财务期末重点.docx
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财务期末重点
1.三大财务报表
(1)资产负债表:
企业某一特定日期财务状况的会计报表
资产=负债+所有者权益【可了解企业的短期偿债能力以及清算现有资产】
(2)利润表(损益表):
是企业经营业绩的综合体现,又是进行利润分配的主要依据。
它是会计报表中的主要报表。
公式:
收入-费用=利润。
利润表分为单步式与多步式,我国采用多步式利润表
(3)现金流量表:
以现金为基础编制的财务状况变动表
现金流量表的作用:
A.资产负债表反映企业一定日期所拥有的资产,需偿还的债务,以及投资者所拥有的净资产的情况。
B.利润表反映企业一定期间内的经营成果。
即:
利润或亏损的情况。
表明企业运用所拥有的资产的获利能力。
C.现金流量表反映企业一定期间内现金的流入和流出。
表明企业获得现金和现金等价物的能力。
2.财务目标
(1)利润最大化
以这个为目标,同样也存在着一些难以解决的问题:
A.这里的利润是指企业一定时期实现的利润总额,它没有考虑货币的时间价值;
B.没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系,因而不利于不同资本规模的企业之间或期间之间的比较;
C.没有考虑风险因素,高额利润往往要承担过大的风险;
D.片面追求利润最大化,可能导致企业短期行为,如忽视科技开发、产品开发、入才开发、生产安全,技术装备水平、生活福利设施、履行社会责任等。
(2)每股收益最大化
存在以下问题:
A.同样未考虑每股收益发生的时间性;B.仍然未考虑每股收益的风险。
(3)股东财富最大化
A.这一目标考虑了货币的时间价值和投资的风险价值,有利于选择投资方案,统筹安排长短期规划,有效筹措资金,合理制定股利政策等;B.这一目标反映了对公司资产保值增值的要求,从某种意义上说,股东财富越多,
(4)企业价值最大化
A.对于非股票上市公司,这一目标值不能依靠股票市价作出评判,而需通过资产评估方式进行,出于评估标准和评估方式的影响,这种估价不易客观和准确;B.公司股票价值并非为公司所控制,其价格波动也并非与公司财务状况的实际变动相一致,这对公司实际经营业绩的衡量也带来了一定的困难。
3.股票
(1)股票的种类
A.股东权利:
普通股,优先股
B.是否记名:
记名股票,无记名股票
C.有无面值:
有面值股票,无面值股票
D.我国还有按发行对象和上市地区分为A、B、H、N等股
E.按投资主体有国家股、法人股、个人股和外资股
(2)股票具有的特点
A.永久性B.流通性C.风险行D.参与性
(3)股东的权利
我国《公司法》规定,普通股股东的权利有:
①资产受益权②表决权③股票转让权④获取信息的质询权和建议权
⑤参与公司剩余财产分配的权利⑥公司章程规定的其它权利
(4)普通股的价值要素
①票面价值②账面价值③清算价值④内含价值⑤市场价值⑥普通股的发行
A、发行条件
①前一次发行的股份已募足,并间隔一年以上。
②公司在最近三年内连续盈利,并可向股东支付股利。
③公司在最近三年内财务会计文件无虚假记载。
④公司预期利润率可达同期银行存款利率。
B、发行方式
公募(公开发行)publicoffering
私募(不公开发行)privateplacement
方式①累积定单②投标③固定价格
C、发行价格=发行当年预测利润/发行当年加权平均股本数发行市盈率
股票的内在价值=A(每股价格)/I(利率)
股票的市盈率=P(股票市场价格)/A(每股收益)
股票上市规定:
①股票经国务院证劵监督管理机构核准已公开发行
