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碳交易与商业银行的碳金融服务
碳交易与商业银行的碳金融服务
导语:
围绕碳交易参与主体、参与环节对碳金融服务的需求,商业银行通过碳金融基础服务,与碳交易各环节相关机构开展业务合作,碳资产抵质押融资,碳交易咨询、代理服务、自营业务,低碳转型贷款、碳中和债券等融资服务,开发以碳中和为主题的零售产品等六个方面,把握碳金融领域的业务机遇。
近日,中共中央、国务院印发《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》,部署推进经济社会发展全面绿色转型,提出推进碳排放权交易市场化机制建设、发展绿色金融等任务措施。
与碳交易相关的碳金融服务作为一项创新业务,将为商业银行带来新的发展机遇。
碳交易助力碳减排、实现碳中和的内在机理及经验借鉴
中国政府郑重承诺二氧化碳排放2030年前达到峰值,2060年前实现碳中和。
市场手段是降低碳排放的重要途径,据世界银行报告,目前全球有61个国家和地区采用或计划采用碳定价工具帮助实现碳减排,其中31个国家和地区选择碳交易,30个选择碳税。
现阶段,中国选择碳交易。
碳交易能够成本有效地实现碳减排,其作用机理在于:
一是成熟的碳交易市场可以提供碳定价机制,具有价格发现的功能。
碳价格能够及时、准确和全面地反映所有关于碳排放权交易的信息,包括碳排放权的稀缺程度、交易风险和污染治理成本等,将有助于引导企业实施碳减排应对气候变化。
二是由于各企业的碳减排成本存在较大差异,碳交易市场的存在,将减排的行为落实到减排成本较低的企业,使全社会的减排成本最小化。
三是碳交易市场提供了碳排放的价格和流动性,会倒逼高排放企业进行技术升级,而低碳企业会面临新的产业机会,将激励企业投入低碳技术的研发和推广,促进低碳技术发展。
四是碳排放价格受天气等因素影响会出现波动,碳交易市场及其产品有助于企业转移和分散碳价波动风险,避免因气候风险造成系统性风险。
欧盟是全球最早开展碳交易的地区,欧洲能源交易所(EEX)于2002年成立,是目前欧盟最大的碳交易市场。
欧盟碳排放权交易于2005年8月在EEX上市。
初期由于碳配额发放过多,企业碳交易意愿不强,碳交易市场不活跃。
2018年,欧盟引入市场稳定储备制度(MSR),还推出市场配额总量逐年收缩、配额折量延迟拍卖、提升超额排放惩罚力度等政策,使得碳价持续上涨,达到60欧元/吨左右的历史高值。
自EEX陆续推出碳排放权的衍生品后,碳排放权便具有了金融产品的属性,碳交易市场也具有金融市场的属性。
目前EEX上市的品种包括排放权拍卖、即期产品、远期合约、期权、期货、掉期等衍生品。
期货交易占碳市场交易总量的95%以上。
碳交易期货产品同时在纳斯达克、芝加哥交易所、洲际交易所等多家交易所上市。
欧盟碳市场的参与者不仅包括有排放需求的能源和工业企业,还包括银行、私募基金等金融机构,金融机构的参与对于提升碳交易市场的定价效率至关重要。
金融机构在为企业提供交易中介服务的同时,也积极参与各类碳金融产品的交易,将碳期货合约作为资产组合的重要部分,通过交易实现套期保值和套利。
欧盟对碳金融市场实施金融监管,防范市场操纵和内幕交易。
全国碳交易市场发展现状及前景展望
我国碳排放市场自2011年开始试点,于2021年7月16日全国碳排放权交易市场正式启动,交易中心落地上海,碳配额登记系统设在武汉。
全国碳排放交易市场首批纳入碳排放权交易的有2000多家发电企业,覆盖碳排放量超过40亿吨,是全球覆盖温室气体排放规模最大的市场。
我国碳市场刚起步,前景可期。
目前,碳交易市场主要是作为环境管理的功能性市场,相对金融市场是一个小众市场。
一是目前总市值在2000亿元左右。
