财务管理各章节复习要点.docx
- 文档编号:4280174
- 上传时间:2022-11-28
- 格式:DOCX
- 页数:86
- 大小:480.85KB
财务管理各章节复习要点.docx
《财务管理各章节复习要点.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《财务管理各章节复习要点.docx(86页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
财务管理各章节复习要点
《财务管理》总复习重点
第一章总论
一.企业财务管理目标四种表述的优缺点比较
利润最大化目标
优点
(1)利润可以直接反映企业创造的剩余产品的大小;
(2)在自由竞争的资本市场中,资本的使用权最终属于获利最多的企业;
(3)只有每个企业都最大限度地创造利润,整个社会的财富才可能实现最大化,从而带来社会的进步和发展。
缺点
(1)没有考虑利润实现时间和资金时间价值;
(2)没有考虑风险问题;
(3)没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系;
(4)可能导致企业短期财务决策倾向,影响企业长远发展。
股东财富最大化目标
优点
(1)考虑了风险因素;
(2)在一定程度上能避免企业追求短期行为;
(3)对上市公司而言,股东财富最大化目标比较容易量化,便于考核和奖惩。
缺点
(1)非上市公司难于应用;
(2)股价受众多因素的影响,股价不能完全准确反映企业财务管理状况;
(3)它强调的更多的是股东利益,而对其他相关者的利益重视不够。
企业价值最大化
优点
(1)考虑了取得报酬的时间,并用时间价值的原理进行了计量;
(2)考虑了风险与报酬的关系;
(3)将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位,能克服企业在追求利润上的短期行为;
(4)用价值代替价格,克服了过多受外界市场因素的干扰,有效的规避了企业的短期行为。
缺点
(1)企业的价值过于理论化,不易操作;
(2)对于非上市公司,只有对企业进行专门的评估才能确定其价值。
而在评估企业的资产时,由于受评估标准和评估方式的影响,很难做到客观和准确。
相关者利益最大化
优点
(1)有利于企业长期稳定发展;
(2)体现了合作共赢的价值理念,有利于实现企业经济效益和社会效益的统一;
(3)这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系,较好地兼顾了各利益主体的利益;(4)体现了前瞻性和可操作性的统一。
具体
内容
(1)强调风险与报酬的均衡,将风险限制在企业可以承受的范围内。
(2)强调股东的首要地位,并强调企业与股东之间的协调关系。
(3)强调对代理人即企业经营者的监督和控制,建立有效的激励机制以便企业战略目标的顺利实施。
(4)关心本企业一般职工的利益,创造优美和谐的工作环境和合理恰当的福利待遇,培养职工长期努力地为企业工作。
(5)不断加强与债权人的关系,培养可靠的资金供应者。
(6)关心客户的长期利益,以便保持销售收入的长期稳定增长。
(7)加强与供应商的协作,共同面对市场竞争,并注重企业形象的宣传,遵守承诺,讲究信誉。
(8)保持与政府部门的良好关系。
注意:
只有利润最大化没有考虑风险、容易导致短期行为。
二.利益冲突的协调
(一)所有者与经营者利益冲突的协调
矛盾的表现
协调方式
经营者希望在创造财富的同时,能获得更多的报酬、更多的享受;所有者和股东则希望以较小的代价(较少支付报酬)实现更多的财富。
(1)解聘;通过所有者约束经营者
(2)接收;通过市场约束经营者
(3)激励:
将经营者的报酬与绩效挂钩。
两种基本方式:
“股票期权”和“绩效股”。
(二)债权人与所有者利益冲突的协调
矛盾的表现
协调方式
(1)所有者改变举债资金的原定用途,增大偿债的风险,降低了债权人的负债价值;
