证券市场基础知识讲义第四章.docx
- 文档编号:4249938
- 上传时间:2022-11-28
- 格式:DOCX
- 页数:11
- 大小:22.86KB
证券市场基础知识讲义第四章.docx
《证券市场基础知识讲义第四章.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《证券市场基础知识讲义第四章.docx(11页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
证券市场基础知识讲义第四章
第四章证券投资基金
学习目的与要求:
●掌握证券投资基金的定义和特征;掌握基金与股票、债券的区别;熟悉基金的作用;熟悉我国证券投资基金业的发展概况;熟悉证券投资基金的分类方法;掌握契约型基金与公司型基金、封闭式基金与开放式基金的定义与区别;掌握货币市场基金管理内容;熟悉各类基金的含义;掌握交易所交易的开放式基金的概念、特点;了解ETF和LOF的异同。
●熟悉基金份额持有人的权利与义务;掌握基金管理人的概念、资格、职责、更换条件、业务范围;掌握基金托管人的概念、条件、职责、更换条件;熟悉基金当事人之间的关系。
●熟悉基金的管理费、托管费、交易费、运作费、销售服务费的含义和提取规定。
●掌握基金资产净值的含义;熟悉基金资产估值的概念及估值的基本原则。
●熟悉基金收入的来源、利润分配方式与分配原则;掌握基金的投资风险;了解基金的信息披露要求。
●掌握基金的投资范围与投资限制。
第一节证券投资基金概述
一、证券投资基金
(一)证券投资基金产生与发展
定义:
通过发行基金单位,集中投资者的资金,由基金托管人托管,基金管理人管理和运用资金从事股票债券等金融工具投资(使用方向),为基金份额持有人的利益,以资产组合的方式进行证券投资的基金。
称谓上的差异:
美国“共同基金”、英国和香港“单位信托基金”、日本和台湾称“证券投资信托基金”。
英国政府1868年发行受托凭证。
(二)我国证券投资基金业发展概况
●基金规模快速增长,开放式基金后来居上,逐渐成为主流形式
●基金产品差异化日益明显,基金的投资风格也日趋多样化
●中国基金业发展迅速,对外开放的步伐加快
(三)证券投资基金的特点
●集合投资:
吸收社会资金;获得规模效应;
●分散风险:
由于基金资金雄厚,可进行多元化投资组合而分散风险。
一方面借助资金庞大和投资者众多,使每个投资者面临的风险变小;另一方面是利用不同投资对象的互补性降低风险;
●专业理财:
利用社会分工,减少决策失误;
(四)证券投资基金的作用
●为中小投资者拓宽投资渠道
●有利于证券市场的稳定
(五)证券投资基金与股票、债券的区别
二、证券投资基金的分类
(一)按照组织形式:
契约型基金和公司型基金
●公司型基金的特点
◆定义:
以股份公司的形态出现,通过发行股份筹集资金,通过认购股份成为公司的股东,依照持有的股份享有投资收益
◆特点一,设立程序类似于一般股份公司,不同的是其管理委托专业的财务顾问和管理公司来经营与管理
◆特点二,组织结构与一般股份公司类似
●契约型基金与公司型基金的区别
◆资金的性质不同:
契约型基金的资金是通过发行基金份额筹集起来的信托产品;公司型基金的资金是通过发行普通股票筹集的公司法人的股东.
◆投资者的地位不同:
契约型是当事人之一;公司型是公司的股东
◆基金的营运依据不同:
契约型基金依据契约营运基金,公司型依据公司章程营运基金
(二)按基金运作方式(是否可自由赎回):
封闭式基金和开放式基金
封闭式基金:
基金的发起人在设立基金时限制了基金单位的定额,筹集到这个总额后即进行封闭,宣告基金成立,在一定期限内不再接受新的投资。
开放式基金:
发起人在设立基金时的基金总数不固定,投资者可根据需要减少(要求按现期净资产值扣除手续费后赎回股份)或增加股份。
开放式基金要求保留一定比例的现金,满足投资者变现的要求。
封闭式和开放式的区别:
●期限不同:
通常在5年以上(10年-15年),在一定条件下可适当延长期限;投资者可随时赎回或购买。
●发行规模限制:
招募说明书中明确了基金规模,在封闭期内不经过法定程序认可,不得增加发行
●基金份额交易方式不同:
交易所交易,不能赎回;发行结束后一定时期(一般为3个月)可自由赎回和增加
●交易价格的计算标准不同:
前者受市场供求关系的影响;后者与基金的净资产值相关(手续费)
●基金份额资产净值公布时间不同:
一周或更长;每个交易日
●交易费用不同:
手续费;申购赎回费
●投资策略不同:
封闭式基金长期投资;开放式赎回影响
(三)按投资标的划分:
债券基金、股票基金和货币市场基金等
●债券基金:
是以国债为主要投资对象的基金,收益受市场利率的影响大(反向运动)
●股票基金:
以股票为投资对象的基金,追求资本利得和长期资本增值。
股票基金的优点:
可选择多种风险型股票,克服区域性投资限制,变现性强;流动性强由于股票基金对证券市场的影响大,各国对股票基金的监管很严格
●货币市场基金:
以银行短期存款、国库券、公司债券、银行承兑票据以及商业票据等金融工具为投资对象的基金,收益与市场利率变动一致。
●衍生证券投资基金:
是以衍生证券为投资对象的基金,包括期货、期权、认股权证基金等。
风险较大。
(四)按投资目标划分:
成长型基金、收入型基金和平衡型基金
●成长型:
追求基金资产的长期增值;投资对象为信誉度高、有长期成长前景或长期盈余的公司。
分为:
稳健成长型和积极成长型;
●收入型:
追求当期收入最大化,投资对象为收入相对稳定,风险小,成长潜力小的资产。
可以分为固定收入型和权益收入型;
●平衡型:
既要成长,又要收入,即既要保持盈利性,又要保持安全性;
(五)按投资理念的不同,可分为主动型基金和被动型基金
●主动型基金:
力图取得超越基金组合表现的基金
●被动型基金:
一般选取特定指数作为跟踪对象,因此通常又被称为指数基金。
(六)交易所交易的开放式基金
交易所交易的开放式基金定义:
是传统封闭式基金的交易便利性与开放式基金可赎回性相结合的一种新型基金
●ETF是英文ExchangeTradedFunds的简称,上证命名“交易型开放式指数基金”
特点:
可以像封闭式基金在二级市场买卖;可以像封闭式基金申购和赎回(是股票而不是现金)
(1)产生:
1991年多伦多证券交易所推出的指数参与份额(TIPs)是严格意义上出现的交易所基金,终止于2000年
现存最早的是美国证券交易所(AMEX)于1993年推出的标准普尔存托凭证(SPDRs)
2004年12月30日华夏推出上证50交易交易型开放式指数证券投资基金(简称50ETF),2005年2月23日在上交所交易,2006年2月21日,易方达深证100ETF,是深交所推出的第一只ETF
(2)ETF的特点:
采用完全复制或抽样复制的方法进行被动投资的指数型基金;最小申购、赎回份额的规定;一级、二级市场并存的交易制度;指定的一篮子股票申购ETF份额或以ETF份额赎回一篮子股票;一、二市场套利。
●上市开放式基金(LOF)
特点:
可以同时在场外市场进行基金份额申购、赎回、在交易所进行基金份额交易并通过份额转托管机制将场外与场内市场有机联系在一起
2004年10月14日南方基金管理公司募集设立“南方积极配置证券投资基金”,2005年12月20日在深交所交易到2005年底,15只LOF在深交所交易。
ETF与LOF相比,LOF不一定采用指数基金模式,申购赎回均以现金进行,世界首创。
●保本基金:
采用投资组合保险技术,保证投资者至少能够获得投资本金或一定回报的证券投资基金。
●QFII基金:
在一国境内设立,经有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券投资的基金。
●分级基金:
结构型基金、可分离交易基金
第二节证券投资基金当事人
一、证券投资基金份额持有人
定义:
持有基金份额或基金股份的自然人和法人,就是基金的投资人
(一)基金份额持有人的权利
●基金财产收益;
●参与分配清算后的剩余基金财产;
●依法转让或者申请赎回其持有的基金份额;
●按照规定要求召开基金份额持有人大会;
●对持有人大会审议事项行使表决权;
●查阅或者复制公开披露的基金信息资料;
●对损害其合法权益的行为依法提起诉讼;
●基金合同约定的其他权利
持有人大会审议的事项:
●提前终止基金合同;
●基金扩募或者延长基金合同期限;
●转换基金运作方式;
●提高基金管理人、基金托管人的报酬标准;
●更换基金管理人、基金托管人;
●基金合同约定的其他事项。
(二)基金份额持有人的义务
●遵守基金契约;
●缴纳基金认购款项及规定的费用;
●承担基金亏损或终止的有限责任;
●不从事任何有损基金及其他基金投资人合法权益的活动;
●在封闭式基金存续期间,不得要求赎回基金份额;
●在封闭式基金存续期间,交易行为和信息披露必须遵守法律、法规的有关规定;
●法律、法规及基金契约规定的其他义务。
二、证券投资基金管理人
(一)基金管理人的概念:
是负责基金发起设立与经营管理的专业机构
(二)基金管理人资格
●有符合基金法和公司法规定的章程;
●注册资本不低于一亿元人民币,实缴货币资本;
●主要股东具有较好的经营业绩和社会信誉,最近三年没有违法记录,注册资本不低于三亿元人民币;
●取得基金从业资格的人员达到法定人数;
