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期货居间人返佣是什么
篇一:
期货居间人的相关问题及对策研究
期货居间人的相关问题及对策研究
重庆工商大学融智学院金融学期货投资专业201X级期货班李洁
指导教师:
蔡军
中文摘要:
在当前世界各国的金融期货市场上,近年来期货居间人期货居间人市场迅速的发展,他们居于期货经纪商与客户之间,从事招揽客户的活动,并成为市场主体中非常重要和活跃的一部分,并且对我国期货市场起到了积极的推动作用。
但是由于我国期货市场不完善,加之期货法律法规的不健全,期货居间人引发的期货风险包括诱骗客户进行期货交易、代替客户签订虚假期货经纪合同、夸大或虚构交易业绩诱导客户出资、全权代理客户交易而恶性炒单等情形,所以加强期货市场的监管非常必要。
本文对期货居间及相关法律关系进行了分析,并根据我国期货市场的具体情况,提出了完善期货居间人市场的几点建议。
关键词:
期货居间人制度风险管理建议
Abstract:
Inthecurrentworldfinancialfuturesmaket.Therearegenerallykindofintermediarygroup.Theirfuturesbrokerageinbetweencustomersengagedintheactivitiesofthesolicitcustomers.Andbeinthemarketmainbodyisveryimportantandactivepart.Therearewesaynormally“broker”.Inrecentyears,Futuresbrokermarkettherapiddevelopment,hasbecomeafuturesmarkettheindispensabiepartin.Andforourfuturesmarketplaysapositiveroleinpromotingthis.ButbecauseChina’sfuturesmarketisnotperfect,thefuturesoflawsandregulationsisnotsound.Futuresbrokettriggeredfuturesriskincludinglurecustomersfuturestrading,insteadoffalseclientstosignacontractoffuturesbrokerage,exaggeratedorfictionalinductioncustomerinvestment,tradeperformanceactedsolelyforcustomertransanctionandsinglecaseofmalignantfry.Sotostrengthenthesupervisionofthefuturesmarketisverynecessary.Inthispaper,thefuturesbrokerageandrelatedlegalrelationanalysis.Andaccordingtothespecificsituationofourfuturesmakets,putforwardthefuturesbrokersomesuggestionsofthemarket.
KeyWords:
futuresbrokersystemriskmanagementsuggest
随着我国加入WTO和全球经济一体化进程的加快,期货市场作为重要的风险
管理工具,在国民经济中的作用日益重要,由于期货交易活动比较复杂、专业性强、涉及环节多,大多数投资者主要通过各种期货中介,尤其是期货居间人进入市场,这也是市场专业分工的规律所决定的。
其实期货居间人在期货行业存在已久,有着不同的表现形式和称谓,如“经纪人”、“投资顾问”、“投资助理”等。
他们主要的作用是为期货经纪公司开发市场、介绍客户,并提供相关的服务,目前在我国法律的不健全和市场的不完善,期货居间人引发了各种纠纷和风险事件,对期货行业的发展造成了严重的不良影响,而在期货市场进入规范发展的今天,期货居间人制度的缺位,又成为制约期货行业发展壮大的重要障碍,因此探索和建立一套符合我国国情的期货居间人制度势在必行。
一、由期货经纪人到期货居间人的渐进
(一)期货经纪人
经纪人和经济活动自古有之。
改革开放以后,随着社会主义市场经济体制的确立,经纪人这一社会经济生活中不可或缺的角色重新活跃起来。
上世纪90年代,随着中介人和中介组织得到社会的普遍认可,证券、期货等特殊行业开始引进经经纪人制度。
事实上,我国的经纪和经纪人概念源于英美法律中的经纪人制度。
在英美法律中,经纪人是代理人的一种类型,英美法律中存在各种各样代理人的称谓,如销售代理人、佣金代理人、经纪人等。
在一些特殊行业,如证券、期货、保险、信贷等行业将代理人称之为经纪人,是一种对代理从事交易或处理相关事务的习惯性称谓。
(1)期货经纪人的概念
根据中期协201X年5月“期货居间人联合研究课题组”发表的《期货居间人及相关问题研究》的报告中,根据《经纪人管理办法》将期货经纪人定义为:
“期货经纪人是指在期货交易中,以收取佣金为目的,为促成他人交易从事居间、行纪或者代理等经纪业务的公民、法人和其他经济组织。
”
依照这一定义,期货经纪人从事期货业务,与相关当事人的法律关系有三种,即居间、行纪和代理。
同时,依据这一定义,期货经纪人的组织形式,可以分为法人经纪人、合伙经纪人、个体经纪人。
目前,我国的期货经纪公司属于行纪类的法人期货经纪人,也是唯一具有合法地位的期货经纪主体。
但是由于我国期货市场法律体系尚不完善,对期货经纪人的地位和责任一直没有明确的界定。
