国际金融复习资料.docx
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国际金融复习资料
国际金融复习提纲(双学位)
一.国际收支及其平衡表(选择题)
1、写出各项交易的会计分录
(1)甲国M企业出口100万美元设备,所获出口收入存入该企业的海外银行账户。
(2)甲国居民L到国外旅游,花费30万美元,这笔费用从该居民的海外银行账户中扣除
(3)外商S以价值1000万美元的设备投入甲国,办合资企业。
(4)甲国政府动用外汇储备40万美元向外国提供无偿援助,另外,提供相当于60万美元的粮食援助。
(5)甲国N企业在海外投资所得利润150万美元,其中,75万美元用于当地再投资,50万美元购买当地商品运回国内,25万美元调回国内并出售给政府以换取本币。
(6)甲国居民K动用海外存款40万美元,购买外国某公司的股票。
交易1
借:
本国在海外银行的存款100万美元
贷:
商品出口100万美元
交易2
借:
服务进口30万美元
贷:
本国在海外银行的存款30万美元
交易3
借:
商品进口1000万美元
贷:
外国对本国的直接投资1000万美元
交易4
借:
经常转移100万美元
贷:
官方储备40万美元
商品出口60万美元
交易5
借:
商品进口50万美元
官方储备25万美元
对外长期投资75万美元
贷:
海外投资利润收入150万美元
交易6
借:
证券投资40万美元
贷:
本国在海外银行的存款40万美元
2、国际收支平衡表的账户设置和记账原则
账户设置:
经常账户(CA):
货物、服务、收益(收入)、经常转移
资本与金融账户(KA):
资本账户、金融账户
错误与遗漏:
若借方>贷方,在贷方;若贷方>借方,在借方
记账原则:
借方
贷方
进口货物
出口货物
非居民向居民提供服务
居民向非居民提供服务
非居民从本国取得收入
居民从外国取得收入
居民对非居民提供单方面转移
非居民对居民提供单方面转移
居民获得外国资产
非居民获得本国资产
居民偿还非居民的债务
非居民偿还居民的债务
官方储备资产增加
官方储备资产减少
3、经常账户、资本与金融账户、综合账户、储备资产、错误与
遗漏账户的含义
经常账户:
包括货物、劳务、收入和经常转移。
资本与金融账户:
直接投资、证券投资、其他投资、储备资产。
综合账户:
(计算)
储备资产:
储备资产项目差额为负,代表储备资产增加
错误与遗漏账户:
为什么会产生:
数据来源不一、地下经济
如果该账户为正说明热钱流入,为负说明资金外逃
二.外汇、汇率与外汇市场
1、外汇和汇率的含义,汇率变动与货币币值的关系
外汇:
●广义概念:
是指一切以外币表示的资产,包括外币现钞、外币支付手段和外币有价证券。
●狭义概念:
是指以外币表示的可用于国际结算的各种支付手段,包括外币现钞、存放在国外银行里各类外币存款(主要是活期存款),以及对这些存款索取权具体化了的票据,如汇票、本票、支票等。
汇率:
直接标价法、间接标价法
在直接标价法下,1美元对人民币的汇率从8.27升到了6.69,这说明人民币是升值的。
2、名义汇率和实际汇率的关系
在直接标价法下,
实际汇率>1,本币被低估
实际汇率<1,本币被高估
举例:
一辆汽车在中国是400万人民币,在美国100万美元,名义汇率是1:
8,问人民币被高估还是低估?
