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我国民营中小企业融资困境及对策研究
我国民营中小企业融资困境及对策研究
摘要
民营中小企业是我国经济社会发展的重要动力,但是近年来民营中小企业融资困难的问题逐步显露,极大的影响了民营中小企业的生存与发展,需要引起重视。
在当前我国和西方民营中小企业的融资渠道差异显著的情况下,我国大多数民营中小企业都存在融资困难的问题,这对于民营中小企业发展的威胁极大。
导致民营中小企业融资困难的原因较多,包括民营中小企业内部的因素以及政府制度供给、商业银行信贷、民间融资、信用担保等相关外部因素的限制。
化解我国民营中小企业融资困难的问题,还需要多方共同努力,构建更优越的中小企业融资内外部环境,这对于促进我国民营中小企业融资困难的改善和民营中小企业发展非常重要。
关键词:
民营中小企业,融资,政策
ABSTRACT
Afterthefinancialcrisisin2007,China'sprivateSMEsincreasinglyseriousdifficultiesinfinancingFinancingDilemmatodiscontinuedthecollapseofprivateenterprisestocontinuouslyDepartmentincreased.Smallandmedium-sizedprivateenterprisesinChina'seconomicandsocialdevelopmentprocesstomakeanimportantcontributiontoitsfinancialbottlenecks,howeverthecurrentconstraintsofthedevelopmentofsmallandmedium-sizedprivateenterprisesinChinahasbecomeamajorproblem.Financingdifficultiesofsmallandmedium-sizedprivateenterprisesinthecaseofitsfinancingneedscontinuetoenhanceeffectivefinancingsupplygrowth,abiggerproblem.TheChaseThereasonisthatsmallandmedium-sizedprivateenterprisesinChinafactorsnegativelyaffectingitsexternalfinancing,andthefinancingchannelsandfinancingenvironmentisrelativelyconducivetothefinancingofsmallandmedium-sizedprivateenterprises.Tosolvetheseproblemswemustfocusonenhancingthemanagementcapabilitiesofsmallandmedium-sizedprivateenterprisestoimplementintegritymanagement,andconstantlyimprovethefinancingchannelsforsmallandmedium-sizedprivateenterprisesrelatedtofinancingandpolicyenvironment,promoteChina'seconomicandsocialprogress,betterrealpromotethedevelopmentofsmallandmedium-sizedprivateenterprisesinChina.
Keywords:
Financingpolicyoftheprivatesmallandmedium-sizedenterprises
目录
引言1
1民营中小企业发展现状分析2
1.1民营中小企业发展现状2
1.2民营中小企业发展的重要性2
2民营中小企业融资困难的问题5
2.1民营中小企业融资的国内外对比5
2.2我国民营中小企业融资困境总结7
3民营中小企业融资困难的主要原因9
3.1内部融资困难的成因9
3.2外部融资困难的成因10
4民营中小企业融资困难的主要对策12
4.1提升民营中小企业内部融资能力12
4.2改善民营中小企业外部融资环境13
5结论16
参考文献17
致谢18
引言
改革开放以来,我们民营经济迎来新的发展高峰,中小型民营企业也逐渐成为我国经济主体中的重要组成部分。
