车联网概念.docx
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车联网概念.docx
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车联网概念
车联网概念股集景
车联网发展前景解述:
当下车联网的发展尚属初级阶段,发展趋势不可逆,行业空间巨大。
伴随着汽车智能化的浪潮,车联网的发展趋势不可逆业界已成共识。
我们认为当下以OBD车载终端为主导的模式尚处初级阶段。
目前行业的特征是参与者迅速增加,巨头不断涌入,产品密集推出,但目前产品内容和深度有待挖掘,盈利模式尚不清晰,产业格局还未形成。
就目前前装市场每年2000+万辆新车,后装市场1.4亿保有量为基,车联网相关硬件+软件渗透率都会逐步提升,我们预计2020年智能车相关硬件市场需求达到5000亿元,大数据的年价值在5000亿元,车联网应用和服务的需求均在千亿以上,整个车联网行业加总将实现1万亿以上市场。
车联网的需求旺盛,其发展驱动力来自于技术和商业模式的成熟。
不同于新能源汽车,消费者愿意为快捷便利的体验买单,所以车联网的需求十分旺盛。
车联网发展的驱动力在于技术和商业模式的成熟。
而目前整车厂通过车联网等新兴技术的应用提升产品的差异化,在新品上会突出人机交互、智能等概念增加卖点以提升客户体验;而汽车作为一个移动智能终端,互联网公司对其流量的入口价值觊觎已久。
在移动互联网时代,在各方力量的推动下,车联网的发展将十分迅速。
TSP处产业链核心位置,其传统卖服务的盈利模式遭遇瓶颈。
TSP的核心价值在于下游直面用户,直接为用户提供服务价值,向上游整合各方的信息和资源来为用户提供车载信息服务,处产业链核心位置。
TSP的重点在于有效的大数据获取,用其服务消费者,并对接盈利模式。
掘金车联网产业链,未来车联网赢利空间在于消费者愿意埋单或者流量可以变现。
硬件先行,以辅助驾驶系统ADAS为代表的满足安全诉求的设备渗透率将会持续提升,包括摄像头、传感器、RFID等。
从应用和服务来看,未来TSP的盈利模式会有三大方向:
1)充分挖掘大数据的价值:
与保险公司合作,实现车险费率更加科学合理,提供基于地理位置的精准营销、道路拥堵信息的预测等;2)另一方式就是将流量变现,以O2O的方式向汽车后服务市场的实体服务商引流,收取流量费用或营销费用等。
这些盈利的实现都是依托TSP车联网的平台价值,其挑战在于TSP如何整合线下的小b资源,提升平台的价值,增加用户的粘性。
投资策略:
汽车行业关注002284亚太股份(国内领先的制动企业,致力于发展无人驾驶技术),600081东风科技(硬件设备供应商,HUD和车载等)和600699均胜电子(HMI产品生产商,成立车联公司切入车联网领域)、600104上汽集团(联手阿里巴巴打造互联网汽车和车联网生态圈,自有inkanet车载系统搭载自主荣威、MG品牌,提升车主体验)、600335国机汽车(携手四维图新切入车联网O2O)。
计算机行业推荐002649博彦科技、300209天泽信息、002373千方科技、002401中海科技、002642荣之联、002279久其软件。
第一类车联网概念股及车联网上市公司是公路信息化整体解决方案的供应商,像宝信软件(600845)、川大智胜(002253)、银江股份(300020)、交技发展(002401)、皖通科技(002331)、亿阳信通(600289)等。
第二类车联网概念股及车联网上市公司是车载端信息系统,包括启明信息(002232)、四维图新(002405)等。
第三类车联网概念股及车联网上市公司是自助缴费系统,包括新国都(300130)、新北洋(002376)等。
均胜电子(600699):
车联网龙头正式起航
拟收购车音网10%股权,车联网业务落地,龙头正式起航。