实际汇率E=EP*/P=8*100/400=2>1人民币被低估
若要不低估,根据购买力平价,名义汇率应该定为
e=P/P*=400/100=4
3、直接标价法和间接标价法下汇率升(贬)值率的计算
4、双边汇率指数、多边有效汇率、实际有效汇率的含义(选择)
●
双边汇率指数:
是指以两种货币间某一时点的汇率为基础(即基期汇率),计算出其它时期(即报告期)相对于基期的指数。
●多边有效汇率:
又称有效汇率,是以指数方式表示的某种加权平均汇率。
●实际有效汇率:
用实际汇率带入有效汇率公式算出来的就是实际有效汇率
5、外汇市场的特点和外汇市场的三个层次
层次:
零售市场:
外汇银行与顾客之间的外汇交易
批发市场:
外汇银行同业间的外汇交易
外汇银行与中央银行之间的外汇交易
特点:
主要外汇市场高度一体化(LondonNewYorkTokyoHongKong)
各主要市场营业时间相互衔接,全球范围外汇交易24小时连续运转
外汇交易规模巨大,日交易量接近4万亿
外汇交易币种集中在少数发达国家货币
三.外汇交易
1、概念:
即期外汇交易、远期外汇交易、货币掉期、货币互换、利率互换
即期外汇交易:
又称现汇交易,是指买卖双方成交后,在两个营业日内办理交割的外汇买卖。
交割的日期一般为成交日之后的第二个营业日。
远期外汇交易:
又称期汇交易,是指买卖双方成交后,并不立即办理交割,而是按照所签订的远期合同规定,在未来的约定日期办理交割的外汇买卖。
交割期限通常为1个月,3个月,6个月和12个月。
货币掉期:
在买进或卖出某一期限的某种货币的同时,卖出或买进另一期限的同等金额的该种货币的外汇交易方式。
货币互换:
是将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换。
利率互换:
双方同意在未来一定期限内根据同种货币的同样的名义本金交换现金流。
2、远期汇率、即期汇率和远期差价的关系
在直接标价下,远=即+升水额
=即-贴水额
3、套汇和套利的计算
套汇:
【举例2】假设某日:
伦敦市场:
GBP1=USD1.4200
纽约市场:
USD1=CAD1.5800
多伦多市场:
GBP100=CAD220.00
试问:
(1)是否存在套汇机会;
(2)如果投入100万英镑或100万美元套汇,利润各为多少?
(1)判断是否存在套汇机会
①将单位货币变为1:
多伦多市场:
GBP1=CAD2.2000
②将各市场汇率统一为间接标价法:
伦敦市场:
GBP1=USD1.4200
纽约市场:
USD1=CAD1.5800
多伦多市场:
CAD1=GBP0.455
③将各市场标价货币相乘:
1.4200×1.5800×0.455=1.0208≠1
说明存在套汇机会
(2)投入100万英镑套汇
GBP100万伦敦USD142万
USD142万纽约CAD224.36万
CAD224.36万多伦多GBP101.98万
投入100万英镑套汇,获利1.98万英镑(不考虑成本交易)
套利:
【举例】
在美国,某日,即期欧元汇率€1=$1.2640;12个月远期欧元汇率€1=$1.2570;美国年利率4%,德国年利率6%。
现有美国套利者准备从美国银行借入本金12.64万美元去德国套利。
问:
是否有抵补套利机会?
净收益为多少?
第一步:
判断套利机会(计算利差是否大于贴水率)。
1.2570-1.264012
贴水率=————————--×——×100%=-0.55%
1.264012
结论:
有机会。
第二步:
在美国以4%的利率借入12.64万美元,期限1年。
第三步:
按即期汇率买入10万欧元,并将它存入德国银行,存期1年,收取6000欧元利息;同时,按远期汇率卖出本息€106000。
第四步:
1年后,从德国银行取得本息€106000;同时履行远期欧元的卖出合约,收回$133242(€106000×1.2570)。
第五步:
偿还美国银行借款本金$126400和利息$5056。
第六步:
计算套利收益。
若不计交易费用,该套利者获利$133242-$131456=$1786。
4、简述外币期货的主要特点和功能,期货交易的四种规则,期货套期保值的计算
期货交易的四种规则
保证金制度
每日清算
会员制
价格限制制度
期货套期保值的计算
套期保值的计算是现货市场上和期货市场上的盈亏
【举例】假设美国某制造商A在瑞士有一工厂,该厂急需资金支付即期费用。
预计6个月后将可以经营好转,并偿还总公司。
A正好有闲置资金,于是便汇去30万瑞郎。
为避免将来汇率变化(SF下跌)带来损失,A一方面在现货市场买进瑞郎,同时又在期货市场卖出近似等额的瑞郎期货(根据标准合约的数量,A卖出瑞郎2份),交割期为其后的6个月最接近的交割日)。
5、简述远期外汇交易和外汇期货交易的主要区别
相同之处:
合同形式,约定汇率,未来交割,功能
不同之处:
交易场所是否固定,合同的标准化与否(规模和交割期),约定汇率是否具有竞争性,是否有第三者作为清算公司参与,参与者的范围不同,保值原理的不同
6、分析和计算外币期权的盈亏情况;外汇期权买卖双方的盈亏计算
假设,1GBP=USD1.65,求买方赚了多少钱?