根据我国统计部的相关统计,我国中小企业占据企业总数的近九成以上,其中九成左右为民营中小企业。
可以说,中小型民营中小企业在我国经济社会的发展中作出了巨大的贡献。
民营中小企业发展对我国经济社会发展意义重大,但是中小企业发展需求大量的发展资金,在其自身资产较少的情况下,融资成为中小企业发展的重要影响因素。
然而,2007年金融危机之后。
我国中小企业,尤其是中小型民营企业发展中的融资困难问题已经成为影响其发展和经济进步极为重要的因素。
2011年以来,以我国为主的中小型民营企业的融资难题已经导致部分中小型民营企业面临倒闭破产,对经济社会的稳定进步极为不利。
进入2012年,我国民营企业的融资困难进一步加剧,当年商业银行对民营中小企业的信贷规模增速不足1.5%,而中小企业融资的需求增长超过13%,受到民间融资资金链断裂以及中小企业内部融资能力较差等问题的影响,我国民营中小企业融资困难的问题进一步扩大,需要引起重视。
鉴于当前我国中小型民营企业融资困难问题对其发展的极大威胁,以及对经济社会发展的不利影响等。
本文主要以我国中小型民营企业的融资难题为研究对象,在明确中小型民营企业发展的特殊地位后,结合其融资的主要渠道,分析当前我国中小型民营企业融资困难的主要问题及原因等,并结合我国实际环境联系中小型民营企业发展实际,设计能够促进我国中小型民营企业融资问题解决的可行对策等,以期能够更好的促进我国中小型民营企业融资难题的解决。
1民营中小企业发展现状分析
1.1民营中小企业发展现状
我国在2011年6月由工信部、统计局、发改委及财政部联合印发了《中小企业划型标准规定的通知》,其中,将中小企业根据其资产、营业收入、从业人员等进行了划分。
不同行业的中小企业划分标准并不完全一致,对于农林牧渔业而言,中小企业是营业收入低于20000万元的企业;工业上的中小企业则是营业收入低于40000万元或从业人数少于1000人;建筑业的中小企业是营业或资产总额低于80000万元的企业;批发业中小企业为从业人员低于200人或营业收入低于40000万元的企业。
仓储、交通运输及邮政业行业的中小企业基本是营业收入低于30000万元,或从业人员低于一定规模的企业。
我国中小企业分布广泛,在我国各地区、各行业均存在较多的中小企业。
但是,在东部沿海等改革开放较早的地区我国中小企业分布更加密集,尤其是我国、东莞等地区的中小企业发展集中程度较高。
同时,我国中小企业分布在三大产业的不同行业中,在每个行业发展中中小企业都有着不容忽视的影响。
在2012年,我国中小企业对的年度GDP贡献值在60%左右,解决的社会就业人口总量70%左右。
这说明中小企业在我国的发展数量多、分布广,并且有着较大的发展意义。
但是,我国中小企业发展中所获得的财政扶持仅仅不足20%,远低于国有大中型企业。
在2010-2012年,我国相当一部分中小企业因为国内外市场的收紧以及国内通货膨胀下的成本增长,出现新的发展困难。
在民间借贷资金链断裂的情况下,很多中小企业陷入发展困境,出现大量的中小企业倒闭破产或停产的问题。
因此,研究我国民营中小企业融资与发展的相关问题,对于维护我国整体经济稳定发展意义重大,需要加以关注。
1.2分析民营中小企业发展的重要性
民营中小企业融资困难的问题是制约我国民营中小企业发展的核心问题,分析并寻求促进民营中小企业融资发展的问题,对于促进我国民营中小企业发展有着重要意义。
而关注这一问题的根本原因在于:
民营中小企业在我国经济社会发展中有着不可取代的作用,包括:
1.2.1民营中小企业发展对促进就业有着重要意义
民营中小企业在我国经济组织中占据90%左右的比重,并且我国民营中小企业集中在劳动力密集行业中,这使得民营中小企业的生存发展对我国经济社会的就业问题解决和就业增长带来了较大的帮助。
在2001-2012年,我国民营中小企业所解决的社会就业数量占我国社会就业人口的百分比从72%增长到87%,说明民营中小企业发展对于我国社会就业非常重要。
而结合统计局相关资料,当前在同等固定资产的投资中,民营中小企业占据不足17%的比重,但是其解决的就业量却高达70%,这显然说明民营中小企业对于我国就业增长有着不可忽视的重要作用。
需要注意的是,我国民营中小企业就业的限制性要求较低,更容易接受农民工和无经验的应届大学生就业等,这对于缓解我国城市化进程中出现的农村剩余劳动力就业,以及当前我国大学生就业难的问题显然具备重要意义。
1.2.2具备创新优势能够促进我国技术进步和产业升级
民营中小企业具备灵活的特性,在发展中,民营中小企业更关注自主创新等任何能够提升企业创造力和盈利能力的因素,这使得我国民营中小企业对技术创新的重视程度远远高于我国国有大型企业。