(2)发行新债券或举措新债,增大偿债的风险,致使旧债的价值降低。
(1)限制性借债:
在借款合同中加入限制条款,如规定借款的用途、规定借款的信用条件,要求提供借款担保等。
(2)收回借款或停止借款;当债权人发现公司有侵蚀其债权价值的意图时,采取收回债权和不再给予新的借款的措施,从而来保护自身权益。
三.企业财务管理体制
1.含义
企业财务管理体制是明确企业各财务层级财务权限、责任和利益的制度,其核心问题是如何配置财务管理权限。
2.企业财务管理体制的一般模式
种类
特点
集权型
企业内部的主要管理权限集中于企业总部,各所属单位执行企业总部的各项命令。
分权型
企业内部的管理权限分散于各所属单位,各所属单位在人、财、物、供、产、销等方面有决定权。
集权和分权相结合型
企业对各所属单位在所有重大问题的决策和处理上实行高度集权,各所属单位则对日常经营活动具有较大的自主权。
3.集权与分权的选择
考虑的因素
集权
分权
企业与各所属单位之间的业务关系的具体特征
各所属单位之间的业务联系越密切,就越有必要采用相对集中的财务管理体制
业务联系不密切
企业与各所属单位之间的资本关系的具体特征
企业掌握了各所属单位一定比例有表决权的股份(如50%以上)之后
企业掌握的各所属单位有表决权的股份比例很少
集中与分散的“成本”和“利益”差异
所属单位积极性
降低
提高
财务决策效率
降低
提高
企业财务目标协调
提高
降低
财务资源的利用效率
提高
降低
环境、规模和管理者的管理水平
较高的管理水平,有助于企业更多地集中财权。
较低管理水平适合分权.
4.企业财务管理体制的设计原则
(1)与现代企业制度的要求相适应的原则
(2)明确企业对各所属单位管理中的决策权、执行权与监督权三者分立原则
(3)明确财务管理的综合管理和分层管理思想的原则
(4)与企业组织体制相对应的原则
四.集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容
核心内容
企业总部应做到制度统一,资金集中,信息集成和人员委派。
具体内容
集权
(1)集中制度制定权;
(2)集中筹资、融资权;(3)集中投资权;(4)集中用资、担保权;(5)集中固定资产购置权;(6)集中财务机构设置权;(7)集中收益分配权。
分权
(1)分散经营自主权;
(2)分散人员管理权;(3)分散业务定价权;(4)分散费用开支审批权。
五.财务管理环境
(一)技术环境
(二)经济环境
在影响财务管理的各种外部环境中,经济环境是最为重要的。
1.内容
经济环境内容十分广泛,包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策及社会通货膨胀水平等。
2.注意不同经济周期下的财务管理策略
复 苏
繁 荣
衰 退
萧 条
设备投资
增加厂房设备
实行长期租赁
扩充厂房设备
停止扩张
出售多余设备
建立投资标准
放弃次要利益
存货储备
建立存货
继续建立存货
削减存货
停止长期采购
削减存货
人力资源
增加劳动力
增加劳动力
停止扩招雇员
裁减雇员
产品策略
开发新产品
提高产品价格
开展营销规划
停产不利产品
保持市场份额
压缩管理费用
3.通货膨胀对财务管理的影响
措 施
(1)进行投资可以避免货币贬值风险,实现资本保值
(2)签定长期购货合同,以减少物价上涨造成的损失
(3)取得长期负债,保持资本成本
(三)金融环境
(1)金融机构
(2)金融工具的含义与分类
含义
金融工具是指融通资金双方在金融市场上进行资金交易、转让的工具,借助金融工具,资金从供给方转移到需求方。
种类
基本金融工具
货币、票据、债券、股票等。
衍生金融工具
(派生金融工具)
是在基本金融工具的基础上通过特定技术设计形成新的融资工具,如各种远期合约、互换、掉期、资产支持证券等,种类非常复杂、繁多,具有高风险、高杠杆效应的特点。
(3)金融市场的分类
分类标准
分类
内容
