《投资学》习题及其参考答案中南财经政法大学.docx

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《投资学》习题及其参考答案中南财经政法大学

《投资学》习题及其参考答案（中南财经政法大学）

《投资学》习题及其参考答案

《投资学》习题

第1章投资概述

         《》                          

一、填空题

1、投资所形成的资本可分为和。

2、资本是具有保值或增值功能的。

3、按照资本存在形态不同，可将资本分为、、

、等四类。

4、根据投资所形成资产的形态不同，可以将投资分为、

、三类。

5、按研究问题的目的不同，可将投资分成不同的类别。

按照投资主体不同，投资可分为、、、四类。

6、从生产性投资的每一次循环来，一个投资运动周期要经历、

、、等四个阶段。

二、判断题

1、资本可以有各种表现形态，但必须有价值。

（）

2、无形资本不具备实物形态，却能带来收益，在本质上属于真实资本范畴。

（）

3、证券投资是以实物投资为基础的，是实物投资活动的延伸。

（）

4、直接投资是实物投资。

（）

5、投机在证券交易中既有积极作用，又有消极作用。

（）

6、投资所有者主体、投资决策主体、投资实施主体、投资存量经营主体是可以分离的。

（）

三、多项选择题

1、投资主体包括（）

A．投资所有者主体

B．投资决策主体

C．投资实施主体

D．投资存量经营主体

E．投资收益主体

2、下列属于真实资本有（）

A．机器设备

B．房地产

C．黄金

D．股票

3、政府主导型投资制度

四、问答题

1、一定的经济主体如何才能成为真正的投资主体？

2、计划经济和市场经济下的投资决定有何不同？

3、结合新制度经济学的有关知识，谈谈你对中国投融资制度改革的看法或建议。

第3章产业投资概述

一、名词解释

净投资重置投资折旧可行性研究货币的时间价值现金流量

二、简答题

1．较高的利润除了能使厂商获得较低成本的资金从而增加投资之外，还能通过什么途径增加投资？

2．我国在1999年中出台了一旨在刺激投资的政策：

从2000年起停征固定资产调节税。

（1）此措施对长期投资（比如说4年或5年后）有什么影响？

（2）在当年和下一年有什么影响？

（3）如果这项政策是持久性的，你对以上的答案会有何不同？

三、多项选择题

1、固定资产和流动资产的主要区别在于（）

A．生产过程中所起的作用不同

B．资产的数量不同

C．存在形态不同

D．生产过程中连续的时间不同

E．价值转入产品的方式不同

2、投资前期的主要任务有（）

A．编制设计委托书

B．资金筹措

C．设计施工图

D．可行性研究

E．工程招投标

四、计算题

第1年

第二年

第三年

-200

100

120

1．某一投资项目的现金流如右表：

厂商应该从事这一项目吗？

（1）如果利率是5%？

（2）如果利率是10%？

2．某公司有一台设备，购于三年前，现在考虑是否需要更新。

该公司的所得税率为40%，基准收益率为10%，有关资料如下表。

项目

旧设备

新设备

原价

60000

50000

税法规定残值（10%）

6000

5000

税法规定使用年限（年）

6

4

已用年限

3

0

尚可使用年限

4

4

每年操作成本

8600

5000

两年后大修成本

28000

最终报废残值

7000

10000

目前变现价值

10000

每年折旧额

第一年

9000

18000

第二年

9000

13500

第三年

9000

9000

第四年

9000

4500

第4章产业投资方向选择

一、名词解释

市场空隙产品线延伸产品组合

二、多项选择题

1、市场空隙主要以下几种类型（）

A．市场空隙I1

B．市场空隙I2

C．市场空隙I3

D．市场空隙I4

E．市场空隙I5

2、产品需求是决定市场空隙大小关键因素之一，它主要包括（）

A．消费偏好

B．收入水平

C．价格水平

D．产品生命周期

E．产品间的关联

3、市场预测的非数量预测方法有（）

A．个别估计法

B．小组讨论法

C．加权移动平均法

D．德尔菲法

E．顾客意愿调查法

3、市场预测的数量预测方法有（）

A．波克斯——杰肯思法

B．回归分析法

C．加权移动平均法

D．德尔菲法

E．平均增长量法

5、产品线延伸主要有以下几种方式

