外汇市场与外汇交易 2.docx

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外汇市场与外汇交易2

第二章外汇市场及外汇交易

一、单项选择题：

1、狭义的外汇市场是指（C）

A.外汇零售市场

B.外汇批发市场

C.外汇有形市场

D.外汇无形市场

2、以下关于外汇市场的描述，正确的是（A）

A.外汇市场交易币种集中于主要货币

B.外汇市场全天候交易，各个时点的交易流动性相同

C.外汇市场汇率波动频繁，各市场间的汇率差日益加大

D.外汇市场的实时汇率主要由外汇零售市场决定

3、以下对外汇市场的特点的叙述中错误的是（A）

A.外汇市场像股票市场一样有统一固定的地点 

B.全球外汇市场每天24小时连续作业

C.外汇交易基本都是通过电脑和通讯网络来完成的

D.在外汇市场上，无论汇率如何波动，总的价值是不变的。

4、下列哪一项不是外汇市场的特征（A）

A.分散化

B.无形化

C.高度一体化

D.集中化

5、外汇市场的领导者和组织者被称为（A）

A.做市商

B.外汇经纪人

C.外汇的实际供求者

D.中央银行及政府主管外汇的机构

6、外汇交易量最大的市场和交易量最多的货币分别是（B）

A.美国，美元

B.英国，美元

C.英国，欧元

D.美国，欧元

7、以下哪项是按交易主体对外汇市场进行划分的（A）

A.外汇零售市场和外汇批发市场

B.有形外汇市场和无形外汇市场

C.即期外汇市场和远期外汇市场

D.传统外汇市场和衍生外汇市场 

8、按外汇市场的组织形态可将外汇市场分为（C）

A.即期外汇市场和远期外汇市场

B.外汇批发市场和外汇零售市场

C.有形外汇市场和无形外汇市场

D.自由外汇市场和官方外汇市场

9、根据给出的货币符号选出相应的币种：

£、SDR、￥、€。

（A）

A.英镑、特别提款权、日元、欧元

B.英镑、新加坡元、人民币、意大利里拉

C.英镑、在基金组织的份额、日元、欧元

D.英镑、特别提款权、人民币、欧元

10、世界上最早出现的外汇市场是（A）

A.伦敦外汇市场

B.纽约外汇市场

C.东京外汇市场

D.香港外汇市场

11、即期外汇交易在外汇买卖成交后，原则上的交割时间是（A）

A.两个营业日

B.三个工作日

C.一个营业日

D.五个交易日

12、最经常也是最普遍的一种外汇交易方式是（D）

A.期权交易

B.期货交易

C.远期交易

D.即期交易

13、下列对于即期外汇交易的功能和风险的描述中，错误的是（C）

A.即期外汇买卖是外汇投机的重要工具之一 

B.即期外汇买卖可以满足客户临时性的支付需要

C.用即期外汇买卖在外汇市场上进行投资由于汇率确定只会获利，不会出现亏损

D.通过即期交易构建多元化的外汇资产组合，可以起到降低汇率波动风险的作用

14、设英镑兑美元的汇率为GBP1=USD1.5878~1.5892，美元兑日元的汇率为USD1=JPY127.4867~127.4875，那么以下正确的选项是（A）

A.GBP1=JPY202.4234~202.6031

B.GBP1=JPY202.4247~202.6019

C.GBP1=JPY80.2212~80.2914

D.GBP1=JPY80.2207~80.2919

15、假设，美元兑瑞士法郎与德国马克的汇率分别为USD1=CHF1.6215~1.6238，USD1=DEM1.8080~1.8095，那么以下正确的选项是（B）

