招聘投融资部面试精彩试题.docx

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招聘投融资部面试精彩试题

2017年投融资部（岗位）招聘面试试题

一、通用知识类试题（选择题或者问答题）（至少10题）（附答案）

1.简单分析比较风电和光伏发电的优缺点

答：

1.1能源转换方式

风力发电利用风力发电机将风能转换为电能，基于电磁感应的原理实现了动能到电能的转换。

而光伏发电则利用光伏电池板，利用“光生伏打效应”将太阳能直接转化为电能。

1.2发电成本

目前，风力发电和光伏发电相比，光伏发电的成本要远高于风力发电。

根据最新市场行情，当下光伏发电的发电成本约为9元/W，上网电价为0.85元/kwh，而风电的发电成本约为3.6元/W，上网电价约为0.6元/kwh。

但随着生产技术的发展，两者发电成本差距将进一步缩小。

1.3占地面积

光伏电站建设占地面积要远远多于风力发电020MW的固定安装式光伏电站占地面积约为667亩，而20MW的风电场占地面积仅仅约为50亩。

1.4易维护性

由于风力发电叶轮转动部分为机械转动结构，故容易产生机械故障，且故障不易诊断，由此对专业维护人员的技术水平要求较高，维护工作量大。

而光伏发电所有设备均为静止元件。

不存在机械磨损的问题，只需对少量的运行人员进行简单的培训，即可完成对电站运行情况的监视和维护工作。

但其也有缺点，太阳能电池板容易聚集灰尘，需要经常清洁，否则影响发电功率，且太阳能电池板清洁较为困难，给清洁人员带来一定的难度。

1.5功率波动性

由于风电机械转动部件在转动时具有一定的惯性作用，故当风止时，风电机组在很小的一段时间内发电功率不会突然跌落为0，存在一个简短的缓冲过程。

但光伏发电功率完全依赖于光照强度，当突然有云遮阴时，光伏发电功率会瞬间跌落。

因此，在较小的时间尺度内，风电功率和光伏发电功率相比，出力曲线相对较为平滑。

1.6发电功率规律性

由于太阳具有朝出夕落的特点，故光伏发电功率曲线呈现出以中午时刻轴为对称轴的抛物线形。

而风速和风向一般没有固定的变化规律，因此风电日功率曲线规律性不强。

1.7对环境的影响

风电转动部件会造成明显的噪声污染，风电场附近不宜有居民居住。

国内也曾发生过因风电场噪声太大，导致附近居民向政府部门投诉，以致风电场最终停运。

光伏电站运行时基本没有噪声，但太阳光照射到光伏组件时未被吸收的部分会经光伏组件玻璃层发生反射，对周围环境造成较强的光污染。

同时大规模光伏电站的建设还将改变局域地表温度。

1.8对电网稳定性的影响

电网侧发生故障时，风电机组会产生一定的阻尼转矩，对电网功角稳定性的影响较小。

众多文献表明，风电机组对电网的功角稳定性有一定的有利作用。

然光伏发电设备中不包含转动元件，不存在功角问题，也不产生阻尼转矩，因此对电网功角稳定性不具有任何贡献。

不利于电网恢复稳定运行。

1.9对低电压穿越能力的要求

1.9.1风电机组的低电压穿越能力要求

风力发电机组低电压穿越能力具体要求为：

（1）风力发电机组输出端电压跌落至20%额定电压时，风力发电机组能够保证不脱网连续运行625ms。

（2）风力发电机组输出端电压在发生跌落后2s内能够恢复到额定电压的90%时，风力发电机组应能保证不脱网连续运行。

1.9.2光伏发电的低电压穿越能力要求

光伏发电的低电压穿越能力具体要求为：

（1）光伏发电站并网点电压跌至0时，光伏发电站应不脱网连续运行0.15s。

（2）光伏发电站并网点电压跌至曲线1以下时，光伏发电站可以从电网切出。

由于风电和光伏发电特性的不同，对各自低电压穿越能力的要求也不同。

但很明显对光伏发电的低电压穿越能力要求更高，要求光伏发电具有“零电压穿越能力”。

1.10短路电流特性

并网点发生故障时，光伏电站可以提供120%～150%的短路电流，而且持续不衰减。

但双馈风电机组可以提供最高约300%的短路电流并逐渐衰减至正常额定电流以下；直驱型发电机组可以提供约250%的短路电流并基本不衰减。

因此，当并网点发生故障时，光伏电站相对于风电机组，不利于保护装置的正确动作。

1.11现金流

由于光伏发电和风电电价差异导致补贴电价占有的比例不一样，由于光伏发电补贴比例较高，还款压力大，造成收入延迟，延迟对光伏现金流影响更为严重。

2.简述标杆电价和风电电价政策？

电力市场化改革对风电行业的影响？

答：

1）标杆电价:

是为推进电价市场化改革，国家在经营期电价的基础上，对新建发电项目实行按区域或省平均成本统一定价的电价政策。

标杆电价事先向社会公布。

2004年，我国首次公布了各地的燃煤机组发电统一的上网电价水平，并在以后年度根据发电企业燃煤成本的变化进行了适当调整。

电价的结算按照火电脱硫标杆电价+国家补贴分别结算，发电企业并网发电后，电网会先按月结算发电量的火电标杆电价部分，待项目纳入国家可再生补助目录后，再按季度结算补贴电价部分，一般第一笔补贴结算大概在发电后1-2年内。

发改委将全国分为4类风能资源区，目前2016年核准风电项目相应风电标杆电价水平分别为0.47、0.50、0.54和0.60元/kW⋅h。

同时规定，继续实行风电费用分摊制度，风电上网电价高出当地燃煤机组标杆上网电价的部分，通过全国征收的可再生能源电价附加费分摊解决。

分析可知，我国目前针对风电的电价政策与欧洲国家的固定电价政策是一致的，一方面，对风电全额保障性收购，风电的售电价格和销售量都有保证，无需面对远期市场价格波动的风险；另一方面，风电无需承担平衡辅助服务的义务，其出力波动性和间歇性带来的平衡问题均由电网公司负责，成本最终由用户分摊。

2）电力市场化改革对风电行业的影响

市场化定价、输配分离、配售分开

从目前电改的方向来说，电网在电力工业中的核心地位将有所下降，其现有的经营模式将受到较大冲击，电网会逐步从电力交易中退出，变为专业的输配电公司，未来更多的可能是转型为公共服务类公司。

但是整个改革需要较长的时间才能完成。

随着电改的逐步推进，市场化定价、煤电联动、输配分离、配售分开等基本原则将被贯彻落实，发电公司、配电公司和大用户将真正介入输电网络，使电网作为电力商品的载体进入商业化运营，不同所有制企业在电力行业的影响力、竞争力必然逐渐得到体现，电力行业在公开、公正、公平的竞争秩序下，整体运行效率必然大幅提升。

电价竞争压力

新电改使得发电企业能直接进入到售电端，形成多买家多卖家电力市场，那些资源配置优化、生产效率高的发电企业将可能提高利用小时数，获得更多的上网电量，但也面临较为激烈的电价竞争压力。