期限
货币市场(短期金融市场)
含义:
是指以期限在一年以内的金融工具为媒介,进行短期资金融通的市场。
种类:
同业拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和短期债券市场。
特点:
(1)期限短;
(2)交易目的是解决短期资金周转;(3)金融工具有较强的“货币性”,具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性。
资本市场(长期金融市场)
含义:
是指以期限在一年以上的金融工具为媒介,进行长期资金交易活动的市场。
种类:
主要包括债券市场、股票市场和融资租赁市场。
特点:
(1)融资期限长;
(2)融资目的是解决长期投资性资本的需要;(3)资本借贷量大;(4)收益较高但风险也较大。
功能
发行市场(一级市场)
主要处理金融工具的发行与最初购买者之间的交易
流通市场(二级市场)
主要处理现有金融工具转让和变现的交易
融资对象
资本市场
以货币和资本为交易对象
外汇市场
以各种外汇金融工具为交易对象
黄金市场
集中进行黄金买卖和金币兑换的交易市场
金融工具的属性
基础性金融市场
是指以基础性金融产品为交易对象的金融市场,如商业票据、企业债券、企业股票的交易市场。
金融衍生品市场
是指以金融衍生产品为交易对象的金融市场,如远期、期货、掉期(互换)、期权,以及具有远期、期货、掉期(互换)、期权中一种或多种特征的结构化金融工具的交易市场。
地理范围
地方性金融市场、全国性金融市场和国际性金融市场。
(四)法律环境
法律环境对企业的影响是多方面的,影响范围包括企业组织形式、公司治理结构、投融资活动、日常经营、收益分配等。
第二章预算管理
一.全面预算体系的内容
二.预算工作的组织
预算工作的组织包括决策层、管理层、执行层和考核层。
负责机构
具体任务、权利和职责
董事会、经理办公会或类似机构
对企业预算管理负总责。
根据情况设立预算委员会或指定财务管理部门负责预算管理事宜,并对企业法定代表人负责。
决策层
预算委员会或财务管理部门
拟订预算的目标、政策,制定预算管理的具体措施和办法,审议、平衡预算方案,组织下达预算,协调解决预算编制和执行中的问题,组织审计、考核预算的执行情况,督促企业完成预算目标。
管理层和考核层
财务管理部门
具体负责企业预算的跟踪管理,监督预算的执行情况,分析预算与实际执行的差异及原因,提出改进管理的意见与建议。
企业内部各职能部门
具体负责本部门业务涉及的预算编制、执行、分析等工作,并配合预算委员会或财务管理部门做好企业总预算的综合平衡、协调、分析、控制与考核等工作。
其主要负责人参与企业预算委员会的工作,并对本部门预算执行结果承担责任。
执行层
企业所属基层单位
负责本单位现金流量、经营成果和各项成本费用预算的编制、控制、分析工作,接受企业的检查、考核。
其主要负责人对本单位财务预算的执行结果承担责任。
三.预算编制方法的特点比较
(一)固定预算方法与弹性预算方法
定义
特点
适用范围
固定预算
(静态预算)
是根据预算期内正常的、可实现的某一业务量(如生产量、销售量)水平作为惟一基础来编制预算的一种方法。
(1)过于呆板;
(2)可比性差。
一般适用于固定费用或者数额比较稳定的预算项目。
弹性预算
是在按照成本(费用)习性分类的基础上,根据量、本、利之间的依存关系,考虑到计划期间业务量可能发生的变动,编制出一套适应多种业务量的费用预算。
(1)预算范围宽;
(2)可比性强。
一般适用于与预算执行单位业务量有关的成本(费用)、利润等预算项目。
(二)增量预算与零基预算编制方法
定义
特点
增量预算
指以基期成本费用水平为基础,结合预算业务量水平及有关降低成本的措施,通过调整有关费用项目而编制预算的方法。
缺点:
不加分析地保留或接受原有的成本项目,可能使原来不合理的费用继续开支,而得不到控制,形成不必要开支合理化,造成预算上的浪费。
零基预算
