江铃汽车财务报表分析.docx

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江铃汽车财务报表分析

江铃汽车财务报表分析

（二）增加投资项目10

【摘要】改革开放以来，汽车行业发展越来越快，具有消费拉动大的特点，逐步成为我国的支柱产业之一，汽车行业的优势显现明显。

各企业在利润方面的竞争尤为激烈，价格战成为企业间争夺市场的主要手段。

为了适应汽车行业严峻的市场形势江铃汽车采用了积极的转变方式。

本文以江铃汽车为例进行了财务报表的分析，作为中国汽车行业的重点企业之一，它的销售收入在国家排名中名列前茅。

现今发展趋势越来越好，包括总资产148.9亿元，净资产达61亿。

自从国家提倡发展新能源以来，江铃汽车就抓住机遇，开发新产品，努力跟上国家的步伐。

本文从企业的各大能力进行分析，发现企业的潜在问题并寻求解决方法，最后，根据分析内容，提出科学合理的建议。

【关键词】偿债能力盈利能力发展能力杜邦分析

Analysis of jiangling automobile financial statements

【Abstract】Auto industry has a long industrial chain, high correlation and consumption, has become a pillar industry of the national economy, and since 2011, the automobile industry had the capacity gradually appear, the car companies are competing for market price war, a sharp drop in profits. Jiangling in the severe market situation in the positive transformation of the growth mode, to maintain a healthy development momentum. This paper takes jiangling automobile as an example for report analysis. Jiangling motors group co., LTD. Is China's auto industry key enterprises and the national motor vehicle export base, in 2006 sales revenue 239, China's largest 500 enterprise groups, column top 500 China machinery 25th. Existing total assets of 14.89 billion yuan, net assets of 6.1 billion, owning a car engine, gearbox, body, frame, front axle and rear axle manufacturing and so on six big assembly, vehicle manufacturing capacity of 290000 sets per year. Jiangling Motors Corporation, ltd. has the manufacturing capacity of 120,000 Motors and 30,000 tons of qualified castings per year. Since the country advocated the development of new energy resources, jiangling automobile has seized the opportunity to develop new products and tried to keep pace with the country.

【KeyWords】Solvencyprofitabilitydiscoverydupontanalysis

一、绪论

（一）研究的背景及意义

随着中国资本市场的不断发展和完善以及财税法律体系的不断完善，企业会计质量也得到有效改善，公司的生产经营活动更加准确地反映在财务报告中，公开上市公司定期发布财务报告的公司越来越受到重视和关注[1]。

如何正确认识和利用外部提供的财务报告信息为了全面了解公司的财务状况和业务结果的真实性，尤其是在当前经济社会中，公司的管理环境变化迅速，信息复杂，似乎是一种高效的准确解读财务报告无效[2]。

作为实用工具，财务报表的分析越来越受到公司报告用户的推崇和使用[3]。

江铃汽车作为江西省第一家上市公司，在国内汽车市场占有一席之地，但同时必须面对严峻的市场形势。

所以，江铃汽车正在积极转变增长方式，保持健康发展势头，它成功的经验赢得了国内其他车辆的青睐，向企业界学习和效益。

财务报表作为财务混乱和业务成果的表现，对于江铃汽车财务报表的分析是必要的，这不仅对江铃汽车的财务状况和战略安全性有一定的影响，对中国其他汽车企业的发展具有一定的借鉴意义。