尤其对于风电企业，可能面对与常规能源的竞争，风电企业的固定电价机制可能转向固定电价+多边交易电价或固定电价+绿色证书等交易

发电公司的地位将会有所上升。

发电企业的经营模式将发生较大转变，由目前的成本控制型企业转变为市场型企业。

发电企业现在的关注重点是单单满足既定生产目标，未来可以把更多的精力放在开拓售电市场、扩大市场占有率等方面，由单纯的发电公司向“发电+售电”一体化转型

而且由于售电侧的放开，可以使电价信号得以有效传递，电价将最终反映资源稀缺程度和市场供求关系，有利于电价机制的形成，实现电力资源的优化配置。

对于有可能放开的增量配电业务，部分发电企业，尤其是分布式电源投资企业将有很高的积极性参与输配网建设。

直购电交易

除了发电企业外，大型工业园区在售电业务放开后，有可能会产生一批由园区管理者组建的售电公司，直接与园区内大用户进行电力交易。

这种全新的交易模式，将使大用户直购电在未来的售电市场中占据一定份额。

分布式电源用户、其他社会资本等在符合一定资质条件下，也可以成立售电企业的方式成为新的售电主体。

另外，此次售电侧放开，将会为节能服务公司打开了一项新的业务领域，也是一次不错的发展机会。

用户在电力市场中的作用越来越大。

售电市场的开放使用户的话语权加大，这对于提升电力服务质量有很大促进作用。

此外，用户跟发电公司的信息沟通更为通畅，发电公司可以更为及时地调整生产和发现市场机会。

对于传统能源的影响

未来电力行业的发展态势将呈现集中与分散结合、大中小结合的局面。

传统能源发电将依据规划的九个大型煤电基地、十二条西电东送输电通道，继续沿着大型化、基地化发展，更好的实现节能减排和提高经济性;小型化、分散化的分布式能源，凭借更高的能源转换效率，在电源点的数量上将占据绝对的优势，对电力系统的影响逐渐增大，更推动了智能电网的发展，实现了电力系统与广大用户的互联互动，使满足用户的个性化需求成为可能，也为电动汽车、储能、微能源网等新型商业模式和新型运营商的出现提供了基础平台。

对于清洁能源的影响

另外，清洁能源电力受制于电网调峰限制的问题也将得到改善。

大力发展风电、光伏等清洁能源，尽量减少化石燃料的消耗，降低碳排放、减少环境污染已经成为全球能源发展的共识。

但风电、光伏的不确定性，令其峰谷时段不可能与电网的峰谷时段完全吻合，智能电网的建设成熟，必定使电网的调峰手段和能力得以提升，促进清洁能源的长足发展。

长久之道

我国的电改完全可以更多的从输配电价格体制设计、市场准入、引入市场主体、制定竞争有效的市场交易规则以及加强监管等方面借鉴他国的经验教训。

在改革过程中，中国不可能照搬其他国家的经验模式，然而从改革成功的国家/地区可以看出，无论输配分开与否，在发电端引入竞争、制定合理的输配电价、建立零售竞争市场才是电力改革的长久之道。

3.什么是杜邦分析？

答：

杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各

主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。

该体系是以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系

4.描述资产负债表各主要项目

答:

报表名称、编制单位、报表编号、编报日期和金额单位等项目。

由于资产负债表是反映期末资金静态的报表，所以编报的日期应填写报告期末最后一天的日期。

基本部分是报表的主体，资产负债表分为左右两方。

左方的项目分为五大类：

（1）流动资产。

包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、坏账准备、预付货款、其他应收款、存货、待摊费用、待处理流动资产净损失和一年内到期的长期债券投资等项目。

（2）长期投资。

（3）固定资产。

包括固定资产原价、累计折旧、固定资产净值、固定资产清理、在建工程和待处理固定资产净损失等项目。

（4）无形及递延资产。

包括无形资产和递延资产。

（5）其他长期资产。

资产负债表的右方项目分为四大类：

（1）流动负债。

包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、其他应付款、应付工资、应付福利费、未交税金、未付利润、其他未交款、预提费用、一年内到期的长期负债、其他流动负债等项目。

（2）长期负债。

包括长期借款、应付债券、长期应付款和其他长期负债等项目。

（3）递延税款。

包括递延税款贷项。

（4）所有者权益。

包括实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润等项目。

最后是补充资料

补充资料也是资产负债表的重要组成部分，列在资产负债表的下端。

补充资料所提供的是使用者需要了解，但在基本部分中无法反映或难以单独反映的一些资料。

（表内具体内容：

货币资金；短期投资；应收票据；应收帐款；其它应收款；预付帐款；应收补贴款；待摊费用；一年内到期的长期债权投资；其他流动资产；长期投资；固定资产原价/累计折旧；固定资产清理；在建工程；无形资产；递延资产；其它长期资产；递延税款借项；短期借款；应付票据；应付帐款；预收收款；应付工资；应付福利费；应交税金；应付股利；其他应交款；其他应付款；预提费用；其他流动负债；预计负债；一年内到期的长期负债；长期借款；应付债券；长期应付款；其他长期负债；实收资本；资本公积；盈余公积；未分配利润。

