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资金流向
资金流向 选股
研究结论:
摇钱术:
分层递进选股法
对于资金流向的计算,主要有两种计算方法,一种是根据成交价格的涨跌来界定是资金流入还是流出,另一种方法是根据主动买卖双方的力量强弱来界定资金流入还是流出,对这两种方法计算出来的资金流向指标有效性进行检验的时候,我们得到结论是利用成交价格的涨跌来判断资金流入还是流出更加有效。
无论是对于沪深300指数,还是对个股来说,资金流向指标对于反映当天市场的涨跌都是非常有效的。
摇钱术:
分层递进选股法
资金流向指标对未来市场涨跌的预测功能,对于指数和个股,会通过不同的方式反映出来。
对于沪深300指数而言,过去一个月的累计资金流向数据会对未来一周的市场涨跌产生反向的影响。
比如,如果过去一个月沪深300指数是累计资金流入,那么在未来的一周里面,市场上涨的力量将会减弱,极端的话可能会转而下跌,当然如果累计流出的话,未来一周市场下跌的力量将会减弱,极端的话可能会转而上涨。
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对于个股而言,不同换手率的股票,资金流向对未来股价的影响表现形式又有所不同。
对于高换手股票而言,资金流向对股价主要是短期的正向推动;而对于低换手率股票而言,主要是周期为一周左右的反向推动。
1.背景给你摇钱树不如给你摇钱术
资金流向作为一个股市的资金流向,早在上个世纪的70年代的早期,就已经被这个市场所设计出来,但是这个指标的计算对于计算机的性能要求比较高,因此这个指标由于技术原因,在很长一段时间内被市场所忽略,而随着计算机技术的发展,对于金融高频交易数据的计算能力越来越强,因此到了90年代,这个指标被市场投资者越来越关注,比如从1998年10月开始,The
Wall
StreetJournal(华尔街日报)开始每日公布市场主要的股指以及最大和最小资金流向的30只股票的资金流向数据,另外,很多研究机构也是定期公布资金流向的统计数据。
在中国,很多的研究机构也会发布中国市场上的资金流向的数据,投资者也会比较关注这个指标。
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2.研究的目的
我们知道,市场上任何一个技术指标的设计,都是希望能够利用这个指标去反映市场上的某种特征,更加令人期待的是,投资者希望这个指标能够提供市场未来的信息,资金流向就是这样一个指标。
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资金流向主要是通过衡量当前市场上的股指或者股票的资金流入或者流出的状态,从而进一步去衡量市场的涨跌的情况,因此人们对于资金流向指标所希望看到的状态是,如果资金流向指标告诉我们是资金流入的话,那么市场会上涨,而资金流出的话,那么市场下跌。
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然而,也许这个市场真的是有效的,我们如果在平常去观察这个指标的话,发现这个指标并不能预见未来。
我们发现,这个指标对于反映当天的市场涨跌非常有效,但如果我们想看这个指标对于未来一天的市场涨跌到底有没有预测功能的时候,很遗憾的是,几乎就是和丢骰子一样,没有任何预见性。
因此市场对于这个指标也并没有报太大的希望,从而对于这个指标的预测功能的研究也很少。
很多金融学者认为,中国这个市场是弱有效的,即当前的股票的价格都已经反映了市场上的历史信息,因此投资者无法通过分析市场的历史信息来获得超额收益,然而真的是这样的吗?
其实这就是一个市场从有套利机会到无套利机会的过程,因为总会有一帮人在不断的寻找市场的错误定价,才使得这个市场变得更加的有效率,因此这个市场总会存在一个短暂的时间是无效的,这也是技术派的投资者所一直坚信的。
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虽然我并不是一个技术派,但是我认为既然这个指标制定了一个标准去衡量市场的资金流入流出,因此我相信这个指标中还是包含了很多市场的价量信息的,甚至未来的信息,因此很有可能说这个指标的预测功能是通过某种特殊的形式所反映出来,因此这篇报告,主要是想去探求在资金流向数据到底隐含了这个市场上什么样的信息。
3.研究的方法摇钱术:
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3.1.资金流向的计算方法摇钱术智能财经终端
当前在市场上,对于资金流向的计算方法有很多,各有优缺点,但是采用的比较多的就是两种,一种是根据市场价格的涨跌来反推资金的流入还是流出,另一种是根据买卖双方力量强弱的关系来判断资金的流入还是流出。
3.1.1.第一种计算方法顶点财经
TheWallStreet
Journal采用的就是这种方法,主要是根据当前市场每一笔成交价格的涨跌来判断此笔交易发生的金额是流入还是流出,换一种说法就是通过价量关系来确定资金流向。
如果此笔交易价格相对于上一笔成交价格是上涨的话,那么我们就认为此笔交易推高了股票的价格,从而是资金的流入,如果较上一笔成交价格下跌,就认为是资金的流出,还有第三种情况,如果价格不变的话,我们就认为资金流向是0。
具体的计算公式如下:
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这种方法计算的资金流向能够很好的代表市场的涨跌,就是因为计算方法是利用市场涨跌来反推资金的流入流出。
3.1.2.第二种计算方法本栏目文章延时1小时推出,如需查看即时文章,请购买顶点财经摇钱术智能财经终端!
