一级建造师工程经济考点精简速记.docx
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一级建造师工程经济考点精简速记
一级建造师—工程经济
1Z101010资金时间价值的计算及应用
影响资金时间价值的因素:
1.资金的使用时间:
资金的使用时间越长、资金时间价值越大
2.资金数量的多少:
资金的越多、资金时间价值越大
3.资金投入和回收的特点:
前期投入越多负效益越大;越近的时间回收的资金越多,时间价值就越多
4.资金周转的速度:
资金周转越快,在一定的时间内等量资金的周转次数越多,资金的时间价值越多
注:
与利率无关、任何资金的闲置,都是损失资金的时间价值
利息与利率的概念
绝对尺度:
用利息额的多少作为衡量资金时间价值的绝对尺度
相对尺度:
用利率作为衡量资金时间价值的相对尺度。
利息常常被看成是资金的一种机会成本
【例1Z101011-1】某公司现借得本金1000万元,一年后付息80万元,则年利率为:
(80/1000)*100%=8%
利率的高低决定因素:
1.利率的高低取决于社会平均利润率的高低并随之变动。
社会平均利润率是利率的最高限界。
2.在社会平均利润率不变的情况下,利率高低取决于金融市场上借贷资本的供求情况
3.借出资本要承担一定的风险,险越大,利率也就高。
4.通货膨胀对利息的波动有直接影响,资金贬值往往会使利息无形中成为值
5.借出资本的期限长短。
贷款期限长、不可预见因素多、风险大,利率就高;
利息和利率在工程经济活动中的作用
1利息和利率是以信用方式动员和筹集资金的动力:
以信用方式筹集资金有一个特点就是自愿性
2.利息促进投资者加强经济核算,节约使用资金
3.利息和利率是宏观经济管理的重要杠杆
4.利息与利率是金融企业经营发展的重要条件
金融机构作为企业,必须获取利润。
由于金融机构的存放款利率不同,其差额成为金融机构的业务收入。
此业务收入扣除业务费后就是金融机构的利润,所以利息和利率能刺激金融企业的经营发展。
利息的计算
单利:
“利不生利”的计息方法
复利:
“利生利”、“利滚利”的计息方式
注:
单利复利:
资金越大,利率越高计息周期越多时,两者差距就越大
间断复利:
按(年、半年、季、月、周、日)计算复利的的方法、(即普通复利)
连续复利:
按“瞬时”计算复利的方法称。
1Z101012资金等值计算及应用
等值:
不同时期、不同数额但其“价值等效”的资金、又叫等效值
①资金有时间价值,即使金额相同,发生在不同时间,其价值就不相同。
②不同时点、绝对数额不等的资金在时间价值的作用下却可能具有相等的价值。
常用的等值计算公式:
终值、现值。
现金流量图的绘制
净现金流量:
现金流入与现金流出之差称为,用符号(CI-CO)表示
现金流量的三要:
现金流量的大小、方向、作用点
1.以横轴为时间轴,向右延伸表示时间的延续,轴上每一刻度表示一个时间单位,0表示时间序列的起点。
2相对于时间坐标的垂直箭线代表不同时点的现金流量情况,上方的箭线表示现金流入、收益;
3箭线长短与现金流量数值大小本应成比例,箭线长短只要能适当体现各时点现金流量数值的差异即可
4箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点。
注:
整个横轴又可看成是我们所考察的“技术方案”。
终值和现值计算
计算现值P的过程叫“折现”或“贴现”,所使用的利率常称为折现率或贴现率
现值比终值使用更为广泛。
【例1Z101012-1】某公司借款1000万元,复利率i=10%,试问5年末连本带利一次需偿还多少?
【例1Z101012-2】某公司希望所投资项目5年末有1000万元资金,年复利率i=10%,试问现在需一次投入多少?
折现率是决定现值大小的一个重要因素、必须根据实际情况灵活选用。
【例1Z101012-3】某投资人若10年内每年末存10万元,年利率8%,问10年末本利和为多少?