②公司股本总额不少于人民币3000万元
③公开发行的股份达到公司股份总额的25%以上;公司股本总额超过人民币4亿元的,公开发行股份的比例为10%以上
④公司最近三年无重大违法行为,财务报告无虚假记载
股票的区别分析:
1.按股东权利和义务的不同,股票可分为普通股和优先股。
(1)普通股是一种最常见、最重要、最基本标准型股票。
普通股股票是股份制企业发行的代表着股东享有平等的权利、义务,不加特别限制,股利不固定的股票。
通常情况下,股份制企业之发行普通股。
(2)优先股又称特别股,是股份制企业发行的优先于普通股股东分区经营收益和破产时剩余财产的股票。
对优先股股东来说,其收益相对稳定而风险较小。
2.按股票是否记名可分为记名股票和无记名股票。
3.按股票是否表明票面金额,可分为面额股票和无面额股票。
4.债券
(1)公司债券
公司债券按不同标准分类:
A.记名债券与不记名债券B.有担保债券与无担保债券C.一次到期债券与分次到期债券
D.固定利率债券与浮动利率债券E.可转换债券与不可转换债券
公司债券的特征
A.具有确定的期限,到期必须归还;B.利息在发行时预先确定;C.具有一定的风险。
债券的基本要素
A.面值B.期限C.利率D.价格
债券的发行与偿还
A.发行条件:
①股份公司净资产≥3000万元,有限责任公司≥6000万元。
②累积债券总额不超过公司净资产额的40%。
③最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息。
④利率不超过国务院限定的利率水平。
⑤资金投向符合国家产业政策。
B.发行方式:
a.公开发行:
代销和包销b.私自发行
C.发行价格:
P=I/(1+K)t+B/(1+K)n
D.偿还方式:
一次偿还和分期偿还,偿债基金,提前收回,可转换。
偿债基金:
是指发行公司为了收回债券、偿付本息,定期提取一定比例的金额交给债权人代表(一般为金融机构)。
债权人代表将基金存入银行,定期用偿债基金支付债券利息,在到期日时偿还本金。
优缺点(与股票相对比):
优点:
A.资金成本低;B.能产生财务杠杆作用;C.不会影响股东对公司的控制权
缺点:
A.增加公司的财务风险;B.可能产生财务杠杆的负作用;C.可能导致公司总资金成本上升;D.降低公司经营灵活性。
(2)可转换债券
特征:
A.有明确的转换期限;B.票面利率是确定的;C.转换价格在发行时预先确定;D.是一种混合性证券
基本要素:
A.基准股票B.票面利率C.转换价格D.转换期限E.赎回条款F.回售条款
价值分析:
A.作为债券的价值;B.转换为基准股票的转换价值。
a.转换价值=转换比率×基准股票价格b.转换比率=单位转券的面值÷转换价格
优缺点
优点:
A.资金成本低;B.比直接股票或债券筹资具有更大的优越性;C.比普通股票或债券筹资更容易。
缺点:
A.财务风险大;B.不能得到财务杠杆的好处C.资金成本低的优势有一定时间界限。
5.金融环境
1、金融机构:
银行、非银行金融机构(信托投资公司、租赁公司)
2、金融工具:
(1)具有完全流动性的金融工具
这是指现代的信用货币。
现代信用货币有两种形式:
纸币和银行活期存款,可看做银行的负债,已经在公众之中取得普遍接受的资格,转让是不会发生任何麻烦的。
这种完全的流动性可看作金融工具的一个极端。
(2)具有有限流动性的金融工具
这些金融工具也具备流通、转让、被人接受的特性,但附有一定的条件。
包括存款凭证、商业票据、股票、债券等。
它们被接受程度取决于这种金融工具的性质。
金融工具的特点:
期限性、流动性、风险性、收益性
流动性与风险性成反比,风险性与收益性成正比.