）

5.对项目尽职调查一般包括哪些方面？

答：

涉及公司基本情况、项目开发、工程、运维、法律、财务等

项目开发阶段，对项目资料收集，现场考察，分析评估，编制报告。

项目运行阶段，将实际指标与预期指标对比评估，对投资进行追踪，并根据实际情况采取有效方式控制运营风险。

开发期的尽职调查报告需包括审批文件评价，招投标评价，风电机组评价，风电场设计评价，发电量评价，财务评价等。

6.请简述影响风电项目IRR的风险因子？

答：

项目基本情况：

地理位置、发电时间、电价、输电线路补贴、当

地补贴、补贴周期等

资源评价：

设备选型、发电小时、折减参数

其他分析：

地区风电产业政策

项目投资：

项目总投资

资金筹措：

杠杆比例、贷款年限、宽限期、贷款利率

7.能源项目融资有哪些途径或渠道？

其优缺点分别是什么？

答：

项目融资分为权益融资及债务融资，债务融资有如下几种形式

银行贷款

融资租赁

EPC垫资

银行贷款，优势为利率成本较低，期限长，材料符合要求后放款速度快，无手续费等其他费用。

劣势为手续繁琐，审核时间长，抵押物要求严格，信用要求高等。

融资租赁，优势为负担较轻，可抵扣进项税，期满后可转让成为承租人自己的资产。

劣势为资金成本较高，风险因素较多。

EPC垫资，优势为风险转嫁，初期无现金压力等。

劣势为资金不透明，项目质量不保证，收益不明确等。

8.债权和股权投资分析的异同是什么？

答：

股权投资，是企业购买的其他企业的股票或以货币资金、无形资产和其他实物资产直接投资于其他单位。

长期股权投资的最终目的是为了获得较大的经济利益，这种经济利益可以通过分得利润或股利获取，也可以通过其他方式取得，如被投资单位生产的产品为投资企业生产所需的原材料，在市场上这种原材料的价格波动较大，且不能保证供应。

在这种情况下，投资企业通过所持股份，达到控制或对被投资单位施加重大影响，使其生产所需的原材料能够直接从被投资单位取得，而且价格比较稳定，保证其生产经营的顺利进行。

但是，如果被投资单位经营状况不佳，或者进行破产清算时，投资企业作为股东，也需要承担相应的投资损失。

与长期股权投资不同，债权投资也叫债券投资，长期债权投资是企业购买的各种一年期以上的债券，包括其他企业的债券、金融债券和国债等。

债权投资不是为了获取被投资单位的所有者权益，债权投资只能获取投资单位的债权，债权投资自投资之日起即成为债务单位的债权人，并按约定的利率收取利息，到期收回本金。

9.请分析营业税改增值税后较改革前的影响

答：

“营改增”的意义主要从两个方面体现:

一是使服务业得到发展，加大对第三产业的扶持力度,同时还为现代服务业的发展提供了空间;二是把服务业的出口成本也降低了,使得我国劳务和货物的国际竞争力得到提高。

1避免了重复征税，保持了税收中性

增值税以增值额为征税依据，有效避免了同一对象在多次流转过程中的重复征税。

因此，营改增后，理顺了抵扣链条，避免了重复征税。

因为增值税采用了税款抵扣制，对纳税人征税时，纳税人可以扣除买进货物和劳务时已支付的增值税税款，所以避免了重复征税。

2解决了征管过程中有些劳务与货物难界定的问题

“营改增”会逐渐解决征管过程中有些货物与劳务难界定的问题，也会逐渐解决征管过程中比较复杂的混合销售问题和兼营问题。

在我国，增值税由国家税务局征管，营业税由地方税务局征管，因此涉及到混合销售行为和兼营行为，而实际上有很多业务是不容易区分的。

“营改增”会逐渐从根本上解决这些问题并且有利于节省征管成本和提高征管效率。

3结构性减少税负

“营改增”从制度上有效解决了重复征税问题，减轻了企业税收负担。

“营改增”以后，对于小规模纳税人而言，其增值税征收率仅为3％，所以“营改增”后实际税率一1÷（1+3％）×3％≈2．91％。

原有的营业税实际税率要么等于3％、要么高于3％（原营业税税率为3％、5％或5％～20％），也就是说，对于小规模纳税人而言，企业流转税税收负担必然会下降。

“营改增”以后，对于一般纳税人而言，是否减税，对于有些行业来说，尚不能完全确定。

这取决于该行业之前的营业税税率、改征增值税之后的增值税税率和可抵扣的进项税额。

10.请简述1-2种企业估值方法

答：

1）相对估值法（乘数法）：

将企业的主要财务指标乘以根据行业或参照企业计算的估值乘数，从而获得估值参考标准，包括市盈率（P/E）、市净率（P/B）、市现率（EV/EBITDA）和市售率（P/S）等多种方法。

