砂石骨料行业发展和砂石骨料市场分析报告.docx
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砂石骨料行业发展和砂石骨料市场分析报告
2020年砂石骨料行业发展和砂石骨料市场分析报告
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第一节砂石骨料需求结构
砂石骨料是混凝土及砂浆中起骨架和填充作用的粒状材料,有细骨料和粗骨料两种。
细骨料颗粒直径小于5mm,一般采用天然砂,如河砂、海砂及山谷砂等,当缺乏天然砂时,也可用坚硬岩石磨碎的人工砂;粗骨料颗粒直径大于5mm,常用的有碎石和卵石。
图表1砂石骨料需求结构
砂石骨料的主要需求方是基建施工单位和商混站,运输半径很短。
我国下游混凝土搅拌站数量超过30万家,其中中小规模的民营搅拌站数量占比超过80%。
骨料货值较低,运费成本较高,因此其运输半径很短,一般在10km~150km范围内,同时距离原材料产地一般也不会超过150km。
第二节市场需求空间
一、全国市场需求分析
就市场需求空间看,砂石骨料70%~80%用在混凝土(和水泥配套使用),20%~30%用于铺路(如沥青公路建设的路面材料、铁路路基等)。
目前全国砂石骨料市场稳态需求约180亿吨,近年总量出现小幅下降,我们认为主要原因是供给端出现强约束;保守估计按照50元/吨的平均终端价格估算,市场空间在9000亿左右,考虑到部分市场价格的显著上涨,实际空间或更大。
图表22018年我国砂石骨料消费量178亿吨,同比增长约3.3%(亿吨)
资料来源:
中国砂石骨料网
二、区域需求分析
长三角地区是需求大省。
区域来看,长三角是砂石骨料的主要消费大区。
分省份数据来看,2018年消费量在10亿吨以上的省份有江苏、河南、山东、广东及四川,其中江苏、广东为较发达的传统经济强省;安徽、湖南、湖北、浙江、广西、贵州、江西、云南、河北、陕西及福建地区骨料年消费量超过5亿吨。
图表32018年我国各省骨料产量(亿吨)
图表42018年我国主要大区域骨料产量(亿吨)
三、未来需求分析
砂石虽然存在一定运输半径,但是如长三角等沿江区域仍然存在一定运输流动(类似于水泥,水运成本相对较低)。
一方面,矿山分布主要依靠资源禀赋,因此存在一定不均匀性,而终端需求则较为集中,主要在下游经济发达地区,因此部分地区的砂石骨料从产销来看仍然存在一定区域错配。
图表52012年我国砂石生产和消费从区域看存在一定错配(亿吨)
中期来看:
稳定的下游,稳定的需求。
我国基建与地产投资整体来看保持相对稳定增长态势,就水泥产量看,近年基本在23~24亿吨的平台期,2018年全国水泥产量增速为3%,仍然具备较强韧性。
中期来看,城镇化建设进程并未结束,同时京津冀一体化、中西部崛起,以及粤港澳大湾区有望释放较大的建设需求空间,骨料作为房地产及基础设施建设的核心原材料,市场需求整体将保持稳定局面。
四、人均消费量分析
对标全球来看,欧洲各国人均消费砂石量从3吨到8吨不等,美国2017年人均砂石消费量则在6.8吨左右,而我国自改革开放以来人均砂石消费量一路上涨,2017年达到约13.3吨,冠绝全球。
图表6我国人均砂石消费量(吨)
第三节砂石骨料供给分析
一、第一轮:
品类替代
十多年的替代,仍并非终点:
砂石行业属于资源性行业,快速发展后面临着资源减少甚至逐步枯竭的问题,10多年来伴随着供给端变化,价格也基本呈现持续上涨态势。
这里简单将砂石骨料行业发展经历归纳为两大阶段:
第一阶段:
主要为2000年前,当时大规模工业化建设尚未开启,市场需求主要是天然砂为主,机制砂刚刚起步。
第二阶段:
2000年后,基础设施建设加速及房地产周期等繁荣发展,天然砂的需求远不足以满足市场需求,因此人工砂(机制砂)得到快速发展,占比由2002年的约10%提升到2013年的超过60%,目前或更高。
Ps:
机制砂指是经除土处理,由机械破碎、筛分制成的粒径小于4.75mm的岩石、矿山尾矿、工业废渣颗粒,但不包括软质岩石、风化岩石的颗粒。
机制砂石(碎石)的制砂原料通常用花岗岩、玄武岩、河卵石、鹅卵石、安山岩、流纹岩、辉绿岩、闪长岩、砂岩、石灰岩等品种,其制成的机制砂按岩石种类区分,也存在有强度和用途的差异。
图表7我国砂石骨料行业发展历史
图表8我国机制砂和天然砂的占比变化
机制砂具备资源丰富,开采便利等优势。
1、目前,在我国一半以上的地区已出现天然砂资源逐步减少、甚至无资源的状况,而与之相比,我国可供开采供机制砂生产的矿山资源却较为丰富,并且现在工艺水平已经可以将建筑垃圾及废料重新加工成机制砂石供循环使用。
2、由于机制砂石可以规模化生产,生产成本会随着生产量增加而逐渐降低,其价格优势显著。
因此,无论是从产品替代还是环境保护以及资源循环利用等方面考虑,机制砂都具有显著优势。
图表9天然砂和机制砂(骨料)的对比情况
二、第二轮:
矿山分散秩序欠佳
小矿山众多,市场极度分散
我们砂石矿山十分分散,截至2013年底,全国共有金属和非金属矿山10.7万个,其中砂石料矿山占比超过25%,达2.7万个,其中大型规模矿山(年产量大于100万吨)只有1329个,占比仅为5%;中型规模矿山(年产量30~50万吨)2925个,占比11%;小、微型砂石矿山(年产量小于30万吨)达到22335个,占据了总数量的84%。
图表10我国石灰石矿山分省份分布情况(座)
另外,我国目前现有探明石灰石储量约1100亿吨,按照一吨熟料需要约2吨石灰石估算,可保证使用年限约40年;另外,还有较丰富的资源未被挖掘,因此从潜在储量角度看仍较为充足。
矿山治理趋严,供给迎来收缩
矿山治理是建材行业在此轮环保督查中的重点任务。
2016年初环保督查首先从河北进行试点,标志着以环保督查为手段的环保高压政策正式开始执行。
此后由环保部组织中央环保督察组先后四批次进行覆盖全国31个省份的环保督查。
从反馈问题看可分为:
非法开采矿山,违规落后产能,工业废水、废气不达标排放,养殖、生活污水等诸多问题。
图表112016年开始的四轮中央环保督查情况
矿山整治行动在持续加强,各地治理政策频出。
2017年,国土资源部等六部委制定了《关于加快建设绿色矿山的实施意见》,从生产运输、治理修复、环保水平等方面对矿山整治提出了更高要求,随后多地出台了关于加强矿山整治的文件。
从政策角度看,对于石灰石矿山的治理力度在明显加强。
部分地区如浙江2019年发文明文禁止新设露天矿山类矿业权,从严管控新设建设项目类矿业权。
湖北明确要求禁止将优质石灰岩、白云岩作为普通随时建筑材料开采。
具体就砂石矿山而言,当前主要存在以下几点问题:
1、企业开采技术水平不高,资源综合利用效率较低,粗放式开采严重,造成了严重的资源浪费。
2、矿山开采造成的地表植被、地形地貌、土地景观破坏;河道无序采砂对河床安全、生态环境、航道工程产生影响;砂石装卸运输过程中存在扬尘污染、道路破坏等环境问题。
3、盗采滥挖现象突出,其中河道砂石的盗采现象更为严重,在环保督察前,以长江流域为代表的河道非法砂石开采几近疯狂。
4、行业管理权责混乱,砂石行业管理涉及国土、水利、航运等多方行政部门,各管理部门根据自身管理特点也均出台过相关的管理办法,但各地做法也不尽相同,缺乏统一管理条例。
2019年2月,工信部原材料工业司公布了《关于推进机制砂石行业高质量发展的若干意见(征求意见稿)》,明确提出“年产500万吨及以上的机制砂石企业集团生产集中度达25%”,同时对于新建和改扩建砂石产线的能耗电耗提出了具体要求。