不考虑以往会计期间所发生的费用项目或费用数额,而是一切以零为出发点,从实际需要逐项审议预算期内各项费用的内容及开支标准是否合理,在综合平衡的基础上编制费用预算的方法。
优点:
(1)不受现有费用项目的限制;
(2)不受现行预算的束缚;
(3)能够调动各方面节约费用的积极性;
(4)有利于促使各基层单位精打细算,合理使用资金。
(三)定期预算与滚动预算
方法
定义
特点
定期预算
以不变的会计期间(如日历年度)作为预算期的一种编制预算的方法。
优点:
能够使预算期间与会计期间相对应,便于将实际数与预算数进行对比,也有利于对预算执行情况进行分析和评价。
缺点:
固定以一年为预算期,在执行了一段时期之后,往往使管理人员只考虑剩下来的几个月的业务量,缺乏长远打算,导致一些短期行为的出现。
滚动预算
(连续预算、永续预算)
将预算期与会计期间脱离开,随着预算的执行不断地补充预算,逐期向后滚动,使预算期始终保持为一个固定长度(一般为12个月)的一种预算方法。
优点:
能使企业各级管理人员对未来进行考虑和规划,始终保持整整12个月时间的预算期,从而保证企业的经营管理工作能够稳定而有秩序地进行。
四.目标利润预算方法
方法
基本公式
1.量本利分析法
目标利润=预计产品产销数量×(单位产品价格-单位产品变动成本)-固定成本费用
2.比例预算法
(1)销售收入利润率法:
目标利润=预计销售收入×测算的销售利润率
(2)成本利润率法:
目标利润=预计营业成本费用×核定的成本费用利润率
(3)投资资本回报率法:
目标利润=预计投资资本平均总额×核定的投资资本回报率
(4)利润增长百分比法:
目标利润=上年利润总额×(1+利润增长百分比)
3.上加法
企业留存收益=盈余公积金+未分配利润
净利润=
或:
=本年新增留存收益+股利分配额
目标利润=净利润/(1-所得税税率)
五.财务预算的编制
(一)现金预算
1.编制依据:
它是以日常业务预算和专门决策预算为基础编制的。
2.现金预算的编制:
注意各种预算间钩稽关系。
【提示】
1.销售预算是编制全面预算的关键和起点,因为其他预算都需要在销售预算的基础上编制或者大多与销售数据有关;
2.生产预算是业务预算中惟一只使用实物量计量单位的预算。
预计生产量=预计销售量+预计期末结存量–预计期初结存量
3.某种材料采购量=某种材料耗用量+该种材料期末结存量-该种材料期初结存量
某种材料的耗用量=产品预计生产量×单位产品定额耗用量
(二)预计财务报表的编制
1.预计利润表的编制:
注意编制依据:
编制预计利润表的依据是各业务预算、专门决策预算和现金预算。
2.预计资产负债表:
注意编制依据:
它的编制需以计划期开始日的资产负债表为基础,然后结合计划期间业务预算、专门决策预算、现金预算和预计利润表进行编制。
它是编制全面预算的终点。
第三章筹资管理
一.筹资的分类
分类标志
类型
方式
特点
按企业所取得资金的权益特性不同
股权筹资
吸收直接投资、发行股票、利用留存收益
一般不用还本,形成了企业的永久性资本,因而财务风险小,但付出的资本成本相对较高。
债务筹资
发行债券、向金融机构借款、融资租赁、利用商业信用
具有较大的财务风险,但付出的资本成本相对较低。
衍生工具筹资
可转换债券、认股权证
具有期权性质,赋予持有人一定的选择权。
按是否借助于银行或非银行金融机构等中介
直接筹资
发行股票、发行债券、吸收直接投资
既可以筹集股权资金,也可以筹集到债权资金。
间接筹资
银行借款、融资租赁等
形成的主要是债务资金。
按资金的来源范围不同
内部筹资
利用留存收益
数额大小主要取决于企业可分配利润的多少和利润分配政策(股利政策),一般无需花费筹资费用,从而降低资本成本。
外部筹资
吸收直接投资、发行股票、发行债券、向金融机构借款、融资租赁、利用商业信用
需要花费一定的筹资费用从而提高了筹资成本。
按所筹集资金的使用期限不同
长期筹资