A．向前延伸

B．向后延伸

C．向下延伸

D．向上延伸

E．双向延伸

三、简答题

1、为什么说对准市场是投资成功的先决条件？

2、简述市场空隙的基本类型。

3、决定市场空隙大小的基本因素有哪些？

4、市场预测的基本方法有哪些？

第5章产业投资技术可行性分析

一、单项选择题

1、规模外部经济是指（）。

A、经济实体在规模扩大时在自己内部所引起的收益增加

B、各种不同的规模经济实体之间的联系及配比，形成的规模经济

C、整个行业规模扩大而使个别经济实体取得收益

D、产量变化率大于投入生产要素的变化率

2、技术的经济性是指（）。

A、技术的价格低廉

B、技术设备的维护费用低

C、技术方案能以最低的耗费获得最大的经济效益

D、使用技术的成本低

二、多项选择题

1、企业投资规模适当，将会给企业带来的内部规模效益包括（）。

A、有利于采用大型先进设备和工艺

B、大批量生产方式有利于实现标准化、专业化和简单化

C、有利于大批量采购和销售，节省采购和推销费用

D、有利于原材料的节约和充分利用

2、产量与规模之间的关系可以概括为（）。

A、规模收益递增B、规模收益递减

C、规模收益不变D、规模内部经济

3、选择制造技术的基本原则包括（）。

A、技术设备价格低B、适用

C、经济D、可靠

4、许可证贸易按其权益范围可以划分（）。

A、独占性许可B、交叉许可

C、普通许可D、排他性许可

5、选择制造技术的分析方法有（）。

A、生产工艺分析方法B、设备分析方法

C、经验分析法D、线性规划法

6、企业多角化经营通常可分为（）等几种模式。

A、纯粹型B、产品扩张型C、市场扩张型D、技术扩张型

三、判断题

1、企业选择制造技术越先进越好。

（）

2、企业规模越大，规模经济效应也越大。

（）

3、后向一体化经营指原来经营下游产品的企业，进一步拓展上游产品的生产。

（）

4、多角化经营是企业获得规模经济效应的途径之一。

（）

四、名词解释

1、盈亏平衡点分析法

2、经验分析法

五、问答题

1、决定企业投资规模的基本因素有哪些？

2、影响工艺选择的主要因素有哪些？

3、制造技术选择的设备分析方法主要分析哪些方面？

4、制造业企业选择投资地点应考虑哪些主要因素？

第6章产业投资资金的筹措

一、单项选择题

1、企业正常的筹资组合策略是（）。

A、短期占用资产由长期资金来融通

B、短期占用资产由短期资金来融通

C、长期占用资产由短期资金来融通

D、短期占用资产由长期资金来融通

2、营业净利说认为（）。

A、企业综合资金成本随债务资金的增加而降低

B、企业综合资金成本随债务资金的增加而上升

C、企业价值随债务资金的增加而降低

D、企业不存在最佳资本结构

3、企业的综合资金成本是指（）。

A、边际成本

B、总成本

C、个别成本

D、加权平均成本

4、企业融资的顺序是（）。

A、存留利润—债务融资—股权融资

B、存留利润—股权融资—债务融资

C、股权融资—债务融资—存留利润

D、债务融资—存留利润—股权融资

二、多项选择题

1、企业投资所使用的外部资金主要包括（）。

A、银行短期贷款

B、发行债券获得的资金

C、发行股票获得的资金

D、企业资本公积金

2、企业的内部资金包括

A、累计折旧

B、资本金

C、未分配利润

D、出售资产的收益

3、无形资产投资估算主要包括（）。

A、土地投资估算

B、技术知识产权投资的估算

C、土地使用权投资估算

D、创办费估算

4、优先股筹资的成本包括（）。

A、发行成本

B、股利支出

C、在二级市场买卖本企业股票的损失

D、在二级市场买卖本企业股票支付的手续费

5、以下各种方法中，属固定资产投资估算方法的是（）。

A、单位生产能力投资系数法

B、生产能力指数法

C、周转天数法

D、主要部分投资系数估算法

三、判断题

1、主要部分投资比率估算法是流动资产投资估算方法。

（）

2、比率估算法是固定资产投资估算方法。

（）

3、现代资本结构理论认为，由于债务融资具有税盾作用，因此企业负债越多越好。

（）

4、财务风险是指由于利用财务杠杆，给企业带来的破产的风险或普通股收益发生大幅度变动的风险。

（）

5、企业用短期资金融通长期占用资产可以降低风险。

（）

四、名词解释

1、生产能力指数法

2、比率估算法

3、概算指标估算法

4、加权平均成本

五、问答题

1、制约企业筹资决策的因素主要有哪些？