2019年4月,自然资源部发文《长江经济带废弃露天矿山生态修复工作方案》,再次提出“绿水青山就是金山银山”,提出对长江干流(含金沙江四川、云南段,四川宜宾市至入海口)及主要支流(含岷江、沱江、赤水河、嘉陵江、乌江、清江、湘江、汉江、赣江)沿岸废弃露天矿山(含采矿点)生态环境破坏问题进行综合整治,要求到2020年底,全面完成长江干流及主要支流两岸各10km范围内废弃露天矿山治理任务。
图表12长江经济带废弃露天矿山生态修复工作任务
图表13长江干流及主要支流两侧各10公里范围废弃露天矿山遥感解译图斑及治理任务统计表
治理效果显现,小矿山加速退出。
据中国砂石骨料网统计,2016年至2017年年6月底,关停数量约3000个。
就当前来看,截止到2018年10月,全国在册砂石矿山总计16503家,较2017年减少19.7%,净减少4049家5。
由此可见砂石矿山退出速度十分之快。
环保趋严之下,关停速度较之前迎来进一步加快。
国土资源部提出“开发利用布局进一步优化,矿山规模化集约化程度明显提高,大中型矿山比例超过12%”;同时,地方各省也以此为契机,纷纷提出了“十三五”矿山治理目标。
图表142016-2017H1年石灰石矿山关停数量约3000条,其中华东为主
图表15部分地区十三五矿山治理目标(座)
政府主导统一开采,矿山开采新模式出现
2019年2月22日,水利部印发《关于河道采砂管理工作的指导意见》,规定“积极探索推行统一开采经营等方式,具体由县级以上人民政府确定”。
据不完全统计,目前至少有包括湖南、湖北、陕西、河北、河南、江西、海南、山东济南、四川南充、福建厦门等省市明确规定河道采砂可实行国营统一管理模式或鼓励国企参与砂石生产。
三、砂石骨料价格迎来大幅上涨。
2017年以来,全国骨料价格持续上扬,年底综合价格约56元/吨;2018~2019年,各地区域价格进一步上涨,部分区域市场甚至出现阶段性缺货现象。
图表162017年全国骨料价格持续上涨(元/吨)
图表172018年以来江苏省砂石骨料平均到岸价格(元/吨)
第四节水泥企业布局骨料业务
一、对标国外水泥上市企业
其骨料业务收入占比基本都在10%左右甚至更高。
从发展轨迹来看,如龙头拉法基和西麦斯的骨料收入占比也在持续小幅提升。
就盈利能力来看,海外水泥龙头企业骨料业务可与水泥主业媲美,如海德堡2016~2018年骨料业务盈利能力比水泥要高。
图表182018年三家海外主要水泥上市企业收入占比:
骨料占比基本都在10%左右甚至更多
二、国外骨料行业具备一定集中度
2014年,全球砂石骨料产量达到375亿吨,其中亚太地区占比达到60%左右,其中我国是全球最大的需求市场。
图表19全球主要国家砂石骨料市场分布(亿吨)
三、美国千亿市场分析
2016年,美国国内生产和使用建筑用砂石骨料达25亿吨,价值250亿美元。
根据美国地质调查局的数据显示,2016年美国1430家砂石公司共经营3700个采石场和82个地下作业石场,生产碎石14.8亿吨。
其中:
76%用作建筑原材料,主要用于道路建设及其维护;11%用于水泥生产;7%用于石灰生产;4%用于特殊用途和产品;2%用于农业。
美国国内最大的砂石骨料企业为火神材料,2018年其砂石(机制砂石、砾石、天然砂及其他骨料)业务营业额233亿元人民币,占比整体营收80.2%,砂石业务总量2.01亿吨,同比增长接近10%,由此按照产量口径估算其在美国的市场份额约8%左右。
图表20美国砂石骨料产量情况(十亿吨)
图表21火神材料在美国的骨料矿山和设施分布
图表22火神材料历年骨料业务收入及占比情况(亿元)
图表23火神材料的骨料业务历年销量及均价(元/吨)
第五节国内砂石发展分析
在政府推动砂石资源化、规模化采购的背景下,近些年部分市场也开始了砂石矿山的整合与扩张,新建及拟建的砂石项目产能多在500万吨以上,千万吨级的砂石开发项目也不断出现,如中电建池州在建7000万吨生产基地项目。