其他行业以及非排控单位、金融机构和个人投资者等暂时未能纳入。
若按每吨50元计,总市值约为2000亿元,相当于A股中一家中等偏高市值的上市公司。
二是月交易量1亿多元。
全国碳交易开启以来,以2021年8月为例,共成交248.85万吨,成交总金额1.17亿元。
与A股市场日万亿元以上成交量差距巨大。
随着碳交易市场参与主体不断扩大,期货等衍生品不断丰富,碳交易市场将面临巨大的发展空间。
一是交易主体将不断扩大。
更多的排放单位将加入全国碳交易市场,预期除电力以外,石化、化工、钢铁、有色、航空等高排放行业企业,将逐步纳入管理。
未来金融机构、中小企业和居民也可能被纳入交易体系。
市场主体越多元,市场交易就会越活跃,市场的价格发现功能就越强。
以上海为例,上海正在筹备碳普惠项目,核算市民的各种低碳行为所减少的碳排放量,转换成个人账户里的碳积分,将之与各个商业消费平台、上海碳交易市场对接,个人将有望逐步被纳入碳交易市场。
二是交易量将明显增长。
情景一:
参照地方试点比例,年交易额100亿-150亿元。
地方试点的交易量和配额发放量比值平均在5%左右,即1亿吨的配额,年交易量约500万吨。
按此比例,全国市场年交易量可达到2亿-3亿吨,以每吨50元计,约100亿-150亿元的交易额。
情景二:
参照欧盟碳市场,年交易额1500亿-万亿元以上。
2020年,欧盟提供约18亿吨碳排放配额,碳交易量13亿吨左右。
按欧盟比例,年成交量可以达到30亿吨左右,以每吨50元计,约1500亿元的交易额。
以60欧元,即450元人民币/吨的价格计,年交易额将在万亿元人民币以上。
三是市场不断趋于完善。
产品趋于丰富,全国碳交易市场是全球最大的碳现货市场,未来将按照从非标到标准,从场外到场内的顺序,逐步推进碳期货、碳掉期、碳远期等衍生品的发展,形成一个多层次的市场。
运行机制不断完善,未来将建立碳配额初次分配有偿制度;政策更加清晰稳定,如配额延续政策、延续比例,CCER和碳汇在配额履约时的抵消上限等问题将得到明确,以减少政策不确定性对交易的制约。
国外商业银行碳金融业务开展情况
当前,国外商业银行,特别是欧洲的商业银行越来越重视气候变化带来的金融风险,高度重视碳金融业务,在碳交易自营、碳交易中介和咨询、碳基金等方面进行了诸多有益的创新实践。
荷兰银行将碳金融作为战略性业务。
荷兰银行从战略高度重视碳金融业务,其业务主要有以下三方面。
一是碳交易业务。
荷兰银行凭借其广泛的全球性客户基础,为碳交易各方牵线搭桥,提供代理服务,获取中间业务收入;随着代理交易业务的增长和交易经验的积累,在代理业务外做自营业务,利润额大幅提高。
二是发行环保概念理财产品。
荷兰银行以开展环保业务的上市公司为样本股,设计了气候变化指数,并推出收益与上述指数挂钩的气候理财产品,产品深受欢迎。
三是成立能源转型基金。
2018年成立能源转型基金,定位于可持续能源、碳减排、智能基础设施等领域的公司和项目,为其吸引风险资本。
巴克莱资本、渣打银行加快发展碳交易业务。
近年来欧盟碳排放价格持续上涨,吸引银行效仿对冲基金和大宗商品交易商,将碳市场作为从全球低碳转型中获利的一种方式,加快发展碳交易业务。
巴克莱资本曾于2006年10月率先推出标准化的场外交易核证减排期货合同,后因为碳价暴跌,在2012年出售了碳交易业务。
目前正计划恢复碳信用和碳排放交易,希望通过这些交易提振企业和投资银行业务。
渣打银行近期也在全球商品交易部下设立能源转型部门,计划在未来扩大碳排放交易的范围。
星展银行等将推出全球碳交易平台。
2021年5月20日,星展银行、渣打银行、新加坡交易所和淡马锡控股表示,正在联手推出全球碳交易平台和项目市集(CTX),以提供高素质的碳信用源。
CTX将利用卫星监控、机器学习和区块链技术,为企业提供透明和有质量的碳信用。