2、简述资本结构理论中莫迪格莱尼-米勒模型的主要内容。

第7章产业投资效益分析

一、名词解释

货币的时间价值现金流量不可分性

二、简答题

1．简要分析净现值成为投资收益评价基本方法的原因。

2．对于外生的系统性风险，投资者能够采取的风险处理方法有哪些？

三、计算题

第1年

第二年

第三年

-200

100

120

1．某一投资项目的现金流如右表：

厂商应该从事这一项目吗？

（1）如果利率是5%？

（2）如果利率是10%？

2．某公司有一台设备，购于三年前，现在考虑是否需要更新。

该公司的所得税率为40%，基准收益率为10%，有关资料如下表。

项目

旧设备

新设备

原价

60000

50000

税法规定残值（10%）

6000

5000

税法规定使用年限（年）

6

4

已用年限

3

0

尚可使用年限

4

4

每年操作成本

8600

5000

两年后大修成本

28000

最终报废残值

7000

10000

目前变现价值

10000

每年折旧额

第一年

9000

18000

第二年

9000

13500

第三年

9000

9000

第四年

9000

4500

第8章产业投资的风险分析

自测题

一、名词解释

风险不确定性系统性风险非系统性风险内生风险外生风险

二、简答题

1．对于外生的系统性风险，投资者能够采取的风险处理方法有哪些？

2．敏感性分析有什么不足之处？

3．为什么风险规避是投资决策中关于投资者风险偏好的合理假定？

三、计算题

1．某一种疾病在爆发的概率为0.4。

对于这种疾病有一种不太完善的检测手段，在这种基本疾病的症状显示之前来检测人们的犯病情况，每人检测成本￥250。

那些得病的人有90%的概率检测结果为阳性，而不得病的人呈阳性的概率为5%。

在症状出现之前治疗这种疾病的成本为￥2000，如果没有得这种病，会对人造成￥200的副作用。

症状显示出来之后的治疗成本为￥10000。

有关部门正在考虑处理这种疾病的方案：

S1.早期即不检测也不治疗（NT&NT）；

S2.早期不检测都进行治疗（NT&T）

S3.早期检测并对结果呈阳性的人治疗（T&T）

（1）找出期望成本最低的方案。

（2）如果这种疾病爆发的概率上升，最优方案是否会发生变化？

第9章产业投资的社会评价

一、名词解释

消费者剩余外部效应影子价格社会贴现率

二、多项选择题

1、成本与效益项目的调整需要考虑的因素有（）

A．转移支付

B．内部效应与外部效应

C．直接效应与间接效应

D．不可比较效应和不可捉摸效应

E．就业效应

2、社会贴现率的确定方法有（）

A．消费增长率确定法

B．资本边际生产率法

C．边境价格法

D．比照市场利率法

3、在投资成本与效益的度量中，影子价格的计算方法有（）

A．经济理论法

B．边境价格法

C．资本边际生产率法

D．线性规划法

三、简答题

1、简述产业投资社会评价的主要内容？

2、简述李－米法、准则法与传统的成本效益分析方法的区别。

3、产业投资项目的就业、分配效应的评价主要有哪些指标？

第10章证券投资概述

一、单项选择题

1、从狭义的角度来说，股票是一种（）

A．商品证券B．货物证券

C．资本证券D．货币证券

2、对证券承销商来说，风险最大的承销方式是（）

A．代销B．余额包销

C．组成承销团D．全额包销

3、投资者买卖成交后当天可进行反向交易的交易方式是（）

A．现货交易B．信用交易

C．回转交易D．期货交易

4、中央银行在证券市场市场买卖证券的目的是（）

A．赚取利润B．控制股份

C．分散风险D．宏观调控

5、道•琼斯工业股价平均数是采用（）家公司的股票计算出来的。

A．15B．30

C．255D．500

6、在下列证券中，投资风险最低的是（）

A、国库券B、金融债券

C、国际机构债券D、公司债券

7、一些大公司发行的业绩较好的普通股票通常称之为（）

A．红筹股B．蓝筹股

C．大盘股D．B股

8、公司能在当前支付较高收益的股票称之为（）

A．收入股B．成长股

C．垃圾股D．防守股

9、中国某公司在美国发行的以欧元为面值货币的债券称之为（）

A．外国债券B．欧洲债券

C．武士债券D．扬基债券

二、多项选择题

1、股票的特征是（）

A．流动性B．风险性

C．收益性D．可偿还性

2、证券投资应遵循的原则有（）

A．分散投资原则B．效益与分险最佳结合原则