3、金融市场
(1)金融市场概念:
实现货币借贷和资本融通,办理各种票据和有价证券交易活动的总称。
有广义与狭义之分。
广义:
泛指一节金融性交易,包括金融机构与客户、金融机构与金融机构之间、客户与客户之间所有以资本为交易对象的金融活动。
狭义:
以票据和有价证券为交易对象的金融活动
(2)金融市场构成要素
参与者、金融工具、组织与管理方式、内在机制
6.固定资产
指使用期限超过一年的房屋、建筑物、机器、机械、运输工具已及其他与生产、经营有关的设备、器具、工具等。
不属于生产、经营主要设备的物品,单位价值在2000元以上,并且使用期限超过2年的,也应作为固定资产。
固定资产的特点:
A.使用期限较长
B.能够多次参加生产经营过程而不改变实物形态。
固定资产的价值补偿和实物更新是分别进行的,价值补偿在前,实物更新在后。
C.用于生产经营而不是为了出售。
【这是区别固定资产和流动资产的重要标志】
固定资产的计价:
A.原始价值计价(原值、原价)是指取得固定资产时所发生的全部费用支出。
B.重置完全价值计价是指在当前情况下重新购建同样全新固定资产所需发生的全部支出。
C.按净值计价(折余价值)原值-累计折旧
7.固定资产折旧(NPV)
固定资产折旧的概念:
固定资产损耗价值的转移称为折旧。
影响固定资产折旧的因素:
A.固定资产折旧基数B.固定资产净残值C.固定资产折旧年限
①房屋的折旧:
平均年限(一般为10年)
②汽车的折旧:
年限+耗能(公里数,一般为10万公里)
③冰箱的折旧:
使用小时数+年限(一般为8年)
年折旧额=(原值-净残值)/折旧年限
年折旧率=年折旧额/原值=(1-净残值率)/折旧年限
固定资产净现值计算:
(净现值法NPV)P238P251【重】
固定资产折旧的方法:
A.平均年限法
B.年折旧额=(原值—净残值)/折旧年限
C.年折旧率=年折旧额/原值=(1—净残值率)/折旧年限
例:
原值50000,5年,残值2500,清理费用500。
年折旧额=[50000-(2500-500)]/5=9600年折旧率=9600/50000=19.2%
D.工作量法:
单位工作量的折旧额=(原值—净残值)/工作总量
某年折旧额=年工作量×单位工作量的折旧额
例:
原值200000,8000小时,残值12000,清理费用4000,某年工作量1500小时。
单位工作量的折旧额=[200000-(12000-4000)]/8000=24
某年折旧额=1500×24=36000
E.双倍余额递减法:
年折旧率=2/折旧年限某年折旧额=年初帐面净值×年折旧率
例:
原值60000,5年,净残值960年折旧率=2/5=40%
第一年折旧额=60000×40%=24000
第年折旧额=(60000-24000)×40%=14400
第三年折旧额=(60000-38400)×40%=8640
第四年折旧额=(60000-47040-960)/2=6000
第五年折旧额=6000
F.年数总和法:
某年折旧额=(原值—净残值)×该年折旧率
某年折旧率=(预计使用年限—已使用年限)/各年尚可使用年限之和
例:
原值75000,5年,净残值3000
第一年折旧率=5/5×(5+1)÷2=5/15
第一年折旧额=(75000-3000)×5/15=24000
第二年折旧率=4/15
第二年折旧额=(75000-3000)×4/15=19200
第三年折旧率=3/15
第三年折旧额=(75000-3000)×3/15=14400
第四年折旧率=2/15
第四年折旧额=(75000-3000)×2/15=9600
第五年折旧率=1/15
第五年折旧额=(75000-3000)×1/15=4800
H.余额递减法:
年折旧率=1—(净残值/原值)1/n
年折旧额=年初折余价值×年折旧率
例:
原值100000,4年,净残值12960
年折旧率=1-(12960/100000)1/4=1-0.6=0.4=40%