CTX的交易平台主要通过标准化合同,把大规模和高质量的碳信用销售给跨国公司和机构投资者等市场参与者,可以让更多的企业参与自愿性碳交易市场。
注重实施全面气候策略。
碳金融业务领先的国际银行不仅局限于提供与碳交易相关的金融产品与服务,而是将节能减碳的理念拓展到银行内外部各个领域,引导全社会减少碳排放。
包括支持低碳排放产业发展,优先为其投融资项目进行融资,支持有前途及具创新性的清洁技术;为客户低碳转型,减少碳足迹提供转型贷款;主动管理自身碳排放,做碳中和银行等。
汇丰银行于2005年成为全球第一家实现碳中和的银行,目前致力于在2030年之前实现供应链零排放,2050年之前实现投融资零排放。
商业银行在碳交易市场中的服务机遇
围绕碳交易参与主体、参与环节对碳金融服务的需求,结合在碳金融领域的已有实践,梳理商业银行的业务机会主要有以下六个方面。
碳金融基础服务。
企业在碳交易中存在注册、登记、清算、结算等基本要求,要求银行提供资金清算结算等基础服务。
通过与全国碳排放权交易系统和注册登记系统两个系统对接,可以为交易企业提供碳资产交易资金的清结算服务。
比如,交行目前正在与上海、湖北两地交易所清算结算系统对接,以提供便利开户、资金管理、清算结算等基础金融服务。
与碳交易各环节相关机构开展业务合作。
碳排放交易涉及多个部门,除了碳交易所,还涉及监管机构、监测机构、评估机构、碳资产管理公司等,商业银行可以加强与这些机构在产品创新等方面的合作。
比如,可以与碳监管部门、碳资产管理公司合作,成立引导基金、担保基金等产品,开发碳金融衍生品,以及碳指数、碳债券、碳资产支持证券等结构化产品。
碳资产抵质押融资。
企业有盘活碳资产的需求,特别是中小企业需求更大,需要银行提供相应的抵质押贷款业务。
国内不少商业银行推出了碳排放权抵押贷款、国家核证自愿减排量质押贷款等产品。
交行已经为上海申能、青岛能源等公司办理碳排放权质押贷款。
在碳资产抵押融资方面,通过动态定价方案设计使企业享受到更贴近市场价的押品定价,盘活中小企业碳资产。
碳交易咨询、代理服务、自营业务。
目前全国碳市场刚启动,参与的企业对碳交易业务不太熟练,客观存在对碳交易咨询、代理等服务的需求。
商业银行可以利用信息优势、专业优势,为企业提供相关服务。
在积累经验以后,在碳交易市场相关制度建设完成后,商业银行可以开展碳交易自营业务。
目前,欧洲很多大银行参与碳交易业务,将其作为商品交易的一个部分。
商业银行也可参与出资建立碳基金,投资温室气体减排或林业碳汇等项目,购买或销售从项目中所产生的碳信用指标,参与碳交易市场。
低碳转型贷款、碳中和债券等融资服务。
碳交易市场主要参与主体中,大多具有减少碳排放的动力,高排放高耗能企业的技术升级,低碳技术产业链发展等具有巨大的投资需求,银行可以给予贷款支持。
银行也可以发行“碳中和”等绿色债券,支持企业绿色低碳转型。
如交行年初以来积极为三峡新能源等多家公司发行碳中和专项债券。
银行还可以和企业合作发行绿色基金,聚焦清洁能源、绿色技术等项目。
以碳中和为主题的零售产品。
随着低碳理念逐渐深入人心,与碳中和相关的理财、结构性存款、银行卡等零售产品的需求在加大。
零售金融产品主要针对个人,市场规模总量大,其支持的绿色项目可以产生显著的减排效应。
如交行发行了低碳主题信用卡。
浙江衢州江山农商行挂钩银行卡推行“个人碳账户”,通过发掘银行卡交易中蕴含的绿色大数据,折算成节省的碳排放量,引导个人践行低碳理念,促使自身发卡量和支付交易量快速增长。
国内商业银行发展碳金融业务的建议
我国商业银行在发展碳金融业务方面已经有很多有益的创新实践,但全国碳交易市场刚起步,碳金融业务也尚属于新业务,为了助力国内商业银行更好地把握碳金融业务机会,在支持国家碳中和目标实现中发挥更大作用,提出以下策略建议。
