金融衍生工具研究.docx

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金融衍生工具研究

开题报告

课题名称

金融衍生工具研究

1．背景、目的和意义：

（一）研究背景

金融衍生工具，又称金融衍生产品，也称衍生金融资产。

是一种以信用交易为特征的，建立在货币、股票、债券等基础金融工具上的派生金融工具，其主要作用是防范金融风险。

金融衍生工具的特点是对传统金融产品和投资的分割、架构与重组，其形式是互换、期货和期权，以此来达到对金融风险的分割和转移的目的，从而帮助投资者更加灵活的应对金融风险，这种以新形式、新市场、新环境、新的经济增长方式为导向而创造出来的衍生金融工具，受到了人们的普遍欢迎。

上世纪70年代初期，布雷顿森林体系崩溃，而新的国际货币体系和金融体系还未建立，国际金融市场处于较为混乱的时期。

这一时期，各个国家普遍实行浮动的汇率制度，通货膨胀率较高，金融自由化成为时代的浪潮。

面对这样的金融形势，金融创新成为金融市场发展的主流，市场迫切需求一种新型的金融工具来帮助金融机构、企业和个人等投资者应对巨大的金融风险带来的挑战。

到了90年代，电子信息技术、通讯技术的迅速发展为金融衍生工具的发展带来了契机和巨大推动力，这时的金融衍生工具已不仅仅是规避风险的手段，而成为了多元化业务的重要组成部分。

（二）选题意义

本文主要研究了我国金融市场衍生工具的发展与风险控制。

首先通过对我国金融市场的衍生工具的理论研究，了解我国金融市场衍生工具的发展历程，然后简要分析目前我国金融市场衍生公司的现状，最后具体说明金融衍生工具规避金融风险的方式方法，以期能让本文对我国金融衍生工具的发展起到实质性的作用。

2．主要内容（或写作提纲）：

1.绪论 

1.1研究的背景和意义

1.2研究思路与方法 

1.3理论基础

2.我国股指期货和期权的内容

2.1我国股指期货的现状

2.2股指期货对证券市场的影响

2.3股指期权在我国推行的可行性分析

2.4金融衍生工具的作用

3.我国金融市场衍生工具的分析

3.1我国金融衍生工具市场的发展现状

3.2我国金融衍生工具市场存在的主要问题

4金融衍生工具规避金融风险的方式方法

4.1推动利率市场化,进行汇率市场化改革

4.2对投资主体进行有效的监管

4.3完善我国金融体系

结语

参考文献

致谢

3.方法：

文献分析法：

笔者在本文的写作之前搜集了大量的国内外相关文献，对中金融衍生工具的作用和发展，金融市场面临的风险等方面的文献进行了深入的了解和分析，并通过对这些文献的分析归纳总结出前人的理论成果和研究的不足之处，从而找到本论文的研究角度和可能的创新之处。

现状研究法：

本文对我国金融市场衍生工具的发展与金融市场现状进行分析，通过现状分析法我们可以更了解现今我国金融市场衍生工具的发展情况，同时根据现状找出其中的问题与不足，并进一步针对问题提出几点合理化建议。

4.论文创新：

文章从金融衍生工具的含义、产生、特点等方面对金融衍生工具作了一个概述性的说明。

对金融衍生工具的两面性和我国金融衍生工具的发展状况作了简单论述。

预期目标：

本文根据我国目前的金融衍生工具的发展与风险控制现状做出分析，根据分析得出了相关结论来发现其中的一些问题，最后提出相关建议，以期能让我国金融衍生工具规避风险，理性发展。

相关参考文献：

[1]金融一体化下的国际风险分担研究，姜贵渝；[J] 西南财经大学2012-04-01  

[2]我国金融衍生工具法律监管问题研究，韩婷婷 [J] 南昌大学2013-06-01  

[3]利率类、外汇类衍生工具在企业理财中的运用研究，袁颖[J]西南财经大学  2013-04-01  

[4]我国金融机构信用违约互换风险内部控制机制研究，任珊珊[J]财政部财政科学研究所  2014-04-30  

[5]市场操纵犯罪的机理与规制：

法律与金融分析，谢杰[J] 华东政法大学  2014-05-01  

[6]商业银行个人理财业务风险控制研究 ，赵婷婷[J] 西南大学2014-04-15  

[7]分位数回归方法及其在金融市场风险价值预测中的应用，解其昌 [J]西南财经大学2012-03-01  

[8]我国企业债券信用增进研究  吴敏 [J] 湖南大学2013-04-19  

[9]我国商业银行应用金融衍生品借鉴研究，谢海垚[J]中国农业大学  2014-05-01  

[10]商业银行信用评价模型的适应性研究——基于KMV模型和Credit Metrics模型的对比分析,吕晓娜,[J]西南财经大学2008-12-03

[11]金融结构与金融稳定的关系研究,高凌云,[J]辽宁大学2013-11-01

[12]Research on Problem of Prevention and Control of the Listed Companies' Financial Risk in China LIRong ，Proceedings of 2010 International Conference on Future Information Technology and Management Engineering （FITME 2010） Volume