C．责任自负原则D．理智投资原则

3、我国证券交易所证券竞价成交的基本原则是（）

A、价格优先B、时间优先

C、委托优先D、数量优先

4、我国上市公司的股权结构大致分为（）

A、国家股B、法人股

C、社会公众股D、外资股

5、我国当前股票的形式是（）

A．无记名股票B．有面额股票

C．无纸化交易D．记名股票

6、优先股股东的特点有（）

A．优先分配股息B．优先分配剩余资产

C．股息水平固定D．有限的参与权

三、判断题

1、股票从本质上来说是属于虚拟资本的范畴，其本身并没有价值。

（）

2、在国债发行的发行中，如果采用“荷兰式”规则进行价格招标，则所有中标人都按中标价格中的最低价认购。

（）

3、会员制证券交易所是以营利为目的的。

（）

4、资本市场指的就是证券市场。

（）

5、所有的政府债券都可享受税收优惠。

（）

6、在公司分红方面，普通股股东和优先股股东的权利是一样的。

（）

7、期货交易的风险比股票现货交易的风险更大。

（）

四、名词解释

1、证券投资2、证券市场3、证券发行市场4、证券流通市场5、股价指数

6、股票7、优先股8、累进利率债券9、贴现债券10、剪息债券

11、风险12、系统性风险13、非系统性风险14、预期收益率15、变异系数

16、贝塔系数

五、问答题

1、简述有价证券的特征。

2、证券市场的基本功能是什么？

3、简述股票与债券的区别。

4、证券投资面临着哪些风险？

5、证券市场行情指数有些作用？

第11章证券投资基本分析

一、单项选择题

1、根据债券定价原理，如果一种附息债券的市场价格高于其面值，则其到期收益率（）其票面利率。

A.大于B.小于

C.等于D.不确定

2、某投资者5年后有一笔投资收入10万元，投资的年利率为10%，用复利的方法计算其投资现值，正确的是（）

A.6.7万元B.6.2万元

C.6.3万元D.6.5万元

3、某上市公司拟在未来无限时期每年支付每股股利2元，相应的贴现率（必要收益率）为10%，该公司股价18元，计算该公司的净现值（）

A.-2元B.2元

C.18元D.20元

4、在贷款或融资活动中，贷款者和借款者并不能自由地在利率预期的基础上将证券从一个偿还期部分替换成另一个偿还期部分，或者说市场是低效的。

这是（）的观点。

A.市场分割理论B.市场预期理论

C.合理分析理论D.流动性偏好理论

5、下列哪一项不是财政政策的手段（）

A.国家预算B.税收

C.发行国债D.利率

6、当政府采取强有力的宏观调控政策，紧缩银根，则（）

A.公司通常受惠于政府调控，盈利上升

B.投资者对上市公司盈利预期上升，股价上扬

C.居民收入由于升息而提高，将促使股价上涨

D.公司的资金使用成本增加，业绩下降

7、经济周期的变动过程是（）

A.繁荣——衰退——萧条——复苏

B.复苏——上升——繁荣——萧条

C.上升——繁荣——下降——萧条

D.繁荣——萧条——衰退——复苏

8、从股价波动与经济周期的联系中，我们得知（）

A.股价波动与经济周期存在一定的关联性

B.等大众形成了一致的看法，确定了市场趋势，再进入市场

C.把握经济周期，随时注意小幅波动，积小利为大利

D.景气来临时一马当先上涨的股票往往在市场已经下跌时才开始下跌

9、在通货膨胀条件下，固定收益证券的风险要比变动收益证券（）

A.大得多B.小得多

C.差不多D.小

10、下列属于选择性货币政策工具的是（）

A.法定存款准备金率B.再贴现政策

C.公开市场业务D.直接信用控制

11、按道-琼斯分类法，大多数股票被分为（）

A.制造业、建筑业、金融业三类

B.制造业、运输业、公用事业三类

C.工业、运输业、公用事业三类

D.公用事业、运输业、房地产业三类

12、生产者众多，各种生产资料可以完全流动的市场属于（）

A.完全竞争B.不完全竞争

C.寡头竞争D.完全垄断

13、耐用品制造业属于（）

A.增长型行业B.周期型行业

C.防守型行业D.衰退型行业

14、政府实施管理的主要行业应该是（）

A.所有的行业B.大企业

C.关系到国计民生基础行业和国家发展的战略性行业

D.初创行业

15、反映公司合理运用资金的能力以及日常资金来源是否充分的报表是（）

A.资产负债表B.损益表

C.利润分配表D.现金流量表

16、反映公司在一定时期内经营成果的财务报表是（）

A.资产负债表B.损益表

C.利润表D.现金流量表

17、反映资产总额周转速度的指标是（）

A.固定资产周转率B.存货周转率