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市场还流行着这样一种计算方法,就是根据买卖双方力量的对比来衡量资金的流入和流出。
我们知道,在交易时段的任何时刻,在股票的价格指令薄上都会挂很多这种不同价格的买单和卖单,如果当前的交易价格是成交在买价上,我们就认为卖方卖的意愿更加强烈,因此资金应该是流出的,如果成交在卖价,则认为是买方买的意愿更加强烈,那么资金应该是流入的,因此根据这种方法来累计全天每笔成交的资金流入流出净额从而得到资金流向的数据。
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猛的一看,好似这种计算方法很有道理,但是如果仔细推敲的话,我们会发现,这种计算方法会存在一些说不清楚的地方。
比如如果我们要去买一只股票的话,我们可以主动的吃卖价达到买入股票的目的,但是我们也可以去挂单在买价等着卖方来卖,因此同样是买方有意愿买,有可能成交在买价,也有可能成交在卖价,这里我们就不能很清晰的界定到底是买方意愿强烈还是卖方意愿强烈。
这样来看,这种计算方法会存在一些说不清楚的地方,因此从直觉上来讲,这种方法计算出来的资金流向数据会存在一定的缺陷。
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表1中代表的是中石化在2007年3月1日开盘1分钟内的交易记录,一共是发生了四笔交易,我们按照时间现货记为#1、#2、#3、#4。
如果按照第一种方法,那么#2交易价格为36.55,相比#1交易价格36.56下跌0.01,则#2交易的交易金额记为资金流出,即为168130。
类推,#3交易价格为36.7,高于#2交易价格36.55,那么3#交易的交易金额205520记为资金流入。
以此方法累计每日的总资金流向。
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如果按照第二种方法,则只需要参考上面表中bs这个字段,如果标记为S,则为主动卖,发生的交易金额则记为资金流出,如果标记为B,则为主动买,发生的交易金额则记为资金流入。
以此方法累计每日的资金流向。
3.1.4.本报告对资金流向数据的处理寻摇钱术 到顶点财经
本报所采用的资金流向都是标准化过得资金流向,即用当天的资金流向除于当天股票的成交量。
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我们知道,我们所计算出的股指和股票的资金流向都是绝对的数值,比如今天某只股票资金流入1000万元,或者流出1亿元,但是如果我们只采用这个绝对的数值的话往往会产生误导。
因为对于交易活跃的股票来说,一天成交10亿也许不在话下,但是对于交易量小的股票可能一天的成交金额连1个亿都不到,因此成交量大的股票容易产生比较大的资金流向,但是对于股票的价格影响却可能是相同的。
换一个角度去思考,如果同样是资金流入1000万,对成交量是1亿的股票和10亿的股票他们价格产生不同的影响。
因此在这里,我们为了剔除掉资金流向绝对数字相比可能失真的情况,都把资金流向除以当天的成交量得到标准化的资金流向百分比数据。
3.2.对于资金流向数据的检验寻摇钱术 到顶点财经
前面所有的内容都是铺垫,本报最终想知道的是资金流向这个指标计算出来,到底对于市场未来有没有预测功能,预测功能的强弱,已经预测功能是通过一种什么样的方式所展现出来。
3.2.1.资金流向数据有效性的检验
首先,我们还是要去检验资金流向指标的有效性,为什么要检验这个?
就是因为我们通常会观察到一些指标无效的情况。
如何来判断这个指标是否有效?