[13]The Relationship between Characte ristics of TMT and Financial Risk:

Evidence from Chinese SME Board  Yan Zhao; Weidong Su  Proceedings of 2014 International Conference on Business,Economics and Management（BEM 2014） Volume 1  2014-01  

[14]The Development Model of Agricultural Insurance in Anhui Province， Pu YOU， Asian Agricultural Research  2014-11

3.实施计划（工作的主要阶段、进度和完成时间）

工作的主要阶段：

论文选题：

2017.12.18-2018.1.15

毕业设计（论文）任务书：

2017.12.18-2018.1.15

毕业设计（论文开题报告）：

2017.12.18-2018.1.15

交论文时间：

2018年4月30日前寄交会计与金融学院指导老师

进度：

正在进行中

（3）完成时间：

2018年1月15日

指导教师审定意见：

指导教师签字：

2018年1月15日

本表由学生填写。

金融衍生工具研究

摘要：

二战后，国际金融市场发生了翻天覆地的变化，随着布雷顿森林体系的崩溃，国际债务危机等金融方面的国际重大事情的发展，国际金融市场上的利率、汇率等重要的金融变量也发生了明显的波动。

在这种国际形势下，我国金融市场衍生工具的发展和风险控制也受到了较大的影响。

因此，衍生金融工具是风险与收并存的，我国21世纪以来金融业井喷式发展，在发展的过程中难免会出现这样或那样的问题，本文主要研究了我国金融市场衍生工具的发展与风险控制。

首先通过对我国金融市场的衍生工具的理论研究，了解我国金融市场衍生工具的发展历程，然后简要分析目前我国金融市场衍生公司的现状，最后具体说明金融衍生工具规避金融风险的方式方法，以期能让本文对我国金融衍生工具的发展起到实质性的作用。

（Abstract）（AfterWorldWarII,theinternationalfinancialmarkethasundergoneearth-shakingchanges.WiththecollapseoftheBrettonWoodssystemandthedevelopmentofmajorinternationalfinancialissuessuchastheinternationaldebtcrisis,importantfinancialvariablessuchasinterestratesandexchangerateshavealsotakenplaceintheinternationalfinancialmarkets.Obviousfluctuations.Underthisinternationalsituation,thedevelopmentofChina'sfinancialmarketderivativesandriskcontrolhavealsobeengreatlyaffected.Therefore,derivativefinancialinstrumentsarecoexistenceofriskandincome.Sincethedevelopmentofthefinancialindustryinthe21stcentury,itwillinevitablyoccurinthecourseofdevelopment.ThispapermainlystudiesthedevelopmentandriskcontroloffinancialmarketderivativesinChina..Firstofall,throughthetheoreticalstudyofderivativesinChina'sfinancialmarkets,wewillunderstandthedevelopmenthistoryofChina'sfinancialmarketderivatives,andthenbrieflyanalyzethecurrentstatusofChina'sfinancialmarketderivatives,andfinallyspecifythewaysandmeansoffinancialderivativestoavoidfinancialrisks.LetthisarticleplayasubstantiveroleinthedevelopmentofChina'sfinancialderivatives.）

关键词：

金融市场衍生工具发展风险控制

（Keywords）:

（financialmarketderivativesdevelopmentriskcontrol）

金融衍生工具研究

姓名

1.绪论 

1.1研究的背景和意义

金融衍生工具，又称金融衍生产品，也称衍生金融资产。

是一种以信用交易为特征的，建立在货币、股票、债券等基础金融工具上的派生金融工具，其主要作用是防范金融风险。

金融衍生工具的特点是对传统金融产品和投资的分割、架构与重组，其形式是互换、期货和期权，以此来达到对金融风险的分割和转移的目的，从而帮助投资者更加灵活的应对金融风险，这种以新形式、新市场、新环境、新的经济增长方式为导向而创造出来的衍生金融工具，受到了人们的普遍欢迎。

