基于现金流量表公司盈利能力的研究.doc

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[摘要]现金流量表是财务报表的三个基本报告之一，也称为账务状况变动表，掌握了现金流量表就等于掌握了企业的财政命脉。

随着我国经济环境的发展和会计信息使用者素质的提高，以传统会计理论为基础的现金收益表越来越不能满足信息使用者的需求。

受金融危机的影响，我国沿海制造业发达城市的一些中小企业出现了倒闭现象，企业倒闭的一个重要因素是现金流危机造成资金链断裂,因此在金融危机下，研究和加强企业现金流管理具有重要的现实意义。

本文在对现金流量表进行分析的基础上，对山东好当家海洋股份有限公司2008年至2010年度现金流量表进行财务分析，并针对其反映的问题提出解决措施，以提高该企业的竞争力，并从金融环境和技术环境两方面的变化来分析新形势下现金流量表的发展，从而顺应现代会计理论发展的趋势，以促进我国会计规范与世界惯例接轨。

[关键词]现金流量表；财务报表；财务分析；趋势分析法；盈利现金比率

目录

一、现金流量表概述 1

（一）现金流量表的概念 1

（二）现金流量的构成 1

（三）基于现金流量表进行财务分析的作用 1

1.解释企业一定时期的收益与现金流量的差异及其原因 1

2.为报表使用者提供分析依据 2

（四）盈利质量现金流量表的趋势分析方法 2

二、案例分析：

山东好当家公司的盈利能力分析 3

（一）指标计算 4

1.盈利现金质量 4

2.营业现金收入质量 4

3.再投资能力 5

4.资产现金回收能力 5

（二）好当家公司盈利质量出现的问题 5

1.企业滥用减值准备操纵利润 5

2.企业发展方式 6

3.应收账款问题突出 6

三、提高好当家公司盈利能力的对策 7

（一）完善与资产减值准备相关的会计准则和会计制度 7

（二）正确定位改变企业发展方式 7

（三）解决应收账款过高问题 7

（四）培养现代管理人才 7

参考文献 9

现金流量表上的信息是对企业现金流动的历史、现状和结果所做的全面和系统的描述，它所反映的信息具有历史性和概括性，所以不能直接满足企业经营管理者的需要，必须借助于财务分析方法，按照特定的目的将现金流量表上的信息进行再加工，才能在掌握企业以往经营业绩和现金变动的基础上，推断和把握企业经营的前景和未来的现金流量信息。

一、现金流量表概述

（一）现金流量表的概念

现金流量表是反映企业会计期间内经营活动、投资活动与筹资活动等对现金及现金等价物产生影响的会计报表。

现金流量表通过反映现金的流入和流出，动态的反映了现金的变动情况。

企业外部投资者、债权人和其他与企业有利害关系的财务报表的使用者通过企业编制的现金流量表就能使评估企业未来取得现金流入的能力、未来偿还负债及支付股利的能力、分析企业盈利能力和分析本期营业取得净现金流入与本期净收益之间差异的原因；企业管理层也可据此分析企业的财务管理水平和制定与实际情况相仿的营运资金计划。

（二）现金流量的构成

企业经营活动中的现金流量：

现金流入量包括销售货款现金收入、增值税销项税款和出口退税及其他业务现金收入等；现金流出量包括购货金支出、营业费用、管理费用现金支出、缴纳税金及其他业务现金支出等。