公司3月23日发布公告,旗下全资子公司宁波均胜智能车联有限公司与深圳车音网科技有限公司签订《合作框架协议》,拟通过协议转让方式收购车音网10%股权,并与车音网在车联网服务平台开发、运营及投资等方面展开全面合作。
继3月17日成立均胜智能车联公司(注册资金5亿元,首期2亿元)后,签署的第一笔股权收购意向协议,体现了公司在车联网和智能汽车领域的战略储备优势和资源整合能力,也凸显了公司管理层高效执行能力。
车音网专注于车联网和车机互联平台开发,与一汽、上汽等多家大型整车厂合作并积累用户数逾百万,产品成熟且合作资源丰富。
车音网成立于2008年,专注于车联网服务平台和车机手机互联平台的开发和运营。
车音网竞争优势在于:
(1)拥有国际领先的自主中文识别技术,基于该技术搭建了车联网系统服务平台,以及车机手机互联平台和技术,产品“语驾”较为成熟;
(2)服务车主用户逾百万,通过整合前装车辆+用户智能终端+后端服务数据,可围绕个性化智能汽车运营和车主全生命链周期提供大数据服务;(3)与一汽、上汽、北京现代、安吉星等整车厂商展开合作,同时在通讯、地图、车辆服务、娱乐生活、科研和硬件上积累丰富合作资源。
持续投资优质互联网企业、推动车载智能和互联对接整车制造将成为公司未来发展重要方向。
作为智能人车交互系统研发和制造的领先企业,通过投资互联网企业升级车载智能互联服务是公司HMI领域发展的必然需求。
我们看好公司通过入股互联网企业,搭建连接整车和互联网企业平台,切入智能驾驶和车网互联生态圈,基于
(1)公司是多家整车企业A级供应商,熟悉整车标准;
(2)作为HMI领域一流零部件商,公司对接互联网企业效率高于整车厂商。
永太科技(002326):
参股车联网企业,开始双引擎高速发展模式
事件1:
公司拟以自有资金2.025亿元向深圳美赛达科技股份公司进行增资,增资完成后,公司将持有美赛达公司20.00%的股权。
美赛达公司承诺公司2015年净利润高于6500万元,并未来3年以每年不低于30%的增速增长。
事件2:
公司发布15年一季报,实现营业收入2.75亿元,同比增长54.41%;归属于上市公司股东的净利润3820.5万元,同比增长210.04%。
加权平均ROE为2.24%,较去年同期增长1.2个百分点。
业绩远超预期。
在经过多年的市场开拓和客户培育期后,公司有效实现定制业务和重量级客户的更大突破,五氟苯酚的销售带来业绩大超预期,未来随着单晶和CF光刻胶逐步放量,盈利将大幅提高。
目前,公司销售意向已超过12亿元。
参股车联网公司,形成双主业发展模式:
公司建设丙肝新药索非布韦关键中间体,盈利空间近亿元:
详细分析见下页;
电子化学品业务受益于面板产能的大幅扩张:
国内8代线以上的面板在建产能有11条,将直接拉动CF光刻胶和液晶单体的需求。
目前CF光刻胶市场容量约1.5万吨,进口价格约为75美元/kg。
公司材料成本也就是15美元,其他成本也不超过15美元,即使未来价格降到35美元/kg,净利润也有5美元。
CF光刻胶16年投产,预计16年将实现100吨左右的销量,全部达产后,1500吨产能利润空间也有1-2亿元。
单晶方面,三个单晶产品通过客户中试验证,每个产品完成0.5吨的订单,预计2015年单晶产品销量将突破10吨,未来单晶目标是做到百吨级别,按照600-1300万元/吨的售价测算,未来盈利空间2亿元以上。
荣之联(002642):
车联网龙头企业,“云计算+大数据”平台型公司
最近公告:
拟非公开发行股票不超过33,502,500股,募集资金总额不超过100,038万元,增发价格不低于29.86元/股(增发后总股本达到4.325亿股)。
募集资金将用于“支持分子医疗的生物云计算项目”、“基于车联网多维大数据的综合运营服务系统项目”,剩余部分用于补充流动资金。
公司意在打造“云计算+大数据”平台型企业。
公司积极开发大数据、云计算相关的核心技术,通过内生式发展与外延式收购,积极拓展在生物信息、车联网、电信数据运营等产业布局,把握“互联网+”下各行业变革所带来的重大机遇。
