第六讲怎样总体评价企业财务状况.docx

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第六讲怎样总体评价企业财务状况

第6讲怎样总体评价企业财务状况

【本讲重点】

总体评价企业财务状况的内容

企业盈利能力评价

企业运营能力评价

评价企业财务安全的五个指标

评价企业发展能力的四个指标

总体评价企业财务状况

总体评价财务状况，就是真实感知企业财务状况的实际情况，包括经营过程中的经营成果评价，也包括在某个时点的资产负债表所反应的数据评价，即既有对时点数字的理解，也有对期间数字的理解。

一般来说，可以从如下四个方面来评价一个企业的财务状况：

企业盈利能力评价

一个企业财务状况好坏主要表现为盈利能力的强弱，因此，对财务状况的评价，首先要看企业盈利能力的强弱。

企业运营能力评价

一个企业财务状况好，主要表现在它的运营能力强。

运营能力，就是企业的资产使用效率。

企业的资产使用效率高，那么运营能力就强，这也是管理水平高的一种具体表现。

企业财务安全评价

好的企业，除了要有比较好的盈利能力和运营能力，同时对企业财务是否安全也应该做一个基本的检查。

企业发展能力评价

企业盈利能力、运营能力和财务安全的评价，共同的特点是，评价视点和角度基本上都是“回顾”，也就是说，在评价时，基本上都是引用过去的历史资料。

其实对企业全面的把握，只回顾是不够的，还应该看这个企业有没有比较好的发展前景。

在回顾的基础上看未来，这样对企业财务状况的总体把握会比较客观，否则，对企业的评价只代表历史，并不能代表未来。

图12-1企业财务状况总体评价

企业盈利能力评价

具体评价企业盈利能力时，一般要评价这些指标：

毛利率、销售净利率、资产净利率、净值报酬率和市盈率等。

毛利率

毛利率主要考察企业商品在市场上竞争能力的强弱，它的计算公式为：

毛利率＝毛利额÷主营业务收入×100%

毛利额＝主营业务收入－主营业务成本

如果企业的毛利率指标高，那么这个企业的商品在市场上竞争能力就强；相反，如果这个指标低，就说明企业商品的竞争力弱。

销售净利率

销售净利率是反映企业获利能力的主要指标。

销售净利率的计算公式为：

销售净利率＝净利润÷主营业务收入×100%

销售净利率反映了净利润和主营销售收入之间的对比关系，即每一百元的销售收入中可以赚多少钱。

如果销售净利率指标高，说明企业的获利能力强；相反，如果这个指标低，说明企业的获利能力弱。

资产净利率

资产净利率是净利润与平均资产总额的比值。

资产净利率的计算公式为：

资产净利率＝净利润÷资产总额×100%

在指标计算时，只要涉及到时点数，通常都用平均数来计算。

因为时点数字只代表某一个时点的数据，离开这个时点它就会发生变化。

因此，当使用资产时，通常是用平均数，但是会计上为了简化计算，又不能取它真正的平均数字，通常采取的方法是年初数加年末数，然后除以2得到的平均数。

净利润是企业的产出，而资产额是企业的投入，因此，通过资产净利率的分析，可以评价企业经济效益的高低。

如果资产净利率高，就说明企业的管理水平高，经济效益就好；资产净利率低，就说明企业的管理水平可能存在一定问题，或者存在更深层次的问题。

净值报酬率

净值报酬率是投资人评价投资回报的指标。

它的计算公式为：

净值报酬率＝净利润÷平均股东权益×100%

这里的所有者权益仍然是时点数，所以应该取其平均数。

所有者权益是会计上的简称，其实应该理解为平均所有者权益。

净值报酬率反映的是所有者投资可能获得的报酬。

如果净值报酬率高，说明投资回报率高；相反，净值报酬率低，说明投资回报率在下降，投资者可能就不会满意。

市盈率

市盈率是股份公司或者上市公司中表明企业盈利能力的指标。

市盈率的计算公式为：

市盈率＝股票的现价÷每股盈余