事实证明,在2008-2012年我国技术研发更新中,民营中小企业的贡献不容忽视。
在我国自主技术创新的知识产权申请中,民营中小企业的申请比重从18%增长到35%,这说明近年来我国民营中小企业对我国社会整体的技术创新等的贡献逐步增强。
而民营中小企业在我国各行业领域的重要性不断显现,民营中小企业的技术创新与升级对我国整体产业结构及行业结构的优化升级更具备重要意义,这在当前我国多个城市的产业集群发展中以中小企业为核心强化技术升级的战略实践中得到了印证。
激烈的市场竞争,迫使民营中小企业必须主动的技术升级与创新等,更多的引入新工艺和技术,并且不断的通过自身努力实现劳动生产率提升和企业盈利能力的改善等,不断扩大市场影响力。
实际上,诸如苹果公司及海尔公司等国内外著名大企业集团,都是从民营中小企业通过不断的创新发展壮大起来的。
因此,对于民营中小企业的创新能力及其影响必须加以正视。
1.2.3促进经济增长
民营中小企业分布在我国各地区和各经济领域。
首先,民营中小企业成为地方就业改善的重要力量,对于提高地方居民收入水平具备重要意义。
根据统计局数据,在2008-2012年我国民营企业的总社会就业率增长1.2%,提升地方居民收入水平达到年均3.2%的水平,这显然说明民营中小企业发展对于我国经济发展具备重要意义。
其次,民营中小企业集中在制造业等生产行业,与我国居民生活密切相关。
在2012年,我国民营中小企业在制造业等产业的经济增长值中的贡献率均超过80%,并且在多个行业领域占据支柱地位,在此情况下,民营中小企业的生产发展往往能够为社会提供更多低成本物资,环节通货膨胀压力,促进居民生活改善等。
民营中小企业在发展中会不断的带动相关产业的发展,促使农业、工业等相关产业形成更紧密的产业链,促使整体产业链的价值创造力优化,提升社会经济实力。
1.2.4民营中小企业能够有效促进大企业发展
民营中小企业的发展将促使市场竞争不断激烈,推进市场优胜劣汰的作用机制不断优化。
在此情况下,各类型企业中企业管理者的战略意识不断增强,企业家素质不断改善,对于促进民营中小企业优化升级和大企业发展有着重要意义。
而在我国民营中小企业出现一定的联合或兼并发展模式,使得民营中小企业基础上兴起一部分大企业,这些企业往往具备民营中小企业的优势,并且能够更好的弥补民营中小企业不足,成为我国经济体中的重要独立部分,这也是民营中小企业发展不容忽视的重要作用。
2民营中小企业融资困难的问题
2.1我国民营中小企业融资渠道
在较大的资金需求下,我国中小企业采取多种方式进行融资,2004-2012年我国中小企业的融资结构如下图1所示:
图1:
2004-2012年我国中小企业融资结构
结合上图1可以看出,2004-2012年我国中小企业的融资构成中,银行信贷仅占30-33%的比重,并且其份额并不稳定。
而民间借贷则高达40%,但是在2009年开始其份额逐步下降,表示民间融资的资金链并不稳定,为中小企业提供融资能力逐步受到一定限制。
而股票融资及其他方式的总额在16%-20%左右,相比于其他外源融资渠道的份额较低,但是这些融资方式往往具备低成本或高效率的特点,这就使得其份额不足对于我国中小企业融资有一定的威胁。
在企业的内部融资中基本维持在不足10%的份额,表示中小企业自身的资金周转能力较差,对于企业的融资发展不利。
联系实际情况,这说我国中小企业的融资中,较多的依靠民间借贷满足资本缺口,而银行信贷的规模十分有限,股票融资等的能力也相对有限。
而对于更多非上市中小企业而言,其股票融资的可能不大,在银行信贷规模较低的情况下,则更多的需要依靠民间融资满足资本需求。
然而,根据我国实际情况,在2012年以来,民间借贷的资金链出现断裂,这就使得民间融资这一中小企业的主要融资渠道能力十分有限。
结合相关数据,2011年我国中小企业融资构成如下表1所示:
表1:
2009-2012年我国中小企业融资情况(单位:
亿元)
融资渠道
外源融资
内源融资
资金来源
银行信贷
民间借贷
股东资本
固定资产出售
2009
35%
35%
18%
12%
2010
34%
37%
11%
8%
2011
37%
30%
12%
11%
2012
36%
30%
15%
19%
由表2可以看出,近四年我国中小企业主要通过企业内部的内源融资和企业外部的外源融资弥补资本缺口,我国内源融资能力明显低于外源融资,说明当前我国中小企业通过内部股东资本弥补和固定资产销售等方式弥补资本缺口的能力十分有限。
而外部融资中,银行信贷融资规模相对有限,以民间借贷为企业融资的主要方式。