●有符合要求的营业场所、安全防范设施和与基金管理业务有关的其他设施;
●有完善的内部稽核监控制度和风险控制制度;
●其他条件
(三)基金管理人职责
●依法募集基金,办理或者委托经国务院证券监督管理机构认定的其他机构代为办理基金份额的发售、申购、赎回和登记事宜;
●办理基金备案手续;
●对所管理的不同基金财产分别管理、分别记账,进行证券投资;
●按照基金合同的约定确定基金收益分配方案,及时向基金份额持有人分配收益;
●进行基金会计核算并编制基金财务会计报告;
●编制中期和年度基金报告;
●计算并公告基金资产净值,确定基金份额申购、赎回价格;
●办理与基金财产管理业务活动有关的信息披露事项;
●召集基金份额持有人大会;
●保存基金财产管理业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料;
●以基金管理人名义,代表基金份额持有人利益行使诉讼权利或者实施其他法律行为;
●其他职责。
基金管理人不得有下列行为:
◆将其固有财产或他人财产混同于基金财产进行证券交易
◆不公平地对待其管理的不同基金财产
◆利用基金财产为基金持有人以外的第三人谋取利益
◆向基金份额持有人违规承诺收益或承担损失
◆依照法律法规规定,国务院证监会禁止的其他行为
(四)基金管理人的更换条件
●被依法取消基金管理资格
●被基金份额持有人大会解任
●依法解散、撤消或依法破产
●基金合同约定的其他情形
(五)我国基金管理公司的主要业务范围
●证券投资基金业务:
证券投资基金业务是基金管理公司最核心的一项业务。
●受托资产管理业务:
符合条件的基金管理公司即可以一对一、也可以一对多办理资产管理业务。
●投资咨询服务:
可以直接向DFII、境内保险公司及其他依法设立运作的机构提供投资咨询服务
三、证券投资基金托管人
(一)基金托管人概念:
又称基金保管人,是依据基金运行中“管理与保管分开”的原则对基金管理人和保管基金的机构,是基金持有人利益的代表,通常由有实力的商业银行或信托投资公司担任。
(二)基金托管人的条件
●净资产合资本充足率符合规定;
●设有专门的基金托管部门;
●取得基金从业资格的人数达到法定的人数;
●有安全保管基金的条件;
●有安全高效的清算交割系统;
●有符合要求的营业场所、安全防范设施和与基金托管业务有关的其他设施;
●有完善的内部稽核监控和风险管理制度;
●法律、行政法规和国务院证监会、银监会所贵定的其他条件。
(三)基金托管人的职责
●安全保管基金财产;
●开设基金财产的资金账户和证券账户;
●对所托管的不同基金财产分别设置账户,确保基金财产的完整与独立;
●保存基金托管业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料;
●根据基金管理人的投资指令,及时办理清算、交割事宜;
●办理与基金托管业务活动有关的信息披露事项;
●对基金财务会计报告、中期和年度基金报告出具意见;
●复核、审查基金管理人计算的基金资产净值和基金份额申购、赎回价格;
●召集基金份额持有人大会;
●监督基金管理人的投资运作;
●国务院证监机构规定的其他条件
(四)基金托管人的更换条件
●被依法取消托管人资格
●被基金份额持有人大会解聘
●依法解散、或依法撤销或依法宣告破产
●基金合同约定的其他情形
四、证券投资基金当事人之间的关系
(一)持有人与管理人:
委托人、受益人、受托人的关系
(二)管理人与托管人:
是相互制衡的关系
(三)持有人与托管人:
委托与受托之间的关系
第三节证券投资基金的费用与资产估值
一、证券投资基金的费用
(一)基金管理费:
从基金资产中提取,支付给为基金提供专业化服务的管理人的费用,即管理人管理和操作基金收取的费用。
股票基金大部分1.5%;债券一般低于1%;货币0.33%。
(二)基金托管费:
托管人为保管和处理基金资产而向基金收取的费用。
封闭式基金0.25%;开放式通常低于0.25%。
(三)基金交易费:
印花税、交易佣金、过户费、经手费、证管费;还须交纳银行间帐户服务费,向全国银行间同业拆借中心支付交易手续费。
(四)基金运作费:
审计费、律师费、上市年费、信息披露费、分红手续费、持有人大会费、开户费、银行汇划手续费。
(五)基金销售服务费:
只有货币基金及经批准的基金产品收取基金销售服务费。
二、证券投资基金资产估值
(一)基金资产净值
定义:
指证券投资基金所拥有的各类证券的价值、银行存款本息、基金应收的申购基金款以及其他投资所形成的价值总和。
单位基金实际代表的价值,是基金单位价格的内在价值,是衡量基金经营好坏的主要指标,也是计算交易价格的依据。