【例1Z101012-4】某投资项目,计算期5年,每年年末等额收回100万元,问在年利率为10%时,开始须一次投资多少?
如果两个现金流量等值,则对任何时刻的价值必然相等。
影响资金等值因素有:
资金数额的多少、资金发生的时间长短(即换算的期数)、利率(或折现率)大小
名义利率r=指计息周期利率i*一年内的计息周期数m所得的年利率
年有效利率和名义利率的关系实质上与“复利和单利”的关系一样
【例1Z101013-2】现在存款1000元,年利率10%,半年复利一次。
问5年末存款金额为多少?
【例1Z101013-3每半年内存款1000元年利率8%,每季复利一次。
问五年末存款金额为多少?
解,金流量如图1Z101013-3所示
1Z101020技术方案经济效果评价
获得最佳的技术方案经济效果则是工程经济研究的目的
经济效果评价包括:
方案盈利能力、偿债能力、财务生存能力
1盈利能力:
分析和测算拟定技术方案计算期的盈利能力和盈利水平。
分析指标包括:
财务内部收益率和财务净现值、资本金财务内部收益率、静态投资回收期、总投资收益率、资本金净利润率
2偿债能力:
分析和判断方案和企业偿债能力,指标:
利息备付率、偿债备付率和资产负债率
3财务生存能力:
也称资金平衡分析,允许个别年份的净现金流量出现负值,但年累计盈余资金不应负值
①对于经营性方案、分析拟定技术方案的盈利能力、偿债能力、财务生存能力
②对于非经营性方案、分析拟定技术方案的“财务生存能力”
经济效果评价方法:
定量分析、定性分析。
定量分析:
指对可度量因素的分析方法。
分析一系列可以以货币表示的一切费用和收益
定性分析:
对无法精确度量的重要因素实行的估量分析方法。
在技术方案经济效果评价中,应坚持定量分析与定性分析相结合,以“定量分析”为主的原则。
定量分析,按其是否考虑时间因素又可分为“静态分析、动态分析”。
1.静态分析:
不考虑时间因素对资金价值的影响,对现金流量分别进行直接汇总来计算分析指标的方法。
2.动态分析:
由于时间和利率的影响,对技术方案的每一笔现金流量、都应该考虑它所发生的时间
在技术方案经济效果评价中,应坚持动态分与静态分析相结合,以“动态分析”为主
经济效果分析:
融资前分析、融资后分析。
1融资前分析:
应考察技术方案整个计算期内现金流和现金流出,编制技术方案投资现金流量表、计算技术方案财务内收益率、财务净现值静态投资回收等指标
融资前分析,从技术方率投资总获利力的角度,考察技术方案设计的合理性,
融资前分析,作为技术方案初步投资决策与融资方案研究的依据和基础
融资前分析,应以动态分析为主、静态分析为轴
2融资后分析:
以融资前分析和初步的融资方案为基础,考察技术方案在拟定融资条件下的盈利能力、偿债能力和财务生存能力,
融资后分析用于比选融资方案,帮助投资者做出融资决策。
动态分析:
①技术方案资本金现金流量分析。
②投资各方现金流量分析。
静态分析:
不采取折现方式处理数据。
按技术方案评价的时间可分为事前评价、事中评价和事后评价。
经济效果评价方案
①独立型方案:
互不干扰、在经济上互不相关的技术方案、彼此独立无关的,“做”与“不做”之间选择。
②互斥型方案:
排他型方案,选择其中任何一个技术方案,则其他技术方案必然被排斥。
技术方案的计算期:
建设期、运营期。
运营期:
投产期、达产期
静态分析指标的最大特点是不考虑时间因素,计算简便。
①对技术方案粗略评价、①对短期投资方案进行评价,②对逐年收益大致的技术方案进行评价。
技术方案总投资=建设投资+建设期贷款利息+全部流动资金
年息税前利润=年利润总额+计入年总成本费用的利息费用
总投资收益率=年息税前利润/技术方案总投资