因为资金流向指标对于同一天的市场涨跌应该具有很好的代表性,因此我们就去看如果今天是资金流入,那市场是否会涨,如果资金流出,市场是否会跌。
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3.2.2.资金流向数据预测功能的检验
对于资金流向的预测功能,我们采用一元回归方程检验,利用未来的市场收益对过去的资金流向进行回归,来关注过去的资金流向对于未来的市场收益是否有预测功能。
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R代表收益,t+f代表在t时点向前f天;MF代表资金流向,t-l代表在t时点向后l天。
这里的R和MF都是累计值。
在本报告的检验中,f取1,2,5;l取1,2,5,10,20。
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即分别用当天的收益,当天开始2天的累计收益,当天开始5天的累计收益分别对前一交易日的资金流向,前2个交易日、前5个交易日,前10个交易日,前20个交易日的累计资金流向做回归。
4.检验结果本栏目文章延时1小时推出,如需查看即时文章,请购买顶点财经摇钱术智能财经终端!
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4.1.沪深300指数资金流向摇钱术智能财经终端
对于沪深300指数来说,由于没有每笔交易数据,因此我们只能采用1分钟的分时交易数据,另外我们得不到主动买卖盘的信息,因此我们只能采用第一种计算方法来计算指数的每日资金流向数据。
4.1.1.沪深300指数资金流向指标的有效性给你摇钱树不如给你摇钱术
选股">
图2中我们画出了沪深300指数日收益和资金流向之间的关系,统计的时间段是2007年11月到2008年1月,从这张图上,我们可以很明显的看到,两根不同颜色的曲线显示了很强的同向变动的关系,相关性检验我们发现,两者的相关系数达到0.79,99%统计显著。
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同样我们也对资金流向对当天的市场收益做一元回归,得到的结果如表
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表2中的第一行,这里检验的结果就是资金流向和当天市场收益之间的回归结果,我们发现t值达到9.97,99%显著,同时调整R方达到了61.3%,从这里我们也知道了,对于沪深300指数而言,我们利用1分钟分时高频交易数据计算出来的资金流向数据是能够很好代表当天的市场涨跌,因此是有效的。
4.1.2.沪深300指数本栏目文章延时1小时推出,如需查看即时文章,请购买顶点财经摇钱术智能财经终端!
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资金流向指标对未来市场的预测功能..资金流向对于未来市场涨跌是如何进行预测的?
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在这一部分,我对沪深300指数资金流向指标的预测功能进行了检验,这里我们分别采用了过去1天、2天、5天、10天以及20天的资金流向数据,来看这些不同时间长度的资金流向数据对于未来的1天,2天和5天的市场收益到底有没有预测功能。
检验的时间长度是2006年7月到2006年7月,检验的结果如表3.发送101移动用户到1065756722775888,联通用户到106909995888免费订阅顶点短信:
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在表3中,我们列出了所有检验的结果。
检验的结果告诉我们,用过去1天,2天,5天以及10天的累计资金流向数据,我们得不到任何资金流向具有预测功能的信息,因为所有系数的t值都不显著,这也就说明,过去这些时间段的资金流向和未来的市场收益之间基本上是独立的,没有任何显著的关系。
唯独具有显著统计关系的是过去20个交易日的累计资金流向和未来5个交易日的市场累计收益,正如表中红色注明的数据结果,回归系数的t值在99%统计显著性下显著,因此在统计意义上,这两个指标有很强的关系。
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然而这个检验出来的结果,却也许和我们的直觉反应不太一样,因为如果在过去20个交易日里,资金累计流入的话,那未来上涨的可能性应该要更大,但这里却得出了一个相反的结果,即过去累计流入,但在未来一周之内,市场出现上涨的可能性变得更小,反而是下跌的可能性更大。
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我们暂且先不讨论这个结果是否逻辑上说的通,我们仅关注其统计意义,利用这个检验结果我们画出了图3,两根曲线分别代表了指数过去20天的累计标准化资金流向和未来5天的市场累计收益。
我们可以发现,两根曲线显示了非常明显的反向关系,这和我们在上面表3中检验出来的结果是一致的。
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另外,我们再观察图3的话,我可以发现过去20个交易日的累计资金流向基本是在-0.05到0.05这区间之内波动,因此可以把这个区间的上限和下限作为累计资金流向的警示线。
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至于为什么会出现这种反向的关系,我们认为可能是来自于均值回归效应。
对于沪深300指数而言,资金对于指数没有正向的推动作用,而由于资金流向本身可能存在均值反转的特点,使得累计资金流向达到一个临界点时就会开始反转。
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如果追求深层次的原因的话,我想来自于指数收益的反转,因为资金流向数据本身是根据市场的涨跌而计算出来的,因此逻辑是这个样子的,是市场上涨了使得我们计算出来资金流向是流入,市场下跌使得我们计算出来的资金流向是流出。
因此从本质上来看,为什么过去的资金流向和未来的市场收益会有如此的关系,最关键是来自于累计收益本身的反转,只不过通过资金流向指标反映出了罢了。
另外一种情况:
资金流向和当天市场涨跌不同步寻摇钱术 到顶点财经
在TheWallStreetJournal统计的资金流向数据,他们天还会统计一个Buyon
weakness和Sell
onStrength,这个代表什么意思?