联系我国经济社会实际情况,2010-2012年中小企业的银行信贷融资困难问题更加严重,而民间借贷的资金链断裂也促使民间借贷能力有限。
但是,在固定资产的出售中,中小企业的固定资产出售在2012年迅速增长,这表示虽然企业的内部融资能力不足,但是由于在其他渠道的融资满足率不高,企业不得不对有限的固定资产进行出售,这并不表示企业自身的融资能力提升,反而说明我国中小企业的融资困难加剧。
在此情况下,我国中小企业在有限的内源融资、收紧的银行信贷及成本风险较高且资本链不稳定的民间融资渠道下,其发展的融资能力将存在更大缺陷,并促使企业的融资困难及风险扩大。
2.2融资满足率
根据我国中小企业行业协会数据,我国中小企业发展中的资金需求量大,其2009-2012年资金需求变化如下表2所示:
表2:
2009-2012年我国中小企业融资情况(单位:
亿元)
资金
项目
已筹集资金
总额
资金需
求量
资金
筹集率(%)
我国企业平均筹集率(%)
2009
48.090
65.304
73.640
83.136
2010
39.812
56.342
70.661
84.245
2011
26.914
43.948
62.434
84.202
2012
25.876
45.687
60.982
82.345
由表2可以看出,2009-2012年我国中小企业融资需求数据可以看出,中小企业近四年的融资越来越困难。
在融资的需求经历下降到上升的过程中,我国中小企业的筹资总额却不断下降,这导致文中中小企业的融资需求满足率较低,中小企业2009-2012年的资金筹集率显著低于我国企业的平均融资率,且呈现逐年增长的趋势,这说明相比于其他企业融资能力,中小企业还存在一定的不足,且这一不足呈现扩大趋势。
通过以上数据可以看出,资金筹集率一年比一年低,这说明我国中小企业的融资能力越来越差,中小企业越来越筹集不到资金。
2.3我国民营中小企业融资困境总结
综合上述,我国中小企业融资主要通过内源融资和外源融资进行。
其中,中小企业的内源融资困难,促使中小企业对外源融资的需求扩大,但在目前民间借贷链断裂,促使依靠民间借贷发展的大量我国中小企业陷入全面停滞,甚至倒闭的潮流。
这就使得民间借贷形成的中小企业融资锐减,导致中小企业的融资困难加深。
而银行等金融机构的信贷融资对于中小企业的外源融资有着重要影响,尤其是在民间借贷这一主要外源融资模式出现困境的情况下,银行等金融机构的信贷融资规模将成为影响中小企业融资的重要因素。
但是现实情况中,我国商业银行的信贷主要发放给大企业集团以及公共基础设施建设贷款等,对中小企业开展的信贷相对较少。
虽然在2010年以来主要商业银行纷纷开始对中小企业信贷的扩张,但是从2012年商业银行增加的贷款余额来看,商业银行对中小企业信贷扩张十分有限,对于缓解中小企业融资困难的作用有限。
在此情况下,我国中小企业发展不断增长的资金需求及其融资渠道的较多限制下,中小企业融资困难形成并有所扩大,需要引起重视。
3民营中小企业融资困难的主要原因
3.1内部融资困难的成因
3.1.1自有资产较少
根据我国中小企业信息网的数据,我国中小企业的平均资产负债率为75%,也就是说,目前我国民营中小企业的负债经营较为突出。
并且当前我国中小企业主要集中在劳动力及资源密集型产业上,对于资金的需求量较大,但是其自身的资产较少,就促使中小企业的负债经营增加,企业自身的偿债压力不断增大的情况下,自身的资金融资能力自身受到限制。
同时,我国中小企业发展的稳定性不足,受到外部经济政治环境的影响一般较大,这就促使在当前经济环境下,中小企业较多的采用赊销等方式扩大销售,这促使中小企业的应收账款增多但流动资金下降,影响企业的内部融资能力。
3.1.2资产周转能力较差
在2010-2012年,我国中小企业的年均存货周转率为3.7,应收账款周转率均值为3.7。
这说明当前我国中小企业在一个季度才能够勉强完成一次营运资本的周转,其资产的流动周转非常差,这就会对企业的内部资本流动和资金压力的环节产生较大的威胁。
此外,当前我国中小企业发展中普遍面临存货积压和应试账款增加的问题,2012年我国中小企业的存货资产和应收账款资产分别成为企业流动资产和企业货币资产的最主要部分,其较低的周转能力也必然会对企业融资产生威胁。
这使得中小企业有限的自有资本的周转能力较差。
当中小企业进行内源融资的情况下,较低的流动性使得企业的资本周转能力较差,并且使得企业开展外源融资受到制约。
随着中小企业应收账款的增多与存货积压的增多,中小企业本就有限资本被大量占用,企业流动性较差,不仅影响企业的内部融资,还会对企业外部融资产生一定的威胁。
3.1.3信用等级低