净利润=利润总额-所得税
资本金净利润率=净利润/技术方案资本金
总投资收益率优点
①用来衡量整个技术方案的获利能力
②作为技术方案筹资决策参考的依据。
③经济意义明确、直观,计算简便
④在一定程度上反映了技术方案投资效果的优劣
⑤可适用于各种投资规模。
总投资收益率缺点
①没有考虑技术方案投资收益的时间因素,忽视了资金具有时间价值的重要性;
②主观随意性太强,技术方案正常生产年份的选择比较困难,
③以投资收益率指标作为主要的决策依据不太可靠,
④主要用在技术方案制定的早期阶段或研究过程,
⑤计算期较短、不具备综合分析所需详细资料的技术方案
⑥适用千工艺简单而生产情况变化不大的技术方案的选择和投资经济效果的评价。
1Z101024投资回收期分析
公式:
投资回收期=总投资/每年净收益=I/A
各年的净收益不相同时,静态投资回收期可根据累计净现金流量求得、由 负值变为零的时点。
投资回收期也称返本期,是反映技术方案投资回收能力的重要指标,静态投资回收期+动态投资回收期
①不资金时间价值的、一般以年为单位
②静态投资回收期不等于投资利润率的倒数
③将计算出的静态投资回收期小于基准投资回收期、技术方案可以考虑接受;
④不同的部门或行业,有不同的基准投资回收期标准;投资人也可以有自己的标准
⑤资本周转速度愈快,静态投资回收期愈短、风险愈小、技术方案抗风险能力越强
⑥静态投资回收期,反映技术方案原始投资的补偿速度和技术方案投资风险性。
⑦技术更新迅速、资金相当短缺、未来情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的技术方案,实用意义。
静态投资回收期的不足
①没有全面地考虑技术方案在整个计算期内的现金流量,
②只考虑回收之前的效果,不能反映投资回收之后的情况,故无法全面衡量技术方案经济效果;
③没有考虑资金时间价值只考虑回收之前各年净现金流量的直接加减
④无法准确判别技术方案的优劣,
⑤静态投资回收作为技术方案的评价准则是不可靠的,只能作为轴助评价指标
【例1Z101024-1】某技术方案估计总投资2800万元,技术方案实施后各年净收益为320万元,则该技术方案的静态投资回收期为?
解:
静态投资回收期=总投资/每年净收益=2800÷320=8.75年
【例1Z101024-2】某技术方案投资现金流量表的数据如下表所示,计算该技术方案的静态投资回收期。
计算期
0
1
2
3
4
5
6
7
8
现金流入
-
-
-
800
1200
1200
1200
1200
1200
现金流出
-
600
900
500
700
700
700
700
700
净现金流量
-
-600
-900
300
500
500
500
500
500
累计净现金流量
-
-600
-900
-1200
-700
-200
300
500
1300
解:
(6-1)+(|-200|÷500)=5.4年
1Z101025财务净现值FNPV分析
财务净现值是反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指标。
①分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到技术方案开始实施时的现值之和
②财务净现值是评价技术方案盈利能力的绝对指标。
当FNPV>0时,说明该技术方案财务上可行;
③考虑了资金的时间价值,并全面考虑了技术方案在整个计算期内现金流量的时间分布的状况;
④经济意义明确能够直接以货币额表示技术方案的盈利水平;判断直观。
不足之处是:
