资金需求量分析.docx
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资金需求量分析
一、因素分析法
是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础,根据预测年
度的生产经营任务和资金周转加速的要求,进行分析调整,来
预测资金需要量的一种方法。
资金需要量=(基期资金平均占用额-不合理资金占用额)
×(1±预测期销售增减率)×(1±预测期资金周转速度变动
率)
二、销售百分比法
销售百分比法 是考试中经常出现的方法 我们应当列为重点学
习!
为了便于理解 陈华亭老师使我们先做一个假设
假设:
某些资产和某些负债随销售额同比例变化(或者销售百
分比不变)。
【理解】比如基期应收账款为 100 万元,基期销售额为 1000 万
元,则应收账款的销售百分比为 10%。
假定该比例不变,当销
售额为 2000 万元时,应收账款为 2000×10%=200(万元)。
从增量角度考虑,当销售额增加 10 万元时,应收账款的增
加为:
10×10%=1(万元)。
随销售额同比例变化的资产——敏感资产
随销售额同比例变化的负债——敏感负债
(1)需要增加的资金量=增加的资产-增加的负债
增加的资产=增量收入×基期敏感资产占基期销售额的
百分比
增加的负债=增量收入×基期敏感负债占基期销售额的
百分比
(2)外部融资需求量=增加的资产-增加的负债-增加的留存
收益
增加的留存收益=预计销售收入×销售净利率×利润留
存率
外部融资需求量=增加的资产-增加的负债-增加的留存
收益
=A/S1×ΔS-B/S1×ΔS-S2×P×E
注:
(1)做题时并不需要判断敏感资产和敏感负债,题中一般
会明确说明。
具体地说,如果题中说明了某项资产或负债占销
售收入的比例,则意味着该资产或负债为敏感资产或敏感负债。
(2)如果存在长期资产的增加,计算外部融资需求量时,
公式还需要加上 Δ 非敏感资产。
结合上面的知识点 我们举一个例子:
已知:
某公司 2009 年销售收入为 20000 万元,2009 年
12 月 31 日的资产负债表(简表)如下:
资产负债表(简表)
资产
期末余额
负债及所有者权益
期末余额
货币资
金
1000
应付账款
1000
应收账
款
3000
应付票据
2000
存货
6000
长期借款
9000
固定资
产
7000
实收资本
4000
无形资
产
1000
留存收益
2000
2009 年 12 月 31 日 单位:
万元
资产总
计18000
负债与所有者权益合计 18000
该公司 2010 年计划销售收入比上年增长 20%,为实现这一
目标,公司需新增设备一台,需要 320 万元资金。
据历年财务
数据分析,公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。
假
定该公司 2010 年的销售净利率可达到 10%,净利润的 60%分
配给投资者。
要求:
(1)计算 2010 年流动资产增加额;
(2)计算 2010 年流动负债增加额;
(3)计算 2010 年公司需增加的营运资金;
(4)计算 2010 年的留存收益;
(5)预测 2010 年需要对外筹集的资金量。
【答案】
(1)流动资产增长率为 20%
2009 年末的流动资产
=1000+3000+6000=10000(万元)
2010 年流动资产增加额=10000×20%=2000(万
元)
(2)流动负债增长率为 20%
2009 年末的流动负债=1000+2000=3000(万元)
2010 年流动负债增加额=3000×20%=600(万元)
(3)2010 年公司需增加的营运资金=流动资产增加额
-流动负债增加额
=2000-600=1400(万元)
(4)2010 年的销售收入=20000×(1+20%)
=24000(万元)
2010 年的净利润=24000×10%=2400(万元)
2010 年的留存收益=2400×(1-60%)=960(万
元)
(5)2010 年需要对外筹集的资金量
=(1400+320)-960=760(万元)
三、资金习性预测法
1、资金习性
资金习性是指资金变动与产销量变动之间的依存关系。
按资
金习性可将资金分为不变资金、变动资金和半变动资金。
不变资金:
一定产销量范围内,不受产销量变动影响的资金。