C.总资产周转率D.股东权益周转率

18、反映公司运用所有者资产效率的指标是（）

A.固定资产周转率B.存货周转率

C.总资产周转率D.股东权益周转率

19、下面哪一项不是公司资本公积金的来源（）

A.公司资产重估增值的部分B.股票溢价发行的溢价部分

C.接受捐赠D.公司投资于其他公司所得收益

20.下列哪项行为一定会导致公司总股本增加，同时每股净资产减少（）

A.现金分红B.送股

C.配股D.增发新股

二、多项选择题

1、影响股票投资价值的内部因素有（）

A.投资者对股票价格走势的预期B.公司盈利水平

C.行业因素D.公司股份分割E.公司资产重组

2、下列说法正确的有（）

A.用现金流贴现模型计算股票内在价值时，当计算的内部收益率大于必要收益率时，可以考虑购买这种股票

B.用现金流贴现模型计算股票内在价值时，当计算的内部收益率小于必要收益率时，可以考虑购买这种股票

C.零增长模型假定对某种股票永远支付固定的股利

D.零增长模型适用于确定优先股的价值

E.不变增长模型是零增长模型的一个特例

3、宏观经济政策有（）

A.法律手段B.行政手段C.财政政策D.货币政策E.收入政策

4、在下列通货膨胀对证券市场的影响中，哪些描述是正确的（）

A.温和的、稳定的通货膨胀对股票和债券的影响较小

B.如果通胀在可容忍的范围内持续，而经济处于扩张阶段，那么股价也将持续上升

C.在严重的通货膨胀期间，人们囤积商品，从而使上市公司销售旺盛，盈利水平上升

D.当通货膨胀长期存在时，政府通常要采取政策来抑制通货膨胀

E.通货膨胀使得各种商品价格具有更大的不确定性

5、政府促进行业发展的手段主要有（）

A.补贴B.政府投资

C.优惠税法D.限制外国竞争的关税E.保护某一行业的附加法规

6、影响行业兴衰的主要因素包括（）

A.技术进步B.生命周期

C.政府政策D.产业组织创新E.社会习惯的变化

7、根据现金来源的不同，现金流量表主要分为以下哪几个部分（）

A.经营活动的现金流量B.投资活动的现金流量

C.研发活动的现金流量D.销售活动的现金流量

E.筹资活动的现金流量

8、下列哪些行为会使上市公司的资产负债率提高（）

A.配股B.增发新股

C.送红股D.发行债券E.派息

9、上市公司发行债券后，下面哪些财务指标是上升的（）

A.负债总额B.总资产C.资产负债率

D.资本固定化比率E.固定资产净值率

三、判断题

1、从理论上说，股票、债券的内在价值一般与市场利率呈反向变化关系。

（）

2、债券发行人的资信水平与发行票面利率之间一般呈反比关系。

（）

3、任何一种附息债券都可以用一揽子的贴现债券（无息票债券）去替换。

（）

4、在给定的市场利率下，短期债券的利率敏感性比长期债券的利率敏感性要大。

（）

5、对于既定的债券，由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致债券价格下降的幅度。

（）

6、红利贴现模型仅适合于投资人永久性持有股票这一假设前提，不适合于投资者中途将股票变卖这一情形。

（）

7、零增长模型适合于任何股票的价值评估。

（）

8、通过股份分割后，公司的收益会增加。

（）

9、一些非经济因素可以改变证券市场的中长期走势。

（）

10、本币汇率下降必然导致股价下降。

（）

11、政府往往不能容忍任何程度的通货膨胀存在，以保持经济实实在在的增长。

（）

12、高增长行业对经济周期性波动提供了一种财富“套期保值”的手段，因此，投资者对其十分感兴趣。

（）

四、名词解释

1、周期性行业2、股东权益报酬率（ROE）3、经济附加值（EVA）

4、市场附加值（MVA）5、EBIT6、市盈率7、市净率8、每股收益

五、问答题

1、影响股票价格的因素有哪些？

2、债券价值评估模型的假设前提是什么？

3、简述通货膨胀对证券价格的影响。

4、简述产业生命周期各阶段的特点与证券投资选择策略。

六、计算题

1、面值为1000元的附息债券当前的市场交易价格为980元，距到期还有3年，票面利率6％，每年付息一次，到期按面值还本。

请用试算法（插入法）计算该债券的到期收益率。

2、某股票2004年支付股息为每股0．70元，预测其股息年增长率为2％，当前市场利率水平为6％，其股价为12元。

试用股息增长理论测算该股票的理论价格，并判断该股是否具有投资价值。

3、假设某公司的负债比率为0.5，总资产周转率为0.25，销售利润率10%，董事会对于目