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财务管理学复习提纲
第1章总论
第1节财务管理的概念
(1)财务管理的概念
企业财务管理是企业管理的一个重要组成部分,它是根据财经法规制度,按照财务管理的原则,组织企业财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。
1、财务活动——是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。
(1)资金——是企业所有的一切经济资源的货币表现。
(2)资金运动——资金的投入、周转和退出。
2、财务关系——是指企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系。
(1)企业与其所有者之间的财务关系
企业的所有者向企业投入资金,企业向其所有者支付投资报酬所形成的经济关系。
(所有者:
国家,法人单位,个人,外商)
(2)企业与其债权人之间的财务关系
企业向债权人借入资金,并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系。
(债权人:
债券持有人,贷款机构,商业信用提供者,其他出借资金给企业的单位或个人)
(3)企业与其被投资单位的财务关系
企业将其闲置资金以购买股票或直接投资的形式向其他企业投资所形成的经济关系。
(两者关系:
所有权性质的投资与受资的关系)
(4)企业与其债务人的财务关系
企业将其资金以购买债券、提供借款或者商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系。
(两者关系:
债权与债务关系)
(5)企业内部各单位之间的财务关系
企业内部各单位之间在生产经营各环节相互提供产品或劳务所形成的经济关系。
(两者关系:
企业内部各单位之间的利益关系)
(6)企业与职工之间的财务关系
企业在向职工支付劳动报酬的过程中形成的经济关系。
(两者关系:
职工和企业在劳动成果上的分配关系)
(7)企业与国家税务机关的关系
企业要按税法的规定依法纳税而与国家税务机关之间形成的经济关系。
(两者关系:
依法纳税和依法征税的权利义务关系)
企业财务管理的目标是通过企业的生产经营活动创造出更多的财富,最大限度地满足全体人民物质和文化生活的需要。
但是,由于国家不同时期的经济政策不同,在体现上述根本目标的同时又有不同的表现形式:
(1)以利润最大化为目标;
(2)以股东财富最大化为目标。
其中尤以股东财富最大化为最佳目标。
3、财务管理的主体
谁来进行财务管理?
——是指对企业财务行为起决定性作用的参与者
——包括企业决策层、企业财务部门、企业决策执行层。
(1)企业决策层的财务管理
(2)企业财务主管及财务部门的作用
财务总监主要职责包括:
维护企业财务管理组织制度
组织会计核算工作
组织筹资、投资和分配工作,协调企业资金运营
组织预算与成本控制工作
协调各部门涉及资金管理事宜
(2)财务管理的内容
——财务管理的客体—财务管理的对象
1、财务管理的对象——现金流量
2、财务管理的内容
财务管理的主要内容是筹资管理,投资管理,利润及其分配管理的三个主要方面。
(一)投资管理
它是以收回现金并取得收益为目的而发生的现金流出。
企业的投资决策,按不同的标准可以分为:
1.项目投资和证券投资
项目投资是把资金直接投放于生产经营性资产,以便获取营业利润的投资。
证券投资是把资金投放于金融性资产,以便获取股利或者利息收入的投资。
2.长期投资和短期投资
它是影响所及超过一年的投资。
长期投资又称资本性投资。
用于股票和债券的长期投资,在必要时可以出售变现,而较难以改变的是生产经营性的固定资产投资。
长期投资有时专指固定资产投资。
短期投资是影响所及不超过一年的投资,短期投资又称为流动资产投资或营运资产投资。
(二)筹资管理
筹资一般是指筹集资金。
筹资决策要解决的问题是如何取得企业所需要的资金,包括向谁、在什么时候、筹集多少资金。
可供企业选择的资金来原有许多,我国习惯上称“资金渠道”。
按不同的标志,它们分为:
1.权益资金和借入资金
权益资金是企业股东提供的资金。
它不需要归还,筹资的风险小,但其期望的报酬率高。
借入资金是债权人提供的资金。
它要按期归还,有一定的风险,但其要求的报酬率比权益资金低。
2.长期资金和短期资金
长期资金是企业可长期使用的资金,一般包括长期负债和权益资金。
短期资金一般是指在一年内要归还的短期借款。
也就是说短期资金的筹集应主要解决临时的资金需要。
(三)利润及其分配管理
它是在公司赚得的利润中,有多少作为股利发放给股东,有多少留在公司作为再投资。
主要公式是利率=纯粹利率+通货膨胀补偿率+风险收益率
(3)财务管理的特征
1、
综合性强
涉及面广
灵敏度高
财务管理是价值管理
2、财务管理是综合性管理
3、财务管理控制功能较强
4、
财务管理的内容广泛
书上:
1、财务管理是一项综合性管理工作
2、财务管理与企业各方面有着广泛联系
3、财务管理能迅速反应企业生产经营状况
第2节财务管理的目标
1、企业财务管理的目标
(1)企业的目标及其对财务管理的要求
企业的目标——盈利
企业管理的目标——生存、发展和获利。
1、生存——企业只有生存,才能获利。
企业生存的基本条件——
对财务管理的要求——力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力,减少破产的风险,使企业能够长期、稳定地生存下去。
2、发展——企业是在发展中求生存的。
企业为何要发展?