变动资金:
随产销量变动而同比例变动的资金。
半变动资金:
虽然随产销量变动而变动,但不成正比例变动
的资金。
【提示】
(1)半变动资金可以分解为不变资金和变动资金,最终将资
金总额分成不变资金和变动资金两部分,即资金总额(y)=不
变资金(a)+变动资金(bx)。
(2)根据资金总额(y)和产销量(x)的历史资料,利用回
归分析法或高低点法可以估计出资金总额和产销量直线方程中
的两个参数 a 和 b,用预计的产销量代入直线方程,就可以预
测出资金需要量。
2、根据资金占用金额与产销量的关系预测
用回归直线方程求出 a 和 b 然后结合预测的销售量来预测
资金需要量
线性回归法公式:
也可以通过如下方程组得到:
∑y=na+b∑x
∑xy=a∑x+b∑x2
根据陈华亭老师在视频中的讲解 上面的方程组可以这样来
记忆 设想直线方程 y=a+bx 有 n 个数值相加 得到方程组的第
一个方程 在直线方程两边同乘 x 再设想有 n 个数值相加 就得
到了方程组中的第二个方程。
系数 b 和 a 的公式可以这样来记
忆 只要把 b 分子中的 y 改成 x 就是 b 的分母 a 的公式可以根
据直线方程 a=y-bx 得到 这里 x 和 y 只要用平均数即可。
运用线性回归法需要注意的问题:
(1)资金需要量与营业业
务之间线性关系的假定应符合实际情况;
(2)确定 a、b 数值
应利用连续若干年的历史资料 一般要有三年以上的资料;
(3)应考虑价格等因素的变动情况。
3、采用逐项分析法预测
用高低点法分别求出各资金占用项目(如现金、存货、应收
账款、固定资产)的 a 和 b 然后汇总在一起 计算出总的 a 和 b
求出企业变动资金总额和不变资金总额进而预测资金需求量
将高点和低点数据代入直线方程 y=a+bx 得到:
解方程得:
提示:
在题目给定的资料中 高点(销售收入最大)的资金占
用量不一定最大;低点(销售收入最小)的资金占用量不一定
最小。
结合上面的知识点 我们举一个例子:
资金项目
年度不变资金(A)
(万元)
每元销售收入所需要变
动资金(B)
流
动
资
产
现金
应收账款
60
0.14
存货
100
0.22
某公司 2005 年至 2009 年各年产品销售收入分别为 2000 万
元、2400 万元、2600 万元、2800 万元和 3000 万元;各年
年末现金余额分别为 :
110 万元、130 万元、140 万元、
165 万元和 160 万元。
在年度销售收入不高于 5000 万元的前
提下,存货、应收账款、流动负债、固定资产等资金项目与销
售收入的关系如下表所示:
资金需要量预测表
流
动
负
债
应付账款
60
0.10
其他应付
款
20
0.01
固定资产净
额
510
0.00
该公司 2009 年销售净利率为 10%,估计 2010 年会提高 2
个百分点,公司采用的是固定股利支付率政策,2009 年的股利
支付率为 60%。
公司 2010 年销售收入将在 2009 年基础上增长
40%。
公司所得税税率为 25%。
要求:
(1)计算 2010 年净利润、应向投资者分配的利润以及留
存收益;
(2)采用高低点法计算“现金”项目的不变资金和每元销
售收入的变动资金;
(3)按 y=a+bx 的方程建立资金预测模型;
(4)预测该公司 2010 年资金需要总量、需要新增资金量
以及外部融资量。
【答案】
(1)净利润=3000×(1+40%)×(10%+2%)
=504(万元)
向投资者分配利润=504×60%=302.4(万元)
留存利润=504-302.4=201.6(万元)
(2)每元销售收入的变动资金=(160-110)
/(3000-2000)=0.05(元)
不变资金=160-0.05×3000=10(万元)
(3)a=10+60+100-(60+20)+510=600(万元)
b=0.05+0.14+0.22-(0.10+0.01)=0.30
Y=600+0.3x
(4)2010 年销售额=3000×(1+40%)=4200(万元)
资金需要总量=600+0.3×4200=1860(万元)
需要新增资金量=3000×40%×0.3=360(万元)
外部融资量=360-201.6=158.4(万元)
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