A.DEM1=CHF0.8968~0.8974

B.DEM1=CHF0.8961~0.8981

C.DEM1=CHF1.1144~1.1150

D.DEM1=CHF1.1134~1.1159

16、已知某日纽约外汇市场的汇率为USD1=HKD7.6857~7.7011、GBP1=USD1.9699~1.9703，那么英镑兑港币的汇率为（A）

A.7.6857×1.9699~7.7011×1.9703

B.7.6857×1.9703~7.7011×1.9699

C.1.9699×7.6857~1.9703×7.7011

D.1.9699×7.7011~1.9703×7.6857

17、如果两个外汇市场存在明显的汇率差异，人们就会进行（C）

A.间接套汇

B.直接套汇

C.地点套汇

D.时间套汇

18、外汇远期交易的特点是（B）

A.它是一个有组织的市场，在交易所以公开叫价方式进行

B.业务范围广泛，银行、公司和一般平民均可参加

C.合约规格标准化

D.交易只限于交易所会员之间

19、直接报价法的优点是人们对（D）一目了然。

A.直接汇率

B.间接汇率

C.即期汇率

D.远期汇率

20、当远期外汇比即期外汇贵时，称为远期外汇（A）

A.升水

B.贴水

C.平价

D.中间价

21、某银行报出即期英镑兑美元的汇率的同时，报出3个月英镑远期差价为10~20，则可以判断，3个月远期英镑（D）

A.平价

B.贬值

C.贴水

D.升水

22、伦敦外汇市场的即期汇率是：

GBP/USD=1.9699，一个月英镑的贴水值为0.022美元，则一个月的英镑远期汇率是多少（B）

A.GBP/USD=1.9919

B.GBP/USD=1.9479

C.GBP/USD=1.9721

D.GBP/USD=1.9677

23、在伦敦外汇市场上，英镑兑美元的即期汇率为GBP1=USD1.6935~1.6945，英镑兑美元的3个月远期差价为0.1~0.3美分，则英镑兑美元的远期汇率是（C）