未来公司业务主要分为四大板块,包括云计算与企业IT服务、大数据与物联网、生物云平台以及自主可控替代工程等。
收购车网互联,强强互补布局车联网。
2013年公司收购车网互联75%股权,荣之联的强项在于大数据计算、云存储,车网互联的强项在于硬件的数据获取、服务,两者联合打造车联网整体方案提供者。
车网互联定位于物联网(包括车联网)技术解决方案及服务提供商(TSP),主要产品包括自主研发的Carsmat移动资源管理平台(核心平台+综合应用层)和终端(Tracker、iPND、iOBD)。
公司向移动资源提供远程管理信息整体解决方案,服务对象有物流、保险、4S、通信等方面。
公司最近公告的融资计划有4.36亿用于“基于车联网多维大数据的综合运营服务系统项目”,加大向保险、4S店等方面的车联网业务拓展,通过B2B2C的模式推广终端,迅速扩大车联网的市场占有率。
另外,北斗民用的趋势下,凭借车网互联在北斗民用领域的资源和实力,公司成功进入北斗民用市场。
收购业绩承诺严格,激励到位,在收购预案公告中,车网互联承诺2013-2016年净利润分别达到6276、8312、10910、13733万元。
医疗大数据计算和存贮,个性化医疗的重要组成。
荣之联是华大基因主要的IT供应商及战略合作伙伴,华大的核心竞争力是拥有数以百计科学家,公司在大数据计算和云存储上具有经验和优势,来帮助华大完成科研工作。
与华大长期和深度合作,荣之联在生物计算和存储上已经占据主导地位,公司构建的生物云解决方案也面向华大之外的各类第三方测序和研究机构,针对医疗科研和治疗中的大数据痛点提供整体解决方案,随着个性化医疗的发展,公司成长空间巨大。
凯立德导航业务稳中有升,未来看点在车联网及智能硬件领域
公司发布了2014年年报,2014年实现营业收入2.03亿元人民币,同比增长20.72%;实现归属于上市公司股东的净利润5001万元人民币,增长25.26%;扣非净利润3816万元人民币,同比下降18.25%。
实现EPS0.44元。
收入规模上升,硬件终端销售显著增长。
公司下半年实现收入1.10亿元,同比增长21.03%;净利润2492万元,同比增长17.83%。
公司2014年全年净利润与扣非净利润差别较大,主要由于当期政府补助增加及13年报告期确认了较大金额的和解支出所致。
2014年公司产品销售基本稳定,收入占比最大的软件产品与上年基本持平,硬件终端产品销售同比增长114%,对整体收入增长贡献最大。
另外,行业应用开发收入亦大幅增长76%至469万元,但占总体收入比例较低。
硬件业务占比上升致毛利率下滑,费用率明显下降。
公司2014年综合毛利率为72.38%,同比下降14.01%;净利率为24.59%,同比上升0.89%,毛利率明显下滑主要由于公司发展智能硬件业务,对硬件采购量增加导致成本增加。
费用控制方面,公司2014年期间费用率下降7.72%至58.47%,费用状况明显改善。
其中,硬件业务扩张导致电商客服及平台费用增加,销售费用率微升0.91%至14.12%;占比较高的管理费用率则下降8.92%至44.35%。
另一方面,公司资产负债率从13年的25.95%大幅下降至4.90%,财务状况十分健康。
车联网及智能硬件领域有望取得突破。
公司在车联网方面有丰富的技术储备和经验积累,2015年整个车联网行业有望进入爆发增长期,公司有望在商用、私家车和保险车联网等细分领域取得实质性突破。
同时,公司年报透露,15年或发布一款具有行业影响力的智能硬件产品。
公司依托“凯立德”品牌打造“地图导航+车联网+汽车智能硬件+移动互联网”一体化产业链,潜力较大,值得期待。
股权激励注入增长动力。
公司15年3月的公布的股权激励计划显示,将公司总股本的6.97%用于股权激励计划,股票期权行权价35.39元/股,分3年行权。
我们认为,股权激励计划的施行有助增加公司团队的积极性和进取性,为公司长期健康快速发展注入新的动力。