当前我国中小企业多数存在多开户头,多头贷款,银行和企业之间的信息不对称,银行无法有效监督中小企业的资金使用情况。
并且中小企业自身存在通过制造虚假的交易合同,资产证明等套取银行的信贷资金,然后以不规范的资产评估、资本运作、破产等手段逃避银行债务,从而给银行造成巨大损失,恶化了社会信用环境。
在此情况下,我国中小企业实际资本中资金的运作很大程度游离在银行等金融机构外,也就是其财务管理中无法提供给银行全部的企业资金运作状态,这是中小企业自身传统化模式管理的结果,也和银行掌握企业信息而连带的税赋相关,一方面是企业诚信较差造成企业在银行信贷中的信用评级较低,另一方面也是基于风险考虑进一步收紧对中小企业信贷的发放。
3.1.4担保抵押物较少
银行一般要求企业用固定资产抵质押,往往不愿接受中小企业的流动资产质押。
在2009-2012年的四年时间内,商业银行对中小企业的抵押贷款增速仅为0.9%,相比于大企业的抵押贷款年均1.97%的增速而言,我国中小企业在抵押信贷上的能力较差。
而中小企业的资产结构中固定资产比例小,中小企业缺乏可以作为抵押的不动产,难以满足金融机构的放贷要求。
同时由于中小企业的规模较小,企业的市场占有率较低,所以企业融资能力有限,导致企业的融资活动社会信心不足,无法顺利融资。
加之中小企业能够用于抵质押或担保获得融资的资产较少,这使得其融资能力不足,加之近年来中小主营业务收入的增速逐渐缓慢,也使得外界对于中小企业的资金支持下降。
3.2外部融资困难的成因
3.2.1民间融资困境
我国中小企业当前外源融资的主要渠道除银行的信贷融资外,就是民间借贷,这一融资具备一定的局限性和风险,对于我国中小企业的融资问题解决具备极强的限制作用,并且当前关于民间借贷的观点多不利于我国中小企业以此解决融资困难问题。
尤其是需要注意的是,我国中小企业民间融资渠道在2011年民间融资资金链断裂后迅速下降,截止到2012年上半年,我国中小企业民间融资的资金满足率已经低于20%,这使得传统民间融资对于我国中小企业融资的补充效果下降。
3.2.2银行信贷收紧
目前我国商业银行的信贷主要发放给大企业集团以及公共基础设施建设贷款等,对中小企业开展的信贷相对较少。
虽然在2010年以来主要商业银行纷纷开始对中小企业信贷的扩张,但是截止到2012年,我国商业银行的贷款余额增长15%,表示商业银行对中小企业信贷扩张十分有限,对于缓解中小企业融资困难的作用有限。
这是因为商业银行信贷中基于信息不对称等因素的考虑,往往并不乐意发放贷款给信用相对较差并且申请贷款的信息真实性及全面性不足的中小企业,这一问题需要引起关注。
3.2.3政府扶持较少
政府服务和相关法律环境不完善对我国中小企业的融资困难有着一定的影响。
一般来说,政府服务中小企业,对其发展实施政策倾斜和财税支持就可以在一定程度上环节中小企业资金压力,减小其融资需求,同时政策上的倾斜有助于企业进一步发展形成新的资金力量。
而政策环境的缺陷也就限制了我国中小企业的合理融资结构发展。
另外,制定对中小企业融资倾斜的政策,也可以是政府更多的承担中小企业外源融资交易成本中的政府部门,减小与我国中小企业融资情况相似的中小企业压力促进融资流程。
而相关法律法规的完善,是中小企业融资安全有序进行的关键,这也可以在一定程度上减少我国中小企业民间融资的风险。
然而,目前我国国内政策和法律环境恰恰与之存在极大的背离情况,这使得我国中小企业的融资问题得不到政策的有效支持,其困难问题并没有很好的改善。
3.2.4股市融资较少
企业的外部融资渠道主要有银行借款,股票融资、债券融资等。
在向银行借款困难的情况下,中小企业融资是否可以从股票融资和发行债卷方面考虑。
股权融资是指公司通过出售或以其他方式交易公司股票(或股份)获得资金的融资方式。
股票上市对我国的中小企业来说可谓遥不可及。
企业发行股票、债券受到诸多如规模、盈利等方面的严格限制,筹资门槛甚高。
深圳证券交易所虽然开设中小企业板,但其规定的上市公司的标准和规则与主板无异,并没有降低中小企业上市的门槛,并且中小企业板主要面向的是高新技术、高成长性的中小企业,满足不了广大中小企业的融资要求。
此外,企业上市还要经过一套严格的程序审查,需要提供生产、经营、资本等大量的硬信息。
而我国的中小企业大多体制不健全,无法提供所需的信息,故无法上市融资。
3.2.5信用担保及社会信用机制匮乏
目前我国担保机构的设立、实施方式、担保比例、担保倍数、损失理赔等缺乏统一的运作规范,担保机构存在的问题较多,突出表现为:
担保机构的设立不规范,管理
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