为什么黄金创30年来最大跌幅？多空分析大全.doc

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为什么黄金创30年来最大跌幅？

多空分析大全

2013年04月16日19:

57

文/ 若离

黄金坠崖了，过去三十年从来没有像4月15日坠得这么快。

相对强弱指标（RSI）显示，黄金处于31年来最低点。

大多数金融顾问叫着“抛”，还有些知名人士观点相左。

比如“债券之王”格罗斯说还会买黄金。

“末日博士”麦嘉华说：

我爱市场。

我爱的是黄金终于倒了这个事实。

它会提供一个绝佳的买入机会。

黄金牛市没有结束。

管理资产100亿美元的TocquevilleFunds基金经理JohnHathaway说：

有迹象显示黄金宏观基本面强劲，投资者情绪极度负面，压迫矿业股估值。

（黄金抛售）看起来就像一个逆向投资者梦中的情景。

zerohedge4月12日说，从技术角度看，黄金严重超卖，这是14年来最狠的一次超卖……

但黄金为什么大崩溃？

看空一方这样认为：

彭博：

美国经济复苏的乐观情绪会遏制刺激经济的需求。

一些财务陷入困境的欧元区国家可能为了得到部分资金被迫抛售黄金，他们比塞浦路斯持有的黄金多得多。

花旗：

黄金下跌可能与技术层面的突破有关，还有就是全球风险偏好总体好转。

CNN：

4月15日大跌是由中国经济增长缓慢所致。

全球第二大经济体今年第一季度GDP同比增长7.7%，低于上季度的7.9%。

这个数字高于中国政府2013年增长目标，但不及大部分经济学家的预期。

其他中国的数据也让人怀疑全球经济是否健康。

3月中国工业增加值同比增长8.9%，经济学家预期约为10%。

疲弱的中国数据可能意味着全球第二大经济体中国的商品需求减少，通胀压力缓和。

黄金通常被视为涨价时期安全的储值工具。

拥有近三十年贵金属与自然资源市场经验的LarryEdelson说：

必须认识到，黄金有时是货币，有时不是，现在就不是。

日元的神奇贬值等于发动了一场大规模抛弃黄金、投入现金和其他资产的活动。

为什么日本人抛黄金，特别是在日元贬值时抛售？

理由很简单。

日元下跌使日元的黄金价格急剧攀升，所以日本投资者要套现获利。

而且，日本投资者想转移资金，投资其他资产，他们需要流动性，持有黄金并没有让资金流动起来。

这类情形也在欧洲发生。

欧洲的黄金需求也在下降。

因为救助塞浦路斯的事件证明，欧洲领导人不会再有所保留地解决欧洲危机，即使是没收储户的存款也在所不惜。

在这种时候，黄金提供不了多少帮助。

如果从银行把钱取出来买黄金，那怎么保证基本的日常生活？

另外，如果想要转移资金，从一个国家撤资，移动黄金肯定不方便。

就算你肯花时间和金钱挪你的黄金，你也不知道会不会有哪个政府把它们没收了。

归根结底，黄金实际上是抵御货币贬值和政府倒台的长期储值工具，但有些时候，那些看起来对黄金是利多的因素实际上起了负面影响。

BusinessInsider：

金价崩溃证明了精英们的经济观点正确无误。

经济学家和主流决策者偏好极超常的措施，如大规模刺激、强力扩大资产负债表等。

这些通常基于多年来的传统经济研究，如凯恩斯主义。

所有这些观点都被奥地利学派的经济学家扇了耳光。

那些经济学家警告会出现恶性通胀，预计黄金可能涨到每盎司1万美元。

所以，黄金崩盘的重大意义倒不是和黄金有什么关系，而是证实了一批经济研究结论正确。

我们的经济精英知道自己在说什么，有可以任意支配的工具，无需引发新的灾难就可以解决危机。

经济还没有多好，但恶性通胀的担忧算是给驱散了，这是金价下跌证明的。

股票研究公司FusionIQ首席执行官BarryRitholtz：

历史告诉我们，黄金交易和股票完全不同。

为什么？

股票要看那些基本面。

黄金什么都没有。

这并不等于说黄金不受宏观问题影响，但这和说黄金有基本的价值截然不同。

黄金没有与生俱来的价值。

这就产生了一个比较邪乎的说法：

黄金不是投资，永远也不可能是。

黄金没有真正的自身价值，没有现金流，没有收入，没有票面利率、没有收益率。

人们所说的基本面只不过是广义的宏观分析。

黄金最终就是种规模更大的愚蠢交易。

某种程度上说，很多黄金持有者就是集体有认知偏差的一群人。

有人对黄金多头的损失幸灾乐祸，我不想参与进来。

可我迫不及待地要指出，让这些多头走到今天这一步的信仰体系存在根本缺陷。