地产估值中采用的资本化率方法也属于这种方法。

2）折现现金流法：

预测企业未来的现金流，将之折现至当前，加总后获得估值参考标准。

包括折现红利模型和自由现金流模型。

3）成本法：

以当前重新构建目标企业所需要的成本作为估值参考标准。

4）清算价值法：

假设将企业拆分成可出售的几个业务或资产包，并分别估算这些业务或资产包的变现价值，加总后作为企业估值的参考标准。

二、岗位技能类试题（问题或案例分析题）（至少10题）（附答案）

1．什么是IRR和NPV，有何优缺点？

答：

NPV（NetPresentValue）净现值，是指某一特定投资项目未来现金流入现值与未来现金流出现值之间的差额。

净现值反映一个项目按现金流量计算的净收益现值，它是个金额的绝对值，在比较投资额不同项目时有很大局限性。

说白了这个方法就是用现金流出减去现金流入，看看到底能净赚多少钱，它是一个绝对数字，而不是比率。

求得的净现值只要大于零，就说明这个项目是可行的，应该进行投资。

IRR（Internalrateofreturn）内涵报酬率，是指能够使得未来现金流入量现值恰好等于未来现金流出量现值的折现率，或者说是使得投资项目净现值为零的折现率。

与净现值不同，IRR是一个比率，它不能够单独使用。

要使用IRR方法进行投资分析，还必须有本企业的资本成本才可以，而资本成本是需要计算的。

算出的IRR如果大于本企业的资本成本，说明投资项目可行，反之，则应放弃投资项目。

NPV:

优点就是计算相对简便易懂，计算结果直观，容易理解。

这个方法的局限性就在于没有消除初始投资额不同的差异，也没有消除投资项目期限的差异。

IRR：

优点跟NPV比较消除了初始投资额不同和项目投资期限的差异，它可以直观的反映项目本身的报酬率到底是多少；缺点就是计算量比较大，往往需要进行多次内插的方法来求得IRR。

2.请简述项目IRR（全投IRR）和EquityIRR（自有资金IRR）的区别

答：

全部投资内部收益率是对全部资金可望达到的报酬率，自有资金内部收益率只是全部资金中属于自有的那部分资金预期达到的报酬率。

对于一个既定的投资项目来说，其全部投资内部收益率完全由项目的净现金流所确定，与资本结构无关，可视为定值，而自有资金内部收益率则完全取决于贷款比例和贷款利率。

贷款比例越大，贷款利率越低，则自有资金内部收益率越高，相应地自有资金所承担的风险也越高;