其实这里统计的就是如果我们计算出来的资金流向的流入流出和当天市场的涨跌相反的情况,从直觉来看,我们很容易去认为也许资金流向反映出的信息会滞后一天反映出来。
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这里我们也统计了对于沪深300指数的资金流向数据中的这种不同步的状况。
我们的样本空间是06年4月-08年1月,其中有37个交易日出现了资金流向和当天市场涨跌方向不一致的情况,而在这37个交易日中,仅有21的个交易日资金流向信息滞后一天反映出来了。
从这个样本的情况来看,概率仅有57%,不算高,所以这种方法对于沪深300指数来说,并不可信。
4.1.3.小结摇钱术:
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1.当加入当天资金流向的累计资金流向时,当天的指数收益能够很好的被预测,但问题是,我们无法对未来做预测。
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2.对于未来的指数收益,利用之前的资金流向得到的预测能力很弱。
但我们得到一个意外的统计结果,那就是,利用之前20天的累计资金流向,能够在90%的统计显著性下反向预测未来2天的累计收益,在99%的统计显著性下反向预测未来一周(5天)的累计收益。
对于出现此种统计关系的解释,我们认为可能来自于市场的均值反转。
3.由于当天的资金流向和当日的收益有很强的正相关关系,但对于未来毫无预测功能,因此我们更加关注当日资金流向和当日收益相背离的情况。
我们发现背离时,当天的资金流向往往会有57%的概率在下一交易日反映出来。
4.2.股票的资金流向检验顶点财经
检验完了指数,我们再来检验对于个股来说,这个资金流向的数据对于未来的股价是否有预测功能。
在这里,我们对股票的样本做了分组,按照换手率的高低排序将沪深300只股票的成份股分组为高、中、低三组,从中各取20只股票,分别对不同换手率的股票的资金流向数据进行检验。
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另外,对于股票来说,我们计算资金流向采用的每笔交易数据,而且根据前面提到的两种计算方法,我们分别采用这两种方法计算,以检验哪种方法计算出来的资金流向更加有效。
4.2.1.股票资金流向的有效性摇钱术:
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首先,我们检验的是股票资金流向指标的有效性,检验的结果如表4.
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从表4中,主要是第一行红色表明的检验结果,我们知道无论对于高换手率股票,还对对于低换手率股票;无论是对第一种方法计算出来的资金流向,还是对第二种方法计算出来的资金流向,这个指标都是有效的,因为括号中的t值都是99%之下统计显著的。
但是如果我们分别观察用两种计算方法计算出来的资金流向数据有效性检验结果的话,正如表4中左半部分和右半部分,我们发现明显是左半部分的回归系数的t值要更高,这也就说明了用第一种方法计算出来的资金流向数据是更加有效的。
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因此对于股票来讲,我们还是采用第一种方法计算出来的资金流向进行检验。
4.2.2.股票资金流向的预测功能
在这里,我们分别对高换手率股票、中换手率股票以及低换手率股票的资金流向数据的预测功能进行检验,采用的方法和前面指数的方法是一样的。
检验的结果如表5-表7。
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表5中检验了,对于未来一天的市场收益,过去的资金流向是否有预测功能,从表中红色表明的检验结果来看,可以知道无论对于高换手率股票还是低换手率股票,过去短期的资金流向对于股票都有比较明显的正向促进作用,但是如果从统计的显著性来看,对于高换手率股票资金流向的促进作用更加显著。
接下来,在表6和表7中分别检验了过去的累计资金流向对于未来2天和5天股票累计收益的预测功能。
可以发现,对于高换手率股票,资金流向主要还是对股票有短期的正向促进作用;而低换手率股票,资金流向主要是反向促进股价。
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4.2.3.小结发送101移动用户到1065756722775888,联通用户到106909995888免费订阅顶点短信:
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1.股票的资金流向对于未来一天的收益具有比较好的预测能力,无论是对交易活跃还是对交易不活跃的股票(高换手率vs低换手率),这和指数的资金流向是不一样的。
2.对于高换手率股票,累计资金流向对于未来股票收益的预测能力是以趋势性表现出来的,1-2天的累计资金流向可以作为未来1-2天的股票累计收益的正向指标。
3.对于低换手率股票,累计资金流向对未来的股票收益有一个反向预测的能力,具体而言,5天的累计资金流向可以作为未来5天的股票收益的反向指标。
至于为什么对于高换手率和低换手率股票,资金流向对他们会产生不同的影响,我想这是和股票分组有关系的,因为高换手率股票通常来看是流通盘比较小的股票,因此资金容易对其产生正向的促进作用;然而低换手率股票通常来看都是大盘股,和指数具有差不多的特征,因此这种反转的特征表现的更加明显。
如何运用换手率选股?