 上世纪70年代初期，布雷顿森林体系崩溃，而新的国际货币体系和金融体系还未建立，国际金融市场处于较为混乱的时期。

这一时期，各个国家普遍实行浮动的汇率制度，通货膨胀率较高，金融自由化成为时代的浪潮。

面对这样的金融形势，金融创新成为金融市场发展的主流，市场迫切需求一种新型的金融工具来帮助金融机构、企业和个人等投资者应对巨大的金融风险带来的挑战。

到了90年代，电子信息技术、通讯技术的迅速发展为金融衍生工具的发展带来了契机和巨大推动力，这时的金融衍生工具已不仅仅是规避风险的手段，而成为了多元化业务的重要组成部分。

1.2研究思路与方法 

1.2.1研究方法

文献分析法：

笔者在本文的写作之前搜集了大量的国内外相关文献，对中金融衍生工具的作用和发展，金融市场面临的风险等方面的文献进行了深入的了解和分析，并通过对这些文献的分析归纳总结出前人的理论成果和研究的不足之处，从而找到本论文的研究角度和可能的创新之处。

现状研究法：

本文对我国金融市场衍生工具的发展与金融市场现状进行分析，通过现状分析法我们可以更了解现今我国金融市场衍生工具的发展情况，同时根据现状找出其中的问题与不足，并进一步针对问题提出几点合理化建议。

1.2.2研究思路

本文首先对金融市场的衍生工具、金融风险等基本概念的阐述，并对金融衍生工具的作用、种类和发展历程做简要介绍，同时具体说明金融衍生工具规避金融风险的方式方法。

然后对金融衍生工具的分析，在对照欧美其他国家金融衍生工具的发展和运用，对我国金融衍生工具的管理现状进行重点分析，并通过分析找出其中管理水平较低、理论研究不足、实际运用不熟练、监管体系不完善等问题。

然后根据我国金融衍生工具发展现状分析的基础，对其中存在的问题提出合理化建议，并对金融衍生工具的发展与风险控制做出总结。

1.3理论基础

1.3.1金融衍生工具

金融衍生工具的交易过程和交割是不同的，交易过程往往是即使完成的，但是交割是在将来某一特定时间来进行的。

金融衍生工具的风险性较大，相对于其他金融工具来说，它的风险与收益是并存的，也因其较高的风险性而逐渐引起了人们的关注。

人们运用金融衍生工具进行金融交易时，可以用交纳较少的佣金或者保证金的方式来进行大宗交易，投资者仅需要一小部分资金就可以动用大笔资金来进行投资。

投资者的预判正确的时候会获得较平常多倍的收益，但是，在预判出现问题的时候，人们会承担较大的风险，很多投资者在进行金融衍生工具的进行投资时，甚至会倾家荡产。

1.3.2金融风险

金融风险是所有金融交易都必须考虑的问题，随着金融业的不断发展，金融风险的危害亦在不断加大，2008年美国次贷危机就是很好的例子，在美国的次贷危机产生后的相当长一段时间内，全球的经济都处于衰退期。

一家金融机构发生的风险所带来的后果的不可估量的，不仅会对自身造成较坏的影响，还会对和其相关联的机构带来不可估量的影响。

实际资产可以为资产的所有者提供相应的资本服务，金融资产则为其资产的所有者提供货币收入流量，这两者基本上组成了现今所有资产所有者的资产拥有方式。

2.我国股指期货和期权的内容

2.1我国股指期货的现状

（1）走势平稳，交易量大；

（2）股指期货套保作用逐渐发挥；

（3）股指期货投资者结构向多元化发展。

2.2股指期货对证券市场的影响

（一）积极方面的影响 

第一，有利于我国机构投资者的培育。

我国机构投资目前发展尚不完善，股指期货市场可以为证券市场培育一些新的机构投资者，使一些投资理念，投资经验不多的机构投资者一些投资的机会，以免这一部分机构投资者直接进入风险较大的证券市场，造成自身的亏损和证券市场的波动。

第二，有利于推动股票现货市场的发展。

股票现货市场是使用货币、债券或股票来进行交易的，股指期货市场和现货市场是相关联的，当前我国股指期货市场飞速发展，一方面对股票现货市场的体制改革有一定的推动作用，另一方面也在一定程度上增加了股票现货市场的资金流动量，促进了股票现货市场的发展。