企业发展的集中表现——
对财务管理的要求——筹集企业发展所需的资金
3、获利——企业必须能够获利,才有存在的价值。
企业为何必须要获利?
对财务管理的要求——有效的使用资金使企业获利。
(2)企业财务管理的目标
1、我国企业财务管理目标的发展变化
(1)以总产值最大化为目标
(2)以利润最大化为目标
合理的方面:
企业追求利润最大化,就必须讲求经济核算,加强管理,改进技术,提高劳动生产率,降低产品成本。
这些措施都有利于资源的合理配置,有利于经济效益的提高。
存在的缺点:
A、没有考虑利润实现的时间,没有考虑资金的时间价值;
B、没有有效的考虑风险问题;
C、会使财务决策带有短期行为的倾向;
D、没有考虑投资成本。
书上:
1、没有考虑利润实现的时间,没有考虑项目报酬的时间价值;
2、没能有效地考虑风险问题;
3、没有考虑利润和投入资本的关系;
4、是基于历史的角度,反映的是企业过去某一期间的盈利水平,并不
能反映企业未来的盈利能力;
5、往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向;
6、是企业经营成果的会计度量,而对同一经济问题的会计处理方法的
多样性和灵活性可以使利润并不反映企业的真是情况。
2、当前企业财务管理目标的主要形式
(1)以股东财富最大化为目标
优点——考虑了风险因素;克服了财务决策的短期行为现象;考虑了投入与所得的关系;比较容易量化,便于考核与奖惩。
(书上:
考虑了现金流量的时间价值和风险因素;客服企业在追求利润方面的短期行为;反映了资本与报酬之间的关系)
缺点——只适用于上市公司;只强调股东的利益;股票价格受多种因素的影响,大多是不受公司控制的。
(2)以企业价值最大化为目标——其理论的又一次飞跃的意义
是指通过企业财务上的合理经营,采用最优的财务政策,充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系,在保证企业长期稳定发展的基础上,使企业总价值达到最大。
其基本思想是将企业长期稳定发展摆在首位、强调在企业价值增长中满足各方利益关系。
2、企业财务管理目标实现的因素
(以股东财富最大化目标为例)
(1)股东投资报酬率
通过投资而应返回的价值,企业从一项投资性商业活动的投资中得到的经济回报。
它涵盖了企业的获利目标。
利润和投入的经营所必备的财产相关,因为管理人员必须通过投资和现有财产获得利润。
投资报酬率亦称“投资的获利能力”。
全面评价投资中心各项经营活动、考评投资中心业绩的综合性质量指标。
它既能揭示投资中心的销售利润水平,又能反映资产的使用效果。
公式:
若以企业为投资主体,投资报酬率=营业利润÷营业资产(或投资额),其中:
营业利润是指“息税前利润”,营业资产则包括企业经营业务的全部资产,计算时应以期初和期末的平均余额为准。
投资报酬率的计算公式还可以进一步表述为:
投资报酬率=(营业利润÷销售收入)*(销售收入÷营业资产)=销售利润率*资产周转率。
(2)风险
(3)投资项目
(4)资本结构
是指企业长期负债和权益资本的比例关系.广义上则指企业各种要素的组合结构.资本结构是企业融资的结果,它决定了企业的产权归属,也规定了不同投资主体的权益以及所承受的风险。
意义:
企业各种资本的价值构成及其比例
含义:
所有者权益和债权人权益比例关系
(5)股利政策
是指公司股东大会或董事会对一切与股利有关的事项,所采取的较具原则性的做法,是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略,所涉及的主要是公司对其收益进行分配还是留存以用于再投资的策略问题。
它有狭义和广义之分。
从狭义方面来说的股利政策就是指探讨保留盈余和普通股股利支付的比例关系问题,即股利发放比率的确定。
而广义的股利政策则包括:
股利宣布日的确定、股利发放比例的确定、股利发放时的资金筹集等问题。
3、股东、经营者和债权人的冲突与协调
——股东、经营者和债权人构成了企业最重要的财务关系。
项目
冲突
表现
协调方法
股东和经营者之间的冲突与协调
股东和经营者的目标并不完全一致。
股东的目标是使自己的财富最大化,经营者的目标是享受在职消费和避免风险。