A.GBP1=USD1.7935~1.9945

B.GBP1=USD1.7035~1.7245

C.GBP1=USD1.6945~1.6975

D.GBP1=USD1.6925~1.6935

24、某日纽约的银行报出的英镑买卖价为GBP/USD=2.0576/88,3个月远期差价为80/70,那么3个月远期汇率为（C）

A.2.0656/58

B.2.0646/68

C.2.0496/18

D.2.0506/08

25、纽约外汇市场某日报价为：

USD1=JPY120.72~120.79，1个月远期差价为150/140，这表明（C）

A.1个月远期日元汇率出现贴水

B.市场预期美元在远期升值

C.一个月远期日元汇率出现升水

D.以上选项都不对

26、有远期外汇收入的出口商与银行签定远期外汇合同是为了（C）

A.防止因外汇汇率上升而造成的损失

B.获得因外汇汇率上升而带来的收益

C.防止因外汇汇率下降而造成的损失

D.获得因外汇汇率下降而获得的收益

27、出口商对付款期限为3个月的外汇收入可按银行（C）折算成本币收入（直接标价法）。

A.即期买入价

B.即期卖出价

C.3个月期买入价

D.3个月期卖出价

28、进口商对未来进口付汇的保值，可以采用（B）

A.买进即期外汇

B.买进远期外汇

C.卖出远期外汇

D.卖出即期外汇

29、以下哪一项是外汇掉期业务？

（C）

A.卖出一笔期汇

B.买入一笔期汇

C.卖出一笔现汇的同时，买入等金额的期汇

D.卖出一笔现汇的同时，卖出等金额的期汇

30、投机者在进行套利交易的同时进行外汇抛补以防汇率风险的行为叫（D）

A.套期保值

B.掉期交易

C.投机

D.抛补套利

31、投机者进行抛补套利的结果是高利率货币的（D）

A.现汇汇率的下降

B.期汇汇率上升

C.贴水额减小

D.贴水额加大

32、根据利率平价理论如果美国利率高于香港，美元对港币的远期汇率会（B）

A.升值 

B.贬值 

C.既不升值也不贬值 

D.无法确定

33、根据利率平价理论如果美国利率高于香港，美元对港币的即期汇率会（A）

A.升值 

B.贬值 

C.既不升值也不贬值 

D.无法确定

二、判断题：

1、银行间即期外汇交易，主要在外汇银行之间进行，一般不需要外汇经纪人参与的外汇交易。

（F）

2、外汇零售市场是银行间市场。

（F）

3、外汇市场通常是有形市场，如中国外汇交易中心。

（F）

4、外汇银行参与外汇交易的根本动机是调控汇率。

（F）

5、国际外汇市场是全天候运行的金融市场。

（T）

6、即期外汇交易也称现汇交易，是指外汇买卖双方按照业务惯例在外汇买卖成交的同时进行交割的交易。

（F）

7、在外汇市场上，如果投机者预测日元将会贬值，美元将会升值，即进行卖出美元买入日元的即期外汇交易。

（F）

8、在外汇市场上，我们一般将0.0001称为一个点。

（T）

9、间接套汇是利用两个外汇市场的汇率差异，通过外汇买卖差价赚取利润。

（F）

10、远期外汇交易的交割期限一般按季计算，其中一个季度最为常见。

（F）

11、由于远期外汇交易的时间长、风险大，一般要收取保证金。

（F）

12、直接报价法的优点是可以使人们对远期汇率一目了然，并可以显示远期汇率与即期汇率之间的关系。

（F）

13、在直接标价法下，升水表示期汇比现汇高；在间接标价法下，升水表示期汇比现汇低。

（T）

14、升水和贴水在直接与间接标价法下涵义截然相反。

（F）

15、为防范外汇汇率下跌的风险，出口商可通过提前买入外汇远期保值。

（F）

16、只要有足够数量的套汇资金在国际间自由流动，套汇活动将使不同市场上、不同货币间的汇率趋于一致。

（T）

17、掉期交易具有先后成交，同时交割的特点。

（F）

18、掉期交易是利用远期合约进行的套期保值交易（ T  ）

19、掉期交易仅适宜做即期与远期的掉期。

（F）

20、在浮动汇率制度下，进行无抛补套利交易一般不承担汇率波动的风险。

（F）

21、如果两个市场存在明显的汇率差异，人们就会进行套利。

（F）

22、当美元利率高于日元利率时，市场上USD/JPY的远期差价将以“前大后小”排列。

（T）

{{[第二章外汇市场及外汇交易]