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7882
陈忠华
原创|2010-11-1120:
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关键字:
散户炒股
一般来说,日换手率小于3%,属于冷清不活跃;日换手率在3%至7%之间,属活跃,表示有主力机构在积极活动,但受消息一时形成的换手率除外;日换手率大于7%,且常常超过10%,则表明市场筹码在急剧换手,这往往是短线资金追逐的对象,投机性较强。
股价起伏较大,风险也相对越大。
此时,就必须要对该股进行判断。
通常如果发生在高位,尤其是在高位缩量横盘之后,很可能是主力机构出货,此时往往有相应消息配合。
但如果发生在低位,尤其是通过第一个阻力区时,很可能是强庄积极进货。
因此,在操作上,我们可以据此将10日平均换手率大于3%作为一个选股的基本条件,重点研究那些比较活跃的股票,以提高选股效率。
尤其对那些已被高度控盘的股票,10日平均换手率大于5%,而后又缩量至换手率小于3%的股,要重点关注
股票换手率高好不好?
这个问题,大家炒股票过程肯定会遇到这个问题,那么首先就得弄清楚,什么是换手率?
换手率是就是在指定时间内股票买卖的频率,如果说这支股票换手率是多少,实际上就是说这支股票当前的买卖频率,换手率高,代表这支股票的股性活,也就是说这支股票交易比较频繁,参于的人多,相反,换手率低,则是指股性冷,买卖的人少.
那么股票换手率高好不好,这个问题我想你现在已经有了答案,换手率高代表交易很频繁,可能有两种情况出现,一是主力出货,或者是主力吸货,具体看情况定,换手率低的股票代表交易的人少,没有多少人参于,这样的股票我们还是不要买了,所以说,换手率太高也不太好,换手率太低也不是很好!
换手率巧算庄家成本
荐
59
陈忠华
原创|2010-12-1308:
37|收藏|投票
关键字:
散户炒股换手率的计算公式为:
换手率=成交量/流通盘×100%。
我们要计算的是庄家开始建仓到开始拉升时的这段时间的换手率,怎样确认庄家开始建仓呢?
周K线图的参考价值最大,周K线的均线系统由空头转为多头排列,证明有庄家介入,所以周MACD指标金叉可认为是庄家开始建仓的标志,这是计算换手率的起点。
在市场中,大多数都是中线庄家,其控盘度大约在40%~60%之间,这种持仓量活跃程度较好,即庄家的相对控盘,超过60%的持仓量时,即达到绝对控盘的阶段,这种股,大多是长线庄家所为,因为在一只股票中有20%的筹码属绝对的长线投资者,这批人等于为庄家锁仓,当然控盘度是越高越好,因为个股的升幅与持仓量大体成正比的关系。
据传0048康达尔的控盘程度达到90%,所以才会有十几倍的涨幅。
一般而言,股价在上涨时,庄家所占的成交量比率大约是30%左右,而在股价下跌时庄家所占的比率大约是20%左右。
但股价上涨时放量,下跌时缩量,初步假设放量/缩量=2/1,这样可得出一个推论:
前题假设为若上涨时换手200%,则下跌时的换手则应是100%,这段时间总换手率为300%,则可得出庄家在这段时间内的持仓量=200%×30%-100%×20%=40%,即庄家在换手率达到300%时,其持仓量才达到40%,即每换手100%时其持仓量为40%/300%×100%=13.3%,当然这里有一定的误差,所以我们把从MACD指标金叉的那一周开始,到你所计算的那一周为止,把所有各周的成交量加起来再除以流通盘,可得出这段时间的换手率,然后再把这个换手率×13.3%得出的数字即为庄家的控盘度,所以一个中线庄家的换手率应在300%~450%之间,只有足够的换手,庄家才能吸足筹码。
至于成本,可采用在所计算的那段时间内的最低价加上最高价,然后除以2,即为庄家的成本区,虽然简单,但相当实用,误差不超过10%,我们把庄家的成本和持仓量计算出了以后,庄家的第一目标为成本×(50%+1),即若庄家成本为10元,则其最低目标即第一目标为15元,这样我们就可在操作上做到有的放矢。
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