吸收直接投资、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁
使用期限在一年以上。
短期筹资
商业信用、短期借款、保理业务
使用期限在一年以内。
二.企业资本金制度
资本金缴纳的期限
方法
特征
实收资本制
在企业成立时一次筹足资本金总额,实收资本与注册资本数额一致,否则企业不能成立。
授权资本制
在企业成立时不一定一次筹足资本金总额,企业成立时的实收资本与注册资本可能不相一致。
折衷资本制
在企业成立时不一定一次筹足资本金总额,类似于授权资本制,但要规定首期出资的数额或比例及最后一期缴清资本的期限。
我国《公司法》规定,资本金的缴纳采用折衷资本制,资本金可以分期缴纳,但首次出资额不得低于法定的注册资本最低限额。
三.各种筹资方式的特点比较
(一)股权筹资的优缺点(与债务筹资比)
内容
说明
优点
①是企业稳定的资本基础
股票资本没有固定的到期日,无需偿还,是企业的永久性资本,除非企业清算时才有可能予以偿还。
②是企业良好的信誉基础
股权资本作为企业最基本的资本,代表了公司的资本实力,是企业与其它单位组织开展经营业务,进行业务活动的信誉基础。
③财务风险较小
股权资本不用在企业正常营运期内偿还,不存在还本付息的财务风险。
缺点
①资本成本负担较重
股权筹资的资本成本要高于债务筹资。
②容易分散公司的控制权
利用股权筹资,引进了新的投资者或者出售了新的股票,会导致公司控制权结构的改变,分散公司的控制权。
③信息沟通与披露成本较大
特别是上市公司,其股东众多而分散,只能通过公司的公开信息披露了解公司状态,这就需要公司花更多的精力,有些还需要设置专门的部门,用于公司的信息披露和投资者关系管理。
(二)各种权益筹资方式特点比较(总结)
项目
吸收直接投资
发行普通股
留存收益
生产能力形成
能够尽快形成
不易尽快形成生产能力
—
资本成本
最高(投资者往往要求将大部分盈余作为红利分配)
居中(没有固定的股息负担)
最低
筹资费用
手续相对比较简便,筹资费用较低
手续复杂,筹资费用高
没有筹资费
公司的控制权
公司控制权集中
分散公司控制权
维持公司的控制权分布
产权交易
不利于产权交易
促进股权流通和转让
—
公司与投资者的沟通
公司与投资者容易进行信息沟通
公司与投资者不容易进行信息沟通
—
筹资数额
筹资数额较大
筹资数额较大
筹资数额有限
(三)债务筹资优缺点
项目
银行借款
发行公司债券
融资租赁
筹资速度
快
慢
快
筹资的限制条件
最多
较少
最少
筹资弹性
大
小
大
筹资数量
有限
大
有限
社会声誉
—
提高
—
发行资格
—
要求高,手续复杂
—
设备陈旧风险
承担
承担
免遭设备陈旧过时的风险
四.上市公司的股票发行
(一)发行方式
分类
特点
非公开发行
(定向募集增发)
①有利于引入战略投资者和机构投资者;
②有利于利用上市公司的市场化估值溢价,将母公司资产通过资本市场放大,从而提升母公司的资产价值;
③定向增发是一种主要的并购手段,特别是资产并购型定向增发,有利于集团企业整体上市,并同时减轻并购的现金流压力。
公开发行
(IPO,上市公司发行股票)
优点:
发行范围广,发行对象多,易于足额筹集资本,同时还有利于提高公司的知名度。
缺点:
公开发行方式审批手续复杂严格,发行成本高。
(二)股票上市的特别处理
上市公司出现财务状况或其他状况异常的,其股票交易将被交易所“特别处理”。
财务状况异常
①最近两个会计年度的审计结果显示的净利润为负值;
②最近一个会计年度的审计结果显示其股东权益低于注册资本;
③最近一个会计年度经审计的股东权益扣除注册会计师、有关部门不予确认的部分,低于注册资本;
④注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具无法表示意见或否定意见的审计报告;
⑤最近一份经审计的财务报告对上年度利润进行调整,导致连续两个会计年度亏损;
⑥经交易所或中国证监会认定为财务状况异常的。
其他状况异常