高度重视碳交易市场主体建设,为其进入市场提供基础性服务。
在“十四五”期间,积极帮助石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、航空等其他七大高耗能行业企业进入碳交易市场,并在开户、清算和结算等过程中提供重要的服务支持。
密切跟踪金融机构、中小企业和个人等被纳入碳交易市场的进展及其参与碳交易市场的意愿,积极为其提供碳交易咨询服务,相关的基础性金融服务,并进而提供全方位金融服务。
大力发展低碳融资,引导经济向低碳转型。
商业银行应牢牢抓住低碳发展主线,将碳风险纳入各项信贷和债券定价之中,以践行绿色发展的诺言。
可以碳市场价格为基准,在评估贷款风险时应充分考量项目碳排放对环境的风险,对于低排放项目可考虑降低贷款利率,对高排放且有望实现低碳转型的企业项目也可予以优惠利率,但对高排放项目应适当提高贷款利率。
在债券发行评估时,也应基于同样标准评估碳排放风险。
同时,基于碳市场的定价,商业银行可以充分发挥中介作用,为高排放企业和低排放企业牵线搭桥,以方便高排放企业向低排放企业购买排放许可,或参与低排项目以中和其排放水平。
总之,充分认识到未来传统高碳行业企业会面临的各种问题,逐步降低高碳资产占比,提高低碳资产总量和占比。
打造低碳普惠金融产品,引导个人践行低碳生活。
低碳经济将成为大势所趋,碳减排不仅是对企业,也是对个人的行为要求。
未来个人碳账户将与资金账户、信用账户一样,成为个人都将拥有的账户项目。
类似北京、上海等城市实施碳积分制度,鼓励个人低碳行为的举措会越来越多。
商业银行可积极开发基于碳普惠的低碳创新产品,在引导客户形成低碳生活方式的同时,打造有市场影响力的品牌产品,推动普惠金融业务发展,提升自身社会责任的影响力。
建议试行建立“个人碳账户”,以国内权威公开的碳排放计量标准为依据,通过个人交易行为产生的大数据,核算市民的各种低碳行为所减少的碳排放量,转换成个人账户里的碳积分。
围绕个人碳账户,开发低碳主题信用卡和借记卡等金融产品。
构建专业创新团队,积极支持碳金融产品创新。
建议商业银行将碳金融业务作为重要的战略性业务加以重视,可以考虑成立专门的产品创新团队,牵头碳交易相关的产品创新。
在公司客户方面,在国际碳保理融资、碳收益支持票据、碳中和主题投资债券、碳项目收益债等方面加大产品创新力度。
在零售客户方面,围绕个人客户不断变化的需求,开发各种低碳主题卡、碳挂钩的结构性存款和理财产品等。
在同业客户方面,主动对接碳交所,及时跟踪全国碳交易市场建设进展情况;积极参与上海全球资产管理中心建设,加强与碳资产管理公司合作。
寻找与碳交所、碳资管公司等同业合作机会,如合作开发碳基金、碳信托、碳指数、碳远期等碳金融产品,研究气候投融资产品等。
探索建立碳核算制度,更好助力碳中和目标。
建立碳核算制度,对商业银行资产的碳排放核算进行准确测算,是把握全行资产气候风险敞口,加强气候转型风险管理的重要前提;对于引导客户加强气候风险管理也有重要意义;有助于更好地履行社会责任,实现自身碳中和,进而投融资碳中和。
随着监管对商业银行环境信息披露要求趋于严格,资产碳足迹的计算和披露未来有可能是强制性监管要求。
商业银行可考虑参考主流标准建立碳核算制度。
在参照标准方面,目前,银保监会出台的绿色融资统计制度等为碳效益的测算提供了方法。
碳核算金融联盟(PCAF)发布的《金融业温室气体核算与报告指南》核算范围覆盖了六种金融资产类别,能够指导金融机构对自身运营及持有资产的碳排放进行核算,为碳减排量测算提供参照。
目前巴克莱、瑞士信贷、渣打银行等采用该标准。
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