随着贷款比例的降低，自有资金内部收益率也会降低，但承担的风险也随之降低。

3.企业经营分析的主要指标体系有哪些？

答：

企业现行财务分析指标包括四个方面的内容：

偿债能力指标、营运能力指标、盈利能力指标和发展能力指标。

偿债能力分析指标：

偿债能力是指偿还到期债务的能力，包括短期和长期偿债能力。

主要指标有：

流动比率、速动比率、现金流动负债比率、资产负债率、产权比率等。

企业的偿债能力取决于两点：

一是企业资产的变现速度，变现速度越快，偿债能力越强；二是企业能够转化为偿债资产的数量，这一数量越大，说明企业的偿债能力越强。

营运能力分析指标：

营运能力是指企业基于外部市场环境的约束，通过内部人力资源和生产资料的优化配置组合而对财务目标所产生作用的大小。

分为基本评价指标和具体评价指标，主要是应收账款、存货、流动资产、固定资产和总资产周转指标。

营运能力的分析包括人力资源营运能力分析和生产资料营运能力分析。

盈利能力分析指标：

盈利能力是企业赚取利润的能力，主要指标有：

主营业务利润率、成本费用利润率、总资产报酬率等，它通常体现为企业收益数额的大小与水平的高低。

企业盈利能力的大小主要取决于企业实现的销售收入和发生的费用与成本这两个因素。

发展能力分析指标：

发展能力反映企业未来年度的发展前景及潜力。

主要有销售增长率、资本积累率、总资产增长率、固定资产成新率等指标。

一个企业的发展能力概括了该企业的盈利能力、管理效率和偿债能力，是企业实力的综合能力。

4.在计算内部报酬率时，如果按预估的贴现率计算出的净现值为正数，那么请说明预估贴现率和项目实际报酬率的关系。

答：

说明预估的贴现率小于该项目的实际报酬率，应提高贴现率，再进行测算。

5.证券市场组合的期望报酬率是16%，甲投资人以自有资金100万元和按6%的无风险利率借入的资金40万元进行证券投资，甲投资人的期望报酬率是多少?

答：

总期望报酬率＝Q×风险组合的期望报酬率＋（1－Q）×无风险利率，其中Q的真实含义是“投资于风险组合M的资金占自有资本的比例”，所以，本题中Q＝（100＋40）/100＝1.4，总期望报酬率＝1.4×16%＋（1－1.4）×6%＝20%。

6.如果企业速动比率很小，说明企业具有什么问题？

答：

企业短期偿债风险很大

7.请简述直接法和间接法推算现金流量表的方法和区别

答：

现金流量表的编制分为直接法和间接法 

直接法是指：

以销售（营业）收入的收现数为起算点，然后将其他收入与费用项目的收现数、付现数分别列出，以直接反映最终的现金净流量。

　　间接法是指：

以本年净利润为起算点，调整不涉及现金收付的各种会计事项，最后也得出现金净流量。

　　下面分别予以说明：

　　在直接法下将现金流量分为经营活动现金流量、投资活动现金流量与筹资活动现金流量三部分。

其中经营活动现金流量中的数据，可以从会计记录中获得，也可以在损益表中销售收入、销售成本等数据基础上，将权责发生制的收支转化为相应的现金收付制数额来确定。

其转换方法是：

　　①销售收入收现数=损益表中销售收入（权责发生制）-赊销商品的应收帐款、应收票据+预收货款收入 

　　②购货付现数=损益表中销售成本（权责发生制）+存货增加额-赊购存货的应付帐款、应付票据的增加数+预付货款支出-工资付现数（单独列示） 

　　③其他收入收现数=其他收入+其他应收款减少数-其他应收款增加数 

　　④其他费用付现数=其他费用（如管理费用、财务费用等）-折旧摊销数+待摊费用增加数 

　　⑤职工工资付现数。

根据“应付工资”、“应付福利费”、“住房周转金”等科目分析填列。

　　在间接法下，以损益表最后结果“本年利润”为起算点。

所谓“净利润”，是按权责发生制原则处理全年收入与费用，凡应计入收入或费用的内容，不论其现金是否收付，都应计入当期损益。

因此在会计处理上设置了一系列应收、应付、预收、预付、待摊、预提等科目，来解决“应计”数与“实现”数不一致的问题。

间接法的基本原则，就是要将影响利润形成的会计事项由权责发生制还原为现金收付实现制，并将产生的差额，逐项在“净利润”中进行调整。

调整的内容可概括为：

　　①凡发生应付事项，如应付帐款、应付票据、其他应付款、预收帐款、应计折旧等，在会计处理时，都借记了有关资产或费用科目，最终体现为净利润减少，但现金并没有付出。

因此，在编制“现金流量表”时，若本期应付款项增加则应“调增”利润，反之“调减”利润。

　　②凡发生应收事项，如应收帐款、应收票据、其他应收款、预付帐款等，会计处理时，都贷记收入类科目，转帐以后，表现为利润增大。

但现金并没有收到。

因此，在编制“现金流量表”时，若本期应收款项增加应“调减”利润，反之“调增”利润。

　　③凡发生跨期费用的事项，如发生待摊费用时，则借记“待摊费用”科目;贷记“现金”科目。

最终表现在损益表上利润加大，但现金已经付出。

因此，待摊费用增加时，应作为利润“调减”项目，反之则“调增”利润。

当发生预提费用时，借记有关费用、成本科目，贷记预提费用科目，最终表现为利润的减少，但现金尚未支付。

故应“调增”利润，反之则“调减”利润。

　　④存货调整。

损益表中销售成本与存货的关