四维图新(002405):
前装市场份额稳定,车联网业务爆发在即
导航地图、地理信息业务快速发展,车联网用户流量变现可期乘用车规模及前装车载导航渗透率不断提升,带动公司导航地图业务快速增长。
根据易观智库数据,截至2014年4季度,公司在我国前装车载导航市场中占比为41.3%,受益于我国乘用车销量与前装车联网产品渗透率的不断提升,公司导航地图业务收入呈稳定快速增长之势。
2014年我国前装车载导航渗透率为12.7%,远低于欧美日等发达国家水平。
我们认为,未来前装车载导航渗透率快速提升是市场发展之必然,也是移动互联网发展之必然,公司作为前装车载导航市场中的老大,必将充分获益,未来导航地图业务收入必将继续呈现快速增长态势。
值得注意的是,除前装外,在经历了前几年的后装车载导航热潮后,后装车载导航需求正在向前装市场转移,未来在前装与后装差价逐步缩小,服务更加多样与优质的情况下,后装需求有望加速向前装市场转移,这将进一步使公司在此领域的地位得到巩固。
600845宝信软件:
公司今日公布2010年中报。
公司在2010年1-6月实现营业收入12.3亿元,同比增长2.69%;实现净利润1.18亿元,同比下降5.50%;在扣除非经常性损益后实现净利润为1.12亿元,同比下降1.19%。
公司业绩略低于预期。
主要业务均实现平稳增长。
除系统集成收入下降外,公司主要业务均实现了较平稳增长。
尤其是占据公司收入比重达73%的软件开发业务同比增长3.48%,成为公司收入增长的基础。
需要说明的是,今年是公司较为困难的一年,部分新产品与新项目还处于投入期,预计未来两年收入将会快速增长。
综合毛利率略有提升,但管理费用增长较快。
公司综合毛利率较去年同期增加0.55
个百分点,达到26.59%。
另一方面,公司期间费用率较去年同期的13.98%上升至14.78%,主要原因在于研发投入较大,管理费用较去年同期增长11.8%。
营业外收入减少也是利润下降的重要原因。
我们也注意到,尽管公司营业利润同比增长2.56%,但利润总额下降1.32%,主要原因在于去年同期营业外收入中包括收到张江功能区财政补贴784
万元及所得税清算退税331万元,而在2010年这部分补贴和退税暂未收到。
300130新国都:
公司作为POS领域的新生力量,产销量持续扩大,市场份额逐步提高,2008年-2010年POS机销量分别为5.9万台、11.78万台、22万台,复合增长高达93.1%,远远高于行业增速,是国内成长速度最快的POS机供应商,市场份额稳居前三。
而我国2010年每台POS机对应的银行卡数量为724张,每万人平均拥有24.86台POS机,未来市场空间仍然巨大。
002376新北洋:
公司近日公告称,为进一步延伸产业链,公司拟和其他三家公司发起设立苏州智通新技术股份有限公司(暂定名),其中公司拟以自有资金出资450万元,认购450万股,占苏州智通总股份的30%。
截至2010年,中国高铁运营里程达到8,358公里,已稳居世界第一。
不仅如此,随着中国高铁的建设,中国高铁技术,诸如工程建造技术、高速列车技术、列车控制技术、客站建设技术、系统集成技术、运营维护技术不仅达到了世界先进水平,而且形成了具有自主知识产权的高速铁路成套技术体系。
新兴高铁售检票系统是高铁客运服务环节中的最核心部分。
新兴高铁售检票系统不但实现技术创新和突破,建立具有自主知识产权和国际先进设计理念的解决方案和技术标准,承担起世界上最庞大最复杂的客票运营,而且,随着电子技术、网络应用和支付方式的不断发展,新兴高铁售检票系统还将在“全程全网”、“网络售票”“银行卡支付”和“IC卡应用”等新应用和新需求方面,实现不断的创新和突破。
公司具备极强的研究开发和市场需求快速反应能力。
打印和扫描技术是很多信息终端产品输入和输出的两个重要模块,公司在打印和扫描两大技术领域都具备较充分的技术积累和技术专利。