投资活动中的现金流量：

现金流入量包括出售证券、出售固定资产及收回对外投资本金和取得的现金投资收益等；现金流出量包括对外投资和购置长期资产产生的现金支出等。

筹资活动中的现金流量：

现金流人量包括取得借款及发行股票或债券等；现金流出量包括偿还借款本金、利息和分配现金股利等。

（三）基于现金流量表进行财务分析的作用

现金流量表分析的目的取决于两个方面：

一是现金流量表的目的；另一是会计报表使用者需要。

就其最终目的来说，现金流量表分析应满足使用者的需要，也即现金流量表分析的目的是为了将现金流量表的数据转换成有助于信息使用者进行经济决策的信息。

基于现金流量表进行财务分析可以：

1.解释企业一定时期的收益与现金流量的差异及其原因

就评价企业绩来说，收益指标应是最好的指标。

但由于通过损益表所提供的收益信息是财务会计收益，它是以权责发生制为基础、遵循历史成本原则和配比原则而计算出来的，仅仅是现金流量的估计数。

财务会计收益能否最终转化为现金，还取决于应收账款能否及时足额地收回等其他有关因素。

事实上，有许多企业虽有较好的盈利业绩，但还是免不了面临财务危机，甚至面临破产或被兼并的危险。

因此，盈利必须辅以良好的现金流入才是最有利的，它表明公司能及时地将收入转化为现金。

2.为报表使用者提供分析依据

（1）有助于报表使用者正确评价企业未来的现金流量

通过现金流量表及其分析，可以了解企业的经营活动、筹资活动及投资活动的现金流入和流出情况，从而便于分析了解企业未来可能的现金流入和现金流出的金额、时间及不确定性。

同时，现金流量表还“披露与现金无关的投资及筹资活动，这对报表使用者制定合理的投资与信贷决策，评估企业未来的现金流量同样具有重要意义”。

（2）有助于报表使用者评价企业的偿债能力

现金流量信息可以从现金的角度对企业偿还短期债务的能力做出更全面的评价。

一个企业在获取利润的同时又产生了大量的现金流量净额，就具备了较强的偿债能力和支付能力。

如果企业在获取了利润的同时，大量进行固定资产投资，将会出现现金短缺，降低偿债能力和支付能力。

但如果企业获取利润不多，但由于同时有处置和变卖固定资产的业务发生,将会使企业保持较强的偿债能力和支付能力。

（3）有助于报表使用者评价企业获取现金的能力

现金流量表一般由五大项内容和补充资料组成，其中经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量是研究的重点。

通过现金流量表，可以了解到企业经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量的具体流入和流出情况，一般而言，经营活动所产生的现金流量的净额最能反映企业获取现金的能力。

通过对现金流入的来源情况进行分析，可以对企业获取现金能力进行评价，并可以对企业未来获取现金的能力作出预测。

（4）有助于报表使用者评价企业的财务弹性

通过现金流量表中提供的信息，可以了解企业自身产生的现金净流入和现金需求之间的关系。

如果企业自身产生的现金净流入远远小于现金需求，企业只有从外部筹资，若这种局面的出现只是暂时的，将不会对企业产生大的影响。

但当企业出现投资机会时，财务弹性小的企业由于筹资困难往往不能迅速筹集到所需要的资金，从而丧失一些盈利的机会。

若企业的财务弹性较大，筹资的压力就会很小，并可以保持较大的筹资能力。

（5）有助于报表使用者评价企业的盈利能力质量

对于报表的的使用者评价企业业绩，盈利指标应该是最好的指标。

而通过损益表所提供的盈利信息是会计收益，它是以权责发生制为基础、遵循历史成本原则和配比原则而计算出来的，会计收益能否最终转化为现金，还取决于应收账款能否及时足额地收回等其他有关因素。

事实上，有些企业虽有较好的盈利业绩，但还是免不了面临财务危机，甚至面临破产或被兼并的危险，这时就要通过现金流量表分析解释企业一定时期的盈利与现金流量的差异及其原因，评价盈利能力的质量。

因此，通过现金流量和净利润的比较分析，可以对盈利能力的质量做出正确评价。

（四）盈利质量现金流量表的趋势分析方法

所谓现金流量的趋势分析，是指对企业的现金收入、支出及结余发生了怎样的变动，其变动趋势如何，这种趋势对企业是有利还是不利进行的分析。

此种分析可以帮助管理者了解企业财务状况的变动趋势，在此基础上预测企业未来的财务状况，以便更好的制定制定战略规划。

运用变动趋势分析法，可以让管理者掌握项目的变化趋势，帮助对变化的利弊做出判断，预测企业未来的发展方向。

变动趋势分析通常采用编制历年会计报表方法，将连续多年的报表，至少是最近2、3年甚至5～10年的会计报表并列在一起加以分析。

观察连续数期的会计报表，这样分析比单看一个报告期的会计报表，能了解更多的情况和信息，有利于分析变化的趋势。

分析企业的盈利能力需要对以下几个指标进行分析：

1.盈利现金比率=经营现金净流量/净利润

盈利现金比率是评价企业盈利能力质量的主要指标，它反映企业本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比率关系。