①必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率,而基准收益率的确定困难的;
②如果互斥方寿命不等,必须构造一个相同的分析期限,才能进行各个方案之间的比选;
③财务净现值也不能真正反映技术方案投资中单位投资的使用效率;
④不能直接说明在技术方案运营期间各年的经营成果
⑤没有给出该投资过程确切的收益大小、不反映投资的回收速度。
【例1Z101025】已知某技术方案有如下现金流量表,设i=8%,试计算财务净现值(FNPV)。
年份
1
2
3
4
5
6
7
净现金流量
-4200
-4700
2000
2500
2500
2500
2500
1Z101026财务内收益率FIRR分析
①随着折现率的逐渐增大,财务净现值由大变小,由正变负
②财务内部收益率就是使技术方案在整个计算期内各年净现金流量的现值等于零时的折现率
③财务内部收益率大于基准收益率,则技术方案在经济上可以接受。
财务内收益率优劣
①财务内部收益率考虑了资金的时间价值以及技术方案在整个计算期内的经济状况
②不仅能反映投资过程的收益程度,而且FIRR的大小不受外部参数影响,
③完全取决于技术方案投资过程净现金流量系列的情况这种技术方案内部决定性,
④只需要知道基准收益率的大致范围即可
⑤不足的是财务内部收益率计算比较麻烦;不能直接用于互斥方案之间的比选。
⑥财务内部收益率特别适用于独立的、具有常规现金流量的技术方案的经济评价和可行性判断。
FIRR与FNPV、对独立常规技术方案应用FIRR评价与应用FNPV评价均可,其结论是一致的
1Z101027基准收益率的确定资金成本、机会成本、投资风险、通货膨胀
基准收益率也称基准折现率,是投资者以动态的观点所确定的、可接受的技术方案最低标准的收益水平。
基准收益率过高或过低都会导致投资决策的失误。
1.在政府投资项目采用的行业财务基准收益率,应根据政府的政策导向进行确定。
2.在企业各类技术方案分析一定时期内国家和行业发展战略基础上,结合行业特点综合测定。
3.在中国境外投资的技术方案财务基准收益率的测定应首先考虑国家风险因素。
①资金成本是为取得资金使用权所支付的费用。
包括筹资费、资金的使用费。
②基准收益率最低限度不应小于资金成本。
③投资的机会成本是指将有限的资金用于实施技术方案而放弃的其他投资机会所能获得的最大收益。
④货币形式表现的机会成本,如销售收入、利润等
⑤机会成本虽不是实际支出,认真考虑,有助于选择最优方案。
⑥基准收益率应不低于单位资金成本和单位投资的机会成本,这样才能使资金得到最有效的利用。
⑦假如技术方案投资资金来源于自有资金和贷款时,最低收益率不低于行业平均收益水平
⑧如果有好几种贷款时,贷款利率应为加权平均贷款利率。
确定基准收益率的基础是“资金成本和机会成本”,而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素
1Z101028偿债能力分析
举债是筹措资金的重要途径
1.技术方案层次的偿债能力分析
2.企业层次的偿债能力分析
3.企业财务状况考察
偿债资金来源
1利润:
从未分配利润中扣除分配给投资者的利润,然后用来归还贷款。
2固定资产折旧:
投产初期可以利用的折旧基金占全部折旧基金的比例较大,逐步减小
3无形资产及其他资产摊销费:
4其他还款资金:
可以用减免的营业中税金来作为偿还贷款的资金来源。
还款方式及还款顺序
①国外借款的还款方式:
有明确规定、要求在规定的期限内按规定的数量还清全部贷款的本金和利息。
②国内借款的还款方式:
先贷先还、后贷后还、利息高的先还、利息低的后还
③偿债能力指标:
借款偿还期、利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率、速动比率。
④“资产负率、流动比率、速动比率”是技术方案偿值力分析中考察企业务状况的主要指标
⑤利息备付率高说明利息支付的保证度大、偿债风险小。
正常情况下利息备付率应大于1、我国不低于2
⑥偿债备付率高说明偿付债务本息的资金充足,偿风险小。
正常情况偿债备付率应大于1、我国不低于1.3
1Z101030技术方案不确定性分析
不确定性因素产生的原因
1.所依据的基本数据不足或者统计偏差。
2.预测方法的局限,预测的假设不准确。
3.未来经济形势的变化。
由于有通货膨胀的存在,会产生物价的波动。
4.技术进步。
5.无法以定量来表示的定性因素的影响。
6.其他外部影响因素,如政府政策的变化,新的法律、法规的颁布、国际政治经济形势的变化
不确定性分析的方法盈亏平衡分析、敏感性分析。
1盈亏平衡分析:
线性盈亏平衡分析、非线性盈亏平衡分析。
2敏感性分析:
计算敏感度系数和临界点,找出敏感因素。
1Z101032盈亏平衡分析
可变成本、固定成本和半可变成本。
诀:
工夫无哲理
①固定成本:
不受产品产量影响的成本,如工资、福利费、折旧费、修理费、无形资产摊销费、其他费用
②可变成本:
随技术方案产产的增减成正比例变化,如原材、燃料、动力费、包装费、计件工资
③半可变成本:
随术方案产量增长而增长,但不成比例变化,如消耗性材料费用,工具费及运输费等
注:
长期借款利息应视为固定成本;流动资金借款和短借款利息可视为半可变(或半固定)成本
④生产能力盈亏平衡点:
年固定成本=(单台销价-单台固定成本-单台可变成本-单台税金与附加)*产销量
⑤销售价格盈亏平衡点:
年固定成本=(单台销价-单台固定成本-单台可变成本-单台税金与附加)*设计量
⑥盈亏平衡点反映了技术方案对市场变化的适应能力和抗风险能力。
⑦达到盈亏平衡产销量越少,投产后盈利的可能性越大、适应市场变化能力越强,抗风险能力也越强。
⑧盈亏平衡分析能够从市场适应性方面说明技术方案风险的大小,但不能揭示产生技术方案风险的根源。
【例1Z101032-1】某技术方案年设计生产能力为10万台,年固定成本为1200万元, 产品单台销售价格为900元,单台产品可变成本为560元,单台产品营业中税金及附加为 120元。
试求盈亏平衡点的产销量。
解:
由年固定成本=(单台销价-单台固定成本-单台可变成本-单台税金与附加)*产销量可得
盈亏平衡点的产销量=年固定成本/(单台销价-单台固定成本-单台可变成本-单台税金与附加)
1200000÷(900-560-120)=54545台
【例1Z101032-2】数据同例1Z101032-1,试计算生产能力利用率表示的盈亏平衡点。
解:
根据式(1Z101032-7)可得:
盈亏平衡点的产销量=54545台=5.455台
利用率=盈亏平衡点的产销量÷年设计生产能力×100%=5.455÷10×100%=54.55%
【例1Z101032-3】某公司生产某种结构件,设计年产销量为3万件,每件的售价为300元,单位产品的可变成本120元,单位产品营业中税金及附加40元,年固定成本280万元。
(1)该公司不亏不盈时的最低年产销量是多少?
解:
该公司不亏不盈时的最低年产销量=2800000÷(300-120-40)=20000件
(2)达到设计能力时盈利是多少?
解:
盈利=(设计年产销量-最低年产销量)×(单台销价-单台固定成本-单台可变成本-单台税金与附加)
=(30000-20000)×(300-120-40)=1400000=140万
(3)年利润为100万元时的年产销量是多少?