（二）国内外研究现状

以江铃为代表的南昌产业崛起，已经形成了对外资强劲吸引力的产业集聚效应。

江铃汽车已发展壮大是中国轻型柴油商用车最大的出口商之一。

江铃产品已出口到60个国家。

国际化资本，国际化经营体系，国际化团队，全球化技术平台和配套资源，以及江铃人的全球视野正在为全球汽车产业的崛起而奋斗。

面对激烈的市场竞争，江铃将进一步解放思想改变观念，抓住机遇，加快发展。

我们将继续把公司做大做强，做强做大，保持高速增长。

（三）研究方法及思路

1.研究方法

本文主要采用文献查询法，对比分析法，以及杜邦分析法。

在掌握数据后，就要将数据文字化，从数据中发现问题，解决问题。

然后采取对比分析法，找出企业融资难的症结所在，然后对症下药，寻找出科学合理的解决对策。

2.研究思路

首先介绍论文研究的历史背景、最终目的及预测解决问题后的积极影响和意义，然后，理论联系实际，有助于更高效的寻找解决办法。

然后，从明确概念入手，知己知彼才能百战不殆，之后，理论联系实际，以公司的发展现状为切入点，从公司各个财务状况以及产生问题的原因这三个方面进行分析。

并且，在查阅资料和联系实际的基础上，分析公司在经营过程中适合的经营策略及建议。

最后，进行归纳总结，通过对公司的综合分析，得出研究结论。

二、企业简介

江铃汽车在汽车行业中发展较为迅速，作为中国商用车行业的最大公司之一，江铃汽车连续五年跻身中国上市公司前100强。

三、影响企业发展的主要因素（SWOT分析）

（一）优势分析

江陵市以企业信息管理基础为基础，基于信息技术推动业务流程和解决方案，具有高效的生产销售协调机制和灵活的生产系统，动态的供应链管理系统和我们建立了专业化，市场化的综合物流服务体系。

我们实现了生产效率的提高，公司的成本逐年下降。

（二）劣势分析

同行竞争压力大，我国国产的汽车种类十分多，竞争十分激烈，无论是从质量、到产品的样式都有着强大的竞争力，此外，我国的进口汽车层出不穷，国民生活水平上升，对汽车的认识了解都十分新颖，对国际进口的汽车有着特殊的喜爱，所以，江铃汽车应提高国际知名度。

（三）机会分析

根据“四位一体”的特许经营模式，配件，服务和信息，中国目前拥有70多家代理商，高品质，树立了江铃汽车在中国商用车领域的知名品牌形象，面对新的能源助推，企业需抓住机遇转变他们的传统模式，并为绿色能源发展做出自己的贡献。

此外，通过这个机会，企业应该继续吸引外资，以减少与业界的恶意竞争问题。

以江铃汽车国际为例。

（四）威胁分析

随着人们生活水平的不断提高，经济负担能力也大大增加，对汽车的需求量不断扩大，从而导致竞争对手的不断增多，国内外的汽车行业发展越来越快，这就给江铃汽车的发展带来了一定的威胁，只能不断提高自身的质量与服务，从而适应现代社会。

（五）综合战略分析

SO战略：

1：

注重品牌发展，以企业文化带动顾客消费。

2：

不断科研，进一步提高产品的效果及质量。

WO战略：

1：

利用O2O模式，扩大销售渠道，以二三线城市的客户群众为主要销售对象。

2：

启用新的明星，例如：

EXO，赵丽颖等现在最热的明星来代言，增加明星效应。

ST战略：

1：

对旗下的产品加大宣传力度，利用网络宣传片等方式，让客户对其他产品有进一步了解。

2：

以自身多年发展的优势，牢牢抓住老客户，吸引新客户，使企业迅速发展。

WT战略：

1：

进行市场调查，看顾客对江铃汽车和其他品牌汽车各个方面的评价，并以此为优化依据。

2：

优化自身的生产线，寻找更好的供应商制造商。

四、企业基本的经营与财务状况

（一）企业偿债能力分析

1.短期偿债能力分析

（1）营运资本

表1营运资本分析表

项目

流动资产（万）

流动负债（万）

营运资本（万）

2018

1,462,893.22

1,174,776.02

288,117.2

2017

1,628,648.90

1,155,630.55

473,018.35

2016

1,275,909.24

766,006.79

509,902.45

流动资金是反映公司短期偿债能力的绝对数字，在正常情况下，当流动资产大于流动负债时，流动资金为正值，表明长期资本的金额大于长期资产，盈余用于流动资产，流动资金越多，财务状况越稳定，但同时这并不意味着流动资金越多越好，这意味着公司内非活跃资产太多[4]。

利益未得到充分利用，盈利能力受到影响。

从上述2016-2018年营运资本的数据来看，企业的流动资产成较稳定状态，流动负债随着企业规模扩大逐年增加，导致营运资本从2016年的509902.45万元下降为2018年的288117.2万元，下降了,221785.25万元，但总体来看，这几年的总体增长趋势较为明显，可见其经营规模不断壮大，企业的短期偿债能也在不断增强。