三、填空题：

1、外汇市场是由外汇供求者及外汇买卖中介机构所构成的外汇交易________或________。

系统，网络

2、外汇市场的交易一般包括两种类型和

本币与外币之间的交换、不同币种外汇之间的交换

3、一个国家的经济单位用本国货币兑换外国货币，就形成对。

用外国货币兑换本国货币，形成对。

对外汇的需求，对外汇的供给

4、和是外汇买卖的两种基本方式。

即期外汇交易，远期外汇交易

5、即期外汇交易又称________，是指外汇买卖双方成交后在________内进行交割的外汇交易方式。

现汇交易，两个营业日

6、套汇可以分为和。

直接套汇，间接套汇

7、远期汇率的报价方法通常有两种，即和。

点数报价法、直接报价法

8、当远期汇率低于即期汇率时，我们称外汇的远期汇率为，反之，当远期汇率高于即期汇率时，称外汇的远期江率为，当两者相等时，则称为。

升水、贴水、平价

9、间接标价法下，远期汇率等于即期汇率加________或减________。

#贴水，升水

10、人们进行远期外汇交易具体目的不外乎有两种，即和。

套期保值、投机

11、套利是指资金持有者利用两个不同金融市场上的差异，将资金从的国家调往国家，以赚取利率差额的一种外汇交易。

短期利率，高利率，低利率

12、当其他条件相同时，美元利率的上升会使美元远期相对于欧元__________。

#贴水

13、抛补套利实际上是和相结合的一种交易方式

掉期，非抛补套利

14、在掉期交易中，一种货币在被买入的同时，即被，并且在与

上是相同的。

卖出，金额，币种

五、计算题：

1、某日银行汇率报价如下：

GBP1=USD1.7550/70,GBP1=AUD2.3200/15,计算该银行的美元以澳大利亚元表示的汇率报价。

USD1.7550/70=AUD2.3200/15

USD1=AUD1.3204/1.3228

2、已知外汇市场的行情为：

Spot：

USD／DEM=1.4510/20

USD／HKD=7.5060/80

AUD／USD=0.6920/30

求交叉汇率：

（1）DEM／HKD；

（2）DEM/AUD

{{[第二章外汇市场及外汇交易]（低）#

（1）DEM1.4510/1.4520=HKD7.5060/7.5080

DEM/HKD=（7.5060/1.4520）/（7.5080/1.4510）=5.1694/5.1744

（2）AUD/DEM=1/（1.4520*0.6930）-1/（1.4510*0.6920）=0.9938-0.9959

4、某月某日，某外汇市场的远期汇率报价表：

EUR/USD

USD/JPY

USD/HKD

即期汇率

1.2026/50

118.51/83

7.7495/55

1个月

23/38

30/23

10/30

6个月

89/106

66/59

90/120

要求：

（1）判断欧元相对于美元，美元相对于日元，港元相对于美元的远期汇水；

（2）计算6个月远期汇率的全部报价。

{{[第二章外汇市场及外汇交易]（低）#

（1）欧元相对于美元升水，美元相对于日元贴水，港元相对于美元贴水

（2）6个月远期EUR/USD=（1.2026+0.0089）/（1.2050+0.0106）=1.2115/1.2156

6个月远期USD/JPY=（118.51-0.66）/（118.83-0.59）=117.85/118.24

6个月远期USD/HKD=（7.7495+0.0090）/（7.7555+0.0120）=7.7585/7.7675

6、设英国某银行某时外汇牌价GBP/USD：

即期汇率：

1.7623/55；3个月汇水70/90

问：

（1）3个月远期汇率是多少？

（2）如果某商人卖出3个月远期美元10000，届时可换回多少英镑？

{{[第二章外汇市场及外汇交易]（低）#

（1）3个月远期汇率：

GBP/USD=（1.7623+0.0070）/（1.7655+0.0090）=1.76953/1.7745

（2）10000/1.7455=5635.39英镑

7、假定，英镑兑美元的即期汇率为GBP/USD：

1.5291~1.5304，三月期点数：

24~21；英镑对法国法郎的即期汇率为GBP/FFR：

7.6492~7.6583，三月期点数：

215~243，试计算：

（1）以上两个远期汇率分别是多少？

（2）某客户如想用英镑购买2000万3月期远期法国法郎则应支付多少英镑？

（3）某客户如想出售3月期美元350万以换取英镑则可取得多少英镑？

{{[第二章外汇市场及外汇交易]（中）#三个月远期英镑兑美元：

GBP/USD=（1.5291-0.0024）/（1.6304-0.0021）=1.5267-1.5283

三个月远期英镑兑法国法郎：

GBP/FFR=（7.6492+0.0215）/（7.6583+0.0243）

=7.6707-7.6826

应支付：

2000万/7.6707=260.73万英镑

可获得：

350万/1.5283=229.01万英镑

8、设即期汇率为USD1=CHF1.5085/15,6个月远期为30/40，

（1）美元对瑞士法郎6个月的远期汇率是多少？

（2）美元的升（贴）水年率是多少？

{{[第二章外汇市场及外汇交易]（低）#

（1）6个月远期汇率：

USD/CHF=（1.5085+0.0030）/（1.5115+0.0040）=1.5115/1.5155

（2）升贴水年率=0.0035/1.5100*（12/6）*100%=0.46%

9、设伦敦货币市场3个月的年利率为10%，纽约货币市场3个月的年利率为8%，且伦敦外汇市场上的即期汇率为GBP1=USD1.5585，求3个月伦敦外汇市场上英镑对美元的远期汇率？