解:
=(利润+年固定成本)÷(单台销价-单台固定成本-单台可变成本-单台税金与附加)
=(1000000+2800000)÷(300-120-40)=27143件
1Z101033敏感性分析
财务净现值、财务内部收益率、静态投资回收期等,都可以作为敏感性分析的指标。
财务净现值:
超额利润
财务内部收益:
回收能力
静态投资回收期:
回收速度
①事实上没有必要对所有的不确定因素都进行敏感性分析,而只需选择一些主要的影响因素
②预计这些因素在其可能变动的范围内对经济效果评价指标的影响较大
③对在确定性经济效果分析中采用该因素的数据的准确性把握不大
④敏感性分析中的影响因素:
从收益方面、费用方面来、时间方面来
⑤敏感度系数大于0,表示评价指标与不确定因素同方向变化;小于0反方向变化。
⑥敏感度系数绝对值越大,表明评价指标对于不确定因素越敏感;
⑧敏感度系数提供各不确定因素变动率与评价指标变动率之间的比例,但不能直接显示变化后评价指标值
⑧斜率反映技术方案经济效果评价指标对该不确定因素的敏感程度,斜率越大敏感度越高。
临界点是指技术方案允许不确定因素向不利方向变化的极限值、超过极限,技术方案不可行。
①同一个技术方案,随着设定基准收益率的提高,临界点就会变低
②临界点越低,说明该因素对技术方案经济效果指标影响大技术方案对该因素就越敏感。
③敏感性分析也有其局限性,它主要依靠分析人员凭借主观经验来分析判断,难免存在片面性
1Z101040技术方案现金流量表的编制
1投资现金流量表:
技术方案投资所得税后分析也是一种融资前分析
2资本金现金流量表:
技术方案资本金包括用于建设投资和流动资金中的资本金权益资金
①资本金现金流量表中的“所得税”等同于利润表等财务报表中的所得税
②技术方案资本金现金流量分析是融资后分析
③技术方案资本金财务基准收益率应体现技术方案发起人对投资获利的最低期望值。
④当技术方案资本金财务内部收益率大于或等于该最低可接受收益率时,说明该融资方案是可以接受的
3投资各方现金流量表:
从投资者角度出发,以投资者的出资额作为计算基础,计算各方财务内部收益率。
4财务计划现金流量表:
计算累计盈余、考察资金余缺、分析财务生存能力
①拥有足够的经营净现金流量是技术方案财务上可持续的基本条件,特别是在技术方案运营初期。
②利润分配过多、过快都有可能导致技术方案累计盈余资金出现负值。
1Z101042技术方案现金流量表的构成要素
投资、经营成本,营业收入和税金等经济量本身既是经济指标,又是导出其他经济效果评价指标的依据
所以它们是构成技术方案现金流量的基本要素,也是进行工经济分析最重要的基础数据;
投资是投资主体为了特定的目的,以达到预期收益的价值垫付行为;
技术方案经济效果评价中的总投资=建设投资+建设期利息+流动资金;
流动资金的估算基础是营业收入、经营成本和商业信用等;
资本金是确定技术方案产权关系的依据,也是技术方案获得债务资金的信用基础;
技术方案资本金是有别于注册资金的;
技术方案资本金基数的总投资,是指技术方案的“建设投资与铺底流动资金”之和;
资本金出资形态可以是现金,也可以是实物、工业产权、非专利技术、土地使用权、资源开采权;
以工业产权和非专利技术作价出资的比例一般不超过技术方案资本金总额的20%;
基础设施领域,可通过发行权益型,股权类金融工具筹措资本金,但不超过技术方案资本金总额的50%;
技术方案借贷资金和不合规的股东借款、“名股实债”等不得作为技术方案资本金;
从技术方案投资主体的看,技术方案投资借款是现金流入。
总成本费用=外购原材料+燃料及动力费+工资及福利费+修理费+折旧费+摊销费+财务费用+其他费用
诀:
外公用力修旧摊
经营成本=总成本费用一折旧费一摊销费一利息
经营成本=外购原材料+燃料及动力费+工资及福利费+修理费+其他费用
增值税:
实行价外税、也就是由消费者负担,增值才征税,没增值不征税
消费税:
实行“从价定率、从量定额,或者从价定率和从量定额复合计税”的法计算应纳税额。
:
①实行从价定率办法应纳消费税额=销售额×比例税率
②实行从量定额办法应纳消费税额=销售数量×定额税率
③实行复合计税办法应纳消费税额=销售额×比例税率+销售数量定税率
资源税:
按照《税税率表》实行“从价计征或从量计征”
①采用从价计征的方法应纳资源税额=应税产品的销售额×适用税率
②采用从量计征的方法应纳资源税额=应税产品的销售数量×适用单位税额
土地增值税:
土地增值税税额=增值额×适用税率
城市维护建设税和教育费附加、地方教育附加,以“增值税和消费税”为税基乘以相应的税率计算。
城市维护建设税税率三个等级:
市区为7%、县城和镇为5%、市区、县城和镇以外为1%
教育费附加率3%、地方教育附加率为2%、
城市维护建设税和教育费附加、地
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