（2）流动比率

表2流动比率分析表

项目

流动资产（万）

流动负债（万）

流动比率（%）

2018

1,462,893.22

1,174,776.02

1.25

2017

1,628,648.90

1,155,630.55

1.41

2016

1,275,909.24

766,006.79

1.67

根据上表我们可知，2016年流动比率为1.67，2018年下降至1.25，这表明公司的还款能力有所下降，但在过去三年中，公司的流动比率保持在1以上，这表明公司短期内仍具有一定的偿付能力。

（3）速动比率

表3速动比率分析表

项目

流动资产（万）

流动负债（万）

存货（万）

速动比率（%）

2018

1,462,893.22

1,174,776.02

234,564.25

1.05

2017

1,628,648.90

1,155,630.55

216,972.19

1.22

2016

1,275,909.24

766,006.79

165,617.26

1.45

如果速动比率大于1，尽管债务偿还的确定性很高，但由于现金和债务人的资金，它将显着增加公司的机会成本。

通过以上数据分析，公司在2016到2018年的速动比率都在1附近，并且逐年靠近1，证明企业的偿债能力逐年增强，企业实力逐年扩大。

综合的来讲述就是，企业的短期偿债能力相对来说比较强，财务的风险比较低一些。

（4）现金比率

表4现金比率分析表

项目

流动负债（万）

货币资金（万）

现金比率（%）

2018

1,174,776.02

796,600.03

0.67

2017

1,155,630.55

1,061,232.62

0.92

2016

766,006.79

849,593.14

1.11

通过上述数据可知，2016年现金比率为1.11，表明每100元的流动负债有111元的现金资产予以保障，它所体现的是企业的即刻偿债能力。

2018年有所下降，应就当年公司的实际情况予以分析。

还应注意到，现金比率越高，企业的盈利能力会相应降低，因为现金的盈利性是最低的。

企业应就其保留过多货币资金采取相应对策，以确保在偿还到期负债的同时，资金可以的到充分利用。

2.长期偿债能力分析

（1）资产负债率

表5资产负债率分析表

项目

负债总额（万）

资产总额（万）

资产负债率（%）

2018

1,200,601.23

2,273,195.37

0.52

2017

1,178,345.58

2,442,129.97

0.48

2016

795,980.40

2,035,451.02

0.39

资产负债率反映企业的资产总额中有多少是通过举债得到的。

资产负债率受企业负债总额的影响持上升趋势，说明该企业的财务风险在不断增加，企业的偿债能力也较之前有所增强，总体来说，公司的3年的资产负债率均在安全系数左右，应该属于企业的可控范围。

（2）产权比率

表6产权比率分析表

项目

负债总额（万）

股东权益（万）

产权比率

2018

1,200,601.23

2,273,195.37

1.09

2017

1,178,345.58

2,442,129.97

0.91

2016

795,980.40

2,035,451.02

0.82

资本充足率实际上是负债率变现的另一种形式。

比率越低，我们的长期财务状况就越好，而长期公司的偿付能力也会越强。

一般来说，这个比例低于100％，被认为是支付债务，但需要结合公司的实际情况进行分析。

由表知，2018年公司的产权比率高达1.09，说明当年企业的偿债能力弱，企业的财务状况存在潜在危机。

但是2017年和2016年都在100%以下，在企业可控制范围内，总体来看，公司的产权比率在安全系数100%之内，说明该企业的长期财务状况风险较小，资本结构的风险性较为稳定，长期偿债能力较强。

但准确情况还应根据企业其他实际情况进行综合分析。

（3）利息保障倍数

表7利息保障倍数分析表

项目

利润总额（万）

财务费用（万）

利息保障倍数

2018

17,195.38

-6,885.35

-1.49

2017

26,016.59

-6,111.34

-3.25

2016

44,740.45

-5,634.94

-6.32

从上述数据可以看出，江铃公司3年来的财务费用都为负数，这其中的主要原因，可能是由于财务费用的借方反映的是借款利息和贴现利息以及手续费等费用的记录，贷方反映的是存款利息的的收入。