(1.65-1.6)*25000-1000=200$
一定要记住是盈利-期权费=他赚的钱
7、利率互换的计算
例1:
利率互换:
有互换利益的借款利率表
固定利率
浮动利率
A公司
12%
6个月LIBOR%
B公司
13%
6个月LIBOR+0.25%
利率差
1%
0.25%
互换协定:
1.A相比B公司来说,无论在固定利率市场还是浮动利率市场来说,都有“绝对优势”。
2.相对而言,在浮动利率市场上,A和B的利率差较小,B具有相对优势。
3.若A公司需要浮动贷款,而B公司需要固定贷款,则签订互换协定如下:
A和B分别进行固定和浮动利率借款,然后互换利息负担。
互换图示:
间接利率互换的成本核算表:
A公司
中介机构
B公司
固定利率支付
-12%
-12.25%
-12.5%
固定利率收入
12.25%
12.5%
--
浮动利率支付
-LIBOR
-LIBOR
-(LIOBR+0.25%)
浮动利率收入
--
LIBOR
LIBOR
净成本
LIBOR-0.25%
-0.25%
12.75%
直接筹资成本
LIBOR
--
13%
节省成本
0.25%
0.25%
0.25%
通过利率互换,A公司实际筹资利率:
LIBOR-0.25%
B公司实际筹资利率:
12.75%
利率互换不仅能够降低筹资成本,而且还可以在不增加资产负债总额的情况下,灵活改变资产和负债的结构,从而深受金融机构和公司的青睐。
三者选一:
(1)问有么有利率互换的机会
(2)节约了多少筹资成本
(3)他们各自的实际筹资成本是多少
四.汇率风险与汇率预测
1、外汇风险有哪些类型?
交易风险、折算风险、经济风险
2、如何规避外汇交易风险和经济风险【简答题】
(1)外汇交易风险的规避
1、选择恰当的合同货币
Ø选择本币
Ø选择有利的外币:
收汇或债权选择趋升货币;付汇或债务选择趋跌货币
需要考虑货物价格和利率的因素
Ø选择软硬货币搭配
Ø选择一揽子货币
2、利用远期、掉期、期货、期权等保值措施
3、运用“迟付早收或迟收早付”(LEADS&LAGS):
Ø情形与选择
Ø两种方法:
调整合同签订时间或收付汇时间;加入有利的信用条款
4、采取自动抛补战略(专业贸易商)
5、在贸易合同中加入“外汇保值条款”
6、参加外汇保险
7、外币票据贴现、福费廷
8、配对法
五.国际资本流动(选择)
1、国际直接投资和证券投资的具体方式
(1)国际直接投资的具体方式
●国际直接投资:
一国居民对另一国的厂矿企业进行生产性投资,并由此而获得对企业的管理控制权。
●其具体方式包括:
Ø在国外开办独资企业
Ø收购或合并国外企业
Ø与东道国企业合资开办企业
Ø对国外企业进行一定比例以
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