第一年折旧额=100000×40%=40000
第二年折旧额=(100000-40000)×40%=24000
第三年折旧额=(100000-64000)×40%=14400
第四年折旧额=(100000-78400)×40%=8640
项目投资决策评价指标及其运用(固定资产投资计算)[包括净现值、净现值率、获利指数、内部收益率等。
]
静态分析法(非贴现法):
不考虑资金的时间价值。
1、投资回收期是指以投资项目的各年净现金流量来回收该项目的原始投资额所需的时间(年数)。
若预计的投资回收期比要求的投资回收期短,则负担的风险程度就比较小,项目可行;若预计的投资回收期比要求的投资回收期长,则负担的风险程度就比较大,项目不可行。
投资回收期=3.5年
2、平均利润率是指投资项目各年利润的平均数与该项目平均投资额的比率。
若平均利润率大于要求的投资利润率,则项目可行;反之,则不可行。
动态评价指标的含义、特点及计算方法
(一)净现值(NPV)是指在项目计算期内按行业的基准收益率或其他设定折现率计算的各年净现金流量现值的代数和。
如果净现值大于零,说明投资项目的投资报酬率除达到资金成本或企业要求的最低投资报酬率外还有剩余,即投资项目的投资报酬率大于资金成本或企业要求的最低投资报酬率,项目可行;如果净现值小于零,说明投资项目的投资报酬率没有达到资金成本或企业要求的最低投资报酬率,即投资项目的投资报酬率小于资金成本或企业要求的最低投资报酬率,项目不可行。
计算:
净现值是各年净现金流量的现值合计,其实质是资金时间价值的计算现值的公式利用。
净现值=各年净现金流量的现值合计或:
=投产后各年净现金流量现值合计-原始投资额现值
决策原则:
NPV≥0,方案可行。
(二)净现值率(相对指标)NPVR
(三)获利指数(PI)=投资产后各年净现金流量的现值/原始投资的现值合计
决策原则:
PI≥1,方案可行。
(四)内部收益率(IRR):
内部收益率又叫内含报酬率,即指项目投资实际可望达到的报酬率,亦可将其定义为能使投资项目的净现值等于零时的折现率。
计算:
找到能够使方案的净现值为零的折现率。
(1)特殊条件下的简便算法
特殊条件:
①当全部投资均于建设起点一次投入,建设期为零。
②投产后每年净现金流量相等。
例6-20
某投资项目只能用一般方法计算内部收益率。
按照逐次测试逼近法的要求,自行设定折现率并计算净现值,据此判断调整折现率。
经过5次测试,得到表7中所示的数据(计算过程略):
NPV=-1000+360×[(P/A,IRR,8)-(P/A,IRR,1)]+250×(P/F,IRR,9)+250×(P/F,IRR,10)+350×(P/F,IRR,11)
利用内插法
24%39.3177
IRR0
26%-30.1907
24%39.3177IRR026%-30.1907(IRR-24%)/(26%-24%)=(0-39.3177)/(-30.1907-39.3177)
解得IRR≈25.13%
决策原则:
只有内部收益率指标大于或等于基准收益率或资金成本的投资项目才具有财务可行性。
项目投资决策评价指标的运用
1.判断方案是否完全具备财务可行性的条件:
如果某一投资项目的评价指标同时满足以下条件,则可以断定该投资项目无论从哪个方面看完全具备财务可行性,应当接受此投资方案。
这些条件是:
净现值NPV≥0
获利指数PI≥l
内部收益率IRR≥基准折现率
包括建设期的静态投资回收期PP≤n/2(即项目计算期的一半)
不包括建设期的静态投资回收期PP’≤P/2(即运营期的一半)
投资收益率ROI≥基准投资收益率i(事先给定)
2.完全不具备财务可行性的条件
若主要指标结论不可行,次要或辅助指标结论也不可行,则完全不具备财务可行性。
3.基本具备财务可行性的条件
若主要指标结论可行,而次要或辅助指标结论不可行,则基本具备财务可行性。
4.基本不具备财务可行性的条件
若主要指标结论不可行,而次要或辅助指标结论可行,则基本不具备财务可行性。