经营者背离股东目标的表现,主要体现在以下两方面,即道德风险和逆向选择。
协调方法是监督和激励。
最佳的解决办法是:
力求使得监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三者之和最小。
股东和债权人之间的冲突与协调
债权人希望到期安全收回本金和利息;而股东由于其承担有限责任,在总资产报酬率高于借款利息率的前提下,希望进一步扩大负债,以充分发挥负债筹资的财务杠杆效应,以争取更高的权益净利率。
(1)股东不经债权人的同意,投资于比债权人预期风险要高的新项目;
(2)股东为了提高公司的利润,不征得债权人的同意而指使公司管理当局发行新债,致使旧债券的价值下降,使旧债权人蒙受损失。
债权人防止其利益被损害的方法,除了寻求立法保护外,通常采取以下措施:
(1)立法;
(2)在借款合同中加入限制性条款,如规定资金的用途,规定不得发行新债或限制发行新债的数额等;
(3)发现公司有损害其债权意图时,拒绝进一步合作,不再提供新的借款或提前收回借款。
第3节财务管理的环境
1、法律环境
2、金融市场环境
1、金融市场与公司理财
影响主要体现:
(1)为公司筹资和投资提供场所;
(2)公司可通过金融市场实现长短期资金的相互转化;
(3)金融市场为公司理财提供相关信息。
2、金融市场的构成
主体:
银行和非银行金融机构;(连接投资人和筹资人的桥梁)
客体:
金融市场上的交易对象;(股票、债券、商业票据等)
参加人:
客体的供应者和需求者;(企业、政府部门和个人等)
3、金融工具(按发行和流通的场所分类)
(1)货币市场证券(短期债务:
一年或更短)
主要是政府、银行及工商业企业发行的短期信用工具,具有期限短、流动性强和风险小的特点。
包括:
商业本票、银行承兑汇票、国库券、银行同业拆借、短期债券等。
(2)资本市场证券(长期证券:
一年以上)
主要是公司或政府发行的长期证券,包括:
普通股、优先股、长期公司债券、国债、衍生金融工具等。
4、利息率及其测算
利息率简称利率,是衡量资金增值量的基本单位,即资金的增值同投入资金的价值之比。
(利率表示一定时期内利息量与本金的比率,通常用百分比表示,按年计算则称为年利率)
利率构成:
纯利率+通货膨胀补偿(通货膨胀贴水)+风险报酬
计算公式:
利息率=利息量÷本金÷时间×100%(K=K0+IP+DP+LP+MP)
K表示利率(指名义利率),K0表示纯利率,IP表示通货膨胀补偿,DP表示违约风险报酬,LP表示流动性风险补偿,MP表示期限风险报酬。
(1)纯利率:
没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡利率
(2)通货膨胀补偿:
短期无风险证券利率=纯利率+通货膨胀补偿
RF=K0+IP
(3)违约风险报酬:
借款人无法按时支付利息或偿还本金而给投资人带来的风险。
P21
3、经济环境P17
1、经济周期
2、经济发展水平
3、通货膨胀状况
4、经济政策
本章课外自学内容
(1)企业组织形式P11
1、个人独资企业
2、合伙企业
3、公司制企业
(2)财务管理的原则
1、系统原则:
财务管理是企业管理系统的一个子系统,本身又由筹资管理、投资管理、分配管理等子系统构成。
(1)整体优化只有整体最优的系统才是最优系统;
(2)结构优化任何系统都是有一定层次结构的层级系统。
2、现金收支平衡原则:
在财务管理中,贯彻的是收付实现制,而非权责发生制,客观上要求在理财过程中做到现金收入(流入)与现金支出(流出)在数量上、时间上达到动态平衡,即现金流转平衡。
3、成本、收益、风险权衡原则:
在理财过程中,要获取收益,总得付出成本,同时面临风险,因此成本、收益、风险之间总是相互联系、相互制约的。
4、管理原则:
在全面协调、统一的前提下,按照管理物资与管理资金相结合、使用资金与管理资金相结合、管理责任与管理权限相结合的要求,实行各级、各部门共同承担责任的财务管理,以调动全体员工管理的积极性,将各项管理措施落到实处,务求有效。
5、委托代理关系原则:
现代企业的委托代理关系一般包括顾客与公司、债权人与股东、股东与经理以及经理与雇员等多种关系。
(3)财务管理的环境P16
——又称理财环境,是指对企业财务活动和财务管理产生影响的企业外部条件的总和。