黄金技术上可以交易，特别是在一大群人的共同信念推动时。

如果那种信念动摇了，你就知道会发生什么。

看多一方这样认为：

交易员AndrewMaguire透露：

只有纸黄金市场发生卖空。

实物黄金实际上短缺。

MatterhornAssetManagement创始人EgonvonGreyerz：

不应该担心黄金暂时的压力。

这次的下跌与实物市场毫无关系，因为黄金还有大量需求。

纸黄金市场不是真正的市场。

到了不远的将来，纸黄金持有者会醒悟，意识到自己持有的是一文不值的纸片。

那时，全球会发生史上最大的一场逼空，因为恐慌的投资者会购买实物，金价将爆炸式上涨。

伦敦金条交易商SharpsPixley认为，这次崩溃大部分是由一家实体发起的：

4月12日，纽约黄金期货市场开市时迎来340万盎司（100公吨）6月黄金期货合约出售。

结果证明，这笔交易只是打响了当头炮。

这次抛售使黄金跌至非常重要的1540美元技术大关。

它不仅是2012年的低点，在很多人眼中也是确认2000年持续至今的黄金牛市存在与否的水平线。

在很多交易员看来，它代表着强大的支撑位。

黄金能跌至1540美元，不少人就觉得，这条线原来那么脆弱，简直是在流沙上划下的。

第一笔卖单出现两小时后，规模更大的一轮抛售袭来，30分钟时间里卖出1000万盎司（300公吨）。

市场传言始作俑者是美银美林的交易团队。

这显然不是一批失望的多头离场时会做的，因为多头不会在自己可容忍的最大损失出现时还做出刺激他人抛售的举动，可能不会暴露自己的底线是1540美元。

抛售刚好在纽约市场流动性最高的时候，对纽约市场的影响最大，伦敦等关键的海外黄金市场同时还没有闭市，也能感觉到影响。

预计纽约市场抛售400公吨黄金期货相当于黄金年开采量的15%。

对市场来说，这个量太多了，无法消化。

在日本QE、朝鲜核威胁、美国经济数据疲弱连番打击了黄金之后，市场更是难以吸收这些黄金。

某家机构增加抛售，引发了大灾难，这种强迫市价走低的做法证实了一场谎言。

实际上，在空头还没落井下石的时候，一些通讯社已经有预见性地提前宣布了黄金多头之死。

GoldCore的MarkO'Byrne说：

除了这次集中抛售的400吨黄金外，另外值得关注的是近期COMEX黄金库存的大幅下降。

纽约Comex黄金库存自2月以来的大幅下跌反映出对于现货黄金的需求上升，以及一些对冲基金和机构出于对交易对手风险的担忧而选择在一些低风险账户配置黄金。

里根政府时期曾任美国财政部副部长的PaulCraigRoberts认为

金条价格飞速上涨意味着对美元失去信心，美元汇价会下跌。

美联储在纸黄金市场用裸卖空抵消金条需求增加的影响。

压低价格的卖空触发大量止损的卖单，即散户大量抛售持有的金条。

据AndrewMaguire所说，4月12日，美联储的代理机构以裸卖空500吨黄金打击了市场。

金条交易商BillHaynes透露，上周五，金条买家数量超过卖家，比例达到50：

1，现货金银币的溢价为十年来最高。

我自己查了下Gainesville金币，得知金价下跌后买家比卖家多得多。

除了显然为压低金价进行的卖空，高盛和一些券商本月也暗示过，对冲基金和机构投资者会抛售黄金。

如此精心安排，极力打压金银价格，我将这视为（美国）政府在害怕麻烦越来越大，怕如果对美元没有强烈的信任，形势就会失控。

Roberts还说：

黄金崩溃是精心策划的，从4月初进行到现在。

券商告诉自己的个人客户，对冲基金和机构投资者会大量抛售黄金，他们应该提前离场。

几天后，高盛宣布进一步撤离黄金。

所以，他们做的是让散户惊恐，抛售金条。

显然有什么戏急不可待地要上演了……

实际上，这可能与美联储故意走漏消息有关。

Roberts说：

美联储的四月愚人节黄金突袭是从向券商放话开始的。

券商一收到风声就立即告诉客户，对冲基金和其他大户要甩货了，散户应该赶在他们抛售以前撤离贵金属市场。

这条内幕消息其实是政府自己玩的把戏，不可能有人因此被起诉。

通过这种操作手法，美联储能够将机构的撤资与散户逃离结合在一起。

金条价格受到重创，多头撤出金银市场，金条市场的美元流入原本有愈演愈烈的威胁，现在也不再流入了。

美国共和党议员AlanGrayson在4月12日的信中指出，在美联储FOMC向大银行泄漏内幕消息以前，高盛告诉客户：

我们建议建空仓，做空COMEX黄金……