企业三年的利息保障倍数都为负数，主要是因为利润表里的财务费用为负数，也就是财务收入。

但是在逐年好转。

总体来看，公司有大量的利润留给所有者，保障了债权人的利益。

（4）有形净值债务率

表8有行净值债务率分析表

项目

负债总额（万）

股东权益（万）

无形资产净值（万）

有形净值债务率

2018

1,200,601.23

2,273,195.37

79,118.72

0.54

2017

1,178,345.58

2,442,129.97

76,402.97

0.50

2016

795,980.40

2,035,451.02

67,718.08

0.60

重大负债净额率反映了公司解散后投资者的投资资本受到股东权益保护的程度，该指标削减了不能作为偿还债务来源的无形资产[5]。

从上述数据中分析可以看出，2016年公司的有形净值债务率最高，主要原因可能是因为股东权益数、无形资产净值都为3年最低值，但负债总额数过高造成的，表明当年该企业的偿债能力差，债权人投入的资本不受股东权益的保护。

由于指数越低越好，公司债务偿还能力在2017年最强，债权人投入的资本受到股东最高的保护股票。

但2018年该指标又上涨0.04，从表中数据来看是由于负债总额、股东权益上升，无形资产净值下降造成的，具体原因应结合企业的实际情况进行分析。

总体来看，江铃汽车债权人投入的资本受到股东权益的保护较高，企业的偿债能力强。

3.偿债能力总体评价

企业偿还债务的能力对一家企业来说起着举足轻重的重要，只有企业的偿债能力强，企业才能稳定的向前发展[6]。

短期偿债能力决定这企业在短期内是否会有经营不善，长期偿债能力觉得企业是否会有破产的可能性，无论是短期偿债能力还是长期偿债能力，对企业的发展都非常重要。

从短期偿债能力的各个指标来看，各指标都在基本的可控范围之内，说明该公司的短期偿债能力很强。

但除上述指标外还应考虑其他指标，如企业的存货周转率等。

综合来说，短期偿债能力很强，在2018年后越来越好，说明企业开始注重防范短期债务带来的风险，同时，该企业的流动比率和速动比率都在向着标准化发展，表明企业偿还债务的能力越来越好，因此企业应对其采取保持措施，确保企业的盈利能力。