第三，为投资者提供双向盈利机会。

对于投资者而言，股指期货的发展可以让自身多了一个投资的方向，投资者可以将自己的资金分散投资降低风险，也给了投资者双向盈利的机会，投资者可以在股指期货市场上和股票现货市场上同时盈利，不仅可以提高投资的回报率，而且可以在一定程度上能够降低投资的风险。

（二）影响的消极方面 

虽然我国的股指期货已经酝酿多年，但是股指期货在我国属于新兴推出的期货品种，我国的监管部门对股指期货的了解和风险控制方面缺乏经验。

加上我国目前的金融机制不健全，法律法规不健全等客观因素，在这种大环境下交割风险，结算风险等金融风险的产生的几率将大大增加。

这也影响了市场的有效性和股指期货应用功能的发挥。

从另一个方面来看，股指期货的交易模式本身就是杠杆效应，交易者只需交付占期货合约很小比例的保证金便可以进行交易，这种风险极大的杠杆交易方式会让一些投机者进入股指期货市场，这些投机者往往利用股指期货作为投资工具进行投资，在这些投机者投资金额过大时会引起一连串的投机现象，给股指期货市场的平衡带来了不安定因素。

尤其是中小投资者，他们的抵御风险的能力十分有限，过度投资已经远远超出了他们承当风险了能力，进而造成市场较大幅度的波动。

2.3股指期权在我国推行的可行性分析

我国的股指期权发展较晚，而股指期权在欧美发达国家已经有相当长的发展历史，我们可以结合国外成功经验，结合这些成功的经验并结合我国的实际情况来发展自身的股指期权市场。

我们可以组建中外合资基许，进入中国并在法律法规允许的范围内进行证券投资活动，在这个过程我们可以吸取国外的先进经验，让我国的股指期权发展少走弯路。

2.4金融衍生工具的作用

‍金融衍生工具可以从不同的角度进行分类，一般来说，金融衍生工具分为金融远期、金融期货、金融期权、金融互换四个方面。

金融衍生工具的作用主要是避险保值、投机、价格发现、降低交易成本等方面，下面我们来分别介绍金融衍生工具在这几个方面的作用。

避险保值方面。

金融衍生工具在人们的印象里往往是杠杆交易、风险与收益并存的高风险交易方式，事实上金融衍生工具操作得当也可以起到一定的规避风险、资产保值的作用。

金融衍生工具是近年来才兴起的新兴的交易工具，当投资者熟知金融衍生工具时，其避险保障方面的作用也会显现出来。

投机方面。

金融衍生工具对于我国大部分个人投资者和机构投资者来说其主要作用便是在投机方面的作用。

这些投资者往往采用杠杆投资或者在极短时间内赚取差价的方式来获取收益，投机是在金融市场的的逐步完善和发展之后兴起的，在此之前，投机并没有明确的定义的固定的交易方式。

价格发现方面。

金融衍生工具是现代金融创新的产物，常见的金融衍生工具有期货合约、期权合约、远期合同、互换合同等等，这些新兴的交易方式在价格发现方面都有着传统交易方式不能比拟的优势。

而金融衍生工具中期货合约、期权合约等合约方式在这些方面是有明确规定的，金融衍生工具在价格发现方面的作用是不容小觑的。

降低交易成本方面。

金融衍生工具在由于金融衍生工具有着上诉三点功能，这些功能相对于传统金融交易来说，在交易成本上是相当节省的。

一方面，个人投资者和机构投资者可以根据实际情况，利用金融衍生工具市场减少甚至是消除最终产品在市场上的价格风险；从另一方面来看，降低交易成本会无形之中让投资者的开支减少。

在降低交易成本的同时，从事交易的个人投资者和机构投资者的所获得收益也会有所提高。

3.我国金融市场衍生工具的分析

3.1我国金融衍生工具市场的发展现状

在人们的投资思想逐渐开放，追求风险投资的人也越来越多时，投资金融衍生工具的人也在不断增加，但是很多投资者都是初次投资，很少有成熟理性的投资者，这给金融衍生市场带来了很大的风险；上市品种结构单一、创新滞后。

