更高的软包电池路线将越来越多进入车企的发展规划,铝塑
膜产业快速成长趋势明确。
从全球铝塑膜产能来看,昭和电工和大
日本印刷的年产能在1.7-2.4亿平,通过产值大致推算,企业产能利
用率约80%。
前文我们针对全球铝塑膜需求量进行了预测,未来市
场复合增速在25%以上。
由于日本龙头企业铝塑膜产品并未形成自
身业务支柱,针对铝塑膜扩产进度总体稳健。
我们认为,随着动力
铝塑膜市场快速增长,日本龙头企业产能将逐渐偏向盈利能力更强
的动力类产品,3C领域铝塑膜市场将逐渐东移至大陆,3C类铝塑
膜市场将首先成为国产化主要攻坚方向。
随着3C领域的市场基础
逐步稳固,在产能和销售额逐步扩大的基础上,谁能够将动力铝塑
膜产品更早获得下游电池厂商验证通过,谁就将成为铝塑膜国产化
赛道的核心玩家。
表13海内外铝塑膜企业产能与扩产规划
数据来源:
公司公告,市场分析部所
三、国产化企业简介
3.1紫江企业
紫江企业主营生产和销售各种PET瓶及瓶坯、皇冠盖、塑料防
盗盖、标签、喷铝纸及纸板、彩色纸包装印刷、薄膜等包装材料以
及饮料OEM等产品。
2016-2020年营收分别达到83.56亿元、85.08
16
亿元、90.10亿元、92.11亿元和84.18亿元,同比变化分别达到-0.4%、
1.8%、5.9%、2.2%和-8.6%;2021年第一季度营收达到22.54亿元,
同比增长21.6%。
2016-2020年归母净利润分别达到2.24亿元、5.55
亿元、4.33亿元、4.94亿元和5.65亿元,同比变化分别达到108.9%、
147.8%、-22.0%、14.2%和14.4%;2021年第一季度归母净利润达
到1.24亿元,同比增加191.6%。
图23紫江企业营收与同比(百万元,%)
图24紫江企业利润与同比(百万元,%)
营业收入(百万元)
营业收入同比(%)
9,210.96
归母净利润(百万元)
归母净利润同比(%)
10,000
9,000
8,000
7,000
6,000
5,000
4,000
3,000
2,000
1,000
0
25%
600
500
400
300
200
100
0
554.80
565.21
250%
200%
9,009.86
8,507.61
8,356.01
8,417.64
21.6%20%
494.20
191.6%
432.74
147.8%
15%
10%
5%
150%
100%
50%
0%
5.9%
108.9%
223.89
1.8%
2.2%
-0.4%
0%
2,254.13
-5%
123.90
14.2%
14.4%
-8.6%
-10%
-15%
-22.0%
2018
-50%
2016
2017
2018
2019
2020
2021Q1
2016
2017
2019
2020
2021Q1
数据来源:
wind,市场分析部所
数据来源:
wind,市场分析部所
紫江新材是紫江企业子公司,主要产品是多层复合材料,包括
包装膜、锂离子电池薄膜等特殊功能性薄膜。
2016-2020年营收分
别达到0.7亿元、1.4亿元、1.6亿元、1.7亿元和2.3亿元,CAGR
达到34.6%;2016-2020年归母净利润分别达到-0.04亿元、0.17亿
元、0.29亿元、0.30亿元和0.44亿元,CAGR达到83.0%,增长非
常迅速。
图25紫江新材营收与同比(百万元,%)
图26紫江新材利润与同比(百万元,%)
同比(%)
净利润(百万元)
同比(%)
营业收入(百万元)
250
200
150
100
50
231.78
120%
100%
80%
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