在高铁自动售票机设备中,公司不但拥有高铁自动售票机打印机芯模块产品的核心技术和专利,而且在高铁自动售票机纸币识别器(或称识币器)等金融类模块的技术和产品化进程中已取得了重大突破。
所以,公司和上游系统集成商深度合作,是技术和市场的最佳战略合作,更有利于新需求的开发和新产品的实现,有利于发挥系统集成和硬件开发的互补优势。
同时,这也将开创高铁自助售票设备市场的新局面,使得公司在新兴高铁售检票设备市场中的份额更加明确。
初步预计,高铁自助售票机在总的高铁售检票系统设备(包括磁票打印机、自动售票机、自动售票机打印机芯和闸机检票机芯)市场总容量中,占比达50%以上;而原预计2012年高铁售检票系统设备业务类收入占公司总收入比约达50%以上,毛利贡献约达60%以上,净利润贡献约50%以上,所以未来拟投资公司的投资收益对公司2012年净利润的影响应该25%左右。
并向其他票务领域和其他自助设备市场不断拓展
拟投资公司的主要业务定位于研发、生产、销售高速铁路、城市轨道交通和航空系统等票务相关的自助服务设备。
所以,拟投资公司在高铁自助售票设备市场取得创新性应用、产品技术突破和成功实践后,尤其是在达到一定的生产和销售规模后,必将向其他票务领域和其他自助设备市场不断发展。
例如,未来高铁系统必将和城市内的轨道交通系统实现从建设到运营等方面的合作,人们出行也同样需要整合性的票务系统,满足一票式或一站式购票。
其次是航空系统,在高铁的冲击下航空公司将倍感市场需求压力,多数航空公司也必将寻求和高铁系统的合作,实现关联性营销和出售航空票。
这也就为拟投资公司切入相应的市场带来契机。
所以,合作投资不但有利于明确公司在新兴高铁售检票系统设备市场中的份额,而且符合公司向高端设备制造方向发展的市场战略,将为公司带来丰厚的投资收益。
车联网概念股龙头个股解析
002609 捷顺科技:
收入增速符合预期,费用控制较好。
受制于2013年房地产竣工面积增速下滑至0%,整个停车场行业仅有个位数增长。
依靠上市之后两年的投入,全国渠道布局基本完毕,公司在行业不利局面下依1日保持了超越行业的增长,行业集中度提升趋势明显。
公司管理能力优秀,13年人员增长合理费用控制良好。
高毛利新产品持续推出,毛利率连续三年攀升。
公司毛利率连续两年上升,原因是产品智能化应用越来越多。
13年推出了车位引导、反向寻车、智能缴费等多种功能的产品带动售价提升。
未来随着客户对多种智能化应用的需求上升,售价提升将成为利润增长的来源,房地产对行业的影响作用将减弱。
另外公司拥有5亿元现金,存在并购的可能性,以纵向产品并购为主,标的可能为停车场产品商、RFID厂商、智能家居产品商等。
社区一卡通业务稳步推进。
公司收购的上海捷羿软件核心团队来自中软旗下的华腾软件,具有国内最多的城市一卡通产品和项目经验。
双方的结合将为一卡通业务推迸带来强劲动力,打造以社区为主的第三方支付卡运营商。
600718东软集团:
公司2010年中期业绩低于预期。
2010年1-6月,公司实现营业收入19.46亿元,同比增长9.24%;实现净利润1.69
亿元,同比下降28.92%;此外,扣除非经常性损益后的净利润为1.17亿元,同比下降34.61%。
下调盈利预测,长期投资价值不减,维持“买入”评级。
公司2010
上半年业绩低于预期,主要是因为部分日本客户经营情况下降导致的外包业务量下滑,以及国际新并购业务处于整合阶段致使毛利率下降,同时投入加大与人力成本上升也使得公司面临较大费用压力。
我们下调前期盈利预测,预计公司10
年、11年全面摊薄EPS分别为0.56、0.72元,下调幅度分别为16.0%、16.8%,相应10年、11年市盈率分别为27.9倍、21.8
倍。
实际上,公司国内业务已进入良性发展阶段,而外包业务实现全球化发展战略布局,尤其是在手机与汽车电子等领域通过并购成功获得了行业内最优质的客户,长期投资价值仍持续增强,维持其“买入”评级。
对日外包业务渡过困难期,进入欧洲汽车电子市场。