品种单一、缺乏创新能力是金融衍生工具中存在的问题，也是目前我国金融业存在的普遍问题。

在引入西方先进的金融工具、管理模式等之后，并没有结合我国实际情况来进行管理，创新能力也处理之后状态，这是我国金融业亟需解决的问题。

3.2我国金融衍生工具市场存在的主要问题

3.2.1交易过程复杂、方式单一

我国金融衍生品发展时间不长，目前的交易方式比较单一。

过于繁琐的交易方式不仅给投资者带来了麻烦，也加大了整个金融衍生工具市场的管理的难度。

金融机构对金融衍生品的主动性也在复杂、单一的交易过程中丧失，这也在一定程度上限制了金融衍生品市场的正常发展。

3.2.2信息披露制度不健全

金融产品的高风险性导致了我国目前的金融管制偏紧，金融产品价格市场化程度低，没有完全放开来。

金融产品价格的变化受国家政策的影响较大，国内外的一些金融方面的重大事件的曝光也会对金融产品价格产生一些波动，而且，我国对信息披露的频率也过低，使投资者无法及时地获得相关的信息，不健全的信息披露制度是我国金融衍生工具市场存在的问题之一。

3.2.3政府监管力度不强

金融衍生工具交易涉及的范领域十分广泛，它包含了许多方面，也吸引了一大批投资者和投机者涌入金融衍生工具市场，这加大了政府和自律组织的难度。

金融衍生工具在我国属于发展尚未成熟也是政府监督力度不强的原因之一。

4金融衍生工具规避金融风险的方式方法

4.1推动利率市场化,进行汇率市场化改革

我们应当推动利率改革,将汇率放开来,只有放开汇率,让汇率在市场的涨跌中起伏,这样才能够实现汇率科学的浮动。

我国的金融业已经在世界市场中已经占有一定的地位,管得过严、空的过死的传统管理模式不适用于目前我国的汇率改革,将汇率推向市场反而能让汇率健康的发展。

现今一批发展中国家比如印度、巴西等随着经济的发展,也逐步将国内的金融业放开,我国的金融业的发展现状要好于这些国家,将汇率推向市场是完全有能力并且可行的金融改革措施之一。

4.2对投资主体进行有效的监管

在投资主体方面,必须规范个人投资和相关机构投资,比如一些银行和其他金融机构的投资行为,尽量避免投资的不理性、不科学的行为。

同时建立评价制度,对投资主体进行评级,以此来督促投资主体的投资行为,并定期把评级结果拿出来比对,及时反馈给投资主体,让一些投资主体更了解自己的投资行为。

4.3完善我国金融体系

金融衍生工具交易的复杂性和高风险性使我国金融体系的完善迫在眉睫。

当今欧美国家的金融业的成功在于他们已经构建起了一套完整的金融体系,在遇到金融危机等风险较大的金融事件时,能够有效的对抗风险,把损失降到最低。

我国的金融业虽然今年来迅猛发展,但是没有构成一个完整的金融体系,作为当今世界上一个有影响力的大国,我国的金融体系和其他大国相比稍显薄弱,完善金融体系是发展我国金融业的最重要和最核心环节。

结论

我国的金融衍生交易最早出现在20世纪90年代。

在21世纪以来，我国国务院和银监会陆续颁布了许多关于金融衍生交易的法律法规，我国金融衍生交易在经济发展和政府政策的内外推动下进入一个高速发展时期。

但是鉴于我国金融衍生交易的发展时间较短，金融衍生体系尚未建立完善，本文根据我国目前的金融衍生工具的发展与风险控制现状做出分析，根据分析得出了相关结论来发现其中的一些问题，最后提出相关建议，以期能让我国金融衍生工具规避风险，理性发展。

主要参考文献

[1]金融一体化下的国际风险分担研究，姜贵渝；[J] 西南财经大学，2012-04-01  

[2]我国金融衍生工具法律监管问题研究，韩婷婷 [J] 南昌大学，2013-06-01  

[3]利率类、外汇类衍生工具在企业理财中的运用研究，袁颖[J]西南财经大学 ， 2013-04-01  

[4]我国金融机构信用违约互换风险内部控制机制研究，任珊珊[J]财政部财政科学研究所 ， 2014-04-30  

[5]市场操纵犯罪的机理与规制：

法律与金融分析，谢杰[J] 华东政法大学 ， 2014-05-01  

[6]商业银行个人理财业务风险控制研究 ，赵婷婷[J] 西南大学，2014-04-15  

[7]分位数回归方法及其在金融市场风险价值预测中的应用，解其昌 [J]西南财经大学，2012-03-01  

[8]我国企业债券信用增进研究，吴敏 [J] 湖南大学，2013-04-19  

致谢

通过这一阶段的努力我的毕业论文《xxxxxxxxxxxxxxx》终于完成了这意味着大学生活即将结束。

在大学阶段我在学习上和思想上都受益非浅这除了自身的努力外与各位老师、同学和朋友的关心、支持和鼓励是分不开的。

在本论文的写作过程中我的导