结合长期偿债能力的相关指标来看。

2016年之后各指标都有较为稳定，从资产负债率就可看出，由此可以得到企业的负债安全性很高，同时也是说该企业的长期偿债能力相比较短期偿债能力较强。

通过研究资产负债表，我们可以看出该企业主要债务是预收账款以及应付账款，符合确定收入条件后转入营业收入账户，所以几乎不存在偿债的风险。

在现金流量表中我们也发现该企业的现金流量极高，公司的销售状况也相对稳定，所以该企业的发展态势良好。

不过，需要注意的是在得到相对准确的结论是我们还需考虑盈利能力。

（二）企业营运能力分析

1.应收账款周转率

表9应收账款周转率分析表

项目

营业收入（万）

平均应收账款（万）

应收账款周转率

应收账款周转天数

2018

648107

218955.06

2.96

30.39

2017

815568

143585.92

5.68

15.86

2016

534149

79486.46

6.72

13.21

从上表数据和计算结果可知，公司2016年应收账款周转率6.72为三年最高，应收账款周转天数13.21为三年最低，原因可能是公司制定的信用政策严格。

2018年应收账款周转率2.96为三年最低，应收账款周转天数30.39为三年最高，主要是因为营业收入变化加大。

综上所述，该企业的资产流动性弱，坏账较多，资金周转较为差。

2.存货周转率

表10存货周转率分析表

项目

营业成本（万）

平均存货（万）

存货周转率

存货周转天数

2018

560328

234446.86

2.39

37.63

2017

646500

205238.1

3.15

28.57

2016

405881

100965.42

4.02

25.42

从上表数据和计算结果可知，该公司营业成本和平均存货基本呈上升趋势，这直接导致了存货周转率上升，存货周转天数下降。

表明公司存货转化为现金速度越来越慢，可能是该公司赊销政策和产品宣传没做好。

3.流动资产周转率

表11流动资产周转率分析表

项目

营业收入（万）

平均流动资产（万）

流动资产周转率

流动资产周转天数

2018

648107

1620267.5

0.4

227.45

2017

815568

1631136

0.5

178.93

2016

534149

890248.33

0.32

265.47

从上表数据及计算结果得知，江铃公司2017年流动资产周转率0.50，周转天数179.93天，为三年最高，说明公司该年流动资产的运用效率较好。

江铃汽车流动资产周转率连续五年都在0.4左右，变化幅度小，较为稳定。

由此可见公司流动资产运用高，公司经营效果好，周转能力强。

4.总资产周转率

表12总资产周转率分析表

项目

营业收入（万）

平均总资产（万）

总资产周转率

总资产周转天数

2018

648107

2492715.37

0.26

341.04

2017

815568

2471418.97

0.33

269.87

2016

534149

1369612.82

0.39

255.81

根据上表数据和计算结果，公司总资产周转率为0.39在2016年是三年来最高的一年，总资产周转天数255.81是三年来最低的，表明资产周转率在当年是最快的，具有最高的利用效率和公司销售能力。

2016年到2018年三年来总资产周转率一直维持在0.3左右，变化较小，稳定发展。

（三）企业盈利能力分析

表13盈利能力分析表

项目

销售毛利率

销售净利率

总资产净利率

2018

13.54

2.37

0.63

2017

20.73

2.8

0.93

2016

--

2.9

0.98

从上表数据和计算结果可知，2018的销售毛利率是13.54，2017年为20.73，而销售净利率，从表上可知2016至2018年变化幅度较小，比较稳定。

销售净利率越高表明企业的盈利能力越好。

但是增幅减小主要是销售收入减少，在此时要增加销售的方式，减少库存。

总资产净利率表示企业每一百元能带来的净利润，反映了一家企业的资产综合利用的效果，分析的是总资产为企业带来多少净利润的能力[7]。

江铃汽车总资产净利率普遍偏低，说明企业的盈利能力逐年下滑，情况不容乐观，若继续以这样的趋势发展下去，企业很有可能会从盈利变为亏损，但若发现问题及时解决，改变自己的模式，跟上时代的潮流，也有可能复苏，恢复到原来的盛况。

（四）企业发展能力分析

公司的发展能力是公司可以使用的资金总额，由于当期新增的流动资金需求，以及所得税和年末奖金而减少，这是公司通过不断扩大而形成的发展潜力。

他们自己的生产和商业活动。

表14发展能力分析表

项目

净利润增长率

总资产增长率

2018

-32.81

-6.92

2017

-44.72

19.98

2016

-48.78

20.08

净利润是公司经营业绩的最终结果，净利润较多，公司经营效益较好，净利润较少，公司业务效率较差，也是提高公司业务效率的重要指标对公司的衡量[8]。

净利润的增长是发展能力最重要的指标。

该表显示公司净利润的三年增长为负值，这可能是公司运营方式的劣势，竞争过于激烈导致的，但企业应该已经察觉，三年来不断地改进，由2016年的-48.78下降到2018年的-32.81，努力向更好的方向发展。

资产的增长是发展的一个重要方面的企业和高度发达的企业普遍能够保证资产的稳定增长，特别是净利润增长的下降，在一定程度上会影响企业的发展能力，净利润的增长是发展能力的主要标志，公司要注重提高利润和降低利润，制定新的目标和措施[9]。

从总体上看，企业发展前景并不乐观。

五、企业前景发展问题

（一）应收账款比重较大

企业应收账款占资产的很大一部分，造成了坏账可能性过大的风险，近年来，江铃汽车的营业收入由二零一六年的53414.9万元稳步上升至二零一八年的64810.7万元。

同时，应收账款已经从2016年的1.3372亿元上升到2018年.20,070,100,000元的公司坏账风险有所上升，债务人的营业额继续下降，应收账款回收的可能性也越来越小。

因此，应收账款的管理应该引起公司的关注。

（二）投资项目单一

投资项目过于单调，江铃率先在中国汽车市场建立了现代化营销体系，并在全国建立了强大的营销网络，多达200多家，但世界太单调，投资项目太不置可否。

（三）研发