1、经济环境
2、法律环境
3、金融市场环境
4、社会文化环境
第2章财务分析及其基本方法
第一节财务分析概述P71
一、财务分析的概念及作用
(1)财务分析的概念
是指以财务报表和其他资料为依据和起点,采用专门方法,系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动,目的是了解过去、评价现在、预测未来,帮助利益关系集团改善决策。
财务分析的最基本职能,是将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息,减少决策的不确定性。
(2)财务分析的作用
1、评价企业一定时期的财务状况;
2、为报表使用者决策提供依据;
3、检查、考核企业内部各职能部门工作情况和业绩水平。
二、财务分析的目的
财务分析的一般目的:
评价过去的经营业绩;衡量现在的财务状况;预测未来的发展趋势。
1、债权人P73
2、股权投资者
——分析企业的盈利能力和风险状况,以便据此评估企业价值或股票价值,进行有效的投资决策。
3、企业管理层
——通过财务分析提供有价值的信息,提醒他们企业的经济环境、经营状况和财务状况可能发生的重大变化,以便提前采取应对措施。
4、审计师
——提高其审计的效率和质量,以便正确地发表审计意见,降低审计风险。
5、政府部门
——更好地了解宏观经济的运行情况和企业的经营活动是否遵守法律法规,以便为其制定相关的政策提供决策依据。
3、财务分析的基础P77
财务分析的起点是财务报表,分析使用的大量数据大部分了来源于公开发布的财务报表。
财务分析的前提是正确理解财务报表。
(1)资产负债表
——反映企业在某一特定日期的财务状况的财务报表。
——资产=负债+股东权益
(2)利润表
——也成损益表,是反映企业在一定期间生产经营成果的财务报表。
——利润=收入—费用
(3)现金流量表
——以现金及现金等价物为基础编制的财务状况变动表,是企业对外报送的一张重要财务报表。
——提供企业一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的信息,以便于报表使用者了解和评价企业获取现金和现金等价物的能力,并据以预测企业未来现金流量。
(4)税收
4、财务分析的基本方法
(一)比较分析法
1、按比较对象(和谁比)分类
绝对数比较分析法:
将各有关会计报表项目的数额与比较对象进行比较;
绝对数增减变动比较分析法:
为了使比较进一步明晰化,可以在比较会计报表内,增添绝对数字“增减金额”一栏,以便计算比较对象各有关项目之间的差额,借以帮助会计报表使用者获得比较明确的增减变动数字。
百分比增减变动分析法:
通过计算增减变动百分比,并列示于比较会计报表中,可以反映其不同年度增减变动的相关性,使会计报表使用者更能一目了然,便于更好地了解有关财务情况。
2、按比较内容(比什么)分类
3、财务分析的核心问题——寻找原因、解释原因
(二)因素分析法——确定各影响因素的影响程度
具体方法又分为:
1、差额分析法:
它是连环替代法的一种简化形式,是利用各个因素的比较值与基准值之间的差额,来计算各因素对分析指标的影响。
2、指标分解法:
例如资产利润率,可分解为资产周转率和销售利润率的乘积。
3、连环替代法:
将分析指标分解为各个可以计量的因素,并根据各个因素之间的依存关系,顺次用各因素的比较值(通常即实际值)替代基准值(通常为标准值或计划值),据以测定各因素对分析指标的影响。
4、定基替代法:
分别用分析值替代标准值,测定各因素对财务指标的影响,例如标准成本的差异分析。
5、财务分析的种类
(一)按财务主体分:
内部分析和外部分析
(二)按对象分:
资产负债表分析、利润表分析、现金流量表分析
(三)按方法分:
比率分析和比较分析
(四)按目的分析:
偿债能力分析、营运能力分析、获利能力分析、发展趋势分析、综合分析
6、财务分析的程序
(一)确定财务分析的范围,搜索有关的经济资料
(二)选择适当的分析方法进行对比,作出评价
(三)进行因素分析,抓住主要矛盾
(四)为作出经济决策,提供各种建议
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