我们知道，利润表提供的净利润是以权责发生制、配比原则、历史成本原则以及币值不变为前提确认的，由于受判断和估计的准确度影响,加之通货膨胀和一定会计期间资本性支出、存货周转速度以及商业信用的存在，使净利润和现金流量之间产生了差异，有部分利润是本期应收而实际未收到现金的收益。

在一般情况下，该比率越大，净利润的现金实现程度越高，企业盈利质量就越高。

如果比率小于1，说明本期净利润中存在尚未实现现金的收人，在这种情况下即使企业盈利也可能发生现金短缺。

2.营业现金收入率=经营现金净流量/营业收入

由于经营现金净流量是经营活动现金流入量与流出量差额，因此，该指标与销售利润率大致相当，一般来说，该比率越高，营业收入质量越好；反之，则说明营业收入质量越差。

营业务收入对企业的重要作用，企业及时取得主营业务收入是补偿消耗、维持再生产过程的基本前提，是加速资金周转、提高资金使用效率的重要环节，是降低企业风险、保证企业持续经营的关键手段。

3.再投资比率=经营现金净流量/资本性支出

这一比率反应企业当期经营现金净流量是否足以支付资本（固定资产投资）所需要的现金。

比率越高企业扩大在生产规模、创造未来现金流量或利润的能力就越强。

如果比率小于1，说明企业资本性支出所需现金除经营活动提供外还包括外部筹措资金。

一般而言，凡现金再投资比率达到8％和10％的，即被认为是一项理想的比率。

4.资产现金回收率=经营现金净流量／总资产×100％

利润表中，用资产净利率来衡量资产盈利质量，但由于权责发生制核算的原因，部分净利润只是账面上盈利。

在现金流量表中，可以用资产现金回收率来测算公司资产产生现金的能力，反映公司每元资产创造现金的能力，用来评价公司全部资产的质量及其运营效果，可以对销售净利率作有效补充，从而识别出权责发生制下利润率计算不实或人为虚增的问题。

该指标是以现金流量为基础的资产报酬率，即总资产运营效率。

所以，在衡量资产盈利质量上，资产现金回收率比资产净利率更有说服力。

下面将用以上指标对山东好当家海洋发展股份公司的盈利能力进行分析。

二、案例分析：

山东好当家公司的盈利能力分析

公司简介：

山东好当家公司是全国农产品加工出口示范单位、全国食品工业优秀龙头食品企业、全国农产品加工出口示范企业、中国工业行业排头兵、中国专利山东省明星企业、省级高新技术企业、省级文明单位，下辖的山东好当家海洋发展股份有限公司被评为全国农业产业化优秀龙头企业，好当家集团有限公司水产养殖区被列为全国水产养殖标准化示范区。

“好当家”海洋食品被评为中国名牌产品，公司现有3万亩围海浅海养殖基地、21万亩深海养殖基地、10万平方米工厂化水产养殖车间，并在山东省乳山市、福建省、广东省、广西省、海南省等地建有养殖基地；拥有15处食品加工企业，主要生产“好当家”牌海洋冷冻调理食品和即食系列食品，年生产能力10万多吨，先后在上海、北京、哈尔滨等各大沿海及省会城市建立了100多家“好当家海洋食品”连锁专卖店，到2010年在全国建立500家“好当家”品牌连锁专卖店，形成完善的市场终端营销网络；拥有年生产20万吨箱板纸的造纸厂和纸箱包装厂；从事远近洋捕捞和国际海运的船队；公司倾力打造“好当家闻涛度假村”旅游服务项目，其中包括36洞标准国际锦标赛级高尔夫球场、鱼类资源丰富的海上垂钓中心、生态型农业示范园等一系列旅游景区。

好当家集团董事长唐传勤是全国劳动模范、全国建设新农村十大杰出复转军人、山东省人大代表、山东省优秀共产党员，2007年度CCTV十大三农人物。

唐传勤董事长热忱欢迎海内外各界朋友莅临好当家集团，精诚合作，共创伟业。

下面对山东好当家海洋发展股份有限公司2008年至2010年度现金流量表进行分析：

（一）指标计算

1.盈利现金质量

表12008年