市盈率表明股票价格与企业盈利有直接关系。

市盈率越高，表明市场对企业股票的认同越大。

相反，市盈率越低，表明市场对企业股票的认同就越小。

当然，在一个不正常的市场上，股票价格与企业盈利的关系就不那么明显。

因为股票的价格除了受经济因素影响外，还会受到非经济因素的影响，例如政治因素。

利用会计报表所提供的信息，从下表所示的五个角度来评价企业的盈利能力。

表12-1企业盈利能力评价指标表

企业盈利能力评价指标

意义

毛利率

商品的竞争力

销售净利率

行业的盈利水平

资产净利率

企业的管理水平

净值报酬率

投资者的回报

市盈率

从市场的角度看盈利

在具体评价时，评价的基本方法很简单，就是比较法。

好和坏是相比较而言的，只要找到了评价标准，就能够知道评价的结果。

而通常所选用的评价标准有两个：

第一，和自己比。

通常和上年度作比较。

例如，毛利率比上年是增加还是下降，商品的获利水平是提高还是降低。

第二，和行业比。

国家对上市公司的各种指标都有年度统计，企业可以和同行业企业进行比较，与同行业的平均水平作比较，可以发现企业盈利能力的高低。

【案例】

A公司的报表中有这样几组数据：

毛利率A公司的毛利率上一年度是39.17%，本年度是39.02%。

这个毛利率表明，每100元的收入中有39元多的毛利，A公司的毛利水平并不低，商品的竞争能力也比较强。

虽然本年度的毛利率比上一年有所下降，但是影响不是特别大，商品仍具竞争力。

销售净利率A公司的销售净利率上一年度是3.37%，本年度是2.63%。

这个销售净利率表明，在同行业中，企业的获利水平已经开始下降。

资产净利率A公司的净利率上一年度是1.14%，本年度是0.91%。

这个资产净利率表明，上一年度A公司每100元资产中净赚1.14元，而本年度的资产收益水平下降为0.91元。

净值报酬率A公司的净值报酬率上一年度是2.76%，而本年度是2.68%。

这个净值报酬率表明，企业的盈利能力略有下降。

这组数据表明，A公司商品的盈利能力略有下降，所属的行业水平有所下降，它的经济效益水平有所下降，投资者的回报率也在下降。

这组数据的满意度应该如何评价？

一般情况下，从投资者的角度来看，这组数据是不能令人满意的，因为盈利水平下降，表明投资者的回报率降低。

如果投资者了解到，公司有一个美好的盈利前景，目前因为公司正在扩展，从而导致这一期间的盈利下降，那么投资者对这组数据还是会满意的。

因此，在对报表数据作出满意度的评价前，非常有必要对公司的情况进行调查。

企业运营能力评价

评价一个企业的运营能力，主要是评价企业资产使用效率的高低。

本节要研究一个基本关系，即1张5分钱和5张1分钱的关系。

从数量上来看，1张5分钱与5张1分钱并没有区别，但是两者所表示的内容是不一样的。

“1张5分钱”仅仅表明5分钱只做了一次买卖，企业资产的使用效率低，而“5张1分钱”表明也做了5分钱的买卖，但每次买卖只花了1分钱，企业资产的使用效率高。

周转率

1．存货周转率

在评价企业的商品和材料占用的资金效率时，可以使用存货周转率这个指标。

它的计算公式是：

存货周转率=商品销售成本÷存货平均占用额

举例说明公式的含义。

A公司花10万元购买一件商品，此时公司在商品上占用了10万元。

A公司把商品以15万元的价格卖掉，卖掉后销售成本10万元又收回来，此时公司的销售成本是10万元。

然后公司又拿10万元买商品，又以15万元的价格卖掉，此时公司的销售成本是20万元，而公司在商品上仅占用了10万元资金。

如果公司1年只做了两次交易，那么这1年中10万元翻了两次本，就等于用10万元，做了20万元的买卖。

这个例子说明A公司资产周转率越高，资产的运营效率就越高。

相反，周转率越低，资产的运营效率就越低。

有效率不一定有效益，效率和效益有时并不统一。