所以期货经纪人通常是指那些专门从事招揽、开发客户,提供信息咨询、指导,以及代理客户进行下达指令、管理账户,并收取佣金的人。
(2)我国期货经纪人的发展历史
在我国期货市场发展早期,无论是港台、东南亚的地下公司还是国家工商局批准的正规期货公司,普遍采取了“期货经纪人”推介市场的模式,这种模式在推动期货市场迅速发展的同时,也因夸大盈利可能、误导下单、全权委托等欺诈行为引发了大量的诉讼纠纷。
为了保护投资者的利益,1995年10月,最高人民法院在《关于审理期货纠纷案件座谈会纪要》中“关于经纪人的法律地位及民事责任的承担问题”部分明确规定,期货经纪公司的从业人员,不能独立的对外承担民事责任,其受托所从事的行为产生的责任应由其所在的期货经纪公司承担。
但因经纪人的非职务行为所产生的民事责任,应由经纪人自己承担。
然而期货市场特有的高风险性要求操作者具有一定的专业知识和技术水平、掌握一定的信息量和实践经验,普通的投资者根本没有接触过期货市场,也不具备相应的条件,必然会求助于“专业人士”。
一方面由于我国期货管理规章禁止期货公司代客户下达交易指令,使得期货投资者只有寻找代理其进行期货交易的“专业人士”,形成了很大的市场需求,这些所谓的“专业人士”也就是后来的期货经纪人。
另一方面,期货公司为了避免法律风险和减小运营成本,将原来的业务拓展人员推向社会,使其不再作为期货公司的从业人员,以回避诉讼和纠纷。
总之,经过期货市场数年的锻炼,一部分经纪人在经济实力、社会关系、实践经验、技术水平都有了成长,期货经纪人有自己的推销渠道和方式,在介于期货经纪公司和投资者之间蓬勃的发展起来。
(二)期货居间人的概念
《中华人民共和国合同法》第242条规定:
“居间合同是居间人向委托人报告订立合同的机会或者提供订立合同的媒介服务,委托支付报酬的合同。
”201X年6月18日实施的《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第十条指出:
“公民、法人受期货公司或者客户委托,作为居间人为其提供订约的机会或者订立期货经纪合同中介服务的,期货公司或者客户应当按照约定向居间人支付报酬,居间人应当独立承担基于居间经纪关系所产生的民事责任。
”这是我国司法文件中首次明确规定期货居间人的概念。
从法律上理解,期货居间人就是为投资者或期货公司介绍订约或提供订约机会的个人或法人。
其主要作用是在投资者与期货公司订立经纪合同时起媒介作用。
其居间行为是指报告订立合同的信息或者提供订立合同的媒介服务。
但在实际的期货市场上期货居间人不仅居间介绍,促成期货经纪公司和期货投资者订立经纪合同,而且还从事包括投资咨询、代理交易等期货交易活动。
经过多年的发展,居间人已成为我国期货市场一支重要的营销力量。
据期货业协会相关部门统计,目前我国期货市场拥有的期货居间人数量超过了期货从业人员数量,现有的市场客户60%左右是由居间人介绍进入的,这部分客户的交易量占整个期货市场成交量的一半以上,是市场流动性的主要提供者。
只有当客户发生交易,期货公司才会按照客户的手续费净收入的一定比例向居间人支付佣金。
二、我国期货居间人的发展历史、现状及存在的意义
(一)期货居间人的发展历史
期货居间人的称谓为国内所特有,其前身为期货经纪人。
早在上世纪九十年代初,国内期货市场处于发展初期,以恒指为代表的外盘比较流行。
许多期货公司具有台资或港资背景,它们引进了国外的期货经纪人制度。
早期的期货经纪人是期货公司员工,接受公司的统一管理,在公司场所办公,领取一定的底薪,同时也按业务量计算报酬。
除从事市场开发外,期货经纪人还根据客户的授权,从事期货代客下单、签单、资金调拨等业务。
九十年代中后期,期货经纪人开始与期货公司脱钩。
一是由于期货市场进入萧条,期货公司不再向经纪人发放底薪,经纪人完全靠佣金取得收入,二者之间的雇佣关系不复存在;二是由于期货网上交易逐渐推广,部分期货经纪人独立组建期货工作室、投资咨询公司,二者之间实现了办公场所的分离。
期货经纪人与期货公司实质上脱钩后,但在形式上仍保持关联关系,例如自称期货公司客户经理和理财顾问,印制和派发期货公司名片等。
因此,国外和港台期货居间人的经营模式被局部抛弃,取而代之的是中国特色的期货居间人,那就是201X年出台的最高人民法院《关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》中所规定的模式。
(二)期货居间人的现状
201X年12月22日,根据证监会的人士透露,201X年期货行业利润将大幅
下滑,为应对此局面,监管层正思量调整市场利益分配格局。
他们认为,期货公司利润主要受期货交易所和居间人两头侵蚀,在国家防范出现系统性金融风险的大背景下,监管层一方面考虑交易所降低手续费收入的可能性,另一方面,将尽快出台关于期货行业居间人的制度规范。
目前监管层掌握的信息是,有些地区已在取缔期货居间人,深圳等地则倾向于对这一群体进行培训,令其持证上岗。
监管层打算观望一段时间后将各地情况汇总,然后综合出台统一规定,但是这些规定并没有对期货居间人的法律地位、市场推入、行为规范、监管、法律责任等方面做出具体的规定,但是期货居间人尴尬的法律地位还是没有得到解决。
所以期货居间人无处不在。
例如201X年初,北京投资者赵申秋在递交给北京证监局的投诉信中说:
“中大期货的业务经理张某在讲课时宣称,做期货只有赚钱没有赔钱,就算会赔最多也就赔百分之二十,而且公司会派专人代我们交易,不需要我们这样的老人懂期货就能给我们赚到钱”,张某即是期货公司的居间人。
前几年,国内期货公司扩展营业部动力不强,居间人成为其拓展业务的一支重要
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