指自然灾害、重大事故等导致生产经营活动基本中止,公司涉及可能赔偿金额超过公司净资产的诉讼等情况。
【提示】在上市公司的股票交易被实行特别处理期间,其股票交易遵循下列规则:
①股票报价日涨跌幅限制为5%;②股票名称改为原股票名前加“ST”;③上市公司的中期报告必须经过审计。
五.引入战略投资者
概念
按证监会规则解释,战略投资者是指与发行人具有合作关系或有合作意向和潜力,与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人。
作为战略投资者的基本要求
①要与公司的经营业务联系紧密;②要出于长期投资目的而较长时期地持有股票;③要具有相当的资金实力,且持股数量较多。
作用
①提升公司形象,提高资本市场认同度;②优化股权结构,健全公司法人治理;③提高公司资源整合能力,增强公司的核心竞争力;④到阶段性的融资目标,加快实现公司上市融资的进程。
六.债券偿还
债券的提前偿还(提前赎回或收回)
含义
指在债券尚未到期之前就予以偿还。
应用条件
只有在公司发行债券的契约中明确规定了有关允许提前偿还的条款,公司才可以进行此项操作。
赎回价格的特点
提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值,并随到期日的临近而逐渐下降。
作用
具有提前偿还条款的债券可使公司筹资有较大的弹性。
赎回时机选择
当公司资金有结余时,可提前赎回债券;
当预测利率下降时,也可提前赎回债券,而后以较低的利率来发行新债券。
七.融资租赁
(一)融资租赁的基本形式
形式
含义及特点
直接租赁
直接租赁是融资租赁的主要形式,承租方提出租赁申请时,出租方按照承租方的要求选购,然后再出租给承租方。
主要涉及承租人、出租人两方当事人。
售后租回
售后回租是指承租方由于急需要资金等各种原因,将自己资产售给出租方,然后以租赁的形式从出租方原封不动地租回资产的使用权。
主要涉及承租人、出租人两方当事人。
杠杆租赁
杠杆租赁是指涉及到承租人、出租人和资金出借人三方的融资租赁业务。
出租人既是债权人也是债务人,如果出租人到期不能按期偿还借款,资产的所有权则转移给资金的出借者。
(二)融资租赁租金的计算
前提
租金计算
残值归出租人
租金在每期期末支付时
每期租金=
租金在每期期初支付时
每期租金=
残值归承租人
租金在每期期末支付时
每期租金=
租金在每期期初支付时
每期租金=
【提示】当租金在年末支付时,分母为普通年金现值系数(P/A,i,n);当租金在年初支付时,分母为即付年金现值系数[(P/A,i,n)×(1+i)]或[(P/A,i,n-1)+1]
八.可转换债券
(一)基本性质
性质
说明
①证券期权性
可转换债券给予了债券持有者未来的选择权,按事先约定的期限内,投资者可以选择将债券转换为普通股票。
也可以放弃转换权利,持有至债券到期还本付息。
②资本转换性
可转换债券在正常持有期,属于债权性质;转换成股票后,属于股权性质。
资本双重性的转换,取决于投资者是否行权。
③赎回与回售
可转换债券一般都会有赎回条款,发债公司在可转换债券转换前,可以按一定条件赎回债券。
通常,公司股票价格在一段时间内连续高于转股价格达到某一幅度时,公司会按事先约定的价格买回未转股的可转换公司债券。
同样,可转换债券一般也会有回售条款,公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到某一幅度时,债券持有人可按事先约定的价格将所持债券回卖给发行公司。
(二)基本要素
要素
说明
标的股票
标的股票一般是发行公司自己的普通股票,不过也可以是其他公司的股票,如该公司的上市子公司的股票。
票面利率
可转换债券的票面利率一般会低于普通债券的票面利率,有时甚至还低于同期银行存
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 财务管理 各章 复习 要点