公司国际软件业务在2010上半年实现收入1.02亿美元,同比增长8.75%。
由于日本经济增速放缓导致IT
需求下降,再加上受到丰田召回事件对日本汽车产业的冲击,公司为阿尔派提供的业务收入同比下降达59.2%。
另一方面,公司在欧美市场的布局取得成效,公司通过并购迅速进入并扩大欧美市场:
公司与汽车电子巨头哈曼集团开展战略合作,共同开发汽车与消费电子等领域的先进技术,东软欧洲将以600
万欧元的对价收购哈曼旗下ISG所拥有的与汽车导航系统相关的电子硬件、机械硬件和应用软件开发业务订单与研发团队。
这一系列合作与并购将使得东软向全球领先的汽车软件开发商迈进。
四维图新(002405):
由于前年和去年都是在投入期,世纪高通处于亏损状态,从今年有望开始实现盈亏平衡状态。
虽然目前动态交通信息的厂商众多,但是全国性的厂商仅有2~3家,未来将进一步整合,提高市场集中度。
目前,丰田、日产、上汽等公司的主要车载导航设备都开始配置动态信息,而诺基亚的GPS手机也将从3季度开始加载动态交通信息。
从发展趋势来看,动态交通信息将成为导航电子地图的标配。
互联网地图市场提前布局,短期内暂无明显业绩贡献
互联网电子地图拥有巨大的市场空间,但是目前整个产业都没有形成较为有效的收入模式。
公司提前布局该领域的业务,目前已经跟XX、QQ等进行合作,占据了较高的市场份额。
但是,从短期来看互联网电子地图对公司整体的收入和盈利不会有明显的贡献。
002383合众思壮:
(已停盘)
1.车载导航产品是公司业绩主要亮点。
分产品看,公司三块业务呈现不同发展趋势:
车载导航产品:
上半年收入7,768万元,同比增长43.2%,毛利率达38.4%,较09年全年提升9个百分点;
专业数据终端:
上半年收入7,139万元,同比下降20.9%,毛利率47.2%,与09年全年基本持平;
系统产品:
上半年收入3,150万元,同比下降34.7%,毛利率34.6%,较与09年全年基本持平。
2.
自主品牌PND成功体现营销能力,公司必能渡过PND市场盘整期。
公司PND自主品牌“任我游”上半年取得成功,其成本降低与销量增长促使公司车载导航产品线表现优异。
中国PND市场将迎来盘整期,我们认为公司未来将持续扩大市场份额,渡过盘整期。
3.
低成本方案下,期待前装导航业务爆发。
前装导航车市场向中档车渗透已成为必然趋势,公司通过与奇瑞的合作切入导航设备的高端市场。
公司产品较国外厂商存在很大成本优势,如进入量产阶段则会构成利润拐点。
4.前装导航爆发,PND较快增长,专业市场巩固领先地位。
我们认为公司未来的战略重点将放在消费市场,整体发展战略分为三部分:
以低成本方案渗透前装车载导航市场,借行业发展拐点实现爆发式增长;
PND业务营销导向,以品牌优势持续扩大市场份额,实现快速增长;
维护已有行业客户,开辟新行业客户,巩固专业市场领先地位。
300020银江股份:
业绩基本符合预期。
公司2010年上半年营业收入2.63亿元,同比增长33.20%;营业利润2235万元,同比增长20%,归属于母公司净利润2.26亿元,同比增长33%。
业绩基本符合我们预期。
其中城市交通智能化收入1.2亿元,同比增长44%;建筑智能化收入1.2亿元,同比增长49%;医疗信息化收入同比下降28%。
经营现金流-8331万,比去年同期1835万同比大幅下降,主要是由于市场开拓力度加大,承接订单增多造成。
反应到财务报表上,其他应收款(投标保证金和履约保证金占比75%以上)由去年中期5500万增加到1.05亿;预付账款余额(主要是材料采购预付款)比期初增长64%,主要是公司业务规模扩大,施工合同增加,预付给供应商的款项增加。
预收款项(一般是工程预收项目款)比期初增长63%,主要是施工合同增加原因。
全国性布局已经取得明显成效。
公司上半年建立了4个省的子公司,目前
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