就目前而言,国内水泥上市企业在砂石骨料领域的布局也已经走在行业前列,如金隅冀东、海螺水泥、中国建材、华新水泥等,都具备千万吨级别以上产能。
图表24国内千万吨级产能的砂石企业:
中国建材、海螺水泥、冀东水泥、华新水泥等都排名靠前
一、渠道综合优势
1、资源储备更足。
水泥大企业具备更充足的矿山资源储备,因此有得天独厚的资源禀赋优势。
当前来看,行业准入门槛较严,如新立矿山查明资源量必须与生产规模和服务年限相适应,大型矿山服务年限为30年以上,中型矿山服务年限为20年以上。
申请新建大型建设用砂石矿山采矿权的企业注册资本不应少于15000万元;申请新建中型建设用砂石矿山采矿权的企业注册资本不应少于10000万元。
图表25申请新立“建设用砂石”矿山采矿权服务年限和注册资本要求
图表26申请新立“建设用砂石”矿山采矿权不同地区年产量
2、骨料业务可以更充分的利用石灰石资源。
水泥生产对石灰石矿中氧化钙含量有明确要求,通常不能低于50%,且氧化镁含量需低于2%,因此在矿山开采生产水泥过程中,不可避免存在一些无法被利用的石灰石,而骨料对石灰石品味要求较低,因此水泥企业可以充分实现“变废为宝”,实现对矿山石灰石的充分利用。
3、部分水泥大企业在建设初期具备较完备的码头资源,因此外延生产骨料也具备得天独厚的运输优势。
骨料如水泥熟料一样,也可运输;在华东及华南市场,水运是主要方式之一。
水泥企业在建厂初期新上生产线时,一般会建设较完备的码头,因此矿山企业生产的骨料也可借现有码头等实现骨料运输,一方面节约了运输费用,同时也降低了二次投资,提高原水泥生产线上设备的使用效率。
品类协同,对客户的深度绑定。
水泥企业下游重要客户是商混站,而一般商混站不仅需要采购水泥,还需要采购骨料作为原材料。
因此,大企业延伸骨料业务,可一定程度上实现对下游客户的进一步绑定,提升用户粘性。
图表27混凝土的成本结构
二、骨料盈利能力强
一般来讲,矿山企业都有石料加工产线,开采一吨的成本约在10元左右,相比终端售价来讲,目前多数地区终端价格超50元/吨,最高甚至可接近100元/吨,因此骨料业务盈利水平较高。
图表28矿山开采成本明细(元/吨)
图表29海螺水泥骨料业务收入及毛利率(亿元)
图表30华新水泥骨料业务收入及毛利率(亿元)
以上市企业为例,海螺水泥骨料业务布局较早,近年增长也十分迅速,2018年骨料业务收入约8.1亿元,毛利率为69.1%,同时海螺水泥2019年宣布成立骨料事业部,未来有望加快在该领域布局。
华新水泥起步略晚,不过2018年已实现骨料收入达8.3亿元,毛利率为63.8%,收入规模和盈利水平与海螺水泥的骨料业务基本相当。
图表31海螺水泥与华新水泥骨料产能(万吨)
骨料建设项目投资回报率较高。
以中建材最新在江西市场投资项目(双饮山、邓家山骨料矿山及生产线建设)为例,项目建设投资总额28.9亿元,其中,股东出资10亿元(其中南方水泥出资5亿元,持有其50%股权;中联水泥出资3亿元,持有其30%股权;苏非有限出资2亿元,持有其20%股权),债务融资18.9亿元,建设周期2年。
项目建成后,将形成年产3000万吨砂石骨料产能,预计可实现年均销售收入21亿元,年均利润总额11.4亿元;由此估算项目投资回报率接近30%,经济效益十分显著。
图表32中建材在江西市场骨料业务布局
资料来源:
公司公告
此外,西南水泥拟利用原有矿山,斥资1.2亿元建设一条300万吨骨料线,预期年产值2.7元,税金5200万元,项目盈利能力也较高。
图表33西南水泥拟建骨料项目建设介绍
资料来源:
中国水泥网
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