其他应当注意的问题:
第一,主要评价指标在评价财务可行性的过程中起主导作用。
第二,利用动态指标对同一个投资项目进行评价和决策,会得出完全相同的结论。
例:
某项目投资10万元,其中借入资金5万元,利息率10%;股东投入5万元,股东要求的投资报酬率16%。
预计每年营业收入15万元,原材料、人工、水电等付现成本6万元。
设所得税率40%,两年期,直线折旧,无残值。
(1)从投资项目本身角度看:
每年营业净现金流量=(15-6-5)×(1-40%)+5=7.4万元
加权平均资金成本=[5×10%×(1-40%)+50×16%]/10=11%
净现值=7.4/(1+11%)+7.4/(1+11%)2-10=2.7万元
内含报酬率=30.65%
(2)从股东角度看:
每年营业净现金流量
=(15-6-5-0.5)×(1-40%)+5=7.1万元
净现值=7.1/(1+16%)+2.1/(1+16%)2-5
=2.7万元
内含报酬率=67.13%
8.财务杠杆系数
经营杠杠系数:
经营杠杆系数越高,对经营杠杆利益的影响就越大,经营杠杆风险也就越高。
财务杠杆系数的计算
(EBIT-I)×(1-t)-D
EPS=
N
ΔEPS/EPS
DFL=(定义式)
ΔEBIT/EBIT
EBIT
DFL=
EBIT-I-L-P/(1-T)
EPS:
普通股每股收益EBIT:
息税前理论I:
利息
T:
为所得税税率N:
普通股股数P:
优先股股息D:
普通股股息
筹资无差别点
筹资无差别点也称自有资金利润率无差别点是指每股收益相等的不同筹资方案所对应的经营利润,是企业筹资决策的重要分析工具,具有一定的实用价值。
息税前利润→每股收益(EBIT→EPS)
财务风险也称筹资风险,是指举债经营给公司未来收益带来的不确定性
影响财务风险的因素主要有:
A.资本供求变化B.利率水平变化C.获利能力变化D.资本结构变化
财务杠杆主要反映息税前利润与普通股每股收益之间的关系,用于衡量息税前利润变动对普通股每股收益变动的影响程度。
两者之间的关系如下:
EBIT:
息税前利润N:
普通股股数I:
债券、负债利息费用
T:
所得税税率(25%)D:
同P,优先股股息
9.资金成本:
P197
所谓资本成本,是指企业为取得和长期占有资本而付出的代价,它包括资本的取得成本和占用成本。
其中,资本的占用成本是资本成本的主体部分,也是降低资本成本的主要方向。
资本成本的性质:
资本成本是商品经济界条件下资本所有权和使用权分离的必然结果,具有特定的性质。
1.资本成本是资本使用者想资本所有者和中介机构支付的费用,是资本所有权和使用权分离的结果。
2.资本成本作为一种耗费,最终要通过收益来补偿,体现一种利益分配关系。
3.资本成本是资金时间价值与风险价值的统一。
资本成本的种类:
按用途可分为个别资本成本、综合资本成本和边际资本成本。
资本成本的意义:
1.资本成本是选择筹资方式、进行资本结构决策的依据。
2.资本成本是评价投资方案、进行投资决策的重要标准。
3.资本成本是评价企业经营业绩的重要依据。
10.融资租赁(各种融资方法)
租赁的种类。
租赁一般按性质分为经营租赁和融资租赁。
(1)经营租赁:
租赁期短;可撤销性;出租人提供专门服务
(2)融资租赁也称财务租赁或金融租赁。
融资租赁的特征:
租赁期长,一般为其寿命的75%;不可撤销性;出租人拥有租赁资产的所有权,但承租人承担了与租赁资产有关的全部风险,并获取租赁资产产生的全部收益。
承租方拥有使用权,一般要承担租赁资产的维护、维修、保养等;租赁期结束时,承租人或者将租赁资产退还给出租人,或者继续租赁,通常是廉价购买。
(3)融资租赁的形式
①直接租赁②售后租回③杠杆租赁
融资租赁的优缺点
优点:
①节省时间和费用②避免了资本支出控制③避税作用④限制较少
缺点:
①资金成本高②合同不可撤销
11.货币的最佳持有量P319
1.成本分析模式:
是通过分析持有现金的相关成本,寻求持有成本最低的现金持有模式。
企业持有一定数量的现金,将会出现三种相关成本:
A.资本成本B.管理成本C.短缺成本
存货模式:
现金持有成本=现金置存成本+现金交易成本=现金平均置存量×有价证券利率+变现次数×每次交易成本
[例10-2]某企业预计一个月经营所需现金320000元,企业现金支出过程较稳定,故准备用短期有价证券变现取得,平均每次证券固定变现费用为50元,证券的市场利率为6%,则:
12.最佳采购批量
经济订货批量法的基本模型:
K:
每次订货的变动成本D:
存货年需要量Q:
每次进货批量
KC:
存货的单位储存变动成本TC:
存货总成本
[例10-10]德博化工厂生产所需A种材料,年度采购总量为90000Kg,材料单价为500元,一次订货成本为240元,每千克材料的年平均储存成本为1.20元。
根据上述资料,存货决策如下:
13.流动资产种类
在财务会计层面,流动资产一般按组成要素分类,包括现金、有价证劵、应收账款、预付账款和存货等;在财务管理层面,为了进行流动资产与流动负债的匹配管理,流动资产一般按时间分类,包括永久性流动资产和临时性流动资产。
14.财务分析
一、评价方法:
①比较分析法②因素分析法③比率分析法
二、财务比率:
(1)短期偿债能力比率:
1、流动比率=(流动资产/流动负债)×100%=1.5~2.0为合理比例
2、速动比率=(速动资产/流动负债)×100%=0.6-1.0
速动资产=现金+短期有价证券+应收款项净额
速动资产=流动资产-存货类资产-其他流动资产
3、现金比率=(现金以及现金等价物/流动负债)×100%=0.2左右
(2)长期偿债能力比率:
1、资产负债率=(负债总额/资产总额)×100%
2、利息保障倍数=(息税前利润/利息费用)×100%【利息费用为债券利益】
(3)营运能力比率
1、固定资产周转率:
销售收入/固定资产净值【固定资产净值=(期末+期初)÷2】
2、存货周转率:
销货成本/平均存货
3、应收账款周转率:
赊销收入净额/应收账款平均额
【赊销收入为卖出商品,却还未收到付款的收入;应收账款平均额=(期末+期初)÷2】
4、流动资产周转率:
销售收入/流动资产平均总额
5、总资产周转率:
销售收入/资产总额
(4)盈利能力比率:
1、营业利润率=(本期营业利润/本期营业收入)×100%
2、总资产报酬率=(净利润/总资产)×100%
3、净资产报酬率=(净利润/净资产)×100%【净资产为所有者权益】
【净利润net毛利grossnet=gross-所得税】
三、现金流量评价(略)
四、上市公司财务评价:
(1和2略)
3、市盈率=每股市价/每股收益=D/P
4、股票获利率=(每股现金股利/每股市价)×100%
15.赊销赊销指赊账式的销售,即卖出商品,却还未收到账款。
赊销有利于①增加现金量、②促进销售,但应注意要及时收回账款。
16.保本点(旅行社和酒店)
①客房保本点销售量【间天/月】
保本点销售量=固定成本/(单位售价-单位变动成本)
保本点出租率=客房保本出租量/(可供出租客房数×计算期天数)×100%
②旅行社成本费用控制与分析【人次/月】
保本点销售量=固定成本/[(单位售价―单位变动成本)×(1-税率)]
【税率:
包括营业税税率等,5%~8%】
17.税收
(1)增值税:
其中流转税:
17%、13%(外资)、0(对外企业)
制造类企业(流转税):
原料-加工-销售-收入
(2)消费税:
第11类:
高档商品、奢侈品、不可再生资源
(3)营业税:
服务性行业:
3%~30%;娱乐业30%;一般行业5%
(4)资源税:
土地使用税10%~20%
(5)城市维护建设税1%
(6)行为税:
①屠宰税(已取消)②遗产税(某些国家55%)③赠与税
(7)所得税
①企业33%(考试中若无说明即25
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