{{[第二章外汇市场及外汇交易]（低）#英镑利率较高，故远期贴水

Ef-Es=Es*（ia-ib）*3/12=1.5585*2%*3/12=0.0078

Ef=1.5585-0.0078=1.5507

11、已知美元对瑞士法郎的即期汇率为USD1=SFR1.3899，三个月的美元远期为USD1=SFR1.3852，三个月美元利率为7%，求瑞士法郎的利率水平？

答案：

假设瑞士法郎的汇率水平为x，得1.3852-1.3899=1.3899*（X-7%）*3/12,X=5.6%，即瑞士法郎的利率水平为5.6%

12、已知外汇市场行情如下：

纽约：

USD1＝HKD7.7210/355，香港：

USD1＝HKD7.6857/011,问：

有人以9000万港元进行套汇，能否套汇，套汇收益又是多少？

#两市场比较后发现：

香港市场港币比较贵，故选择卖出，在纽约买入9000万/7.7011*7.7210=9023.26万,套汇收益：

23.26万港币

14、在香港、伦敦和法兰克福等外汇市场上同时存在着以下即期汇率，外汇交易商能否利用港元在三个外汇市场之间套汇？

若以1000万港元套汇，可获利多少？

香港：

GBP/HKD=12.4990/10①

纽约：

USD/HKD=7.7310/20②

伦敦：

GBP/USD=1.5700/10③

答案：

#②③套算得知：

GBP/HKD=7.7310*1.5700/7.7320*1.5710=12.1377/12.1470

经比较，纽约市场港币较贵，故决定套汇路线纽约-伦敦-香港

1000万/7.7320/1.5710*12.4990=1028.98万

套汇收益达到：

28.98万港币

18、假定某日美国市场1瑞士法郎=0.8840/50美元，l年期远期瑞士法郎贴水1.70/1.65美分。

1年期瑞士法郎利率10％，l年期美元利率6％，某美国商人从国内银行借得本金100万美元，问：

如果此人进行抵补套利，是否会获益？

若有利可图，则获利多少？

{{[第二章外汇市场及外汇交易]（中）#1年期远期汇价CHF1=USD（0.8840-0.0170）/（0.8850-0.0165）=USD0.8670/85

（1）先将美元在即期外汇市场兑换为瑞士法郎：

100万/0.8850=112.99万

（2）预计在瑞士投资一年，本利和共计：

112.99万*（1+10%）=124.29万

（3）同时在远期外汇市场上将瑞士法郎兑换为美元：

124.29万*0.8670=107.76万

（4）到期偿还银行本息共计：

100*（1+6%）=106万

抛补套利可获利，收益1.76万美元

六、案例分析题：

1、瑞士某公司出口一批商品，3个月后从美国某公司获10万美元的货款。

为防止3个月后美元汇价的波动风险，公司与银行签订出卖10万美元的3个月远期合同。

假定远期合同时美元对瑞士法郎的远期汇率为USD1＝CHF2.2150－2.2160，3个月后

（1）市场汇率变为USD1＝CHF2.2120－2.2135，问公司是否达到保值目标、盈亏如何？

（2）市场汇率变为USD1＝CHF2.2250－2.2270，问公司是否达到保值目标、盈亏如何？

（1）按照远期合约可兑换瑞士法郎：

10×2.2150＝22.15万瑞士法郎

按照市场汇率可兑换瑞士法郎：

10×2.2120＝22.12万瑞士法郎

兑换的瑞士法郎增加：

22.15－22.14＝0.03万＝300瑞士法郎（盈利）

（2）按照市场汇率可兑换瑞士法郎：

10×2.2250＝22.25万瑞士法郎

按照远期合约可兑换瑞士法郎：

10×2.2150＝22.15万瑞士法郎

兑换的瑞士法郎减少：

22.25－22.15＝0.1万＝1000瑞士法郎（亏损）

4、如果纽约市场上年利率为8％，伦敦市场的年利率为6％。

伦敦外汇市场的即期汇率为

GBPl=USDl.6025/35，3个月掉期率为30/50

（1）3个月的远期汇率，并说明升贴水情况。

（2）若某投资者拥有10万英镑，他应投放在哪个市场上有利？

假定汇率不变说明投资过程及获利情况

（3）若投资者采用抵补套利来规避外汇风险，应如何操作?

套利的净收益为多少？

（1）三个月的远期汇率。

GBP1=USD（1.6025＋0.0030）-（1.6035＋0.0050）

GBP1=USDl.6055-1.6075

远期美元贴水，英镑升水。

（2）若汇率不变，可进行非抛补套利。

先把英镑兑换为美元，计算本利和：

10*1.6025*（1+8%*3/12）=16.3455万

到期再换回英镑：

16.3455/1.6035=10.20万

若不进行套利，本利和共计10*（1+6%*3/12）=10.15万；净收益0.05万英镑

（3）若投资者采用掉期交易来规避外汇风险，先按即期把英镑兑换为美元，同时和银行签订一份把美元兑换为英镑的远期合约，三个月后在美国获得的本利和，按照约定远期汇率兑换为英镑，扣除成本后实现无风险套利，获利为：

第一步：

10×1.6025＝16.025美元

第二步：

16.025（1＋8％×3/12）＝16.3455

第三步：

16.3455/1.6075＝10.1682英镑

第四步：

净收益：

10.1682－10×（1＋6％×3/12）＝182英镑