基金单位价格应该与净资产一致,尤其是开放式基金,但封闭式基金要受到供求关系等多种因素的影响。
基金资产净值=基金资产总额-负债总额
(二)基金资产的估值
●估值的目的。
估值就是对某个时点上基金单位实际代表的价值进行估算,使其准确反映基金的实际价值,并以净资产进行公布
●估值对象。
基金依法拥有的各类资产。
●估值日确定。
基金管理人应于每个交易日当天对基金资产进行估值
●估值暂停。
估值暂停的情况:
一是交易所法定假日或停业;二是出现无法抗拒的原因;三是出现无法抗拒的原因,致使管理人无法准确评估;四属于紧急情况;五中国证监会和基金合同认定的其他情形。
●估值原则。
◆对存在活跃市场的投资品种,以估值日证券交易所挂牌的市价(平均价或收盘价)估值,估值日无市价的,以最近交易日的市价估值;
◆对不存在活跃市场的投资品种:
采用市场参与者普遍认同的估值技术确定公允价值;
◆有充足理由表明按上方法,对基金资产进行估值不能客观反映其公允的价值,基金管理人可根据具体情况并与基金托管人商定后,按最能反映公允价值的价格估价。
第四节基金的收益、风险、信息披露与投资
一、证券投资基金的收入及利润分配
(一)证券投资基金的收入来源
●利息收入
●投资收益及其他收入
●基金资产估值引起的资产价值变动损益计入当期损益
(二)证券投资基金的利润分配
基金分配的两种方式:
一是现金;二分红再投资转换份额
基金分配的原则:
封闭式:
采取现金方式,每年至少分配1次;分配比例不得低于基金净收益的90%;
开放式:
两种方式:
一是现金;二是基金份额
货币基金:
周五赎回享受周五、六、日利润,周五申购不享受周六、日收益,
二、证券投资基金投资风险
●市场风险
●管理风险
●技术风险
●巨额赎回风险
三、基金的信息披露
●基金招募说明书、基金合同、基金托管协议;
●基金募集情况;
●基金份额上市交易公告书;
●基金资产净值、基金份额净值;
●基金份额申购、赎回价格;
●资产组合季度报告、财务会计报告及中期和年度基金报告;
●临时报告;
●持有人大会决议;
●基金管理人、基金托管部门的重大人事变动;
●涉及诉讼。
●其他信息
第五节证券投资基金的投资
一、证券投资基金的投资范围:
股票、国债、企业债券和金融债券
二、证券投资的限制
目的:
一是引导基金分散投资、降低风险。
二是避免基金操纵市场;三是发挥基金引导市场的作用。
基金管理人运用基金财产进行证券投资,不得有下列情形:
●一只基金持有一家上市公司的股票,其市值超过基金资产净值的10%。
●同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券超过该证券的10%。
●基金财产参与股票发行申购、单只基金所申报的金额超过该基金的总资产,单只基金所申报的股票数量超过拟发行股票公司本次发行股票的总量。
●违反基金合同关于投资范围、投资策略和投资比例等约定。
●中国证监会规定禁止的其他情形。
课程练习题四
1.对基金管理人的概念认识错误的是()。
A:
设立基础金管理公司必须经国务院批准
B:
基金管理公司通常由证券公司、信托投资公司或其他机构等发起成立
C:
基金管理人的主要业务是发起设立基金和管理基金
D:
基础金管理人的目标函数是受益人利益的最大化,因而,不得在处理业务时考虑自己的利益
2.货币市场基金是以货币市场工具为投资对象的一种基金,其投资对象期限在1年以内。
( )A:
错B:
对
3.托管费通常按照基金资产总值的一定比率提取,逐日计算并累计,按月支付给托管人。
() A:
错B:
对
4:
封闭式基金期满终止,清产核资后的( )应按投资者出资比例分配。
A:
基金总资产B:
未分配收益C:
基金净资产D:
基点资本
5:
( )是指经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变,基金份额可以在依法设立的证券交易所交易
A:
公司型基金B:
契约型基金C:
封闭式基金D:
开放式基金
6.对上市证券认识错误的一项是( )。
A:
开放式基金价额属于上市证券B:
上市证券又称挂牌证券
C:
具有在交易所内公开买卖的资格
D:
上市须由公司提出申请,经证券监管机构或证券交易所依法审核同意并与证券交易所签订上市协议
7.《中华人民共和国证券投资基金法》规定,下列事项可以不通过召开基金持有人大会审议决定的是()。
A:
更换高级管理人员
B:
转换基金运作方式
C:
提高基金管理人、基金托管人的报酬标准
D:
基金扩募或者延长基金合同期限
参考答案
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 证券市场 基础知识 讲义 第四