2．应收账款周转率

它的计算原理和存货大致相同，但是计算方法有所不同。

其基本计算公式是：

应收账款周转率=销售收入净额÷应收账款平均余额

这里也牵扯到一个“次数”关系。

即在一定期间（通常指1年），应收账款翻了几次本。

应收账款周转率越高，说明应收账款的回收速度就越快；周转率越低，说明应收账款回收速度就越慢。

3．流动资产周转率

基本计算公式是：

流动资产周转率=主营业务收入÷平均流动资产

这个指标表明企业的流动资产1年翻了几次本。

4．资产周转率

基本计算公式是：

资产周转率=主营业务收入÷平均资产总额

这个指标检查的内容是，企业的业务多长时间能够回一次本。

周转次数越多，企业资产的使用效率就越高；周转次数越少，企业资产的使用效率就越低。

周转时间

1．存货周转时间

评价企业的运营能力的另一个指标是周转时间。

存货周转时间的计算方法为：

存货周转时间=1年时间÷存货周转率

例如：

假定某一个企业，它的存货1年可以周转10次，也就是说，它可以翻10次本。

1年如果按360天来计算，周转一次需要的时间就是360除以10，即每周转一次用36天。

资产周转时间越短越好，越短表明资产的运营效率越高，越长表明资产的运营效率越低。

2．应收账款周转时间

假定1年按360天来算，应收账款周转时间，就是用360天去除以应收账款周转率。

计算方法为：

应收账款周转时间=1年时间÷应收账款周转率

应收账款周转时间越短越好，越短表明资产的运营效率越高，越长表明资产的运营效率越低。

3．流动资产周转时间

如果知道流动资产1年周转几次，就可以计算出流动资产的周转时间。

计算方法为：

流动资产周转时间=1年时间÷流动资产周转率

周转率越高，说明资产的使用效率越高；周转的天数越少，资产使用的效率就越高，说明用同样的资金做了更多的业务。

4．资产周转时间

一般情况下不计算资产周转时间，其意义不大。

仍以A公司为例，刚才已经了解，这个企业总体的盈利水平在下降，再看看资产的使用效率是不是在提高。

【案例】

存货周转率A公司的存货周转率上一年是2.2，本年度1.9。

数据表明，企业存货的周转速度在放慢。

周转速度在放慢，就是资产的使用效率有所下降。

如果用天数来表示，上一年，存货周转天数是164天周转一次，而本年度是189天周转一次。

从天数来看，存货的周转速度明显有所放慢。

应收账款周转率A公司上一年的应收账款周转率是3.78次，本年度6.12次。

这个指标说明企业的应收账款回收速度明显加快，企业在应收账款管理上取得了成绩。

如果从天数上来看，应收账款周转天数上一年周转一次用95天，而本年度是59天，应收账款周转速度明显加快。

流动资产周转率A公司的流动资产周转率上一年是1.94，而本年度是1.74。

这个指标表明流动资产的周转速度开始放慢。

如果用天数来表示，上一年周转一次用189天，而本年度周转一次用212天，周转速度放慢了。

总之，从流动资产来讲，速度有所放慢，存货周转速度开始放慢，占用资金效率有所下降，而在应收款上占用的资金，回收速度开始加快，而且是明显加快。

资产周转率A公司总资产的周转率上一年是0.34次，本年度是0.35次。

从资产周转率来看，变化不是很大，但是如果从本年的次数和上年的次数做一下比较，这个企业要想让所有资产能够翻一次本至少要用3年的时间。

【自检】应收账款与赊销有密切的关系，但是计算周转率时为什么不用赊销收入呢？

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【本讲总结】

本讲主要对企业财务状况的评价作了简单的介绍。

在评价财务状况时，应该从四个方面进行考虑，即企业的盈利能力、运营能力、财务安全和发展能力，各方面的评价应该把握其评价指标。

在这讲里要特别注意，虽然可以通过计算来评价企业