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锂供需现状分析
锂供需现状分析
全球锂资源中,盐湖锂资源约占60%,矿石锂资源约占40%。
目前锂资源集中度高,盐湖资源目前主要集中在SQM、ALB、FMC以及Orocobre手中,而锂矿石主要集中在澳大利亚泰利森的格林布什矿(天齐锂业和美国雅宝公司分别持有泰利森51%和49%的控制权)。
在锂化工生产中,2017年Albemarle、SQM、天齐、赣锋与FMC占全球产能69%。
行业集中度高,垄断格局明显。
锂行业巨头控制锂资源端
2018年全球折合碳酸锂产量分布(预计)
全球锂原料供应(折合碳酸锂)
截止到2017年全球的锂矿产量上涨13%。
16-17年增量主要来自于澳洲(33.5%)及中国(30.4%),但中国产量份额较小,整体影响有限,其他国家产量稳定。
锂矿石仍为主要材料,盐湖提锂投产提速。
从国内的LCE的角度,锂矿石依然是中国LCE生产的主要来源,盐湖提锂的产量总体将以29%的复合增速上涨,但盐湖对中国的产量道2020贡献预期将下降到14%左右。
对比海外的LCE产量,中国LCE预期在2020将占全球LCE产量的60%。
2010-2017主要国家锂产量
全球锂辉石提锂增速远超过盐湖提锂增速
2019年增量主要看Pilgangoora,Greenbushes等矿山。
随着全球锂原材料需求激增,预计全球锂原材料供应将由2017年折合碳酸锂24.2万吨产量增至2022年64.5万吨。
2019年锂矿主要增量
碳酸锂短期价格企稳,长期下行。
短期,随着矿山扩产,碳酸锂价格已经低于部分外购精矿企业的完全生产成本;短期成本支撑逻辑强,价格有望企稳。
长期,随着国内外盐湖持续放量,碳酸锂价格仍将继续下行。
盐湖提锂完全成本约2-3.5万元/吨(冶炼成本2-2.6万元/吨)。
盐湖成本(美元/吨)
锂辉石精矿开采完全成本预计(美元/吨)
2017年,世界锂资源应用结构中玻璃及陶瓷应用占比28%,电动汽车应用占比22%,其他工业应用占比20%,便携式电子设备应用占比12%,润滑脂应用占比9%,其他电动交通应用占比8%,储能占比1%。
预计至2022年,锂电动汽车中的应用占比大幅提升,锂电池行业已经成为锂应用最重要的领域。
2017全球锂资源应用结构
2022全球锂资源应用结构预测
国内需求主要受益于动力电池需求的上升及非电池领域高景气。
中国碳酸锂的需求将从2017年的12.3万吨上升到2020年的23.2万吨,复合增速为23%。
其中电池领域复合增速为24%,非电池领域为21%。
2020年,电池领域的需求占合计需求较17年有小幅的提升,从60%上升至62%。
18-20年中国主要领域的需求变化
18-20年中国电池领域子项的需求变化
电池领域2018-2020的增量基本上由动力电池贡献。
动力电池的需求在电池领域中比例逐步提升,由2017年的35%预期将上升到65%,3c电池的需求保持稳定,增速相对较慢。
尽管储能电池的增长率很高,但总体占比太小影响不大。
根据新增产能达产率估算及就有产量不变的假设,全球碳酸锂当量供需情况将从2017年的供需紧平衡,进入2018年的供应大于需求阶段。
同时国内供需恶化相对更为严重。
随着价格下降,厂家或有释放库存,放量出售的压力。
中长期来看,碳酸锂的价格仍未能看到底部,仍受到需求低于供给的压力,我们可以密切关注碳酸锂出厂价与成本之间剪刀差的收窄。
同时估算的需求或存在低于实际情况的可能,密切关注动力电池的需求的变化。
中长期碳酸锂在需求的支撑下将偏强震荡。
国内锂平衡表
全球平衡表
新能源汽车采用非常规的车用燃料来作为动力源,包括混合动力汽车(HEV)、插电式混合动力汽车(PHEV)、纯电动汽车(BEV)、燃料电池电动汽车(FCEV)以及其它新能源汽车等。
在车用动力源方面,目前主要考虑四种技术路线:
锂离子电池、氢燃料电池、超级电容和铝空气电池。
其中得到广泛应用的是锂离子电池和氢燃料电池。
四种技术路线优劣势比较
镍氢电池主要用于混合动力汽车,在2014年底前,使用镍氢电池的混合动力汽车比例高达73%。
但近几年,混合动力汽车锂电池的方向转型非常明显,目前仅有福特汽车的FordEscape、雪佛兰的ChevroletMalibu、本田的HondaCivicHybrid等车型使用镍氢电池。
2018年前三季度,国内销量排名前20的新能源乘用车车型基本采用锂电池动力装置,锂电池在新能源汽车动力方面的应用是未来的主趋势。
部分插电式混合动力乘用车动力电池参数
截止到2018年1-10月,中国新能源汽车产量87.9万辆,同比增长70%。
国务院打赢蓝天保卫战三年行动计划提出2020年中国新能源汽车产销量达到200万辆左右,新能源汽车的高速发展将拉动锂的未来需求。
近年中国新能源汽车产量及增速
中国锂电池产量增长趋势
我们对中国新能源汽车产量及对锂盐需求量进行了预估。
到2020年动力锂电消费量可达6.6万吨,较2017年同比上涨45%。
中国新能源汽车产量对锂盐需求量预测(折合碳酸锂)
我们对2018~2020年锂供需进行了详细预测,2018年将维持紧平衡状态,2019年开始供给过剩,2020年大幅过剩6.7万吨。
锂供给大幅增长,锂价上涨动力弱化。
碳酸锂价格历史走势图(万元/吨)
碳酸锂价差(元/吨)
全球金属锂总需求量预测(折合碳酸锂,万吨)
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